☆公司大事☆ ◇600909 华安证券 更新日期：2025-04-17◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
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｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
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｜2025-04-｜110758.7｜ 1752.00｜ 3047.64｜ 44.13｜ 3.24｜ 19.59｜
｜ 15 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜2025-04-｜112054.3｜ 4259.27｜ 3820.37｜ 60.48｜ 20.84｜ 1.79｜
｜ 14 ｜ 6｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2025-04-16】
年内17家券商投行违规收监管函，国元、华英证券两度遭“点名”
【出处】北京商报
4月14日，国元证券发布2024年年报，在营业总收入突破新高的同时，投行业务营业总收入却缩水明显。而回顾年内，国元证券已因投行业务违规两度被出具监管函，2名保荐代表人更被列为D类（暂停业务类）。整体来看，年内共计17家券商因涉及投行违规而收监管函，其中，华英证券也两度遭监管“点名”。有业内人士表示，被出具监管函可能对券商形象与口碑构成较大的影响，进而影响到客户的信任度与忠诚度。未来，投行业务规范化、质量提高是监管机构和各家券商都需要关注和推动的方向。
因投行违规两度被“点名”
4月14日，国元证券发布2024年年报，报告期内，公司实现78.48亿元营业总收入，同比增长23.49%，归母净利润22.44亿元，同比增长20.17%。
不过，若从细分业务看，在自营业务收入、财富信用业务收入等均实现增长的同时，公司投行业务则缩水明显，营业总收入同比减少18.92%，营业利润率为-50.44%。
回顾4月11日，国元证券发布2025年一季度业绩快报，公司一季度实现营业收入15.19亿元，同比增长38.37%；实现归属于上市公司股东的净利润6.41亿元，同比增长38.4%。国元证券表示，营业收入和净利润等指标增长的主要原因是财富信用、证券投资交易和投行业务实现业绩同比增幅较大。
投行业务收入从2024年的相对缩水到2025年一季度成为带动营收净利增长的因素之一，这一转变有哪些原因？
国元证券对北京商报记者表示，2024年，A股全年IPO发行数量100家，同比下降68.05%，融资规模673.53亿元，同比下降81.11%；非公开发行145家，同比下降58.09%，融资规模1730.52亿元，同比下降72.37%。受此影响，公司投行业绩出现下降，但投行行业排名有所提升。2025年一季度，公司完成黄山谷捷IPO、志邦家居可转债项目，同时因上年同期承销收入较少，2025年一季度收入较上年同期增长较大。
虽然投行业务收入回温，但2025年以来，国元证券投行业务已两度被监管点名。具体来看，4月11日，安徽证监局发文指出，国元证券在开展投行业务过程中，个别内部制度执行不到位、个别项目尽职调查不充分，决定对国元证券采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。
另外，3月，上交所曾指出国元证券作为安徽安芯电子科技股份有限公司IPO项目保荐人，马志涛、徐明作为保荐代表人存在违规，包括研发人员认定及研发相关内部控制有效性核查存在缺陷、收入确认准确性核查存在缺陷。
在上交所就研发相关问题反复问询并多次要求专项核查的情况下，保荐人仍存在未提高核查要求，未能充分关注其他财务、业务资料中相关人员的工作记录，未能进一步提高访谈比例并实质核查相关研发人员对其参与研发活动的了解程度，未能执行有效程序核查研发人员工时填报的准确性，履职尽责存在明显不到位等情形，综上，上交所对国元证券予以通报批评，对马志涛、徐明予以6个月内不接受保荐代表人签字的发行上市申请文件及信息披露文件的纪律处分。
就相关整改措施，国元证券表示，自2024年的“315”新政及新“国九条”发布后，审核形势全面收紧、从严，申报企业大面积撤回材料，证券行业罚单数量急速增长，处罚力度不断加大。国元证券会严格按照相关制度和法律法规的要求，对发行人进行深入辅导，帮助其完善公司治理结构、建立健全内部控制制度、规范财务基础，强化信息披露的针对性和有效性。不断强化公司投行业务“三道防线”作用，严把立项关、申报关、审核关，做好项目全生命周期高质量控制；完善投行内控机制，细化投行执业要求和标准，持续开展执业能力培训，切实提高投行业务质量。此外，加强智慧投行业务系统建设，构建规范化的线上业务流程提高合规风控管理水平，积极开展投行大模型研发，充分利用金融科技提高投行业务执业水平。
17家券商踩投行违规红线
事实上，年内已有多家券商因投行业务触红线而被监管“点名”。东方财富Choice数据显示，2025年，申万宏源证券承销保荐有限责任公司、长江证券承销保荐有限责任公司、华林证券等17家券商或券商旗下从业人员均因涉及投行保荐违规被出具监管函，累计涉及从业人员达22人。
2025年开年，东吴证券就因在国美通讯股份有限公司和吉林紫鑫药业股份有限公司非公开发行股票项目中的未勤勉尽责行为，收到了中国证监会开出的新年“1号”罚单。中国证监会决定，对东吴证券责令改正，给予警告，东吴证券及员工合计被罚没1506.44万元。
彼时，东吴证券在公告中表示，诚恳接受《行政处罚决定书》所认定的问题及处罚，并深刻反思、汲取教训，全面加强管理、补齐工作短板，进一步强化投行业务内控机制，勤勉尽责，规范运作，全面提升投行执业质量，履行好资本市场“看门人”责任。
而除前述提及的国元证券外，国联民生证券全资投行子公司华英证券在年内也两次遭到监管“点名”。1月，中国证监会发布公告指出华英证券保荐的苏州春秋电子科技股份有限公司（以下简称“发行人”）可转债项目，发行人证券发行上市当年营业利润比上年下滑50%以上，因此对华英证券采取出具警示函的行政监督管理措施。
同月，华英证券又被甘肃证监局“点名”，因华英证券在持续督导兰州兰石重型装备股份有限公司2021年非公开发行股份募投项目过程中未勤勉尽责，被出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。
就最新整改措施，北京商报记者发文采访华英证券，但截至发稿未收到相关回复，财经评论员郭施亮表示，年内多次被出具监管函，可能对券商形象与口碑构成较大的影响，进而影响客户的信任度与忠诚度。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，年内17家券商及旗下从业人员涉及投行违规被出具监管函反映了监管机构对投行的严监管态度。对于相关机构而言，仍需加强内部管理，提高业务质量。
值得一提的是，保荐代表人分类评定方面，2025年以来，已有6名保荐代表人被评定为D类（暂停业务类），除国元证券2名员工外，张琦、王新、李佳佳、蒋序全4人均为东吴证券当前在职或此前在职员工，其中，李佳佳、蒋序全现已分别任职于广发证券、财信证券。
柏文喜认为，保荐代表人被列为D类（暂停业务类）会对相关从业人员的职业生涯产生影响，对于员工新履职的机构来说也可能会带来挑战。郭施亮则指出，D类从业人员数量越多，反映出券商的合规性不足，从业人员专业素质较弱。
一季度多家机构投行业务收入增长
在监管趋严叠加机构加强合规风控的同时，券商行业在投行业务收入方面也呈现出先抑后扬的态势。
从当前已披露2024年年报的25家A股直接上市券商整体业绩看，主营业务中的投行业务收入“拖后腿”明显。具体来看，仅6家券商投行业务手续费净收入超过10亿元，15家券商相关数据在1亿—9亿元之间，华安证券、中原证券、红塔证券、华林证券4家券商的相关数据则不足1亿元。整体来看，超八成券商投行业务手续费净收入同比存在降幅，其中，10家券商业务收入降超30%。同期，仅有首创证券、广发证券、南京证券、中国银河投行业务手续费净收入录得同比增长。
郭施亮解读称，券商投行业务“拖后腿”，与2024年以来市场IPO收紧有关，未来若市场环境回暖，IPO相对放宽，则有望改善投行业务收入普遍下滑状况。
不过，当前已有多家券商发布2025年一季度业绩预告或业绩快报，部分券商提到了业绩增长主要与包括投行在内的业务增幅较大有关。
例如，华安证券表示，2025年一季度业绩增长主要原因是证券投资、经纪业务、投资银行业务等业务同比增幅较大。而回顾2024年，华安证券投行业务手续费净收入同比下滑18.22%。
此外，中国银河也表示，2025年一季度，公司财富管理、投资交易、投资银行等业务均实现较大幅度增长，取得了较好经营业绩。
整体而言，柏文喜表示，一季度券商投行业务是否会回暖，还需要观察市场整体情况和公司表现。未来，投行业务规范化、质量提高是监管机构和各家券商都需要关注和推动的方向。
【2025-04-16】
华安证券：4月15日获融资买入1752.00万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，华安证券4月15日获融资买入1752.00万元，占当日买入金额的19.13%，当前融资余额11.08亿元，占流通市值的4.40%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1517520046.0030476448.001107587164.002025-04-1442592657.0038203681.001120543566.002025-04-1133035613.0023884359.001116154590.002025-04-1044882511.0056508958.001107003336.002025-04-0932843337.0029490585.001118629783.00融券方面，华安证券4月15日融券偿还19.59万股，融券卖出3.24万股，按当日收盘价计算，卖出金额17.43万元，占当日流出金额的0.16%，融券余额237.44万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-15174312.001053942.002374355.402025-04-141123276.0096481.003260033.702025-04-11187968.001142592.002187662.402025-04-101172720.00266965.003183945.502025-04-0920520.001593891.002184507.90综上，华安证券当前两融余额11.10亿元，较昨日下滑1.23%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-15华安证券-13842080.301109961519.402025-04-14华安证券5461347.301123803599.702025-04-11华安证券8154970.901118342252.402025-04-10华安证券-10627009.401110187281.502025-04-09华安证券1823332.801120814290.90说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-15】
座次生变！十余家券商一季度业绩出炉，国泰海通净利破百亿
【出处】南方都市报
近日，多家上市券商率先发布2025年第一季度业绩快报。截至4月15日发稿，11家披露业绩预告的券商均实现了较可观的归母净利润增长，国泰海通、东吴证券等券商归母净利润增速甚至超过100%。
从各家券商披露的一季度业绩预告来看，业绩预增主要由于财富管理、投资业务等多个业务板块都较上年同期显著增长。
国泰海通净利破120亿元超过“一哥”中信证券
多家券商净利润涨幅超50%
头部券商业绩分化在11家券商业绩预告中有所体现。
国泰海通是11家券商中归母净利润唯一破百亿的券商。数据显示，公司实现归属于母公司所有者净利润人民币112.01 亿元至人民币 124.45 亿元，同比增加 350%至 400%。
“国泰君安+海通证券”的吸收合并成了国泰海通一季度业绩预增的重要原因，公告称，公司归母净利润增长的主要原因为本次吸收合并产生负商誉。同时，国泰海通称，公司财富管理、交易投资等业务均实现较大幅度增长。
国泰海通的表现也超过了券商“一哥”中信证券。中信证券业绩预告显示，预计2025年第一季度公司实现归属于母公司股东的净利润约人民币65.45亿元，同比增长32%左右。
除国泰君安和中信证券外，华泰证券和中国银河净利润均达到了30亿元左右的规模，分别预计为34.37-36.66亿元和27.73-31亿元，同比增长均超过50%。
从增速来看，11家券商中，除中信证券和国元证券同比增长分别为32%和38.4%以外，其余9家券商一季度归母净利润同比增幅均在50%及以上。其中，东吴证券增幅超过100%，华安证券增幅约80%-100%，中金公司、中信建投等券商增幅在50%至90%区间。
分析：业绩大增受去年低基数影响，看好后续估值修复
从各家券商披露的一季度业绩预告来看，业绩预增主要由于财富管理、投资业务等多个业务板块都较上年同期显著增长。
华泰证券表示，2025年一季度，公司业绩增长的主要原因为财富管理、机构服务、投资管理等主要业务线均同比显著增长。
中国银河表示，2025年第一季度，公司财富管理、投资交易、投资银行等业务均实现较大幅度增长，取得较好经营业绩。
中信建投非银金融行业报告中指出，上市券商业绩、盈利的增长一方面受去年同期自营低基数效应影响，同时一季度股票成交量同比高增带动代买收入增长。4月以来，券商板块经历短暂回调后，性价比再度凸显，看好板块后续估值修复动能，核心逻辑在于：业绩韧性筑牢安全边际，政策与宏观环境改善形成双重催化，低估值水平打开向上空间。
东海证券非银金融行业周报中指出，中长期资金入市推动市场信心重拾，关注资本市场稳健发展下的板块配置机遇。上周市场日均股票交易额达1.61万亿元，环比提升42%，关税政策冲击下市场早期承受较大压力，但包括中央汇金等类平准基金坚定入市，以及陆续公告的股份回购和股东增持，推动市场信心重拾，也更凸显政策的严肃性和连续性，对后续资本市场投资者结构改善保持乐观。
【2025-04-15】
一季度38家券商被点名51次，渤海证券等4家券商数量居首
【出处】南方都市报
在证监会2024年法治政府建设情况中，对于2025年法治政府建设工作安排，证监会强调全面落实依法从严打击证券违法活动的工作要求，坚持监管执法“长牙带刺”、有棱有角，“零容忍”打击证券期货违法犯罪活动。
持续强化对证券公司监管，压严压实中介机构“看门人”责任，是证监会的工作任务之一。步入2025年，证监会系统的“严监管”态势持续。
南都·湾财社梳理统计，在2025年一季度，有38家券商被证监会系统点名51次。这一数字仅包含券商主体，尚未包括从业人员的罚单，证监会系统对于券商行业的严监管态度可见一斑。
38家券商被点名51次
渤海证券、平安证券等4家券商次数居首
南都·湾财社梳理发现，截至4月15日，一共有38家券商在2025年一季度收到了51张罚单。这些罚单来自于证监会、地方证监局、上交所、深交所、北交所等证监会系统。
从被罚券商主体来看，38家券商覆盖了主流券商。既有“三中一华”中的中信建投、中金公司、华泰证券旗下的华泰联合证券，也有申万宏源、广发证券等上海、广东两地的头部券商。中小券商被罚名单同样不少。
从收罚单的次数来看，38家券商中多数在一季度收到1张罚单，但有9家券商出现了特别情况。
具体来看，平安证券、华安证券、东北证券、渤海证券被证监会系统“点名”3次，数量居首；中天证券、浙商证券、申万宏源、华英证券、申港证券则被点名2次，数量位居第二。
聚焦湾区角度，平安证券、招商证券、广发证券、五矿证券、万和证券、银泰证券、第一创业等券商均有上榜，其中仅平安证券收获了3次罚单，其余各家券商均收到1次罚单。
平安证券的3份罚单分别来自广东证监局、深圳证监局、浙江证监局，涉及投行业务的IPO保荐、经纪业务的客户服务。
具体来看，广东证监局认定平安证券作为昆腾微首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构。为避免昆腾微第一大股东向管理层及员工低价转让股份事项构成股份支付，为昆腾微设计解决方案并推动实施，以掩盖真实交易。
浙江证监局认定平安证券浙江分公司个别从业人员在从业期间，存在违规向客户提供开通创业板交易权限的知识测评答案，在投资顾问服务协议已到期的情况下向客户提供投资建议的情形。
深圳证监局认定，平安证券在从事证券经纪业务中存在以下问题：一是个别分支机构合规人员配备不到位，二是对营销宣传推介材料审核把关不严，三是未及时发现并处理客户交易结算资金异常情形，四是相关业务协议保存不完整，对于投资者信息核对不充分。
东吴证券被罚没超1300万元
开源证券被暂停相关业务6个月
从具体罚单的处罚类型来看，各家券商被开具的罚单种类各不相同。有的券商被出具了警示、责令改正、记入诚信档案中等常规行政处罚中的其中一种，有的券商则被出具了警示函、罚款等较为严厉的处罚，更有券商被停止接受新业务。
从券商收到的行政处罚来看，警示、责令改正、记入诚信档案是较为常见的措施，从次数来看，51份罚单中，共计出现了33次“警示”，16次“记入诚信档案”以及14次“责令改正”。
这51份罚单中，有27份仅实施了一种行政处罚措施，余下24份罚单中均出现了多重行政处罚措施一同实施的情况，凸显了监管系统“长牙带刺、有棱有角”的态度。
值得一提的是，38家券商中仅东吴证券一家，在一份罚单中收到了四重行政处罚：警告、罚款、没收违法所得、责令改正。
据悉，东吴证券是国美通讯2020年非公开发行股票项目保荐承销机构、紫鑫药业2014年非公开发行股票项目保荐机构。
证监会查明，在国美通讯非公开发行股票项目中，东吴证券为国美通讯2020年非公开发行股票提供保荐承销服务,出具的发行保荐书等文件存在虚假记载；在国美通讯2020年非公开发行股票保荐承销过程中未勤勉尽责。
此外在，紫鑫药业非公开发行股票项目中，东吴证券为紫鑫药业2014年非公开发行股票提供保荐服务,出具的保荐书等文件存在虚假记载；在紫鑫药业2014年非公开发行股票保荐(含持续督导)过程中未勤勉尽责。
因上述原因，证监会对东吴证券责令改正，给予警告，针对国美通讯项目，没收保荐业务收入94.34万元，并处以100万元罚款，没收承销业务违法所得471.7万元，并处以50万元罚款；针对紫鑫药业项目，没收保荐业务收入206.8万元，并处以413.6万元罚款。两个项目合计被罚没1336.44万元。
在东吴证券之外，开源证券的罚单有着鲜明特点，其是唯一被证监会系统采取暂停办理需要合格投资者认定相关业务六个月的券商。
据悉，开源证券大连分公司存在三项违规事项：一、分公司多名员工没有区分客户实质是否满足合格投资者条件，主动为多名投资者代开不实收入证明用于合格投资者认定；二、你分公司对于合格投资者认定事项未尽管理职责：多名员工在投资者开具收入证明过程中存在不当行为，致使用于合格投资者认定的多份材料不实；分公司亦未发现个别合格投资者投资经验证明材料存在明显错误；三、你分公司存在向非营销岗下达营销任务、合规岗招揽客户的行为。
通过提升处罚力度，增加券商违规成本，能够确保行业竞争回归服务质量、专业能力的良性轨道，也有利于提振投资者对于市场的信心。通过“零容忍”的监管导向，将促使券商从被动合规转化为主动风控，形成行业风险防范的长效机制。
【2025-04-15】
华安证券：4月14日获融资买入4259.27万元，占当日流入资金比例为27.21%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，华安证券4月14日获融资买入4259.27万元，占当日买入金额的27.21%，当前融资余额11.21亿元，占流通市值的4.44%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1442592657.0038203681.001120543566.002025-04-1133035613.0023884359.001116154590.002025-04-1044882511.0056508958.001107003336.002025-04-0932843337.0029490585.001118629783.002025-04-0823232029.0031189368.001115277031.00融券方面，华安证券4月14日融券偿还1.79万股，融券卖出20.84万股，按当日收盘价计算，卖出金额112.33万元，占当日流出金额的0.89%，融券余额326.00万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-141123276.0096481.003260033.702025-04-11187968.001142592.002187662.402025-04-101172720.00266965.003183945.502025-04-0920520.001593891.002184507.902025-04-081339494.00261612.003713927.10综上，华安证券当前两融余额11.24亿元，较昨日上升0.49%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-14华安证券5461347.301123803599.702025-04-11华安证券8154970.901118342252.402025-04-10华安证券-10627009.401110187281.502025-04-09华安证券1823332.801120814290.902025-04-08华安证券-6879457.001118990958.10说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-15】
华安证券：3月有21家发债城投出现承兑人逾期，当月逾期发生额1.74亿元
【出处】本站7x24快讯
华安证券研报指出，2025年3月，21家发债城投出现承兑人逾期，当月逾期发生额1.74亿元。根据上海票交所4月11日公布名单，3月共1238家主体出现承兑人逾期现象，其中发债城投21家，环比增加1家。逾期规模方面，当月票据逾期发生额累计1.74亿元，环比减少0.96亿元，其中新增主体累计逾期发生额1.25亿元，存量主体新增逾期发生额0.49亿元。7家城投首次逾期，6家为所在区域首次逾期主体。截至2025年3月，共计279家发债城投曾出现承兑人逾期。根据上海票交所披露数据，从2021年8月至2025年3月，发债城投票据逾期记录累计1097条，涉及发债城投279家。从披露次数来看，有148家被披露次数在1次以上，其中79家达到5次及以上；从最新逾期金额来看，86家发债城投达到1亿元或以上，其中12家不低于5亿元。
【2025-04-15】
华安证券副总经理张建群：债市“科技板”将重塑市场结构 投行须从项目承销走向价值共创
【出处】上海证券报·中国证券网
债券市场“科技板”即将推出，科技型企业特别是初创与成长期企业的直接融资渠道将愈发通畅。
面对科创企业轻资产、高成长、不确定性强的典型特征，投行如何在筛选标准、产品创新、风控机制上进行体系重构，成为市场关注的焦点。华安证券副总经理张建群在接受上海证券报记者专访时表示，债市“科技板”将深刻重塑债市结构和投行竞争格局，未来投行必须从项目承销走向价值共创，以更高的专业能力服务新质生产力。
债市“科技板”的制度设计旨在补足科创企业融资短板，精准支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构三类主体。在张建群看来，这一板块区别于主流债市，其产品结构、服务对象和资金用途具有显著差异，投行的服务逻辑也必须向科技导向转变。
张建群表示，债市“科技板”不仅是融资工具的迭代，更是金融支持科技战略的制度性抓手。在服务对象上，债市“科技板”面向的是尚处于成长曲线早期的科技创新主体；在产品设计上，须引入中长期、含权及混合类债券产品，并结合无形资产质押等机制，以打破“技术好，融资难”的结构性障碍；在资金用途上，更强调聚焦研发、并购及创新投资等场景，真正实现金融与科技的深度融合。
“债市‘科技板’产品有望引入创新中长期债券品种（如科创票据、混合型科创债等），期限可延长至10年，以匹配科技研发的长周期特点，同时引入含权条款、无形资产质押等灵活设计，提升投资吸引力；主流债券市场则以标准化债券为主。”张建群说。
面对科创企业评级偏低、波动性强的现实问题，投行要实现有效“破局”，关键在于构建以技术能力为核心的新定价逻辑，打造多层次、可穿透的增信体系。
张建群表示，传统基于财务指标的估值模型已难以覆盖科创企业的真实价值。未来应建立技术驱动导向的评估框架，将研发实力、数据资产、技术成果转化能力纳入估值范畴。同时，围绕高风险特性，可探索“可转债+认股权证”“优劣分层”“动态条款”等结构设计，增强融资产品的弹性与适配性。
“可积极引入大数据和AI技术，整合企业研发数据、专利信息、市场竞争格局等多维度数据，以服务好科创企业和国家战略作为最终目标。”张建群说。
此外，应针对不同阶段的企业，联动政府担保、知识产权质押、数据资产确权等多种增信手段，构建“技术—资本”闭环体系。
债市“科技板”改变的不只是融资工具，更是投行的服务范式。在张建群看来，投行未来的竞争焦点在于“能否理解科技、发现科技、陪伴科技”，这要求投行从传统通道商向深度服务商转型。
华安证券已在探索“投行+创投+研究”的三投联动模式，从组建“资本市场建设专班”到打造“技术专家+大数据模型”联合决策体系，力图用研究力、产品力和投研协同能力构建对科创企业全生命周期的服务链条。
张建群认为，投行还应加强与地方政府、PE/VC、产业链上下游的联动，推动设立风险补偿机制和退出通道，真正形成“项目源—服务链—资金池”的投行新生态。
展望未来，张建群表示，债市“科技板”不仅将丰富债市结构，更将推动投行业务模式从承销驱动向价值驱动演化。“谁先掌握科技理解力，谁就将在新一轮债市结构性红利中占据先机。”张建群说。
【2025-04-15】
券商业绩说明会直面市场关切 聚焦一流投行建设、市值管理等话题
【出处】证券日报
业绩说明会是投资者了解上市公司发展情况、发现公司价值的重要窗口。随着上市券商2024年年报陆续披露，券商的业绩说明会也正密集举行。各家公司管理层通过业绩说明会系统回应投资者关切，并明确2025年战略方向。
据《证券日报》记者统计，截至4月14日，至少已有13家上市券商举行了2024年业绩说明会，针对一流投资银行建设、财富管理业务转型、市值管理工作等投资者关切的话题进行一一回应。
稳健推进一流投行建设
在当前资本市场全面深化改革、行业竞争日益激烈的背景下，打造一流投资银行和投资机构已成为证券行业高质量发展的核心目标。各家券商对建设一流投资银行的思考和相关进展备受投资者关注，成为近期业绩说明会上的热门话题。
在谈及“如何打造一流投资银行”时，申万宏源董事长刘健表示，可以从七大方面锚定发展目标，即雄厚的客户与资产基础，一流的领军人才与激励约束机制，领先的风险合规管理水平，内外部均衡联动的业务布局，敏捷的组织机制与金融科技应用，科学高效的现代化治理体系，向上向善的企业文化。在打造一流投资银行的道路上，稳扎稳打提升核心能力是关键，业务转型和体制机制改革是引擎。
中信建投董事长刘成阐述了公司在一流投资银行建设方面的战略部署及规划。中信建投正加快以培育和巩固“一流的文化、一流的人才、一流的能力、一流的服务和一流的成绩”为目标的一流投资银行建设，并制定了“两步走”的路线图和时间表。第一步，力争用5年时间打造和巩固国内一流的综合实力，到2030年全面达到与行业优质头部机构相称的水平；第二步，再用5年时间，到2035年力争全面达到国内一流水平，并努力成为具备国际竞争力和市场引领力的一流投资银行。
关于如何实现上述目标，刘成进一步表示，贯彻好党中央的路线方针政策，落实好监管要求，就是迈向一流投资银行的康庄大道；坚持按市场规律办事，统筹金融机构的功能性和盈利性，就是最有效率的发展之路；强化风险管理、合规管理，就是安全的发展之路；坚持稳中求进，就是又快又好实现高质量发展、迈向一流投资银行的基本方法论。
在投行业务的发展战略方面，头部券商与中小券商基于自身的资源禀赋和市场定位，分别制定了契合自身特点与实际情况的发展路径。例如，头部券商中，广发证券坚持行业引领，加强重点产业的资源积累、客户开拓与专业能力建设，着力打造产业投行、科技投行。中小券商中，东北证券聚焦交易型投行构建，以中小创新企业需求为核心开展各项投行业务；围绕上市公司高质量发展需求，着力在市值管理、并购重组等方面打造差异化优势，从而实现跨越式发展。
值得关注的是，证券行业正通过并购重组，加速推进一流投资银行建设，如今行业“新巨头”国泰海通已完成合并。
对此，在回应行业并购趋势变化相关问题时，中信证券董事长张佑君表示，中信证券将继续保持内生式发展与外延式增长在战略上的平衡，巩固境内领先地位，做大做强国际业务，加快建设一流投资银行和投资机构。
当好社会财富“管理者”
作为资本市场的核心中介，券商不仅担负着资本市场“看门人”的责任，还扮演着社会财富“管理者”的重要角色。当前，券商正进一步聚焦主责主业，将功能性摆在首位，把握市场机遇，深化财富管理业务转型，满足投资者日渐多元化的投资需求。
随着2024年9月下旬以来市场显著转暖，市场交投活跃度大幅提升，投资者开户数量也显著增加。上交所数据显示，2024年，A股新开账户数量合计为2499.89万户，同比增长16.58%。投资者群体的扩大、投资和交易需求的攀升为券商财富管理业务的发展带来了机遇。
申万宏源精准把握行业发展趋势，统筹平衡功能性与盈利性，在服务实体经济和人民群众财富管理中增强核心能力、推动业务转型，在多方面打开了发展新空间。在业务发展方面，公司强化功能定位，进一步拓宽高质量发展新空间，“研究+投资+投行”的联动模式进一步凸显，“研究+销售+交易”的机构业务优势进一步巩固。
中原证券则持续推进财富管理业务转型，2024年完成分支机构组织架构改革，优化团队配置；聚焦居民财富管理需求，通过设立互联网分公司，完善长尾客户数字化服务体系，实现线上标准化服务全覆盖；强化投顾服务能力，推出覆盖不同风险收益特征的策略组合及定制化资产配置方案，满足客户多元化财富管理需求。
值得注意的是，随着互联网和金融科技的发展，把握线上展业机遇成为券商财富管理业务的重要发展方向。华林证券表示，2024年，公司线上财富管理业务收入同比增长超31%，财富管理新增客户数同比增长13.06%，其中超过70%来自线上互联网平台。未来，公司将持续聚焦用户核心需求，通过对证券App智能投顾工具、条件单交易、策略选股等功能进行升级，不断改善用户体验，优化获客链路。
积极开展市值管理
市值管理对于上市公司而言，是一项战略性的长期、系统性工程，直接关联到投资者的切身利益。上市券商通过提升盈利能力、增加分红频次、积极回购股份等方式做好市值管理，有利于切实提升投资者回报，维护资本市场良好生态。
以行业龙头中信证券为例，2024年中信证券扎实开展各项市值管理工作，一是坚持为股东创造价值的经营理念，积极落实“提质增效”行动方案，优化分红政策，2024年首次开展中期分红。二是强化市值管理体系与制度建设，明确公司市值管理组织架构及职能，加强市值管理团队配置，使市值管理框架更加科学健全。三是不断提高投资者关系管理质效，及时回应投资者关切。
作为市值管理的工具之一，现金分红也是上市公司直接有效回报投资者的举措。2024年，券商积极开展中期分红，以“真金白银”切实提升投资者回报。资讯数据显示，2024年，共有33家上市券商实施了中期分红，合计金额约153.37亿元。
华泰证券表示，公司始终高度注重股东及投资者回报，将继续保持稳定的利润分配政策。同时，公司近期制定了市值管理制度，将加强对公司股票市场表现的跟踪和评估，适时应用相关手段与工具传递公司长期投资价值，提振投资者投资信心。华安证券也表示，将努力提升经营效益和发展质量，用好现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等市值管理工具，提升公司股票投资价值。
【2025-04-14】
券商一季度业绩预喜，霸气“护盘”有何深意
【出处】国际金融报【作者】王媛媛
券商一季度迎来“开门红”。
4月14日，A股证券指数上涨0.35%，多只个股上涨。受益于市场行情火热等多重因素，逾10家上市券商披露的一季报预告或快报显示业绩普遍大幅预增，归母净利润增速亮眼，部分同比增幅达到100%及以上。对于业绩增长的原因，财富管理和证券投资是核心贡献领域。
与此同时，面对近期市场的剧烈波动，上市券商及其大股东积极展开回购和增持，集体发声表示“股价被低估”。他们通过“真金白银”的实际行动，向市场释放出积极信号，也用现金流实力稳定了市场信心。
分析人士认为，稳股市组合拳提振市场信心，券商板块估值和机构持仓位于低位，叠加一季报业绩超预期和回购催化，继续看好券商板块，建议关注行业左侧布局机会。
一季度业绩普遍预增
今年一季度，上市券商业绩普遍预增。其中，多家上市券商归母净利润大幅增长50%以上。
从业绩预增比例来看，刚完成合并吸收的国泰海通证券业绩增幅最高。国泰海通证券预计，第一季度归母净利润将达到112.01亿元至124.45亿元，同比增加350%至400%。
券商“一哥”中信证券业绩预告也已披露，其预计2025年第一季度实现归母净利润约65.45亿元，同比增长约32%。
行业层面来看，目前已有国泰海通、中信证券、东吴证券、中信建投、中金公司、华泰证券、中国银河、华安证券、兴业证券、国元证券、东方证券等逾10家券商披露一季报业绩预告或快报，净利润均实现两位数的正增长，有3家同比增幅达到100%及以上。
针对一季度业绩增长的原因，多家券商在财报中表示，主要得益于证券投资、财富管理、信用交易业务表现良好。
国泰海通在公告中称，公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润增长的主要原因为公司持续提升主营业务竞争力，财富管理、交易投资等业务均实现较大幅度增长。
中金公司也表示，其推进各项成本管控措施，财富管理、股票业务等业务条线均实现较大幅度增长，这成为本期业绩预增的主要原因。
市场走热助推多业务增长
今年一季度，受益于市场行情回暖，A股新增开户数大增，券商多个业务线迎来收入增长。
对此，南宁学院金融专家、博士石磊在接受《国际金融报》记者采访时认为，一季度业绩表现突出，主要来自于两个方面：
第一，市场“火”起来了，行情来临，股民跑步进场。今年一季度，A股新开户数达747万户，同比增长32%，日均股基成交额1.56万亿元，比2024年同期激增75%。资产市场的持续走热，使得券商经纪、两融、基金代销等传统业务收入水涨船高。
同时，A股指数上涨，券商财富管理、自营业务的赚钱效应也尤为突出。叠加2023年一季度市场表现相对低迷的低基数效应，更容易实现2024年的业绩高增长。
第二，券商并购重组和科技赋能助推业绩向上。证监会鼓励券商通过并购重组做优做强，头部券商通过整合资源提升竞争力，例如国泰海通合并后业务协同效应显现，同比增长350%至400%。各大券商通过科技赋能财富管理和机构服务，提升业务效率的同时，通过优化流程，降低运营和人力成本。
分业务情况来看，盘古智库高级研究员余丰慧在接受《国际金融报》记者采访时表示，业绩预增主要原因可以归结为几个方面：
首先，市场环境改善，股市成交量增加，带动券商经纪业务的增长；
其次，随着资本市场改革的推进，IPO和再融资活动活跃，进一步提升投行业务收入；
再次，自营业务由于市场行情的好转也有所斩获；
最后，部分券商可能受益于资产管理等多元化业务的发展，实现盈利增长。
大手笔回购释放积极信号
近期，外围市场波动剧烈，包括“国家队”在内的各方资金力量，联手力挺中国资本市场，多家上市公司“真金白银”回购股份。包括国泰海通、国金证券、中泰证券、财通证券、东方证券等多家上市券商也集中宣布回购计划。
券商作为传统意义上的“牛市旗手”，集中大手笔回购股份，释放多重信号。余丰慧表示，一方面，回购显示券商对公司未来发展的信心以及对当前股价水平的认可，认为其被市场低估；另一方面，这种行为有助于稳定股价，提振投资者信心，特别是在市场波动加剧的时候。这也可能是券商为了优化资本结构、提高股东回报所采取的一种策略。
“整体来看，回购行动反映券商对于自身价值的信心以及对于资本市场长期健康发展的积极态度。”余丰慧说。
券商大手笔回购，释放诸多积极信号，石磊总结为四点核心逻辑：
第一，行业集体喊话“股价被低估”。“真金白银”的投入，本质上是券商在向市场喊话：行业股价被低估。尤其是当前板块市净率（PB）仅为1.26倍左右，而一季度多家头部券商净利润预增超50%，这种“低估值+高增长”的反差，让回购更有底气。
第二，政策驱动下的主动作为。今年证监会明确鼓励券商回购注销、优化股东回报，各级国资委还把市值管理纳入考核。政策东风下，券商动作迅速，如东方财富把原本用于股权激励的10亿回购股份直接注销，相当于给所有股东“发红包”，这是近年来行业最大手笔的注销式回购，政策响应力度可见一斑。
第三，用现金流实力稳定市场信心。不同于部分行业借钱回购，头部券商大多是自有资金回购，说明行业现金流充裕。当前，市场受外部冲击波动较大，“国家队”资金和券商回购形成合力，相当于给市场吃了“定心丸”，特别是券商作为“牛市风向标”，或能带动更多资金进场。
第四，暗含行业整合的长线布局。当前，证券行业集中度提升是大趋势，头部券商通过回购巩固控股权，既能为未来并购铺路，也能用回购股份做员工激励，或许暗示行业将进入新一轮洗牌期。
关注左侧布局机会
受海外关税政策影响，市场波动加剧。
在业内人士看来，“924新政”（《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》）实施后，当下监管层对资本市场的协调性与行动力明显增强。在此背景下，预计市场继续大幅下跌的空间有限，券商板块的配置价值逐步显现。
申万宏源证券非银团队表示，政策支持、中央汇金等机构稳市背景下，2025年交投活跃有望保持万亿高位，推荐关注以下两条投资主线：一是并购重组逻辑。二是业绩弹性逻辑。此外，考虑到前期受美国关税影响，券商H股被错杀导致跌幅更大、估值更低，推荐关注港股券商补涨弹性。
开源证券非银分析师高超表示，券商板块估值和机构持仓位于低位，在应对外部环境不确定性时，各部委稳股市“组合拳”，有效提振权益市场信心。同时，叠加券商一季报业绩超预期以及回购等催化因素，继续看好券商板块的投资机会。
华泰证券沈娟团队表示，本轮“国家队”维护资本市场平稳运行的态度明确，且“对等关税”背景下，稳增长、稳内需政策可期，关注券商左侧布局机会。
国金证券非银团队认为，在2024年同期低基数效应与当前市场环境改善的双重驱动下，预计券商板块一季度业绩同比增速有望实现显著跃升，叠加资本市场改革深化带来的估值修复空间，板块配置价值逐步凸显。
【2025-04-14】
华安证券：预计2025年一季度盈利5.02亿至5.58亿 净利润同比增长80.00%至100.00%
【出处】本站iNews【作者】机器人
4月10日，A股上市公司华安证券（600909）发布一季度业绩预告，公司预计2025年1-3月业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为5.02亿至5.58亿，净利润同比增长80.00%至100.00%。公司基于以下原因作出上述预测：
2025年第一季度，公司坚持稳中求进工作总基调，协调推进业务发展与风险防控，持续推进综合化经营和差异化突破，深入推进财富管理转型，稳慎发展自营投资和股权投资业务，努力缩小投资银行业务发展差距，加大业务条线内部调结构、谋创新、扩优势、补短板力度，经营业绩实现稳步提升。公司本期业绩增长的主要原因是证券投资、经纪业务、投资银行业务等业务同比增幅较大。公司所属行业为证券。华安证券股份有限公司的主营业务是一、二级市场证券投资、交易，以获取手续费及佣金收入、利息收入、投资收益等。公司的主要产品是证券经纪业务、期货经纪业务、证券自营业务、投资银行业务、资产管理业务、信用交易业务。公司连续三年入选国务院国资委“国有企业社会责任先锋100指数”、连续两年入选国务院国资委“国有企业上市公司ESG先锋100指数”，获评中国上市公司协会“2024年上市公司可持续发展优秀实践案例”，中国证券报“证券行业ESG金牛奖”，入选《安徽省国资国企社会责任ESG蓝皮书（2024）》等多项荣誉及奖项。一手掌握上市公司财报情况>>
【2025-04-14】
券商“一哥”争霸升级？一季报太火辣：八成预计增长超50％，利润翻四倍不是事儿
【出处】华夏时报【作者】王兆寰
华夏时报记者 王兆寰 北京报道
近日，当A股的维稳战役打得如火如荼之际，先锋队的券商们忙得不亦乐乎。
重组后的国泰海通打响行业第一枪，率先发布回购股份公告和一季报预报，最高四倍的净利润增幅相当震撼；随后，中信证券、中国银河、华泰证券、中信建投、中金公司等头部券商纷纷公告一季度业绩预增；东方证券、国金证券、中泰证券、财通证券、东吴证券、兴业证券、华安证券、国元证券等多家地方特色券商纷纷加入大军，一季报预增和回购股份公告轮番上阵。
值得注意的是，相比起2024年的年报，10家披露2025年一季报的券商们净利润大幅增长，除了中信证券预计增幅32%和国元证券增幅38.4%以外，其余的增幅预计均为50%以上，国泰海通3—4倍的增幅区间，位居行业第一。
市场分析人士认为，经过重组后，国泰海通的业绩表现已经晋升为行业“一哥”，券商供给侧改革初见成效。近期，券商并购提速明显，“金银证券”呼声持续高涨，“中信+建投”重组传闻不断，未来一些优质的航母级券商有望陆续出现。
特别的一季报首秀
受美国“对等关税”的影响，清明节假期后的首个交易日，亚太市场出现“黑色星期一”。
4月7日，A股开盘一路下跌，3000点岌岌可危。午盘后，中央汇金公司率先发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，已再次增持交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。
4月8日，上海证券交易所召开专题座谈会，东方证券、东吴证券、国泰海通、兴业证券、中信证券等10家证券经营机构代表出席会议。与会机构一致表示，坚定看好中国资本市场发展前景，面对当前不确定性因素有所增加的市场环境，一定要坚定信心、勠力同心，保持定力、凝聚合力，集中精力办好自己的事，齐心协力促进资本市场健康稳定发展。
就在4月8日早间，合并后的国泰海通(601211.SH)率先披露了行业2025年一季度业绩预告和回购公司A股股份公告：预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者净利润112.01亿元至人民币124.45亿元，同比增加350%至400%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润人民币29.73亿元至人民币33.83亿元，同比增加45%至65%。
国泰海通表示，2025年一季度，公司全面推进零售、机构和企业三大客户服务体系建设，推进各项业务稳步发展，取得较好经营业绩。同时，公司积极推进换股吸收合并海通证券股份有限公司相关工作，加速向国际一流投资银行迈进。
报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润增长的主要原因为本次吸收合并产生负商誉；公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润增长的主要原因为公司持续提升主营业务竞争力，财富管理、交易投资等业务均实现较大幅度增长。
此外，国泰海通公告称，为增强投资者信心，稳定及提升公司价值，基于对公司未来发展的信心，公司董事长朱健先生提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购的股份将用于维护公司价值及股东权益。
开源证券非银行业首席分析师高超认为，国泰君安与海通证券的合并是2024年新“国九条”发布以来首例头部券商合并重组、中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并和上市券商最大整合案例。合并后公司将拥有更强大、稳固的客户基础，构建更专业、综合的服务能力，实现更集约、高效的运营管理。
高超指出，在剔除海通证券国际业务影响后，其剩余业务ROE表现优于上市券商，合并将为海通证券在杠杆赋能、业务管理费成本与付息债务资金成本方面带来积极影响，预计合并后公司远期ROE有望超过两家公司各自最高水平。
一季度业绩抢眼
4月8日，兴业证券、东吴证券、中信证券相继披露了一季报情况。兴业证券发布一季度的业绩快报称，实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比增长57.32%；东吴证券预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润9.12亿元至10.03亿元，同比增加100%至120%；中信证券发布业绩快报称，预计2025年第一季度实现归母净利润65.45亿元，同比增长32%左右。
4月9日，中国银河、华泰证券、华安证券分别发布了业绩预告。中国银河预计实现归母净利27.73亿元至31.00亿元，同比增长70%至90%；华泰证券预计实现归母净利34.37亿元至36.66亿元，同比增长50%至60%；华安证券预计实现归母净利5.02亿元至5.58亿元，同比增加80%至100%。
4月10日，中信建投、中金公司、国元证券的一季报纷至沓来。中信建投预计实现归母净利约18.43亿元，同比增长50%左右；中金公司预计实现归母净利18.58亿元至21.06亿元，同比增长50%至70%；国元证券公告实现归母净利6.41亿元，同比增加38.40%。
国联民生证券报告指出，2025年一季报市场交投热度保持高位，投行业务收入有所回升，各家公司公告在说明2025一季度业绩增长原因时，也相应提到财富管理、交易投资、投行业务收入大幅增长。除自营投资外，其他业务条线也出现边际改善信号。2025年券商业绩修复向好趋势有望延续。
值得注意的是，在已披露的头部券商中，中信证券一季度业绩增速逊色不少，行业“一哥”的位置已经出现松动，国泰海通是否将取而代之？
“利润上来看答案是肯定的，但因为有合并的因素，月末还要看看资产的情况。”一位上市券商非银行业首席研究员向《华夏时报》记者直言。
在他看来，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应，预计行业内并购重组事项将持续加速推进，一些优质的航母级券商有望陆续出现。
近期，“金银证券”的呼声持续高涨，“中信+建投”的重组传闻不断，随着中央汇金在券商领域的布局深化，未来行业内的整合和重组可能会更加频繁，头部券商的竞争优势将进一步凸显。
估值仍在低位
国泰海通最新报告指出，近期因关税原因，资本市场出现大幅调整，相关机构推出系列组合拳着手稳定股市。中央汇金将加大增持力度、央行表态将在必要时向中央汇金提供充足的再贷款支持、金融监管总局发布上调险资权益资产配置比例上限的政策，叠加国资委表态全力支持央企控股上市公司不断加大增持回购力度、上市公司密集发布增持回购等利好，预计资本市场信心有望显著提振，非银及金融科技板块的盈利将出现超预期增长。
报告认为，当前非银板块估值处于历史底部区间，一季度业绩改善有望成为非银板块估值修复的强力催化，券商板块在低基数叠加股基交易额放量下，有望实现确定性盈利改善。
其中，多家券商如中信证券、兴业证券、东吴证券已率先发布业绩预告/快报，投资端有望迎来改善。此外，东方证券、国金证券等公告回购股份计划，有望进一步增强板块信心。
方正证券认为，近期外部环境变化、券商板块回调明显，目前板块2025年动态PB仅1.14倍/处于10年29%分位数；后续应对关税的内需政策将会持续出台，中长期资金入市政策导向下国有资本、险资、上市公司回购等增量资金持续，市场交投活跃度保持高位，有望推动券商估值修复。
同时，高交投景气度下券商盈利修复确定性与估值错位，板块2025年净利润有望延续双位数增长。据测算，券商板块2025年一季度预计归母净利润同比增长51%，在市场日均成交额1.36万亿假设下预计券商2025年净利润同比增长19%。
【2025-04-14】
券商密集回购“护盘” 板块估值修复值得期待
【出处】证券日报
面对近期的市场波动，上市券商展现出了十足的信心，纷纷通过“大手笔”回购来维护公司价值以及股东权益，有力释放积极信号，提振投资者信心，坚定看好资本市场发展。
4月8日至9日，共有6家上市券商发布回购计划相关公告。4月10日至11日，两家上市券商迅速行动，实施了首次回购。券商分析师普遍认为，在一系列稳定市场政策“组合拳”和2025年一季度向好业绩的支撑下，券商板块估值有望迎来修复。
密集推进回购行动
近日，多家上市券商抛出回购计划。4月8日，国泰海通发布公告称，公司董事长朱健提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，拟回购股份的资金总额为10亿元至20亿元，回购的股份将用于维护公司价值及股东权益。
同日，东方证券表示，为积极维护公司价值及股东权益，公司目前正在筹划回购公司股份事项，拟通过集中竞价交易方式回购股份，回购金额预计为2.5亿元至5亿元；国金证券为增强投资者对公司的投资信心，拟通过集中竞价方式回购公司股份，拟回购资金总额为5000万元至1亿元；国投证券母公司国投资本也表示，拟通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额预计为2亿元至4亿元，用于可转换公司债券转股，有利于降低未来可转债转股导致的公司股份稀释影响，保护全体股东利益。
4月9日晚间，中泰证券董事长王洪提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，拟回购金额为3亿元至5亿元，回购的股份将用于减少公司注册资本，优化公司资本结构；财通证券董事长章启诚提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，拟回购金额为1.5亿元至3亿元。
截至记者发稿，已有两家上市券商迅速落实了首次回购举措。4月10日，国泰海通实施首次回购，已回购数量为300.35万股，购买股票的最高价为16.72元/股，最低价为16.49元/股，已回购金额5000.36万元（不含交易费用，下同）。4月11日，国金证券通过集中竞价交易方式首次回购股份62.92万股，购买股票的最高价为8.01元/股，最低价为7.91元/股，已支付的总金额为500.07万元。
板块投资价值凸显
今年以来，多家上市券商开展了回购行动。资讯数据显示，截至记者发稿，年内已有4家券商实施回购，回购股份数量合计为2729.78万股，回购资金总额为2.13亿元。其中，华安证券已回购1751.72万股，回购金额为1.08亿元，回购金额居首；其次是西部证券，已回购614.79万股，回购金额为5009.6万元；国泰海通和国金证券已回购金额分别为5000.36万元、500.07万元。
中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚在接受《证券日报》记者采访时表示：“近期券商密集发布股份回购计划，一方面是为了在市场波动情况下向外界传递坚定的积极信号，稳定公司股价，提振投资者的信心，避免因非理性因素导致股价下跌，增强投资者长期持有的意愿；另一方面，回购股份也展现了券商对自身未来发展前景的充足信心，以及对我国资本市场韧性与活力的看好。”
此外，从板块估值方面来看，多位非银行业分析师认为，当前券商板块估值仍处于相对低位，具有较高投资价值。同时，近期上市券商2024年年报、2025年一季度业绩预告或快报陆续披露，在整体向好业绩的加持下，券商板块估值有望迎来修复。
方正证券研究所所长助理、金融首席分析师许旖珊表示：“预计2025年一季度上市券商主营收入同比增长33.1%，归母净利润同比增长77.7%。展望后市，中长期资金入市政策导向下国有资本、险资、上市公司回购资金等增量资金持续入市，市场交投活跃度有望保持高位，推动券商板块的估值修复。”
展望板块未来发展，国泰海通非银首席分析师刘欣琦表示：“在资本市场改革深化背景下，券商的投行、财富管理等业务深度参与经济结构优化，将持续受益于中国经济的中长期转型发展。当前非银板块估值处于历史底部区间，配置价值凸显。券商板块在低基数叠加股基交易额放量下，有望实现盈利改善。”
【2025-04-13】
净利润最高或增长4倍！10家券商“晒”一季度业绩
【出处】证券时报网
多家上市券商2025年一季度业绩实现“开门红”。
据券商中国记者统计，截至4月11日，已有10家上市券商发布了2025年第一季度业绩预告或业绩快报。各家券商净利润均实现两位数的正增长，其中，有3家同比增幅甚至在100%及以上。
谈及业绩增长原因，这10家券商均提到，跟财富管理、自营业务实现同比增长有关。记者还注意到，目前多位非银分析师均预判上市券商一季度净利润有望实现两位数增长。不过在增幅上，各家判断有不小差异，最低预增23%，最高预增77.7%。
10家券商业绩普增，中信增幅最?
∧壳芭兜谝患径纫导ǜ趴龅?0家券商，多为大型券商。其中，刚以全新面貌登场的国泰海通排行第一。该公司预计2025年第一季度实现归母净利润112.01亿元至124.45亿元，同比增加350%至400%。和往年雄踞榜首的中信证券做对比，国泰海通一季度的归母净利润约是其的2倍。
不过，国泰海通如此“亮眼”的一季报业绩主要跟换股吸收合并海通证券产生负商誉有关。在扣除非经常性损益后，国泰海通一季度实现归母净利润为29.73亿元至33.83亿元，同比增加45%至65%。
中信证券以65.45亿元的归母净利润位于第二，其次是华泰证券（34.37亿元～36.66亿元）、中国银河（27.73亿元～31亿元）。再之后是中金公司，一季度归母净利润约为18.58亿元～21.06亿元。中信建投以18.43亿元的归母净利润居于其后。
另有4家中型券商在一季度也取得不错的成绩。其中，东吴证券预计实现归母净利润9.12亿元至10.03亿元，有望冲击10亿元关口。华安证券、兴业证券、国元证券的一季度归母净利润则都在5亿元到7亿元之间。
从归母净利润同比增幅视角，当前披露一季度业绩概况的10家券商，中信证券的增幅最小，为32%；国元证券同比增幅略高，为38.40%。余下8家券商的业绩增速均有望在50%及以上。
刨除存在“特殊情况”的国泰海通外，东吴证券、华安证券一季度的净利润增幅最高，前者为100%～120%，后者预计同比增加80%至100%。大型券商中，中国银河和中金公司的增速最高，中国银河预计净利润增幅为70%～90%，中金公司预计为50%～70%。
财富管理和自营双重驱动
财富管理、自营业务实现较大增长，这是上述10家券商归母净利润实现增长的共同原因。其中财富管理业务收入增长，主要得益于自2024年下半年以来，市场交投活跃度持续保持，股基交易额、融资余额等各项指标继续提升。
据上交所披露的数据统计，一季度A股新开户数合计747万户，同比增长32%。据数据统计，一季度日均股基成交额1.56万亿元，同比增加74.7%。与此同时，一季度权益类基金发行情况良好，其中新成立基金数量增加了72只，增长率为66.06%，发行份额增加了647.8759亿份，增长率为180.91%。
开源证券非银分析师高超认为，个人投资者入市热情较强，为全年股市交易活跃度中枢抬升奠定基础；一季度偏股基金新发规模增长，增量资金充沛；而日均股基成交额大增，市场交易活跃度提升利好券商一季度证券经纪等大零售业务收入增长。
券商自营业务继续保持稳步增长，也跟今年一季度权益市场表现明显好于上年同期有关。高超指出，虽然一季度债市有所下跌，但考虑到股市（全A指数）表现较2024年同期更好，权益投资和股衍业务收入预计同比改善。
也需要指出的是，除了财富管理和自营业务之外，也有券商表示业绩大增跟其他业务有关。
如中国银河和华安证券业绩增长跟投资银行业务同比增幅较大有关。华安证券提到，该公司一季度持续推进综合化经营和差异化突破，深入推进财富管理转型，稳慎发展自营投资和股权投资业务，努力缩小投资银行业务发展差距，加大业务条线内部调结构、谋创新、扩优势、补短板力度。
再如华泰证券一季度业绩增长跟机构服务等业务线同比显著增长有关。华泰证券称，一季度坚定推进科技赋能下的“双轮驱动”发展战略，在复杂多变的市场环境中，不断深化平台化、一体化与国际化运营，积极服务实体经济提质增效，各项业务保持稳健发展。
分析师对业绩增幅大小预判有明显差异
目前，给出前瞻的非银分析师普遍认为，上市券商板块一季度净利润有望实现双位数增长。不过，在增幅上，各家分析师的研判存在不小差别。
高超预判，低基数下，上市券商2025年第一季度净利润同比增长37%。
浙商证券非银分析师孙嘉赓团队预计上市券商一季度营业收入同比增长21%、归母净利润同比增长23%。
华创证券非银分析师徐康团队预计券商板块（43家上市券商，不含东方财富）一季度主营收入同比增加43%，归母净利润同比增加41%。
方正金融首席许旖珊团队预计券商板块（44家上市券商小计）一季度主营收入同比增加33.1%，归母净利润同比增加77.7%；剔除国泰君安吸收合并负商誉影响后，预计券商板块归母净利润同比增加51.0%。
分业务条线来看，多家券商非银分析师预测的各业务净收入增幅也不一致，多数认为经纪、投行、资管、信用、投资业务净收入均能实现正增长，但也有分析师认为投行业务净收入会继续下滑。
不过，各家非银分析师的共识在于：预计一季度经纪业务、信用业务、投资业务都将实现较大增长，尤其是经纪业务和信用业务。许旖珊团队认为这将成为券商业绩增长的主要驱动，预计2025年第一季度经纪和净利息收入同比增加65.7%和77.1%。徐康团队亦认为这两项业务会实现较高增幅，预计上市券商一季度经纪/信用业务净收入分别同比增加75%和73%。
中信建投非银分析师赵然表示，2025年，市场交投持续回暖下，股基交易额、融资余额及权益基金发行有望继续提升，继续提振券商财富管理收入，叠加去年一季度自营投资低基数的影响，行业盈利弹性或会继续释放。
【2025-04-12】
华安证券：4月11日获融资买入3303.56万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，华安证券4月11日获融资买入3303.56万元，占当日买入金额的31.44%，当前融资余额11.16亿元，占流通市值的4.52%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1133035613.0023884359.001116154590.002025-04-1044882511.0056508958.001107003336.002025-04-0932843337.0029490585.001118629783.002025-04-0823232029.0031189368.001115277031.002025-04-0743758457.0054728926.001123234370.00融券方面，华安证券4月11日融券偿还21.64万股，融券卖出3.56万股，按当日收盘价计算，卖出金额18.80万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额218.77万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-11187968.001142592.002187662.402025-04-101172720.00266965.003183945.502025-04-0920520.001593891.002184507.902025-04-081339494.00261612.003713927.102025-04-07464412.00542997.002636045.10综上，华安证券当前两融余额11.18亿元，较昨日上升0.73%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-11华安证券8154970.901118342252.402025-04-10华安证券-10627009.401110187281.502025-04-09华安证券1823332.801120814290.902025-04-08华安证券-6879457.001118990958.102025-04-07华安证券-11348894.801125870415.10说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-11】
券商投顾业务分化：国泰海通下滑近7成，方正证券上涨超2倍
【出处】南方都市报
传统券商经纪业务以通道服务和产品销售（卖方模式）为主，而财富管理转型要求券商转向以客户需求为中心的资产配置服务（买方模式）。投资咨询业务通过提供专业化的资产配置建议、金融产品组合等服务，成为这一转型的核心载体。
目前，已有23家券商作为先行部队，率先披露了2024年财报，从投资咨询业务（以下简称“投顾业务”）的收入情况来看，券商们转型之路冷热不同，分化明显。
数据显示，23家披露最新财务数据的券商中，有10家出现了投顾业务收入的下滑，占比43.48%，其中国泰海通（本文国泰海通的数据为原国泰君安2024年财报数据）大幅下滑69.33%，这一跌幅居行业第一。余下13家实现正向增长的券商中，以方正证券增长最为迅猛，达到了217.48%。
投顾业务分化鲜明：
国泰海通骤降69.33%
方正证券高涨217.48%
头部券商依旧“强者恒强”。“三中”包揽投顾业务收入的前三名，其中，中金公司为5.53亿元、中信证券为5.07亿元、中信建投为4.23亿元。
在上述三家之外，还有5家券商跻身了“投顾业务亿元俱乐部”。他们分别是申万宏源、中国银河、中泰证券、浙商证券、广发证券、国泰海通。
上述8家券商中的大部分多为券商总营收的“豪强”，长期占据行业前十榜单，这使得以“腰部券商”跻身亿元俱乐部的中泰证券、浙商证券增添了几分光彩。
从时间维度，与2023年的经营情况相比，券商们的投顾业务则出现了明显的分化，13家实现业务收入的增长，10家出现业务收入下滑，同比增长幅度的正负极值更是差距了286.81%。
从增长的角度来看，方正证券无疑是其中翘楚。2024年，方正证券实现了投顾业务收入217.48%的增长，高居行业第一。在方正证券之后，排列行业第二、第三名的为浙商证券、华安证券。前者增长98.16%、后者增长48.81%。
聚焦下滑的券商，国泰海通以69.33%的跌幅位居第一。2024年是证券市场跌宕起伏的一年，也正是“国泰君安+海通证券”重组的元年。在2024年，管理层结构未定，经营方针政策也未落定，或许产生了掣肘影响。
在国泰海通之外，华泰证券跌幅达到了41.47%，位居第二，红塔证券以46.76%的跌幅位居第三。
值得注意的是，红塔证券总营收实现了68.36%的同比增长，在目前已披露的券商中位居第一，也是唯一增速超过50%的券商。从红塔证券的财报来看，自营业务的增长才是其业绩大幅提升的关键，财富管理业务则是出现营收的负增长，并未对于营收增长有所贡献。
事实上，券商整体投顾业务对于营收的贡献确实略有不足。据中国证券业协会数据显示，2024年券商公司实现营收4511.7亿，同比增长11.1%，然而投顾业务的净收入为54.4亿，同比增长仅为9.1%。这意味着，投顾业务收入增速落后于营收增速。
财富管理加速转型
AI成为期待的过河石
投顾业务是财富管理业务转型发展的重要增长点。在投顾业务收入情况的背后是各家券商对财富管理转型之路的探索。那么券商对于财富管理转型又是各持怎样的态度？
在华泰证券的年报中，代表华泰证券做年报致辞的并非董事长张伟，而是首席执行官周易。
周易指出，AI+垂类应用场景的爆发即将到来，应用、入口和算力、云服务等各层级的竞争方兴未艾。对金融行业来说，业务场景的能力提升只是开始，未来要迎接的将是服务范式的重塑。
周易同时强调，华泰证券已落地集异构算力、运营管理、应用开发三位一体的大模型平台体系，并在投顾等典型场景取得进展。
AI正是华泰证券看重的能够提升投顾服务的重要借力。此外，在年报中，华泰证券强调“基于金融能力中台的赋能，为客户和投资顾问提供投研赋能、内容赋能、运营赋能、营销赋能和合规把控，有效提升投资顾问服务的内容质量和专业内核。”但从结果上来看，华泰证券似乎找到了过河路，却还未摸清过河的石头。
国泰海通也在年报中强调了“AI”。国泰海通指出，将主动拥抱数字化转型，基本建成企业级数据库，完成管理驾驶舱全面改版升级，初步落地智能化基础设施。国泰海通还强调，其为行业首家实现将大模型能力全面融入客户服务体系。
在近期，国泰海通管理层落定，那么作为所谓的“行业首家”到底能否凭借大模型先发优势实现投顾业务的增长与逆袭，则颇为受市场关注。
聚焦2024年投顾业务增长最快的方正证券。在财报致辞中，方正证券总裁何亚刚强调全面拥抱人工智能时代，抢抓数字化转型新机遇。他指出，方正证券紧跟技术变革步伐，深度赋能业务，推动数字化转型。
方正证券的数字化产品也正在加速获得客户的认同。据悉，方正证券小方App用户月留存率峰值高达90.16%，创历史新高；月活峰值312.33万，同比增长37.69%；平台上的年业务交易量同比增长37.88%。
事实上，券商行业对于AI赋能的探索正在持续深入。广发证券“广发智汇”上线DeepSeek服务模块以支持机构投资者做出投资决策，迈出了行业内DeepSeek赋能对客服务的第一步。
而作为以“技术”见长的东方财富，则2024年财报中表示将继续深化“AI+金融”战略布局，加强AI研发力度。东方财富还强调，其充分整合金融领域AI+数据的复合能力，结合“妙想”金融大模型等创新成果，通过构建多个AI应用模块，实现了从信息获取、整合、分析到应用的完整闭环。
在最新的研报中，国泰海通非银团队看好AI在证券投研及投顾等场景逐步落地，并认为其未来空间广阔。该团队尤为看好券商行业智能投研、智能投顾的发展前景。招商证券非银团队则认为开放DeepSeek提供特色化、多元化自研模块，以提升机构服务附加值，或成为多数券商AI赋能机构服务的路径之一。
采写：南都·湾财社记者 吴鸿森
【2025-04-11】
反超！“券商一哥”变了
【出处】中国证券报【作者】胡雨
日前，中金公司、中信建投、国元证券集体披露2025年第一季度业绩预增公告或快报。截至目前，A股披露相关公告的上市券商已达到10家，报告期内公司归母净利润均较上年同期增长，增幅最高达400%，同比增幅超过50%的也不在少数。
2024年同期业绩的相对低基数，叠加A股2025年第一季度市场成交维持高位以及涌现的结构行情，使得前述券商通过经纪业务、自营业务收入增长推动公司整体业绩向好。业内机构研判，券商板块2025年净利润有望延续两位数增长，建议关注政策催化下券商估值修复机会。
业绩预告呈现三大亮点
中金公司4月10日晚披露的2025年第一季度业绩预增公告显示，公司预计报告期内实现归母净利润18.58亿元至21.06亿元，同比增长50%至70%。中信建投、国元证券也在同日分别披露2025年第一季度业绩预增公告和业绩快报，2家上市券商同样实现归母净利润的同比增长：中信建投预计报告期内实现归母净利润18.43亿元，同比增长50%左右；国元证券报告期内实现归母净利润6.41亿元，同比增长38.40%。
随着上述3家上市券商披露2025年第一季度“成绩单”，截至4月11日，完成2025年第一季度业绩预增公告或快报披露的A股上市券商已达到10家，其余7家分别为国泰海通、中信证券、华泰证券、中国银河、东吴证券、华安证券、兴业证券，其报告期内归母净利润均实现增长。
进一步梳理相关数据，记者发现有三大亮点值得关注。
一是国泰海通业绩反超“行业一哥”中信证券。国泰海通预计2025年第一季度实现归母净利润112.01亿元至124.45亿元，中信证券同期归母净利润为65.45亿元。从国泰海通公告看，本次吸收合并海通证券产生负商誉是报告期内公司归母净利润同比增长的主要原因，报告期内公司积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，加速向国际一流投资银行迈进。
二是券商净利润增幅均较为明显。前述10家上市券商2025年第一季度归母净利润大多数实现两位数同比增幅，若按归母净利润同比增长下限计算，国泰海通、东吴证券2025年第一季度归母净利润预计翻番，前者增幅更是高达350%至400%，华安证券、中国银河等6家上市券商预计2025年第一季度归母净利润同比增长50%以上。
三是不少券商在今年一季度延续了去年的业绩增长态势。记者梳理已披露的上市券商2024年年报或2024年业绩快报发现，前述10家上市券商中，有7家在2025年第一季度归母净利润同比增长同时，其2024年度归母净利润也实现了同比增长，业绩持续报喜。
板块估值有望迎修复
对于前述上市券商今年一季度业绩增长原因，记者梳理发现，财富管理、投资交易业务增收是最重要的支撑。
中信证券表示，2025年第一季度，公司继续锚定打造一流投资银行和投资机构的发展目标，积极服务实体经济，持续做大客户市场，深入推进国际化战略，综合金融服务能力持续提升。公司业绩增长的主要原因是财富管理、投资交易等业务收入同比增加较多。
华泰证券表示，2025年第一季度，公司坚定推进科技赋能下的“双轮驱动”发展战略，不断深化平台化、一体化与国际化运营，各项业务保持稳健发展。报告期内，公司业绩增长的主要原因为财富管理、机构服务、投资管理等主要业务线均同比显著增长。
东吴证券表示，2025年第一季度，公司积极把握市场机遇，坚持稳字当头、稳中求进，强化合规风控管理，坚持走好特色化发展之路，扎实推进高质量发展，实现经营业绩持续提升，财富管理、投资交易等多项业务稳步增长，归母净利润预计同比增加。
方正证券金融首席分析师许旖珊判断，债市下行、权益市场震荡叠加上年同期低基数，预计2025年第一季度上市券商整体投资收益同比实现正增长，市场交投活跃度保持高位也有望使得经纪业务、两融业务迎来高业绩弹性。展望后市，高交投景气度下券商盈利修复确定性与估值错位，板块2025年净利润有望延续两位数增长，建议关注政策催化下券商估值修复机会，看好综合实力强、国际化布局领先的头部券商，以及具备高交投业绩弹性标的。
【2025-04-11】
券商业绩大幅增长！10家券商一季度业绩预喜，头部券商净利润增幅最高达90%
【出处】金融界
4月10日，券商业绩预喜队伍再度扩容。中信建投、中金公司、国元证券三家券商加入其中，截至目前一季度业绩预喜的券商数量已增至10家，其中6家为头部券商。从业绩增幅来看，银河证券以90%的同比增长率领跑，东吴证券、华安证券紧随其后，同比增长均超过80%。
从近期券商业绩表现来看，经纪业务与自营业务收入快速增长成为各家券商普遍提及的关键因素。方正证券研报显示，预计券商板块一季度主营收入同比增33.1%，归母净利润同比增77.7%。分业务看，一季度经纪、两融业务为券商业绩增长主要驱动，经纪、投行、资管、净利息、净投资收入分别同比增长65.7%、27.8%、2.8%、77.1%、2.7%。
从个股来看：
中信证券：作为行业龙头，一季度实现归母净利润65.45亿元，同比增长32%，经纪业务和自营业务收入增长显著。
华泰证券：一季度归母净利润预计达34.37亿元至36.66亿元，同比增长50%至60%，机构业务表现亮眼。
国泰海通：一季度归母扣非净利润预计为29.73亿元至33.83亿元，同比增长45%至65%，并率先实施股份回购计划。
银河证券：一季度归母净利润预计27.73亿元至31亿元，同比增长70%至90%，增速位居行业前列。
中金公司：一季度归母净利预计18.58亿元至21.06亿元，同比增长50%至70%，财富管理和股票业务实现较大增长。
中信建投：一季度预计实现归母净利约18.43亿元，同比增长约50%，科技赋能助力降本增效。
东吴证券：一季度归母净利润预计9.12亿元至10.03亿元，同比增长100%至120%，投行业务贡献显著。
国元证券：一季度实现营收15.19亿元，同比增长38.37%，归母净利润6.41亿元，同比增长38.4%。
兴业证券：一季度归母净利润5.16亿元，同比增长57.32%，信用业务增长明显。
华安证券：一季度归母净利润预计5.02亿元至5.58亿元，同比增长80%至100%，投行业务表现突出。
【2025-04-11】
中资券商股午后拉升 国泰海通重组更名上市 多家券商披露一季度业绩盈喜
【出处】智通财经
中资券商股午后拉升，截至发稿，中信证券(06030)涨7.37%，报19.22港元；中国银河(06881)涨4.85%，报7.14港元；中金公司(03908)涨4.4%，报13.76港元；光大证券(06178)涨3.58%，报6.94港元；国泰君安(02611)涨3.16%，报10.46港元。
消息面上，国泰海通证券股份有限公司重组更名上市仪式4月11日在上交所举行。值得注意的是，国泰海通预计一季度实现归母净利润112.01亿元至124.45亿元，同比增加350%至400%，成为首家披露一季度盈利超百亿的券商，预计也是唯一一家一季度归母净利润超百亿的券商。
此外，中信证券预计2025年第一季度公司实现归属于母公司股东的净利润约人民币65.45亿元，同比增长32%左右。华泰证券、中信建投、中国银河、兴业证券、东吴证券、华安证券等头部、腰部上市券商也纷纷披露一季度业绩预告。从各家券商披露的一季度业绩预告来看，业绩预增主要由于财富管理、投资业务等多个业务板块都较上年同期显著增长。
【2025-04-11】
华安证券：4月10日获融资买入4488.25万元，占当日流入资金比例为18.25%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，华安证券4月10日获融资买入4488.25万元，占当日买入金额的18.25%，当前融资余额11.07亿元，占流通市值的4.42%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1044882511.0056508958.001107003336.002025-04-0932843337.0029490585.001118629783.002025-04-0823232029.0031189368.001115277031.002025-04-0743758457.0054728926.001123234370.002025-04-038700505.0018384500.001134204839.00融券方面，华安证券4月10日融券偿还4.99万股，融券卖出21.92万股，按当日收盘价计算，卖出金额117.27万元，占当日流出金额的0.57%，融券余额318.39万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-101172720.00266965.003183945.502025-04-0920520.001593891.002184507.902025-04-081339494.00261612.003713927.102025-04-07464412.00542997.002636045.102025-04-03191420.00249409.003014470.90综上，华安证券当前两融余额11.10亿元，较昨日下滑0.95%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-10华安证券-10627009.401110187281.502025-04-09华安证券1823332.801120814290.902025-04-08华安证券-6879457.001118990958.102025-04-07华安证券-11348894.801125870415.102025-04-03华安证券-9731069.401137219309.90说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-10】
护盘！多家券商披露一季度业绩，“一哥”不敌重组“巨无霸”
【出处】南方都市报
日前，特朗普出台所谓“对等关税”，引发全球市场动荡，A股也于本周短暂遭遇“黑色星期一”。面对市场波动，在发声“回购增持”的同时，不少券商2025年一季度业绩快报也随之出炉，再为市场注入“强心剂”。
4月8日盘前，国泰海通2025年一季度报告率先披露，“国泰君安+海通证券”的组合在2025年一季度充分释放潜力。数据显示，公司实现归属于母公司所有者净利润人民币112.01 亿元至人民币 124.45 亿元，同比增加 350%至 400%。
对于业绩预增的原因，公告称，公司归属于母公司所有者的净利润增长的主要原因为本次吸收合并产生负商誉；公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润增长的主要原因为公司持续提升主营业务竞争力，财富管理、交易投资等业务均实现较大幅度增长。
国泰海通的一季度归母净利润已超越了券业“一哥”中信证券。4月9日凌晨，中信证券第一季度业绩预告出炉，预计2025年第一季度公司实现归属于母公司股东的净利润约人民币65.45亿元，同比增长32%左右。
中信证券称，公司业绩增长的主要原因是，财富管理、投资交易等业务收入同比增加较多。
此外，华泰证券、中信建投、中国银河、兴业证券、东吴证券、华安证券等头部、腰部上市券商也纷纷披露一季度业绩预告。从各家券商披露的一季度业绩预告来看，业绩预增主要由于财富管理、投资业务等多个业务板块都较上年同期显著增长。
4月9日，华泰证券披露了2025年第一季度业绩预增公告，公告显示，经初步测算，预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润34.37亿元至36.66亿元，同比增加50%至60%。
华泰证券表示，2025年一季度，公司业绩增长的主要原因为财富管理、机构服务、投资管理等主要业务线均同比显著增长。
中国银河的一季度业绩预增公告也于同日披露。中国银河预计，2025年第一季度实现归属于母公司股东的净利润人民币27.73亿元至人民币31.00亿元，同比增长70%至90%。
中国银河表示，2025年第一季度，公司财富管理、投资交易、投资银行等业务均实现较大幅度增长，取得较好经营业绩。
4月10日，中信建投证券发布公告，预计 2025 年第一季度实现归属于母公司股东的净利润约为人民币 18.43 亿元，与上年同期相比约增加人民币 6.15 亿元，同比增长50%左右，业绩增长的主要原因是经纪业务、自营业务收入同比增加较多。
兴业证券则同时披露了2024年业绩快报和2025年一季度业绩快报。报告称，公司2024年实现营业收入123.54亿元，同比增长16.25%，实现归属于上市公司股东的净利润21.64亿元，同比增长10.16%。
2025年第一季度，兴业证券实现营业收入27.92亿元，同比增长17.48%；实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比增长57.32%。公司当季度收入和净利润增长的主要原因是财富管理、信用交易、投资交易等业务发展良好、业绩稳步增长。
东吴证券方面，公告称，预计 2025 年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润 9.12 亿元至 10.03 亿元，同比增加 100%至 120%，缘于一季度公司财富管理、投资交易等多项业务稳步增长。
华安证券公告，公司预计 2025 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币 5.02 亿元至人民币 5.58 亿元，同比增加 80%至 100%，业绩增长的主要原因是证券投资、经纪业务、投资银行业务等业务同比增幅较大。
二级市场上，本周一（4月7日）A股大盘受特朗普所谓“对等关税”影响，三大指数大跌，沪指收跌7.34%，失守3100点；此后三个交易日，大盘持续回暖，沪指累计涨4.10%。
券商板块近日也随大盘走势回暖，在券商回购增持以及业绩预增等一系列积极信号下，证券精选指数连续三个交易日上涨，累计涨幅达4.39%。
采写：南都·湾财社记者 刘常源
【2025-04-10】
中信证券丢了第一！9家券商一季度业绩预喜，国泰海通归母净利润超过中信
【出处】时代周报
在全球资本市场动荡之时，9家券商发挥“牛市旗手”作用，近日先后发布2025一季度业绩预告或快报，为券商板块增添不少信心。
此次发布业绩的券商中，“三中一华”、国泰海通（601211.SH）等头部券商全部在列，除中信证券（600030.SH）外，归母净利润均大幅增长50%以上，堪称“神仙打架”。
公告显示，中信证券2025年一季度预计实现归母净利润约65.45亿元，同比增长32%左右，单季归母净利润创下自2021年第二季度以来的新高，在当下券业同质化竞争的背景下，展现了券商“一哥”的绝对高度。不过，国泰海通公布了并表后的一季度报告，由于并购案中产生的90亿元负商誉，其归母净利润同比大涨350%～400%，预计达到112.01亿元～124.45亿元。
中国银河（601881.SH）预计归母净利润同比增长70%～90%，而中金公司（601995.SH）预计增长50%～70%、华泰证券（601688.SH）预计增长50%～60%，中信建投预计增长50%左右。
4月9日，一名头部券商营业部人士向时代周报记者分析，券商业绩增长其实是可以预见的，在去年“9·24”行情的带动下，今年一季度A股市场整体交易都要比去年同期活跃不少。该人士还表示，即便用最低的佣金比例去测算相应板块的业务收入，也是很可观的。
头部券商发布一季度预告或快报在往年并不常见。中信证券上次提前预告一季度业绩是在2022年，华泰证券、国泰海通、中国银河、中金公司、中国银河近年来均未披露过一季度预告。此次如此密集披露，是否为头部券商护盘的另一种形式？
多家券商财富管理业务均实现增长
公告显示，2025年一季度华泰证券预计实现归母净利润34.37亿元～36.66亿元，同比增长50%～60%；中国银河预计实现归母净利润27.73亿元～31.00亿元，同比增长70%～90%。
国泰海通公告显示，自吸收合并交割日3月14日起，海通证券纳入公司合并范围。2025年一季度国泰海通预计实现归母净利润112.01亿元～124.45亿元，同比大涨350%～400%；扣非归母净利润29.73亿元～33.83亿元，同比增加45%～65%。
两个核心财务指标之差的非经常性损益，主要来源于国泰君安收购海通证券时产生的负商誉。3月28日国泰海通曾公告，独立评估机构对海通证券可辨认资产和负债于交割日的公允价值进行评估，暂时确定可辨认净资产公允价值的差额约90亿元，确认为本备考合并财务报表的负商誉。
此外，中金公司净利润微超中信建投，或为上半年业绩打下基础。公告显示，中金公司预计一季度归母净利润18.58亿元～21.06亿元，同比增长50%～70%；中信建投预计为18.43亿元，同比增长50%左右。
3家地方中型券商代表东吴证券、华安证券、兴业证券（601377.SH）归母净利润也迎来不同程度的增长。东吴证券预计一季度实现归母净利润 9.12 亿元～10.03亿元，同比增长100%～120%；华安证券预计归母净利润5.02亿元～5.58亿元，同比增长80%～100%；兴业证券实现归母净利润5.16亿元，同比增长57.32%。
从东吴证券历史业绩来看，这也是继2021年二季度后，其单季度净利润重回9亿元，或有可能再创新高。受业绩预告利好影响，4月9日，东吴证券当日领涨券商板块，大涨6.42%，为去年10月8日后单日最大涨幅。
华安证券一季度业绩虽然最高预增100%，但与巅峰时期相比还有些许距离。4月10日开盘即涨超5%，大幅领涨券商板块，截至收盘涨4.29%，报5.35元/股。
首批9家券商在提及一季度归母净利润大幅增长时，多数均提及财富管理业务或经纪业务。
数据显示，2024年9月25日～2024年年末，A股市场总交易额每日均超过万亿元，“9·24”行情的带动一直延续到今年。自2025年1月至今，仅有1月13日、4月2日总交易额未达万亿元，其余60多个交易日均过万，市场交投活跃。
6家券商大力回购股份
受特朗普关税政策影响，清明假期结束后开盘至今，包括A股在内的全球资本市场动荡剧烈。伴随中央汇金果断出手增持ETF，央行表态支持，各地方国资委陆续发声，A股投资者信心回升。
与此同时，4月8日以来，已有6家券商陆续宣布回购计划，“霸气”护盘。
4月8日早盘前，东方证券公告，拟花费2.5～5亿元回购公司股份，回购股份用途包括但不限于维护公司价值及股东权益、减少公司注册资本等法律法规允许的用途。东方证券成为本轮行情中，首家宣布回购股份的券商。
此外，包括国泰海通、国金证券（600109.SH）、中泰证券（600918.SH）、财通证券（601108.SH）、国投证券母公司国投资本（600061.SH）等多家也跟进发布回购公告。
国泰海通表示，公司董事长朱健提议拟以10～20亿元回购股份，这是基于对公司未来发展前景的信心和对公司股票价值的认可；中泰证券董事长王洪、财通证券董事长章启诚均提议回购公司股份，分别计划花费自有资金3～5亿元、1.5～3亿元进行回购；国金证券、国投资本分别拟以0.5～1亿元、2～4亿元回购公司股份。
体现在二级市场上，4月10日，A股券商板块全线飘红，截至收盘，51只券商股中仅东吴证券、湘财股份微跌，其余49只全部收涨。
4月8日晚，上交所召开证券经营机构座谈会，与长江证券、东方证券、东吴证券、广发证券、国联民生、国泰海通、申万宏源、天风证券、兴业证券、中信证券等10家证券经营机构代表深入交流，充分听取意见建议。
上交所表示，新“国九条”、中长期资金入市的指导意见和实施方案、“科创板八条”“并购六条”等落地实施，上市公司积极开展“提质增效重回报”行动，2024年现金分红2.4万亿元、实施回购近1500亿元，投资价值持续提升，权益类ETF规模突破3万亿元，社保基金、保险机构、公募基金等中长期资金持续加大入市力度，中央汇金等战略性稳市力量持续壮大，市场内在稳定性持续增强。
【2025-04-10】
一季度券业共领87张罚单 投行业务违规仍是监管焦点
【出处】银柿财经
2025年2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》正式施行。在这一背景下，监管部门继续保持对券商违法违规行为的高压态势，处罚不断。
本站iFinD数据显示，证监会、各地证监局、沪深北交易所等监管部门，2025年一季度共针对证券行业及其从业人员开出87张罚单，较去年同期的97张罚单有所减少。（以文件披露日期为统计口径，下同）
一季度共有48家券商被处罚，且中小券商收到的罚单明显多于头部券商。其中，平安证券、华安证券和浙商证券一季度被处罚次数居于前三，分别收到6张、5张和4张罚单。
分业务来看，针对经纪业务及从业人员的罚单有49张，针对合规管理、廉洁从业等其他业务的罚单也有49张，针对投行业务及从业者的罚单共有48张，另外还有6张罚单针对从业者违规炒股行为。
证监会同日开9张罚单，均剑指投行
从处罚力度来看，监管部门针对投行业务的处罚力度，较其他业务领域违规行为的处罚更重。
3月28日，证监会同日披露9张针对投行业务的罚单，涉及华林证券、浙商证券、德邦证券、五矿证券、方正证券承销保荐、长江证券承销保荐6家券商。
银柿财经梳理发现，这是继2024年10月证监会同日披露18张罚单之后又一次单日罚单披露数量的“高峰”，且这两次“高峰”均剑指券商投行业务。
德邦证券、长江证券承销保荐两家公司因保荐业务存在违规行为，分别被证监会采取出具警示函、责令改正的行政监管措施，且证监会在处罚文件中强调，两家公司应对相关责任人员进行问责。
另外4家券商则是公司自身和时任董监高或业务负责人同时收罚单。例如华林证券因存在个别项目尽职调查不充分；质控、内核核查把关不严；立项程序不规范三项违规行为，公司及时任分管投行业务高管朱文瑾、时任投资银行部总经理葛其明均被采取监管谈话的行政监管措施。
五矿证券的时任总经理郑宇、时任合规总监马明涛则因公司存在内部制衡机制独立性不足、部分项目的质控审核人员与内核委员重合、对外报送材料流程审批管理不到位三项问题，被证监会采取出具警示函的行政管理措施。
同样在3月，上交所针对国元证券、国金证券和申万宏源承销保荐三家券商及6名保荐代表人“重拳出击”。
国金证券遭受的处罚最重。处罚文件显示，国金证券在保荐想念食品股份有限公司（以下简称，想念食品）上市时，存在核查程序执行存在缺陷等三项，虽然国金证券提出申辩，但上交所并未采纳其申辩意见，且最终决定对国金证券予以公开谴责，对两名保代予以24个月内不接受保荐代表人签字的发行上市申请文件及信息披露文件的纪律处分。
同时，想念食品及其时任董事长、财务总监也遭到上交所处罚。处罚文件显示，想念食品存在拒绝、阻碍现场检查，销毁相关证据材料等三项违规行为。上交所现场检查发现，报告期内，想念食品存在向某小麦供应商预付款后，供应商将资金转入第三方资金池，后再转入特殊关系经销商的情况，属于“财务内部控制存在重大缺陷”的情形。
基于此，上交所对想念食品予以5年内不接受其提交的发行上市申请文件的纪律处分，对时任董事长兼总经理孙君庚、时任财务总监王雪龙予以公开谴责，并公开认定5年内不适合担任发行人董事、监事、高级管理人员。
值得注意的是，根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则（2024年4月修订）》，“5年内不接受发行人提交的发行上市申请文件”为针对发行上市审核的“顶格”处罚。
交易所官网显示，想念食品已两度冲刺IPO又两次主动撤回。2020年9月，想念食品首次向深交所提交创业板上市申请获受理，次年4月主动撤回申请。2023年其转战上交所主板，当年3月1日其主板上市申请获上交所受理，融资金额9.74亿元。2023年3月30日上交所对其进行问询，而8个月后想念食品再次被主动撤回申请。
此外，因在保荐安徽安芯电子科技股份有限公司、国宏工具系统（无锡）股份有限公司上市时存在违规情况，国元证券和申万宏源承销保荐被上交所通报批评，两家公司旗下的4名保代被采取6个月内不接受其签字的发行上市申请文件及信息披露文件的纪律处分。此外，其保荐的两单IPO均已被主动撤回。
湘财证券前总裁成一季度被罚“大户”
一季度共有9张罚单采取了没收违法所得、处以罚款的处罚措施，合计罚没金额为3844.96万元。
湘财证券时任总裁、高级顾问孙永祥，因“老鼠仓”被重庆证监局罚没1842.29万元，成为今年一季度的被罚“大户”。处罚文件显示，孙永祥在湘财证券任职期间，通过多个渠道知悉湘财证券自营证券账户投资信息及湘财证券自营证券账户持仓及盈亏变化等未公开信息，之后利用未公开信息操纵他人账户趋同交易股票、明示或暗示他人利用未公开信息交易、自己违规买卖股票并盈利721.29万元。
最终，重庆证监局决定责令孙永祥依法处理非法持有的股票，没收其违法所得并对其处以1121万元罚款，同时对孙永祥采取5年证券市场禁入措施。
国都证券时任总经理、财务负责人杨江权，因非法持有股票被北京证监局立案调查，并最终被处以15万元罚款。同时，国都证券因存在对从业人员投资行为管理的制度建设及内部管理机制不健全等问题，被北京证监局采取了出具警示函的行政监管措施。
此外，光大证券、中信证券、华源证券在一季度均有从业人员因违规买卖证券或出借证券账户而被有关部门处以罚款。
东吴证券是一季度唯一一家因投行业务存在违规行为而被监管部门没收违法所得和处以罚款的券商。根据证监会披露的处罚文件，因涉嫌国美通讯、紫鑫药业非公开发行股票保荐业务未勤勉尽责，东吴证券被证监会责令改正，给予警告，公司及其4名保代共计罚没1506.44万元。
【2025-04-10】
秀“盈喜”、忙回购 券商为“护盘”太拼了
【出处】经济观察网
经济观察报 记者 牛钰 在美国“对等关税”政策的冲击下，全球资本市场剧烈震荡。反观A股，在中央汇金、社保基金、央国企等“国家队”集体出手“维稳”下，已经接连翻红。
多位首席经济学家接连表态“坚定看好中国资本市场”。与此同时，不少A股上市券商一边发布一季度的业绩喜报，一边宣告拟以“真金白银”加入回购潮。
4月8日、9日，已有7家券商发布一季度业绩预增的公告，最高增幅高达400%。另外，有6家券商披露了回购股份的意向，计划投入回购的金额上限为38亿元。
对于此次的回购目的，各家券商均表示，坚定看好中国资本市场发展前景，并致力于维护公司价值及股东权益。其中，有3家券商发布董事长提议回购股份的提示性公告，涉及国泰海通的董事长朱健、中泰证券的董事长王洪以及财通证券的董事长章启诚。
“券商接连发布董事长提议回购的公告，可以说是历史上首次。”一位华东券商的非银分析师称，券商为了提振市场信心回购股份，既是呼应A股上市公司近期的“护盘”热潮，也是为“维稳”市场发挥机构力量。
一季度“盈喜”
4月初，有7家券商披露了“业绩预增”公告。
从公告内容来看，国泰君安与海通证券合并后的新主体“国泰海通”，今年一季度净利润表现是行业的“增长冠军”，盈利规模也将赶超多年的券商“一哥”中信证券。
中信证券预计，2025年一季度归属于母公司股东的净利润约为65.45亿元，同比增长约32%。
国泰海通预计，一季度归属于母公司股东的净利润为112.01亿元至124.45亿元，同比增长350%至400%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为29.73亿元至33.83亿元，同比增加45%至65%。
中小券商今年一季度的业绩增长亦值得期待，如东吴证券预计归属于母公司股东的净利润为9.12亿元至10.03亿元，同比增长100%至120%。
根据上述券商的公告，财富管理业务以及投资交易的大幅增长是业绩增长的共因。
开源证券指出，一季度A股新开户数合计747万户，同比增长32%，个人投资者入市热情较强，为全年股市交易活跃度中枢抬升奠定基础，同时一季度偏股基金新发1101亿元，同比增长102%，增量资金充沛；一季度的日均股基成交额为1.77万亿元，同比增长72%，市场交易活跃度提升，利好券商证券经纪等大零售业务。
国泰海通表示，一季度其业绩的增长主要源于吸收合并产生的负商誉效应；中国银河、东吴证券、华安证券称投行业务有所增长；华泰证券称，其业绩的增长原因还包括机构业务的显著增长。
“虽然一季度债市有所下跌，但考虑到股市（全A指数）表现较2024年同期更好，权益投资和股衍业务收入预计同比改善。”开源证券预计，在低基数下，上市券商2025年第一季度的净利润同比增长约37%。
拟掏“真金白银”回购
截至4月9日，已宣布回购计划的6家券商分别为东方证券、国泰海通、国投资本、国金证券、中泰证券和财通证券，计划投入回购的金额至少为19.5亿元，至多为38亿元。
其中最“大手笔”回购的券商为国泰海通。4月8日盘前，国泰海通公告称，该公司董事长朱健提议以10亿元至20亿元回购A股股份，回购的股份将用于维护公司价值及股东权益。
此番回购的推进十分快速。4月9日，国泰海通即召开董事会表决通过回购方案，拟以集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购股份金额不低于10亿元（含），不超过20亿元（含）回购股份，价格不超过26.35元/股，资金来源为公司自有资金。
从回购价格来看，多家券商拟采取溢价回购。已披露方案的国泰海通、国投资本、国金证券的回购价格上限均为董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，与4月9日收盘价相比，分别高出62.65%、64.46%、31.66%。
除回购股份外，控股股东计划增持股份也传递出对公司发展前景看好的坚定信心。4月8日，长城证券公告称，基于看好国内资本市场长期投资的价值，对公司未来稳定发展的信心及公司价值的认可，公司控股股东华能资本拟通过集中竞价交易方式增持公司股票，拟增持金额不低于5000万元且不超过1亿元。
此外，多家券商近期表态，坚定看好中国资本市场发展前景。
4月8日，上海证券交易所召开专题座谈会，与中信证券、广发证券、国联民生、国泰海通等10家证券经营机构代表深入交流。与会机构称，社保基金、保险机构、公募基金等中长期资金持续加大入市力度，中央汇金等战略性稳市力量持续壮大，市场内在稳定性持续增强。与会机构一致表示，坚定看好中国资本市场发展前景，面对当前不确定性因素有所增加的市场环境，一定要坚定信心、勠力同心，保持定力、凝聚合力，集中精力办好自己的事，齐心协力促进资本市场健康稳定发展。
【2025-04-10】
券商首批一季报预喜：头部券商格局生变，国泰海通净赚超百亿
【出处】新京报
连日来，多家券商披露了2025年一季度“成绩单”，迎来了“开门红”。
贝壳财经记者梳理发现，已公布业绩的券商均实现净利润同比大幅增长。其中，头部券商格局发生变化，国泰海通以归母净利润超100亿元的亮眼表现领跑行业，而中信证券则预计一季度实现归母净利润约65.45亿元。
多家券商一季报预喜，国泰海通坐上“一哥”之位
连日来，包括中信证券、国泰海通在内的7家券商发布了2025年第一季度的业绩预告。
4月9日，华泰证券公告，预计一季度实现归母净利润34.37亿元至36.66亿元，同比增加50%至60%。
同日，银河证券和华安证券发布公告预喜，前者预计一季度实现归母净利润27.73 亿元至31.00 亿元，同比增长70%至90%；后者预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润为5.02亿元至5.58亿元，同比增加80%至100%。
此前，中信证券、东吴证券、兴业证券和国泰海通也公布了一季度“成绩单”。
国泰海通预计一季度实现归母净利润112.01亿元至124.45亿元，同比增加350%至400%，成为首家披露一季度盈利超百亿的券商，预计也是唯一一家一季度归母净利润超百亿的券商。
这一成绩引发了市场对“券商一哥”之争的热议。此前长期领跑的中信证券则预计，一季度实现归母净利润约65.45亿元，同比增长32%左右。
此外，东吴证券一季度将实现归母净利润9.12亿元至10.03亿元，同比增加100%至120%。兴业证券一季度将实现营业收入27.92亿元，同比增长17.48%；实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比增长57.32%。
证券投资和财富管理双轮驱动，券商一季度业绩或超预期
多家券商在一季报中提及，业绩增长得益于证券投资和财富管理业务的快速发展。
华泰证券指出，一季度公司在复杂多变的市场环境中，不断深化平台化、一体化与国际化运营，积极服务实体经济提质增效，各项业务保持稳健发展。报告期内，公司业绩增长的主要原因为财富管理、机构服务、投资管理等主要业务线均同比显著增长。中信证券也表示，公司业绩增长的主要原因是，财富管理、投资交易等业务收入同比增加较多。
国泰海通表示，一季度公司归母净利润增长的主要原因为换股吸收合并海通证券产生负商誉；公司归母扣非净利润增长的主要原因为公司持续提升主营业务竞争力，财富管理、投资交易等业务均实现较大幅度增长。
“一季度，公司主动把握市场机遇，全面推进零售、机构和企业三大客户服务体系建设，推进各项业务稳步发展，取得较好经营业绩。同时，积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，加速向国际一流投资银行迈进。”国泰海通指出。
申万宏源非银分析师罗钻辉认为，2025年一季度多家券商表现亮眼主要是基于两大原因，一是市场交投活跃，个人投资者加速入市，其中，交投保持在1.52 万亿左右的高位、上交所新开户数同比增长27%；二是多数券商上年一季度存在低基数效应。
业内人士指出，受益于市场活跃度的上升，券商一季度业绩有望超预期。就板块投资价值而言，长江证券指出，行业当前估值已反映出整体风险担忧的消除，且股东背景和盈利稳定性较强的公司在行业内存在一定溢价，但对行业中长期盈利增长的预期仍未充分认可，因此建议在周期出现一定底部反转机会时增配低估值高增长个股，长期仍可持有行业龙头个股。
【2025-04-10】
重要公告速递：寒武纪美国关税政策调整对业务无实质影响
【出处】本站C闻【作者】C闻
投资并购
分众传媒：拟83亿元收购新潮传媒100%股权。
英力股份：拟购买优特利控制权 股票明起停牌。
天汽模：拟收购东实股份50%股权。
迅捷兴：拟购买深圳市嘉之宏电子有限公司100%股权，股票明日复牌。
回购
太阳能：董事长提议回购1亿元-2亿元股份。
歌尔股份：董事长提议回购5亿元-10亿元股份。
赣锋锂业：拟授权回购数量不超过公司已发行H股股份的10%及已发行A股股份的10%。
潍柴动力：董事长提议回购5-10亿元股份。
四川长虹：董事长提议以2.5亿元-5亿元回购股份。
东山精密：拟1亿元-2亿元回购股份。
中泰证券：拟回购3亿至5亿元股份。
财通证券：董事长提议回购1.5亿元-3亿元公司股份。
业绩
东方精工：预计2025年第一季度净利润同比增长500%–550%。
中国银河：预计2025年第一季度净利润同比增长70%-90%。
中船防务：2025年第一季度新接订单金额达125.02亿元 完成年度计划的71.64%。
移远通信：预计2025年第一季度净利润同比增长约265.19%。
华泰证券：预计2025年第一季度净利润同比增长50%-60%。
星网锐捷：预计2025年第一季度净利润同比增长211.64%-298.20%。
华安证券：预计2025年第一季度净利润同比增长80%-100%。
中际旭创：预计2025年第一季度净利润同比增长38.71%-68.44%。
公告澄清
寒武纪：美国关税政策调整对业务无实质影响。
龙芯中科：本次美国加征关税，对公司无负面影响。
生产经营
北方稀土：2025年第二季度稀土精矿交易价格调整为18825元/吨。
国芯科技：超高性能云安全芯片新产品内部测试成功。
包钢股份：2025年第二季度稀土精矿关联交易价格调整为18825元/吨。
诺泰生物：与中东药企Julphar达成战略合作 向其供应司美格鲁肽原料药。
天合光能：与牛津光伏达成钙钛矿电池独家专利许可协议。
增减持
山东黄金：控股股东及其一致行动人拟增持5亿元-10亿元。
荣盛石化：控股股东拟增持10亿至20亿元。
亨通光电：控股股东亨通集团拟1.5亿元-3亿元增持公司股份。
【2025-04-09】
多家券商，加入回购大军！错杀板块机遇受关注
【出处】证券时报网
又有多家券商抛出回购计划?
?月9日晚间，国泰海通证券、国投资本发布回购预案，中泰证券、财通证券也披露了董事长提议回购公司股份公告。截至目前，证券板块公告股份回购计划或股东增持计划的公司达到7家。
机构普遍认为，中国强大经济韧性支撑资本市场发展，上市公司回购等一系列增量资金持续入场，对于资本市场长期健康发展有着多方面的积极意义。更有券商首席分析师提到，当前，机构投资者坚定看好中国资本市场，积极关注、参与错杀板块等配置机会。
与此同时，华泰证券、中国银河证券、华安证券等多家券商披露一季度业绩预告，均大幅预增。盘面上，4月9日券商板块表现亮眼，券商指数上涨2.02%，其中东吴证券涨逾6%，国联民生、东方财富涨逾4%。
又有券商加入回购大军
继4月8日公告董事长提议回购公司股份/筹划回购公司股份的提示性公告后，国泰海通证券、国投资本于4月9日晚间火速推出了回购预案。
国泰海通证券（证券简称：国泰君安）公告称，在董事长朱健提议下，为维护公司价值及股东权益，促进公司健康、稳定、可持续发展，基于对公司未来发展前景的信心和对公司股票价值的认可，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司A股股份。预计回购金额为10亿元至20亿元，回购价格上限为26.35元/股，回购实施期限为不超过3个月。
国投资本也在同日发布回购预案。公司拟以集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购金额为2亿元至4亿元，回购资金来源为自有资金等，回购价格不超过8.90元/股，回购期限为不超过12个月。本次回购用途为用于公司发行的可转换公司债券转股，如未能在发布回购结果暨股份变动公告后3年内实施上述用途，未实施部分的股份将履行相关程序予以注销。
此外，中泰证券、财通证券也抛出了董事长提议回购股份公告。
中泰证券公告称，基于对公司未来发展的信心，董事长王洪提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购资金总额为3亿元至5亿元，回购资金来源为公司自有资金。回购的股份将用于减少公司注册资本，优化公司资本结构，提升公司股东价值。
财通证券公告称，公司董事长章启诚提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购的股份将用于维护公司价值及股东权益，回购资金总额为1.5亿元至3亿元。
就在前一天，包括东方证券、国金证券、长城证券等多只券商股已抛出了回购计划或者股东增持计划。
具体来看，东方证券公告称，拟通过集中竞价交易方式回购股份，回购金额预计为2.5亿元至5亿元；国金证券公告，拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购资金总额为5000万元至1亿元，回购价格不超过12.91元/股（含）；长城证券也公告称，控股股东华能资本拟以集中竞价交易方式增持本公司股票，拟增持金额为5000万元至1亿元。
除了券商以外，银行及保险公司也积极增持、回购。例如，邮储银行、光大银行、浙商银行、成都银行陆续发布股东增持公告。中国太保也公告称，公司董事长傅帆于4月8日提议以公司自有资金回购公司部分A股股票。
强大经济韧性支撑资本市场发展
方正证券首席经济学家燕翔点评称，国有资本增持、保险资金入市、上市公司回购等一系列增量资金持续入场，对于资本市场长期健康发展有着多方面的积极意义。短期来看，持续流入的增量资金为A股市场带来了更多活水，保障了市场的流动性。中长期来看，增量资金耐心资本有利于扩大机构投资者占比，稳定市场预期和提振信心，改善上市公司治理结构等。
燕翔还表示，从基本面角度看，中国是一个以内需为主导的大国经济体，具有巨大增长空间。在新发展格局下，中国的内需潜力将进一步释放，今年春节档电影票房创历史新高即已反映了这一趋势，未来即使外需短期有所波动，也不会改变中国经济长期向好的发展趋势。当前中国股市估值低、基本面稳健向好、增量资金持续流入，投资价值异常突出。
“虽然美国近期大幅提升关税，但今天的中国经济已具备更强的抗压能力和更丰富的应对手段，我们有成熟的反制措施和最完整的工业体系，有足够的政策空间和多元化市场布局，能够有效对冲风险，保障经济的韧性和为资本市场提供良好的发展环境，单边保护主义措施不会撼动中国经济向好的长期发展态势。”湘财证券研究所所长曹旭特接受券商中国记者采访时说。
曹旭特进一步表示，中国经济具有强大的自我修复能力和转型升级韧性，外部压力往往倒逼出更强的内生动力，为资本市场带来新的投资机遇。资本市场的重要功能是引导资金从储蓄端流向投资端，使得稀缺的资本得以精准对接实体经济的需求，助力新兴产业破土和传统产业升级，推动经济结构的优化，资本市场是我国整体经济前行的重要组成部分，坚定看好资本市场的未来发展。
机构积极关注错杀板块机遇
“虽然‘对等关税’政策对资本市场短期冲击较大，但在中国反制措施陆续出台、国家队和中长线资金适时入市、央国企密集增持回购等的一系列政策支持下，机构投资者坚定看好中国资本市场。”中泰证券策略首席徐驰接受券商中国记者采访时表示。
据徐驰介绍，在近期路演中，观察到机构投资者的投资策略呈现两大特征：一方面积极关注、参与错杀板块配置，特别是与内需对冲、国产替代相关联的板块；另一方面，防御心态增强，在风险可控的安全框架下，对具有高分红属性的稳健类资产，如电力等板块配置意愿加强。
徐驰进一步指出，关税冲击波导致近期资本市场承压，板块层面呈现系统性普跌现象。其中至少有三类基本面稳健的板块遭遇市场错杀。第一类是内需相关的非出口产业链，在市场恐慌情绪下，与出口关联度低的内需板块被错杀。第二类是央国企、稳健类、红利板块，该类板块与出口关系不大，且受宏观经济影响较小，同时具有政策红利支撑。第三类是处于自身产业上行周期的、业绩较好的板块，短期市场风险偏好下降导致资金撤出高景气赛道。
民生证券策略首席牟一凌认为，投资者可以进行积极防御，而未来，“美国是全球最重要的终端需求”这一叙事将由其亲手打破，重塑的供需格局中将诞生机会。在配置方面，牟一凌推荐三大方向：一是受益于内需对冲的消费板块（食品、乳制品、啤酒、彩妆、服饰、定制家居等），包括受益于反制的农林牧渔、酒店餐饮；二是纯粹的低估值资产，例如银行、保险，以及红利中的煤炭；三是资源品（黄金、铜、铝以及部分小金属钴、锑、锗等）以及资本品（工程机械、钢铁、自动化设备等）。
多家券商一季度业绩大幅预增
与此同时，4月9日晚间，华泰证券、中国银河证券、华安证券等多家券商披露2025年一季度业绩预告。
华泰证券发布业绩预告，预计2025年一季度归母净利润34.37亿元至36.66亿元，同比增长50%至60%。报告期内，公司业绩增长的主要原因为财富管理、机构服务、投资管理等主要业务线均同比显著增长。
中国银河公告，预计2025年第一季度实现归属于母公司股东的净利润27.73亿元至31.00亿元，同比增长70%至90%。公司称，第一季度，公司财富管理、投资交易、投资银行等业务均实现较大幅度增长，取得较好经营业绩。
华安证券公告，预计2025年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为5.02亿至5.58亿元，同比增加80%至100%。公司称，业绩增长的主要原因是证券投资、经纪业务、投资银行业务等业务同比增幅较大。
此前，包括国泰君安、兴业证券、中信证券、东吴证券等多家券商密集披露了一季度业绩情况，业绩普遍实现了较大幅度增长。
【2025-04-09】
多家上市券商一季度业绩预喜，大手笔回购增持进行中
【出处】银柿财经
“关税战”愈演愈烈之际，上市券商正积极通过发布业绩预增公告、增持回购公司股份等方式为市场注入信心。
截至发稿，已有国泰海通（即国泰君安（601211.SH））、兴业证券（601377.SH）、东吴证券（601555.SH）、中信证券（600030.SH）、中国银河（601881.SH）、华泰证券（601688.SH）、华安证券（600909.SH）披露2025年一季度业绩，且7家券商一季度业绩全部预喜。其中，国泰海通预计归母净利润同比最高涨幅可达400%，东吴证券则预计归母净利润将至少翻一倍。
同时，多家券商宣布加入上市公司增持回购股份“大军”。截至发稿，东方证券（600958.SH）、国泰海通、国投资本（600061.SH）、国金证券（600109.SH）、中泰证券（600918.SH）先后公告拟回购公司股份，长城证券（002939.SZ）公告称其控股股东计划增持长城证券股份。根据这6家券商披露的计划，其回购与增持行动将为市场注入18.5亿～36亿元的增量资金。
7份业绩喜报，新“一哥”或将诞生
从已经披露的7份业绩预告来看，券商今年一季度业绩较去年同期明显好转，这或许成为其披露业绩较去年更显积极的原因之一。
目前，国泰海通以112.01亿～124.45亿元的归母净利润暂时领跑。因为国泰君安吸收合并海通证券产生负商誉，其一季度归母净利润同比大增350%～400%。
中信证券于4月8日晚披露业绩预增公告，预计其今年一季度归母净利润约65.45亿元，同比增长32%左右。这也意味着，国泰海通很有可能在今年一季度成为新的券业“一哥”。（详见银柿财经此前报道《同比大涨超350%！国泰海通首份业绩预喜，券业新“一哥”已预定？》）
4月9日收盘后，中国银河、华泰证券、华安证券接连发布业绩预增公告。其中，中国银河预计2025年第一季度实现归母净利润27.73亿～31亿元，同比增长70%至90%。华泰证券预计今年一季度归母净利润34.37亿～36.66亿元，同比增加50%～60%。
据华安证券公告，预计一季度归母净利润5.02亿～5.58亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润4.99亿～5.58亿元，两项数据同比均增长80%～100%。
东吴证券预计今年一季度实现归母净利润9.12亿～10.03亿元，同比增加100%至120%；同时预计公司今年一季度实现归属于母公司所有者的扣非净利润8.92亿～9.81亿元，同比增长100%～120%。
兴业证券披露的业绩增长快报显示，兴业证券预计2025年一季度归母净利润5.16亿元，同比增长57.32%；营业总收入27.92亿元，同比增长17.48%。此外，其归属于上市公司股东的扣非净利润、基本每股收益同比分别增长69.75%、62.29%。
值得注意的是，多家券商均提到一季度财富管理、交易投资两项业务对其业绩预喜的助力作用。例如中信证券表示：“公司业绩增长的主要原因是，财富管理、投资交易等业务收入同比增加较多。”
这与今年一季度市场回暖、投资者交易热情提升有密切关系。上交所披露的数据显示，整个一季度，A股新开户数747.14万户，同比增长超30%。其中仅今年3月，A股新开户数就达到306.55万户，较去年同期增长27%，创下近两年（2023年4月～2025年3月）来的次新高。
此外，2024年一季度券业整体业绩低迷，或也为其今年一季度业绩大幅反弹“蓄力”。本站iFinD数据显示，目前披露业绩预告的6家券商2024年一季度归母净利润均较前一年下滑，其中兴业证券2024年一季度归母净利润仅3.28亿元，同比大幅下降60.38%。
开源证券非银研究团队指出，虽然一季度债市有所下跌，但考虑到股市（全A指数）表现较2024年同期更好，权益投资等业务收入预计同比改善。低基数下，预计上市券商2025年一季度净利润同比增长37%。
至少18.5亿元增量资金在路上
在密集披露喜报的同时，券商也在积极推进股份增持、回购计划。
4月8日，东方证券打响“第一枪”。据其公告，东方证券计划使用2.5亿～5亿元的公司自有资金，拟通过集中竞价交易方式回购公司A股股票，回购股份用途包括但不限于维护公司价值及股东权益、减少公司注册资本等法律法规允许的用途。
之后，国泰海通、国投资本（国投证券母公司）、国金证券、中泰证券也先后公布回购计划。从回购金额来看，国泰海通预计投资10亿～20亿元回购股份，在这几家券商中最为“大方”。
长城证券则宣布，持有其46.38%股份的控股股东华能资本服务有限公司（以下简称，华能资本）拟通过集中竞价交易方式增持长城证券股票，拟增持金额为5000万元～1亿元，且本次增持计划未设定价格区间。
华能资本官网显示，华能资本是中国华能集团有限公司的金融资产投资、管理专业机构和金融服务平台，主要职责包括制定金融产业发展规划、统一管理金融资产和股权、合理配置金融资源等。天眼查显示，华能资本实控人为国务院国有资产监督管理委员会。
根据这6家券商披露的计划，其回购与增持行动将为市场注入18.5亿～36亿元的增量资金。
业内人士认为，上市券商接连披露回购增持计划，一个重要目的是为受到关税扰动的市场注入“强心针”。据媒体报道，截至4月8日收盘，已有百余家A股上市公司宣布回购增持计划，回购与增持金额已超过100亿元。
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒指出，面对关税冲击，当前政策组合既有监管机构的预期引导和规则调整，又有“国家队”真金白银的直接行动，更有市场参与主体的自发行为，形成了“政府”和“市场”的合力，兼顾了短期及时性和长期的规范性。不仅说明各方资金对A股长期价值的肯定，也彰显了决策层稳定资本市场的决心。
【2025-04-09】
华安证券：预计2025年第一季度净利润同比增长80%-100%
【出处】本站7x24快讯
华安证券公告，预计2025年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币5.02亿元至人民币5.58亿元，同比增加80%至100%。预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币4.99亿元至人民币5.54亿元，同比增加80%至100%。公司坚持稳中求进工作总基调，协调推进业务发展与风险防控，深入推进财富管理转型，稳慎发展自营投资和股权投资业务，努力缩小投资银行业务发展差距，经营业绩实现稳步提升。
【2025-04-09】
券商投顾业绩分化明显 AI成转型关键词
【出处】经济参考报
随着近年来券商投行业务的普遍承压，各大头部机构都在致力于加快打造以投顾业务为代表的第二增长点。数据显示，已披露年报的24家券商中，14家投顾业务收入实现同比正增长，方正证券以217.48%的增速领跑行业，华安证券、中原证券增速紧随其后；中金公司、中信证券和中信建投等机构，稳居“投顾业务亿元俱乐部”。
在技术与买方思维驱动下，券商普遍加大了投顾业务特别是智能投顾业务的布局。在AI赋能逐渐成为行业发展共识的当下，能否在新一轮金融大模型与数字化管理的竞逐中保持领先优势，成为券商不得不直面的考题。
业绩分化较为明显
已披露2024年年报的24家券商中，共有8家投顾业务收入突破亿元，头部效应显著。
具体来看，中金公司以5.54亿元收入位居榜首，中信证券和中信建投则分别以5.07亿元和4.24亿元的成绩紧随其后。第二梯队中，申万宏源凭借2.69亿元的收入处于领先地位；中国银河、中泰证券、广发证券和国泰君安则分别实现收入1.44亿元、1.36亿元、1.28亿元和1.06亿元，同样跻身“投顾业务亿元俱乐部”。
此外，方正证券和东方证券投顾营收在8000万元左右，距离“投顾业务亿元俱乐部”只差一步之遥。信达证券和招商证券则以4000万元左右的营收位居行业中流。华鑫证券、红塔证券和南京证券在投顾业务方面的表现则处于行业末流，均未能突破1000万元关口。
投顾业绩的分化同样体现在收入增速上。其中，方正证券以217.48%的增速在众多券商中领跑，华安证券、东方财富和中原证券等券商的增速也超过30%。
对于自身投顾业务的快速增长，方正证券在年报中着重提及了其在平台服务以及数字化等方面的布局：小方App用户月留存率峰值高达90.16%，创历史新高；月活峰值312.33万，同比增长37.69%；平台上的年业务交易量同比增长37.88%。
以48.81%的增速位列行业第二的华安证券，则将成绩归于创新模式。据悉，其“大投顾服务体系”通过整合投顾服务、金融产品代销和资产配置，构建以客户为中心的生态闭环，并创新“产销分离、差额优先”策略，将80%以上的收入与客户资产收益率挂钩，显著提升业务稳定性和客户续费率。
另一方面，中金公司、国泰君安、华泰证券等头部机构或许在规模达到一定体量后遭遇业务调整以及行业竞争的压力，其投顾业务收入出现同比下滑。中金公司由2023年的6.85亿元降至5.53亿元，同比下降19.19%；国泰君安由2023年的3.44亿元降至1.06亿元，同比下降69.33%；华泰证券由2023年的1.14亿元降至0.67亿元，同比下降41.47%。
从华泰证券的布局来看，其去年主要围绕分类分层客户的差异化、多层次资产配置需求，以买方投资顾问业务为核心，持续丰富和完善金融产品供给体系，并提升产品优选和风险防控能力。对于后续投顾业务的发展，华泰证券在年报中表示：“在财富客户服务上，将不断做强买方投顾商业模式，提供更加专业优质的交易与资产配置服务。”
中信建投此前研报指出，当下券商财富业务已经进入转型深水区，以发现价值、触达客户为主的营业网点扩张和人海战术业务模式已经较难支撑行业继续高速增长，证券公司正在从挖掘客户走向创造客户价值的全新战略方向，以买方投顾、私人财富、家办服务等方式为代表的多元化业态正在成为行业探索的新方向。
AI成为转型关键词
尽管投顾业务在行业中的热度持续升温，但如何实现可持续化以及稳步扩大业务规模，依然是行业不得不直面的课题。中国证券业协会发布的券商2024年度经营数据显示，2024年券商公司实现营收4511.7亿元，同比增长11.1%；投资咨询业务净收入54.4亿元，同比增长9.1%。无论是在整体业务中的占比还是发展增速，投顾业务依然有不小的提升空间。
梳理各家券商在年报中对于投顾业务的描述不难发现，AI已成为行业在探索投顾服务发展过程中的关键词。以国海证券为例，通过打造“智慧投顾”产品体系和专业化的买方投研体系，截至2024年末，公司实现累积投顾签约户数及资产均创历史新高，其中私享投顾业务、AI智投业务、工具投顾收入分别实现同比增长286.29%、255.64%、116.76%。
此外，东方财富重点加大了对金融大模型的投入力度，2024年公司研发投入11.43亿元，同比增长5.73%，去年11月，旗下“妙想”金融大模型推出“妙想投研助理”，以AI技术为金融数据检索、信息获取、市场分析等环节赋能。华泰证券探索AIGC技术在资产配置场景中的应用，通过算法平台提升投研支持效率。广发证券在鸿蒙生态上线“AI语音指令”功能，用户通过语音即可完成股票查询、交易下单。国金证券则以买方视角构建AI投顾，通过自动化处理海量数据，筛选高价值交易信号，提供全周期服务，从股票解套到资产配置均实现个性化建议。
在业内人士看来，现有的智能投顾平台往往部分需要人机协作模式来辅助，在各项指标上的差距并不明显。但从长远来看，随着技术迭代发展，平台的投资收益、信息准确度等核心指标将直接影响投资者对于平台的选择。这也意味着，在AI技术领域的投入和人才储备，或将成为券商行业竞逐的新赛道。
年报数据显示，约有20家券商披露了信息技术领域的资金投入情况。其中，华泰证券和国泰君安分别以24.48亿元和22亿元的投入规模位居前列。中金公司、招商证券、中信建投、广发证券、银河证券和申万宏源等六家的投入金额均超过10亿元，分别为15.85亿元、15.83亿元、15.2亿元、13.77亿元、12.54亿元和11.85亿元。
在信息技术人员的数量方面，共有3家券商的信息技术人员数量超过千人。其中，招商证券团队规模最大达到2200人，是目前唯一一家拥有超过2000名信息技术人员的券商，其去年增员超过280人，增长14.76%。中信证券则有1935名信息技术人员，去年增长0.99%。中金公司有1077名，去年增长1.41%。
【2025-04-08】
上市券商薪酬格局生变：华安证券涨31% 中信建投降17%
【出处】新京报
伴随着上市券商年报的陆续披露，券商从业人员的薪资也逐渐浮出水面。
贝壳财经记者据已有的24家券商年报统计，2024年多家上市券商人均薪酬出现回暖迹象，高管尤其是头部券商高管薪酬再次迎来剧烈调整，曾经的千万年薪光景不再，头部券商高管薪酬最高不到300万元。
“在业绩良好的情况下，员工中的优秀者将有机会获得更高薪酬，而作为行业关注重点的高管，其薪酬可能会继续处于小幅下降或滞涨状态。”业内人士预计，未来券业薪酬调整方向将延续现有趋势，即高管薪酬面临较多限制，一线员工、核心人员及中层干部将维持较为稳定的待遇环境。
券商薪酬结构分化加剧：华安证券涨幅达31% 头部中信建投降幅达17%
在经历连续两年下降后，2024年券商人均薪酬变动呈现冰火两重天，行业薪酬结构性分化加剧，截至目前，涨幅最大与降幅最大的差距达50个百分点。
数据显示，目前已有数据的24家上市券商中，近六成券商人均薪酬呈现上涨态势。其中，华安证券涨幅最大，达到31%；华鑫股份、国海证券、南京证券、红塔证券和广发证券紧随其后，涨幅超过10%。
头部券商中，除广发证券外，国泰君安、中国银河、华泰证券等多家券商的人均薪酬也出现了不同程度的增长，涨幅介于3%-8%之间。
具体来看，“一哥”中信证券以77.98万元的人均薪酬位列第一，国泰君安紧随其后，人均薪酬达到70.97万元，申万宏源、广发证券、中金公司、华泰证券几家券商人均薪酬保持在60万-70万元之间。
与此同时，也有券商人均薪酬出现了较大下滑。截至目前，中原证券遭遇19%的薪酬降幅，人均薪酬从2023年的33.5万元降至27.25万元；头部券商中，中信建投人均薪酬下降17%至46.83万元；中泰证券暂列第三，人均薪酬降幅超过10%。
此外，国联民生、中金公司、信达证券、光大证券等券商人均薪酬降幅超过5%。
贝壳财经记者梳理近5年的数据发现，绝大多数上市券商的人均薪酬高峰集中于2020年和2021年，彼时，部分券商人均薪酬超过百万元。伴随着市场热议、业绩变动以及有关部门的关注，2021年开始少数券商开始低调降薪，2022年券商普遍按下降薪按钮，2023年多数券商的人均薪酬维持了平稳过渡，到了2024年，已有十余家券商人均薪酬出现明显的回暖迹象。
券业资深人士王剑辉指出，券商薪酬调整主要是经营环境、政策环境两种因素叠加导致的结果。“券商从业人员薪酬更多还是与当年业绩挂钩，可能疫情刚发生的前一两年，行业景气度较高，券商业绩普遍未受到较大影响，所以体现在员工薪酬上变化不大。后来受市场环境的变化和行业整体景气度回落，券商业绩本身受到影响，同时叠加监管政策的要求，薪酬整体水平随之下降。”
王剑辉指出。近一两年，在降低高管薪酬的同时，各家机构尽量保持中层管理人员和一线工作人员的薪酬相对稳定，以留住人才并吸引新的人才。
高管薪酬从“千万到百万”断崖式调整，中信证券连续三年阶梯式下滑
过去一年，市场关于券商限薪的传言频频引发热议，彼时，有多家券商传言将限薪300万。
实际情况如何？年报来揭秘。整体来看，2024年证券行业高管延续薪酬改革的趋势，头部券商管理层薪酬再次大幅调低，相比之下，部分中小券商的高管薪酬出现了被动突围，薪酬水平反超头部机构。
广发证券以3176.48万元的管理层薪酬总额暂居榜首，中信证券、方正证券、东方财富、中金公司、中信建投几家券商的管理层年度薪酬总额紧随其后，均介于2000万-3000万之间。
中信证券管理层年度薪酬总额连续三年阶梯式下滑，从2021年的1.67亿元高位降至目前的2875.73万元，累计降幅达八成，高管薪酬均低于300万元关口；中金公司高管薪酬更是历经四连降，总额从2020年的1.68亿元降至2259.10万元。
相比之下，年内东方财富等个别券商的管理层薪酬有所微升。从金额前三的高管薪酬总额来看，目前仅有东方财富一家的前三高管薪酬总额超过1000万元，同时，其董事长以501.98万元年薪问鼎行业榜首，同比增幅17%，成为目前唯一突破300万元的券商掌门人。
方正证券金额前三的高管薪酬总额达到909.04万元，位列第二，华鑫股份、招商证券、广发证券、国联民生等几家公司前三高管薪酬总额超过600万元，超过了中金公司、华泰证券、中信证券、中国银河等头部券商。
贝壳财经记者发现，头部券商高管薪酬最高不到300万元。
2024年，中信证券董事长年薪达230万元，相比上年的504万元直接“腰斩”，这也是近5年来，中信证券董事长薪酬变动最剧烈的一次。同期，中信证券总经理薪酬早在2020、2021年直逼千万元大关，而2024年其薪酬已经降至240万元。
中金公司董事长薪酬同样在近几年经历从“千万到百万”的断崖式调整。相比之下，招商证券、方正证券、华鑫股份、国泰证券、光大证券等券商董事长和总经理薪酬由于降幅较小，目前薪酬水平排名反而靠前。
“监管政策的调整对券商从业人员尤其是高管薪酬产生较大影响，大中型券商往往具有国资背景，其高管薪酬受到监管层面和地方政府层面的双重约束。”王剑辉指出。
券商薪酬制度进一步规范 业内：未来逐步回归合理水平
事实上，针对券商高薪频频引发的舆情，近年来监管高度关注并采取一系列措施。
仅从2024年来看，当年3月，证监会出台《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，强调弘扬“五要五不”金融文化，要求薪酬设计体现社会责任与长期价值导向，避免过度激励诱发道德风险。
彼时，证监会证券基金机构监管司司长申兵在国新办新闻发布会上坦言，近年来，部分证券基金机构从业人员存在奢靡享乐、急功近利、“炫富”等不良风气，严重损害行业形象。
同年5月，证监会修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》，明确禁止短期激励和过度激励，尤其针对投行业务的“包干制”等高风险模式进行严格限制。与此同时，监管密集开展薪酬专项检查，多家券商因制度缺陷被点名。
2024年9月，中原证券因薪酬管理问题被河南证监局要求责令改正，具体问题包括高级管理人员薪酬事项决策程序不规范，披露不完备；薪酬管理及绩效考核制度不健全，薪酬递延支付要求执行不到位，内部问责机制执行不严格等。同期，中金公司因薪酬管理制度不健全、薪酬相关信息披露存在错误、人员任职管理和信息报送存在问题被北京证监局出具警示函。
王剑辉表示，未来券业薪酬调整方向将延续现有趋势并逐步回归行业合理水平，即高管薪酬面临较多限制，一线员工、核心人员及中层干部将获得较为稳定的待遇环境。“在业绩良好的情况下，员工中的优秀者将有机会获得更高薪酬，而作为行业关注重点的高管，其薪酬可能会继续处于小幅下降或滞涨状态。”
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