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万里股份 经营分析

☆经营分析☆ ◇600847 万里股份 更新日期:2025-07-10◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    铅蓄电池产品的研发、生产及销售。

【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|蓄电池                  |  56652.66|   2644.99|  4.67|       98.04|
|其他业务                |   1133.54|    220.71| 19.47|        1.96|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|铅酸蓄电池              |  56652.66|   2644.99|  4.67|       98.04|
|其他业务                |   1133.54|    220.71| 19.47|        1.96|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|其他业务                |   1133.54|    220.71| 19.47|      100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|经销商销售              |  45643.37|   2002.37|  4.39|       78.99|
|配套销售                |  11009.29|    642.61|  5.84|       19.05|
|其他业务                |   1133.54|    220.71| 19.47|        1.96|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|铅酸蓄电池              |  26021.59|   1738.59|  6.68|       97.05|
|其他业务                |    791.08|    171.64| 21.70|        2.95|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境内                    |  26812.67|   1910.23|  7.12|      100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|蓄电池                  |  52405.51|   4513.92|  8.61|       98.44|
|其他业务                |    831.11|     36.62|  4.41|        1.56|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|铅酸蓄电池              |  52405.51|   4513.92|  8.61|       98.44|
|其他业务                |    831.11|     36.62|  4.41|        1.56|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|其他业务                |    831.11|     36.62|  4.41|      100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|经销商销售              |  39763.69|   2642.06|  6.64|       74.69|
|配套销售                |  12641.82|   1871.86| 14.81|       23.75|
|其他业务                |    831.11|     36.62|  4.41|        1.56|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|蓄电池                  |  46303.13|   3822.96|  8.26|       98.62|
|其他业务                |    649.75|     28.43|  4.38|        1.38|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|铅酸蓄电池              |  46303.13|   3822.96|  8.26|       98.62|
|其他业务                |    649.75|     28.43|  4.38|        1.38|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|其他业务                |    649.75|     28.43|  4.38|      100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|经销商销售              |  33851.15|   2062.21|  6.09|       72.10|
|配套销售                |  12451.98|   1760.75| 14.14|       26.52|
|其他业务                |    649.75|     28.43|  4.38|        1.38|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
报告期内,公司实现营业收入577,862,022.65元,较上年同期增长8.55%;实现归
属于上市公司股东的净利润-39,406,999.41元,上年同期为-25,176,496.48元;扣
除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润为-38,771,467.46元,上年同
期-27,044,665.92元。
本期公司亏损相比上年有所增加,主要有以下几方面的原因:
1、2024年公司产品主要原材料铅及铅合金价格上涨、单位生产成本上升,公司产
品售价虽有一定上涨但不能完全消化成本上升的影响,公司销售毛利率有一定下降
。
2、公司的销售费用及管理费用相比上年有所降低;但由于销售毛利率下降的影响
,公司2024年亏损额相比上年有所增大。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处行业为铅酸蓄电池行业,按照应用领域划分,铅蓄电池主要可分为动力电
池、起动启停电池、储能电池和备用电池四大类,公司主要产品属于汽车起动启停
电池领域。2024年全年,我国汽车产销分别完成3,128.2万辆和3,143.6万辆,同比
分别增长3.7%和4.5%。其中,商用车产销分别完成477.9万辆和477.8万辆,同比分
别增长2.3%和4.7%;乘用车产销分别完成2,650.3万辆和2,665.8万辆,同比分别增
长5.2%和6.0%。新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和
1,286.6万辆,同比分别增长34.4%和35.5%,市场占有率为40.9%。
维护替换市场方面,随着近年来政策不断地完善,行业发展愈发成熟,整体经营环
境更加公平、有序。随着消费者对产品品质和售后服务时效性的提升,具有渠道竞
争力的企业有望赢得更多的市场青睐和份额。与此同时,随着中国汽车保有量(3.
4亿辆,同比增长7.8%)和汽车电子化程度的不断提升,市场对产品品质和服务响
应提出了更高的要求。行业内众多企业通过持续进行产品迭代升级、完善信息化销
售渠道、自主或联合互联网公司进行下游需求导流,从产品品质、响应需求的针对
性和有效性等维度,不断提升对客户的服务质量。铅酸电池企业需要在产品体验端
、服务端不断的迭代升级,更好的迎接未来的挑战。
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内,公司主要从事铅蓄电池产品的研发、生产及销售,产品主要应用于汽车
起动启停领域。公司铅酸蓄电池业务所面临的市场竞争环境较为激烈,由于公司经
营规模相对较小,盈利能力偏弱,毛利率和净利率与可比上市公司平均水平相比有
一定的差距。
四、报告期内核心竞争力分析
1、生产装备优势:公司曾先后从美国、德国、加拿大、意大利等国家引进了具有
国际先进水平的生产线和检测设备。目前公司整体生产设备在同行业中处于中上水
平,且覆盖各产品研发、生产及检测全过程,为提高生产效率、保持产品的质量稳
定性提供了保障。
2、环保设施后发优势:公司完成环保整体搬迁后,相关清洁生产技术、工艺和污
染处理设施处于先进水平,能较好的满足国家对铅酸蓄电池行业日益提高的环保要
求。
3、区位优势:区域内建有长安、赛力斯、长城、鑫源等大型汽车制造企业,区域
内良好的产业布局为公司提供了良好的客户基矗
五、报告期内主要经营情况
报告期内,公司实现营业收入577,862,022.65元,较上年同期增长8.55%;实现归
属于上市公司股东的净利润-39,406,999.41元,上年同期为-25,176,496.48元;扣
除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润为-38,771,467.46元,上年同
期-27,044,665.92元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、铅酸电池仍将长期主导汽车低压电池市场
锂电池受材料特性限制,实际使用温度区间仍集中在10℃至30℃。尽管国内新能源
领军企业(如比亚迪、宁德时代)通过智能温控技术将低温适用性提升至-10℃,
但2025年3月行业数据显示,搭载铅酸电池的车型占比仍高达82%。新能源车企为提
升智能座舱、自动驾驶等功能的供电稳定性,对低压电源的瞬时放电能力提出更高
要求,铅酸电池在极端工况下的可靠性优势持续凸显。
2、汽车低压电池行业持续规模扩张
截至2025年3月,行业仍处于"需求规模扩张+技术迭代升级"的双驱动周期,核心增
长点如下:
(1)全球汽车市场规模持续扩容
中国市场:2024年全年汽车净增量达2180万辆,2025年一季度净增量突破550万辆
,推动汽车保有量在2025年3月底达到3.62亿辆。新能源车渗透率攀升至42%,但燃
油车保有量仍占76%(约2.75亿辆),持续支撑低压电池基础需求。
全球市场:2024年全球新车销量达8600万辆,2025年一季度销量同比增长6.2%。新
兴市场(东南亚、中东)汽车千人保有量不足200辆,叠加欧美存量车更新需求,
预计2025年末全球汽车保有量将突破14.5亿辆。
(2)单车低压电池价值量结构性跃升
单电池容量升级:2025年3月行业数据显示,乘用车低压电池平均容量提升至68Ah
(较2023年增长28%),高端车型标配80Ah电池;商用车因驻车空调普及,单电池
容量突破110Ah。
搭载数量增加:30万元以上乘用车双电池配置率从2023年的15%增至2025年3月的24
%;长途重卡标配2-3块驻车电池,推动商用车单车电池数量增长35%。
技术溢价提升:启停铅酸电池占比从2023年的51%上升至2025年3月的63%,48V锂电
系统在豪华车型渗透率达18%,带动低压电池单车价值量突破1200元(较2020年翻
倍)。
3、技术路线分化与市场博弈
2025年3月最新动态显示,行业呈现"铅酸守存量,锂电攻高端"的格局:
铅酸电池:通过石墨烯复合技术将循环寿命提升至5年/800次(较传统产品提升40%
),叠加70%的回收率优势,在中低端市场保持成本壁垒。
锂电池:固态电解质技术突破使低温性能提升至-20℃,但量产成本仍高于铅酸电
池3.2倍,主要应用于保时捷、蔚来ET9等高端车型的48V系统。
4、低压电源应用领域不断拓展。
过去,低压电源广泛应用于汽车、工业、电力、通信等领域。工业化、城镇化、泛
科技化的快速发展,助力低压电源行业占据了广阔的市常随着新科技新产业的蓬勃
发展,无人智能装备、智能机器人、电动机械与工具等领域有望加速发展,市场对
新的智能低压电源管理系统的需求将持续增长。
(二)公司发展战略
公司将围绕提升核心竞争力和可持续发展能力,充分利用资本市场优势,探索有利
于公司发展的方向,助力企业长久发展;同时持续强化经营管理,加快技术创新和
技术升级,努力拓展市场,完善内部控制制度,提高公司规范运作水平,促进公司
健康稳定发展。
(三)经营计划
2025年,公司坚持立足铅酸蓄电池板块,逐步调整产品结构,在现有的产品线的基
础上,逐步加大EFB和AGM的份额,同时以新能源驻车空调电池和新能源低压辅助电
池为突破,提高公司产品多样性,提升产品核心竞争力。国内零售市场业务和贴牌
业务依然是公司的重心,保持稳定增长;配套业务及小密业务在维持稳定的基础上
寻找新的切入点;扭转三轮车业务近两年来销量大幅下降的趋势,助力成为万里公
司新的增长点。以“稳质量、控成本、抓经营、增效益”为指导方针,确保销量突
破280万只,力争突破300万只。公司将继续坚持创新驱动、质量为本,不断提高市
场影响力、产品核心竞争力,力争将销售目标从口号变为现实。
特别提示:2025年度的经营计划不构成公司对投资者的实质承诺,投资者应当对此
保持足够的风险认识,理解计划、预测与承诺之间的差异。
(四)可能面对的风险
1、产品转型升级的风险
公司的主要产品用于传统汽车起动启停领域,范围较窄。随着新能源汽车市场占比
提升及客户需求变化升级,公司产品也急待转型升级。否则一旦国内传统汽车市场
占比出现大幅下降,将对公司的经营产生不利影响。
2、政策变动风险
铅酸蓄电池行业受环保政策的影响较大,国家对环境保护日益重视,对铅酸蓄电池
企业生产和产品流通的环保要求越来越严格。公司生产过程中将产生少量的污染物
,经过处理达标后进行排放,目前公司各项污染物排放均符合国家标准;但随着国
家对环境问题重视程度的日益提高,有关环境保护的法律法规将会更趋严格,一旦
公司所执行的环保标准发生变化,如公司环保投入不能及时跟进,将对公司生产经
营产生影响。
3、股东履约风险
根据南方同正公司与家天下、刘悉承签订的《关于重庆万里新能源股份有限公司之
股份转让协议》,在股份转让完成后三年内(即2018年度、2019年度、2020年度,
以下合称业绩承诺期),南方同正公司应当促成本公司将本公司现有业务相关的所
有资产,按照协议约定的方式转让给南方同正公司或其指定的其他主体,但转让价
格不低于6.8亿元。无论因任何原因导致在业绩承诺期内的任意一个年度本公司现
有业务发生亏损的,南方同正公司和刘悉承应当连带地以无偿捐赠的方式补偿本公
司的亏损部分。截至2021年8月9日已届满,但目前尚未能进行资产置出;截至2024
年12月31日,本公司账面应收南方同正公司亏损补足款为191,392,940.94元,公司
按预期担保物变现能够收回现金流量计提了76,208,517.14元的坏账准备并冲减了
资本公积。
为维护公司及股东利益,公司及控股股东已采取诉讼、仲裁等法律手段,督促南方
同正、刘悉承履行铅酸电池业务资产的置出义务及亏损补足义务,相关诉讼仲裁均
已终审裁决,后续公司及控股股东将持续采取各项措施,保障相关判决顺利执行。
敬请广大投资者注意投资风险。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|北京万电新能源有限公司    |        500.00|           -|           -|
|重庆万里华丰电池销售有限责|       1000.00|           -|           -|
|任公司                    |              |            |            |
|重庆万里电源科技有限公司  |       1000.00|           -|           -|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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