☆风险因素☆ ◇600825 新华传媒 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
持 有——中银国际:第3季度净利润同比下降39%，资金收益继续为支撑【2012-10-30】
公司第3季度营收同比下降13%至4.08亿元，净利润同比下滑39%至1,319万元（合每股
收益0.013元），扣除非经常性损益后亏损921万元，基本延续了上半年状况：传统报
纸广告主业严重受累于经济减速的负面影响，人工成本为刚性，公司资金运作为常态
，数字出版、报媒产业链延伸等轻资产项目、新华书店渠道创新及大型文化Mall项目
还处于试水期和投入期。预计这一状况短期内难以改观。而沪上文化国资（新闻出版
类资源）整合平台预期，还有待自上而下的稳定与推动。
持 有——中银国际:2012上半年净利润同比下滑22%【2012-08-24】
全媒体板块，但目前正处于组织架构调整基本到位、新业务陆续起步的阶段。而原有
传统业务景气度的加速下滑超预期。若无外延扩张，短期内难以看到鲜明业绩拐点，
小非解禁压力仍存在，暂维持持有评级。
中 性——东北证券:业务转型尚需时日【2012-04-27】
预计公司2012-2014年每股收益分别为0.11元、0.09元、0.10元，相对于当前股价的
动态市盈率分别为63、77、70倍，公司传统业务面临下滑，新业务尚需培养，首次给
予中性评级。
中 性——中投证券:毛利率下降，业绩低于预期【2011-10-28】
我们下调了2011年毛利率（从38%到36%），因此下调2011年EPS0.03元至0.16元，维
持公司2012-2013年EPS为0.20、0.21元，在当前股价下（7.44元），对应PE分别为47
、38、36倍，高于同类公司的估值水平。维持“中性”评级。
持 有——中银国际:新华传媒上半年经营性净利润大幅低于预期【2011-08-30】
）2011上半年实现营业收入10.05亿元，同比增长2%，归于母公司的净利润8,386万元
，同比下降6%，合每股收益0.08元，扣除非经常性损益（资金运作收益极好）后约2,
592万元，同比大幅下降62%。经营性业绩低于预期，业务创新有亮点，但目前难以弥
补传统报纸广告代理业务的下滑。公司物业重估价值高，但短期仍需关注业绩调整进
展和效果。我们暂维持2011年0.20元每股收益预测和持有评级。
持 有——国金证券:业绩低于预期【2011-08-29】
我们下调公司2011-2013年的盈利预测分别为0.194元、0.213元、0.246元。对应当前
股价PE估值分别是34、31、27倍，处在国内传媒上市公司平均水平。短期内公司的经
营重点仍然在于维持平稳运营基础上对主业架构进行调整与新业务的不断布局；公司
长期价值最终落定还需等待系列布局初见成效以及具有创新商业模式的成城文化项目
投入运营并开始显现其差异化的盈利能力。给予“持有”评级。
持 有——中银国际:置业领域战略合作，产业链延伸势头良好【2011-06-23】
我们仍然认为，新华传媒在现任管理层的领导下，以优势行业切入产业链、突破媒体
主地位走向整合营销服务、获取产业链多点盈利的步伐不会放缓，同时图书发行业务
的转型也在加快，公司财务方面持续金融创新，值得关注。短期业绩恐受累于楼市政
策调控对房产广告投放的影响，暂维持持有评级。
增 持——中信证券:努力进取值得肯定【2011-05-03】
新华传媒作为中国经济重地上海重要的传媒文化公司，在深化文化体制改革大背景下
，新华传媒发展需要有新的思路，我们需跟踪观察，维持公司“增持”评级。新华传
媒（11/12/13年摊薄后EPS0.20/0.21/0.22元，10/11/12年PE37/36/35倍，当前价7.3
1元，维持“增持”评级）。
持 有——中银国际:业务结构调整加快【2011-04-29】
新华传媒2010年净利润2.00亿元，下滑14.0%，每股收益0.192元，扣非后为1.59亿元
，下降7.9%。2011年1季度净利润4,088万元，增长38.9%，扣非后为1,297万元，下滑
32.8%。理财收益大幅增长，但中润解放商誉减值损失、新华连锁存货跌价准备等拉
低业绩。2011年地产广告受政策影响，但长期看好公司新战略推进和业务结构调整。
我们将目标价格下调至8.76元，维持持有评级。
增 持——天相投顾:成城地产项目有望提升公司价值【2011-04-29】
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.22元、0.23元和0.25元，按4月28日收
盘价7.31元计算，对应的动态市盈率分别为33倍、31倍和30倍，鉴于公司地产项目具
有较大的升值空间，上调公司的投资评级至“增持”。
买 入——国金证券:业绩低于预期，关注传媒主业重塑【2011-04-28】
我们下调公司2011-2013年的盈利预测分别为0.212元、0.282元、0.332元。对应当前
股价PE估值分别是34、26、22倍，处在国内传媒上市公司平均水平。
增 持——光大证券:业绩符合预期，转型效果值得关注【2011-04-28】
我们预计公司2011-2013年每股收益分别为0.25、0.31、0.35元，同比分别增长32%，
20%，14%，对应当前股价估值分别为29、24、21倍。目前的估值水平处于传媒板块的
中端，我们认为公司传统媒体业务维持稳定，认可其积极的推进向新媒体领域的探索
，业态的延伸战略，短期来看对业绩影响有限，长期的转型效果值得关注，我们首次
给予其“增持”评级。
增 持——华泰联合:地产项目引入实力合作伙伴主力店同时落地【2011-04-13】
考虑成城项目能够为新华传媒内在价值增厚约22亿元，新华传媒总合理价值区间则为
86亿元至109亿元，折合每股合理价值区间为8.23元至10.44元，目前股价8.31元，处
于区间下限，距上限26%，维持“增持”评级。
增 持——华泰联合:传统业务复苏，商业地产待估【2011-04-11】
新华传媒包含成城购物广场和传统业务总的合理价值区间为102亿元至125亿元，折合
每股合理价值区间为9.76元至11.96元，较目前股价有18%至43%的空间，但新华传媒
历史估值水平较高，同时新华传媒业绩增长缓慢，所以综合评判，我们对新华传媒的
首次评级予以“增持”评级。
买 入——国金证券:成城项目引入战略投资，未来值得期待【2011-04-11】
暂不考虑成城文化项目投入运营后可能产生的影响。我们预测公司2010~2012年每股
收益分别为0.246元、0.285元和0.33元，当前股价的动态市盈率分别为33.6倍、29.1
倍和25.1倍，处在平面媒体类公司平均水平。
买 入——国金证券:成城文化“落地”在即，价值有所低估【2011-03-28】
我们对于现有平面媒体主业业绩按照25~30倍PE计算(以2011年业绩为基础)，价值预
计在74~89亿元，加上成城文化项目的资产权益价值60亿元，公司潜在价值预计在134
~149亿元。考虑此种估值方法必要的安全边际，我们据以上估算价值的80%计，也在1
07~120亿元，即每股内在价值为10.20~11.50元。据此，我们维持对公司的“买入”
评级。
增 持——宏源证券:新华传媒调研纪要【2011-01-28】
我们预测公司2010、2011、2012年EPS分别为0.23、0.28、0.32元，公司当前股价7.2
0对应2011年PE为25倍，估值合理，维持“增持”评级。
中 性——中金公司:3Q10业绩符合预期，业务转型需要时间【2010-10-28】
考虑报业广告的下滑，我们下调公司2010年业绩至0.20元，同时维持2011年每股收益
0.26元不变，当前股价对应2010-2011年PE分别为50x和39x，处于传媒板块估值的中
高端，维持中性评级。
买 入——国金证券:积极推进战略转型，着眼于长远布局【2010-10-28】
目前股价对应2010-12年PE分别为41、36、30倍，我们依然看好公司管理层推进主业
战略转型和产业布局的前景，维持公司“买入”投资评级，维持14-15元的目标价。
中 性——中投证券:业绩符合预期，转型思路积极【2010-10-28】
预测公司10-12年EPS为0.21、0.21、0.22元，在当前股价下（9.98元），对应PE分别
为52、47、46倍，远高于同类公司的估值水平。我们认为，公司现有业务内生增长有
限，沪上平媒整合及报纸、广告业务跨区域拓展等带来的外延增长暂不会太快，且新
业态取得收效尚需时日，目前估值已充分反应现有业务的估值和对公司积极转型拓展
行为的肯定，维持“中性”评级。
持 有——中银国际:短期业绩压力，期待厚积薄发【2010-10-28】
我们维持公司2010-11年全面摊薄每股收益0.20元、0.29元的预测，但考虑文化Mall
开办费摊销影响，将2012年自0.34元下调至0.30元。维持10.00元目标价和持有评级
。
买 入——国金证券:低成本收购大虹桥物业，多业态提升文化主业【2010-10-26】
此次公告涉及项目短期内不会对公司业绩产生影响，我们维持公司2010-2012年每股
收益0.292元、0.338原和0.377元的盈利预测。公司此次一系列投资公司充分显示出
新的管理层上任后推进主业积极转型的决心和重大举措，低成本收购成城项目将为公
司带来十分显著的内含价值增加。据此，我们维持“买入”评级，提高未来6~12个月
目标价至14-15元。
持 有——中银国际:与时代出版签署《数字阅读平台合作框架协议》【2010-10-25】
我们认为，自今年起，新华传媒公司主业在原有的报纸广告、纸质图书发行的基础上
持续延伸拓展，成功进入线下营销、品牌营销领域，抢先发力数字出版发行，并有可
能实现文化地产项目的落地，利在长远，维持持有评级。
持 有——中银国际:地产广告受政策影响，数字出版快速推进【2010-08-27】
暂不考虑新闻晚报传媒经营公司的业绩影响，我们预计公司2010-12年全面摊薄每股
收益为0.20元、0.29元和0.34元。基于公司数字出版战略及集团其他经营性资产注入
的长期预期，给予公司一定溢价，基于2011年35倍市盈率，将目标价自除权后的12.5
2元下调至10.00元，暂维持持有评级。
中 性——中金公司:1H10业绩符合预期，关注数字出版业务的进展【2010-08-27】
调整了盈利结构，但维持公司2010-2011年每股收益0.24元和0.26元不变，当前股价
对应2010-2011年PE分别为38x和35x，处于传媒板块估值的中端，暂时维持中性评级
。后续股价催化剂为版署对于数字版权的治理和数字出版牌照的发放，投资风险为公
司数字出版业务开展缓慢。
增 持——申银万国:业绩符合预期，关注电子书业务发展前景【2010-08-27】
考虑到房地产广告下滑较为明显，我们下调公司10年EPS8%至0.24元（10-12年EPS预
测分别为0.24元，0.26元和0.27元），对应10年PE37倍，与粤传媒相当，高于博瑞传
播估值水平（31倍）。考虑到新闻出版总署对报业改革的推进态度，后续存在出台改
革政策的可能性，加上整合上海报业预期将一直存在，我们维持“增持”评级，而未
来一旦电子书销量大幅提升，将成为又一催化剂。
增 持——山西证券:本期业绩下滑，静待转型带来业绩提升【2010-08-27】
虽然公司业绩表现有所下滑，但是考虑到公司战略正向数字出版升级，并推出“亦墨
”终端和“新华e店”网上数字发行平台，终端的销售量和数字内容的建设速度值得
关注。同时国家出版发行行业的改革和振兴一直在推进中，未来新的催化点可能还将
出台，公司从中获益的可能较大。我们预估2010年——2011年公司的EPS分别为0.24
和0.27元，对应PE为37倍和33倍，在行业内估值水平尚属中低端。维持公司“增持”
评级。
推 荐——长城证券:报纸广告业务引发业绩下降【2010-08-27】
我们预计公司2010年净利润小幅下降15%，摊薄每股收益为0.19元，动态PE46倍，估
值高于平面媒体31倍行业估值，但考虑到公司正处于转型中，我们维持“推荐”的投
资评级。
增 持——中信证券:需换个思路寻发展【2010-08-27】
新华传媒作为中国经济重地上海重要的传媒文化公司，在深化文化体制改革大背景下
，新华传媒发展需要有新的思路，我们抱以乐观，维持公司“增持”评级。新华传媒
（10/11/12年摊薄后EPS0.21/0.22/0.24元，10/11/12年PE42/40/37倍，当前价8.91
元，维持“增持”评级）。
买 入——国金证券:转型阵痛期业绩低于预期，下半年值得期待【2010-08-26】
目前股价对应2010-12年PE分别为30.9、26.7、23.9倍，估值水平处于传媒板块的低
端，我们看好公司管理层推进主业战略转型的前景，维持公司“买入”投资评级，维
持12-13元的目标价。我们认为对于转型期的公司，市场的关注点应该在主业转型的
推进上，如果市场因为短期的业绩带来股价的回调将提供更好的介入机会。
增 持——宏源证券:广告业务增速放缓【2010-08-26】
略调低公司盈利预测，预测2010年EPS0.24元，2011年EPS0.28元，维持“增持”评级
。
买 入——国金证券:锦书内测影响有限，明确“终端+内容”模式【2010-08-15】
我们维持公司2010~2012年每股盈利预测分别为0.291元、0.337元和0.377元，动态市
盈率分别为29.5倍、25.5倍和22.8倍，处在行业估值区间的低端。我们认为，公司主
业如能转型成功，至少应享受行业平均的估值水平。据此，我们维持对公司12.0~13.
0元目标价格区间的判断。维持对公司“买入”的投资评级。
买 入——国金证券:打造分享无限阅读体验的数字平台和实体平台【2010-08-03】
我们维持公司2010~2012年每股盈利预测分别为0.291元、0.337元和0.377元，动态市
盈率分别为30.9倍、26.7倍和23.9倍，我们认为，公司主业如能转型成功，至少应享
受行业平均的估值水平。据此，我们维持对公司12.0~13.0元目标价格区间的判断。
持 有——中银国际:拟注入新闻晚报传媒公司部分股权【2010-08-02】
与公司年初完成战略升级、人事变更一致，解放日报集团相关报媒经营性资产、新媒
体业务陆续注入上市公司的预期始终存在。未来仍然看好新华传媒数字发行电纸书项
目前景、报媒资源聚集及对外业务拓展，暂维持持有评级。
买 入——国金证券:增资晚报传媒，完善报刊经营产业链【2010-08-01】
我们维持公司2010~2012年每股收益分别为0.292元、0.338元和0.377元，按照最新8.
76元的收盘价计算，公司未来三年动态市盈率分别为30倍、26倍和23倍，估值处于传
媒行业估值的低端，安全边际高。目前公司正在积极推进“打造分享无限阅读体验的
数字平台和实体平台”的战略转型，我们坚定看好其战略转型所带来的积极变化，同
时，公司在经历两次重组后，两大业务板块在现有管理层的协调下，正在经历深化改
革期，业务协同效应有望逐步显现，维持公司“买入”的投资评级。
持 有——中银国际:新华传媒推出数字发行平台及电纸书阅读器【2010-05-31】
新华e店直接定位于网上新华书店，为众多出版社新增一个网上发行平台。一方面可
通过线下与线上的互补互动来推动平台发展，另一方面将通过迅速扩大硬件市场保有
量来集聚新华e店平台人气。此数字发行平台将首先从上海本地市场发端，借助上海
的示范效应，吸引各省新华书店等渠道以实现跨区域发展。继续看好新华传媒股份公
司独有的一次营销(图书发行)和二次营销(报纸广告)的协同效应及高层人员变动背景
下的项目执行力。短期内关注阅读器销售情况及内容合作方拓展情况，暂维持持有评
级。
买 入——国金证券:轻舞飞扬【2010-05-21】
我们认为，公司目前基本面正在经历二次重组以来“底部反转”的拐点，基于移动手
持阅读运营的积极战略转型将打开公司的长期发展空间，以及在此基础上的媒体跨区
域扩张、产业链整合，都将给公司带来十分正面的影响。据此，我们给予公司“买入
”的投资评级。我们给予公司未来6~12个月目标价格区间为14.50~15.75元，2010年
市盈率为41~45倍，给予正处在基本面拐点时期的公司以行业平均估值。
审慎推荐——招商证券:携手内容、设备商进入电子书领域，具有较大想象空间【2010-04-28】
公司现有业务已进入成熟阶段，后续增速将放缓， 我们将公司 10~11 年 EPS由此前
0.32元、 0.35元下调到 0.29元、 0.33元。鉴于公司是传媒板块明确的数字出版概
念股，提示交易性机会。
中 性——中投证券:业绩符合预期 外延扩张步伐缓慢【2010-04-28】
预测公司 2010-2012 年 EPS 分别为 0.28、0.26、0.26元，在当前股价（14.71元）
下，对应PE 分别为53、58、57倍，远高于同类公司博瑞传播的估值水平。我们认为
，公司外部资源拓展步伐放缓，且短期内业务模式向新媒体和数字化转型的速度可能
不会太快，目前估值水平已充分反应现有业务的估值，维持“中性”评级。由于公司
可能受益于世博会概念和数字化及电子书等主题，在市场整体情绪较好的情况下，建
议关注交易性机会。
增 持——湘财证券:业绩出现下滑，新媒体转型是未来趋势【2010-04-28】
预计公司在10年和11年的EPS分别为0.3元和0. 35元，对应公司在10年4 月 27 日的
收盘价 14.71 元，10 年和 11 年 PE 分别为 49 倍和 42 倍，估值位于传媒板块的
低端，具有一定的安全边际，同时考虑到公司新换管理层后的积极战略布局以及公司
所处行业的巨大市场空间，维持公司“增持”评级。
中 性——中金公司:Y09&1Q10业绩符合预期，公司战略正式向数字出版升级【2010-04-28】
1）暂时维持公司 2010-2011 年每股收益 0.29 元和 0.31元不变，当前股价对应 20
10 年 PE 为 53x，处于传媒板块估值的中端，维持中性评级。2) 我们认同公司向数
字出版转型的战略定位和以电子阅读器为切入点的实施策略，看好拥有或者能够整合
上游内容资源的厂商，而且公司近 1 年来的股价大幅落后于可比公司，继续提示投
资者关注新华传媒的数字出版主题投资机会。投资风险为公司战略转型不成功和数字
出版业务开展缓慢。
持 有——中银国际:战略升级为“数字+实体”平台【2010-04-28】
按除权前总股本计算，预计公司 2010-12年每股收益 为 0.30元、0.36元和 0.41元
。基于其即将启动的业务 转型，给予公司一定溢价，将目标价自 8.73元提高至 15.
02元。自卖出评级上调至持有。
买 入——国金证券:业绩符合预期，新战略指引发展方向【2010-04-27】
我们预计公司 2010-2012 实现净利润 2.96、3.48、3.91 亿，净利润同比增长 23.4
%，17.4%和 12.5%，每股收益分别为 0.340，0.400，0.450元。目前股价对应 10-12
年 PE 分别为 43.2、36.8、32.7 倍，估值水平处于传媒板块的中端，我们非常看
好公司战略转型的前景，维持公司“买入”投资评级，公司借助世博强势推广其电子
运营战略构成短期重要的催化剂。
增 持——申银万国:业绩低于市场预期，关注电子书主题投资机会【2010-04-26】
我们维持公司盈利预测，预计10/11年EPS分别为0.31元/0.32元，对应10年PE 48倍（
公司年报预估2010年营业收入21.82亿，营业成本13.47，各项费用5.77亿，对应EPS
约0.27元，与我们预测差异不大）。我们在电子书报告中提及公司介入电子书的可能
性，并参考美国最大连锁书店介入电子书领域的股价表现，认为公司进一步介入电子
书领域的举措将成为公司股价的催化剂，重申“增持”评级。
中 性——中金公司:董事长更换,公司战略可能向数字出版转变【2010-04-09】
由于战略意图转化为实际业绩，还需要一段时间，我们暂时维持现有业务的盈利预测
不变， 2009-2011年每股收益分别为 0.26 元、 0.29 元和 0.31元，当前股价对应2
010年 PE 为49.8x，处于板块估值的中端，维持中性评级。我们看好拥有或者能够整
合上游内容资源的数字出版商，新华传媒是我们数字出版主题标的组合(时代出版/新
华传媒/出版传媒)之一， 且近1 年来公司股价落后于大盘，如果市场开始追捧数字
出版主题，该股存在投资机会。投资风险为公司战略转型不成功，数字出版业务开展
缓慢，市场对于数字出版主题反映平淡。
审慎推荐——招商证券:5家全资子公司连续5年享受免征所得税优惠点评【2010-03-21】
继续维持“审慎推荐-A”的投资评级。当前股价下对应公司 09~11 年 PE分别为 45
倍、40倍和 36倍，估值基本合理。
买 入——国金证券:授权开发长风地块，锁定未来4年收益【2010-01-11】
根据此次公告，我们调升公司 2011~2014 年的盈利，并对 2009 和2010 年业绩进行
了微调，未来 3 年每股收益分别为 0.258 元、0.353 元和 0.407元。 按照今日 12
.74元的收盘价计算，未来 3年动态市盈率分别为 49.4倍、36倍和 31.3倍，在传媒
行业估值相对合理。鉴于 2010年经济复苏背景下广告业在低基数基础上的较强反弹
和上海世博会催生的区域性热点投资机会，我们维持对公司“买入”的投资评级。
中 性——天相投顾:收入下滑，面临发展的“天花板”【2009-11-02】
预计公司2009-2011年每股收益为0.29元、0.33元及0.36元，对应的动态市盈率为37
倍、32倍和29倍，估值处于平面媒体高端，维持公司“中性”投资评级。
卖 出——中银国际:前三季度净利润同比下滑15.3%【2009-11-02】
由于短期内还无法预见外延整合动作，现有业务受总体经济形势冲击较大，暂维持卖
出评级。
增 持——申银万国:业绩略低预期，广告业务有望随宏观经济回暖而回升【2009-10-30】
公司股价对应 2010 年PE 35 倍，与传媒行业 PE 水平相当，估值基本合理。考虑到
公司整合解放报业集团(新闻晨报和新闻晚报广告业务)的预期仍一直存在， 加上世
博会主题投资机会，我们维持“增持”评级。
买 入——国金证券:中报业绩低于预期，高管变动或另藏玄机【2009-08-28】
根据中报的有关情况，我们下调公司未来 3 年的盈利预测，按照今年转增后总股本
计算，2009~2011 年每股收益分别为 0.265 元、0.357 元和0.378元，动态市盈率分
别为 42.55倍、31.71倍和 30.26倍，处在国内平面媒体上市公司估值的中高端。但
鉴于上海国资整合的持续推动以及公司高管变动后可能的变化，我们暂维持公司“买
入”的投资评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-08-01 ｜ 1500｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜上海报业集团地产业务板块相关单位上海上报资产管理有限公司｜
｜ ｜（以下简称“上报资产”）和上海解放置业有限公司（以下简称｜
｜ ｜“解放置业”）在谋划外部资源的过程中，拟参与奉贤南桥新城｜
｜ ｜一处中小体量商业地块（以下简称“南桥项目”）的公开竞标以｜
｜ ｜获取开发运营该地块的潜在机会。经公司与股东方上海报业集团｜
｜ ｜及相关单位沟通后，各方同意以有利于上市公司的原则，接受本｜
｜ ｜公司作为土地联合竞标及经营合作方共同参与南桥项目。南桥项｜
｜ ｜目兼具销售与持有部分，其中自持部分，各方已明确将给予本公｜
｜ ｜司以优惠价格运营大体量文化空间业态。因此，本项目也可用相｜
｜ ｜对更低的成本，兼顾公司文化空间战略的稳步拓展，并有利于优｜
｜ ｜化图书连锁网点布局。公司经独立审慎论证后认为，南桥项目自｜
｜ ｜身条件较为优质，风险可控，若以合适的价格获取项目地块，回｜
｜ ｜报率较理想。公司拟与上报资产和解放置业签署《叁家壹MORE合｜
｜ ｜作投资协议》，组成联合体共同投标，并设立项目公司作为南桥｜
｜ ｜项目投资主体，负责开发、经营该项目。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-08-01 ｜ 15000｜ 否 ｜
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｜ ｜上海报业集团(以下简称“上报集团”)旗下控股子公司上海文新｜
｜ ｜投资有限公司(以下简称“文新投资”)和国创元禾创业投资基金｜
｜ ｜(有限合伙)(以下简称“国创元禾”)拟作为基石投资人共同发起｜
｜ ｜并签署《苏州八二五新媒体产业基金有限合伙协议》(以下简称 ｜
｜ ｜“《有限合伙协议》”)。上海新华传媒股份有限公司(以下简称｜
｜ ｜“公司”)拟出资1.5亿元人民币认缴“苏州八二五新媒体产业基｜
｜ ｜金”(以下简称“825基金”)的有限合伙份额,并作为“825基金 ｜
｜ ｜”的有限合伙人(以下简称“LP”)。20140801：股东大会通过 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-04-29 ｜ 138490000｜ ｜
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