☆经营分析☆ ◇600798 宁波海运 更新日期：2025-08-25◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
水路货物运输业务、收费公路运营业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水路货物运输业务 ｜ 92721.99｜ 383.17｜ 0.41｜ 80.15｜
｜收费公路运营业务 ｜ 22307.01｜ 4227.49｜ 18.95｜ 19.28｜
｜其他业务 ｜ 660.78｜ 244.35｜ 36.98｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 41968.84｜ 927.95｜ 2.21｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水路货物运输业务 ｜ 194152.17｜ 6119.60｜ 3.15｜ 79.82｜
｜收费公路运营业务 ｜ 48678.15｜ 12402.31｜ 25.48｜ 20.01｜
｜其他业务 ｜ 407.13｜ 207.02｜ 50.85｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 85087.89｜ 4876.99｜ 5.73｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水路货物运输业务 ｜ 80507.34｜ -878.48｜ -1.09｜ 77.47｜
｜收费公路运营业务 ｜ 23111.32｜ 4659.21｜ 20.16｜ 22.24｜
｜其他业务 ｜ 299.23｜ 223.81｜ 74.79｜ 0.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 34482.66｜ 2099.56｜ 6.09｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水路货物运输业务 ｜ 174623.27｜ 22537.34｜ 12.91｜ 77.04｜
｜收费公路运营业务 ｜ 51540.98｜ 17362.75｜ 33.69｜ 22.74｜
｜其他业务 ｜ 510.09｜ 202.59｜ 39.72｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 43649.94｜ 1528.03｜ 3.50｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所从事的主要业务
公司所处行业为水上运输业。报告期，公司主要经营国内沿海及长江中下游普通货
船、成品油船运输；国际船舶普通货物运输以及控股子公司明州高速经营的宁波绕
城高速公路西段项目。
1、水路货物运输业务
公司的水运业务主要从事国际、国内的大宗干散货运输以及国内沿海成品油运输，
最主要的货种为煤炭。
公司已建立起广泛的航线网络，主要经营从北方至华东沿海、长江中下游沿线各电
厂的电煤运输，澳大利亚至国内的矿砂及电煤运输，印尼等至国内电厂的进口煤炭
运输等。公司的成品油运输主要经营北方至长江、华东、华南等航线。
截至报告期末，公司拥有船舶29艘，总运力规模150.4万载重吨，其中：
1、散货船28艘（含光租运力1艘），运力规模149.2万载重吨：其中，灵便型散货
船26艘，计109万载重吨；巴拿马型散货船3艘，计22.6万载重吨；海岬型船1艘，
计17.6万载重吨；
2、成品油船1艘，运力规模1.2万载重吨，已于2025年4月以光船租赁方式对外出租
，租赁期限为10年。
公司保持以煤炭运输为主的专业化散货运输经营格局，目前已形成一支以灵便型和
巴拿马型船舶为主、国际国内并举、具有一定竞争力的散货船队，并涉足成品油船
等液体散货船运输。公司运力规模在主要航运企业经营的国内沿海船队规模中长期
名列前茅，经营面辐射全国沿海和长江中下游各大港口，在全世界30余个国家60多
个港口留下了足迹。
报告期，公司完成货运量2,521.28万吨，较上年同期增长16.90%；周转量695.13亿
吨公里，较上年同期增长28.63%；水路运输业务收入92,721.99万元，较上年同期
增长15.17%。
2、收费公路运营业务
公司控股子公司明州高速投资经营的宁波绕城高速公路西段项目于2007年12月试通
车，全长42.135公里，该路段贯穿起杭州湾大桥南连接线、沪杭甬、甬金、甬台温
等高速公路。2011年底，宁波绕城高速公路东段全线开通后，宁波绕城“一环六射
”正式建成，成为宁波唯一外环高速公路。
报告期，收费公路运营业务收入22,307.01万元，较上年同期下降3.48%。
（二）国际国内航运市场情况
2025年上半年，地缘政治冲突升级、贸易保护主义加剧，国际经贸环境复杂严峻，
尤其是4月以来国际贸易政策波澜起伏，全球经济面临的不稳定、不确定因素增多
，增长动能不足，下行风险加大。报告期内，国际干散货运输市场表现相对疲软，
市场行情转弱。波罗的海干散货指数（BDI）2025年上半年平均值为1,289点，较去
年同期下降29.8%，其中最高值1,975点，最低值715点，最高值和最低值较上年同
期明显下移。
国内形势而言，一季度我国经济运行开局良好，尽管二季度外部冲击影响加大，我
国经济运行仍保持总体平稳、稳中有进的发展态势，国内生产总值同比增长5.3%。
2025年上半年，国内沿海散货运输市场呈现快速反弹后震荡回落的走势，整体表现
优于上年同期。中国沿海（散货）综合运价指数（CCBFI）上半年均值为1,011.99
点，较去年同期上涨2.6%。中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）上半年平均值为654.5
2点，较去年同期上涨12.2%。
（三）国内成品油运输市场情况
报告期，成品油运输市场表现出较为明显的季节性波动。1月受春运启动和地方性
炼油厂补库影响，带动汽油运输需求增加；2-3月随着国际油价回落，炼厂采购节
奏放缓，同时受柴油需求回暖和汽油消费下滑影响，出现“柴油北上、汽油南下”
的差异化流向。二季度受天气和休渔期影响，市场需求呈现区域分化，北方港口因
储备库扩容需求保持稳定，南方港口受进口波动影响运价震荡。上半年中国沿海成
品油运价指数（CCTFI）平均值为1,014.19点，较去年同期下降4.3%。
（四）高速公路行业情况
报告期，交通运输经济运行总体平稳、稳中有进，货运量保持稳定增长，人员流动
量持续旺盛。营业性货运量以公路货运方式完成205.7亿吨，较去年同期增长4.0%;
跨区域人员流动量以公路客运方式完成310.3亿人次，较去年同期增长4.0%。浙江
省高速公路出口总车流量5.09亿辆次，较去年同期增长5.39%，其中，货车总流量1
.22亿次，较去年同期增长4.94%；客车总流量3.87亿辆次，较去年同期增长6.25%
。
二、经营情况的讨论与分析
报告期，公司上下在董事会的正确领导和决策部署下，聚焦年度重点工作，紧紧围
绕公司发展战略和年度着眼于公司“四个坚定”工作任务，凝心聚力、主动破局，
有力应对复杂外部环境和多重风险挑战，整体经营态势稳中向好。
报告期公司总体经营情况
报告期，公司实现营业收入115,689.78万元，比上年同期增长11.33%；实现归属于
上市公司股东的净利润-3,923.36万元，比上年同期减少2,085.16万元。
报告期，公司重点开展以下工作：
（一）彰显国企担当，勇挑能源运输大梁。公司锚定电煤保运核心使命，依托对市
场动态的精准研判和深厚的行业资源积累，充分发挥工作专班作用，力保运输稳定
。高效开展运力组织工作，通过科学制定运力调配方案，租入适航船舶有效化解运
力短缺危机，有力保障电煤和进口煤供应链稳定运行；建立装货、航行到卸货全流
程安全管控体系，通过积极协调锚地资源，深化海事协作，及时宣贯行业新规，动
态发布气象预警，提前做好应急预案等措施有力保障电厂用煤需求，为迎峰度夏（
冬）能源攻坚战提供坚实支撑；统筹检修运营，通过提前布局谋划，全面摸排船厂
产能和行业资源，同步完善项目采购前期准备，科学制定船舶营运与检修计划，统
筹优化船舶检修时间等措施努力实现电煤运输效率与船舶维护保养双向提升。明州
高速在收费公路常态管控的基础上，继续抓好重大节假日期间的安全保畅工作，积
极担当国企社会责任。
（二）狠抓降本增效，深挖提质增效潜能。公司深入开展“增收节支、提质增效4.
0”专项工作，构建“方案引领、评价激励、协同联动”三位一体专项管理体系，
建立“月度分析、季度评价”的动态管控机制。拓宽创收渠道，优化海运业务结构
。通过深化市场分析研判，加强与货源方、船东和战略客户的合作关系，不断加大
海运业务投标力度，择机运力统筹置换等方式，不断创新运营模式；以优化资源配
置为目的，系统推进低效资产盘活工作，顺利完成江海公司所属两艘船舶的处置工
作；强化采购管控，降低物资采购成本。通过深化框架采购管理，动态跟踪单船检
修费用及厂修项目结算情况，建立健全燃油价格动态监测机制等措施持续优化成本
管控。
(三)守牢安全底线，提升风险管控能力。公司树牢安全发展理念，全面开展风险防
控和隐患排查治理，结合安全专项行动和季度安全检查机制，聚焦航行安全制度落
实、关键设备运行状况、外包工程管理、恶劣天气应急响应等领域深入隐患排查；
抓实专项行动，全面推进安全生产治本攻坚工作，制订船舶个性化风险防控方案，
强化全过程管控；提前谋划冬季季风、春雾、防汛防台三大季节性安全防御工作，
重点加强恶劣天气下船舶航行和高速运营安全应对工作，防范极端天气风险，全面
开展高速公路防汛和病害整治工作，全力做到季节性安全事故“零发生”；深化安
全教育培训，推进安全文化宣传、安全标准化及安全性评价，积极推进班组建设和
7S管理工作，加强安全检查与整改，保障安全体系持续有效运行。
（四）秉承管理强基，夯实稳健发展基矗公司以“十五五”规划编制为契机，强化
顶层设计，以规划编制工作领导小组加工作专班模式，形成初稿，为高质量发展奠
定基矗积极提升上市公司形象，发布2024年度可持续发展报告；重视对投资者的合
理回报，持续向股东派发现金分红；进一步完善公司治理结构，顺利完成补选董事
4人、监事1人及聘任总经理工作。聚焦涉外业务风险，加强合规管理，全面排查多
份涉外合同，构建强化事前防控、织密事中管控、夯实长效管理的“三步走”防控
机制。通过战略规划、公司治理与合规管理协同推进，为公司稳健发展提供坚实保
障。
（五）强化政治保障，凸显党建党风引领。公司始终把党的政治建设摆在首位，严
格落实党建主体责任；发挥公司党委“把方向、管大局、保落实”作用，为公司高
质量发展保驾护航；深化作风建设，坚决扛起政治任务，细化任务清单，推进中央
八项规定精神学习教育走深走实；全面梳理船舶燃润油管理全链条风险点，合并优
化船舶燃润油加装管理监督表，进一步提升监督质效；夯实基层党建基础，立足航
运企业特色，不断深化“支部建在船上，堡垒强在海上”党建特色品牌；坚持贯彻
党管人才这一基本原则，拓宽人才发展通道，持续加大年轻人才使用力度，编制公
司“上挂下派”专项交流锻炼方案，为干部队伍注入新活力。
下半年全球经济仍处于一个充满不确定性与重构的阶段。总体预计国际干散货运输
市场面临下行风险，美国关税政策、地缘政治冲突等对全球经济增长带来一定不确
定性和下行风险，干散货运输市场面临的外部环境日趋复杂和严峻。
下半年中国经济将在外部压力与内部动能的交织中延续温和复苏态势，实现稳中有
进。随着政策效应逐步显现，经济运行有望在更均衡、更可持续的轨道上稳步前行
。在基数效应减弱与内需持续修复的共同作用下，预计2025年全年GDP增速有望达
到5%左右，基本实现预设目标。预计沿海散货运输市场延续供大于求的态势，运价
继续低位波动。但得益于基建项目增多以及外贸市场改善吸引大船运力向外流转等
利好因素，加之天气因素及煤炭年度合同谈判的影响，四季度或将迎来上涨行情。
2025年下半年，公司将按照董事会确定的年度工作计划及工作目标，紧盯重点工作
和任务，坚持稳中求进工作总基调，坚定不移稳经营、保安全、谋发展和强党建，
努力实现企业的持续高质量发展：夯实保供根基，优化运力调配，提升船舶周转效
率，全力保障电煤运输；拓展海运业务空间，提升“船货两头在外”业务规模，深
耕远洋经营，积极开拓高附加值的新货种、新航线，培育效益增长点；深化提质增
效和单船考核工作，定期分析指标完成情况，精准识别堵点难点，靶向达成年度目
标，推动重点工作任务落地见效；持续完善安全管理体系建设，有序推进船舶四大
体系内外审工作，聚焦防碰撞、防人伤等问题，提升体系和安全生产标准化建设水
平；强化产融协同，坚持前瞻布局，深化内外部资源整合，重点跟踪绿色能源应用
，充实优质项目储备库；进一步加强党建工作与生产经营双融共促，制定切实可行
的融合措施和办法，深化船舶党建基础建设，不断探索适合公司发展的党建工作新
模式、新方法；加强人才队伍建设，围绕人才需求拓宽人才发展通道，梳理现有人
力资源，加快年轻员工培养，保障人才持续供给。
三、报告期内核心竞争力分析
1、交运管理优势。公司培育了一支具有现代航海技术和公路营运管理经验丰富、
技术精良、敬业奉献的管理骨干队伍和船员队伍。公司建立了规范的企业管理制度
和有效的内部控制体系，是浙江省第一批实施国际安全管理规则（ISM规则）和国
内安全管理规则（NSM规则）的航运企业。
2、客户资源优势。公司已形成覆盖国内沿海、长江和国际的散货运输经营格局，
与国内大型能源企业等客户结成了长期战略合作关系，构筑运输企业、货源单位的
优势互补和经济效益的互利双赢。公司与大客户签订COA以保证基本业务规模和市
场份额，通过锁定运量维护与主要客户长期稳定的合作关系，并通过锁定运价方式
有效抵御航运市场运价频繁波动风险。
3、运力资源优势。公司立足海运主业，专注于散货运输细分市常近年来致力于运
力规模适度发展和经营结构调整，淘汰高油耗、高维修成本的老旧船舶，船队结构
得到优化；通过光租、期租及航次租方式租入或租出运力开展多种形式的运输业务
，增强公司综合经营实力；公司已从单一的干散货船经营模式迈向船舶类型多元化
的经营格局。
4、高速公路资源优势。明州高速经营的宁波绕城高速公路西段项目经多年的培育
，随着路网的不断完善和社会经济的发展，车流量趋向平稳。明州高速积累了较为
丰富的运营管理经验，其较为稳定的现金流有利于平滑公司海运业绩的波动影响。
5、浙能集团综合能源产业优势。公司间接控股股东浙能集团为全国装机容量最大
、资产规模最大、能源产业门类最全、盈利能力最强的省属地方能源企业之一，为
公司发展提供坚强后盾。浙能集团一直以来对本公司在业务、资金、管理等方面给
予大力支持，本公司已成为浙能集团“高质量能源保运”主力军，为公司从单一的
煤炭等干散货运输为主向综合能源运输服务商转型提供了机遇。
四、可能面对的风险
1、受经济波动的风险及其对策
公司从事海运业，对经济发展变化的敏感度较强。当前全球宏观经济复苏缓慢，将
延续低增长态势。地缘政治关系及经贸格局的变化、通货膨胀及公共债务的变化、
全球供应链的恢复、区域性冲突等成为当下全球宏观经济复苏的不确定和不平衡因
素。针对这一风险，公司将加强对宏观经济变化的跟踪研究，强化对市场及其竞争
变化的敏感度，及时调整经营策略。
2、运输价格波动的风险及其对策
运输市场价格受全球经济变化、地缘政治、运力需求、船舶保有量等多种因素的影
响，波动性较大。公司的运输合同主要以COA为主，运价受国际国内运输市场价格
的短期波动影响相对较小，但公司主要从事国际国内的大宗散货运输，世界经济发
展存在较大不确定性，如国际国内运输市场价格受经济影响在较长时间内有较大波
动，仍然会对公司的营业收入和盈利水平产生影响。为此，公司将继续坚持大客户
战略，充分利用战略客户稳定的货源，不断提高船舶的运营效率，并大力拓展市场
化业务，尽力减少国际国内运输市场价格的波动影响。同时，公司将继续通过提高
经营管理水平、降低经营成本、改善服务质量、扩大市场份额等举措，抵御宏观经
济波动、运价变化带来的影响。
3、燃油价格波动的风险及其对策
国际原油和成品油价格受全球及地区政治经济的变化、原油和成品油的供需状况等
多方面因素的影响，国内原油价格参照国际原油价格确定。燃油消耗是航运企业的
主要经营成本之一，受供需关系、地缘政治博弈、货币政策调整、能源转型进程等
多重复杂因素的共同作用,2025年下半年油价可能呈现震荡趋势。公司细化市场分
析，密切关注燃油价格信息，进一步完善能源效率管理，持续降低船舶单耗；及时
掌握油价走势，凭借浙石油销售公司较强的议价能力，提前谋划落实船舶燃润油指
标和考核方案，利用集中采购，降低和提前锁定燃油成本。
4、汇率变动风险及其对策
公司从事的远洋运输业务基本采用美元结算，经营结果将受到外汇汇率变动的影响
，同时公司也通过境外融资获得发展资金，汇率的变动直接影响公司的财务费用。
针对这一风险，公司将密切关注汇率变动趋势，提高预测分析能力，提前或延期结
汇，必要时调整运输业务结算货币币种，最大限度避免汇兑损失，控制汇率变动风
险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜浙江富兴海运有限公司 ｜ 30000.00｜ -376.64｜ 88864.43｜
｜浙江浙能通利航运有限公司 ｜ 5000.00｜ 8.28｜ 9268.73｜
｜宁波港海船务代理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宁波江海运输有限公司 ｜ 1800.00｜ -763.21｜ 16783.33｜
｜宁波海运(新加坡)有限公司 ｜ 10.00｜ 701.22｜ 28466.99｜
｜上海协同科技股份有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宁波海运明州高速公路有限公｜ 119300.00｜ 1779.26｜ 225645.75｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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