☆经营分析☆ ◇600785 新华百货 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
商业零售、物流和商业物业出租业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自营 ｜ 268580.84｜ 35179.03｜ 13.10｜ 82.53｜
｜租赁 ｜ 29855.42｜ 22560.19｜ 75.56｜ 9.17｜
｜联营 ｜ 14117.15｜ 11650.18｜ 82.53｜ 4.34｜
｜其他 ｜ 11202.66｜ 10883.38｜ 97.15｜ 3.44｜
｜物流 ｜ 1686.48｜ 178.09｜ 10.56｜ 0.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜超市零售收入 ｜ 191577.07｜ 27096.20｜ 14.14｜ 58.87｜
｜电器零售收入 ｜ 64271.08｜ 9393.42｜ 14.62｜ 19.75｜
｜商业物业出租及服务收入 ｜ 40171.96｜ 32557.45｜ 81.05｜ 12.34｜
｜百货零售收入 ｜ 26849.84｜ 10339.59｜ 38.51｜ 8.25｜
｜物流服务收入 ｜ 1686.48｜ 178.09｜ 10.56｜ 0.52｜
｜促销服务费收入等 ｜ 886.12｜ --｜ -｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宁夏 ｜ 303930.82｜ 76416.76｜ 25.14｜ 93.39｜
｜甘肃 ｜ 9472.93｜ 1823.52｜ 19.25｜ 2.91｜
｜内蒙 ｜ 6880.31｜ 972.68｜ 14.14｜ 2.11｜
｜青海 ｜ 4980.09｜ 1233.02｜ 24.76｜ 1.53｜
｜陕西 ｜ 178.40｜ 4.88｜ 2.74｜ 0.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜连锁超市 ｜ 123135.45｜ --｜ -｜ 66.39｜
｜电器连锁 ｜ 34661.01｜ --｜ -｜ 18.69｜
｜百货商场 ｜ 26410.93｜ --｜ -｜ 14.24｜
｜其他业务 ｜ 1266.47｜ --｜ -｜ 0.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宁夏区内 ｜ 173181.82｜ --｜ -｜ 93.37｜
｜宁夏区外 ｜ 12292.04｜ --｜ -｜ 6.63｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品零售 ｜ 528985.44｜ 97510.95｜ 18.43｜ 86.49｜
｜商业物业出租及其他服务 ｜ 82646.57｜ 66339.10｜ 80.27｜ 13.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜超市零售收入 ｜ 350751.44｜ 57478.16｜ 16.39｜ 57.35｜
｜电器零售收入 ｜ 123677.25｜ 19270.96｜ 15.58｜ 20.22｜
｜商业物业出租及服务收入 ｜ 80232.76｜ 63925.29｜ 79.67｜ 13.12｜
｜百货零售收入 ｜ 49118.97｜ 19804.78｜ 40.32｜ 8.03｜
｜物流服务收入 ｜ 5437.78｜ 957.05｜ 17.60｜ 0.89｜
｜促销服务费收入等 ｜ 2413.81｜ --｜ -｜ 0.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宁夏 ｜ 558125.67｜ 153231.34｜ 27.45｜ 91.25｜
｜甘肃 ｜ 21062.29｜ 4213.16｜ 20.00｜ 3.44｜
｜内蒙 ｜ 13119.37｜ 2509.61｜ 19.13｜ 2.14｜
｜青海 ｜ 10023.53｜ 2257.45｜ 22.52｜ 1.64｜
｜陕西 ｜ 9301.15｜ 1638.49｜ 17.62｜ 1.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜连锁超市 ｜ 304447.58｜ --｜ -｜ 63.96｜
｜电器连锁 ｜ 95859.05｜ --｜ -｜ 20.14｜
｜百货商场 ｜ 70887.78｜ --｜ -｜ 14.89｜
｜其他业务 ｜ 4775.45｜ --｜ -｜ 1.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宁夏区内 ｜ 432625.49｜ --｜ -｜ 90.89｜
｜宁夏区外 ｜ 43344.37｜ --｜ -｜ 9.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、公司主要经营业务
本报告期内，公司核心业务涵盖商业零售、物流及商业物业出租三大板块。其中，
零售业务包含百货商尝综合购物中心、连锁超市以及电器与通信连锁等多个业态。
截至本报告期末，公司各业态累计运营343家实体门店，具体分布为：
-百货及购物中心12家，建筑面积65.13万平方米；
-连锁超市245家，建筑面积51.04万平方米；
-电器及通信门店86家，建筑面积13.07万平方米。
公司通过积极整合各项资源，巩固了在宁夏区域市场的领先优势，不断强化了对周
边省份市场的拓展与管控力度，保障了公司各项业务的顺利推进。
报告期内，公司紧紧围绕“一个目标、一个团队、一个打法、一个结果”这一理念
，学习并运用高标准、系统性解决问题的思想方法和工作方法，坚持民生为本和科
技创新，彻底回归商业本质，持续提升数字化运营能力和强化商品力，积极抢抓市
场机遇，确保经营业绩的稳健增长。
报告期内，公司实现营业收入325,442.55万元。公司主营业务收入占总营业收入的
87.38%，租赁业务等收入占总营业收入的12.62%；其中主营业务收入构成为：超市
占比67.37%、百货及购物中心占比9.44%、电器及通信占比22.60%、物流占比0.59%
。
2、经营模式
报告期内公司经营模式未发生变化，公司经营模式主要包括联营、自营及商业物业
出租。联营模式下，供应商和公司签订联营合同，约定扣率及费用承担方式。公司
实施集团化管理模式，对采购、销售、营销、人力资源及财务等环节实行统一管理
，自营模式下对经销商品的集中采购，最大限度降低了商品的采购成本。商业物业
出租是在公司经营场所里进行的租赁经营，其利润来源于租金收入扣除物业成本后
的余额。
公司报告期与去年同期各经营模式数据比较：
（1）公司自营存货在取得时按实际成本计价，领用或发出的库存商品，母公司及
子公司新百超市、新丝路、青海新百采用移动加权平均法确定领用和发出商品成本
，子公司新百电器采用先进先出法确定领用和发出商品成本。
（2）联营模式下，供应商和公司签订联营合同，约定扣率及费用承担方式，公司
代收营业款，月末系统根据零售价和合同扣率计算代理费确认收入，同时将扣除代
理费后的营业款付给供应商，如有供应商承担的费用，月末录入费用协议，一并从
代收的营业款中扣除。
（3）期末资产负债表存货项目反映自营模式存货余额，联营模式无存货余额。
3、公司行业发展情况
2025年上半年，国内经济运行整体平稳向好，国家统计局公布的数据显示，上半年
国内生产总值同比增长5.3%，社会消费品零售总额同比增长5.0%，零售业实体店商
品零售额及实物商品网上零售额同比分别增长4.6%和6.0%。随着促进消费市场发展
的各专项政策陆续落地，消费者需求潜力在逐步释放出来，其对高品质生活的追求
及市场供给的不断完善，促使消费市场的活力逐步增强。不断增强居民消费能力，
持续优化消费环境和培育消费新增长点将是后续推动消费市场逐步回升的关键所在
。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司在董事会的带领下，坚定发展信心，以增长是一切工作的目标
、增长是解决一切问题的基储服务好消费者是一切增长的来源为引领，持续以系统
性提升经营能力和降本增效为主抓，以商品+服务为经营核心，以创新为动力源泉
，灵活多变应对市场变化，顺利推进各项经营重点工作。
报告期内公司实现营业收入325,442.55万元，同比下降0.99%，实现归属于上市公
司股东的净利润8,600.81万元，同比下降2.52%。
一、以消费者为中心，聚焦商品、调改、效率、增长、盈利，全力提升服务和营运
能力。
1、公司秉持民生为本的经营理念，持续推进变革与创新，坚定不移推进数字化转
型，彻底回归商业本质，以提升商品力和服务为核心，聚焦效率+增长，不断强化
区域竞争优势；同时，积极以“惠民+提质”双轮驱动，借力国家及地方促消费政
策红利，激发消费市场活力，通过政企联动、银企联合、线上线下融合发力，着力
打造极致消费体验，全力确保销售的稳定增长。
2、公司百货业态守存量、拓渠道、耕会员、挖合作，紧紧围绕经营定位扩大市场
占有率，聚焦人、货、场，深化自营品牌，全渠道赋能，会员生态不断跃升。
（1）招商调改、品类深耕、提销售保毛利、首店经济成效显著，实现签约品牌230
个，调整品牌136个，引进首店品牌40个；
（2）政企资源协同整合，外拓异业联动，全渠道发力，场景营销促转化，上半年
线上GMV实现销售1.2亿元，线下引流到店近20万人次；
（3）营销驱动、抢占先机，紧跟市场趋势变化，把控营销节奏，紧抓促消费政策
加持，以商品力为核心，聚焦城市级话题，打造银马嘉年华、宁夏618年中庆等重
点营销活动，全力营造市场热销氛围。
3、公司超市业态积极推进商品变革，优化供应链管理，不断提升自营能力和商品
的附加值，聚焦五大策略：宽类窄品、大单品、EDLP、OB自有品牌、A品定制。全
力营造优质商品环境，打造商品宣传体系，强化用户触达机制，持续提升顾客服务
品质。
（1）通过多项营运效率的提效变革，从库存、缺货、周转、控费四个方向，持续
改善商品管理指标，提升商品管理运营效率。在日常经营中实施精细化管理策略来
保护毛利，提升周转，全链路梳理并优化流程，系统性提高盈利能力；
（2）进一步提升商品、营运、营销运营效率，通过物流体系变革力求全链路降本
增效，实现正向经营成果；
（3）上半年重点发力卖场动线及销售场景创新，驱动客单提升；围绕“增复购、
提客单、易操作、拉回流、吸新客、唤沉睡”的策略发力。
4、公司电器业态紧紧围绕“发展、提效”两大目标，推进全渠道发展，强化组织
体系建设，围绕“门店、渠道、物流、售后、线上”五大终端，全力打造“多类型
建店、营销驱动、极致商品力、物流效率、服务体验、数智化、人力资源”七大核
心竞争力，锚定市场机会，夯实经营举措，实现市场销售和影响力的同步提升。
（1）政策赋能，抢占市场先机，聚焦国补政策，以“国补+品牌联动+异业融合”
为核心，构建价格与资源双重优势，夯实销售根基，围绕核心品牌提量、新品抢量
转化及高价值商品主推策略，提升收入及收益，实现电器11大品类商品的历史最高
销售额；
（2）通过打造沉浸式场景化消费体验，引导消费者一站式选购，并积极携手厨卫
品牌达成战略合作，通过跨品牌联单激励机制与专属对接通道，抓住品类热点，实
现客户资源共享与高效转化，全面提升客单价与成交率。
5、公司物流业态以“银川市商贸物流枢纽项目”为主推，建立“全渠道”、“仓
干配”，提供一体化供应链服务，持续内延外拓提质增效；同时积极全方位推进绿
色发展战略，对内构建“培训+实践”的环保培育体系，对外打造贯穿供应链的绿
色物流解决方案，重点推广新能源运输、智能仓储、循环包装等低碳技术应用。通
过构建“内育外联”的可持续发展模式，为物流行业绿色转型提供示范样本，并持
续完善供应链环保管理体系，在低碳战略布局、新能源运输等领域力争实现突破。
二、围绕商圈整合联动，借力文旅带动，结合会员尊享权益，强化市场竞争优势。
1、商圈整合、聚能赋势：以银川市兴庆、金凤、西夏商圈多店协同发力，集合各
店优势品类打通消费动脉，形成新百全域品牌势能辐射网，全力打造消费生态圈；
2、文旅借力、资源整合：以新华百货为合作平台及渠道方，进行文旅资源战略嫁
接，联动各协会、联合会等机构，开展体育赛事、文艺演出、非遗传承等活动，并
推进多方合作，实现政策-资源-渠道精准对接，形成“文旅赋能+商业转化”双循
环生态；
3、品牌矩阵、商品聚焦：西北/宁夏首店，及各类重点新开旗舰店为统宣依托，布
局区域首进品牌-国际化妆品-本土原创设计三级体系；垂直品类生态打造，聚焦美
妆、黄金、运动、餐饮战略品类商品，构建“旗舰店+快闪店+特卖展”立体渗透。
三、坚持核心服务理念、升级服务品质，上下协同提升经营软实力。
1、深化服务标准，服务与技能并重，积极打造看得见、摸得着、有感觉、有温度
的服务品牌标杆，全面提升服务品质；
2、以“重塑服务品牌”为核心，打通从一线到管理层的全域服务意识；通过横向
拓展场景化服务、纵向深挖客群需求，以共情力重塑体验，在“人、货、潮重构的
零售新生态中，顺应消费升级趋势，提升服务品质和效率，赋能经营增长。
四、持续强化管理、提效变革，助力经营提升。
1、持续改善店铺经营能力和提升营运标准，调整商品品类结构，不断提升经营毛
利水平；
2、优化激励模式，重塑激励生态，从绩效考核向价值共创转变提升，实现提效增
收；
3、持续多渠道全面降本增效，加强成本管控，减亏降损，助力经营成果的达成。
五、筑牢安全经营的“防护网”，细化安全责任并严格落实，持续为消费者营造安
全、健康、放心的购物环境。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司通过深化管理与创新实践，进一步巩固并提升了自身的核心优势：
1、公司立足西北，多业态协同联动优势明显，凭借广泛的实体门店布局和优质网
点资源，为企业稳健运营、持续发展提供了有力支撑，并增强了应对市场波动的抗
风险能力。
2、公司凭借多年的行业深耕，长期秉持诚信经营理念和企业文化，积累了深厚的
市场美誉度和良好社会形象，在区域内获得消费者广泛认可，并依此形成较为稳定
的消费群体和市场份额，成为促进公司持续发展的坚实根基。
3、公司拥有一支较为专业化、稳定性高且富有市场进取意识的管理团队，以创新
思维主动适应市场变化，是公司健康发展的关键推动力。
4、公司持续推进变革创新，积极推进全渠道业务融合发展。借助新技术与数智化
工具为经营赋能，以多点平台系统为核心，着力构建本地生活服务生态，快速、高
效地抢占线上市场增量，不断增强了公司的市场竞争力和品牌辐射力。
四、可能面对的风险
1、公司所处零售业发展与国内经济增长关联紧密。若经济增速放缓，消费市场的
复苏势头会受到直接影响，消费者的需求和消费信心也会随之减弱，这不仅会给整
体零售行业发展带来不利影响，也会使公司的业务拓展形成一定的经营压力。
2、公司所在的区域市场及周边市场竞争激烈，众多竞争者的加入，使得市场各类
要素成本上升，竞争趋势进一步升级。受此影响，公司的市场份额和盈利水平有可
能出现下滑风险。
3、零售业经营技术更新和业态创新的速度在不断加快，公司在专业化运营、模式
创新以及市场拓展等方面的能力还存在不足；同时，公司正处于规模和业务扩张的
成长阶段，伴随公司投资规模的持续扩大，对公司的融资能力、资金管理与合理运
用能力以及资源整合能力都提出了更高要求，相关投资项目可能存在收益无法达到
预期的风险。
4、目前公司业务已从宁夏逐步拓展到西北其他各省份，对于新进入市场在市场环
境、消费者结构、消费习惯与偏好以及竞争趋势等方面，都与原区域存在差异，公
司需要投入更多成本和资源来进行必要市场培育，增加了公司跨区域经营的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜乌海新美商业管理有限公司 ｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜兰州物美超市有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜北京宁新商业有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜宁夏宁羊天下食品有限公司 ｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜宁夏宁谷物配商业供应链有限｜ 1015.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁夏快剪商业管理有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜宁夏新丝路商业有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜宁夏新华百货现代物流有限公｜ 21000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁夏新百商业管理有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜宁夏新百置业有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜宁夏新百陇归餐饮有限责任公｜ 700.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁夏新美数据管理有限公司 ｜ 8448.00｜ -｜ -｜
｜宁夏润鲜供应链有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜宁夏物美超市有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜宁夏现代通信有限公司 ｜ 550.00｜ -｜ -｜
｜宁夏美胜建筑装饰工程有限责｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜定西物美连锁超市有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜定边物美超市有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜新百商业(贺兰县)有限责任公｜ 48800.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜甘肃物美新百超市有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜甘肃百耀电器有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜鄂尔多斯市物美新百超市有限｜ 1010.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鄂托克前旗新美商业管理有限｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜银川多点信息技术有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜银川新华百货连锁超市有限公｜ 50500.00｜ 5730.61｜ 336759.25｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜银川新百电器有限公司 ｜ 3600.00｜ 2937.88｜ 112649.59｜
｜银川新百电子商务有限公司 ｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜银川经开供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜陕西鑫佰智选电器有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜青海新华百货商业有限公司 ｜ 23076.92｜ -3534.96｜ 77033.31｜
｜青海物美超市有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜靖边优享购商贸有限公司 ｜ 1800.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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