☆公司报道☆ ◇600725 云维股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-18】
云维股份(600725)第三季净利1416万元 同比下降25%
云维股份（600725）周一晚间发布三季报，7-9月，公司实现净利润1416.23万
元，同比下降25.43%；每股收益0.023元。
7-9月，公司营业收入为24.49亿元。
1-9月，公司实现营业收入67.4亿元，盈利1991.39万元，每股收益0.032元。
公司1-9月营业收入同比增长48.59%，主要系期内公司一部分新建项目投产，
增加了产品销量，以及经济复苏部分产品销售价格上升。
【出处】全景网【作者】
【2011-10-11】
云维股份(600725)预计前三季净利润同比降50%以上
云维股份（600725）周一晚间发布业绩预告，公司预计今年1-9月净利润同比
下降50%以上。
去年1-9月，公司净利润为4786.65万元。
公司表示，业绩下降的主要原因是，2011年前三季度，由于云南电力整体供应
偏紧，原煤等原燃材料供应紧张，价格逐步攀升，公司的乙炔化工装置和联碱装置
未能长期满负荷运行，生产成本居高；煤焦化产业链的生产装置负荷降低；化工产
品市场波动频繁，部分产品市场相对低迷。
【出处】全景网【作者】
【2011-08-10】
资产注入两度落空 云维股份(600725)控股股东称时机尚不成熟
云维股份（600725.SH）8月8日发布公告称，控股股东云维集团暂不履行资产
注入承诺，主要原因是核心注入资产50万吨合成氨项目亏损，云维集团称待时机成
熟时再启动资产注入。
这已经是云维股份大股东第二次不履行资产注入承诺。
资产注入承诺两度落空
2007年8月，云维集团书面承诺在此次非公开发行实施之日起两年内，将云维
集团拥有的全部煤化工主业资产通过云维集团与云维股份协商确定的并经监管部门
认可的合适方式，以公允价格注入云维股份，以彻底解决关联交易问题。
到了2009年7月，云维股份称，由于受国际金融危机影响以及云维集团拟整体
上市的最核心资产当时尚未正式投入生产两方面原因，云维集团认为启动整体上市
工作不仅不能增厚公司业绩，还可能给云维股份带来较大的经营风险，董事会同意
云维集团将承诺履约日期延长至2011年8月。
而对于此次资产注入承诺再次落空的原因，与两年前的原因大体一致。
云维股份称，此次主要是由于云维集团50万吨合成氨项目虽然已经投产，但由
于项目所涉及的核心工艺技术掌握难度大于预期，在2010年尚不能实现长周期运行
，导致项目处于亏损状态，其中2010年亏损5699万元，2011年上半年亏损2638万元
。同时，由于该项目净资产规模较大(2010年底为90088万元)，如果将其注入上市
公司，将对云维股份的效益造成重大不利影响。鉴于此，云维集团致函云维股份请
求暂不履行资产注入承诺，待时机成熟时再启动资产注入工作。
云维股份一位内部人士在接受《证券日报》记者采访时表示，何时会再次启动
资产注入的时间不好判断，从目前情况来看，50万吨合成氨项目还不具备装进来的
条件，主要取决于该装置的盈利能力和水平。强行履行承诺对上市公司只有坏处没
有好处，只会摊薄上市公司业绩。本着对上市公司和中小投资者负责的态度，云维
股份的控股股东决定再次推迟。
最核心技术难掌握成最大障碍
对于云维股份资产注入两次落空，有投资者质疑其资产注入有欺骗投资者的嫌
疑：即使50万吨合成氨项目亏损，但云维集团曾承诺注入包括但不限于50万吨合成
氨项目，但现在只说50万吨合成氨项目。不排除云维集团当时根本就不想履行注资
承诺，只是为了获得股改方案的通过。
对此，上述内部人士表示，资产注入主要是50万吨合成氨项目，其它都是一些
比较老的装置。2007年市场环境较好，当时预测只要能正常运转，就有盈利水平，
但是2008年金融危机后，市场波动较大，难度超过了预期。
据了解，2008年5月，50万吨合成氨项目宣布点火成功，至今已经有三个年头
。该项目仍然亏损，与该项目未能一直稳定运行有关。据当时的报道，云维50万吨
合成氨项目集多项世界先进技术为一体，分别引进了德国林德大型内压缩空分技术
、荷兰壳牌粉煤加压煤气化技术、丹麦托普索氨合成技术等，是全国单系列最大的
合成氨装置。这些技术中，最为核心的是壳牌煤气化技术。
壳牌中国煤气化技术的首个客户双环科技（000707.SZ）2009年曾出具报告表
示，该技术在世界上投入商用的只有一家用于发电的公司，可供借鉴的运行经验较
少，所以公司煤气化装置从开车后因各种原因停车次数高达32次，共计影响生产（
全公司停车或大幅减负荷生产）3067小时，造成较大经济损失。
今年5月份，云维股份董事长张跃龙表示，该项目虽已投产，但由于所涉及的
核心工艺技术掌握难度大于预期，导致效益尚不能与云维股份的效益相匹配。
上述内部人士也称，50万吨合成氨项目现在比之前相对稳定了，但是还未达到
给上市公司盈利的程度。
【出处】证券日报【作者】李春莲
【2011-08-08】
云维股份(600725)暂不进行资产注入
云维股份(600725)半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入42.92亿元，
同比增长53.02%，实现归属于母公司所有者的净利润575.16万元，同比下降80.08%
。基本每股收益0.009元。
云维股份同时公告，公司董事会同意控股股东云维集团暂不履行将煤化工主业
资产注入公司的承诺。
云维集团8月2日表示，作为主要承诺注入的资产，50万吨合成氨项目由于项目
所涉及的核心工艺技术掌握难度大于预期，在2010年尚不能实现长周期运行，导致
项目2010年及2011年上半年均处于亏损状态。因此，如果将目前尚处于亏损的资产
注入上市公司，将对云维股份的效益造成重大不利影响。云维股份董事会同意云维
集团暂不履行资产注入的承诺，待时机成熟时再启动资产注入工作，并就此郑重向
广大投资者致歉。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-08-08】
云维股份(600725)集团煤化工资产暂不注入
云维股份（600725）2011年中期报告显示，上半年公司实现营业收入42.92亿
元，同比增长53.02%，实现归属于母公司所有者的净利润575.16万元，基本每股收
益0.009元。
据悉，我国“十二五”煤化工规划有望年内出台，市场预计相关规划政策将严
控行业准入门槛，规划配套细则的要求也会相应提高。有行业分析师指出，“十二
五”煤化工规划的出台将改变目前行业内产能过剩、无序竞争的现状，云维股份作
为煤化工龙头将从中充分受益。
云维股份同时公告称，公司董事会同意控股股东云维集团暂不履行将煤化工主
业资产注入公司的承诺。作为主要承诺注入的资产，50万吨合成氨项目由于项目所
涉及的核心工艺技术掌握难度大于预期，在2010年尚不能实现长周期运行，导致项
目2010年及2011年上半年均处于亏损状态。因此，如果将目前尚处于亏损的资产注
入上市公司，将对云维股份的效益造成重大不利影响，待时机成熟时再启动资产注
入工作。(程疆)
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-06】
云维股份(600725)大股东食言 资产注入无限期延后
云维股份今天公告，控股股东云维集团暂不履行资产注入承诺，主要原因是核
心注入资产50万吨合成氨项目亏损。云维集团称待时机成熟时再启动资产注入。云
维股份今年上半年净利润575万元，同比下降80%。
云维集团2006年12月1日曾作出承诺，将其拥有的全部煤化工主业资产（包括
但不限于利用“壳牌粉煤气化”技术正在建设的50万吨合成氨项目），在云维股份
2006年非公开发行实施之日（即2007年8月）起两年内注入上市公司。后因项目未
能如期投产，云维股份全体董事同意云维集团将承诺履约日期延长两年（即至2011
年8月）。随着承诺注入期临近，2011年8月2日，云维集团致函云维股份，请求暂
不履行资产注入承诺，主要原因为：云维集团50万吨合成氨项目虽然已经投产，但
由于项目所涉及的核心工艺技术掌握难度大于预期，在2010年尚不能实现长周期运
行，导致项目处于亏损状态，其中2010年亏损5699万元、2011年上半年亏损2638万
元。同时，由于该项目净资产规模较大（2010年底为90088万元），如果将其注入
上市公司，将对云维股份的效益造成重大不利影响。鉴于此，云维集团致函云维股
份请求暂不履行资产注入承诺，待时机成熟时再启动资产注入工作。
50万吨合成氨项目2008年5月宣布点火成功，至今已经有三个年头。据记者了
解，云维合成氨项目仍然亏损，与该项目未能一直稳定运行有关。据当时的报道，
云维50万吨合成氨项目集多项世界先进技术为一体，分别引进了德国林德大型内压
缩空分技术、荷兰壳牌粉煤加压煤气化技术、丹麦托普索氨合成技术等，是全国单
系列最大的合成氨装置。这些技术中，最为核心的是壳牌煤气化技术。资料显示，
壳牌煤气化技术曾率先被双环科技引用，但因装备开开停停，双环科技损失惨重。
云维股份已经形成较完整的煤化工细分行业产业链条，主营产品为400万吨焦
炭及相关副产品。虽然产品线极为丰富，但因煤炭自给率低，企业效益受到影响。
公司今天公布的半年报显示，云维股份今年上半年净利润575万元，同比下降80%；
经营现金流6.5亿元，同比增加156.22%。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-02】
云维股份(600725)设备检修中发生伤亡事故
云维股份今日公告，7月31日17时17分，公司全资子公司云南云维化工精制有
限公司在对1,4-丁二醇装置进行检修过程中发生一起窒息伤亡事故，共造成4名作
业人员受伤，其中2人送沾益县人民医院分院，经抢救无效死亡；另外2人转曲靖市
第一人民医院进行救治，目前伤情稳定。事故发生后公司迅速启动事故应急救援预
案，受伤人员及时得到救治，并按国家相关规定和程序及时向有关部门进行报告。
公告表示，目前，除1,4-丁二醇装置正在检修外，公司其他装置生产正常。事
故未造成环境污染及其他社会影响，相关部门正在对事故进行调查处理，调查清楚
后，将按照国家有关规定对死伤人员家属进行赔偿。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-06-07】
云维股份(600725)成功发行10亿元公司债券
6月7日，云维股份公布了2011年公司债券发行结果。本次11云维债发行规模为
10亿元，票面利率为5.65%，期限为7年，同时附有第5年末上调票面利率选择权与
投资者回售选择权。云维股份今日公布发行结果显示，最终网上发行数量为1亿元
，占本期债券发行总量的10%，网下发行数量为9亿元，占发行总量的90%。
业内人士表示，云维股份此次准确地抓住时间窗口完成了公司债发行，成为自
今年公司债审核改革以来，云南省首家完成公司债发行的上市公司。从3月31日公
司董事会提出公司债发行方案，到5月30日公司债启动发行，期间历时不到2个月，
11云维债的高效发行使公司成功地避免了诸多不确定因素，锁定了长期资金成本，
为今后的稳健经营打下了良好的基矗
此外，此次公司债的顺利发行还将优化公司的债务结构，降低公司资产负债的
流动性风险。截至2011年一季度，云维股份流动比率为0.82，本次公司债募资完成
后，流动比率将提高至1.03。
【出处】上海证券报【作者】高一
【2011-06-07】
云维股份(600725)顺利发行10亿元公司债
云维股份（600725）公告，其2011年公司债网上发行1亿元，占发行总量的10%
，网下发行9亿元，占90%。云维股份是今年公司债审核改革以来，首家完成公司债
发行的云南省上市公司。
云维股份拟将募集资金中4.1亿元用于偿还银行借款，剩余部分用于补充流动
资金。此次公司债发行将优化公司的债务结构，降低流动性风险。截至2011年一季
度，云维股份流动比率为0.82，本次公司债募资完成后，流动比率将提高至1.03。
公司有关人士表示，云维股份未来将继续坚持产品经营和资本经营并重，专一
发展煤化工。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-06-01】
云维股份(600725)张跃龙:发行10亿公司债 延伸煤化工产业链
5月31日，云维股份10亿元公司债券进行网上申购。公司董事长张跃龙在接受
记者采访时表示，此次发行公司债将优化公司的债务结构，进而降低公司资产负债
的流动性风险。公司目前倾力打造的煤化工全产业链业务也将因此而受益。
据介绍，云维股份本期发行的“11云维债”为7年期固定利率债券，票面利率
为5.65%。公司拟将募集资金中4.1亿元用于偿还银行借款，剩余部分用于补充流动
资金。
经过多年发展，云维股份目前已成为煤化工行业中产业链最完整的上市公司，
公司拥有煤电石、煤气化和煤焦化三个煤化工行业产业链，主要产品焦炭产能达到
400万吨/年，位居云南省第一，在国内的独立焦化企业中名列前茅。
张跃龙表示，近年来国内煤化工行业市场行情持续向好，公司拥有庞大的焦炭
和焦化产能规模，打造的三条完整产业链将使公司主导产品所需主要原材料的供给
内部化，降低生产成本，同时有效平抑了上下游生产环节之间的供求波动或结构失
衡带来的风险，使得公司的盈利能力更为稳定。
他指出，未来公司将对内部物料和产品进行进一步优化配置，并根据市场需要
，进一步延长公司下游产业链，生产附加值更高的化工产品，提升公司盈利水平。
【出处】中国证券网【作者】郭力方
【2011-06-01】
云维股份(600725)公司债今日网上申购 票面利率5.65%
云维股份10亿元公司债券今日进行网上申购，期限为1个交易日。本期债券为7
年期固定利率债券，附第5年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权，
票面利率为5.65%。
本次发行网上、网下预设的发行数量占本期公司债发行总量的比例分别为10%
和90%，发行采用双向回拨机制。投资者可通过上海证券交易所交易系统参加网上
认购，网上认购按"时间优先"的原则实时成交，网上发行代码为"751975"，简称为
"11云维债"，参与本次网上发行的每个证券账户最小认购单位为10张（1000元），
超过10张的必须是10张的整数倍，网上认购次数不受限制。
云维股份拟将本次募集资金中4.1亿元用于偿还银行借款，剩余部分用于补充
流动资金。截至2011年3月31日，云维股份流动负债占负债总额的比例为46.77%，
非流动负债占负债总额的比例为53.23%，流动比率为0.82。公司表示，按募集资金
用途使用本次所募资金后，流动负债占负债总额的比例将下降为40.44%，非流动负
债占负债总额的比例将上升为59.56%，流动比率提高为1.03，公司的债务结构将得
到优化，资产负债的流动性风险将得以降低。
分析人士表示，今年一季度中国CPI同比上涨5%，4月份CPI同比上涨5.3%，11
云维债的票面利率为5.65%，超过目前的通胀水平，具备较高的吸引力。此外，今
年以来上市商业银行开始重返交易所债券市场，也将令11云维债具备更好的流动性
。
2010年年报显示，去年云维股份实现营业收入65.90亿元，同比增长50.9%，达
到上市以来的最好水平，实现归属于母公司的净利润1.85亿元，同比增长97.22%。
公司方面表示，未来将积极推进各煤化工项目的进展，致力打造更完善的煤化工产
业链，同时发挥目前产业链覆盖面广的优势，努力提高资源的占有率降低经营成本
，积极调整产品结构，提高公司的盈利能力与核心竞争力。
【出处】证券日报【作者】
【2011-06-01】
云维股份(600725)公司债今日网上申购
云维股份10亿元公司债今日进行网上申购，期限为1个交易日。本期债券为7年
期固定利率债券，附第5年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权，票
面利率为5.65%。本次募集资金中的4.1亿元用于偿还银行借款，剩余部分用于补充
流动资金。
公司今日公告，本次发行网上、网下预设的发行数量占本期公司债发行总量的
比例分别为10%和90%，发行采用双向回拨机制。投资者可通过上交所交易系统参加
网上认购，发行代码为“751975”，简称为“11云维债”。
分析人士表示，该公司本次发行债券的票面利率为5.65%，超过目前的通胀水
平，具备较高的吸引力。此外，今年以来上市商业银行开始重返交易所债券市场，
也将令其具备更好的流动性。
【出处】上海证券报【作者】高一
【2011-05-30】
云维股份(600725)拟发10亿元公司债
云维股份（600725）拟发行10亿元7年期固定利率公司债券，简称"11云维债"
。募集资金中4.1亿元将用于偿还银行借款，剩余部分用于补充流动资金。云维股
份实际控制人云南煤化工集团将为此次公司债提供无条件的不可撤销的连带责任保
证担保。
根据公告，11云维债的票面利率预设区间为5.4%~6.0%，最终票面利率将由发
行人和保荐人根据网下向机构投资者的询价结果在上述预设范围内协商确定。11云
维债将向社会公开发行，投资者可于5月31日通过上海证券交易所交易系统参与网
上认购，网上发行代码为"751975"。
【出处】证券时报【作者】
【2011-05-16】
云维股份(600725)发不超10亿债券获证监会通过
云维股份（600725）5月15日晚间公告，根据中国证监会发审委5月13日有关审
核结果，公司本次发行公司债券的申请获得无条件通过。
公司此前公告称，公司计划公开发行不超过10亿元公司债券并上市，本次发行
的公司债券期限为7年，附债券存续期第5年末发行人上调票面利率选择权及投资者
回售选择权。本次发行的公司债券拟用于偿还商业银行贷款、调整债务结构和补充
公司流动资金。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2011-03-10】
云维股份(600725)2010年净利大增97%
云维股份（600725）今日公布2010年年度报告，公司业绩大幅增长。期内实现
营业收入65.90亿元，利润总额2.81亿元，归属于上市公司股东的净利润1.85亿元
，同比分别增长50.9%、124.17%和97.22%，每股收益0.3元。公司拟向全体股东每1
0股派发现金红利1元（含税），共计派发现金6162.35万元。自2001年以来，公司
累计实现现金分红2.97亿元（含税）。
2010年，云维股份遭遇云南百年不遇的特大旱灾、限电、原料煤供应紧张、化
工产品市场持续低迷等困难，给公司正常的生产经营造成了一定制约。但随着煤化
工行业逐渐转暖以及旱情缓解，二季度公司的生产经营基本保持了正常水平。三季
度中后期，化工产品迎来一波久违的上涨行情，公司抓住有利时机，及时调整生产
经营策略，取得了较好的经营业绩。纵观全年，随着国内经济总体复苏上行，公司
主要产品售价相比上年有所上涨；同时泸西焦化、炭黑、1,4-丁二醇、粗苯精制等
项目陆续投产，使得公司焦炭等产品产销量增加，经营规模不断扩大。
经过多年发展，云维股份产业布局涵盖了煤焦化、煤电石化和煤气化三条产业
链，是目前我国煤化工行业产业链最完善的上市公司。据了解，在刚刚落幕的两会
中，云南“桥头堡”建设顺利纳入“十二五”规划纲要(草案)，有望正式上升为国
家区域战略。随着“桥头堡”战略的实施，云南的上市企业将迎来新的发展机遇，
云维股份作为其中主要一员，必将从中受益。
【出处】证券时报【作者】
【2011-03-10】
云维股份(600725)2010年净利1.85亿 产品价涨销量增
云维股份（600725）周三晚间披露年报，公司2010年实现净利润1.85亿元，同
比增长97.22%，每股收益0.3元。
公司称，业绩提升因公司主要产品售价较去年上涨，且泸西焦化、炭黑、1,4-
丁二醇、粗苯精制等项目在报告期内陆续投产，使得公司焦炭等产品产销量增加，
经营规模扩大。导致营业收入、营业利润及净利润较去年明显增长。
2011年公司计划生产电石 16.1万吨，生产销售聚乙烯醇2.9万吨、醋酸乙烯2.
1万吨、纯碱16万吨、氯化铵16万吨、水泥33万吨、1,4-丁二醇2.5万吨、全焦419.
76万吨、精甲醇34万吨、煤焦油加工类产品12万吨、炭黑5万吨、纯苯4万吨、生产
醋酸10万吨（销售8.2万吨）。
公司2010年拟每10股派现1元（含税）。
【出处】全景网【作者】雷震
【2011-03-10】
云维股份(600725)公布2011年对外担保事项
今天，云南云维（600725）发布公告称，2011年公司及子公司新增担保额度为
10亿元，担保方式为最高额连带责任担保，担保期限以具体合同为准。预计至2011
年年末公司及子公司累计担保余额合计为27.36亿元（全部为对子公司的担保）；
公司无逾期对外担保。
【出处】证券日报【作者】
【2011-03-10】
云维股份(600725)2010年净利润增幅近1倍
云维股份（600725）2010年年报显示，公司实现营业收入65.9亿元，同比增长
50.90%；归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比增长97.22%；基本每股收益
0.3元。公司董事会拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），共计派发现金
6162.35万元。
随着国内经济总体复苏上行，公司主要产品售价对比去年有所上涨；其次，公
司所属的泸西焦化、炭黑、1,4-丁二醇、粗苯精制等项目陆续投产，使得公司焦炭
等产品产销量增加，经营规模不断扩大。
云维股份同时公告几大投资项目。为合理利用电石渣等工业废物，公司全资子
公司云维保山有机化工有限公司拟建电石渣综合利用3000t/d熟料水泥项目。项目
总投资75314.09万元，计划项目建设期为18个月。同时，控股子公司云南大为制焦
有限公司拟在原有装置基础上新建2万吨/年软质炭黑和3万吨/年硬质炭黑装置，将
炭黑产能扩大到10万吨/年的规模。项目总投资19008万元，项目计划2012年3月建
成投产。
【出处】中国证券网【作者】赵凯
【2011-03-10】
克服旱灾影响 云维股份(600725)业绩大增
云维股份今日公布的2010年年报显示，报告期内，公司实现营业收入65.90亿
元，归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比分别增长50.90%和97.22%，实现
基本每股收益0.3元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）。
2010年，在国家的宏观环境与经济形势复杂多变的大环境下，云维股份也经历
了较为严峻的经营环境变化，尤其是在一季度，云南遭遇百年不遇的特大旱灾，电
力供应紧张，给公司正常的生产经营造成了一定的影响。但公司抓住三季度中后期
化工产品市场迎来一波久违的上涨行情的有利时机，及时调整生产经营策略，开满
开好生产装置，尽全力抓销售、减少库存，保障全年取得了较好的经营业绩。此外
，随着国内经济总体复苏上行，公司主要产品售价对比去年有所上涨；同时泸西焦
化、炭黑、1,4-丁二醇、粗苯精制等项目陆续投产，也使得公司焦炭等产品产销量
增加，经营规模不断扩大，帮助公司实现了全年的高增长。
自2001年以来，云维股份已连续数年分红，累计实现现金分红2.97亿元（含税
）。
【出处】上海证券报【作者】高一
【2011-01-12】
云维股份(600725)预计2010年净利润同比增75%以上
云维股份（600725）周二晚间发布公告称，公司预计2010年度净利润比去年同
期增长75%以上。
上年同期公司实现净利润9381.39万元，每股收益0.319元。公司称，业绩大幅
增长的原因是主要产品的市场回暖，进入四季度后，化工产品的市场价格上涨。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2010-10-22】
云维股份(600725)政策助力促发展
云维股份（600725）今日公布的三季报显示，公司前三季度累计实现营业总收
入45.36亿元，实现利润总额1.10亿元，归属于上市公司股东的净利润4786.65万元
，基本每股收益0.078元。
从整个三季度数据来看，云维股份经营业绩保持稳步增长的态势。虽然云南百
年不遇的干旱给公司上半年的生产经营造成一定影响，但随着旱情的减轻，公司经
营逐渐恢复正常。
行业相关分析师表示，近期政策的变化对云维股份的后期发展将起到积极的作
用。目前石化行业"十二五"规划草案已经拟定，从该草案可知，未来5年石化行业
将"淘旧扶新"，其中精细化工将获得长足发展。预计到2015年，我国精细化工产值
将达1.6万亿元，比2008年翻番，精细化工自给率达到80%以上，进入世界精细化工
大国与强国之列。对于一直致力于精细化工领域的云维股份，无疑将面临重要发展
机遇，依托企业目前比较健全的煤化工产业链，公司未来在精细化工领域的发展值
得期待。
【出处】中国资本证券网【作者】赵凯
【2010-10-22】
云维股份(600725)2010年三季度净利环比增长
云维股份（600725）今日公布2010年第三季度报告显示，公司三季度累计实现
营业总收入45.36亿元；实现利润总额1.10亿元；归属于上市公司股东的净利润478
6.65万元；实现基本每股收益0.078元。
从整个三季度数据看，云维股份经营业绩保持了稳步增长的态势，虽然云南百
年不遇的干旱给公司上半年的生产经营造成一定影响，但随着旱情的减轻，公司经
营逐渐恢复了正常，三季度业绩也较二季度相比出现了一定的增长，全年业绩也值
得期待。
业内人士认为，近期政策的变化对云维股份的后期发展将起到积极的作用，目
前石化行业“十二五”规划草案已经拟定，未来5年，石化行业将“淘旧扶新”。
其中，精细化工将获得长足发展，预计到2015年，我国精细化工产值将达1.6万亿
元，比2008年翻番。精细化工自给率达到80%以上，进入世界精细化工大国与强国
之列，因此对于一直有致于向精细化工领域不断发展的云维股份来说，无疑是难得
的发展良机。依托企业目前比较健全的煤化工产业链，公司未来在精细化工领域的
发展值得关注。
【出处】证券时报【作者】程疆
【2010-08-06】
经营持续稳定 云维股份(600725)全年业绩值得期待
云维股份今日公布的半年报显示，公司上半年累计实现营业收入280448.33万
元，同比增长53.59%；实现利润总额7367.30万元，同比增加18831.60万元；归属
母公司所有者净利润2887.37万元，同比增加12925.20万元，实现基本每股收益0.0
47元。
综观上半年，公司所处的煤化工行业受国家宏观调控，以及下游冶金、房地产
等行业需求放缓因素的影响，出现了部分产品售价回落、原材料和能源价格持续上
涨的情况。同时，一季度云南遭遇百年不遇的旱灾，电力供应紧张，也给公司正常
的生产经营造成了一定的制约。但据记者了解，随着煤化工行业的逐渐转暖以及旱
情的缓解，公司在二季度的生产经营基本保持了正常水平，因此对公司中期业绩的
影响有限，同时公司主动调整了产品结构和原料采购策略，也使能源涨价和市场低
迷对公司的双重影响减到了最小程度。
分析师表示，云维股份自去年完成公开发行以来，产业链已经日趋完善，抗风
险能力显著提高，同时虽然煤化工行业去年的形势不尽如人意，但目前正处于恢复
期，云维股份作为两市煤化工产业链最为齐全的上市企业，全年业绩依然值得期待
。
【出处】上海证券报【作者】高一
【2010-08-06】
云维股份(600725)上半年成功扭亏
虽然一季度遭遇了百年不遇的旱灾，云维股份（600725）上半年业绩仍成功扭
亏。公司今日发布的半年报显示，上半年公司累计实现营业收入28.04亿元，同比
增加53.59%；归属母公司所有者净利润2887.37万元，较去年同期增加1.29亿元。
据记者了解，随着煤化工行业逐渐转暖及旱情缓解，公司在二季度的生产经营
基本保持了正常水平，旱情对公司上半年业绩影响有限。此外，公司主动调整了产
品结构和原料采购策略，努力将能源涨价和市场低迷对公司的不利影响降低到最小
程度。
业内人士认为，云维股份自去年完成公开发行以来，产业链已日趋完善，抗风
险能力也得到显著提高。煤化工行业目前正处于恢复期，云维股份作为两市煤化工
产业链最齐全的上市公司，全年业绩依然值得期待。
【出处】证券时报【作者】程疆
【2010-07-19】
云维股份(600725)3.59亿限售流通股上市
云维股份（600725）今日公告，公司根据有关承诺及规定，云南云维股份有限
公司因股权分置改革、2007年向实际控制人及控股股东非公开发行形成的限售流通
股160312500股、198503060股，共计358815560股的限售期将满，将于2010年7月26
日起上市流通。
【出处】证券日报【作者】
【2010-04-20】
云维股份(600725)2010年一季报未受干旱影响
今日，云维股份公布2010年一季度报告，报告期内，公司实现营业总收入1,38
4,328,616.67元，同比增加70.63%，利润总额40,140,632.30元，净利润36,495,29
0.83元，基本每股收益0.078元。
自去年11月份至今，云南地区遭遇了百年一遇的特大旱灾，对辖区内上市公司
的生产经营造成不同程度的影响。记者从云维股份相关负责人处了解到，由于公司
通过自身合理的成本控制及实行有效的应对措施，灾情对公司一季度业绩整体影响
不大。而此前公司所在的曲靖地区相关部门也在用水调度上作出安排，如果灾情持
续，将全力保障公司的生产用水。(高一)
【出处】上海证券报【作者】
【2010-03-23】
一路向东探访干旱中的云维股份(600725)
目前公司整体开工水平较高，但电力和用水情况较为严峻
记者一行从昆明出发，一路东行，进入曲靖市花山镇，一大片没有涂抹墙灰的
红色四层砖结构民居首先映入眼帘，沿着小镇中唯一的主要道路一直向东，当路边
行人的服装高度趋同的时候，A股公司中煤化工产业链最完整的云维股份（600725
）总部就差不多到了。
透过不高的围墙，云维股份本部内的一套套化工装置在小镇的最西头也能看得
见，其中两个并不那么显眼的烟囱排出的气体正在熊熊燃烧，这似乎从某种程度上
表明云维股份的生产仍保持旺盛势头。
据了解，云维股份每年的用电量约是3亿度，但由于云南进入枯水期，云维股
份已从2009年11月开始遭遇用电限制。事实上，这种用电限制已经常态化，往年大
约5月份雨季到来之后，这种用电限制将会取消。但是今年的情况可能比往年严重
。
资料显示，云维股份本部和部分子公司拥有余热发电系统，整个公司有超过一
成的用电需求可以通过自备电源解决，不过这一比例仍不能保证公司未来不会受到
缺电的影响。
云维股份董秘李斌告诉记者："按照供电部门的部署，最近一段时间以来，公
司的电石炉实施错峰用电，只在晚间运行。由于缺电开工不足，我们原本能够自给
的电石需要有一定比例的外购来弥补，这确实会提升公司的成本。不过，今天供电
情况不错，你们可以看到电石炉白天也在运行。"
相比于电力供给紧缺的现实，对工业用水的限制虽然暂时还没有发生，却是更
大的潜在风险。花山水库紧靠花山镇北部，与花山镇仅一路之隔，广阔而碧绿的水
面不时被山间干燥的西南风吹皱。在路边做餐饮生意的一位当地人告诉记者："这
个水库向整个花山地区和花山工业园供水，现在水面已经下去很多，水面原来就在
我们屋后，现在我们取水还要用管子延伸一百多米才能取到水。"
正常情况下，花山水库的库容约为8000万立方米，但经过半年多的干旱，花山
水库目前的水量仅约为3000万立方米，且处于不断下降的过程中。记者站在公路边
向花山水库望去，水库边缘的大片黄色泥土已经从水下裸露出来，而石筑堤岸上的
水迹线已经比目前的水面高出了4、5米之多。
李斌说："水库目前的库容可以支撑到5月份，我们目前也还没有接到限制工业
用水的通知，不过，公司已经开始实行各种节水措施。如果到5月份还不下雨，公
司也已制定了相关预案，用以应对可能的缺水情况。"
据了解，目前云维股份整体处于较高的开工水平，并未因电力紧张和潜在的工
业用水缺乏而降低产量。如果旱情延续并加重，对包括云维股份在内的云南上市公
司生产经营的影响就值得关注。
【出处】证券时报【作者】
【2010-03-18】
云维股份(600725)扭亏为盈持续分红回报投资者
本报讯 云维股份（600725）今日公布2009年年度报告，报告期内全面实现扭
亏为盈，数据显示，2009年度公司实现营业收入43.67亿元，利润总额1.25亿元，
归属于上市公司股东的净利润9381.39万元，实现基本每股收益0.32元。公司拟向
全体股东每10股送红股2股，派发现金红利0.23元（含税），并以资本公积向全体
股东每10股转增6股。
据统计，2006年至今，云维股份一直坚持每年现金分红，三年以来公司累计实
现现金分红达到了1.62亿元（含税），充分体现了公司以股东利益最大化为目标的
经营理念，在实现企业自身价值的同时很好地回报了投资者。
2009年初，云维股份在宏观经济不景气以及焦炭行业低迷的双重影响下，一、
二季度出现了不同程度的亏损，但三季度后，公司抓住经济不断复苏的有利时机，
积极调整了产品结构和经营策略，最终在当季全面实现盈利，并为全年实现最终盈
利的目标奠定了扎实的基矗同时，公司在三季度还启动了准备许久的公开增发，最
终募集资金8.44亿元。增发完成后，公司形成了完整的煤化工上下游产业链，并且
一举成为我国煤化工行业产业链最完善的上市公司。据公司介绍，截至2009年底，
云维股份公开增发募集资金已经全部使用完毕，已经完成了以募集资金置换预先已
投入募集资金项目自筹资金的工作。
对于未来发展，云维股份主要负责人表示，云维股份将继续坚持产品经营和资
本经营并重发展，专一发展煤化工，完善产业链，进一步优化产品结构，合理配置
产业布局，强化资源优势，积极向上下游产业链延伸，大力发展循环经济，提高资
源利用效率，充分利用公司循环经济成本优势提高公司核心竞争力，进一步确保公
司在煤化工领域的领军地位。
【出处】证券时报【作者】
【2009-11-10】
基金社保热捧 云维股份(600725)增发募资8.44亿
昨日，云维股份公布增发结果，公司以16.16元的价格成功发行5222.33万股，
募集资金8.44亿元，公司股票今日复牌。
根据发行结果，原无限售条件股东优先配售约1111.57万股，占本次发行总量
的21.28%，占可行使优先配售权总额的三分之二；网上发行1522.9万股，占本次发
行总量的29.16%，43单网下申购共获配售股份2587.86万股，占本次发行总量的49.
56%，仅网下配售取整所产生的余股17股由红塔证券包销。网上中签率和网下申购
的配售比例趋于一致，约为15.87%。
值得注意的是，在本次公开增发中，机构投资者参与十分积极。共有31只基金
和6个社保基金组合联手包揽网下配售总数的97.12%，合计约2513.29万股。其中，
6个社保基金组合共获733.04万股，占网下发行总量的28.33%，中海基金共有5家参
与申购，共获配422.06万股，占网下发行总量的16.31%，富国旗下共有5只基金获
配184.05万股，占网下发行总量的7.11%。此外，鹏华、招商、交银施罗德、长盛
、新世纪、工银瑞信等基金公司都积极参与了本次增发的认购。
业内人士分析，与同期公开发行的几家上市公司相比，参与认购云维股份的机
构数量较多，显示其参与热情度较高，而15.87%的中签率，也处于同期公开发行公
司中较低的水平，表明机构对云维股份募资项目和未来的潜力的认同。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-04】
云维股份(600725)公开增发今申购 募资项目已陆续形成收益
云维股份公开增发今日将进行网上、网下申购，资料显示，公司本次拟以16.1
6元的价格发行不超过5222.33万股A股股票，募集资金将主要用于实施BDO、醋酸及
CO制备及锅炉综合技改项目。
公司本次发行将向原股东优先配售，原股东最大可按2009年11月3日收市后登
记在册的持股数量以10:1.799的比例行使优先认购权。公司原无限售条件股股东的
网上配售代码"700725"，配售简称"云维配售"；社会公众投资者网上申购代码"730
725"，申购简称"云维增发"。
公司相关人士表示，由于公开增发从策划到实施历时较长，此次募投的上述3
个项目已经建成，部分已经开车试生产，其中BDO项目配套甲醛装置已于2009年10
月15日成功开车，甲醛产品已形成销售，BDO装置于2009年10月30日投料试生产，
预计3个月左右将实现达产达效，其他项目也将陆续投产，本次增发募集资金到位
后将主要用于偿还项目所发生的银行借款，可以有效降低公司目前较高的资产负债
率，减少公司财务费用。
业内专业人士认为，云维股份1至10月经营业绩累计已经扭亏为盈。只要宏观
经济和行业形势不出现大的变化，公司四季度的情况将不会差于三季度，随着公司
募投项目的不断完善，云维股份明年的经营业绩值得期待。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-03】
募资超8个亿 云维股份(600725)完善煤炭产业链
耗时两年，云维股份（600725）终于为完善其煤炭产业帝国布下了一枚重要
棋子。昨日，云维股份对外公布了《增发A股招股意向书》。公司将按16.16元/股
的价格公开发行不超过0.53亿股A股股票，募资不超过8.44亿元投向2.5万吨BDO项
目、20万吨醋酸项目和CO制备及锅炉综合技改项目。对此云维股份表示，增发后将
优化公司产业布局，提升企业核心竞争力，把公司打造成国内煤化工航母级企业。
此次募资的3个项目均属于“高技术壁垒、高附加值”的项目。从公司长期发
展趋势来看，上述项目不仅具有较高的投资回报率，而且对整个公司充分实现循环
经济具有战略意义。
据悉，此次发行将采用“向原股东优先配售，剩余部分以网上、网下定价发行
相结合”的方式发行。公司原股东最大可按其股权登记日（11月3日）收市后登记
在册的持股数量以10：1.799的比例行使优先认购权。除公司原股东优先认购部分
外，此次发行网上、网下预设的发行数量比例为50％：50％。网上、网下申购日为
11月4日。
资料显示，上市之初，云维股份是家单纯的煤电石化企业。2005年，在收购控
股股东云维集团联碱生产装置后，开始进入煤气化领域。2007年，煤焦化资产注入
后，成为一家横跨煤焦化、煤电石化和煤气化三条产业链的大型上市公司。
业内人士认为，地处云贵产煤区的云维股份自然资源丰富，在其多年发展中，
公司已逐步发展成我国煤化工行业产业链最完整的上市公司之一。此次完成增发，
将使云维股份进一步完善现有的煤化工产业链、打通现有产业链布局中的一些关键
节点，解决公司面临的资金瓶颈，提高经济效益和抗风险能力。
去年，席卷全球的金融危机对国内实体经济造成严重影响，云维股份所在的煤
化工行业受到整个下游行业需求萎缩、石油价格回落等多重因素影响，从去年第四
季度开始出现经营亏损。不过，到了今年第三季度，云维股份却向投资者交出了一
份漂亮的成绩单。云维股份第三季度实现销售收入约11.87亿元，净利润约0.885亿
元，每股收益0.305元，今年来首次实现扭亏。云维股份今日发布的公告显示，仅1
0月公司归属母公司的净利润就不低于3000万元。今年1～10月经营业绩已扭亏为盈
，全年经营业绩将实现盈利。不少券商认为，目前，云维股份已逐渐从金融危机的
阵痛中走出来，公司的基本面开始好转。 （张亦帆）
【出处】每日经济新闻【作者】
【2009-11-03】
云维股份(600725)奏响中国煤化工产业最强音
“一水滴三江，一脉隔双盘”，这就是我国第三大江——珠江源头的奇异景观
，珠江源位于云南东部曲靖市。曲靖是云南省煤炭的主要资源地，也是全国重点产
煤地区之一。现已探明曲靖的煤炭资源储量87亿吨，远景储量270多亿吨，且煤种
全、煤质好、分布广、埋藏浅、易开采；同时云南省又是我国少有的煤炭资源与水
资源呈正向分布的地区。特殊的地理环境和资源优势为曲靖的煤化工产业发展带来
了得天独厚的区位优势。云南云维股份有限公司就是依托于这一片肥沃的土地而茁
壮成长起来的煤化工企业。
——产融资本协同发展，公司规模不断壮大
云维股份是由云维集团（原云南维尼纶厂）独家发起，于1996年6月26日按募
集方式设立的股份有限公司，并于1996年7月在上海证券交易所正式挂牌交易，上
市当年，公司总股本1.1亿股，总资产规模5.69亿元、实现营业收入1.72亿元。200
5年公司收购控股股东云维集团联碱生产装置开始布局煤气化产业链，同时实施了1
0送2转增3股的分配政策，总股本规模也随即扩张至1.65亿股。2007年，公司向控
股股东云维集团、实际控制人煤化集团及其他机构投资者定向增发1.25亿股，收购
煤焦化类优质资产，定向增发完成后公司总股本达2.90亿股。
在股本规模不断扩张的同时，公司的产业规模也在不断壮大，通过2005年与20
07年的二次资本运作，公司煤化工产业布局得以扩张，煤化工产业链得以完善，盈
利能力得到充分提升，成为了行业内最具有代表性的上市公司。
截至2009年三季度末，公司资产总额92.60亿元，2009年1-9月实现营业收入30
.13亿元。短短14年间，云维股份已经从上市之初的单一经营上市公司发展成为了
行业内举足轻重的大型现代化煤化工企业。
——核心竞争力缔造最强煤化工企业
“专一发展，逐步完善”。公司自上市以来一直坚持“专一发展煤化工产业，
逐步丰富和完善煤化工产业链”的竞争战略，避免了多元化发展所可能带来的投资
风险。近几年通过产业链的合理延伸，实现了公司主导产品所需主要原材料的供给
内部化，进一步降低了生产成本，提高了公司的盈利能力和抗风险能力。并且随着
产业链的不断完善，在提高企业盈利水平的同时，有效平抑了上下游生产环节之间
的供求波动和结构失衡，降低了公司的经营风险，公司产品也由PVA、VAC增加至焦
炭、甲醇、纯碱、氯化铵和煤焦油深加工等多种化工产品，改变了企业产品单一的
局面，增强了公司自身抵御市场波动风险的能力。
“区位优势，无可比拟”。对于一个煤化工企业来说，煤炭和水是决定该企业
能否顺利发展的基础性资源。公司所在地云南省曲靖市是省内的主要产煤区，具有
储量丰富、品种多、煤质好、分布广、埋藏浅、易开采的特点，云贵高原也已经成
为了国家《煤炭产业政策》中提出建设的十三个大型煤炭基地之一，良好的区位优
势为公司的煤炭供应提供了充分资源保证。同时，公司的实际控制人煤化集团拥有
云南省最大的煤炭开采企业，亦是公司煤炭供应的有力保障。而云南省是我国少有
的煤炭资源与水资源呈正向分布的地区；这也为公司实现煤炭和水的有效结合提供
了充分的条件。
“循环经济，产业纽带”。在当前国家大力提倡节能减排的大背景下，循环经
济的充分开展对于化工行业实施节能减排具有很好的促进作用，是化工企业提高竞
争力、持续稳健发展的重要手段。公司自成立之初就立足于走循环经济的发展道路
，以达到既节能环保又提高经济效益的目的。目前，公司充分利用焦炭生产装置所
产生的副产品（焦炉煤气、煤焦油、粗苯等）生产化工产品，同时在生产过程中充
分利用废热发电，公司的PVA装置也实现了在提供蒸气的同时利用余热发电，并且
公司利用生产VAC排出的电石渣，作为生产水泥的石灰质原料，利用电石渣生产水
泥，达到了减少环境污染、享受国家增值税优惠政策这一举两得的目的。可以说公
司在大力发展产业经济的同时，在环保工作方面也取得了令人可喜的成绩。
“生产技术，助推发展”。公司控股子公司大为焦化10万吨甲醇生产装置系运
用焦炉煤气生产甲醇的装置，代表了该行业的技术发展水平。大为制焦自主开发了
一台5.5米侧装捣固炼焦炉，创新了国内炼焦技术，并且该技术一改以往完全用优
质主焦煤炼冶金焦的情况，在原料中配入10%至30%的弱粘接性煤或无烟煤，每年可
替换节约80万吨优质主焦煤，大大提高了企业的生产效率和经济效益。更令人欣喜
的是，在国家《产业结构调整指导目录（2005年本）》中已将“煤捣固炼焦、配型
煤炼焦工艺技术应用”列入了“鼓励类”项目。依托这些先进技术，云维股份生产
出来的优质焦炭等产品也具备了明显的竞争优势，在市场中不断赢得了业界的首肯
。
“管理优势，领先同业”。公司在扩大业务发展规模的同时，不断提高企业的
内部管理水平，在营销网络建设、客户资信管理、应收账款回收等各方面建立了行
之有效的制度，公司05至08的存货周转率分别为10.24、8.42、9.74和8.70，处于
同行业上市公司较高水平，显示了公司较强的管理能力。
产业、区位、循环经济、技术、管理，这些不可复制的核心竞争力已经将云维
股份打造成了一个当今中国竞争力最强的煤化工行业上市公司之一。
——不断扩张，全面布局煤化工领域
公司上市之初，只是一家单纯的煤电石化企业，只拥有生产电石、乙炔、进而
生产醋酸乙烯，最终生产聚乙烯醇（PVA）的单一产业链，这种单一的模式在很大
程度上给企业的经营带来了诸多的弊端，公司主要产品聚乙烯醇2003年度的销售收
入占公司全年主营业务收入的87%，销售利润占公司全年主营业务利润的91%，公司
经营业绩很大程度上依赖于聚乙烯醇的盈利能力。同时聚乙烯醇在生产过程中又需
要耗用大量的电力，而自2003年以来，由于电力供应不足，聚乙烯醇生产所需原材
料的涨价等因素，导致产品的毛利率降低，公司的盈利能力出现了大幅的下降。
为进一步增强公司的持续盈利能力、降低经营业务相对单一给企业发展带来的
风险，2005年，公司根据与云维集团签署的《资产购买协议》，以重大资产购买的
方式收购了云维集团合法拥有的下属沾化公司之与联碱装置相关的全部经营性资产
。收购完成后，公司新增了年产能各为20万吨的纯碱和氯化铵产品，拓宽了公司的
经营领域，降低了单一产品经营的风险，而且伴随着新资产盈利能力的逐步增强，
公司的经营业绩也得到了大幅的改善，据公司2005年年报显示，购入联碱装置后，
新增纯碱和氯化铵销售当年对主营业务收入的贡献就达到了1.9亿元，实现净利润5
373.33万元，同比增长了223.45%。同时，此举也标志着云维股份开始进入了煤气
化领域，为公司在煤化工行业的进一步发展奠定了坚实的基矗
2007年，作为云维集团整体上市的第一步，公司向包括实际控制人煤化集团和
控股股东云维集团在内的不超过十家机构实施了定向增发，云维集团以其持有的大
为制焦30.30%和大为焦化54.8%的股权、实际控制人煤化集团以其持有60.61%的大
为制焦股权，合计作价认购此次发行的股份。这次发行不仅解决了云维股份与云维
集团在电石乙炔化工产业链上的关联交易问题，提高公司的独立经营能力，而且随
着公司产业链的不断完善，公司的生产流程逐步得到了优化、产品结构进一步实现
升级、管理层次得以理顺，从而使公司在原有电石乙炔化工产业链和煤气化产业链
平稳发展的基础上，成为煤焦化领域内最具有竞争力的上市公司之一。
通过近几年来的资本运作，公司在煤化工三条产业链上（煤电石化、煤气化、
煤焦化）的布局已经基本形成。其中在煤焦化领域，公司拥有305万吨的焦炭产能
（明年将扩大至400万吨），30万吨焦炉煤气制甲醇（明年将扩大至40万吨）、30
万吨煤焦油深加工、12万吨粗苯加氢精制和5万吨炭黑产能；在煤电石化领域，公
司拥有2.8万吨PVA、11万吨VAC、9万吨电石和2.5万吨BDO产能；在煤气化领域，公
司拥有30万吨甲醇和各20万吨纯碱、氯化铵、醋酸产能。毋庸置疑，公司经过多年
在煤化工行业的专一发展，已经成为了中国煤化工产业链最为完善、产品最为丰富
的煤化工上市公司之一。
——公开增发打通产业节点，募投项目提升成长空间
为进一步延伸和完善产业链、发展煤化工深加工产业，有效利用上游产品生产
优势，抵御行业景气周期变化带来的风险，公司确定将2.5万吨/年BDO、20万吨/年
醋酸和CO制备及锅炉综合技改三个项目作为本次公开增发募集资金的投资项目。
其中，2.5万吨/年BDO项目以公司现有产品甲醇、乙炔和氢气（H2）为主要原
材料，产品BDO是煤电石产业链的重要延伸产品，项目建成投产后，正常年份年均
可实现销售收入44,299万元，年均利润总额10,207万元，同时，该项目可以充分利
用公司现有产业链实现循环经济。
20万吨/年醋酸项目是联结公司煤化工三个细分产业链的关键环节（煤焦化、
煤气化产业链的产品甲醇和CO是生产醋酸的主要原料，同时醋酸又是生产煤电石化
产业链上的重要产品VAC的原料），可以将三条产业链有效的连接起来，未来该项
目可实现年均销售收入86,400万元，年均利润总额约17,702万元。
CO制备项目充分利用公司生产装置所产生的大量合成气制造低成本、高质量的
CO，供醋酸项目及其他煤化工项目使用，未来该项目可实现年均销售收入19,761.9
7万元，年均利润总额约5,758万元。
纵观以上三个项目，均是公司煤化工产业链上的关键环节，且均属于“高技术
壁垒、高附加值”的项目，不仅具有较高的投资回报率，有利于提高经济效益，同
时对公司完善产业链布局，降低综合生产成本，增强公司抗风险能力，抵御产业景
气度变化时可能出现的风险将起到了积极的推进作用。
——产资并重、内外兼行，铸就煤化工之大业
宏观经济和煤化工行业的低迷将加速淘汰行业内生产规模较孝技术水平较低、
环保不达标的部分企业，产业政策收紧进一步限制了同行业竞争者的产能无序扩张
，以上产业行业的变化均为诸如云维股份这样的产业链完善的大型企业提供了整合
资源的机会，有利于行业的长期健康发展。
未来，公司将在经济复苏和行业不断回暖的大背景下，继续坚持产品经营和资
本经营并重、内生增长与外延扩张并行的企业发展方向，专一发展煤化工，进一步
优化配置产业布局，强化资源优势，积极向上下游产业链延伸，大力发展循环经济
，充分利用公司循环经济成本优势提高公司核心竞争力。
“天高任鸟飞，海阔凭鱼跃”
云维股份——这只盘踞在祖国西南的雄鹰正以自己最强有力的翅膀引领着整个
中国煤化工产业的腾飞；这条游弋在珠江源头的巨龙正以前所未有的魄力绘制着中
国煤化工产业的蓝图。
云维的明天值得期待，云维的明天值得等待，“中国产业链最完善、竞争力最
强的煤化工行业上市公司之一”云维股份正昂首阔步向我们走来。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-03】
云维股份(600725)预计09年全年扭亏为盈
云维股份（600725）3日公告，10月实现归属于母公司所有者的净利润不低于3
000万元，公司2009年1-10月经营业绩累计已经扭亏为盈，公司2009年度经营业绩
将实现盈利。
2008年，云维股份所处煤化工行业受到了下游行业需求萎缩、石油价格回落等
不利因素的影响，公司去年第四季度开始出现经营亏损。但随着国家采取的经济刺
激政策效应的逐步显现，以及公司经营策略的及时调整、产品结构的合理安排、成
本费用的有效控制，公司自2009年以来经营业绩环比逐季改善。
2009年第三季度开始，云维股份全面盈利，实现归属于母公司所有者的净利润
8849.87万元。（林喆）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-11-02】
拟公开增发募资逾8亿 云维股份(600725)强化煤化工产业链
云维股份今日刊登公开增发招股说明书，拟通过网上、网下两个渠道发行不超
过5222.33万A股股份，发行价16.16元/股，募集资金总额不超过8.44亿元。募集资
金拟投入总投资金额达到20.88亿元的2.5万吨BDO、20万吨醋酸、CO制备及锅炉综
合技改三个项目。
据了解，公司目前生产主要集中于三条产业链：一是煤焦化产业链，主要产品
有焦炭、甲醇和煤焦油深加工产品；二是煤电石化工产业链，主要产品有电石、VA
C和PVA等；三是煤气化工产业链，主要产品为纯碱和氯化铵；同时作为循环经济的
产物，为有效利用煤电石化工产业链产生的废渣，公司还拥有一条日产1,000吨水
泥的水泥生产线。最近三年公司营业收入的年均复合增长率达到73.21%。
分析人士认为，公司的3个募资项目均是云维股份煤化工产业链上的关键环节
，项目建设将进一步完善公司现有的产业链，继续打通产业链之间的联系、实现产
业升级和产品延伸，具有较好的发展前景。
BDO是重要的基本有机化工原料，可衍生出一系列化工产品，在化工、医药、
纺织、机械和日用化工方面有广泛的用途。BDO相关产品的技术含量高，附加值也
高，项目建成投产后，正常年份年均可实现销售收入44,299万元，年均利润总额10
,207万元。
公司现拥有30万吨甲醇生产装置，同时拥有8.5万吨VAC的生产装置，因此20万
吨醋酸生产项目将同时具备现成的前端原材料和后端深加工装置，建成后也将进一
步完善和延伸原有的煤焦化产业链。而随着国内经济的高速增长以及下游衍生产品
对醋酸需求的逐年增加，预计未来几年内我国醋酸的需求将以超过10%的速度增长
。该项目建设期为2.5年。项目建成投产后，正常年份可实现年均销售收入86400万
元，年平利润总额约17,702万元。
公司CO制备及锅炉综合技改项目的建设，将为公司拟建的乙炔化工及甲醇深加
工提供CO原料，延长化工产业链；同时该项目中新锅炉的建设将改善现有供热系统
分散的状况，使资源得到充分利用，并达到节能减排的目的。该项目建设期为2.5
年。项目建成投产后，正常年份可实现年均销售收入19,761.97万元，年平利润总
额约5,758万元。目前，三个项目公司已前期投入8亿余元，均已不同程度开工建设
。
值得注意的是，公司目前已经在开展周边煤矿收购的相关工作，此举会在一定
程度上保障公司的煤炭供应、降低采购成本，并为公司增添新的利润来源。而三季
报亦表明，公司已经基本摆脱了金融危机带来的影响，实现了单季大幅盈利，基本
面已开始出现积极的反转。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-02】
云维股份(600725)募8亿元完善煤化工产业布局
云维股份（600725）今日刊登公开增发招股意向书，将按16.16元/股的发行价
格向持有上海证券交易所A股股票账户的自然人和机构投资者公开发行不超过5222.
33万股A股股票，募集资金总额不超过8.44亿元，主要用于实施2.5万吨/年BDO项目
、20万吨/年醋酸项目及CO制备及锅炉综合技改项目。
本次发行将采取向原股东优先配售，剩余部分以网上、网下定价发行相结合的
方式发行。公司原股东最大可按其股权登记日（11月3日）收市后登记在册的持股
数量以10:1.799的比例行使优先认购权。
除公司原股东优先认购部分外,本次发行网上、网下预设的发行数量比例为50%
:50%。如获得超额认购，则除去公司原股东优先认购部分的有效申购获得足额配售
外，发行人和保荐人（主承销商）将根据本次增发投资者的认购情况，对网上、网
下预设发行数量进行双向回拨，以实现网下配售比例与网上中签率趋于一致。
云维股份一直专一发展煤化工产业，是我国产业链最完善、产能规模最大的煤
化工行业上市公司之一，并成为我国目前唯一一家横跨煤化工领域三条产业链（煤
焦化、煤电石化、煤气化）的上市公司。
从长远发展的角度来看，本次公开增发募集资金投资项目不仅具有较高的投资
回报率，而且对于云维股份完善产业链布局，尽快实现公司 "专一发展煤化工产业
，逐步丰富和完善煤化工产业链"的经营目标具有重要的战略意义。（赵凯）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-10-16】
云维股份(600725)09年扭亏无忧
云维股份（600725）16日公布2009年三季度业绩报告显示，1-9月实现营业总
收入30.1301亿元，同比下降33.41%，实现归属于母公司所有者净利润-1187.97万
元，实现基本每股收益-0.041元。但值得注意的是，公司第三季度实现归属于母公
司所有者的净利润8849.87万元，基本每股收益0.305元，这无疑为全年实现盈利目
标奠定了坚实基矗
从公司公开披露的信息来看，公司前三季度累计亏损的主要原因是受2008年全
球金融危机的持续影响，今年一季度主要产品市场持续疲软、售价较低，公司在较
低负荷下进行生产，成本售价倒挂，第一季度即亏损了9700万元。
虽然截至三季度公司依然未能实现盈利，但自金融危机爆发以来，公司经营业
绩季度环比逐步好转，二季度较一季度大幅减亏，而在第三季度已经全面实现盈利
，以此发展趋势，公司全年实现扭亏为盈已无疑虑。
另外，相关业内人士表示，四季度国外经济将会步入加速复苏阶段，出口也将
逐步好转，由于我国化工产品多为出口，化工行业将受益于出口好转，而随着下游
行业的逐步转暖，化工企业开工率得以回升，多数产品产量也将开始同比回升。云
维股份作为行业内煤化工的代表企业，也将得益于整个行业的回暖。（赵凯）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-09-28】
云维股份(600725)预计09年前三季度净利润累计为负
云维股份今日披露三季度业绩预告称，1至9月净利润累计为负。
公司表示，自金融危机暴发以来，公司经营业绩季度环比逐步好转，2009年二
季度较一季度大幅减亏，2009年第三季度全面实现盈利，但由于上半年公司累计亏
损额较大，第三季度实现盈利不能完全弥补亏损。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-08-24】
云维股份(600725)09年二季度大幅减亏
云维股份（600725）8月22日公布了2009年中期业绩报告。报告期内，公司实
现营业收入 182,594.56万元，同比下降37.21%，利润总额-11,464.29万元，归属
于母公司所有者净利润-10,037.84万元，实现基本每股收益-0.346元。
造成中报亏损的主要原因是受到国际金融危机对实体经济的严重影响，上半年
煤化工行业产品市场需求不旺所致。尤其是一季度，公司焦炭产品开工率不足，业
务难以覆盖成本，焦化业务销售价格低迷，给公司生产经营带来较大困难。
中报显示，进入二季度后，在国家刺激经济措施效应开始显现和市场需求逐步
回暖的双重利好刺激下，公司主要产品也逐渐满负荷生产，并且随着生产成本的下
降、毛利率稳步回升，公司的经营业绩季度环比也出现了比较明显的减亏，二季度
，公司实现归属于母公司所有者净利润-336.96万元，亏损额较一季度减少9,363.9
1万元，减亏96.53%。
业内人士预计，虽然公司目前仍处于亏损状态，但随着国际金融危机影响的逐
步减弱以及国家宏观经济调控政策效应的逐步显现，煤化工行业在经历了前期的低
迷不振后实现触底反弹，云维股份全年有望实现盈利。
另外，公司通过决议，控股子公司云南大为制焦有限公司将开展煤矿资源实质
性收购工作。公司表示，金融危机发生后，资源类产品市场出现了相对的低迷。为
了抓住整合资源的有利时机，一定程度保障公司及子公司的煤炭供应，为公司创造
良好的经济效益，大为制焦拟开展煤矿资源实质性收购的相关工作，这将缓解大规
模的煤炭采购给公司原材料供应带来的压力，有效控制产品的成本，从而进一步提
升公司产品市场竞争力，提高公司盈利能力。(赵凯)
【出处】中国证券网【作者】
