☆公司报道☆ ◇600716 凤凰股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-26】
凤凰股份(600716)前三季度亏损3363万元 无楼盘交付
周二晚间凤凰股份（600716）发布第三季度报告称，前三季度公司亏损3362.6
5万元，因报告期内期间费用较高，且无楼盘交付。
凤凰股份季报显示，前三季公司营业收入为1929.89万元，每股亏损0.045元。
凤凰股份称业绩变动的原因是，报告期内公司房地产主营业务收入主要来源于
凤凰和熙的车库销售，无交付结算楼盘，且支付了营销代理费用，加上未能资本化
的利息费用，导致前三季出现亏损。
凤凰股份还称，因凤凰和美等楼盘将于年底前竣工交付并结算收入，预计可实
现全年经营目标。
【出处】全景网【作者】
【2011-08-10】
凤凰股份(600716)中期亏1942万 因无交付结算楼盘
全景网8月9日讯凤凰股份（600716）周二晚间披露中报，其中期亏损1942.18
万元，较上年同期亏损额明显扩大，每股亏损0.026元。
公司表示，2011年上半年主营业务收入主要来源于凤凰和熙的车库销售，无交
付结算楼盘，且支付了营销代理费用，加上未能资本化的利息费用，导致2011年上
半年报表出现亏损。
不过凤凰股份表示，按照公司年初制定的施工计划，凤凰和美1-3幢和凤凰和
熙16幢将在今年年底前竣工交付，并结算收入。截止2011年6月30日，公司预售账
款为16.55亿元，2011年可以实现经营业绩目标。 （全景网/雷震）
【出处】全景网【作者】雷震
【2011-08-04】
子公司卷入房地产纠纷案 凤凰股份(600716)或面临超4亿赔偿
凤凰股份（600716.SH）今日发布关于民事诉讼的公告，公告称，公司全资子
公司江苏凤凰置业有限公司（以下简称“凤凰置业”）于2011年8月1日接到江苏省
高级人民法院送达的传票、应诉及告知合议庭组成通知书、民事起诉状等诉讼文书
，事由为南京赛特置业有限公司、南京建邺房地产开发有限公司（原告）诉凤凰置
业（被告）有关合作房地产纠纷案。
公告称，原告于2007年11月，通过公开招投标交易方式取得南京市NO.2007079
地块。原告于2008年8月11日和凤凰置业签署《合作协议》，将该地块中的雨花台
区西营村地块（规划总建筑面积为193300平方米）转让给凤凰置业。为了有利于项
目转让，通过双方共同成立项目公司南京凤凰置业有限公司的方式进行转让。原告
又与凤凰置业签署股权转让协议，原告将所持有的南京凤凰置业有限公司的股权全
部转让给凤凰置业，南京凤凰置业有限公司成为凤凰置业的全资子公司。
此外，双方在2008年《合作协议》中约定，项目由原告按每平方米11300元的
均价承包销售，销售结束时销售价格不足部分由原告弥补，超出部分扣除所有国家
规定的税费后归原告所有。事后，原告并未按照凤凰置业要求与南京凤凰置业有限
公司签订包销协议。2009年10月，原告南京赛特置业有限公司和南京凤凰置业有限
公司委托江苏东恒置业顾问有限公司担任该项目的全程营销策划和销售代理，原告
实际未对该项目进行承包销售。
由于后来“凤凰和美”第一、二期的销售价格均超过了11300元/平方米，原告
起诉要求凤凰置业支付超过11300元/平方米的差价款项。
因此，原告的诉讼请求是：判令被告向原告支付逾期付款违约金3523万元；判
令被告将已销售的“凤凰和美”项目第一、二期，商品房销售价格超过11300元/平
米以上部分的款项合计38550万元支付给原告；此外，本案全部诉讼费用由被告承
担。
但是，凤凰股份认为，原告未按照《合作协议》之精神签订包销协议，未实际
充分履行合作协议条款，因此无权对价差部分主张权利，但由于本案尚未经过法院
审理，诉讼结果存在不确定性。公司尚无法准确判断本次公告的诉讼事项对本期利
润或期后利润的影响。
【出处】证券日报【作者】
【2011-05-09】
凤凰股份(600716):借文化政策东风展翅
凤凰股份在2010年实现归属上市公司股东的净利润1.86亿元，同比下降36.71%
。报告期内，该公司净利下滑幅度超过营收下滑幅度的主要原因在于结算项目土地
成本较高，使得公司结算毛利率下降了15.1个百分点至33%。
因为文化政策扶持的关系，凤凰股份作为文化产业的无力再提的文化地产将有
可能扭转局势。
凤凰股份在2010年通过招拍挂及收购的形式，新获得三个项目，新增权益土地
面积4.24万平方米，权益建筑面积32.24万平方米。而且该公司的文化地产战略与
江苏省内城市文化建设目标、大股东雄厚资金实力与对公司的资金支持的承诺、大
股东文化产业领军企业与公司本身的政府背景，均为公司在2011年围绕文化地产、
布局江苏各个潜力城市、实现新增土地储备500亩提供了现实条件，最终为公司快
速成长夯实土地基矗
另外，凤凰股份的金融股权投资将是潜在亮点。大股东凤凰集团对于公司的定
位，除了文化地产外，还有就是金融股权投资平台。目前大股东直接和潜在持有南
京证券14800万元股权（占比为8.36%）和直接持有江苏银行50100万元股权（占比
为6.38%）。随着条件成熟，上述金融股权将陆续注入上市公司，进而为上市公司
带来更为完善的业务架构，为公司提升盈利。
【出处】理财周报【作者】
【2010-12-27】
凤凰股份(600716)3.8亿元增资地产公司
凤凰股份（600716）公告，公司全资子公司江苏凤凰置业有限公司拟向南京景
枫润城房地产开发有限公司、江苏凤凰地产有限公司增资，增资金额均为1.9亿元
。
公司表示，由于项目开发的需要，公司全资子公司江苏凤凰置业有限公司拟向
南京景枫润城房地产开发有限公司增资1.9亿元，该公司增资前注册资本1000万元
，凤凰置业拥有100%的权益。增资后，南京景枫润城房地产开发有限公司注册资本
将变更为20000万元。
同样基于项目开发的需要，公司全资子公司江苏凤凰置业有限公司拟向江苏凤
凰地产有限公司增资1.9亿元，该公司增资前注册资本1000万元，凤凰置业拥有100
%的权益。增资后，江苏凤凰地产有限公司注册资本将变更为20000万元。
【出处】中国证券网【作者】牛洪军
【2010-07-28】
凤凰股份(600716)拟6.5亿元购亏损公司股权
凤凰股份（600716）公告，公司全资子公司江苏凤凰置业有限公司拟收购重庆
润源基础设施投资有限公司持有的南京龙凤投资置业有限公司74.81%股权，股权转
让价款确定为6.5亿元，大大高出润源公司的出资额3亿元。
分析人士认为，凤凰股份的行为看起来不理性，实际上背后是地价的上涨，问
题的关键在于润源公司于何时取得龙凤公司74.81%的股权，如果是两年前，那么在
股权倒手时价格上涨一倍也比较合理，因为地价也上涨了一倍。不过公告内容并没
有涉及这一项内容。
龙凤公司成立于2005年10月28日，主营业务为房地产开发经营、物业管理等。
截至2010年6月30日，龙凤公司注册资本为4.01亿元，其中润源公司出资3亿元，持
股比例74.81%；凤凰置业出资1000万元，持股比例为2.5%。
龙凤公司已经取得南京市铁管巷C地块的土地使用权证；铁管巷A地块土地出让
金已缴纳完毕，土地使用权证正在办理之中。铁管巷A、C地块位于南京市新街口中
心地段，预计总建筑面积15万平米，规划用途为商业、办公、酒店式公寓等。
凤凰股份认为，该项目的取得会对公司的项目储备和市场形象有较大提升，并
且会带来较丰厚的收益。不过，龙凤公司目前的基本面并没有那么美好。
经中兴华富华会计师事务所有限公司审计，截至2009年12月31日，龙凤公司总
资产为5.22亿元，净资产为5.18亿元。2009年和2010年上半年，龙凤公司的营业收
入均为零。今年上半年，公司亏损322.98万元。可见，龙凤公司的房地产项目还没
有开始真正贡献利润，润源公司却意欲通过股权的倒手获得3.5亿元的收益。
公告显示，润源公司成立于2007年2月7日，注册资本3亿元，经营范围为利用
自有资金进行基础设施项目投资、股权收购及城市市政项目投资咨询等。润源公司
的实际控制人为重庆国际信托投资有限公司。截至2009年12月31日，润源公司总资
产为18.55亿元，净资产为4.94亿元，净利润为143.26万元。
润源公司和凤凰股份不存在关联关系，收购不构成关联交易。不过议案仍需提
交股东大会审议。
为满足凤凰置业收购龙凤公司股权及开发铁管巷项目的需要，凤凰股份授权凤
凰置业向公司控股股东江苏凤凰出版传媒集团有限公司或其下属单位借款或者申请
委托贷款，借款利率按同期银行贷款基准利率（5.31%）计算。
为支持凤凰股份增加优质土地储备和快速扩大开发规模，控股股东江苏凤凰出
版传媒集团有限公司拟通过其自身或下属单位在2010年度向公司及子公司提供不超
过12亿元的借款或委托贷款，借款利率不高于银行同类贷款利率。
【出处】中国证券网【作者】顾鑫
【2010-07-28】
凤凰股份(600716)子公司6.5亿元收购房企南京龙凤
凤凰股份今日公告，全资子公司凤凰置业拟收购重庆润源持有的南京龙凤投资
公司74.81%的股权。此次股权转让原出资额为3亿元，经双方协商，现转让价款确
定为6.50亿元。股权转让完成后，凤凰置业将合计持有南京龙凤3.10亿元出资，持
股比例为77.31%，南京龙凤成为凤凰置业的控股子公司。
公告显示，南京龙凤成立于2005年10月28日，主营业务为房地产开发经营、物
业管理等。目前，南京龙凤总资产为5.20亿元，净资产为5.15亿元，负债为500万
元，今年1至6月营业收入为0元，净利润为负322.98万元。
据了解，南京龙凤目前已经取得南京市铁管巷C地块的土地使用权证，铁管巷A
地块土地出让金已缴纳完毕，但土地使用权证尚未取得，目前土地使用权证正在办
理之中。
公司今天表示，因凤凰置业收购南京龙凤股权及开发铁管巷项目的需要，公司
授权凤凰置业向公司控股股东凤凰传媒或其下属单位借款或者申请委托贷款，具体
借款金额和借款期限由凤凰置业根据项目开发的需要与凤凰传媒协商确定。
【出处】上海证券报【作者】生黄群
【2010-07-14】
凤凰股份(600716)预计2010年上半年度净利润约为-267万元
凤凰股份预计公司2010年上半年度归属于母公司股东的净利润约为-267万元。
原因：报告期内公司实现房地产主营业务收入较少，导致2010年上半年出现亏损。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-04-01】
ST凤凰(600716)股票简称自2日起变更为"凤凰股份"
ST凤凰今天公告， 2009 年度公司实行了重大资产重组，重组后公司的主营业
务变更为房地产开发，且运营良好，财务状况大为改善。按照相关规定，公司已向
上海证券交易所申请撤销对公司股票交易实行的其他特别处理。目前，该申请已经
获准。根据上海证券交易所《股票上市规则》的规定，公司股票于2010年4月1日停
牌一天，公司的股票简称自2010年4月2日起由"ST 凤凰"变更为"凤凰股份"，股票
代码"600716"不变。公司股票的日涨跌幅限制将由 5%恢复为 10%。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-02-06】
ST耀华(600716)子公司联手拿地
ST耀华今日公告，公司全资子公司江苏凤凰置业有限公司2010年1月26日与江
苏凤凰新华书业股份有限公司联合以3.48亿元在南通竞得一地块。
公告称，该地块位于南通市崇川路北侧、行政中心中央绿轴东侧，用地面积为
2.19万平方米，将用于开发商业、办公、酒店式公寓项目。2010年2月2日，江苏凤
凰置业有限公司、江苏凤凰新华书业股份有限公司与南通市国土资源局正式签订了
土地出让协议。该地块取得后，江苏凤凰置业有限公司将新增7.9万平方米房地产
开发面积。（曾倩文）
【出处】上海证券报【作者】
【2009-10-13】
ST耀华(600716):更新重组进程
ST耀华（600716）昨晚公布了其修改后的重大资产置换及发行股份购买资产暨
关联交易报告书，对此前重组报告中的相关内容做了26处更新和修改，但并未对基
本方案有实质改动。
ST耀华曾因重组方案未能在股东大会上获通过而轰动一时，成为"中小股东否
决重组第一案"。此后，该公司重组方案几经修改，终于2008年12月24日获得股东
大会通过。
根据ST耀华的重组方案，由耀华玻璃集团向江苏凤凰出版传媒集团转让所持ST
耀华全部股份的同时，通过资产置换暨非公开发行股票购买江苏凤凰置业有限公司
100％股权，使ST耀华成为江苏凤凰出版传媒集团控股的文化地产公司；若重组成
功，江苏凤凰出版传媒集团额外承诺将南京证券和江苏银行等金融资产注入，但其
出版与图书发行资产将另谋上市途径。
江苏凤凰出版传媒集团是中国第一家销售收入过百亿元的大型文化企业。
【出处】东方早报【作者】
【2009-10-09】
ST耀华(600716)重大资产重组获准
ST耀华（600716）公告称，公司于2009年9月30日下午收到中国证监会批复，
核准公司本次重大资产重组及向江苏凤凰出版传媒集团有限公司发行183,320,634
股股份购买相关资产。批复自核准之日起12个月内有效。同时，中国证监会核准豁
免江苏凤凰出版传媒集团有限公司的要约收购义务。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-09-07】
易方达"五路并进"ST耀华(600716):空城还是要塞?
尽管中报显示2009年上半年亏损4389.03万元,ST耀华（600716.SH）却仍是易
方达旗下5只基金（易方达策略、易方达策略二号、易方达领先企业、易方达科汇
、易方达中小盘）眼中的“潜力股”。
这几只基金的二季报显示,截至上半年末它们共持有公司454万股,占公司流通
股本1.54%。这一方面和国内出版行业龙头——凤凰集团重组ST耀华的明确预期有
关;另一方面,也和易方达系列基金在二季度转换了投资思路有着直接的联系。而根
据去年年底的基金持仓明细,上述基金当时尚未介入。
ST耀华“飞上枝头变凤凰”
“基金的任何行为,背后肯定都有原因。”国信证券分析师梁光亮告诉CBN记者
:“ST类个股并非基金不能买,关键是看其重组后的转变。”
尽管上半年仍然亏损,但ST耀华却有着自己的“故事”。因为其将成为江苏凤
凰出版传媒(601999,股吧)集团有限公司（下称“凤凰出版集团”）旗下一员已是
板上钉钉的事实。
今年7月2日晚间,ST耀华发布的一则公告显示公司的重组事宜终于“尘埃落定
”,凤凰集团借壳公司一事在中国证监会并购重组审核委员会2009年第14次会议上
终获通过,加上此前股东大会和国务院国资委的批准,重组事项再无程序上的障碍。
凤凰集团对公司的重组事宜虽早已提上日程,但其过程却是跌宕起伏。
2008年5月5日,凤凰集团公布了对公司的重组方案,决定将旗下地产资产——江
苏凤凰置业有限公司资产注入上市公司,这使得投资者非常失望。投资者原本预期
重组后ST耀华进入传媒界分享文化产业振兴的“红利”,结果却进入了彼时备受政
策打压的房地产。由此,中小投资者“史无前例”地否决了该项重组方案。
此后,凤凰集团修正了重组方案,除去原本的房地产资产外,还增加了南京证券5
000万股股权以及江苏银行1亿元股权,并承诺上市后将剩余1.48亿股南京证券股权
全部转给上市公司。
新增的金融资产,加上地产业景气度逐步回升,再考虑到南京证券和江苏银行都
在制订上市计划,凤凰集团修改方案获得通过也是理所当然的事。而这些作为基金
看好的理由也完全成立。
易方达系列基金采取积极策略
“每个基金经理都有自己的估值体系和投资理念,基金对于其所投资的上市公
司肯定有自己的理解,也可能有更深度的调研。”梁光亮认为,“我自己可能会选择
前景更清晰的公司,不过它们（基金）可能认为ST耀华的将来还不错。”
易方达系列基金“扎堆”买入ST耀华这只重组地产股,有很大一部分原因是该
公司投资风格发生了改变。
今年上半年,A股市场出现了一波出人意料的强劲反弹,而一季度许多基金在犹
豫中错失了机会,使得上半年收益受到拖累。如易方达中小盘基金,其在中报中承认
由于对反弹力度估计不足,一季度总体仓位偏低,而此后对防御板块个股调整力度不
够,高弹性股票配置比重不高,因此公司上半年份额净值增长率仅为39.30%,低于同
期业绩比较基准收益率的58.88%。
正是在此压力下,易方达中小盘基金决定将采取策略调整,以业绩弹性和成长空
间较大的中小盘优质个股作为构建组合的首选品种,同时加强基本面改善的周期性
个股配置。
此时再看ST耀华,其重组后背靠凤凰集团,业绩弹性和成长空间都不言而喻;注
入的地产、金融资产在度过了2008年最为惨淡的日子后今年已经明显开始恢复,被
市场认为有极大可能是领先经济复苏的行业。以上种种,和易方达中小盘调整后的
策略相当吻合。
此外,易方达科汇、易方达策略等其他几只易方达系列的基金也在中报中有类
似的表述。
不过,易方达系基金对重组概念股ST耀华的配置,在一些市场人士看来也带有“
单兵冒进”的色彩。“市场上投资标的很多,以我个人偏好,更喜欢预期比较确定的
品种。”一位基金分析师对CBN记者说。
【出处】第一财经日报【作者】
【2009-07-03】
ST耀华(600716)重组获证监会有条件通过
ST耀华（600716）公告，7月2日，经证监会上市公司并购重组审核委员会2009
年第14次工作会议审核，公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易方案获
得有条件通过，公司将在收到证监会正式批准文件后另行公告。公司股票于7月3日
起复牌。
ST耀华的重组过程一波三折，重组方案几经修改，终于2008年12月24日获得股
东大会通过。ST耀华的重组方案为，由耀华玻璃集团向江苏凤凰出版传媒集团转让
所持ST耀华全部股份的同时，通过资产置换暨非公开发行股票购买江苏凤凰置业有
限公司100％股权，使ST耀华成为一家出版集团控股的文化地产公司，同时承诺将
南京证券和江苏银行等金融资产在重组成功后注入。江苏凤凰集团的出版与图书发
行资产将另外谋求上市途径。(王锦)
【出处】中国证券网【作者】
【2009-06-29】
ST耀华(600716)重组事项上会
ST耀华今日公告,因证监会将对公司重大资产重组事项进行审核,公司股票于今
日起停牌,待公告审核结果后复牌。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-03-20】
凤凰出版重组一波三折 借壳ST耀华(600716)好事多磨
昨日,ST耀华再次公告,公司控股股东中国耀华玻璃集团公司（下称“耀华集团
”）向江苏凤凰出版传媒集团有限公司（下称“凤凰出版”）转让所持公司26464.
856万股股份事项已获国务院国资委批准。
一直未见进展的重组,似乎又有了眉目。
重组方案遭反对 修改多次终通过
其实ST耀华的重组经历了不少的风波。早在2007年9月21日,*ST耀华便发布决
定重组改制的停牌公告。
然而2008年5月5日公司股票复牌后,由于披露重组方案与市场预期不符,同时受
大盘影响,公司股价当日刚复牌就跌停。随后又连续六个交易日跌停,此后股价更是
一路下滑。
更令人意料不到的是,在股东大会上,由散户投资者主导的投票结果最终否决了
凤凰出版集团旗下的凤凰置业借壳ST耀华的重组方案,堪称“史无前例”,令人瞠目
结舌。
后来,经过多次的磨合与修正,新方案在原方案的基础上进行了优化调整,才赢
得小股东们赞成票。
据悉,其中变化主要有三点:一是拟注入资产的权属证明获得了进展;二是新增
了位于雨花台区西营村的拟开发项目;三是注入盈利能力相对较高的南京证券5000
万股股权并划拨出江苏银行1亿元股权。此外,凤凰集团还承诺,如果上市成功后,集
团将会把剩余1.48亿股南京证券股权全部转让予上市公司。
辗转多次 整体重组有始无终
与此同时,在凤凰出版借壳屡屡遭遇不顺的情况下,据市场人士分析,ST耀华的
大股东耀华集团也有过自己的“另类打算”。
今年2月初,耀华集团就有意争夺子公司控股权,为上市公司的重组铺路。据知
情人士透露,耀华集团对当时国投资产公司挂牌出售的耀华国投11.18%股权相当有
兴趣。而除该部分股权外,耀华国投分别由中国信达资产管理公司、耀华集团、ST
耀华、河北省建设投资公司持有其59.79%、19.81%、7.36%、1.86%。
上述知情人士表示,耀华集团一直期望打包旗下玻璃资产与联想控股子公司弘
毅投资进行重组合作,而回收耀华国投剩余股权将为上述打算做准备。但是,即使拿
下国投资产公司持有的股权,如果无法取得信达资产持有的近60%股权,仍然无法得
到耀华国投的控股权。显然,后者难度更大。
然而,事情似乎在人们的猜测中戛然中止。之后,关于耀华集团争夺耀华国投的
消息再无新的进展。
昨日,记者多次拨打ST耀华电话试图了解目前重组具体实情,但是一直无人接听
。而昨日耀华集团转让股份获批似乎预示凤凰出版借壳将再次成为公司重组的主流
方案。
截至2008年10月15日,耀华集团持有ST耀华26464.856万股,占其总股份的47.49
%。
根据ST耀华此前公布的重组方案,ST耀华拟以全部资产及负债与凤凰出版的标
的资产进行整体置换,置入资产与拟置出资产的差额,由ST耀华向凤凰出版非公开发
行股票购买。
不过,因为由于股权转让与公司资产重组需要同步实施,所以此次股权转让须在
公司资产重组事项获证监会核准后方可实施。
看来,ST耀华的重组仍然好事多磨。
【出处】证券日报【作者】
【2009-03-19】
ST耀华(600716)大股东转让股权获批
ST耀华今日披露，公司控股股东中国耀华玻璃集团公司向江苏凤凰出版传媒集
团有限公司转让所持公司26464.856万股股份事项已获国务院国资委批准。公告称
，由于股权转让与公司资产重组互为前提、互为条件、同步实施，耀华集团此次股
权转让须在公司资产重组事项获证监会核准后方可实施。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2009-03-19】
控股权转让获批 凤凰集团借壳ST耀华(600716)渐行渐近
ST耀华（600716）的重组方案再闯一关。该公司昨晚公告，其控股股东中国耀
华玻璃集团公司（下称耀华集团）向江苏凤凰出版传媒集团有限公司（下称凤凰集
团）转让所持ST耀华26464.856万股股份事项已获国务院国有资产监督管理委员会
批准。
ST耀华表示，由于股权转让与公司资产重组互为前提、互为条件、同步实施，
耀华集团此次股权转让须在ST耀华资产重组事项获证监会核准后方可实施。
截至2008年10月15日，耀华集团持有ST耀华26464.856万股，占ST耀华总股份
的47.49%。
根据ST耀华此前公布的重组方案，ST耀华拟以全部资产及负债与凤凰集团的标
的资产进行整体置换，置入资产与拟置出资产的差额，由ST耀华向凤凰集团非公开
发行股票购买，拟发行股份总数为1.833亿股，发行价格为5.06元/股。这次发行完
成后，ST耀华总股本扩张至7.4亿股。
ST耀华的重组之路可谓几多坎坷。
2007年9月21日，*ST耀华发布决定重组改制的停牌公告。但在8月6日召开的股
东大会上，由散户投资者主导的投票结果最终否决了“凤凰置业借壳ST耀华”重组
方案，被称为“中小股东投票否决重组的第一例”。去年12月9日，ST耀华公布修
改过的重组方案。12月24日，股东大会通过了重组方案，重组之路开启了新的征程
。
【出处】东方早报【作者】
【2009-01-05】
借壳ST耀华(600716) 凤凰集团"后资本运作"大起底
2008年的平安夜，ST耀华的股东们终于接受了资产重组方案，网络投票同意凤
凰传媒集团以旗下凤凰置业为平台，注入地产和金融资产。至此,炒作了一年的ST
耀华借壳案暂告一段落，同时也令在全国媒体收入仅次于中央电视台的凤凰传媒集
团再次成为瞩目焦点。
耀华借壳悬念结束，凤凰集团的资本运作之路逐渐清晰，那就是凤凰置业承接
凤凰集团所有文化地产以及金融资产业务（包括尚未注入的），不再增加出版资产
；发行资产“另起炉灶”，引入战略投资伙伴后IPO，并在合适的时机注入出版资
产；而控股公司新广联将向中小板发起冲击。
待集团全面完成改制后，凤凰集团将借子公司的壳以吸收合并的方式实现整体
上市。最终，凤凰集团要凭借三个上市平台，打造文化、传媒、金融、地产四轮驱
动的“凤凰系”。
出版资产恐难注入
据市场相关人士分析，股东大会投票通过只是万里长征的第一步，接下来还要
等待国资部门和证监会的批复。根据以往经验，并结合2009年重组增多的客观条件
，预计本案最快将在5月份上会。
“当然，重组方案经过股东大会通过后，还要经过国资单位和证监会的批复。
但考虑到凤凰传媒上市的事情已经得到中宣部文化体制改革小组的批复，所以在这
方面应该不会受到太多的阻碍。”
这一方案比原先的设想整整晚了一年。按照最初设计，原定于2008年1月就宣
布重组方案并按照这一方案召开股东大会，2008年4月即可上报证监会。直接原因
就是在2008年8月6日ST耀华的股东大会上，中小投资者通过网络投票最终否决了凤
凰置业参与重组的第一方案。
实际上，市场之所以有如此反应，正是因为此前对凤凰置业能够成为凤凰集团
唯一的上市平台强烈期盼，希望由此能使耀华承载凤凰最有价值的传媒资产；即便
是凤凰集团宣布了拟注入的资产是房地产之后，市场也一直有猜测，认为凤凰集团
或将在未来合适的时机，向凤凰置业注入出版和传媒资产。例如，据南京本地报纸
《金陵晚报》报道，称凤凰置业入主ST耀华后将更名为“凤凰股份”，对此相关的
内部人士没有否认。而市场人士认为，定名“凤凰股份”，而不用“传媒”、“出
版”或者“置业”等字眼，本身即不排除未来注入出版业务的可能。
但本报记者了解到的情况表明，凤凰置业将专注于地产和金融业务，成为凤凰
集团的地产开发与金融投资的平台。在最初方案中，凤凰的确曾有过将教材出版经
营业务、文化地产业务同时注入耀华的打算，以便加快集团的体制改革进程，以快
捷方式实现整体上市，拟注入的资产包括教材出版经营业务和文化地产业务，且前
者为主营业务，后者为辅业。按照这一资产配比，预计2008、2009、2010年新的上
市公司可实现净利润分别为2.23亿元、2.68亿元、3.58亿元，每股净利润约为0.31
元、0.37元、0.49元，远高于最后确定的方案。
但是由于出版资产尚未改制结束，而且考虑到发行和出版是一条产业链，上下
游不宜分家，因此方案有了根本的变化，直到2008年4月，才宣布重组方案中注入
的资产仅有房地产业务。而在当前经济形势低迷、房地产和金融行业前景存在各种
不确定因素的大前提下，凤凰置业的盈利前景成为投资者关注的焦点。
地产价值逆势增长
相关资料显示，凤凰置业正在开发项目以及储备项目共六项，其中正在开发的
两个项目凤凰和鸣、凤凰和熙累计建筑面积46.23万平方米，预计销售收入44.67亿
元，预计利润总额12.05亿元，其它四项土地储备项目将在未来5年内相继开发完毕
。根据重组报告书，本次拟置入资产2008 年、2009 年的净利润分别为37,224,873
.88元和293,545,660.22 元。如果按照增发后7.45亿股计算，每股收益将达到0.39
元。
对于凤凰置业的房地产前景，业界颇有分歧。有媒体报道称，以2008年拿到的
南京雨花台区西营村地块为例，价格高达8.1亿元，在房市持续低迷的大势之下，
销售前景令人担忧。
而对于此种观点，凤凰置业总经理齐世洁称，凤凰置业的土地都在地铁站点附
近，是南京城市中心的抗跌区域，所以不担心销售情况。
重组财务顾问申银万国陈悦也表示，凤凰置业的土地位于市中心，属于城市核
心地段，购买力刚性；此外，由于文化企业可以定向招拍挂，拿到价格远低于市场
价格，而且建成包括书店在内的商用楼后，可以向大股东销售，这样可以锁定利润
；更重要的是，由于凤凰传媒集团现金流充沛，并已经对凤凰置业的资金支持做出
承诺。
记者调查后了解到，凤凰置业最后置入的南京雨花台区西营村地块，以8.1亿
元价格拿到，其楼面成本价是平均每平方米4200元，加上建筑成本，预计每平米的
销售成本价格为6200元左右。而同区域内楼盘销售均价在12000元上下。“即使楼
价下跌至10000元，我们仍有3000元左右的利润空间。而我们都知道，楼市低迷是
短期暂时的，即使以2000元的利润空间熬过这个冬天，我们相信未来的销售利润仍
然可观。”
另一项目小红山曹后村地块，将开发高级住宅和别墅“凤凰云翔”项目。据相
关人士透露，按照南京市现有土地招拍挂政策测算，该地块开发权市场价格约为3
亿元，凤凰置业作为原土地实际使用者，属自有土地改变用途，可从中获得2亿元
的补偿，这意味着凤凰置业只出资1亿元即可获得该地块开发权。因此成本较低，
可实现很高的投资回报率。预计开发完成后多层公寓价格约为12000元/㎡，叠加别
墅价格约为16000元/㎡，预计可实现销售收入7.22亿元，利润总额3.42亿元。
金融资产行将注入
2008年8月6日股东大会召开前夕，ST耀华发布了一个重要声明，打出了“减持
价格承诺”和“证券资产注入”的两大利好牌。凤凰集团将持有的南京证券5000万
股股权(占比4.89％)，在重组后成功注入凤凰置业；其次，在重组成功后，凤凰集
团所持有的ST耀华股份，将不以低于12元/股的价格减持。
这是凤凰集团首次明确了拟将金融资产注入耀华壳内。据相关人士透露，注入
金融资产，正是担心投资者不买账而做出的利好承诺。
尽管这一承诺未能改变被第一次重组方案被否决的命运，但却为耀华重组开启
了一个新的方向，即凤凰置业从单一的文化地产业务变成了“金融+地产”的双业
务。最终这一方案形成了凤凰置业和凤凰传媒集团坚持的发展方向。
在二次修改方案中，凤凰集团表示将增加注入盈利能力相对较高的南京证券50
00万股股权，并划拨出江苏银行1亿元股权。而凤凰传媒集团新闻发言人则承诺，
集团已经将凤凰置业作为集团的金融投资平台，未来将继续注入南京证券和江苏银
行的股权。资料显示，凤凰集团共有江苏银行5亿股股权，其中1亿股已经划转给凤
凰置业；持有南京证券14800万股，还有6000万股在2008年与南京国资签订了转让
协议。这意味着，即使凤凰集团不再增持这两家金融机构，那么凤凰置业还存在获
得4亿股江苏银行和15800万股南京证券的升值空间。
更值得注意的是，不论是南京证券还是江苏银行，都在制订上市计划，其中对
于南京证券借壳上市的传闻已有多个版本，而江苏银行则计划于2010年IPO上市。
不论何种可能，这都使得凤凰集团作为两个金融机构的第二大股东所持金融资产价
值存在继续升值的可能。
据凤凰集团自己估算，2007年度税后分红就超过7000万元，保守估计股权增值
超过10亿元。而如果按这一数值水平进行保守估算，除以耀华增发后的总股本7.45
亿股，则每股收益有望增加0.09元。
出版领域意欲并购
凤凰集团董事长谭跃对本报记者说：“凤凰集团上市的目的并不在于圈钱，而
在于借助资本力量，成为跨地域、跨行业、跨所有制的文化传媒集团，迅速做大做
强。”
长期以来，对于是否应该谋求上市的问题，凤凰集团内部意见不太一致，其中
一个重要的原因是没有融资的必要。但是，近期新闻出版总署署长柳斌杰透露，将
在两年内打造三个收入和资产过百亿的出版集团。在这一讲话的指引下，已经率先
上市的出版传媒（601999）和时代出版（600551）已经行动起来，借助资本力量开
始了一系列的重组并购。这令成为全国第一个“双百亿”的凤凰集团感到了紧迫。
据内部人士介绍，凤凰集团打算并购几个省的图书营销网络，而集团目前是没
有这样的资金实力的。这意味着，凤凰集团通过上市这个资本平台，加大省外收购
的力度。
2008年5月9日，由江苏新华发行集团以现金并购海南新华发行资产，共同组建
了海南凤凰新华发行有限责任公司，成为首个跨地区战略重组的大型发行企业。这
是凤凰集团打破地域限制，实现跨地区战略重组的首次尝试。而据透露，目前以海
南凤凰为蓝本的其它并购对象，还包括省外的西安以及苏州、无锡等等。
发行集团引进弘毅投资
据新华社报道，凤凰传媒集团旗下的图书发行资产——江苏省新华书店集团已
经引入联想弘毅投资公司为其战略投资者，弘毅投资基金将向发行集团增资48,146
万元，占增资后公司股权比例的10%。
另据相关内部人士透露，改制完成后，发行集团将启动IPO，目前准备工作正
在有序推进，相关材料已经上报，上市的时间大约在2009年上半年。
这位人士表示，发行集团的上市，将为加快编织“全国书业第一网”提供强有
力的资金保证，还可运用资金优势迅速提升连锁配送体系的软硬件功能，可迅速推
进终端卖场的战略网络布局。
值得注意的是这位战略投资者，因为这位投资伙伴正是此前在耀华集团股权公
开转让的若干选手中中标呼声最高的一位——联想弘毅。即使最终耀华重组花落凤
凰，联想弘毅也没有完全退出，另据记者了解，联想弘毅还将参与中国耀华集团的
改制。 另据透露，甚至不排除在耀华集团改制后再“通过某种方式”上市。
弘毅投资是联想控股有限公司旗下五个子公司之一，专事并购投资及管理业务
，属基金管理型公司。而此次引入的则是由中国社会保障基金、中银投资、联想控
股三方合作的弘毅基金，资本金为５０亿元。该基金将主要投资于国内文化传媒与
教育产业，而此次是该基金的首个投资项目。
发行集团在引入战略投资者时曾打算邀请省外并购对象加入，但最终考虑应该
引入具有投资和资本运作经验的合作伙伴。弘毅投资富有资本运作经验，是其能够
入选的最主要原因。而投资比例的确定，一方面考虑了减少首发时股权稀释的比例
，另一方面又考虑到了引入者能有较强的利益关联，能有较强的动力为上市公司提
供支持。
而对于新广联是凤凰集团的控股企业，主业为光盘复制。据介绍，原打算2008
年内完成在中小板的上市，但现在由于受到版权制约问题，暂时将这一计划推后，
但仍然没有放弃这一计划。目前该公司正进一步完善新厂区的规划设计，努力完成
广东购并项目，争取在中小企业板块上市。
ST耀华反复重组全纪录
■ 资料链接
Background
2007年9月21日，*ST耀华发布决定重组改制的停牌公告。
2008年5月5日复牌后，由于与预期不符，导致当日股价跌停，随后连续六个跌
停，此后股价一路下跌，几乎回到了前期低点，较前期高点跌幅达到九成多。
8月4日，ST耀华发布公告，打出了“减持价格承诺”和“证券资产注入”的两
大利好牌。凤凰集团将持有的南京证券5000万股股权(占比4.89％)，在重组后成功
注入凤凰置业；其次，在重组成功后，凤凰集团持有的ST耀华股份，将不以低于12
元/股的价格减持。
8月6日召开的股东大会上，由散户投资者主导的投票结果最终否决了“凤凰置
业借壳ST耀华”重组方案，被称为“中小股东投票否决重组的第一例”。
9月25日至10月8日的5个交易日内，ＳＴ耀华连续4个涨停，到10月9日前后又
大涨4.39%，收于4.76元。
10月13日耀华大股东“有意打压”、抛售了2700万股（占公司股份总额的4.84
%）。
10月21日，连续三个交易日达到涨幅限制 ，这使耀华不得不在10月28日发布
澄清公告，表示未与凤凰集团就定向增发事宜达成意向，并承诺两周内不会涉及重
组重大事项；
11月13日，就在两周承诺期刚过，ST耀华再次宣布重组事宜，并停牌，停牌前
股价已经回升至5元钱左右。
12月9日，ST耀华公布修改过的重组方案。复牌后，耀华股价迎来了两个涨停
后股价开始下跌。
12月24日，股东大会通过了重组方案，重组之路开启了新的征程，但此后至12
月31日，股价连续下跌，最终收盘于4.49元。（本报记者 周婷）
网络的胜利
■记者手记
Impression
□本报记者 周婷
美国第56届总统大选揭晓之后，新当选总统意味深长地说“奥巴马的胜利是互
联网的胜利”；ST耀华（600617）的中小股民也由衷地说：“我们的胜利是互联网
的胜利。”
由于第一次重组方案未达预期，ST耀华的流通股东们通过网络投票，以５５．
５８％的反对票否决了方案；方案修改后，流通股东们以９７％的比例通过了方案
。这正是：败也网络，成也网络。
在ST耀华第一次公布方案之后，许多中小股东对方案表示不满。在东方财富网
的ST耀华吧里，一位股东表示要联络２０００名股东投反对票否决方案。正是在众
多中小股东的联合反对下，凤凰置业修改了重组方案，新增了一块土地储备，并增
加和承诺了金融资产注入。
实际上，谈到第一次被否，凤凰集团表示能够理解。总经理陈海燕说：“早先
发布重组消息的时候，很多投资者进入的成本较高，股东反对也是情理之中。”
既然双方的重组意愿都很强烈，那么在此次重组过程中，中小股东的利益就必
须要通过某个机制加以保证。这时，流通股网络投票的价值就凸显出来。可以想象
，如果没有网络投票机制，如果没有网络论坛供普通股民交流、沟通，那么在这场
重组中，处于消息弱势的中小股东们的利益很难得到保证。正因为如此，中小股民
把网络投票称为“网络维权”。
值得注意的是，网络也是一把双刃剑。在重组这段时间里，ST耀华的股价如同
“坐过山车”几经起伏，投资者冷暖自知。其中不乏消息落空而蒙受巨额损失的，
也有炒作消息二次抄底成功的，而网络论坛中充斥了各种真假不定的信息，难免起
到了推波助澜的作用。
监管部门对于各类报纸以及新闻网站等“传统”媒体的消息监管已经比较到位
，然而股吧、论坛等网络媒体是“新兴事务”，在这些论坛上发布的消息暂时没有
纳入监管系统，所以不乏“消息庄家”利用这些媒体进行别有目的的宣传和鼓动，
以满足一己之私利。
根据目前的市场情况或可判断，2009年企业经营情况不善、欲卖壳自保的企业
数量必然增加；同时，由于市场环境的影响，IPO基本停滞，所以一些改制完成的
出版企业、房地产公司和矿产公司借壳上市的愿望也有所增强。
与此同时，监管部门对借壳企业的资产质量监控将更加严格。在这种潮流下，
网络媒体在表达股东民意、监督资产重组方面必将发挥更大的作用。因此，随着20
09年类似ST耀华重组之类的高潮到来，要警惕利用重组消息爆炒ST的现象再次爆发
，对重组消息的发布与传播应该更加严格监管。
【出处】中国证券报【作者】周婷
【2008-12-25】
双业务结构获认同 凤凰置业成功借壳ST耀华(600716)
24日，ST耀华第二次临时股东大会将对凤凰置业重组其议案再行投票表决。距
上一次议案被否已时隔四个多月，各方股东都在权衡着自己的利益，其中是否还藏
有玄机不得而知，但所有人都很清楚，这次的投票结果对耀华和凤凰置业双方来讲
意义非凡。
ST耀华第二次临时股东大会定于下午1点半在耀华集团的会议室召开。与其他
股东会的热闹场面相比较，这里似乎冷清了许多，可容纳60余人的会议室仅有十几
人出席。现场股东到会情况更是出乎记者预料，只有两家股东到会。据了解，其中
一位股东代表的持股数量为47万余股，而另一股东则是典型的散户。
会议由ST耀华董事长曹田平主持。从宣读完提交审议的议案到投票表决，程序
进行得异常顺利，没有人向高管“发炮”，现场股东只是提了两个与重组无关的小
问题。近3点30分，现场投票表决结果百分之百同意。
一位在场人士分析：“之前不同意方案的股东或许已经选择了‘用脚投票’，
而新进的股东和留守股东就说不清楚了。因为接下来的网上投票结束前，一切都还
是未知数。”而一位来自上海的财务顾问则表示，“毕竟此次凤凰集团拿出的资产
包较之前的分量重了许多。”在他看来，方案通过的可能性极高。
早在2007年12月，ST耀华便宣布凤凰集团将重组ST耀华，以资产置换方式实现
借壳上市，但在今年8月6日的股东大会上重组议案未获通过。直至ST耀华11月13日
再次启动重组。
前不久，凤凰集团高管在南京曾对本报记者表示，“我们是文化地产+金融投
资的双业务结构，凤凰集团近期的战略就是按照这一要素打造出一个优质的资本平
台。”
在秦皇岛，凤凰置业总经理齐世洁则表示，本次置入资产新增了一块南京主城
区的开发用地，土地面积达6.5万平方米，开发面积将达到24万平方米。而其他凤
凰置业文化地产开发项目大都通过政府的定向“招拍挂”形成。事实上，注入资产
中共有6块地块，全部位于南京和苏州的主城区，开发面积达96万平方米，已完全
满足凤凰集团2013年前的开发需求。如此一来，上市公司在地产领域将具备较强的
持续开发能力。
他进一步解释，所谓定向即是在资格的限制上造成其他普通地产商难以参与竞
价，凤凰集团能以较低的成本拿到最好的商业地段的土地。“这就是我们的优势。
”
他同时介绍，此次注入资产的质量又作了重新优化，在对土地权属得到进一步
明确的同时，其他注入的资产质量也明显提高。公司要打造出具有文化地产+金融
投资的双业务结构资本平台。金融投资主要指凤凰集团所拥有的南京证券等股权。
因为无法量化未来的潜在分红收益，置入资产的盈利预测中并不包含南京证券未来
的分红收益。也就是说，如果南京证券未来分红，业绩将超出预期。而事实上，20
07年，南京证券每股分红达到了0.3元。
“此外，南京证券一旦上市，注入资产的价值也将获得巨大的提升。从历史数
据看，南京证券成立19年来，从未产生年度亏损，持续盈利和风险管控能力很强。
”他补充道。
记者注意到，方案所述独立中介机构预测，上述6地块开发在未来两年的净利
润将达到3.3亿元。凤凰集团承诺，如果这一预测无法被实现，将用现金补齐。
下午4点多，网上投票统计结果显示，有关重组的8项议案全部高票通过。
凤凰集团一再释放的善意方案还是得到了投资者的认同。据了解，本次交易完
成后，上市公司2008年、2009年净利润将分别比2007年度增长245.86%和2627.37%
，2008年、2009年每股收益将分别比2007年度增长36.24%和989.92%，公司的主营
业务将由玻璃业务变更为文化地产业务。
会后，凤凰集团发言人高红光对本报记者表示，“凤凰集团需要一个满足长远
发展的资本平台，并在这一平台上实现企业和股东价值的最大化。”
【出处】上海证券报【作者】贺建业
【2008-12-25】
ST耀华(600716)股东通过凤凰重组方案
网络投票通过率97%
ST耀华(600716)的二次重组获得通过。网络投票通过率达到97%，略高于双方
此前的预期。
在昨日的临时股东大会投票中，网络投赞成票为16000万票，265万票反对，27
0万票弃权，投票率约60%，通过率达到97%；现场投票中，到现场的法人股中信渤
海铝业代表476160股以及一位自然人股东全部投了赞成票。
在上一次投票中，就是因为互联网投票中，约6300万股投反对票，超过三分之
二，导致凤凰置业重组事宜不得不进行了二次修订。
收购方代表华融证券指出，与上次未通过网络投票相比，此次网络高通过率“
并不意外”：“一方面是因为上一次有一些对重组持赞成态度的股东没有参加网络
投票，导致反对票比例超过三分之二；另外，也是凤凰坚决推进重组，拿出了相当
的诚意。”
正是由于第一次投票被否，凤凰置业对新的方案进行了修改。在新方案中，主
要有三点变化：一是拟注入资产的权属证明获得了进展；二是新增了位于雨花台区
西营村的拟开发项目；三是注入盈利能力相对较高的南京证券5000万股股权并划拨
出江苏银行1亿元股权。
对于这些变化以及凤凰置业的资产特点，重组财务顾问申银万国陈悦说，土地
储备增加，项目收益明确，资产权属确定，这增强了投资者对凤凰置业坚决推进重
组的信心。
尽管此次重组得以高比例通过流通股的网络检验，但此前一些股东对于二次重
组方案的前景产生过分歧，如对“文化地产”企业的发展前景、金融资产的注入承
诺等等。
对此，凤凰传媒集团相关负责人表示，文化地产将是凤凰置业区别于其他地产
企业的最大优势；而凤凰传媒集团此次注入了南京证券和江苏银行两部分金融资产
，其中凤凰集团已经开始归集其所拥有的南京证券公司股权，承诺将共计近2亿股
的股权逐步注入上市公司。未来凤凰集团的金融投资并不会就此停止，凤凰置业将
成为集团一个重要的金融投资平台。
“如果此次重组再不成功，将导致耀华陷入戴帽的危险地位，这不仅是上市公
司以及国有资产管理者不愿意看到的，更是投资者们不愿意见到的事情。”华融证
券代表说。
【出处】中国证券报【作者】周婷
【2008-12-17】
文化地产+金融投资 凤凰高管详解注资ST耀华(600716)
又到了抉择的时候。在此前的重组方案被否后，本月24日，ST耀华临时股东大
会将再次审议新的重组方案。昨日，在位于南京市湖南路1号的凤凰国际文化中心
，凤凰集团的高管们向本报记者详解了此次注入资产的优劣。
据悉，新方案在原方案的基础上进行了优化调整，主要有三点变化：一是拟注
入资产的权属证明获得了进展；二是新增了位于雨花台区西营村的拟开发项目；三
是注入盈利能力相对较高的南京证券5000万股股权并划拨出江苏银行1亿元股权。
“此次注入资产的核心要素便是文化地产+金融投资，凤凰集团近期的战略就
是按照这一要素打造出一个优质的资本平台。”凤凰集团一高管表示。
文化地产是凤凰集团的核心业务之一，项目导向是建设图书城、文化城、文化
CBD、文化街区，既提供文化发展急需的硬件支持，也满足地方政府发展文化事业
的需求，还满足社会文化消费的需求，集商业价值和社会价值于一身。本次置入资
产新增了一块南京主城区的开发用地，土地面积达6.5万平方米，开发面积将达到2
4万平方米。事实上，注入资产中共6块地块，全部位于南京的苏州的主城区，开发
面积达96万平方米，已经完全满足凤凰集团2013年前的开发需求。如此一来，上市
公司在地产领域将具备较强的持续开发能力。
另外，独立中介机构预测，上述6地块开发在未来两年的净利润将达到3.3亿元
。如果这一预测无法被实现，凤凰集团承诺用现金补齐。
而金融投资主要指凤凰集团所拥有的南京证券等股权。因为无法量化未来的潜
在分红收益，置入资产的盈利预测中并不包含南京证券未来的分红收益。也就是说
，如果南京证券未来分红，业绩将超预期。而事实上，2007年，南京证券每股分红
达到了0.3元。此外，南京证券一旦上市，注入资产的价值也将获得巨大的提升。
从历史数据看，南京证券成立18年来，从未产生年度亏损，持续盈利和风险管控能
力很强。
“凤凰集团需要一个满足长远发展的资本平台，并在这一平台上实现企业和股
东价值的最大化。集团尚有巨额银行授信额度尚未使用，对于融资并不十分迫切。
集团愿意听取投资者的声音，形成新的资产注入方案。”上述高管表示。据了解，
本次交易完成后，上市公司2008年、2009年净利润将分别比2007年度增长245.86%
和2627.37%，2008年、2009年每股收益将分别比2007年度增长36.24%和989.92%。
【出处】上海证券报【作者】贺建业,徐崭
【2008-12-17】
凤凰集团高层诠释ST耀华(600716)重组三大悬疑
地产有文化溢价，金融资产未计入分红收益，后续资产注入有多种可能
在近期有关重组的市场热点中，ST耀华（600716）与凤凰置业二次携手尤为引
人注目。凤凰置业的土地储备量是否过少，“金融平台”是否具有可持续发展空间
，未来凤凰集团是否将置入其他资产?对于市场的三大疑问，凤凰传媒集团相关高
层在接受中国证券报记者专访时对此一一释疑。
地产：有文化溢价
在关于新方案的讨论中，股东分歧较大的是凤凰置业所提出的“文化地产”概
念以及在这一理念下公司的土地储备规模。
凤凰传媒集团发言人认为，凤凰置业最大优势在于“文化地产”，但是此前与
凤凰置业类似的“文化地产”企业不多，所以难以有参考比较的对象。
据介绍，凤凰置业所拥有的土地储备共6块，其中5块分别分布在南京和苏州的
地铁（城铁）出口站附近的商业繁华地段，开发面积已达96万平方米。其中最后置
入的南京主城区开发用地，面积达6.5万平方米，开发面积将达到24万平方米，在
南京主城区是非常稀缺的资源。
“这些土地的总体特点在于‘文化溢价’，即文化地产项目在区位选择、土地
成本以及各地的文化优惠政策（如税收）等方面的优势。”发言人说。
在国家当前大力推进文化产业发展的大局下，随着我国城市化进程的快速推进
，城市化和城市现代化必然对文化消费提出更多的需求，而以书店为文化消费提供
硬件支撑的文化地产业务，必然有着巨大的发展空间。具体来说，凤凰置业以与凤
凰集团图书发行网络的关系，借书店的“壳”，优惠获得城市中心土地，然后发展
囊括书城、影城、商业地产和住宅地产等综合体的“文化Mall”产业。
而对投资者存在“公司土地储备数量过少”的质疑，发言人表示，凤凰置业与
Ａ股一些地产公司相比，可能在规模上有些差距。但规模大小不是决定企业资产质
量的根本性因素，最为关键的在于持续盈利能力和成长性。凤凰置业能够在市场过
热时保持清醒，能够准确地把握土地市场的行情节奏，规避风险。
“例如，去年土地价格暴涨，许多企业以天价成交拿下了地王，陷入资金紧张
的危险中，而凤凰置业没有拿一块地；直到今年上半年，受到经济危机的影响，凤
凰能够以远低于去年同期的价格拿下南京主城区用地，因此降低了资金风险。”
金融：未纳入分红收益
金融资产是此次重组方案中亮丽的闪光点，但投资者关心的是金融资产未来增
加的空间有多大？
对此，发言人明确表示，本着负责任的原则，在重组方案中披露的预期每股收
益是不包含南京证券未来的分红收益。
他表示，凤凰传媒集团所拥有的南京证券公司股权已经开始归集，凤凰集团已
经承诺将共计近2亿股的股权逐步注入上市公司。从市场情况看，股比达到11.18%
（第二大股东）的参股券商的地产上市公司好像还未见到。而南京证券近年来资产
质量良好，收益分红率高，这意味着，南京证券的未来分红收益，将是凤凰置业未
来业绩超预期的可能来源之一。
“还可以预见的是，凤凰集团的金融投资并不会就此停止，凤凰置业将成为集
团一个重要的金融投资平台。”他说。
资产注入有多种可能
投资者还关心，如果重组成功，凤凰置业作为凤凰集团的上市公司，是否还将
获得更多的资产注入？
对此，发言人称，本次参与ST耀华的重组，是保证集团增长、促进集团整体发
展的重要战略性举措。“对于未来，战略指引下的资源整合和产业板块整合，整合
的范围是可以多角度考量的，目前方案已进入论证阶段，总的原则是整合优质资产
，确保上市公司的良性发展。”
凤凰集团对地产业务寄予厚望。
【出处】中国证券报【作者】李巍,周婷
