☆公司大事☆ ◇600677 *ST航通 更新日期：2020-05-28◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
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｜2020-01-｜23103.12｜ 0.00｜ 1233.16｜ 3.86｜ 0.00｜ 0.00｜
｜ 21 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2020-05-22】
*ST航通：5月29日起股票暂停上市 可能存在终止上市的风险
【出处】本站
*ST航通：5月29日起股票暂停上市，可能存在终止上市的风险。
【2020-05-13】
再敲警钟！哪些个股2020年将离场？速看退市风险股名单
【出处】巨丰财经
要点：
◆创业板退市制度改革，取消暂停上市和恢复上市制度；
◆8家公司连续三年（含）以上亏损，退市或成定局；
◆两家公司当前股价低于0.75元，岌岌可危；
◆99家公司2018、2019年亏损，第一季度续亏。
截至目前，除暴风集团等5家较特殊的上市公司未公布2019年年报外，年报披露已落下帷幕。又有一些公司再次敲响警钟：或是被贴上风险警示标签，或是暂停上市，甚至是退市。提及之前A股退市制度，有种“请神容易送神难”的意味，但在退市制度趋于严格的环境下，“宽进窄出”的局面继续调整，资本市场也将加速出清低质的上市公司。
退市政策调整创业板连续三年亏损公司将直接退市
之前主流的退市路径大概是这样的：一家企业若连续三年亏损将按暂停上市处理，第四年还没有实现盈利予以退市。在此规则下，连续四年亏损也不是容易事。不完全数据统计，触发连续四年亏损而退市的上市公司有32家，占所有上市公司总数的竟还不到1%。而如此轻松模式下，A股市场上演多场炒壳、赌壳的大戏，垃圾股野蛮成长，多只不死鸟游走在盈利与亏损的边缘而逍遥自在。
而随着创业板注册制改革拉开帷幕，今年3月1日，上层对创业板的退市政策进行较大调整，轻松模式的退市制度或将不复存在?
∽畲蟮囊桓龅髡诖匆蛋迦∠嗽萃Ｉ鲜兄贫龋馕蹲胖笆谐「龉稍谠萃Ｉ鲜械囊欢问逼冢揪榭龅扔邢灾母纳疲臼迪钟螅嵊谢指瓷鲜械目赡堋６獯蔚髡辉俑饫喙拘帷４送猓∠嗽萃Ｉ鲜兄贫龋币捕嗔艘幌罘缦仗崾净疲赐耸蟹缦站?ST制度，并根据风险程度差异优化各类退市情形的风险提示公告披露时点和频次。这也标志着，未来所有板块个股，都将会出现*ST标志的个股。
通常，连续三年归母净利润亏损，往往是上市公司被执行风险警示或是退市的最主要因素之一，而此次再做调整，细化了经营指标——引入“扣非净利润为负且营业收入低于一个亿”的组合类财务退市条件，纳入审计意见指标并交叉适用，退市触发年限统一为两年。
总结而言，本次创业板调整过后，连续亏损两年的上市公司就要标*ST，第三年还不符合盈利条件的公司直接退市。创业板向注册制方向改革，经营业绩不佳的上市公司将更不受市场青睐。
而主板和中小企业板，暂执行之前的退市策略，也就是连续三年业绩不达标被暂停上市，第四年的业绩达标则可申请恢复上市，否则进入退市程序。此外，由于本次政策调整过大，深交所负责人表示，为避免存量公司因适用退市新规相关指标而出现立即退市，制度改革将设置过渡期。也就是说，当前公司或继续执行之前的退市制度，从2020年年报起，新的退市制度正式生效。
这8家连续三年及以上的亏损公司 退市或成定数
从现有的退市制度来看，无论主板、中小板还是创业板，连续四年业绩亏损的公司铁定要退市。根据好股君统计，有两家公司满足条件。*ST航通2016年至2019年分别亏损11.15亿、5.12亿、14.70亿和8.36亿元。金亚科技连续四年亏损2.7亿元，数量上虽大幅少于*ST航通，但该公司涉及财务舞弊和欺诈上市，实属多项指标“指向”退市。对于这两家公司，具体何时退市只是时间问题。
而连续三年亏损的公司中，看到了今年已退市的*ST保千和*ST信威身影，辉煌的*ST信威曾经还是上证50个股，巅峰时期市值2000亿元，如今惨淡离场。除去这两只外，还有7只个股2017年至2019年连续亏损。
7股当中，5只命途多舛，已被暂停上市。以乐视网为例，按照深交所终止上市交易的情形来看，满足其中的任意一条深交所就有权决定公司终止上市，而乐视网中招三条。
一是暂停上市后首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值；
二是暂停上市后首个年度经审计的期末净资产为负值；
三是暂停上市后首个年度财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告。
乐视网2019年年报数据显示：
一是乐视网2019年度归属于上市公司股东的净利润约为-112.79亿元。
二是乐视网2019年度归属于上市公司股东的净资产约为-143.29亿元；
三是大华会计师事务所为乐视网出具的《2019年审计报告》为保留意见；
可以肯定的是，乐视网大概率会被执行退市。不只乐视网，还有*ST凯迪、千山药机在内的5家暂停上市公司，近期正等待交易所判决。
连续亏损的上市公司中，目前盛运环保报收于0.92元，还将面临不足1元的面试退市风险。而这7家公司中，*ST盐湖无暂停上市和暂停上市的风险，主要是新证券法将将“具有持续经营能力”替代了“具有持续盈利能力，财务状况良好”的表述。根据这个规定，*ST盐湖不受三年亏损影响。一季报显示，*ST盐湖实现净利润7.78亿元。
多家公司再次打响1元保卫战
比起温吞的净利亏损退市形式，连续20个交易日股票收盘价低于1元的退市制度来得更为直接。今年首只1元退市股天广中茂最后收于0.69元，已离开A股市场。不完全统计，自中弘股份拉开1元面值退市帷幕以来，雏鹰股份、*ST神城、*ST华业等9只个股在经历股价1元保卫战未果后，直接出局。
截止5月12日，*ST美都跌停报收于0.71元，股价自4月24日收于1元下方后开始加速下跌，目前在1元下方已有8个交易日，按照目前价格来看，至少需要7个涨停板才可回归1元，对于*ST美都来说，恐怕有较大难度。
*ST美都在内，截至目前有9只个股收于1元下方。这些个股未来或上演股价保卫战，不过，它们当中大概率会有退市的个股。
99家公司准三年亏损
目前来看，在退市制度日益严格的环境下，连续三年亏损的个股，除了在最后一年要确保业绩翻身，还要时不时保卫股价防止1元退市惨案，和防范其他未知的退市因素……可以说，现今续命不退市的难度远远高过之前的资本市场。
而近期，随着2019年年报和一季度公布，除去科创板个股外，有99家公司2018、2019年亏损，今年前三个月继续亏损，俨然一副“准三年亏损”股的样子。
这99家公司中，*ST个股就高达70家，ST个股有3家，而这些个股多数是近期被风险警示的；且按照先前的退市制度执行，这些个股不久之后或有被暂停上市的风险。从数量上看，深圳主板和中小板、创业板以及主板的个股分别为48只、17只和34只，退市大军集中在深交所。
下图为2019年年报亏损金额前20的个股：
数据统计，因净利润亏损而在2019年4月开始暂停上市的公司，虽一年时间股票暂停交易，少了二级市场的纷扰，但多数公司并未实质改变退市命运，多家公司如千山药机、*ST凯迪、*ST龙力等，2019年全年依旧亏损。今年受疫情环境影响，大多数上市公司已录得史上最差一季报，对于2018年和2019年已亏损的企业，这次疫情无疑雪上加霜。这些公司要在今年二三四季度加倍盈利，方可弥补一季度亏损从而实现盈利，对于一些有负债较重、高商誉风险、主营业务下滑明显等问题的公司来说，确实是一大挑战。
总结而言，买入连续多年业绩亏损以及财务造假等原因被风险警示的个股，当然有部分个股将涅槃重生，且这需要较高的专业知识和投资能力；多数个股将步入暂停上市甚至退市的道路，买这类个股无异于火中取栗。所以，投资者还是熟悉好当前的退市规则，不存侥幸心理买入有退市风险的个股，否则将面临巨大的投资损失，投资过程中应注重对风险的控制，保持谨慎的态度。
编辑：睿城
【2020-05-12】
3个月暴跌80% 3.6万股东被埋 摩根大通抄底被套 第二大股东高位减持
【出处】证券时报网
今年第一只暴跌80%股票出现了。
在披星戴帽后，*ST博信连续7个一字跌停板，最新价6.11元，较年内高点30.65元下跌超过80%，成为今年第一只最新价较年内高点跌幅超80%的股票。值得注意的是，在本轮下跌中，抄底者踊跃，一季度股东户数超过4.5万户，去年年报不足万户，增加近3.6万户。而在抄底大军中，不乏机构大佬的身影。包括摩根大通银行，一季度新晋103万股；华泰证券新晋115万股。与此同时，第二大股东则大幅减持逾千万股。
暴跌前离奇大涨
去年7月，彼时仍未披星戴帽的博信股份发布公告称，公司实控人兼董事长以及财务总监被刑拘。但吊诡的是，公司股价在去年7月8日上演地天板，7月9日再度涨停。随后在半年左右时间里，从12元左右飙升至今年2月份最高的30.65元，该价格为该股历史最高价，期间最大涨幅超过160%。
而就在其股价突破历史新高之际，“空袭”突至。2月18日，尚未披星戴帽的博信股份高位跳水跌停，此后便一路南下不回头，10个交易日内惨遭腰斩，3月底跌破10元大关，公布年报后披星戴帽，连续7个一字跌停，最新收报6.11元，较30.65元高点暴跌超80%，用时不到3个月时间。
3.6万股东被埋，摩根大通抄底也被套
在公司股价一路下跌的过程中，抄底者可谓踊跃。截至今年一季报，公司股东户数45458户；去年年报，公司股东户数9514户。最新股东户数增加了近3.6万户。而在这段时间里，公司没有限售股解禁，也没有股本转增等情况，这意味着至少近3.6万户股东在一季度抄底。
另外通过前十大流通股东榜情况来看，部分机构也在一季度新晋抄底。包括华泰证券股份有限公司，新进持股115万股；QFII摩根大通银行，一季度新晋持股103万股。
显然，不论是谁进来抄底，都已经被埋。
与此同时，第二大股东西藏康盛投资，则大举减持1234万股。根据公告，西藏康盛投资的减持，发生在今年2月18日至3月2日，减持均价17.92元。西藏康盛投资开始进入博信股份是在2015年至2016年，3笔千万股级别的买入，价格分别为11.05元、19.56元和24.74元。除了上述减持外，西藏康盛投资还在2019年4月8日至2020年2月10日期间减持了1150万股，减持金额未披露。
88股惨遭腰斩
*ST博信的下跌，只是以ST板块为主的绩差股下跌的冰山一角，更深层次原因则是注册制更进一步下壳资源价值大幅缩水。数据显示，已经有88只股票最新价较年内高点下跌50%以上。其中退市保千、*ST当代、*ST航通等个股跌逾70%，*ST美都、*ST江特、商赢环球等20股跌逾60%，*ST林重、协鑫集成、神雾环保等个股跌逾50%。
股价回撤较大的除了4只次新股外，65只股票去年底市值在50亿元以下，占比近八成。去年底市值最大的是天齐锂业，超过440亿元。另外，协鑫集成、延安必康、*ST藏格、*ST奋达等个股市值均超百亿元。
【2020-04-30】
*ST航通2019年年度董事会经营评述
【出处】本站【作者】机器人
*ST航通2019年年度董事会经营评述内容如下：
一、经营情况讨论与分析
2019年，公司坚决落实公司董事会决策部署，面对智慧海派引发的重大经营风险，干部员工顶住压力，经受了严峻的挑战考验，坚持经营发展和风险化解两手抓，扎实推进各项工作，风险蔓延势头得到一定遏制。
聚焦强军首责，保质保量完成“责任令”任务。公司坚决履行“强军首责”,通过抓协同、抓落实，军用产业规模连续三年扩大，3项重点型号责任令、16项责任书考核任务和18条科研生产计划全面高质量完成。科研生产数字化转型工作持续推进，三年专项行动取得阶段性成果，军用产业呈现良好发展势头。
系统风险化解完成阶段性目标。2019年7月智慧海派风险集中爆发以来，公司制定了风险应急处置和化解工作方案，利用极其有限的时间窗口，全力以赴、扎实稳妥推进方案实施。
市场开拓成果良好。狠抓市场协同，按照“信息共享、资源共用、集体走访、互帮互助”的原则，努力促成“上下一盘棋”的良好局面，取得了明显的效果；紧扣通信主业，探索产业结构
调整升级。公司围绕通信主业积极寻找新的产业方向和突破口；大力推进自主创新工作。坚持创
新驱动战略，加大技术创新投入，全年实现新产品收入14.69亿元，占营业收入比重为37%。
资本（资产）结构持续优化。报告期内，公司完成成都航天、江苏捷诚同比例增资项目，公司投资金额达4.2亿元；湖南捷诚引战增资项目获批，社会化融资金额约0.8亿元；重点开展优能科技和优能系统股权捆绑转让工作，回收资金1.12亿元。
科学管控能力建设有序推进。在资金极端困难情况下，加强资金筹措及运作，切实维护资金链安全。二、报告期内主要经营情况
详见上述经营讨论与分析有关内容。三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1.行业竞争格局
专网通信领域：在该领域，技术领先同时拥有品牌及渠道优势的企业占据着行业大多数市场份额。公司专网通信产品专注于智能电网通信调度系统、轨道交通、应急通信系统、军用指挥控制系统等专网通信产品，在细分市场取得领先优势。
航天军工行业：随着军队体制改革和装备采购政策调整，更多社会企业有机会加入军品生产供应体系，这将使得公司在航天军工市场面临竞争加剧的局面，发展的机遇与风险并存。在未来一段时期内，国际及我国周边安全局势将仍然呈现错综复杂局面，国家将继续推动维护国家安全和主权的相关重大专项工程的实施。航天科技工业作为国防科技工业的重要力量，在国防装备的体系构建、系统集成、基础支撑三大层面必将承担重大发展使命，总体来看，航天军工领域仍面临重大发展机遇期。
2.发展趋势
专网通信：一是融合成为专网通信未来发展的必然趋势。随着融合通信技术的发展，公网与专网的不同网络制式、不同频段之间的信号得以融合和互通。未来公网、专网将打破固有障碍，组成彼此优势互补，共生共存的通信网络。尤其是随着公安及政府客户的需求增加，包括视频图像传输等数据和视频业务，促使传统专网技术与宽带技术融合，宽带化的需求逐渐显现。二是专网通信行业已进入与信息通信技术其他细分行业加速融合发展的阶段。信息技术创新应用快速深化，信息化加速向互联网化、移动化、智慧化方向演进，以信息经济、智能工业、网络社会、在线政府、数字生活和信息化武装力量为主要特征的转型发展新时代已经到来。专网通信产业将抓住通信应用、服务、软件为主产业在融合阶段的发展机遇，加快数字化改造进程，开展转型升级工作。三是行业内收购频发，传统专网厂商出于终端、市场、技术等互补需求，不断进行整合兼并，导致行业的集中度进一步提高；随着物联网、大数据、5G等技术迅猛发展，其他行业用户的信息化产品需求不断增加，为专网厂商提供了更为广阔的市场空间。
通信装备制造：我国通信装备制造业的增长主要网络强国战略、大数据战略、“互联网+”、新型基础设施建设等一系列政策的驱动，巨大的投资直接带动了程控交换机、光通信设备、光纤光缆、移动通信、数据通信等主要通信设备的旺盛需求。我国通信设备制造业坚持技术引进和自主开发相结合，已经形成了一个较为完整的通信设备制造业产业体系，产业链逐步完善，自主创新能力明显提升，重点核心领域技术取得突破。在通信技术应用方面，我国移动通信用户数量持续增长，智慧城市建设明显加快，金融、能源、教育、政府、军事等新用户新需求不断涌现，进一步拉动通信装备产业的纵深化发展。
航天军工行业：我国军费增长水平与GDP增速相适应，随着国防和军队改革的推进，国防经费投向投量的重点是优化武器装备规模结构，发展新型武器装备，增加日常训练费用。国防经费投向投量不断优化，推动新装备研发和建设发展上取得显著成绩，新型武器装备密集亮相，大型武器装备研发特别是动力技术、材料技术、飞控技术等方面不断取得突破，对参与装备研制生产和日常维修保障的军工企业形成长期利好。随着世界竞争格局的变化，以及新冠疫情危机的深刻影响，世界政治和经济将持续出现深度调整，将更加凸显我国国土安全、军事安全、社会安全、信息安全等安全问题的重要性，可以预期国家将继续大力推进国防和军队现代化建设，武器装备将向体系化发展。航天产业作为国防科技工业的重要组成部分，是国防现代化建设的重要基础，是维护国家安全和领土完整、提高武器装备技术水平的重要力量。国家为了推动高新技术装备的发展，提高应对世界格局变革的综合实力，必将继续加强对航天产业的投入，为国防现代化建设提供物质和技术支撑。
(二)公司发展战略
(三)经营计划
公司董事会和管理层拟采取以下措施，增强公司盈利能力，改善公司财务状况，提升公司内部控制管理水平：
1.继续推进发展公司主营业务，提升核心业务的规模和盈利能力。
2.继续改善内控环境，完善内部控制运行机制，提升内部治理水平。
3.目前智慧海派主要责任人邹永杭已被南昌经济技术开发区人民检察院以涉嫌合同诈骗罪批准逮捕，公安机关有关侦查工作尚在进行之中。公司争取尽快启动相关司法程序，采取财产保全等措施，追究智慧海派业绩承诺方的违法责任，尽最大可能追回公司损失。
4.积极探讨研究有效降低负债的实施路径。
5.加快推进资产和有关股权的处置，改善资金流，确保资金链安全；同时加强与金融机构的合作，通过子公司分红、争取银行贷款展期，多渠道解决融资问题。
(四)可能面对的风险
1.政策风险
世界经济整体正在复苏，但不确定性、不稳定性仍然很多，逆全球化和贸易保护主义思潮继续发展并发挥作用，一些国家的经济可能出现较大波动，对世界经济带来较大影响。国内经济转型、化解过剩产能、供给侧改革等改革举措处在关键时期，经济下行风险仍然存在，如果国家调整航天产业财政经费支出，将直接影响公司经营情况。
2.市场风险
随着军队改革深入推进，武器装备采购政策调整，武器装备科研生产许可范围进一步放宽，航天军品市场逐步由封闭走向开放，军工行业市场竞争更加激烈。
3.技术和产品风险
公司处于高投入高科技行业，技术和产品风险较大。通信产业的技术和产品更新与升级速度很快，巨大的的市场需求不断吸引新的行业进入者，市场竞争格局不断变化调整，竞争格局及竞争力度的快速变化将带来一定风险；军用产品从预先研究、立项研制、样机研制、一直到最终得到客户认可并规模化生产销售，往往需要几年时间，而且可能会面临着产品开发失败的风险。
4.产品质量风险
通信产业方面，公司通信装备各方面要求高于民用消费类产品，技术复杂程度高，成本昂贵，如果不能在设计、生产、制造等环节把好关，则面临着较大的退货风险。航天产品本身技术复杂，对精确性和可靠性方面要求高，且随着世界科技整体水平的进步，对航天配套和武器装备产品性能和质量要求呈现不断提升的趋势，受我国基础工业水平等多方面因素的影响导致产品质量风险增大，如果公司的航天产品不能满足用户对产品的质量要求，将会在经济上和政治上对公司带来巨大的影响。
5.财务风险
由于智慧海派出现重大风险，已经对公司信用产生了较大影响，可能导致市场环境、融资环境恶化，出现融资难的问题，因此公司的资金风险可能影响到公司的生产经营，并对持续经营能力带来负面影响。公司将大力推进资产处置，维护资金链安全；强化管理，提升公司业务规模和盈利能力，确保公司持续经营能力。四、报告期内核心竞争力分析
1.具有齐备的行业资质证照。公司所属军品研制生产企业大多由国有老军工企业改制而来，具备齐全的军工资质：装备承制单位资质、武器装备科研生产许可证、保密资格认证、国军标质量管理体系认证等，形成了研、产、销各环节全覆盖的质量控制体系。公司从事民用通信业务的控股子公司多数获得高新技术企业认证，部分子公司的科研机构获得省级技术中心认证，拥有信息系统集成及服务一级资质，国家规划布局内重点软件企业。
2.建立完善的航天防务产品研制体系。公司是一家具有导弹武器系统总体设计、总装和保军能力的上市公司，经过多年的发展，通过几代产品的研制，掌握了导弹武器系统的制导机理及实现方法，建立了完善的科研生产体系；航天防务配套产品方面，公司掌握了先进的精密转台生产技术，过硬的焊接技术，以及配套产品生产过程中零件精密加工、热处理及表面处理技术。
3.具有较强的通信技术研发能力和生产制造能力。公司掌握了军网通信系统、有线专网通信系统和无线专网通信及通信终端产品的较强技术，公司具有成熟而丰富的通信产品体系。
【2020-04-30】
*ST航通(截止3月31日)股东人数为79341户 环比减少25.08%
【出处】本站【作者】机器人
4月30日，*ST航通披露公司股东人数最新情况，截止3月31日，公司股东人数为79341人，较上期（2019-12-31）减少26564户，环比变动-25.08%。人均持仓5719.93股，上期人均持仓为4285.21股，环比变动33.48%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。
【2020-04-28】
*ST航通滥用会计处理图保壳 监管层密集监管直击要害
【出处】证券时报e公司
继此前4月22日更正业绩预告后，*ST航通(600677)时隔五天再次就业绩预告进行更正，主要涉及收购智慧海派的商誉减值确认问题，预计2019年度净利润由前次亏损8000万元更正为亏损8.4亿元。
梳理发现，自2019年10月智慧海派业绩造假风险爆发以来，公司试图通过一系列复杂会计处理实现2019年度盈利，从而图谋保壳。
而*ST航通的种种违规做法监管层早已对公司进行密集监管。上交所多次发布监管问询函，直指会计处理的合规性，具体涉及到商誉和应收账款减值、大额投资收益确认、大额虚构利润数额认定、控制权认定等关键问题等。
监管层密集问询
4月27日晚间，*ST航通第二次发布2019年度业绩预告更正公告。公告显示，对于收购智慧海派形成的商誉7.57亿元，公司认为2019年以来发现的减值迹象证据，属于取得新的信息、假设等，该业务的会计处理应按照会计估计变更，采用未来适用法，在2019年计提减值更符合财政部相关内容规定，从而取消了于2016年全额追溯计提商誉减值准备的前期差错更正，由此，预计2019年度净利润由前次-8000万元左右更正为-8.4亿元左右。
虽然再次更正业绩指标，但这并不影响公司前期已披露的2016年至2019年各期业绩亏损的情况，也不影响公司前期就股票将暂停上市和面临重大违法强制退市所做出的各项风险提示。
值得注意的是，智慧海派是上市公司于2015年12月收购的重要资产。根据此前公告，收购方式为通过向邹永杭等交易对方发行股份收购其51%股权，交易金额10.65亿元，溢价率高达301.02%。2016年起，智慧海派纳入合并报表成为上市公司主要的经营性资产。
从公司近年来的公告中可以发现，自2015年收购以来，针对智慧海派的监管动作非常密集。
2015-2017年，上交所公司部已连续三年对公司年报进行审核并发出问询函，2018-2019年再次连续发出监管工作函，实质均指向其业绩真实性问题，以及由之带来的业绩承诺完成情况的判定，可以说早为公司种种风险敲响警钟。
2019年10月，*ST航通在对上交所前期监管工作函回复中首次承认，其子公司智慧海派存在大额财务造假,并伴随债务逾期、违规担保等重大风险情况。智慧海派的大额业绩造假，也导致了公司以前年度连续大额亏损。目前智慧海派原总经理邹永杭现已被南昌经济技术开发区人民检察院以涉嫌合同诈骗罪批准逮捕。
财务乱象监管出手
值得注意的是，虽然监管问询问出业绩造假，但公司的各种“神操作”并未结束。自2019年10月智慧海派业绩造假风险爆发以来，公司试图通过一系列复杂会计处理实现2019年度盈利。
梳理发现，相关运作手法核心是通过追溯调整将本应于2019年度确认的亏损“转移”至以前年度。比如通过追溯确认智慧海派超额亏损，再将其破产出表，进而在2019年确认大额投资收益。再比如，公司将智慧海派相关商誉追溯于2016年全额计提，这也是本次业绩预告更正的原因所在。
有业内人士认为，上述一系列操作，看上去令人眼花缭乱，实际上与常理有悖、与规则有违，掩盖了业绩造假背后的事实真相，妄图规避恶性造假理应承担的后果，与市场预期和普遍认知形成重大偏差，严重影响了会计的公信力，涉嫌滥用会计准则，示范效应极其负面。
“可以想象，公司一系列财务操作的动机，主要是图谋2019年度的账面盈利，实现其自认为的保壳目的。公司上述操作歪曲经济实质，从后续公告来看，无法摆脱退市风险，公司及相关责任人也将为其相关行为付出代价。”上述人士强调。
实际上，上交所在公司首次披露业绩预告公告及第一次披露业绩预告更正公告时，连发2次监管问询函，具体涉及到商誉和应收账款减值、大额投资收益确认、大额虚构利润数额认定、控制权认定等关键问题等，直指向会计处理的合规性合理性。
中介机构须严把责任关
自2019年10月业绩造假风险爆发以来，*ST航通已十余次公告并提示暂停上市风险和重大违法强制退市风险等风险，投资者应密切关注上市公司信息披露文件，有效甄别风险隐患，理性投资。
从后续披露的情况看，前期公司和中介机构的回复意见与实际情况出现重大反差，对投资者造成严重误导。中介机构作为独立第三方，可能也未能有效勤勉尽责的履行“看门人”职责，严重“漏球”。
对此，上述业内人士表示，新《证券法》已全面提升了违规市场主体面临的处罚力度，也进一步压实了中介机构市场“看门人”法律职责。中介机构应尽职尽责地履行对上市公司的监督义务，做好看门人。
梳理公告可以发现，对于航天通信的造假行为，证监会已对其立案调查，上交所也已多次在函件中明确表示，对公司及董事、监事、高级管理人员、中介机构等相关责任人涉嫌违法违规行为的，将严肃采取监管措施或启动纪律处分程序。
这也显示出监管部门对财务造假行为的零容忍、强监管态度。*ST航通此次业绩预告更正，更反映出监管层同样的态度，即对上市公司财务信息质量的高度重视。
【2020-04-28】
滥用会计处理图谋保壳 *ST航通“神操作”难逃监管法眼
【出处】上海证券报
对于*ST航通的造假行为，证监会已对其立案调查，上交所也已多次在函件中明确表示，对公司及董事、监事、高级管理人员、中介机构等相关责任人涉嫌违法违规行为的，将严肃采取监管措施或启动纪律处分程序。由此，显示出监管部门对业绩造假行为的零容忍、强监管态度。
⊙记者 徐锐 ○编辑 邱江
在监管强光的照射下，希冀运用会计手段达到保壳目的的*ST航通最终选择放弃“抵抗”。公司4月27日晚披露公告，宣布继续向下修正2019年度业绩，公司真实业绩逐步还原。记者梳理公告发现，随着前期一封封监管函件的发出，*ST航通子公司财务造假并试图滥用会计处理保壳的“操作”逐渐揭开面纱，公司及相关责任人也将为其相关行为付出代价。*ST航通的案例进一步展现了监管机构对上市公司财务造假的“零容忍”态度。
“神操作”遭遇严监管
根据*ST航通最新所发公告，继前不久对2019年度业绩进行更正后（由盈转亏），公司再次对去年业绩进行更正，主要涉及商誉减值的确认问题。
公告显示，对于收购智慧海派形成的商誉7.57亿元，公司认为2019年以来发现的减值迹象证据，属于取得新的信息、假设等，该业务的会计处理应按照会计估计变更，采用未来适用法，在2019年度计提减值更符合财政部相关内容规定，从而取消了追溯于2016年全额计提商誉减值准备的前期差错更正。由此，公司预计2019年度净利润由前次更正后的亏损约8000万元扩大为亏损8.4亿元左右。
虽然再次更正业绩指标，但这并不影响公司前期已披露的2016年至2019年各期业绩亏损的情况，也不影响公司前期就股票将暂停上市和面临重大违法强制退市所做出的各项风险提示。
*ST航通今年1月下旬最初发布的业绩预告中，曾预计去年净利润为7000万元到1亿元。“自2019年10月智慧海派业绩造假败露后，公司就试图通过一系列复杂会计处理促成2019年度盈利，以此达到保壳的目的。”一位长期关注*ST航通的市场专业人士告诉记者，*ST航通相关运作手法的核心是通过追溯调整将本应于2019年度确认的亏损“转移”至以前年度。比如，通过追溯确认智慧海派超额亏损，再将其破产出表，进而在2019年确认大额投资收益；再比如，公司将智慧海派相关商誉追溯于2016年全额计提，这也是公司本次发布更正业绩的诱因。公司希望通过一系列操作来实现2019年度的账面盈利，实现其自认为的保壳目的。
正所谓“聪明反被聪明误”。上述一系列眼花缭乱的操作，实际上却与常理有悖、与规则相违，更掩盖了业绩造假背后的事实真相，企图规避恶性造假理应承担的后果。“相关运作的结果与市场预期和普遍认知形成了重大偏差，严重影响了会计的公信力，进而涉嫌滥用会计准则，示范效应极其负面。”上述市场人士称。
不过，相关伎俩并未逃过监管部门的“法眼”。上交所在公司首次披露业绩预告及第一次披露业绩预告更正公告时，便连发监管问询函，具体涉及商誉和应收账款减值、大额投资收益确认、大额虚构利润数额认定、控制权认定等关键性问题，直指会计处理的合规性、合理性。
在此背景下，*ST航通如今再次更正业绩指标，虽并不影响公司前期已披露的各期业绩亏损情况，也不影响公司股票暂停上市的预期，但距离事实、真相却更近了一步。
监管对造假“零容忍”
智慧海派曝出的业绩造假问题，看似突然，其实此前早有征兆。智慧海派是*ST航通2015年12月收购的重要资产。彼时，公司通过向邹永杭等交易对方发行股份收购其51%股权，交易金额10.65亿元，溢价率高达301.02%。2016年起，智慧海派纳入合并报表，成为上市公司主要的经营性资产。
从公司近年来的公告中可以发现，自2015年收购以来，针对智慧海派的监管动作非常密集。2015年至2017年期间，上交所公司部已连续三年对*ST航通年报进行审核并发出问询函，2018年、2019年还连续发出监管工作函。经梳理发现，以上函件关注问题均集中于智慧海派供应链业务实质、应收账款及现金流等财务指标异常、客户关联关系异常、频繁更换审计机构及前后会计师意见重大差异等问题，实质均指向其业绩真实性问题，以及由此带来的业绩承诺完成情况判定问题。对比其他案例可知，针对一家公司持续采取如此密集的监管措施，这一情形并不多见。
最终，*ST航通2019年10月在对上交所前期监管工作函回复中首次承认，按照上交所函件要求进行核查发现，智慧海派存在大额财务造假，并伴随债务逾期、违规担保等重大风险情况。作为公司主要的经营性资产，智慧海派的大额业绩造假，导致了公司以前年度连续大额亏损，智慧海派原总经理邹永杭也已被检察院以涉嫌合同诈骗罪批准逮捕。而对于*ST航通的造假行为，证监会已对其立案调查，上交所也已多次在函件中明确表示，对公司及董事、监事、高级管理人员、中介机构等相关责任人涉嫌违法违规行为的，将严肃采取监管措施或启动纪律处分程序。由此，显示出监管部门对业绩造假行为的零容忍、强监管态度。
进一步来看，*ST航通落至当前的窘迫境地，公司及相关涉事人员有不可推卸的责任，但相关中介机构也需要从中反思。根据前期公司、财务顾问、年审会计师的回复，其均反复表示核查确认公司经营正常，财务及业绩真实，前期业绩承诺均已实现。但从后续披露的情况看，前期公司和中介机构的回复意见与实际情况出现重大反差，对投资者造成严重误导。由此可见，在公司风险形成和加剧的过程中，公司作为信息披露责任主体，未能保障信息披露尤其是最为重要的财务信息的真实、准确、完整。事件爆发后，公司进一步以“花式操作”不当调节会计利润，其结果只能是“竹篮打水一场空”。中介机构作为独立第三方，从中或也未能有效勤勉尽责地履行“看门人”职责，属于严重“漏球”行为。
新证券法已全面提升违规市场主体面临的处罚力度，也进一步压实中介机构市场“看门人”的法律职责。从这一角度而言，中介机构更应尽职尽责地履行对上市公司的监督义务，做好“看门人”。
【2020-04-27】
*ST航通预计2019年2019-12-31-84000.00008.4亿
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4月27日，*ST航通发布业绩预告，公司预计2019年1-12月归属上市公司股东的净利润-8.40亿，同比变动42.85%。国防军工行业平均净利润增长率为7.71%。
公司基于以下原因作出上述预测：经2020年1月18日召开的八届二十二次董事会和八届十次监事会审议，公司对2016-2019年度财务报告合并会计报表范围内相关资产计提减值准备、预计负债，同时对前期会计差错进行了更正。其中，对公司收购智慧海派科技有限公司形成商誉75,696.53万元于2016年全额追溯计提商誉减值准备。 对于上述会计处理的合规性，经公司和会计师反复讨论、研究，并咨询制定准则的有关专家，目前公司认为2019年以来发现的减值迹象证据，属于取得新的信息、假设等，该业务的会计处理应按照会计估计变更，采用未来适用法，在2019年计提减值，更符合财政部相关内容规定。 故公司按要求对上述会计差错进行更正：2016年公司不计提智慧海派商誉减值准备，故公司由于智慧海派退出合并报表产生的投资收益减少75,696.53万元（2016年度更正后归属于上市公司股东的净利润约为-3.6亿元），上述导致了公司原预计的2019年度实现归属于上市公司股东的净利润发生变化。
【2020-04-26】
证监会祭“利剑”严打财务造假 点名这4家企业
【出处】友财网
严打上市公司财务造假，证监会亮出了“利剑”。
【友财网外汇资讯】-严打上市公司财务造假，证监会亮出了“利剑”。
证监会4月24日表态严厉打击上市公司财务造假，近一年多来，已有22家上市公司因财务造假被立案调查；18起典型案件领了罚单，6起财务造假涉嫌犯罪案件被移交公安机关。证监会表示，上市公司财务造假往往伴生未按规定披露重大信息、大股东非法占用上市公司资金等严重损害投资者利益的其他违法犯罪行为，审计评估等中介机构未能勤勉尽责执业、“看门人”作用缺失的问题依然突出。
业内人士指出，从对瑞幸咖啡财务造假事件强烈谴责，到严打境内上市公司财务造假，证监会从严从重从快惩治相关主体，目的就是要提高上市公司质量，规范上市公司信息披露，压实中介责任，加大对大股东、实际控制人和高管人员的约束。
财务造假有这四方面特点
上市公司真实、准确、完整、及时的披露信息是证券市场健康有序运行的重要基础。财务造假严重挑战信息披露制度的严肃性,严重毁坏市场诚信基础,严重破坏市场信心严重损害投资者利益,是证券市场“毒瘤”，必须坚决从严从重打击。2019年以来,证监会立足于提升上市公司质量的总体目标和服务实体经济的工作要求,强化协同,严格标准,优化机制,严厉打击上市公司财务造假,已累计对22家上市公司财务造假行为立案调查,对18起典型案件做出行政处罚,向公安机关移送财务造假涉嫌犯罪案件6起。
财务造假案件呈现四方面特点：
一是造假周期长，涉案金额大。经查，索菱股份(002766)2016至2018年连续三年虚构海外业务、伪造回款单据，虚増巨额利润。
二是手段隐蔽、复杂。经查，藏格控股(000408)2017年7月至2018年串通上百家客户，利用大宗商品贸易的特殊性实施造假。
三是系统性造假突出。经查，龙力生物(002604)2015年至2017年上半年为虚增公司利润,定期通过删改财务核算账套实施造假。
四是主观恶性明显。经查，东方金钰(600086)2016年至2018年上半年以全资孙公司为平台,虚构翡翠原石购销业务，通过造假方式实现业绩目标。
此外，上市公司财务造假往往伴生未按规定披露重大信息、大股东非法占用上市公司资金等严重损害投资者利益的其他违法犯罪行为，审计评估等中介机构未能勤勉尽责执业、“看门人”作用缺失的问题依然突出。
对财务造假从严从重查处
资本市场发展必须坚持市场化、法治化原则，依法诚信经营是最基本的市场纪律。4月15日召开的金融委第二十六次会议指出，最近一段时间，一些上市企业无视法律和规则，涉及财务造假等侵害投资者利益的恶劣行为。监管部门要依法加强投资者保护，提高上市公司质量，确保真实、准确、完整、及时的信息披露，压实中介机构责任，对造假、欺诈等行为从重处理，坚决维护良好的市场环境，更好发挥资本市场服务实体经济和投资者的功能。
实际上，早在2019年，对上市公司财务造假行为的从严从重从快打击就是证监会的工作重点。来自权威渠道的消息显示，2019年新增虚假陈述案件101起，同比增长28%，围绕提升上市公司质量的总体工作安排，严肃查办财务造假案件。
个别公司连续多年有组织造假，如康得新(002450)连续四年虚增利润；航天通信(600677)重组标的智慧海派为兑现重组承诺实施造假；獐子岛(002069)寅吃卯粮,财务数据严重失实。大股东和实际控制人资金占用、违规担保,严重损害上市公司和中小般东利益；2019年大股东和实际控制人资金占用、违规担保占上市公司信披违法案件50%；盛运环保(300090)为盛运集团及其关联方提供三十多亿元担保未依法披露；天翔环境(300362)实际控制人隐瞒关联关系,累计二十亿元关联交易未依法披露，新光圆成(00147)、辅仁药业(600781)也存在类似情况等。
统计显示，2019年以来至今年1季度，160多起上市公司及相关主体信息披露违法案件，不少涉及财务造假，2020年以来，15家上市公司(含)披露收到立案调查通知书。4月中旬以来，几乎每天1家。
新时代证券首席经济学家潘向东表示，一直以来，总有一些上市企业在法律“红线”边缘试探，与证券法等法律法规和监管要求背道而行，缺乏对市场、法治、投资者的敬畏之心，扰乱了资本市场生态，更侵害了与市场共担风雨、共同成长的投资者的合法权益。甚至近年来还出现了若干起上市公司实际控制人，自己设局操纵自家上市公司股票的恶性案件。这些市场违法行为，严重偏离了“依法诚信”的基本底线，破坏了资本市场服务实体经济的功能发挥。对此，证监会动真格、出重拳、击要害，以儆效尤，是对资本市场公平、公开、公正秩序的保护。
用足新证券法 加大证券违法违规成本
证监会表示，下一步将继续坚持市场化、法治化原则,重拳打击上市公司财务造假、欺诈等恶性违法行为，用足用好新《证券法》，集中执法资源,强化执法力度，从严从重从快追究相关机构和人员的违法责任，加大证券违法违规成本，涉嫌刑事犯罪的依法移送公安机关，坚决净化市场环境，保护投资者合法权益，切实维护市场纪律和市场秩序，促进资本市场健康稳定发展。
“上市公司的信息披露和处罚力度将加大，尤其是新证券法实施后，很好的解决了我国资本市场长期违法违规成本低的痛点。” 潘向东指出，未来将完善上市公司治理、提高上市公司质量来加强市场主体的自我约束，逐步完善上市公司退市制度，形成资本市场的优胜劣汰，避免类似瑞幸咖啡、康美药业等这样的造假事件再次发生，后续料将继续修订《刑法》、《公司法》等，完善法治体系，与国际市场接轨。
【2020-04-25】
证监会祭“利剑” 严打财务造假 22家上市公司被立案调查 点名这4家企业 用足用好新证券法
【出处】证券时报网
严打上市公司财务造假，证监会亮出了“利剑”。
证监会4月24日表态严厉打击上市公司财务造假，近一年多来，已有22家上市公司因财务造假被立案调查；18起典型案件领了罚单，6起财务造假涉嫌犯罪案件被移交公安机关。证监会表示，上市公司财务造假往往伴生未按规定披露重大信息、大股东非法占用上市公司资金等严重损害投资者利益的其他违法犯罪行为，审计评估等中介机构未能勤勉尽责执业、“看门人”作用缺失的问题依然突出。
业内人士指出，从对瑞幸咖啡财务造假事件强烈谴责，到严打境内上市公司财务造假，证监会从严从重从快惩治相关主体，目的就是要提高上市公司质量，规范上市公司信息披露，压实中介责任，加大对大股东、实际控制人和高管人员的约束。
财务造假有这四方面特点
上市公司真实、准确、完整、及时的披露信息是证券市场健康有序运行的重要基础。财务造假严重挑战信息披露制度的严肃性,严重毁坏市场诚信基础,严重破坏市场信心严重损害投资者利益,是证券市场“毒瘤”，必须坚决从严从重打击。2019年以来,证监会立足于提升上市公司质量的总体目标和服务实体经济的工作要求,强化协同,严格标准,优化机制,严厉打击上市公司财务造假,已累计对22家上市公司财务造假行为立案调查,对18起典型案件做出行政处罚,向公安机关移送财务造假涉嫌犯罪案件6起。
财务造假案件呈现四方面特点：
一是造假周期长，涉案金额大。经查，索菱股份(002766)2016至2018年连续三年虚构海外业务、伪造回款单据，虚増巨额利润。
二是手段隐蔽、复杂。经查，藏格控股(000408)2017年7月至2018年串通上百家客户，利用大宗商品贸易的特殊性实施造假。
三是系统性造假突出。经查，龙力生物(002604)2015年至2017年上半年为虚增公司利润,定期通过删改财务核算账套实施造假。
四是主观恶性明显。经查，东方金钰(600086)2016年至2018年上半年以全资孙公司为平台,虚构翡翠原石购销业务，通过造假方式实现业绩目标。
此外，上市公司财务造假往往伴生未按规定披露重大信息、大股东非法占用上市公司资金等严重损害投资者利益的其他违法犯罪行为，审计评估等中介机构未能勤勉尽责执业、“看门人”作用缺失的问题依然突出。
对财务造假从严从重查处
资本市场发展必须坚持市场化、法治化原则，依法诚信经营是最基本的市场纪律。4月15日召开的金融委第二十六次会议指出，最近一段时间，一些上市企业无视法律和规则，涉及财务造假等侵害投资者利益的恶劣行为。监管部门要依法加强投资者保护，提高上市公司质量，确保真实、准确、完整、及时的信息披露，压实中介机构责任，对造假、欺诈等行为从重处理，坚决维护良好的市场环境，更好发挥资本市场服务实体经济和投资者的功能。
实际上，早在2019年，对上市公司财务造假行为的从严从重从快打击就是证监会的工作重点。来自权威渠道的消息显示，2019年新增虚假陈述案件101起，同比增长28%，围绕提升上市公司质量的总体工作安排，严肃查办财务造假案件。
个别公司连续多年有组织造假，如康得新(002450)连续四年虚增利润；航天通信(600677)重组标的智慧海派为兑现重组承诺实施造假；獐子岛(002069)寅吃卯粮,财务数据严重失实，大股东和实际控制人资金占用、违规担保,严重损害上市公司和中小般东利益；2019年大股东和实际控制人资金占用、违规担保占上市公司信披违法案件50%；盛运环保(300090)为盛运集团及其关联方提供三十多亿元担保未依法披露；天翔环境(300362)实际控制人隐瞒关联关系,累计二十亿元关联交易未依法披露，新光圆成(00147)、辅仁药业(600781)也存在类似情况等。
统计显示，2019年以来至今年1季度，160多起上市公司及相关主体信息披露违法案件，不少涉及财务造假，2020年以来，15家上市公司(含)披露收到立案调查通知书。4月中旬以来，几乎每天1家。
今年以来，上市公司披露收到立案调查通知书统计：
1、4月22日,天目药业公告收到调查通知书
2、4月15日,东方网力公告收到调查通知书
3、4月15日,中润资源公告收到调查通知书
4、4月13日,新疆浩源公告收到调查通知书
5、4月12日,长城影视公告收到调查通知书
6、4月8日,豫金刚石公告收到调查通知书
7、3月31日,ST摩登公告收到调查通知书
8、3月26日,延安必康公告收到调查通知书
9、3月15日,泰和科技公告收到调查通知书
10、3月15日,雅本化学公告收到调查通知书
11、3月15日,秀强股份公告收到调查通知书
12、1月15日,ST中捷公告收到调查通知书
13、1月15日,ST步森公告收到调查通知书
14、1月2日,亚太药业公告收到调查通知书。
新时代证券首席经济学家潘向东表示，一直以来，总有一些上市企业在法律“红线”边缘试探，与证券法等法律法规和监管要求背道而行，缺乏对市场、法治、投资者的敬畏之心，扰乱了资本市场生态，更侵害了与市场共担风雨、共同成长的投资者的合法权益。甚至近年来还出现了若干起上市公司实际控制人，自己设局操纵自家上市公司股票的恶性案件。这些市场违法行为，严重偏离了“依法诚信”的基本底线，破坏了资本市场服务实体经济的功能发挥。对此，证监会动真格、出重拳、击要害，以儆效尤，是对资本市场公平、公开、公正秩序的保护。
用足新证券法 加大证券违法违规成本
证监会表示，下一步将继续坚持市场化、法治化原则,重拳打击上市公司财务造假、欺诈等恶性违法行为，用足用好新《证券法》，集中执法资源,强化执法力度，从严从重从快追究相关机构和人员的违法责任，加大证券违法违规成本，涉嫌刑事犯罪的依法移送公安机关，坚决净化市场环境，保护投资者合法权益，切实维护市场纪律和市场秩序，促进资本市场健康稳定发展。
“上市公司的信息披露和处罚力度将加大，尤其是新证券法实施后，很好的解决了我国资本市场长期违法违规成本低的痛点。” 潘向东指出，未来将完善上市公司治理、提高上市公司质量来加强市场主体的自我约束，逐步完善上市公司退市制度，形成资本市场的优胜劣汰，避免类似瑞幸咖啡、康美药业等这样的造假事件再次发生，后续料将继续修订《刑法》、《公司法》等，完善法治体系，与国际市场接轨。
【2020-04-24】
*ST航通业绩预告盈转亏
【出处】中国证券报
业绩预告盈转亏
*ST航通走到退市边缘
*ST航通4月23日公告称，公司预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润继续为负，触及股票上市规则有关规定，将导致公司股票被暂停上市。公司预约2019年年报披露时间为4月30日，公司将申请披露当日实施停牌。上交所将在公司股票停牌后的15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。
此前，因并购标的财务造假，作为央企上市公司一员，*ST航通已经面临退市风险。分析人士指出，央企、国企在企业治理层面更应做出表率，尤其在信息披露上不能造假，一定要守住底线。
□本报记者于蒙蒙
面临退市风险
4月23日，*ST航通披露2019年度业绩预告更正公告，经财务部门再次测算，预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润约-8000万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约-21亿元，触及《上交所股票上市规则》第14.1.1条有关规定，将导致公司股票被暂停上市。
公司面临重大违法强制退市风险。*ST航通介绍，公司因涉嫌信息披露违法违规，已被中国证监会立案调查。截至目前，中国证监会的调查工作仍在进行中。根据《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》第四条第（三）款的规定，上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准，公司股票应当被终止上市。如中国证监会作出行政处罚，根据其认定事实，导致公司出现2016年至2018年度连续三年净利润为负，公司股票将被终止上市。除上述利润指标外，若2019年度出现期末净资产为负、营业收入低于1000万元、被出具无法表示意见或否定意见的审计报告等情形之一的，公司股票也将被终止上市。
*ST航通表示，由于上述原因触及《上交所股票上市规则》关于暂停上市的标准，根据《上交所股票上市规则》14.1.3条的规定，公司股票将自2019年年度报告披露之日起停牌，上海证券交易所将在公司股票停牌后的15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。公司目前已被实施退市风险警示，根据《上交所股票上市规则》14.1.1条的规定，如公司股票被暂停上市后，在暂停上市期间，上交所作出对公司股票实施重大违法强制退市决定的，上交所不再对公司股票实施相应退市风险警示，公司股票不再复牌交易，将在6个月暂停上市期满后终止上市。
并购踩到“雷”
*ST航通遭此厄运要追溯到五年前的一次并购。公司于2015年以发行股份方式(发行价格15.67元/股)购买智慧海派51%股权，交易价格为10.65亿元。公开资料显示，智慧海派为国内领先的智能终端ODM企业。
上述交易包含业绩对赌协议，对方承诺智慧海派2015年度、2016年度、2017年度实际净利润分别不低于2亿元、2.5亿元、3亿元。由于*ST航通在2015年12月31日尚未对智慧海派实施实质控制，不满足购买日条件，盈利承诺期相应调整为2016年度、2017年度、2018年度，上述期间智慧海派实际净利润分别不低于2.5亿元、3亿元、3.2亿元。
中国证券报记者注意到，2016年至2018年，*ST航通归母净利润分别为7472.15万元、1亿元、2.1亿元，其中，智慧海派净利润分别为2.44亿元、3.56亿元、4.03亿元。智慧海派顺利完成业绩承诺，并支撑了*ST航通的主要业绩。
但优异业绩背后却是靠造假完成。*ST航通今年1月21日披露，2019年智慧海派出现了应收账款大额逾期、银行债务违约、资金链断裂等重大风险情形，智慧海派原总经理邹永杭等人因涉嫌合同诈骗被公安机关立案调查，公司启动了对智慧海派核查，发现智慧海派涉嫌利用虚假业绩掩盖实际亏损事实的情况。
*ST航通介绍，智慧海派通过虚构业务的方式，在2016年至2018年累计形成虚假收入69.02亿元、虚假利润25.74亿元。虚构业务包括虚构购销及研发。虚构购销业务（简称C单业务，即纯虚构业务）方面，通过借用他人公司等方式，虚构采购与销售业务，并在MES系统中录入虚假生产信息，2016年至2018年虚构收入65.74亿元，形成虚假利润22.46亿元。其中，2016年至2018年分别虚构收入21.21亿元、20.44亿元和24.10亿元，分别虚增利润总额7.13亿元、7.41亿元、7.92亿元。另外，智慧海派还通过出口虚增BS业务收入、利润以及通过虚增业务获得出口退税。
*ST航通表示，公司经审计的2016年至2018年的归属于上市公司股东的净利润被追溯重述后连续为负值，且2018年度经审计的归属于公司普通股股东的净资产被追溯重述后为负值，根据《上海证券交易所股票上市规则》第13.2.1条第（一）项的规定，公司最近两个会计年度经审计的净利润被追溯重述后连续为负值、最近一个会计年度经审计的期末净资产被追溯重述后为负值，股票将在上述会计差错更正公告披露后被实施退市风险警示（*ST）的特别处理。
要守住底线
*ST航通触及退市边缘的窘境，让外界关注到央企上市公司的相关风险。
梳理公开资料发现，A股市场央企上市公司出现退市仅有长航油运和*ST二重两例。长航油运2010年至2013年连续4年亏损，股票在2014年6月5日被终止上市。*ST二重亦因2011年至2013年连续三年亏损，股票于2014年5月26日暂停上市，公司于2015年4月23日召开股东大会审议通过主动退市方案。
“企业可能碰到生产经营的一些问题，甚至无法持续经营，国企和民企都可能面临退市情形。”东北证券研究总监付立春指出，但如果企业是因为不规范而退市，说明企业的治理能力有巨大的需要完善的空间，最基本的底线都未守住是不能被允许的。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉中国证券报记者，以*ST航通存在的信披违法行为，无论按照新旧证券法，公司都将面临非常严重的惩处。
“央企、国企在企业治理层面更应做出表率，要诚信守法，尤其在信息披露上更不能造假，一定要守住底线。”董登新建议，包括交易所、监管层及国资委都应给予高度关注，要及时采取对策防范风险。
【2020-04-22】
*ST航通：大幅下修2019年业绩预期 公司股票将被暂停上市
【出处】证券时报e公司
*ST航通(600677)4月22日晚间披露业绩预告更正公告，此前预计2019年盈利7000万元至1亿元，修正后，预亏8000万元。公司股票将被暂停上市。公司预约2019年报披露时间为4月30日，公司将申请披露当日实施停牌。同时，公司股票面临重大违法强制退市的风险。
【2020-04-22】
*ST航通：面临重大违法强制退市风险 4月30日停牌
【出处】新浪财经
新浪财经讯4月22日消息，*ST航通(维权)公告，公司面临重大违法强制退市风险，股票将于2019年披露年报日4月30日当日停牌。同时，公司下修业绩预期，预计2019年净亏损8000万元左右，此前预计盈利0.7亿元至1亿元。
【2020-04-22】
*ST航通预计2019年全年亏损8000.0万
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4月22日，*ST航通发布业绩预告，公司预计2019年1-12月归属上市公司股东的净利润-8000.00万，同比变动94.56%。国防军工行业平均净利润增长率为10.40%。
公司基于以下原因作出上述预测：截至本公告披露日，公司所属单位的年审工作已经有了初步结果，经与年审会计师确认，决定对下列事项进行调整： 1.净利润调整事项 （1）本公司收购易讯科技股份有限公司48%股权，形成商誉2,852.54万元。 公司聘请评估机构对收购易讯科技股份有限公司相关的资产组可回收价值进行评估，预计可收回价值1.32亿元，小于其资产组合账面价值，因此商誉发生减值，基于谨慎性原则，公司对该商誉全额计提减值准备。 （2）公司子公司部分在产项目由于型号转型，与型号有关的在产品（存货）1.18亿元，2020年以来后续订单发生变更，原型号产品不再继续研制、生产，故该项在产品1.18亿元全额计入2019年度销售费用和研发费用。 上述导致了公司原预计的2019年度实现归属于上市公司股东的净利润发生变化。 2.非经常性损益调整事项 公司对智慧海派长期股权投资减值损失6.97亿元、公司为智慧海派履行担保形成对智慧海派债权损失3.05亿元，公司在2020年1月业绩预告时认为属于2019年经常性损益，未列入非经常性损益。现经与会计师确认，上述长期股权投资减值损失和债权损失属于非经常性损益，由此导致公司2019年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润发生变化。
【2020-04-21】
速查！76家公司或被*ST 更有9家公司连续15年“亏损”（名单）
【出处】证券市场红周刊
记者|王潇
年内披星戴帽第一股*ST航通，实施退市风险警示以来，股价累计跌幅已超50%；
除了已发布公告的，目前仍然有2家公司存在暂停上市风险，乐视网等则面临退市（终止上市）风险；
扣非净利润是检验公司真实业绩成色的试金石，有37家公司已经连续10年“亏损”，更有9家公司连续15年“亏损”
历年四月财报考验期，A股都会出现一批被ST、暂停上市、退市的公司，今年有哪些公司面临以上风险呢？速查排雷手册?
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∷脑拢珹股上市公司将完成上一年度财报披露，这意味着连续亏损的公司将上演生死时速，可能会被ST、暂停上市、甚至退市！对于仍在交易的公司，一旦出现上述风险，股价大概率会大幅下跌，甚至被迫停止交易、退市，投资者需格外警惕。
根据交易所安排，A股上市公司将在4月30日之前（个别公司会延后公布）披露年报，《红周刊》统计发现，两市将有2383家公司将在未来两周披露2019年报，这也意味着留给投资者“跑路”的时间不多了。
退市大年！投资者需远离绩差股
众所周知，A股退市率显著低于全球水平（深交所退市率0.1%，上交所退市率0.3%），“退市难、难退市”曾是A股挥之不去的痛。数据显示，从2001年至2018年，A股仅有99家公司完成退市。更为罕见的是，在2000年之前，以及2008年至2012年间，甚至出现了上市公司0退市的现象。
然而，以上问题从2019年开始出现转机，例如近两年上市公司退市已逐渐成为常态，不符合上市条件的公司坚决被“劝退”。其中在2019年，便有18家上市公司退市，当年5月10日，深交所更是一次性发布了乐视网等7家公司暂停上市的公告，2019年也被称为“退市元年”。
可以预期的是，退市进程已经按下快进键，2020年或将成为退市大年，投资者需远离绩差股。年内披星戴帽第一股*ST航通，实施退市风险警示以来，股价累计跌幅已经超过50%；退市保千进入退市整理期以来，已经连续8个交易日一字跌停，公司退市基本已成定局。
生死时速！76家公司面临*ST风险（退市风险警示）
根据相关规则，非创业板上市公司，出现“最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值”等条件的，交易所将对其股票实施退市风险警示，即被“*ST”处理。这也可以说是第一重的风险。
数据显示，有39家非创业板公司2019业绩快报净利润为亏损，有37家非创业板公司2019年报预告净利润上限为亏损，这76家公司存在实施退市风险警示“*ST”的风险，其中多家已经发布了“关于公司股票可能被实施退市风险警示的第三次风险提示公告”，这些公司实施*ST的风险较大。
*ST盐湖、盛运环保存在暂停上市风险
根据相关规则，非创业板上市公司，出现“股票被实施退市风险警示后，公司披露的最近一个会计年度经审计的净利润继续为负值”等情况的，交易所决定暂停其股票上市；创业板上市公司，出现“最近三年连续亏损”、“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”等条件的，交易所决定暂停其股票上市。
数据显示，在目前已经发布年报预告或快报的公司中，目前仍在交易且2017年、2018年亏损，同时2019年预亏或将亏的公司只有两家，分别是已发布可能被暂停上市风险提示的*ST盐湖、盛运环保，其中盛运环保同时发布了终止上市风险的提示。
如果这2家公司2019年继续亏损，则存在暂停上市的风险（除非成功进行资产重组等）。投资者尤其需要注意，对于有可能被暂停上市的公司，要提前回避。其中公司年报正式披露日，公司将大概率进行停牌并等待交易所进一步决定。
乐视网等存终止上市风险
此外，根据规则，非创业板上市公司，出现“暂停上市后首个年度报告显示公司净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值、期末净资产为负值、营业收入低于1000万元或者被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一”等情况的，交易所决定实施强制终止上市。
创业板上市公司规则略有不同，出现“暂停上市后首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值”等情况的，交易所决定强制终止上市。
根据以上规则，乐视网、*ST凯迪、*ST龙力等公司已经发布“关于公司股票存在终止上市风险的提示公告”，存在退市风险。
特别注意：以上公司仅从财务数据角度筛选，相关公司并非一定会被ST、暂停上市、退市，投资者还要区别对待。
大开眼界！“另类风险”！9家公司连续15年不盈利
根据交易所相关规则不难发现，ST、暂停上市、退市是以净利润为参考标准，而不是以更能评判公司盈利能力的扣非净利润为标准。这就给许多公司可乘之机，在“充分利用”游戏规则的前提下（例如年末突击变卖资产等），成为了A股市场中的不死鸟。
《红周刊》统计发现，如果以扣非净利润为参考，A股市场中有37家公司已经连续10年（2009年至2018年）“亏损”，其中包括近期备受的“囤粮抢米”概念股金健米业。公司2019年扣非净利润再次为负（亏损4841.95万），其自2007年以来连续13年年报扣非净利润为负。
此外，两面针主营产品为日化用品，其生产的牙膏曾家喻户晓，但是公司盈利能力却持续堪忧。公司往年依靠出售所持有的中信证券股票补充资金，弥补亏损，从而达到提升净利润的目的。公司2019年扣非净利润依然为负（亏损1.20亿），自2006年以来连续14年年报扣非净利润为负。
尽管暂未披露2019年报，但作为上海国资改革概念股的上海三毛自2003年以来已经连续16年年报扣非净利润持续为负。公司往年多依靠政府补助和出售资产等方式，达到盈利的目的，进而避免被披星戴帽或退市。
如果将时间拉长，更有9家公司连续15年（2004年至2018年）不盈利，包括天津磁卡、恒立实业、莲花健康、广东甘化、国旅联合等。
总体看，投资者也要警惕这种“另类风险”公司。■
【2020-04-20】
A股“学渣”的年度大戏：有人披星戴帽 有人死里逃生(附：78股存在被退市的风险)
【出处】中国证券报
考试看成绩，年报看业绩。
A股进入年报披露高峰期，下周将有近900家公司披露年报，而退市风险股也迎来了关键期。
根据交易所规定，部分业绩连年亏损的非创业板上市公司将面临退市风险警示，即披星戴帽（*ST）。而披星戴帽的后果，往往是股价的大幅下跌。
今年以来，沪深两市已有7只股票被*ST，分别是*ST航通、*ST敦种、*ST京城、*ST湘电、*ST华塑、*ST夏利、*ST东科。
今年第一只披星戴帽股是*ST航通，1月22日被*ST后连续10日跌停，自被*ST至今股价已遭腰斩。最新一只披星戴帽股是*ST东科，4月16日被*ST后，已经连续2日跌停。
70余股或面临退市风险警示
目前已有近1400家上市公司披露了2019年年报。预计随着更多公司披露年报，仍会有股票加入披星戴帽一族。
根据沪深交易所规定，非创业板公司被*ST的情形包括：最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值；最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值或者被追溯重述后为负值；最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告等。
根据2019年业绩快报，有40家非创业板公司连续两年亏损；在没有披露业绩快报的公司中，按照业绩预告数据计算，还有38家非创业板公司预计将连续两年亏损。这些公司在披露正式年报后，将大概率被实施*ST。
请留意相关股票的年报披露日期，年报公布之日可能就是地雷炸响之时。
此外，还有28家创业板公司预计连续两年亏损。虽然创业板股票不会被*ST，根据交易所相关规定，如果上市公司连续3年亏损，将会被暂停上市，包括创业板股票。
这些股票有望“除星摘帽”
对于披星戴帽一族来说，每年都有进有出。
19日晚间，*ST长投与*ST电能公告撤销退市风险警示并实施其他风险警示。除这两家“摘星”公司外，今年以来还有3家公司成功“摘星脱帽”，分别是菲达环保、金山股份、莲花健康。
*ST股撤销退市风险警示，对短期股价而言是显著利好。金山股份于4月13日撤销退市风险警示，自4月2日披露年报至今，股价涨幅已超过50%。
目前*ST公司共有79家，其中9家在2019年实现扭亏，还有33家预计将实现扭亏。但扭亏并不意味着撤销风险警示，能否通过交易所审核批准还存在不确定性。
根据交易所规则，“摘帽”的硬指标是“年报每股收益、扣除非经常性损益后的每股收益以及每股净资产三项指标同时为正值”，交易所有权根据各家公司的具体情况来决定是否批准。
据wind预测，*ST盐湖、*ST东南等11只股票可能“摘帽”；*ST津滨、*ST南糖等17股虽然2019年业绩有望实现扭亏，但最新一期净资产仍低于1元，股票有望“摘星”。
2019年年报公布后有望摘星摘帽的公司
一般情况而言，上市公司“除星摘帽”对短期股价是显著利好，但如果前期已有炒作，股价已经上涨到阶段高位，那么被视为“利好兑现”的概率就会加大。
此外，有历史经验显示，主营业务改善或转型成功的ST股，一般摘帽比较顺利，其股价未来也有望延续升势；而依靠卖房卖地等非经常性收益保壳的ST股，则要接受交易所的连番问询，其股价也很可能在摘帽后重归跌势。
【2020-04-05】
A股大盘点！最高3个月暴涨253% 也有惨烈狂跌60%的
【出处】中国基金报
大幅波动的一季度终于结束?
?020年一季度，前所未有的新冠肺炎疫情在全球肆虐，金融市场巨幅动荡，美股、原油跌幅惨烈，A股、港股等中国市场也未能幸免，不过A股表现好于港股美股。
一季度，上证指数下跌9.83%，深证成指跌4.49%，更有创业板指数逆势上涨4.1%；港股恒生指数则大跌16.27%，美股道琼斯指数更大跌23.2%。
创业板为代表的科技股一季度走出明显的倒V形。虽然2月底之后经历大幅回落，但由于1、2月份的强势拉升，在一季度全球动荡中，仍有逾4%的涨幅。不过，波动中追高的投资者仍然损失不小。
28个行业仅5个上涨：
农业股医药股强势
农业板块是一季度表现最好的，尤其近期出于对米价上涨的预期，米业股种业股等都表现很强。
28个申万一级行业来看，一季度仅有5个上涨，涨幅最大农林牧渔行业上涨15.65%，医药生物行业也长8.39%，科技板块的计算机、通信行业也涨近4%，建筑材料行业也上涨1.48%。
受疫情影响大的休闲服务行业跌幅最大，下跌20.08%；采掘、家用电器、非银金融也跌超15%，交运、银行、房地产、有色、钢铁等跌超10%。
个股中位数跌8.4%：
1135只上涨2603只下跌
2020年以前上市的3758只个股，今年一季度平均下跌3.81%，个股中位数为下跌8.4%，个股平均表现好于上证指数，但不如创业板指数；涨幅最大个股涨253%。
具体来看，有1135只个股上涨，2603只个股下跌，上涨个股占比3成。涨幅翻倍个股11只，涨幅20%以上个股385只；跌幅50%以上个股3只，跌幅超20%个股506只。
前20大涨幅：
口罩概念道恩股份暴涨253%
一季度有11只个股涨幅翻倍。
由于疫情蔓延，口罩概念股道恩股份一季度暴涨253%，不过该股波动较大，3月初年内高位时，今年以来涨幅最高达490%；不过而后出现大幅回落，高位买入的投资者也损失不小。疫情相关概念的英科医疗、上海洗霸、泰达股份、尚荣医疗股价涨幅也在100%以上。
芯片概念股晶方科技涨129%，新能源汽车概念的英维克、模塑科技、奥特佳等股价也翻倍。
前20大跌幅：
最惨博信股份跌60%
跌幅榜上，博信股份以一季度60.05%的跌幅位居榜首，自2月18日突然闪崩后，该股连续跌停后一路下挫，由于连年亏损，博信股份面临ST戴帽风险。
*ST信威、延安必康等问题股也跌幅惨烈，股价都出现腰斩，跌幅超50%。此外，协鑫集成、ST摩登、*ST航通、海能实业、德尔股份等跌幅超40%。
51只新股上市：
京沪高铁、公牛集团登陆A股
数据显示，一季度A股有51只新股上市，科创板占比47%，将近一半；具体来看，沪市主板10只，沪市科创板24只，深市中小板5只，深市创业板12只；合计募资786.22亿元。
从募资和市值体量来看，京沪高铁、公牛集团、中银证券、华润微、良品铺子等排名靠前。京沪高铁募资307亿元遥居榜首，石头科技、华润微募资超40亿元；4月3日收盘，京沪高铁市值超3000亿元，公牛集团市值903亿元。
暴动的可转债炒作行情：8只翻倍
一季度可转债出现爆炒行情。
除了已有多只正股及转债上涨触发强赎摘牌外，今年一季度仍有7只可转债股价涨幅翻倍，涨幅居首的尚荣转债、泰晶转债涨幅近200%，模塑转债、英科转债、晶瑞转债、横河转债、新天转债涨幅超100%。
港股通市场表现：
爱康医疗涨94%
港股也越来越受内地投资者，尤其是互联互通的港股通的股票。数据显示，一季度478只港股通的股票平均跌15.74%，涨跌幅中位数为跌18.22%。上涨的64只，平盘的2只，下跌的412只。
医疗类的股票涨幅较好，爱康医疗、微创医疗涨幅超90%；新东方在线、中国飞鹤涨逾50%，中海物业、微盟集团、阿里健康、保利物业、雅生活服务涨逾40%。
也有一些股票跌幅较大。鸿宝资源跌近70%，卡森国际、正通汽车、五矿资源、中海油田服务等跌幅超50%。
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【2020-04-02】
地雷季来袭 退市冲锋号吹响 4月ST、暂停上市、退市风险股名单
【出处】证券时报网
4月1日晚间，上交所根据上市委员会的审议意见，作出了对*ST保千股票实施终止上市的决定。
*ST保千为今年首单终止上市案例。公司股票将于4月10日进入退市整理期交易，交易期限为30个交易日。预计最后交易日期为5月26日。
数据显示，2019年退市大控、印纪退、长生退、华信退、雏鹰退、退市海润、华泽退、众和退、小天鹅A、*ST上普等退市。
4月1日，湘电股份、华塑控股将被实施ST。数据统计，今年以来，除了湘电股份、华塑控股以外，*ST京城、*ST敦种、*ST航通、ST摩登已实施ST。
3月31日，湘电股份公告，公司因2018年、2019年连续两年亏损，从2020年4月1日起，公司股票将被实施退市风险警示；股票简称为“*ST湘电”。
同日，华塑控股披露2019年报：2019年净利润亏损1.29亿元，上年同期为亏损5372.09万元；基本每股收益亏损0.16元。公司股票交易自4月1日起被实行“退市风险警示”特别处理，证券简称由“华塑控股”变更为“*ST华塑”。
4月1日，ST锐电盘中跌至0.68元，股价创历史新低。根据股票上市规则，连续20个交易日收盘价低于股票面值，股票将被终止上市。截止目前，ST锐电已经连续13天收盘价低于股票面值。
兴业证券报告显示，截至2020年2月，A股退市的公司总计130家，剔出因吸收合并等原因主动退市的31家公司，仅有99家为被动退市。
其中，一半以上的公司是由于连续三年亏损而触发强制退市的；其他不符合挂牌的公司退市数量高达12家，并且绝大多数为“史上最严退市制度”出台之后被强制退市的。典型代表为长生公司，“假疫苗”事件16个月后，长生生物因社会公众安全类重大违法退市规则，依法强制退市。另外，面值不足一元退市的公司主要集中于连续三年亏损和其他不符合挂牌的情形，*ST华业、*ST雏鹰、*ST印纪为“面值退市”的典型代表。
中邮证券认为，2012年、2014年、2018年，证监会先后三次对上市公司退市制度进行改革。特别是2014年出台了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，对于深化退市制度改革，才拉开了退市机制的序幕。
2014年改革以来，退市的公司多了，退市制度的威慑增大了，上市公司对于退市风险的认识也提高了。随着退市方式的多样化，退市手段的实用化，如今的上市公司退市，除了因业绩连续亏损与吸收合并外，欺诈发行退市、重大信息披露违法退市、非标退市、面值退市、涉及五大安全退市、未在法定期限内披露年报退市等退市公司纷纷出现。烯碳退成连续亏损而退市的典型，中弘退则由于股价跌破面值而成为首只典型退市股，欣泰电气和长生生物则分别因为欺诈发行、重大违法均成退市首例。
中银国际认为，完善暂停上市――退市的退出链条，对注册制的实施有积极意义，促进中国资本市场改革。我国向来是上市难和退市难并存，市场的入口阻塞成“堰塞湖”，绩差股、劣质股该退不退，严重阻碍市场逐步发展成熟。健全的退市制度具有优胜劣汰、提高上市公司经营效率、保障上市公司财务信息质量和调节股票供需的重要作用。
按照规定，所有上市公司均需在4月底之前披露上年年报。这也意味着，今年4月份将有3100多家集中披露年报。
根据沪深交易所股票上市规则，若上市公司出现业绩连续亏损等情形则会被进行风险警示(ST)、暂停上市及退市。因此，4月份要高度关注业绩防踩雷风险。
对照相关公司前期披露的业绩快报、业绩预告，4月份有ST、暂停上市、退市风险的公司分别有64家、4家和4家，具体如下所示。
【2020-03-27】
异动股揭秘：ST板块异动 *ST航通触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：*ST航通今日触及涨停板，该股近一年涨停14次。
异动原因揭秘：公司申请子公司智慧海派破产清算；公司为中航科工集团旗下唯一通信企业，专注于军民用通信领域。
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看$(function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').show();$('.pcshow').hide();}else{$('.pcshow').show();$('.phshow').hide();}});
【2020-03-14】
上市公司业绩对赌迷局：“一山更比一山高” 如何规范对赌协议高效履行
【出处】华夏时报【作者】杨柳陈锋
如果对赌承诺全部都能实现，那将是上市公司和被重组方皆大欢喜的事情。但事实远非如此，近些年来，不少上市公司因为对赌业绩不能完成、义务人无力偿还、并购踩雷导致商誉减值、业绩承诺刚到期就迅速变脸、更或是财务造假等问题而吃了大亏。
据公开数据显示，2017年业绩承诺到期的并购所相关的上市公司共253家，其中业绩未达标的有78家，占比30.8%；2018年，承诺期满的相关上市公司共262家，未达标的有87家，占比33.2%。
3月14日，上海一家大型券商机构分析师曹阳告诉《华夏时报》记者，前几年，由于市场大牛，很多上市公司都喜欢寻求并购，尤其是业绩对赌，就是为了炒作股价，当初只要蹭上这个热点，交易双方都能得高估值，有的公司甚至高出几倍，但是到了履行承诺期满才发现根本不能完成对赌。再加上市场不好，一些被重组公司索性耍赖不偿还，后果就是对簿公堂。
悬崖勒马：申请承诺豁免
眼看子公司杭州祥和实业有限公司的业绩目标不能完成了，微光股份(002801.SZ)悬崖勒马，终止了双方2020年的业绩对赌。
3月6日，微光股份披露公告称，拟终止收购标的杭州祥和2020年业绩承诺、业绩补偿及业绩奖励条款，杭州祥和原股东退出经营管理。
2018年5月5日，微光股份与杭州祥和、杭州祥和股东冯金祥、冯罗平、冯建平、湖州祥大投资管理合伙企业（有限合伙）等交易对方签署了《股权收购暨增资协议》，各方约定公司通过股权转让及增资方式取得杭州祥和53.50%股权，合计金额5999.9万元，交易完成后杭州祥和成为公司控股子公司。
当时杭州祥和原股东承诺，2018年-2020年，杭州祥和合并报表口径下的扣非归母净利润将分别不低于1250万元、1500万元、1750万元。在承诺期内，如杭州祥和未达到协议业绩承诺，冯金祥、冯罗平、冯建平应向公司进行业绩补偿。若届时冯金祥、冯罗平、冯建平未能依照约定进行现金补偿，公司有权要求冯金祥、冯罗平、冯建平以其所持杭州祥和股权，按照上一年度经审计的杭州祥和合并报表下每股净资产价格，向公司进行股份补偿。
然而，2018年度、2019年度，由于汽车行业整体不景气，经营管理薄弱，杭州祥和经营业绩不理想，连续亏损。2018年业绩对赌，杭州祥和原股东以所持杭州祥和股权进行了业绩补偿；2019年业绩对赌，杭州祥和原股东所持股权已不足以进行业绩补偿。在目前的大环境下，杭州祥和原股东实现2020年业绩承诺难度较大，2020年业绩补偿实现的可能性较小。
今年2月26日，公司却收到杭州祥和原股东提交的《关于终止祥和实业股权收购暨增资协议项下对赌约定的请求函》，杭州祥和原股东因综合考虑杭州祥和目前的经营管理现状，及其自身的现实情况、资金实力，请求终止与公司2020年的业绩对赌。
公司董事会经讨论后认为，如继续2020年对赌条款、继续由原股东经营杭州祥和，2020年度杭州祥和承诺业绩无法达到甚至继续亏损的风险较大、公司无法实际收到业绩补偿款的风险较大。
因此，公司已与杭州祥和原股东签署了终止协议。
上海一位资深投行人士告诉《华夏时报》记者，这种做法实际上也可谓是悬崖勒马了，因为对于上市公司和标的双方来说，及时终止未来可能会继续的损失，是大家都寻求安全的一种方式。如果继续履行承诺，反而可能会损害投资者的利益。
而关于业绩承诺豁免是否损害上市公司的利益，深交所也在关注函中进行询问。
公司独立董事对此发表独立意见认为，终止2020年业绩承诺、业绩补偿及业绩奖励条款，公司全面参与杭州祥和的经营管理，及时止损，控制风险，有利于维护公司和全体股东的利益。该事项审议和决策程序合法合规，不存在损害公司股东特别是中小股东利益的情形。
业绩不达标，提前终止协议，这在法律上被认为只要符合法条，就可以认定合法有效。
浙江天册律师事务所出具法律意见书表示，根据《监管指引第4号》第五条规定的“承诺确已无法履行或者履行承诺不利于维护上市公司权益的，承诺相关方应充分披露原因，并向上市公司或其他投资者提出用新承诺替代原有承诺或者提出豁免履行承诺义务”，承诺方冯金祥、冯建平、冯罗平已提交豁免履行承诺义务的请求；微光股份已充分披露同意终止本次业绩对赌的原因；继续履行2020年业绩承诺、业绩补偿及业绩奖励条款不利于维护上市公司权益；微光股份已履行现阶段必要的审议程序及信息披露程序。微光股份终止杭州祥和2020年业绩承诺、业绩补偿及业绩奖励条款暨签署终止协议符合《监管指引第4号》及其他相关法律法规规定，合法、有效。
但在市场上，却有人觉得这种方式明显不可过于提倡。
“这样的做法如果被效仿，那么以后谁都不会把当初的业绩承诺放在心上了，最终吃亏的还是投资者。”一位长期关注资本市场的并购人士对《华夏时报》记者表示。
针对上述情况，如是金融研究院副总裁张奥平告诉《华夏时报》记者，上市公司可将业绩对赌中财务或非财务条件，设置为动态的对价支付条件，当条件达到时支付特定的额外对价，若未能达到则可以不支付。这样避免了上市公司一次性支付过高对价的风险。
财务造假：*ST航通10万股东陪葬
子公司们为了“完美”度过业绩对赌难关的方式，可不会都像微光股份这么“温和”。
今年1月21日，*ST航通(600677.SH)发布公告称，经核实，公司业绩承诺方智慧海派为了完成业绩对赌，进行了有组织的业务造假……形成一条龙造假链条。此外，智慧海派还存在虚构业务、虚构研发合同、虚增收入等情形。
3月14日，北京盈科（上海）律师事务所合伙人刘新海在接受《华夏时报》记者采访时表示，上市公司并购重组业绩对赌纠纷也常常因标的公司或上市公司相关人员的违法行为而涉及刑事案件。例如对赌协议中的标的公司（即被收购方）及标的公司原股东，为了达到承诺的业绩目标，在刑事风险意识不强的情况下，可能会通过虚构合同、虚增业绩、虚增资产等方式进行财务造假，甚至行贿、受贿，从而逃避在对赌协议项下的补偿义务。这种行为有时还会引出不实信息披露、虚开发票等多重问题，从而引发相关涉罪风险。同样，上市公司的相关人员也可能在上市公司并购重组业绩对赌纠纷中触犯《中华人民共和国刑法》的相关规定，构成犯罪。
*ST航通公告显示，2016年-2018年间，智慧海派通过“虚构业务”累计形成虚假收入69.02亿元，虚假利润25.74亿元，并且在BS业务中在虚增收入和利润 4.04亿元。
据*ST航通财务报表，智慧海派2016年-2018年净利润分别为3.29亿元、3.56亿元和4.03亿元，分别占公司合并报表净利润的133.51%、142.95%和106.17%。经计算，智慧海派三年间的净利润合计为10.88亿元，而上文则提及虚假利润高达25.74亿元。
受此影响，从1月22日到2月12日，*ST航通10个交易日惨遭10个跌停一字板，股价从8.84元/股下跌至的5.30元/股，跌幅高达40.05%。
根据相关规定，*ST航通很可能因此触及重大违法强制退市情形的规定，面临重大违法强制退市的风险。
张奥平对《华夏时报》记者表示，上市公司从源头上要尽可能排除收购时可能会潜藏的隐患。一方面，进行收购之前，要做实尽调，避免标的公司在交易前已存在重大隐患、或不具备持续发展满足业绩承诺的能力。另一方面，估值不要盲目，应接近标的公司的真实价值，业绩对赌要合理，确保标的公司有能力实现业绩承诺。
*ST航通在公告中表示，公司不回避智慧海派出现的业务造假情形，敢于面对问题并承担责任，十分感谢媒体对公司的监督。
“道歉有用的话，还要警察干什么？”3月14日，一位资深股民在接受《华夏时报》记者采访时忿忿地表示。
根据公开数据显示，截至2019年三季度，*ST航通的股东共有96926人。
张奥平告诉《华夏时报》记者，上市公司收购标的公司后，应加强对标的公司的监管，可向标的公司委派一名董事或高管，在帮忙不添乱的前提下进行监管，避免标的公司财务造假、采取短期行为等问题。还有科学的分期解锁承诺方在收购中所获得的股份，使其成为上市公司的利益共同体，避免其采取激进策略损害标的公司长期利益。
对赌失败：银禧科技与承诺人对簿公堂
“2014年-2016年是并购的高发期，2017年-2019年则迎来了业内兑现的高峰。但在过去三年，重组方遵守业绩承诺的比例差不多七成，大量的并购标的出现爽约。这里面并购标的耍赖，甚至承诺人失联失控的大有人在。”3月14日，上述券商人士对《华夏时报》记者称。
2019年11月，银禧科技(300211.SZ)将子公司兴科电子原股东陈智勇告上法庭。
据记者了解，2016年，银禧科技在并购中与兴科电子的原股东胡恩赐、陈智勇、许黎明和高炳义等签署了对赌协议。根据协议，兴科电子2016年度、2017年度和2018年度实现的扣非后归母净利润分别不低于2亿元、2.4亿元和2.9亿元，合计不低于7.3亿元。
若兴科电子实际净利润低于承诺业绩的，则胡恩赐、陈智勇、许黎明和高炳义四人按照交易前各自对兴科电子的持股相对比例向银禧科技进行补偿。四人现金补偿与股份补偿总额不超过本次交易的总对价，即10.85亿元。
据天眼查信息显示，兴科电子的产品主要应用于智能手机等消费电子产品，业绩主要依赖大客户乐视移动智能信息技术（北京）有限公司。
由于2017年乐视公司发生严重财务危机，对兴科电子的订单大幅减少。2017年及2018年的业绩承诺均未完成。经计算，业绩承诺方需要按照10.46亿元的金额补偿。
但从银禧科技此后的公告来看，兴科电子原大股东陈智勇在已抛售其持有的银禧科技的部分股票基础上并未对银禧科技进行业绩补偿。为此，银禧科技将陈智勇告上法庭，要求其将所持上市公司股份过户给上市公司，并支付业绩补偿款、退还股票分红、支付逾期利息等共计1.4亿元。
而针对被重组公司耍赖而不得不对簿公堂等情况，上述券商人士对《华夏时报》记者表示，事实上，这种事情闹到法庭上去并不光彩，即使追偿成功，对上市公司来说造成的社会影响也是不可估计的，对二级市场而言，无论官司输赢都是利空。
3月13日，上海一家上市公司董秘向《华夏时报》记者透露，我们之前并购的一家公司也没有完成业绩承诺，但我们不敢声张，一方面是怕惹怒承诺方，万一失联失控更棘手，只要好好协商，哪怕重新修正承诺都可以，另一方面是我们不想把矛盾闹的沸沸扬扬，否则拖累股价，只会进一步损害公司利益。
各显神通：如何规范对赌协议高效履行？
“业绩对赌的本意是降低上市公司的投资风险，维护上市公司利益。但对赌需要在合理理性的情况下设立，否则承诺方很可能因为高额的业绩补偿而采取激进的短期行为而损害了公司的利益，甚至进行财务造假，这样的对赌反而会损害上市公司的利益。”张奥平对《华夏时报》记者表示。
事实上，许多并购标的除了相处之道各种逃避履行承诺的方式之外，在财务出表的方法上面也是各显神通。
有些公司会以原股东或第三方用原价加一定收益率购买标的方式完成出表。这种方式对于上市公司和标的公司而言，都比较安全。一方面，上市公司业绩达标股价上涨、不达标也不亏钱；另一方面，标的公司在锁定损失下限的前提下，还可以有一笔收益。
刘新海律师告诉《华夏时报》记者，如果业绩不达标、原股东溢价回购标的资产的方式，符合资产收购合同的相关约定，因该收购协议已经是董事会和股东大会进行表决，是合法有效的。
同时，券商人士曹阳告诉《华夏时报》记者，这种方式由于不够透明，容易产生公司决策人从中获益的弊端。
还有一些上市公司，眼看着标的公司对赌协议完不成了，索性直接出售，找一个第三方，只支付资产的部分对价，会计上完成出表，然后挂着应收账款。只要资产不再在上市公司的财报里，那么之前的对赌协议也就不在了。
刘新海表示，在业绩对赌期内，如标的公司被上市公司出售给第三方或由交易对手方回购，上市公司与交易对手方达成相关协议，标的公司原股东可提前履行业绩补偿义务。但是如果存在虚假出售的情况，将可能面临着监管部门的各项处罚。
“上市公司在对赌期出售标的资产，如果找一个看起来无关的第三方假意购买，那就是虚假出售了。”曹阳告诉《华夏时报》记者，事实上，对赌期低价出售标的也不是什么好事，业绩对赌无法完成，无论是低价出售还是虚假出售，终究都是损害投资者的行为。
针对上述出表方式，刘新海律师告诉《华夏时报》记者，目前上市公司通常的做法只是让业绩承诺方作出相关承诺，如在一定期限内不与其他股东作出一致行动的安排，不谋求上市公司控制权等。该承诺虽然在一定程度上防止了上市公司控制权的争夺，但因该承诺在实践中不具有强制约束力，且业绩承诺方往往通过变通的方式违反承诺，即便直接违反承诺，其违反承诺的成本也较低，所以该种承诺不能起到约束业绩承诺方的效果。
种种情况之下，也有人建议监管层对业绩对赌条款进行规范。
张奥平对《华夏时报》记者表示，建议监管层可以重点关注上市公司收购行为的合理性，上市公司与标的公司是否能产生协同效应，以及估值和业绩对赌是否合理。
而在刘新海律师看来，我们建议在承诺之外，须采取其他更为有效的措施，如对业绩承诺方持有的上市公司股份的表决权（投票权）作出限制，即双方约定，在业绩承诺期内，业绩承诺方放弃表决权或部分股票的表决权；也可由双方商议，在业绩对赌期内为保证业绩承诺方的履约能力，可将其持有的股票或部分股票质押给上市公司；另外，如业绩承诺方取得的对价包括现金，可约定将部分现金进行提存。
“以上措施，既可在表决权上限制业绩承诺方，以达到防止业绩承诺方窥窃上市公司控制权的目的，也可避免上市公司在业绩对赌纠纷胜诉后因业绩承诺方无履约能力，而使得胜诉判决沦为一纸空文。”刘新海表示。
编辑：严晖 主编：陈锋
【2020-03-13】
*ST航通提示风险：存暂停上市、重大违法强制退市的风险
【出处】格隆汇
格隆汇3月13日丨连续2个涨停的*ST航通(600677.SH)发布交易异常波动暨风险提示公告，公司股票交易于2020年3月11日、3月12日和3月13日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到15%，近期公司股票价格波动较大。前期公告中，公司已针对公司股票面临的暂停上市风险、重大违法强制退市风险多次提示。该公告再次作出提示，请投资者关注。
1.公司存在暂停上市的风险。前期公司对2016-2018年度进行了会计差错更正追溯调整，经审计的公司2016-2018年度归属于上市公司股东的净利润连续为负值，2018年度归属于上市公司股东的净资产为负值,公司股票被实施退市风险警示(*ST)。若公司2019年度经审计的归属于上市公司股东的净利润继续为负或净资产继续为负，根据《上海证券交易所股票上市规则》14.1.1条的有关规定，则公司股票将被暂停上市。
上海证券交易所上市公司监管一部近期分别对公司下发了《关于对航天通信控股集团股份有限公司有关业绩事项的问询函》(上证公函【2020】0135号)，和《关于对*ST航通股票退市风险相关事项的问询函》(上证公函【2020】0235号)，对公司拟通过子公司破产出表确认大额投资收益约28亿元等事项，是否具备事实基础，是否符合会计准则规定等予以重点关注。公司及会计师目前正在核查，如公司不能确认前述投资收益，可能导致2019年年度归属于上市公司股东的净利润为负，并导致公司股票将被暂停上市。
2.公司存在重大违法强制退市的风险。目前中国证监会的调查工作仍在进程中，根据《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》第四条第(三)款的规定，“上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准”，如证监会行政处罚决定认定的事实，导致公司出现2016-2018年度连续三年净利润为负，且公司2019年度出现净利润为负、扣除非经常性损益后的净利润为负、期末净资产为负、营业收入低于1000万元、被出具无法表示意见或否定意见的审计报告等情形之一的，公司股票将被终止上市。经财务部门初步测算，预计2019年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-30亿元，公司股票面临重大违法强制退市风险。
【2020-03-12】
千亿科技龙头业绩大增 股价却掉队 绩优滞涨科技股全名单来了
【出处】数据宝【作者】张娟娟
绩优滞涨科技股名单
高增长滞涨科技股并不在少数。
在经历了春节后首个交易日的大跌后，科技板块也迎来了超强反弹，比如5G概念指数节后以来累计上涨近15%，芯片概念指数累计涨幅近10%。
不过并不是所有的科技股都在上涨，比如3只市值超千亿的科技股节后以来股价均呈下跌状态，分别是韦尔股份、汇顶科技及闻泰科技，前面2只股票累计跌幅均超过10%。然而，这3家公司2019年业绩均大增，闻泰科技2019年度净利润增幅更是超过了19倍。
27只业绩大增科技股节后以来跑输大盘
证券时报.数据宝统计显示，截至3月11日，2019年净利润同比增幅(含快报下限)超100%，节后以来跑输大盘(同期小幅下跌0.27%)的科技股共有27只。
以股价跌幅来看，5G概念股*ST航通节后以来跌幅最大，超过了30%，该公司2019年度扭亏；同样是扭亏股的领益智造，公司属于华为概念股，节后以来股价下跌15.12%。至纯科技、韦尔股份、汇顶科技、蓝思科技等股票节后以来股价跌幅均超过10%。5G、华为概念股长盈精密、无线耳机概念股漫步者、半导体概念股雷曼光电分别小幅下跌1.27%、1.61%及2.1%。
事实上，以上27股2019年度业绩类型来看，扭亏股多达17只。节后以来股价为何大跌，通过复盘看出，在1月份大盘下跌3.23%的情形下，以上27股同期跑赢大盘股数量占比超七成。汇顶科技1月份涨幅超过60%，蓝思科技涨幅接近50%，闻泰科技和韦尔股份等股票涨幅均超过20%，这些公司前期累计涨幅较高，当前股价下跌多为正常回撤。
6只滞涨绩优科技股上涨空间超20%
疫情影响了国家的经济发展以及复产复工，国家相关政策密集出台，中央高层会议多次聚焦5G、人工智能、大数据、物联网等新基建板块。上述科技股的下跌只是短暂的，只要业绩优异，仍然会备受市场关注。
数据宝统计显示，最新收盘价与目标价相比，股价上涨空间超10%个股有8只，上涨空间超20%的个股共有6只。具体来看，5G概念股至纯科技2019年度净利润增幅下限接近250%，股价上涨空间超40%；其次是华为概念股长盈精密，股价上涨空间接近38%，公司2019年度净利润同比增长115.56%，增幅为上市以来第二高。另外，闻泰科技、中孚信息、领益智造等股票上涨空间均超过20%，欧菲光、天音控股上涨空间低于20%。
上述8股除至纯科技及中孚信息外，其余6股均属于陆股通成份股，其中天音控股、蓝思科技持股比例较高。与春节前相比(1月23日)，2股节后以来获北上资金加仓，分别是闻泰科技及欧菲光。闻泰科技陆股通最新持股1.53%，较1月末增加0.92个百分点，欧菲光最新陆股通持股1.85%，较1月末增加0.19个百分点。
龙虎榜追踪 资金最青睐这些个股
3月11日龙虎榜中机构及营业部席位资金净卖出2.66亿元，其中净买入的个股有21只；净卖出的个股有20只。净买入前三名个股分别是沙钢股份、尚荣医疗、三鑫医疗等，净买入金额占当日成交额比例达9.08%、7.29%、11.42%。
从盘口资金流向来看，主力资金净流入超千万且龙虎榜净买入个股共有13只，其中尚荣医疗、海南橡胶、沙钢股份等个股资金净流入金额最大。净流入力度最大的个股有云内动力、海航创新、海南橡胶，净流入力度分别为49.32%、32.95%、18.33%。
近日32股被增持 9只业绩暴增
截至3月11日，近十个交易日有32家上市公司被增持，增持股数合计1.52亿股，增持市值达51.6亿元(增持股份变动以公告中变动截止日为准)。其中中国平安被增持的股数最多，达5771.5万股，占流通A股比例为0.53%；中国平安被增持的市值最多，达45.02亿元；而增持股数占流通A股比例较高的公司为保龄宝，增持比例高达2.54%。
结合年度业绩(业绩预告)来看，康力电梯、正邦科技、露笑科技等公司净利润同比大幅增长，增幅分别高达1540.47%、777.53%、104.13%。这些绩优且被增持的个股，或是股价已经被低估，或是未来潜力较大，值得关注。
48只个股连续上涨超过五日
两市共有88只个股连续上涨超过三个交易日，48只个股连续上涨超过五个交易日，连涨天数最多的前三名分别是*ST信通(12天)、保变电气(11天)、海特生物(10天)。连涨个股期间累计涨幅最大前三名分别是保变电气(165.57%)、海特生物(140.03%)、国恩股份(135.87%)。
值得注意的是，88只连续上涨个股中，19只个股期间主力资金累计净流入超过亿元。其中，累计资金流入最多的为浙江医药，主力资金累计流入5.49亿元。
12只股走稳 短期均线现金叉
截至3月11日收盘，有12只A股的5日均线主动上穿10日均线，其中佛塑科技、中超控股、博腾股份等个股的5日均线较10日均线距离最大，分别达1.62%、1.21%、1.13%。
值得注意的是，博济医药、博腾股份、金利华电等个股主力资金净流入居前，分别达到0.22亿元、527.55万元、199.35万元。
注：本资讯后4张表格已剔除近一年上市新股。
声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
【2020-03-11】
异动股揭秘：ST板块异动 *ST航通触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：*ST航通今日触及涨停板，该股近一年涨停14次。
异动原因揭秘：公司经营航天产品，航空航天通讯设备、电子产品，航天配套产品的研制、销售，航空器部件的设计、销售，技术咨询服务，设备租赁。国防科工委改革试点单位。08年5月12日公司意向收购控股股东持有的江苏捷诚车载电子信息工程有限公司66.52%股权。捷诚车载电子公司主要产品有：各类有线，无线通信车，综合通信车，指挥自动化车，综合终端车，遥感遥测车，车载卫星地面站等300多个品种。
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看$(function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').show();$('.pcshow').hide();}else{$('.pcshow').show();$('.phshow').hide();}});
【2020-03-05】
异动股揭秘：ST板块异动 *ST航通触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：*ST航通今日触及涨停板，该股近一年涨停13次。
异动原因揭秘：公司经营航天产品，航空航天通讯设备、电子产品，航天配套产品的研制、销售，航空器部件的设计、销售，技术咨询服务，设备租赁。国防科工委改革试点单位。08年5月12日公司意向收购控股股东持有的江苏捷诚车载电子信息工程有限公司66.52%股权。捷诚车载电子公司主要产品有：各类有线，无线通信车，综合通信车，指挥自动化车，综合终端车，遥感遥测车，车载卫星地面站等300多个品种。
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看$(function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').show();$('.pcshow').hide();}else{$('.pcshow').show();$('.phshow').hide();}});
【2020-02-25】
三年业绩造假一句道歉就完了？*ST航通退市在即 投资者勿忘索赔
【出处】大众证券报
因为收购来的子公司连续三年业绩造假，*ST航通有可能因连续亏损面临退市。受此影响，*ST航通股价的持续下跌给投资者带来巨大损失。
造假被证实后股价连续暴跌
*ST航通原子公司智慧海派业绩造假舞弊行为已被证实。*ST航通在1月21日连发21条公告，不仅承认了智慧海派存在“一条龙”造假链条，还对2016年至2018年度的业绩进行追溯重述，重述后经审计的归母净利润连续三年为负值。
2015年，航天通信通过发行股份的方式，作价10.65亿元收购智慧海派51%股权。当时，智慧海派承诺2016年度、2017年度、2018年度，每年实际净利润数额分别不低于2.5亿元、3亿元、3.2亿元。完成收购后，从财报上看2016-2018年的承诺都完成了。
直到2019年，航天通信子公司智慧海派科技有限公司出现了应收账款大额逾期、银行债务违约、资金链断裂等重大风险情形，智慧海派原总经理邹永杭等人因涉嫌合同诈骗被公安机关立案调查。航天通信启动了对智慧海派核查，发现智慧海派涉嫌利用虚假业绩掩盖实际亏损事实的情况。
立信会计师事务所对智慧海派2016-2018年度财务报表进行重述，重述后智慧海派2016-2018年的归母净利润分别为-4.47亿元、-7.33亿元和-21.77亿元。自完成收购以来，智慧海派一直是航天通信的主要利润来源。现在经追溯调整后，航天通信连续三年大额亏损，归母净利润分别-11.15亿元、-5.12亿元、-14.70亿元。
根据相关规定，航天通信股票简称变更为“*ST航通”，在会计差错更正公告披露后被实施退市风险警示。
立案调查给投资者带来索赔希望
更让投资者担忧的是，若*ST航通2019年度经审计的净利润继续为负值，或公司2019年度经审计的净资产继续为负值，则公司股票将暂停上市。*ST航通2019年业绩快报显示，预计2019年净利润7000万元－10000万元；扣除非经常性损益的净利润约为-30亿元。
复牌后，*ST航通股价连续10个交易日跌停，之后又不断震荡下行。截至发稿时，股价已较退市风险警示前下跌超过40%。
股价持续下跌也在情理之中。造假被证实后，*ST航通董事会发表了《关于智慧海派科技有限公司更正后2016-2018年度业绩承诺目标实现情况说明及致歉的公告》。一封道歉信，并不能弥补投资者的损失。 早在2019年10月，证监会就启动了对航天通信涉嫌信披违规的调查，目前调查尚未结束。 航天通信目前业绩预告显示2019年净利润为7千万到1亿元，但是2018年报净资产是负数，除非航天通信有重大股权溢价转让或者第三方赠与超过10亿元，否则2019年报披露后即被暂停上市的概率已经非常高了。
暂停上市不意味着必然退市，只要符合条件，可以在2021年4月份后恢复上市。无论航天通信公司经营情况如何，由于航天通信的国资背景，相信会对索赔损失的股民给予相应的赔偿。
【2020-02-13】
异动股揭秘：*ST航通：超跌反弹 *ST航通触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：*ST航通今日触及涨停板，该股近一年涨停12次。
异动原因揭秘：2月13日消息，该股近一年累计跌幅达56.38%,消息面上无明显利好，股价超跌反弹封涨停。
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看$(function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').show();$('.pcshow').hide();}else{$('.pcshow').show();$('.phshow').hide();}});
【2020-02-12】
航天通信被实施退市风险警示 *ST航通连续10日跌停
【出处】金融界
金融界网站2月12日讯今日*ST航通走出第10个一字跌停走势。
1月21日，航天通信连发21个公告，不仅承认了原子公司智慧海派存在“一条龙”造假链条，还对2016年至2018年度的业绩进行追溯重述，重述后经审计的归母净利润连续三年为负值。
根据相关规定，航天通信股票将在会计差错更正公告披露后被实施退市风险警示(*ST)的特别处理，股票简称变更为“*ST航通”(600677，SH)。
【2020-02-04】
关于调整上证小盘等指数样本股的公告
【出处】上交所网站
鉴于*ST航通(600677)被实施风险警示，根据指数规则，中证指数有限公司与上海证券交易所决定自2020年2月17日起，对上证小盘等指数的样本股做出如下调整：
上证指数调入调出名单
中证指数有限公司
2020年2月4日
【2020-01-23】
节前赶紧筛查持仓个股 这种跌停完全能躲掉
【出处】上海证券报
有的跌停并非突如其来，而是早有预警。在节前最后一个交易日，不妨筛查一下你的持仓，及时规避或许正步步逼近的风险。
从华仪电气到航天通信，近期市场有几只跌停股的暴跌，其实事先都有警报蜂鸣。它们的共同特征是：公司曾作为两融标的，融资余额具有一定规模；同时，已预警风险，可能戴帽（被实施风险警示）。
按交易所的规定，股票戴帽后即调出融资融券标的证券名单。因此，当“戴帽效应”突袭融资盘，只能卖不能买的融资资金极可能会蜂拥出逃，从而加剧这些股票的跌势。
但如果投资者稍加留意，相关上市公司都会提前揭示风险。因而，此类跌停是完全可以躲掉的。
航天通信“戴帽”
2.3亿元融资盘遭突袭
最新案例是*ST航通（原航天通信）。
1月21日，航天通信公告，公司经审计的2016至2018年度净利润，被追溯重述后连续为负值，且2018年度经审计的净资产被追溯重述后为负值。
根据《上海证券交易所股票上市规则》，上述指标已触发被实施退市风险警示（*ST）的标准。公司因此被戴帽。
1月22日，*ST航通复牌首日股价“一字跌停”，全天仅成交1305手，成交额109.62万元。而截至当天收盘，*ST航通跌停板封单高达74.76万手，对应封单市值6.28亿元。
处境最惨的可能就是深陷其中的融资盘。
交易所也发布公告：2020年1月22日，航天通信被实施风险警示。根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》，即日起将该只股票调出融资融券标的证券名单。
上交所数据显示，截至1月21日，航天通信融资余额还高达2.31亿元。航天通信被调出融资融券标的证券名单，意味着其中的融资资金只得单边偿还，无法融资买入。
而由于股价出现“一字跌停”且成交稀少，融资客卖券还款将变得十分困难，基本只存在直接还款一种方式。
航天通信这颗雷的导火索其实早已引燃。去年四季度，公司的风险开始集中暴露，在去年11月至12日，仅风险提示公告就先后发了三份。风险已如此明确，真不知这2.31亿元融资余额背后的投资者此前在作何打算。
华仪电气“戴帽”
股价连续5日跌停
稍早的案例还有ST华仪（原华仪电气）。
去年12月25日，华仪电气公告：经自查，公司发现存在违规担保、控股股东资金占用等情况。控股股东未在承诺期限（即在2019年11月25日起1个月内）解决上述违规担保及资金占用问题。自去年12月26日起，公司股票将实施其他风险警示，简称变为ST华仪。
上交所随即公告将于12月26日起将华仪电气调出融资融券标的证券名单。而数据显示，截至去年12月25日收盘，华仪电气融资余额还有3527.83万元。
ST华仪复牌后股价连续5日“一字跌停”，5个交易日仅累计成交675万元，深陷其中的融资客大概率也只得通过直接还款的方式偿还融资。
熟读公告 “踩雷”风险大可规避
就上述两个案例而言，仅需研读上市公司公告，“踩雷”风险便大可规避。
如去年12月20日，航天通信发布了一则《股票交易异常波动公告》，公告称：根据中介机构对（子公司）智慧海派核查的结果，公司须对前期会计差错进行更正，对前期报表进行重述，由此可能会导致公司前期业绩亏损，并存在暂停上市或终止上市的风险。
而该公告发布前，航天通信股价在3个交易日内收获了两个涨停，公告发布后，公司股价在去年12月24日再度收获涨停。也就是说，融资资金如果当时想要离场，市场是有充足承接力的。
“遗憾”的是，航天通信去年12月中旬融资余额不降反升。
ST华仪的情况相似。去年11月至12月，在股票“戴帽”之前，公司连续发布了多则违规担保、资金占用相关公告。
如在去年11月25日发布的公告中，华仪电气方面表示：目前公司正积极与控股股东及其关联方、其他第三方等相关方沟通，督促其尽快解决资金占用及对外担保问题。控股股东已承诺在公告披露之日起1个月内解决上述上市公司对外担保和资金占用的问题。如不能解决前述问题，则公司可能会被实行其他风险警示。
与航天通信走势如出一辙，华仪电气股价在去年12月中下旬同样迎来资金炒作，股价在“戴帽”前的5个交易日内收获3个涨停，融资资金在此期间一度从3000万元跃升至4500万元。
总结：三步骤筛查风险
1、紧密跟踪持仓个股公告，特别留意各类风险提示，谨防事态严重化。
2、根据沪深交易所股票上市规则中有关“其他风险警示（ST）”“退市风险警示（*ST）”的触发条件，观察持仓个股的相关指标是否处于“安全线”，是否有戴帽风险。
3、在行情软件F10中看个股融资余额变化，如果持仓个股存在戴帽风险，同时融资余额较大，则其“戴帽效应”的破坏力也会更大。
总之，远离风险股才是投资正道，更不要在风险股上加杠杆，试图刀口舔血。
【2020-01-22】
航天通信披露虚假收入达70亿 受损投资者可预登记索赔
【出处】本站维权平台
1月21日，航天通信公告披露，航天通信下属子公司智慧海派出现目前重大风险事项，根本原因是智慧海派业绩承诺方为了完成业绩对赌进行了业务造假，至2019年由于智慧海派资金断裂直接引发。经核查，2016-2018年间，智慧海派通过“虚构业务”累计形成虚假收入69.02亿元，虚假利润25.74亿元，并且在BS业务中在虚增收入和利润4.04亿元。公司表示不会回避问题，敢于面对并承担责任。
“航天通信”变更为“*ST航通”
根据上交所相关规定，公司最近两个会计年度经审计的净利润被追溯重述后连续为负值、最近一个会计年度经审计的期末净资产被追溯重述后为负值，股票将在上述会计差错更正公告披露后被实施退市风险警示(*ST)的特别处理。公司股票交易于1月21日停牌一个交易日，1月22日复牌公司股价一字跌停。
此前证监会已对公司立案调查
2019年10月31日晚间，航天通信发布公告称，公司于当日收到中国证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司立案调查。截止目前证监会的调查仍在进行中。
受损股民可预登记索赔：
根据《证券法》和《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》，上市公司因虚假陈述导致投资者权益受损，应承担民事赔偿责任。
根据司法解释，本站维权平台孔聪律师初步认为：在2019年10月14日(含当日)前买入，并且在2019年10月14日收盘时仍有持股的受损投资者可预登记索赔。投资者获赔前律师不收取任何费用。
维权小贴士：索赔条件将根据证监会调查结论进一步调整，最终以法院认定为准。
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