☆公司报道☆ ◇600652 爱使股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-08-31】
爱使股份(600652)上半年净利增四成
爱使股份（600652）今日公告称，上半年公司实现营业收入10.26亿元，同比
增长15%；归属于上市公司股东净利润1650万元，同比增长40%；基本每股收益0.03
元。
爱使股份表示，公司全力推进煤炭主业打造，优化经营布局，有效克服通胀和
成本上涨带来的经营压力，公司经营态势良好。
【出处】证券时报【作者】
【2010-06-26】
爱使股份(600652)3亿元参与上海黑石募集
爱使股份今日公告，公司拟出资3亿元人民币认购上海黑石股权投资合伙企业
有限合伙人的财产份额。
“这是爱使股份在私募股权投资领域的一次积极尝试，也是在当今国际金融市
场环境下，公司所寻求的具备更好投资回报的一个稳定可靠的途径。”爱使股份总
经理许汉章表示。
据了解，该合伙企业由国际领先的私募股权基金管理团队管理，为全球私募股
权巨头百仕通（Blackstone，俗称黑石）间接控制，是由其旗下的百仕通（中国）
股权投资管理有限公司发起设立，是一家主要从事股权投资业务的有限合伙企业，
目标规模为50亿元人民币。
【出处】上海证券报【作者】李锐 阮晓琴
【2009-11-13】
爱使股份(600652)2.5亿元公司债下周二起发行
经中国证监会核准，总额不超过人民币2.5亿元的2009年爱使股份公司债券将
于11月17日起发行。本期公司债券的期限为5年，全部为网下发行。
根据公告，本期债券票面利率询价区间为7.2％至7.6％，最终票面利率将由发
行人和保荐人根据网下向机构投资者询价的结果在上述利率询价区间范围内协商确
定。参与本次网下认购的每个机构投资者的最小认购单位为1000手（100万元），
超过1000 手的必须是1000 手的整数倍，发行价格为100元/张。经鹏元资信综合评
定，本期债券信用级别为AA，发行人的主体信用级别为A+。
爱使股份为上海市首批股份制试点企业和股票上市公司之一，主要业务包括煤
炭、高速公路收费管理、计算机产品软硬件投资的业务。本次公司债券募集资金中
，拟将1.8亿元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充公司流动资金。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-09-01】
爱使股份(600652)公开发行不超过2.5亿元公司债券获准
爱使股份 8月28日，公司收到中国证券监督管理委员会有关批复，核准公司向
社会公开发行面值不超过2.5亿元的公司债券。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-05-20】
爱使股份(600652)谋继续做强煤炭能源主业
“目前，煤炭业务已占爱使股份主营收入的80%以上。在此基础上，公司还在
寻找煤炭投资机会，希望能够借此不断扩大公司煤炭产能，并逐步拓展多元化的煤
炭销售市场格局，形成新的利润增长点。”爱使股份董事长肖勇在近日召开的公司
2008年年度股东大会上表示。
近年来，经过一系列资产整合，爱使股份的资产结构得到了有效配置，公司20
02年收购的山东泰山能源已经成为公司一块稳定的收益来源。2008年，公司实现利
润总额22144.51万元，净利润13964.78万元，分别比上年同期增加136.80%和1100.
15%，归属于上市公司净利润3390.18万元，比去年同期增加32.65%。“在此前提下
，山东泰山能源有限责任公司出资持有了山西大远煤业有限公司60%的股权，目前
山西大远煤业有限公司已开始试生产。山东泰山能源有限责任公司又出资4.1亿元
持有内蒙古荣联投资发展有限责任公司50.60%的股权，内蒙古荣联公司拥有内蒙古
东胜煤田塔然高勒北部区煤炭地质详查煤田勘查许可证，资源可开采量在3.3亿吨
。东胜煤田以优质动力煤为主，据预测每年以300万吨开采量计算，可开采100年，
盈利前景广阔。”爱使股份相关负责人表示。
基础能源是主业，基础设施投资及金融股权投资又会有效提升公司内在价值。
这位负责人介绍说，去年，公司决定放弃对天津鑫宇高速公路有限责任公司增资的
优先认购权，将其控股权转让给了另一股东天津市高速公路投资建设发展公司。据
了解，天津市高速公路投资建设发展公司正在积极筹备将其名下的高速公路打包上
市。如上市成功，则公司所持有的天津鑫宇高速公路有限责任公司将会产生巨大的
增资潜力。
“公司出资1.424亿元持有北京国际信托有限公司11600万股也在市场上受到了
广泛的关注。”他说，目前爱使股份所持股份占北京信托注册资本的8.29%，有很
多股东希望公司能够增持股权以期能够享受其上市带来的收益。目前掌握的情况是
，增持需要经过双方具体协商定价，尚需一定时日；北京信托借壳ST玉源上市一事
正待相关部门的审批，当然也不放弃自行IPO的可能，只要最终审核通过，公司所
持有的北京信托股权升值潜力巨大。
【出处】上海证券报【作者】李锐
【2009-02-14】
爱使股份发公司债助力主营拓展
爱使股份昨日公告，公司发行2.5亿元公司债券的申请获得中国证监会发审委
有条件通过。据了解，本次发行的公司债所募资金拟用于补充流动资金、偿还银行
借款。公司表示，发债将有效优化公司产业结构和资源配置，进一步提升未来发展
空间。
经过一系列的战略调整，目前，爱使股份主营业务逐步集中在煤炭、高速公路
及金融投资三大板块。
爱使股份重兵布局煤炭业始于多年以前。公司于2002年斥资4.15亿收购山东泰
山能源56%的股权，此举为公司谋得了一块稳定的收益来源。去年3月，爱使股份又
通过泰山能源出资4.1亿元，收购内蒙古荣联投资50.6%的股权，成为其第一大股东
。荣联投资拥有内蒙古东胜煤田塔然高勒北部区煤炭地质详查煤田勘查许可证，资
源可开采量在3.3亿吨。东胜煤田以优质动力煤为主，选矿的回收率在85.5%以上，
盈利前景广阔。
煤炭业务目前已占爱使股份主营收入的80%以上。公司相关负责人表示，旗下
山西大远煤矿已进入试运营，内蒙古荣联公司项目目前正在进行前期筹备工作。公
司将通过一系列煤炭投资活动，使公司煤炭产能不断扩大，并逐步拓展多元化的煤
炭销售市场格局，形成新的利润增长点。
在金融投资方面，公司主要持有北京国际信托有限公司、申银万国证券、上海
银行、白猫股份和铜陵市寿康城市信用社等相关公司股权，而最值得一提的当属公
司以每股1.22元成本持有北京国投1.16亿股股权。
北京国际信托有限公司成立于1984年10月，2007年实施公司股权重组，成为首
批外资参股的信托公司。爱使股份以14240万元的初始投资成本，占北京国投股权
比例的8.29％，为第四大股东。去年7月，ST玉源以新增股份换股合并北京信托一
事已获银监会原则同意和证监会的有条件通过，这意味着北京国投借壳上市正在逐
步落实之中。
不过，公司适时调减了高速公路业务份额。去年11月，爱使股份宣称拟放弃对
天津鑫宇高速公路有限责任公司进行增资，股权比例由原来的70%减少至49%。鑫宇
高速主要投资建设威海-乌海公路天津西段项目。据介绍，随着威乌高速公路的全
线贯通和津汕高速公路天津段实现通车，天津和山东经济发达地区的青岛和烟台的
连通，以及滨海新区开发的陆续建成，威乌高速公路路段的车流量将实现较大幅度
增长，这对改善公司的高速公路业务将起到关键作用。
【出处】上海证券报【作者】李锐
【2009-02-13】
爱使股份(600652)发行公司债获批
爱使股份今天刊登公告说，公司发行2.5亿元公司债券的申请2月11日经中国证
券监督管理委员会发行审核委员会审核，获得有条件通过。公司将在收到证监会书
面通知后另行公告。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-02-12】
爱使股份(600652)公司债发行获批
2009年2月11日，公司发行人民币2.5亿元公司债券的申请经中国证券监督管理
委员会发行审核委员会审核，获得有条件通过。公司将在收到中国证券监督管理委
员会书面通知后另行公告。
【出处】【作者】
【2008-11-28】
爱使股份(600652)放弃子公司优先认购权
本报讯 爱使股份(600652)今日表示，根据公司目前的盈利能力及经营状况，
公司放弃对子公司天津鑫宇高速公路有限责任公司增资的优先认购权。
鑫宇高速增资后，其注册资本将由现在的5.2亿元增加至6.86亿元，鑫宇高速
的另一股东天津市高速公路投资建设发展公司将占其股权的比例由原来的30%增加
至51%，爱使股份占其股权的比例由原来的70%减少至49%。
【出处】证券时报【作者】
【2008-11-27】
爱使股份(600652)放弃控股天津鑫宇高速
根据本公司目前的盈利能力及经营状况，经讨论决定：本公司放弃本次鑫宇高
速增资的优先认购权。
放弃增资意味着放弃控股。鑫宇高速增资后，天津高速公路发展公司将占其股
权的比例由原来的30%增加至51%，本公司占其股权的比例由原来的70%减少至49%。
【出处】【作者】
【2008-09-18】
爱使股份(600652)总经理屡次缺席股东会遭质疑
昨日在上海市新华路160号的上海影城5楼多功能厅，爱使股份（600652）召开
股东大会，重点审议发行不超过人民币2.5亿元公司债券、出让两家孙公司全部股
权以及修改公司章程部分条款的议案，而三项议案均获得了高票通过。
总经理无故缺席公司给不出解释
昨日，出席公司临时股东大会的高管颇多，新上任的董事长肖勇和常务副总、
董秘许汉章、财务总监刘玉梁、副总潘顺琪等八位高管均列席主席台，阵容颇为强
大。不过总经理孙大睿一直没有露面遭到股东代表的一致不满，多位投资者表示他
们参加了多次股东不会，但一直没有见过孙大睿，因此质疑总经理孙大睿是否一直
不参与公司经营，而公司高管随后也没有给出孙大睿多次缺席的原因，实在令人感
到奇怪。
本次股东大会的议题主要是审议发行公司债和出售孙公司股权议案，资料显示
，本次公司拟发行不超过人民币2.5亿元公司债券，存续期限为5年期。募集资金投
向成为投资者最为关心的话题，一投资者代表表示，“公司最近的几次投资都不成
功，特别是去年投资的中浩发展担保公司和潍坊大酒店表现都非常不理想，因此希
望公司在今后的投资中要加强前瞻性、预见性和科学性的考虑。”
买来亏损资产公司高管承认投资失误
山东泰山能源是爱使持有56%股权的子公司，爱使表示，为了更好地突出主业
，提升盈利能力，决定将其持有87.50%股权的中浩担保和持有99.5%股权的潍坊大
酒店出让给北京云利兴科贸有限公司和济南盛讯商贸有限公司，出让价格分别为62
00万元和2.05亿元，交易各方之间不存在关联关系。
中浩担保和潍坊大酒店实际上是泰山能源在去年6月份分别出资7000万元和1.9
9亿元受让的子公司。当时，公司以1.99亿元现金买下当时净利润为-88万元的潍坊
大酒店，以4000万元收购2007年中期利润为-197万的中浩发展担保公司80％股权，
同时单方面增资3000万元，持股比例达到87.5％。而这两块资产在2007年度均大幅
亏损，今年上半年两公司继续亏损。
实际上，公司在收购中浩担保和潍坊大酒店之初就曾被指意图不明，因为收购
潍坊大酒店与其主业及控股子公司泰山能源主业均严重偏离，况且潍坊大酒店属亏
损项目。公司为何会花大钱购买这些亏损资产？
昨日公司董秘道出了事情的原委。根据许汉章介绍，当时泰山能源收购中浩担
保和潍坊大酒店主要是由于泰山能源的大股东新汶矿业集团有限责任公司的需要，
因为一方面当时新汶矿业集团有限责任公司在潍坊有很多项目，因而收购潍坊大酒
店解决新汶矿业集团有限责任公司的住宿情况；另一方面，由于大股东新汶矿业集
团有限责任公司有担保要求而又不便担保所以收购了中浩担保。公司董秘随后表示
，这两个项目的确是投资失误，主要是由于公司前瞻性、预见性不够，今后一定避
免类似问题出现。
【出处】每日经济新闻【作者】方俊
【2008-08-29】
爱使股份(600652)拟发行2.5亿元的公司债券
上海爱使股份有限公司八届四次董事会会议审议通过：公司拟发行不超过人民
币2.5亿元（含2.5亿元）的公司债券。本次发行的公司债券存续期限5年期，债券
持有人有权在债券存续期间第3年付息日将其持有的债券全部或部分按面值回售给
发行人。本次发行所募集的资金拟用于补充流动资金、偿还银行借款。
【出处】【作者】
【2008-05-17】
股权投资显亮点 爱使股份(600652)业绩可期
爱使股份对于基础能源、基础设施项目的投入及资源储备力度正在不断加大。
公司相关负责人在昨天召开的2007年度股东大会上表示，近期，公司控股子公司山
东泰山能源有限责任公司收购荣联投资公司股权、公司继续增资控股天津鑫宇高速
70%股权等举措，均为壮大公司壮大自身主业、提升市场竞争力提供了充足的原动
力。
重点布局大型煤矿采掘业
其实，爱使股份重点布局煤炭业的始于5年多以前。2002 年末，公司用自筹资
金 4.15亿元收购了山东泰山能源有限责任公司56% 的股权，从而介入能源行业。2
003年，公司煤炭收入8.8亿元，毛利率高达44.53%，已经超过计算机软硬件，占总
收入的58%；2007年度，泰山能源实现原煤总产量389万吨，完成商品煤销量390万
吨，产销率100%；实现营业收入135893.06万元，营业利润18055.26万元，利润总
额18074.67万元，净利润10104.92万元。收购泰山能源的控股权后，使爱使股份有
了长期稳定的收益。收购至今，泰山能源一直是爱使股份利润的主要来源。
就在本次股东大会上，爱使股份又审议通过了泰山能源出资4.1亿元受让内蒙
古荣联投资发展有限责任公司50.60%的股权。据悉，荣联投资公司已于2005年9月
经内蒙古国土资源厅批准，取得66平方公里的内蒙古自治区东胜煤田塔然高勒北部
区煤田勘查许可证。该煤田是我国中西部地区发现的较大煤田之一，资源可开采量
在3.3亿吨，并以含煤面积广、煤炭资源丰富、煤质优良、开采技术条件简单、适
合大规模机械化开采而闻名中外。
鑫宇高速将成盈利亮点
天津鑫宇高速公路有限责任公司成立于2004年4月，由爱使股份投资6300万元
组建，占其注册资本的70%。2005年度，爱使股份为鑫宇高速发行了“天津鑫宇高
速公路有限责任公司股权投资及转让集合资金信托计划”，使鑫宇高速注册资本从
原来的9000万元增加至5.2亿元。2007年8月信托计划到期后，爱使股份兑付了人民
币3.4875亿元。截至2007年末，爱使股份共投资鑫宇高速4.1275亿元，持有其3.64
亿股的股权，占其注册资本的70%。
据了解，鑫宇高速主要投资建设威海—乌海公路天津西段项目。该项目的方案
路线起于规划建设的京沪高速公路天津段张家窝互通立交，终于威海—乌海公路天
津东段津港互通立交，全长21.179公里，项目投资为14.55亿元。随着威乌高速公
路的全线贯通，津汕高速公路天津段实现通车后，天津和山东经济发达地区的青岛
和烟台的连通，以及滨海新区开发的陆续建成，届时该高速路段的车流量有望实现
大幅增长，鑫宇高速将成为爱使股份又一利润来源。
另据了解，爱使股份持有8.29%股权的北京国际信托投资有限公司借壳ST玉源
已经正式进入相关程序。爱使股份早在2001 年即出资1.424亿元持有北国投11600
万股的股份，为第四大股东。今年5月4日，北国投就借壳事宜召开股东大会，会议
一致通过“借壳”的决议。目前相关文件的报批正在推进中。
公司表示，今后将继续合理配置资产结构，为可持续发展创造良好条件。目前
公司已经以公开拍卖方式出售了爱使商厦项目，并将长期处于微利和不盈利状况的
LPG项目股权进行了处置。截至2007年12月31日，公司已转让了上海爱使东方申苑
加气站有限公司、上海爱使液化加气站有限公司、上海石化爱使东方加气站有限公
司和上海中油爱使迪友东方加气站有限公司的全部股权，共收益15.69万元。这些
举措，都将对公司今后新项目的选择和投入产生着积极的影响。
【出处】上海证券报【作者】李锐
【2008-04-17】
爱使股份(600652)"北京信托"借壳 呼应ST四环
被北方信托借壳的*ST四环（000605）已连拉9个涨停，成为大跌市中的劲旅，
恰好ST玉源（000408）近日又公告以新增股份方式吸收合并北京信托，成为继中信
信托、北方信托之后第3家被信托公司借壳的上市公司。去年我国信托业一派兴旺
，已有数据披露，2007年有数家信托公司盈利在10亿元以上，全国54家信托公司税
后净利润超过1亿元的共有30家，占比高达55%。信托公司财大气粗，借壳上市后最
高兴的莫过于原始股东了，目前巨资参股北京信托的上市公司是爱使股份（600652
)，公司持有北京国投11600万股，占8.3%股权，一旦套现，公司的投资收益将暴增
。北方信托2007年、2008年的预期利润分别达到1.78亿元、1.77亿元，借壳*ST四
环后总股本折为62098万股，每股收益约0.3元，现市值为99亿元，北方信托原始股
东若以现价套现，回报率约7倍，但比起中信信托则是小巫见大巫。中信信托注册
资本5亿元，作价52亿元认购安信信托121200万股，以安信信托现18.5元的市价计
算，市值224亿元，原始股东回报率约40多倍。北京国投注册资本14亿元，其实收
资本、受托财产、业务收入等项指标均位居前列，借壳上市后的市值应在北方信托
与中信信托之间，由此推断，北京国投原始股东套现后的回报率应有10倍左右，爱
使股份的潜在收益可望有10亿元，更何况公司大举投资煤矿，巨资参与开发我国最
大最优质的动力煤基地--东胜煤田，前景无可限量。
国际油价创出115美元/桶的历史新高，煤炭股近期也大受追捧，爱使股份重兵
布局煤炭业，以4.15亿元收购山东泰山能源56%股权，泰山能源位于胶东半岛的泰
安市，可开采储量为13000万吨，每吨煤的收购成本仅为53元。上月25日，爱使股
份又公告通过泰山能源出资4.1亿元收购内蒙古荣联投资50.6%的股权，将拥有内蒙
古东胜煤田塔然高勒北部区煤炭地质详查煤田勘查许可证和东胜库计沟井田开发权
，资源可开采量在3.3亿吨。东胜煤田以煤炭资源丰富、煤质优良、开采技术条件
简单、适合大规模机械化开采而闻名中外，以优质动力煤为主，选矿的回收率在85
.5%以上，是我国最大最优质的动力煤田，盈利前景相当广阔。
爱使股份转向大型煤矿采掘业，并且持有11600万股的北京国投宣布借壳ST玉
源，暴利就在眼前。爱使股份是著名的三无概念，历史上屡攻发生收购战，现公司
重兵布局煤矿采掘业，重仓持有11600万股的北京国投又宣布借壳上市，爱使股份
的潜在收益可望有10亿元，如此优良的潜质，股价才7元，有望引来资本大鳄的觊
觎，近日已有异动迹象，值得重点关注。
【出处】中天证券 【作者】
【2008-03-25】
爱使股份(600652)子公司拟出资4.1亿元受让荣联投资50.6%股权
爱使股份借子公司出手，明天科技抽回投资款项
爱使股份和明天科技今日同时公告，爱使股份子公司将受让内蒙古荣联投资发
展有限责任公司（下称“荣联投资”）50.6%的股权，而荣联公司剩余49.4%的股权
将由明天科技持有。据了解，荣联投资拥有内蒙古东胜煤田塔然高勒北部区煤炭地
质详查煤田勘查许可证和东胜库计沟井田开发权。
爱使股份公告称，其控股子公司山东泰山能源有限责任公司拟出资4.1亿元受
让包头市华溢贸易有限责任公司持有的荣联投资50.6%的股权，受让资金来源于泰
山能源自有资金。受让后，泰山能源将成为荣联投资的第一大股东。
明天科技将投资4亿元受让荣联公司49.4%股权，这部分股权原属于包头市凯诺
瑞丰贸易有限责任公司和包头市华溢贸易有限责任公司。为筹措这笔款项，公司将
退出此前对鄂尔多斯泰宝投资有限责任公司的增资扩股款项，并变更原本用于氟资
源综合利用及污水处理工程项目的募集资金4159.39万元。
2008年3月20日，明天科技签订退资协议书，协议各方同意将增资款5.1亿元以
现金方式退回，并按照银行定期存款利率支付给明天科技1520.8万元的资金占用费
。公司称，除3.58亿元用于收购荣联投资股权外，剩余退款15159.39万元将用于补
充企业流动资金及寻找新的投资项目。公司认为，退出泰宝公司投资，可将降低对
外投资风险。
公司表示，公司之所以变更募集资金投向，一方面是因为公司发现氟资源综合
利用及污水处理工程项目市场已发生明显变化，投资该项目已不具有过去的竞争优
势，无法达到预期的收益。另一方面，荣联投资属新兴的资源类行业企业，主要经
营对能源产业的投资、矿产资源的勘查业务，其拥有的东胜煤田已被规划为国家规
划矿区，煤层煤质优秀，开发的内部条件好，外部交通便利，经济技术效益明显，
收益率高，将成为公司可持续发展新的利润增长点。
【出处】上海证券报【作者】应尤佳
【2007-11-22】
爱使股份(600652)取消一反担保
爱使股份今日公告称，由于西水股份股东大会未通过《关于为上海爱使股份有
限公司进行股权信托融资提供回购担保的议案》，爱使股份决定取消为西水股份提
供反担保的议案；为天津鑫宇高速公路公司拟安排信托融资的议案暂缓进行。 (彭
友)
【出处】上海证券报【作者】
【2007-11-08】
爱使股份(600652)争议方案全数通过
根据爱使股份的最新公告，公司出售爱使商厦项目、8家油气站股权以及为天
津鑫宇高速安排信托融资等几项富有争议的议案已经悉数获得昨日召开的股东大会
通过。对于许多曾经长久关注过爱使股份的投资者而言，这样的结果或许早已在意
料之中。
公告显示，出席此次临时股东大会的股东及股东代理人76名，代表股份3751.9
5万股，仅占公司总股本的9.6324%。4个议案中，仅分别有500股对出售油气站股权
及鑫宇的二期信托融资表示反对。由于大股东天天科技有限公司即持有3539.33万
股，占总股本的9.09%。分析人士认为此次股东大会以及500股反对票显然更多的只
具有象征性意义。
根据股东大会的审议结果，总建筑面积近1.2万平方米的爱使商厦项目将以700
1万元底价拍卖出售，每平米单价仅为6000元；8家油气站股权将以1.55亿成本价出
售；爱使将为两年半的鑫宇二期信托计划支付高达6250万的费用；旗下山东泰山能
源将为这次信托融资承担最后风险。
爱使股份报表显示，泰山能源是公司目前盈利能力方面硕果仅存的一块。2006
年，该公司实现净利润1.01亿，2007年中期为5069.20万。但根据熟悉泰山能源的
人士透露，由于其周围的小煤矿出现塌方事故，泰山能源所属煤矿也已经停产，该
公司今年业绩可能出现变数。
同时令人奇怪的是，今年中期前后，泰山能源花了1.99亿的真金白银买了山东
的一个净利润为负88万元的潍坊大酒店。收购完成后，还将花上数千万元进行装修
。还是泰山能源，出资4000万元收购了2007年中期利润为负197万的中浩发展担保
公司80%股权，同时单方面对该公司增资3000万元，持股比例达到87.5%。而这一切
都将体现在爱使股份的合并报表里面。作为爱使股份的最后盈利堡垒，泰山能源显
然也在发生着微妙的变化。
【出处】中国证券网【作者】
【2007-11-07】
爱使股份(600652)资金运作扑朔迷离
拍卖爱使商厦、出售油气站、安排鑫宇高速二期信托融资爱使股份资金运作扑
朔迷离上述几桩颇富争议的提案将提交今日召开的股东大会
不到一个月的时间，爱使股份（600652）先后公布了旗下8家油气站以及爱使
商厦的出售计划，同时安排了鑫宇高速二期信托融资。若该三项计划得以实施，预
计将回笼资金5亿元，但公司对资金去向安排却语焉不详。
短时间内如此频繁的资金回笼运作，加上颇富争议的变现价格和暧昧不清的资
金去向，再次引起市场对于这位明天系成员的关注。
甩卖？
10月12日，爱使股份表示将出售建筑面积近1.2万平方米的爱使商厦，拟定拍
卖价7001万，折合每平方米6000元。与此同时，公司还打算在不低于初始投资额1.
55亿元的前提下，分别将持有的8家油气站的全部股权出售给中国石油等相关企业
。
爱使商厦项目由爱使股份于1993年投资4669.50万元组建，位于上海宝山区新
沪路45号。上海普润地产的置业顾问告诉记者，该商厦隶属于大华社区，该区域跟
其楼龄相似的写字楼单价现在约在1-1.1万元，每平米6000元左右的单价显然是非
常划算的。
出售价格是否有失公允？爱使股份的投资者孙女士对此提出了异议。董秘办公
室工作人员如是作答：“爱使商厦有部分租约是到2009年，这意味着买受人至少在
这两年内无法对商厦做出某些特别的处理，所以拍卖底价会稍微低些。但是现在公
布的价格都是初步价格，我们还将提交股东大会审议通过，最后的价格也未必就是
这样。”
“油气站方面，加气站一直是不赚钱的，连中石油这块业务都是亏的；加油站
嘛，以前是上海中油大港销售公司有油，现在退出了，油都需要跟中石油、中石化
买来，油价又一直涨，所以油气站长期以来处于微利和不盈利状态。”
国金证券石化行业分析师刘波认为，虽然爱使股份油、LPG业务板块一直都是
微弱盈利，但现在油气站资源还是很紧缺，新建油站需要行政审批、环保审评等多
重手续，而且现在如果在上海新辟一块土地作为加油站是比较困难的。“新建或者
并购一家油气站的成本大概需要好几千万吧。”刘波说。另有分析人士认为，8家
油气站作为公司三大业务板块中基础能源的重要组成部分，突然一并割舍掉显然另
富深意。2004-2006年度公司年报显示，油、LPG业务板块的毛利率分别为6.11% 、
4.87%、5.17%。
幌子？
拍卖爱使商厦、出售加油站之外，刚结束为期两年半信托计划的鑫宇高速股权
，一恢复自由身又被爱使股份推了出去。爱使股份仅在公告中表示，经对鑫宇高速
建成的威-乌公路(天津西段)项目周边环境等情况进行调研后，拟发行二期信托计
划。天津信托拟以溢价13.64%受让公司持有的鑫宇高速约42.31%的股权，发行规模
约为2.5亿。信托计划到期后，在天津信托溢价受让公司持有的鑫宇高速约42.31%
股权价款的基础上再拟溢价25%回购该部分股权。公告中，爱使股份未对募集资金
用途作出任何说明。
爱使股份董秘办人士表示，目前信托计划还未提交股东大会审议，钱没有拿到
，对于资金用途还不十分清楚。
兴业证券研究员夏福陆认为，通常公路公司在承建高速公路时出于筹措资金的
需要，会发行信托计划。修建完成初期由于车流量较少，也需要一定资金进行维护
，但在建成后仍进行如此大规模的信托融资是比较奇怪的。而且通常公司需要对信
托计划的用途作出事前详细说明，公司秘而不宣，意味着募集资金很可能并不会投
入到高速公路本身。
据了解，2004年3月，爱使股份出资成立了天津鑫宇高速公路有限责任公司，
该公司于2005年1月投资组建了威海-乌海高速公路天津西段项目。2006年爱使的年
报显示该项目已处在试运营中，经营状况平稳。
此外，鑫宇高速一期信托计划中，公司回购的溢价比例为16.25%，这次竟然达
到25%，这相当于爱使股份支付的费用将达到6250万，谁会是这笔信托计划的受益
人？
5亿资金欲流向何方
无论出售价格是否公允，资金用途是否清晰，从实质效果来说，爱使股份三大
项目至少可以回笼约5亿资金，投资者关心的是，爱使莫非又有什么大动作？对此
，爱使股份的官方说法是，回笼资金将投入公司的三大主营业务板块中，包括科技
、金融、基础能源。
科技？由于业绩不佳，在2005年至2006年间，爱使股份转让了数家计算机子公
司。截至2007年中期，公司计算机行业收入仅4017.15万元，相关公司仅剩下上海
博胜佳益科技有限公司。从常理上推断，5亿资金似乎不会流向这块业务。
基础能源？爱使股份此次油气站转让如若完成，将只余下持股比例为56%的山
东泰山能源有限责任公司，如果将资金用于煤炭主业的扩大再生产，投资者应该也
会额手称庆。2007年中报显示，来自煤炭板块的收入为5.75亿，占爱使股份营业收
入的79.74%，毛利率达到36.3%。然而，即使该笔投资用于泰山能源，它又是否会
将资金用于主业投资？
今年6月份，泰山能源以1.99亿现金收购潍坊大酒店合计99.5%的股权，以2006
年末潍坊大酒店未经审计的财务报表，其净利润为-88.18万元。除此大手笔以外，
泰山能源还出资4000万元收购了中浩发展担保有限公司80%的股权，同时单方面对
该公司增资3000万元，持股比例达到87.5%。2007年中期中浩发展担保有限公司净
利润-197.04万元。该两家公司都将纳入爱使股份合并范围。
金融？爱使股份目前持有包括北京国际信托投资公司、申银万国证券、上海银
行、铜陵市寿康城市信用社等相关公司股权。其中寿康信用社形成投资巨亏，3000
万投资已经计提全额减值准备。爱使股份日前一则关于安石投资入股北京国投的公
告引起不少人的猜测，其回笼资金是与北京国投有着某种暂时不得而知的关联还是
毫不相关？爱使方面表示，目前为止，公司没有增持北京国投。
对于爱使股份接下来暂时未得而知的投资，孙女士显得忧心忡忡。“爱使的投
资项目,总是经营一段时间后都亏损了,然后再低价卖了,最后公司的资产越来越少
。”
静待股东大会结果
当然，对于爱使股份变卖资产，安排融资的资产运作方式，亦有业内专家认为
是出于会计处理需要。该人士称，爱使第三季度亏损453万，主要是三季度比同期
增加了近3000万财务费用。公司通过出售爱使商厦和出售8家油气站，将高速公路4
2%的股权押给天津信托融资，通过这两项措施,保证了爱使四季度的财务费用可以
迅速减少，同时避免了高速公路公司的近期亏损给公司合并报表带来的影响。
孰是孰非暂且不论，目前的关键是，对于这几桩颇富争议的提案，今日召开的
股东大会能否通过？
【出处】中国证券网【作者】
【2007-11-06】
爱使股份(600652)安石入股北京国投获准
爱使股份(600652)今日称，银监会已同意英国安石(Ashmore)投资管理有限公
司入股北京国投的股东资格。英国安石共计持有北京国投19.99%的外资股份(其受
让的股份来源于北京国投原有股东)。上述股权的变更事宜正在办理中，爱使股份
持有北京国投1.16亿股，出资比例为8.29%保持不变。
【出处】中国证券网【作者】
【2007-10-23】
爱使股份(600652)出炉信托计划
爱使股份(600652)为控股子公司天津鑫宇高速公路公司打造了一份股权出售及
回购集合资金信托计划。日前，爱使股份与天津信托投资公司和内蒙古西水创业股
份有限公司协商后拟签订鑫宇高速股权受让及回购协议。
根据该信托计划，天津信托拟以溢价13.64%受让鑫宇高速约42.31%的股权，受
让后，天津信托拟发行信托计划的规模不超过2.5亿元，信托期限不长于两年半。
信托计划到期后，公司作为第一回购义务人、内蒙古西水创业股份有限公司作为第
二回购义务人，在天津信托溢价受让公司持有的鑫宇高速约42.31%股权价款的基础
上再拟溢价25%(不超过31250万元)回购天津信托持有的鑫宇高速的全部股权。该部
分股权计1.85亿股，截至2007年6月总价值为4.91亿元。（周 悦）
【出处】中国证券网【作者】
