☆风险因素☆ ◇600586 金晶科技 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——山西证券:一季度毛利率升至2011年第四季度最高值【2013-04-26】
我们预计2013-2015年归属于母公司净利润1.38\2.96\3.8亿，EPS0.1\0.21\0.27元，
2013PE37倍，给予“增持”评级。
强烈推荐——招商证券:行业拐点向上，新一轮盈利周期的起点【2013-02-28】
我们预测玻璃行业处于需求拐点，随着北京生产线投产公司今年产能将增长21%，且
高端玻璃和深加工比例都大幅提高。目前公司PB为1.5倍，在业内较低。预计2013、2
014年公司EPS为0.09和0.23元，对应目前股价PE为46.6和17.9倍，给予“强烈推荐-B
”评级。
推 荐——中投证券:玻璃纯碱双业务底部均现，LOW-E促二次高增长【2013-02-04】
目前玻璃纯碱双业务已位处底部，后续盈利与产能均向上，而LOW-E玻璃可加大向上
弹性。预计12-14年EPS为-0.22、0.08与0.18元。目前PB仅1.22倍，给予“推荐”评
级。
增 持——山西证券:纯碱景气逊于玻璃拖累公司业绩【2013-01-31】
公司受累于纯碱业务亏损，且玻璃行业一季度复苏力度较小，预计今年一季度仍改变
不了亏损现状，今年最差时间可能在第一季度，我们判断公司业绩变化跟随行业变化
，二季度以后业绩环比提升，能否扭亏为盈还需要继续观察。预计2013、2014年净利
润为-217万、4327万，给予公司“增持”评级。
推 荐——中投证券:浮法玻璃盈利逐步好转，纯碱继续低位【2012-10-30】
预计公司12-14年EPS为-0.15元、0.05元与0.20元，给予推荐评级。
增 持——山西证券:毛利率降至上市以来最低，期待行业底部回升【2012-08-31】
考虑到上半年亏损，我们调低年初预计，今年和明年EPS为-0.04和0.17元，下半年需
求如果好转，将带动玻璃和纯碱底部回暖，公司是双重受益，业绩弹性大，目前公司
处于股价、行业景气的低谷期，进一步下降可能性不大，给予“增持”评级。
增 持——宏源证券:去库存压制产品价格，差异化协同待复苏【2012-08-30】
我们认为，公司拥有玻璃上游纯碱业务，销售收入占比达40%，且公司玻璃生产的纯
碱全部自供。目前纯碱价格处于盈亏平衡点以下，将率先受益玻璃行业回暖。公司对
于玻璃价格具有较大弹性，业绩有望在今明两年得到恢复。我们预计公司2012、2013
年的EPS分别为0.24和0.65元，对应当前股价PE为14.4和5.32，给予公司“增持”评
级。
谨慎推荐——长江证券:玻璃、纯碱量价齐跌，中期业绩亏损【2012-08-30】
地产调控仍将持续，产能存量过剩和在建压力使得盈利在较长一段时间难见回暖，受
玻璃放量不振，同样产能过剩的纯碱业务亦难期待。短期仍将承压，复苏还需等待，
预计12-14年EPS分别为-0.05、0.21和0.31元，维持谨慎推荐。
增 持——宏源证券:需求不振导致亏损，高弹性等待复苏【2012-08-03】
我们认为，国内3季度投资拐点验证信号有待下周7月宏观数据公布求证，公司对于玻
璃价格具有较大弹性，业绩有望在今明两年得到恢复。我们预计公司2012、2013年的
EPS分别为0.24和0.65元，对应当前股价PE为15.13和5.58，给予公司“增持”评级。
增 持——宏源证券:产销趋于平衡，市场大回暖待时日【2012-05-17】
预计公司2012‐2014年EPS分别为0.24、0.65和0.70元，对应当前股价的PE分别为20
、7.5和7.0倍，给予“增持”评级。
中 性——山西证券:纯碱贡献毛利过半，玻璃行业仍在底部徘徊【2012-04-27】
我们预计2012/2013EPS为0.12和0.27元，2012PE为43倍，估值偏高，玻璃行业尚处于
景气低位，复苏迹象不明显，调低公司评级至“中性”。
中 性——兴业证券:行业严冬仍将持续【2012-02-16】
房地产投资增速持续向下、较大的新增产能压力将使整个玻璃行业较长时间徘徊在低
谷期。我们预测公司2011、2012、2013年EPS分别为0.14、0.12、0.21元，对PE分别
为36、44、25倍，首次给予公司“中性”投资评级。
中 性——中信建投:短期玻璃纯碱业务仍处下行通道，关注二季度行业需求变化【2012-01-09】
我们预计2011全年纯碱贡献1.5亿，超白浮法贡献5000万，浮法玻璃贡献1000多万。
全年大约2.1个亿，对应每股收益0.15元。2012年浮法按不赚钱计算，超白浮法大约
贡献8000多万净利。纯碱板块2012年盈利下滑概况大，我们假设盈利下滑1/3，100万
吨预计贡献净利1亿元。Low-e业务贡献业务4500万。则2012年全年实现净利润2.25亿
元，对应每股收益0.158元。考虑到2012年公司玻璃业务和纯碱业务景气度均处于下
行区间，且尚未看到触底迹象，给予“中性”评级。
推 荐——中投证券:子公司滕州金晶资产收购点评【2011-12-06】
我们预计公司11-13年的EPS为0.15、0.18、0.35元。维持对公司“推荐”的投资评级
。
增 持——申银万国:纯碱业绩增长难抵玻璃盈利下滑，整体毛利略有下降【2011-10-31】
考虑到公司未来大规模深加工玻璃产能释放。我们预计公司11-13年EPS分别为0.16/0
.20/0.26元，复合增长率27.5%。目前股价对应动态PE为35/28/21倍，首次给予“增
持”评级。
增 持——湘财证券:行业景气度下滑拖累公司业绩【2011-10-30】
由于四季度行业景气度情况仍然存有忧虑，我们将2011-2013年发行后摊薄的EPS分别
下调到0.21、0.28、0.39元，对应目前最新的收盘价的市盈率分别为26X、20X、14X
，看好公司未来深加工生产线投产对业绩的拉动以及公司的行业地位，我们维持对公
司的“增持”评级。
增 持——山西证券:玻璃利润下滑明显，纯碱贡献毛利提升【2011-08-31】
预计2011-2013年营业收入35.1/48.12/56.97亿元，EPS0.28/0.49/0.63，其中今年增
长10.8%，对应目前股价，PE为24倍，我们下调评级至“增持”。
增 持——湘财证券:玻璃化工“冰火两重天”，募投项目将促公司产业链再深化【2011-08-31】
我们预计2011-2013年发行后摊薄的EPS分别为0.25、0.31、0.46元，对应目前最新的
收盘价的市盈率分别为28X、22X、15X，看好公司未来深加工生产线投产对业绩的拉
动以及公司的行业地位，我们维持公司“增持”评级。
推 荐——中投证券:纯碱利润率升到历史高点，业绩占比近一半【2011-08-30】
我们预计公司11-13年的EPS为0.24、0.30、0.49元。维持对公司“推荐”的投资评级
。
推 荐——中投证券:浮法玻璃景气下行，纯碱均价提升【2011-08-22】
我们预计公司11-13年的EPS为0.28、0.33、0.50元。维持对公司“推荐”的投资评级
。
推 荐——中投证券:公司以能源管理模式转让余热发电项目【2011-07-10】
我们预计公司11-13年的EPS为0.55、0.70、0.96元。维持对公司“推荐”的投资评级
。
谨慎增持——国泰君安:超白玻璃与纯碱业务共同提升业绩【2011-04-27】
金晶科技拟计划每10股转增10股，预计公司2011-2013年EPS分别为0.70、0.94、1.21
元，谨慎增持，目标价18元。
推 荐——中投证券:今年关注超白玻璃销量及纯碱均价提升【2011-04-26】
我们预计公司11-13年的EPS为0.55、0.70、0.96元。维持对公司“推荐”的投资评级
。
谨慎推荐——东北证券:玻璃和纯碱业务双向提升公司业绩【2011-04-26】
我们预计公司2011年和2012年的每股收益为0.62元、0.83元，相对于目前股价，对应
的PE为27.1X、20.2X，维持“谨慎推荐”评级。
推 荐——中投证券:超白玻璃为未来业绩增长点【2011-02-25】
根据我们的盈利预测，公司10-12年的EPS为0.63、0.73、0.92元，给予公司“推荐”
的投资评级。假设公司本次增发1.4亿股本，则摊薄后的EPS分别为0.48、0.59与0.74
元。
买 入——山西证券:超白和LOW-E定位高端，将迈入转型期和成长期【2011-02-24】
我们预计公司2011/2012/2013年净利润为5.5亿元、7.63亿元和9.72亿元，按照发行1
亿股算，EPS为0.8/1.11/1.41元，公司目前股价15.7元，PE分别为19倍、14倍和11倍
，对应未来三年32%的复合增长率，我们认为公司处于转型期和成长期，估值较低，
维持“买入”评级。
买 入——国金证券:夯实现在，给力未来【2011-02-20】
参照公司的业务特点及同行业的估值水平，我们给予公司未来12月的目标价格为元，
给予买入投资评级，同时建议投资者参与公司本次增发。
买 入——中信证券:增发获批开启未来成长空间【2011-01-13】
在上述假设下，经模型测算，公司2010-2012年净利润分别为4.03、6.39及7.65亿元
，复合增长率为23.9%，对应2010-2012年发行后全面摊薄每股收益为0.68、0.88及1.
05元。考虑到公司在行业内（无论是超白浮法玻璃抑或是纯碱行业）的龙头地位以及
募投项目投产后的高成长性，给予目标价18元，对应2011年20倍市盈率，维持“买入
”评级。
买 入——山西证券:纯碱价格提升和超白玻璃销量增加推动业绩高增长【2011-01-06】
公司公告的业绩预告增长200%以上，超过我们之前盈利增长的预期。（我们预计增长
145%），现调高公司的盈利预测。定向增发尚未过会，我们暂不考虑增发对公司利润
的摊薄，我们预计2010/2011/2012EPS分别为0.6元/0.81元/1.19元，PE为23倍、17倍
和11倍，低于行业估值，考虑到公司未来增长空间，我们给予公司股价“买入”评级
。
买 入——广发证券:纯碱、超白玻璃双管齐下，业绩大增【2011-01-06】
预计公司2010、2011、2012年未摊薄EPS分别为0.65、0.83、1.03元。考虑其新能源
概念、龙头地位和募投项目投产后的高成长性，给予目标价为20.75元，对应于2011
年25倍市盈率，维持“买入”评级。
中 性——中投证券:全年业绩预增两倍，碱与超白玻璃为两大功臣【2011-01-05】
我们预计公司10-12年的EPS为0.60、0.63、0.74元。维持对公司“中性”的投资评级
。考虑2011年增发1.4亿股本，则摊薄EPS分别为0.48、0.51与0.6元。
谨慎推荐——长江证券:纯碱走价，超白跑量，全年业绩大幅上扬【2011-01-05】
综合考虑公司经营现状和未来发展以及募投项目建设周期，我们预计公司10年、11年
、12年每股收益（未摊薄）分别为0.610元、0.682元、0.833元，对应1月5日股价14.
19元，PE分别为23.3、20.8和17倍，给予公司“谨慎推荐”评级。
中 性——中投证券:子公司开源节流，关注公司主业拓展【2010-12-27】
根据我们的盈利预测，公司2010-2012年全面摊薄的EPS分别为0.45、0.51、0.60元，
维持“中性”的投资评级。
谨慎推荐——东北证券:短期看纯碱涨价，中长期看募投增效和技术优势【2010-11-04】
考虑到纯碱价格四季度出现超预期的上涨，我们进一步上调公司10年、11年的盈利预
测。另外，通过跟公司对经营现状和未来发展的交流，并考虑增发项目建设周期，我
们预计公司2010年、2011年、2012年每股收益（未考虑增发摊薄）为0.57元、0.63元
、0.80元，对应目前的股价14.02元，相应的市盈率为24.6倍、22.3倍、17.5倍，市
净率为3.26倍。维持“谨慎推荐”评级。
买 入——广发证券:纯碱带来超预期，看好募投项目前景【2010-11-02】
纯碱价格上涨幅度达到1000元/吨，将使2010年EPS增厚0.20元。此外，按照Low-E玻
璃1年的建设期，3个月调试期；太阳能基板玻璃1.5年建设期，3个月调试期来测算；
并假设超白玻璃在2010年毛利率下降至39%，纯碱价格相对稳定，浮法玻璃毛利率略
下降，未摊薄EPS分别为0.65、0.83、1.03元。考虑其新能源概念、龙头地位和募投
项目2012年投产后的高成长性，目标价为18.00元，对应2010年27.78倍市盈率，给予
“买入”评级。
增 持——海通证券:受益于纯碱和玻璃价格的上涨【2010-11-02】
预测公司2010-2012年EPS（未摊薄）分别为0.74元、0.64元和0.85元，按照11月1日
收盘价计算2010-2012年动态市盈率为20.4倍、23.6倍和17.8倍。综合考虑行业趋势
和公司估值水平我们给予公司“增持”评级。短期来看，纯碱价格的快速上涨和玻璃
价格后续可能的跟进涨价将成为公司股价催化剂。
中 性——中投证券:玻璃与纯碱共促业绩超预期【2010-11-01】
我们预计公司10-12年的EPS为0.45、0.51、0.60。维持对公司“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:玻璃和纯碱双驱动，业绩稳定增长【2010-10-30】
预计公司2010年到2012年的每股收益为0.45元、0.51元和0.60元，以收盘价14.80元
计算对应的动态PE为33倍、29倍和25倍，考虑到房地产调控的不确定性，玻璃生产线
产能的释放和公司积极向节能和太阳能玻璃业务拓展，暂时维持公司“中性”评级。
中 性——中投证券:纯碱利润率回升，业绩贡献显现【2010-10-21】
我们预计公司10-12年的EPS为0.35、0.40、0.47，维持对公司“中性”的投资评级。
谨慎推荐——东北证券:新增发、新征程【2010-09-27】
我们预计公司2010、2011、2012年公司每股收益0.30元、0.39元、0.72元，相应的市
盈率为45.66、35.12、19.02倍，市净率为3.27倍。我们认为公司2010年、2011年的
估值并不便宜，且浮法的景气高点或已过去，对此要谨慎对待，但考虑到公司非公开
增发项目涉足节能玻璃和光伏太阳能业务所具有的高成长性，给予“谨慎推荐”评级
。
买 入——广发证券:募投项目规模大，势在必行，前景偏乐观【2010-09-27】
按照增发后7.3亿股本，2010-2012年EPS分别为0.37元、0.55元、0.98元。给予2011
年30倍市盈率，目标价为16.5元，给予“买入”评级。
中 性——中投证券:业绩基本符合预期，明年增速尚难确定 【2010-08-26】
我们预计公司10-12年的EPS为0.35、0.36、0.47。而目前34倍以上的市盈率，相对于
一个加工制造业公司而言，市盈率略显偏高，维持对公司“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:受益纯碱和高档玻璃业绩大幅提升【2010-08-26】
预计公司2010年到2012年的每股收益为0.45元、0.50元和0.64元，以昨日收盘价11.8
3元计算，对应动态PE为26倍、23倍和18倍，考虑到平板玻璃行业景气度回落趋势和
纯碱价格缓落对于公司业绩的影响以及公司节能和新能源相关产品业务易受益政策，
维持公司“中性”投资评级，并根据公司变化情况及时调整评级。
买 入——中银国际:金晶科技1季度实现每股收益 0.10元，符合预期 【2010-04-30】
我们维持公司2010-2012年每股收益为 0.57、0.76和0.91元的盈利预测。
中 性——中投证券:毛利率回升，纯碱效益并未体现【2010-04-29】
我们预计公司 09 -11 年的 EPS分别为 0.2、0.3和 0.39元。而目前 40倍以上的市
盈率，相对一个加工制造业公司而言，市盈率略显偏高，维持对公司“中性”的投资
评级。
买 入——中银国际:太阳能超白玻璃仍为首要看点【2010-03-29】
我们上调对公司2010-2012年的业绩预测至 0.57、0.76和 0.91元，我们给予公司201
0年30倍的市盈率，我 们将目标价格下调至 17.00元，维持买入评级。
买 入——广发证券:既有期盼，也有盈利不确定【2010-03-29】
测算得到 2010-2012 年 EPS分别为 0.67元、0.83元、1.08元。考虑其新能源概念和
龙头地位，给予 2010 年 25 倍市盈率，目标价为16.75 元，给予“买入”评级。
增 持——申银万国:太阳能玻璃为发展重点，布局逐步完善【2010-03-26】
我们预计公司 10 年受益玻璃行业复苏，纯碱业务盈利将大幅好转。预计 10-12 年
业绩为 0.65/0.8/0.95 元，由于公司太阳能深加工玻璃符合行业发展趋势，同时 10
年由于增发项目有较强业绩释放动力，可以给予 10年市盈率 30倍，目标价格 19.5
元，维持“增持”评级。
增 持——山西证券:纯碱和玻纤亏损拖累 2009 年业绩 2010 年高增长可预期【2010-03-26】
随着纯碱行业和玻纤行业的逐步复苏，拖累2009 年公司业绩的负面因素将减少，我
们预计 2010-2011年实现收入30.03/33.02亿元，同比增长 29.8%和 9.94%，实现净
利润2.82亿元和3.77 亿元，同比增长 140.63%和 33.59%，PEG 值 0.22 和 0.68，
给予“增持”。
中 性——中投证券:今年的增长来自于纯碱利润率回升【2010-03-26】
我们预计公司 09 -11 年的 EPS分别为 0.2、0.3和 0.39元。而目前 40倍以上的市
盈率，相对一个加工制造业公司而言，市盈率略显偏高，维持对公司“中性”的投资
评级。
增 持——天相投顾:纯碱否极泰来，超白玻璃继续向好【2010-03-26】
考虑到公司纯碱业务未来的改善、超白玻璃盈利能力向好和发展，我们预计公司2010
年的每股收益为0.55元和0.76元，以昨日收盘价14.45元计算，公司对应的动态PE为2
9倍和21倍，维持公司“增持”评级。
谨慎增持——国泰君安:新能源支撑估值，融资时有动力释放业绩【2010-03-26】
预期 2010 年 1 季度业绩 0.1 元、同增 551%，融资时才有动力充分释放全年业绩
。新能源概念支撑估值，谨慎增持。浮法玻璃价格下半年有压力而今年成本有上升趋
势是潜在风险和压力。
增 持——华泰联合:09年差强人意，期待今年更好的表现【2010-03-25】
预计 2010－11年实现 EPS0.46和 0.69元（由于尚未获得证监会批准，暂不考虑非公
开发行不超过 1亿股的影响） ，目前股价相当于 2010年 31.4倍PE，偏高。但考虑
到薄膜太阳能电池需求可能拉动超白浮法玻璃销量大幅度增长以及纯碱项目盈利存在
超预期可能，维持“增持”评级。
增 持——英大证券:吹起进军新能源的号角【2009-12-31】
我们预测公司 09 年、 10 年的每股收益分别可达 0.25元与 0.64 元。考虑到公司
超白玻璃未来较高的成长性，我们给予公司 “ 增持 ” 评级。
增 持——山西证券:未来三年业绩增长空间可期 目标价格19.2-21.6元【2009-12-07】
我们预计 2009-2011 年公司实现归属于母公司净利润 1.74 亿元、2.83 亿元、3.64
亿元，三年复合增长率 44.7%，公司目标价格 19.2-21.6元，给予“增持”评级。
谨慎推荐——齐鲁证券:金晶科技跟踪调研简报【2009-12-07】
公司目前三大业务板块中，纯碱和普通玻璃市场波动性较大，行业前景堪忧，惟独超
白玻璃具有较好的市场前景，但又充满了不确定性，公司未来发展成败系于太阳能产
业的兴衰，目前价位已经透支未来发展预期，股价安全系数偏低，动态 PE 估值适中
，未来估值提升的基础是新项目能取得预期的收益，但这又需要时间检验。综合分析
，维持谨慎推荐评级。
增 持——山西证券:进军太阳能玻璃项目 投产后收益增厚明显【2009-12-02】
公司参控股 8条浮法玻璃生产线（超白玻璃、高档浮法玻璃各 1 条 6条优质浮法玻
璃），权益产能约2400 万重量箱，其中优质浮法玻璃和超白玻璃贡献利润占比约占
80%，因募投项目要在 3 年后投产， 预计 09-11年实现净利润 1.7亿元、 2.46亿元
和 3.27亿元，同比增长 50.6%、50.16%和 26.9%，维持之前盈利预测，按照明年增
发后股本计算每股收益0.29 元、0.44 元和 0.56元，维持增持评级。此次增发还需
股东大会、证监会审批，暂不调整每股收益的摊保
增 持——湘财证券:投建太阳能玻璃，期待业绩释放【2009-12-02】
公司的超白玻璃已获欧瑞康认证，前期 Solarworld 的采购以及天威保变等下游厂商
的试用，已为公司打开了一定的市场空间。鉴于项目建设期共 3 年，业绩的逐渐放
量可为公司带来持续的高成长性。预计公司 09、10、11 年 EPS 在 0.25、0.46、0.
93 元，2012 年后依然可维持较高的业绩成长。鉴于目前股价已较合理的反应了公司
未来增长的预期，我们给予公司“增持”评级。
增 持——山西证券:超白玻璃销售超预期 上调盈利预测【2009-11-28】
我们上调之前的盈利预测，估计09 年和 10 年实现净利润1.7亿元和 2.46亿元， 同
比增长 49%和 44%，对应目前股价 16.7 元，市盈率分别为 57.9 倍和 39 倍，鉴于
未来两年的成长性能力较强，维持“增持”评级。
买 入——国金证券:景气迅速提高、明后年高增长成定局【2009-11-08】
根据测算，我们预计公司 2009 年实现每股收益 0.23 元，2010 年实现每股收益 0.
79元，2011年实现每股收益 1.23元；以主流太阳能公司目前的估值水平为基准，测
算得公司合理价值区间应该在 22.08元到 22.92元，建议买入。
增 持——中信建投:业绩进入上升途中【2009-11-04】
我们预计 2009-2011 年公司对应 EPS 分别为 0.26 元，0.72 元和0.93 元。目标价
格21 元。
中 性——山西证券:玻纤项目亏损拖累公司业绩【2009-10-28】
我们预计 09 年和 10 年公司实现净利润 1.338亿元和 2.17亿元， 同比增长17.23%
和 62.7%， 每股收益 0.23 元和0.37元，对应 14.7元收盘价，市盈率为 65倍和 39
.8 倍，暂不具备估值优势，给予“中性”评级。
持 有——中银国际:玻璃价格反弹，业绩仍受累于纯碱【2009-10-27】
金晶科技 2009年前三季度净利润大幅下降 46%，每股收益 0.13 元，纯碱业务亏损
是导致利润下降的主要原因。下半年来玻璃价格大幅上涨，公司的玻璃业务利润情况
大幅改善，但纯碱业务的盈利情况今年仍不乐观。我们将公司 2009-2011 年的业绩
预测调整为 0.22、0.54 和 0.68元，维持目标价 13.50元，维持持有评级。
持 有——凯基证券:毛利率底部确立，下半年玻璃涨价是动力【2009-08-31】
我们预估公司 09-11 年 EPS 分别为 0.35 元，0.62 元和0.78 元。目前公司股价 1
4.66 元，对应 09 年 PE 为 41.7倍。公司股价隐含新能源概念，估值较高，因此我
们维持，因此我们维持「持有」评级。
增 持——联合证券:景气快速回升，下半年强劲增长【2009-08-27】
2009－2010 年 EPS预测分别为 0.32 和 0.63 元。虽然目前估值较高，但考虑到玻
璃行业处于景气快速上升阶段，价格经短暂调整后可能继续上涨，以及未来超白浮法
玻璃在太阳能薄膜电池领域的广阔应用前景，维持“增持”评级。
谨慎增持——国泰君安:业绩进入景气上升期【2009-08-27】
受玻璃和纯碱景气回升推动公司业绩未来 1 年进入景气复苏期，预期2009-2010 年E
PS 为0.30、0.70 元，同增57%、129%。因公司含义新能源概念对大盘估值09-10 年
为1.5、1.3 倍。建议谨慎增持。
买 入——国金证券:预期逐渐兑现，继续看好行业前景【2009-08-25】
基于我们对太阳能行业前景的看好和公司的竞争优势，我们认为除了景气迅速恢复的
普通玻璃和纯碱外，太阳能行业的需求也将对公司业绩形成有力的拉动，这一拉动对
业绩的影响将在下半年和明年开始逐渐显现，因此我们维持公司的买入评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-26 ｜ 4000｜ 否 ｜
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｜ ｜山东海天生物化工有限公司系本公司全资子公司,主要从事纯碱 ｜
｜ ｜的生产销售,公司注册资本136,912.00万元,位于山东昌邑。廊坊｜
｜ ｜金彪玻璃有限公司系本公司参股公司,本公司持股比例45%,主要 ｜
｜ ｜从事浮法玻璃的生产销售,公司注册资本14,933.33万元,位于河 ｜
｜ ｜北廊坊。廊坊金彪玻璃有限公司向山东海天生物化工有限公司采｜
｜ ｜购纯碱构成关联交易,2013年交易金额2212万元,预计2014年交易｜
｜ ｜金额为4000万元。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-26 ｜ 2212｜ 否 ｜
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｜ ｜山东海天生物化工有限公司系本公司全资子公司,主要从事纯碱 ｜
｜ ｜的生产销售,公司注册资本136,912.00万元,位于山东昌邑。廊坊｜
｜ ｜金彪玻璃有限公司系本公司参股公司,本公司持股比例45%,主要 ｜
｜ ｜从事浮法玻璃的生产销售,公司注册资本14,933.33万元,位于河 ｜
｜ ｜北廊坊。廊坊金彪玻璃有限公司向山东海天生物化工有限公司采｜
｜ ｜购纯碱构成关联交易,2012年交易金额2550万元,预计2013年交易｜
｜ ｜金额为4000万元。20140426：2013年廊坊金彪玻璃有限公司向山｜
｜ ｜东海天生物化工有限公司采购纯碱交易金额为2212万元 ｜
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