京能电力(600578)F10档案

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京能电力 经营分析

☆经营分析☆ ◇600578 京能电力 更新日期:2025-08-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    电力、热力产品的生产及销售。

【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|售电业务                |1532854.05| 399074.28| 26.03|       89.74|
|售热业务                | 158742.20| -67104.66|-42.27|        9.29|
|其他业务                |   8559.91|   -151.59| -1.77|        0.50|
|电力服务                |   7877.89|  -1655.32|-21.01|        0.46|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华北网地区              | 642743.32| 131541.57| 20.47|       37.63|
|内蒙电网地区            | 601188.70| 112322.60| 18.68|       35.20|
|山西地区                | 148350.79|  24652.47| 16.62|        8.69|
|湖北地区                | 124807.60|  17953.70| 14.39|        7.31|
|宁夏地区                | 113903.33|  25008.76| 21.96|        6.67|
|河南地区                |  56015.00|  15423.96| 27.54|        3.28|
|江西地区                |  12465.39|   3411.25| 27.37|        0.73|
|其他业务                |   8559.91|   -151.59| -1.77|        0.50|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电力                    |3518411.78| 471699.11| 13.41|       99.31|
|其他业务                |  24391.06|     20.08|  0.08|        0.69|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|售电                    |3251549.48| 579442.33| 17.82|       91.78|
|售热                    | 257496.64|-114738.21|-44.56|        7.27|
|其他业务                |  24391.06|     20.08|  0.08|        0.69|
|售电服务                |   9365.66|   6994.99| 74.69|        0.26|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华北网地区              |1413711.19| 200389.42| 14.17|       39.90|
|内蒙电网地区            |1163010.26| 180883.20| 15.55|       32.83|
|山西地区                | 362322.41|   2465.86|  0.68|       10.23|
|湖北地区                | 221641.87|  30671.66| 13.84|        6.26|
|宁夏地区                | 211929.02|  28767.73| 13.57|        5.98|
|河南地区                | 120721.25|  21645.80| 17.93|        3.41|
|江西地区                |  25075.78|   6875.44| 27.42|        0.71|
|其他业务                |  24391.06|     20.08|  0.08|        0.69|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|售电收入                |1465241.42| 238070.31| 16.25|       90.06|
|售热收入                | 147212.62| -57061.70|-38.76|        9.05|
|其他业务                |   8712.91|  -2794.82|-32.08|        0.54|
|电力服务收入            |   5847.58|  -3366.12|-57.56|        0.36|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华北网地区              | 592784.57|  78636.13| 13.27|       36.43|
|内蒙电网地区            | 559118.94|  44604.32|  7.98|       34.36|
|山西地区                | 198147.57|  10859.48|  5.48|       12.18|
|宁夏地区                | 106767.34|  15808.70| 14.81|        6.56|
|湖北地区                |  97406.79|  15834.78| 16.26|        5.99|
|河南地区                |  52032.93|   7907.43| 15.20|        3.20|
|江西地区                |  12043.49|   3991.65| 33.14|        0.74|
|其他业务                |   8712.91|  -2794.82|-32.08|        0.54|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电力                    |3262169.11| 322038.36|  9.87|       99.22|
|其他业务                |  25614.53|   -256.19| -1.00|        0.78|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|售电                    |3012367.95| 445591.13| 14.79|       91.62|
|售热                    | 240952.85|-129515.47|-53.75|        7.33|
|其他业务                |  25614.53|   -256.19| -1.00|        0.78|
|售电服务                |   8848.31|   5962.71| 67.39|        0.27|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华北电网地区            |1129967.29| 185801.44| 16.44|       34.37|
|内蒙古电网地区          |1067698.61|  51404.52|  4.81|       32.47|
|山西地区                | 509087.89|  18252.18|  3.59|       15.48|
|宁夏地区                | 234014.76|  26033.82| 11.12|        7.12|
|湖北地区                | 173278.06|  19749.18| 11.40|        5.27|
|河南地区                | 117900.40|  12439.75| 10.55|        3.59|
|江西地区                |  30222.10|   8357.47| 27.65|        0.92|
|其他业务                |  25614.53|   -256.19| -1.00|        0.78|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)行业情况及形势分析
2025年上半年全社会用电量完成4.84万亿千瓦时,同比增长3.7%,增速比上年同期
下降4.4个百分点;其中第一产业同比增长8.7%,第二产业同比增长2.4%,第三产
业同比增长7.1%,居民用电同比增长4.9%。
截至2025年6月底,全国全口径发电装机容量36.5亿千瓦,火电装机占比进一步降
低,火电装机14.75亿千瓦,同比增长4.7%,占总装机容量40.4%;光伏、风电装机
高速增长,新能源装机16.73亿千瓦,同比增长41.7%,占总装机容量45.8%,其中
,太阳能发电装机容量11.0亿千瓦,同比增长54.2%,风电装机容量5.7亿千瓦,同
比增长22.7%。
2025年上半年全国规模以上电厂发电量4.54万亿千瓦时,同比增长0.8%。其中,火
电同比下降2.4%;水电同比下降2.9%;核电同比增长11.3%。2025年上半年全国发
电设备平均利用小时为1,504小时,同比下降162小时,其中火电1,968小时,同比
下降130小时;并网风电1,087小时,同比下降47小时;太阳能发电560小时,同比
下降66小时;水电1,377小时,同比下降100小时。
2025年全年全社会用电量预计增速在5%-6%左右,全国新增电源装机仍然保持快速
增长。
今年以来,电力市场建设持续推进。2月9日,国家发展改革委、国家能源局发布《
关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔
2025〕136号),规范有序推动新能源项目全部进入电力市场,上网电价由市场交
易形成,并在电力市场外建立可持续发展差价结算机制,支持新能源高质量发展。
4月29日,国家发展改革委、国家能源局印发《电力辅助服务市场基本规则》,健
全电力辅助服务市场价格形成机制和费用传导机制。4月29日,国家发展改革委办
公厅、国家能源局综合司发布《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》(发
改办体改〔2025〕394号),要求全面加快电力现货市场建设、全面开展连续结算
运行,充分发挥现货市场发现价格、调节供需的关键作用,明确了各地区电力现货
市场建设的关键时间节点。
(二)公司主营业务说明
公司是首都大型能源国有控股上市公司,主营业务覆盖火电、风电、光伏发电多种
业态,主要管理和控股的发电企业分布在内蒙、山西、河北、宁夏、河南、湖北等
地,主要向京津唐电网、蒙西电网、山西电网、豫北电网等供电,经营业绩主要来
源于发电及供热业务。截至本报告期末,公司控股装机容量2,362.18万千瓦,其中
:火电装机容量2,139万千瓦;集中式风电和光伏容量216.54万千瓦,上半年新并
网山西武乡13万千瓦光伏项目;分布式光伏容量6.64万千瓦,较年初新增4.69万千
瓦。公司在建项目187.8万千瓦,均为新能源发电项目。
报告期内,公司控股各运行发电企业累计完成发电量438.95亿千瓦时,较上年同期
减少5.4%,其中:火电发电量减少9.6%,新能源发电量增加344%(主要是岱海新能
源140万并网风电增发)。18家热电联产企业累计完成供热量5482万吉焦,同比增
长8.7%。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年,公司以“稳中求进,服务首都,提质增效,严控风险”为工作主线
,坚持“抓安全,控成本,转作风,促发展”工作思路不动摇,严格落实“四增四
提”“四控四降”工作要求,牢牢把握“抢、稳、进、保”工作措施,坚守安全生
产底线,全力抢电量、争电价、降煤价,深化成本管控,强化责任落实,安全生产
经营形势持续向好,盈利能力稳步提升。2025年上半年,公司实现营业收入170.80
亿元,同比增长1.05%;实现归属上市公司股东的净利润为19.49亿元,同比增长11
6.63%,每股收益0.28元。
1.低成本战略实现煤电企业全部盈利
严格落实“四增四提”“四控四降”经营策略,全要素、全过程、全员参与的成本
控制措施,全方位降低成本。2025年上半年,公司控股煤电企业实现全部盈利。
2.紧盯市场实现电价水平进一步提升
公司深入研究电力市场政策,充分发挥“1+3+N”快速决策和市场营销机制,灵活
调整机组运行方式和营销策略,抢发电量,精准参与电力现货市场和辅助服务市场
交易,有效提高适应市场变化的敏感性和前瞻性,实现全口径电价同比升高。
3.分类施策实现燃料成本进一步降低
公司坚持“长协为主、市场为辅”的原则,实施长协A、B分类管理,推动长协供应
商提质降价,积极开展区域集采价格谈判,推动区外优质供应商资源共享,入厂标
煤单价大幅下降,同比降幅达13.5%。
4.机组运行进一步可靠
公司积极应对机组深调时间加长、启停频次增多的新变化,深入剖析设备潜在隐患
,多维强化检修质效,上半年组织火电机组等级检修30台次,有力保障机组安全启
停435台次。在2025年中电联行业机组对标中收获荣誉12台次,其中京宁热电、京
隆热电2台机组获得最高认证5A机组称号,7台机组跻身4A行列实现集群式跃升,3
台机组单项指标进入同类型机组前列。
5.多措并举实现财务成本进一步压降
不断拓展多元化融资渠道,优化融资结构。积极应对利率市场变化,用足用好金融
政策红利,多措并举实现财务成本进一步压降,截至2025年6月末,加权平均融资
成本较年初降低35个基点。
三、报告期内核心竞争力分析
1.低成本战略优势
公司严格落实“四增四提”“四控四降”经营策略,全要素、全过程、全员参与的
成本控制措施,全方位降低成本,控股煤电企业全部实现盈利。
2.电力市场营销优势
2025年上半年,公司深入研究市场政策,在“1+3+N”电力市场营销机制的引领下
,充分落实横向快速响应机制。装机重点分布区域实施扁平化管理,按照“一企一
策、一机一法”实施差异化营销策略,公司整体电力营销工作取得较好的成效。
3.绿电市场拓展优势
公司积极把握市场机遇、大力拓展北京绿电市常上半年,公司所属售电公司完成绿
电交易68.01亿千瓦时,其中北京地区完成交易电量26.64亿千瓦时,占全市绿电比
例约四分之一。
4.企业任期制和契约化管理优势
报告期内,公司纳入任期制契约化管理的人员由经理层延伸至中层管理人员,引入
关键指标机制,激励各级管理人员全力以赴抓落实,挑战更高目标,极大提升企业
活力和竞争力。
四、可能面对的风险
1.电力市场风险
根据国家能源局发布数据,上半年全国新投产发电装机容量2.93亿千瓦,同比增长
92%,规模再创历史新高,新能源占比近九成,其中光伏、风电新增容量同比分别
增长107%和99%,新能源电量增长大幅挤占火电空间。预计2025年电力供应能力增
长高于用电需求增长,新能源企业全面参与电力市场交易竞争加剧,将带动电力市
场电量价格走低的可能性加大。电力供需整体宽松,部分地区新能源消纳压力凸显
。
公司将积极跟踪国家及行业有关政策,主动适应“双碳”目标下的电力市场发展需
要,综合考虑系统需求、空间价值、价格走势和交易机制等市场因素,寻求经济效
益最大化;加快煤电机组的技术升级和转型发展;加强电力供需形势研判,及时调
整定价策略,积极应对市场的不确定性。同时,电力辅助服务、容量补偿以及价格
传导机制的不断完善,也将为公司稳健经营和可持续发展创造良好的基础条件。
2.环保风险
国家持续完善环保政策,在京津冀等重点区域进一步提高水体保护、扬尘治理等要
求标准,并加大现场检查力度,对第三方监测报告的监察力度也在持续加大,可能
导致企业环保管控风险加大,环保支出增加。
公司将持续严格执行国家环保政策,主动识别并有效化解各类环保风险。
3.燃料市场采购风险
随着国内宏观经济的复苏,社会用电量不断提升,迎峰度夏、迎峰度冬及极端天气
等用电高峰时段,火电将继续发挥能源兜底保障作用,煤炭需求将出现季节性回升
,供需过度宽松的状况或将有所改变,局部地区煤炭保供可能会面临较大压力。受
国家产业政策,以及安全、环保和产能核查等因素影响,煤炭产量存在波动,煤炭
价格可能出现大幅度波动。
公司将密切跟踪煤炭市场变化,贯彻落实国家政策要求,充分发挥长协合同“压舱
石”作用,提高长协合同履约质量;继续优化供应结构,提升机组顶峰保供能力,
提高新型电力系统的适应能力;强化库存管理,发挥淡储旺耗、低储高耗作用,多
措并举控制煤炭采购成本。
4.碳市场履约风险
全国碳市场已完成三个履约周期,第三履约期,公司全部企业均按期完成履约任务
。第四履约期(2024年度),配额发放持续收紧,配额结转政策刺激下市场价格或
将出现波动风险。
公司将密切关注全国碳市场政策变化,加快煤电机组节能减排升级改造,有效控制
碳排放总量,统筹优化碳交易策略,努力降低履约成本。
5.电力建设风险
在电力建设方面,公司可能面临极端天气、人工成本上涨、项目前期手续办理不及
预期、建设用地取得周期较长等风险。
公司将积极应对风险挑战,主动作为,加大组织协调力度,调动项目参建各方积极
性,攻坚克难,保障项目按计划有序推进。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|青岛京能智汇综合能源有限公|       2250.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|阿巴嘎旗中天环保有限公司  |       4008.00|           -|           -|
|长治市欣隆煤矸石电厂有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|鄂尔多斯市泰盛恒矿业有限责|             -|           -|           -|
|任公司                    |              |            |            |
|鄂尔多斯市京能新能源科技有|       1000.00|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|鄂尔多斯市京东方能源投资有|             -|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|秦皇岛亘山京祺新能源有限公|        500.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|湖北京能智光新能源有限公司|      23200.00|           -|           -|
|湖北京能京堰新能源有限公司|      10325.00|           -|           -|
|河南通源热力有限公司      |      15000.00|           -|           -|
|河南省京能储能科技有限责任|       4273.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|河南京能滑州热电有限责任公|      70000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|河北涿州京源热电有限责任公|     236380.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|江西宜春京能热电有限责任公|      15000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|山西漳山发电有限责任公司  |     248894.49|           -|           -|
|山西京阳清洁能源有限公司  |        500.00|           -|           -|
|山西京运新能源有限公司    |        500.00|           -|           -|
|山西京谷新能源有限公司    |        500.00|           -|           -|
|山西京能售电有限责任公司  |      20100.00|           -|           -|
|山西京能吕临发电有限公司  |      99000.00|           -|           -|
|山西京玉发电有限责任公司  |      60000.00|           -|           -|
|山西京潞新能源有限公司    |      10729.00|           -|           -|
|山西京武新能源有限公司    |      13526.00|           -|           -|
|山西京屯新能源有限公司    |        500.00|           -|           -|
|山西京同热电有限公司      |      22500.00|           -|           -|
|宁夏京能宁东新能源有限公司|      23100.00|           -|           -|
|宁夏京能宁东发电有限责任公|      90000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|国能三河发电有限责任公司  |             -|           -|           -|
|国电电力大同发电有限责任公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|右玉县京玉污水处理有限责任|       2258.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|华能北京热电有限责任公司  |             -|    59565.93|   648935.78|
|华润电力(锡林郭勒)有限公司|             -|           -|           -|
|北京京能电力燃料有限公司  |       1500.00|           -|           -|
|北京京能电力新能源有限公司|       2000.00|           -|           -|
|北京京能大成新能源有限公司|       1640.00|           -|           -|
|内蒙古蒙达发电有限责任公司|             -|           -|           -|
|内蒙古岱海发电有限责任公司|     212729.46|    28684.02|   567202.35|
|内蒙古大唐国际托克托第二发|             -|           -|           -|
|电有限责任公司            |              |            |            |
|内蒙古大唐国际托克托发电有|             -|    86379.24|  1531437.81|
|限责任公司                |              |            |            |
|内蒙古圪柳沟能源有限公司  |             -|           -|           -|
|内蒙古华宁热电有限公司    |     133483.00|           -|           -|
|内蒙古伊泰京粤酸刺沟矿业有|             -|   263704.45|  1402548.44|
|限责任公司                |              |            |            |
|内蒙古京隆发电有限责任公司|     187743.20|           -|           -|
|内蒙古京达发电有限责任公司|             -|           -|           -|
|内蒙古京荣新能源有限公司  |      11701.95|           -|           -|
|内蒙古京能能源服务有限公司|      21000.00|           -|           -|
|内蒙古京能能源开发有限责任|      25000.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|内蒙古京能盛乐热电有限公司|     141881.00|           -|           -|
|内蒙古京能检修工程管理有限|       3100.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|内蒙古京能康巴什热电有限公|      90954.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|内蒙古京能岱海新能源有限公|     183580.00|    25343.94|   534349.13|
|司                        |              |            |            |
|内蒙古京能察右后旗新能源有|        500.00|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|内蒙古京能双欣发电有限公司|      60000.00|           -|           -|
|内蒙古京能准旗新能源有限公|      62471.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|内蒙古京海煤矸石发电有限责|      69465.00|           -|           -|
|任公司                    |              |            |            |
|内蒙古京泰发电有限责任公司|     186024.00|    30388.92|   682640.35|
|内蒙古京康新能源有限公司  |        500.00|           -|           -|
|内蒙古京宁热电有限责任公司|     174927.20|           -|           -|
|内蒙古上都第二发电有限责任|             -|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|内蒙古上都发电有限责任公司|             -|           -|           -|
|京骐(玉门)新能源有限公司  |      12042.00|           -|           -|
|京能集团财务有限公司      |             -|    58201.57|  4640376.03|
|京能阿巴嘎旗生态科技有限公|      14763.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|京能锡林郭勒能源有限公司  |      97074.00|           -|           -|
|京能(锡林郭勒)可再生能源发|       4000.00|           -|           -|
|展有限公司                |              |            |            |
|京能(锡林郭勒)发电有限公司|     191600.00|           -|           -|
|京能酒泉新能源有限公司    |       2000.00|           -|           -|
|京能(赤峰)能源发展有限公司|      37771.16|           -|           -|
|京能秦皇岛热电有限公司    |      80000.00|           -|           -|
|京能玉门新能源有限公司    |      11483.00|           -|           -|
|京能查干淖尔(锡林郭勒)新能|        500.00|           -|           -|
|源有限公司                |              |            |            |
|京能智汇(锡林郭勒)新能源有|         30.00|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|京能十堰热电有限公司      |     106300.00|           -|           -|
|京能冀北新能源(唐山)有限公|        540.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|二连浩特京能新能源有限公司|       5400.00|           -|           -|
|中煤京能秦皇岛能源开发有限|             -|           -|           -|
|责任公司                  |              |            |            |
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