☆经营分析☆ ◇600578 京能电力 更新日期:2025-04-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
以燃煤火力发电和供热为主,同时涉及综合能源服务、煤电联营等项目。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|售电收入 |1465241.42| 238070.31| 16.25| 90.06|
|售热收入 | 147212.62| -57061.70|-38.76| 9.05|
|其他业务 | 8712.91| -2794.82|-32.08| 0.54|
|电力服务收入 | 5847.58| -3366.12|-57.56| 0.36|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华北网地区 | 592784.57| 78636.13| 13.27| 36.43|
|内蒙电网地区 | 559118.94| 44604.32| 7.98| 34.36|
|山西地区 | 198147.57| 10859.48| 5.48| 12.18|
|宁夏地区 | 106767.34| 15808.70| 14.81| 6.56|
|湖北地区 | 97406.79| 15834.78| 16.26| 5.99|
|河南地区 | 52032.93| 7907.43| 15.20| 3.20|
|江西地区 | 12043.49| 3991.65| 33.14| 0.74|
|其他业务 | 8712.91| -2794.82|-32.08| 0.54|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电力 |3262169.11| 322038.36| 9.87| 99.22|
|其他业务 | 25614.53| -256.19| -1.00| 0.78|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|售电 |3012367.95| 445591.13| 14.79| 91.62|
|售热 | 240952.85|-129515.47|-53.75| 7.33|
|其他业务 | 25614.53| -256.19| -1.00| 0.78|
|售电服务 | 8848.31| 5962.71| 67.39| 0.27|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华北电网地区 |1129967.29| 185801.44| 16.44| 34.37|
|内蒙古电网地区 |1067698.61| 51404.52| 4.81| 32.47|
|山西地区 | 509087.89| 18252.18| 3.59| 15.48|
|宁夏地区 | 234014.76| 26033.82| 11.12| 7.12|
|湖北地区 | 173278.06| 19749.18| 11.40| 5.27|
|河南地区 | 117900.40| 12439.75| 10.55| 3.59|
|江西地区 | 30222.10| 8357.47| 27.65| 0.92|
|其他业务 | 25614.53| -256.19| -1.00| 0.78|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|售电收入 |1356474.17| --| -| 90.39|
|售热收入 | 127089.75| --| -| 8.47|
|其他业务收入 | 11767.46| -254.47| -2.16| 0.78|
|电力服务收入 | 5382.32| --| -| 0.36|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内蒙电网地区 | 496027.80| --| -| 33.05|
|华北网地区 | 489924.53| --| -| 32.65|
|山西地区 | 237629.49| --| -| 15.83|
|宁夏地区 | 105632.14| --| -| 7.04|
|湖北地区 | 91842.16| --| -| 6.12|
|河南地区 | 54391.54| --| -| 3.62|
|江西地区 | 13498.58| --| -| 0.90|
|其他业务 | 11767.46| -254.47| -2.16| 0.78|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电力 |3022141.79| 288476.82| 9.55| 99.13|
|其他业务 | 26399.68| 1153.05| 4.37| 0.87|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|售电 |2806099.64| 387920.77| 13.82| 92.05|
|售热 | 202195.79|-112036.55|-55.41| 6.63|
|其他业务 | 26399.68| 1153.05| 4.37| 0.87|
|售电服务 | 13846.36| 12592.61| 90.95| 0.45|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华北电网地区 |1063546.58| 103371.49| 9.72| 34.89|
|内蒙古电网地区 | 925254.28| 148804.12| 16.08| 30.35|
|山西地区 | 500784.57| 32255.12| 6.44| 16.43|
|宁夏地区 | 225863.06| 13999.60| 6.20| 7.41|
|湖北地区 | 168133.37| -10003.40| -5.95| 5.52|
|河南地区 | 118689.76| -3092.25| -2.61| 3.89|
|其他业务 | 26399.68| 1153.05| 4.37| 0.87|
|江西地区 | 19870.17| 3142.14| 15.81| 0.65|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)报告期内所属行业说明
根据中国电力企业联合会(以下简称:“中电联”)发布的数据,2024年上半年全
社会用电量完成4.66万亿千瓦时,同比增长8.1%,增速比上年同期提高3.1个百分
点;其中第一产业同比增长8.8%,第二产业同比增长6.9%,第三产业同比增长11.7
%,居民用电同比增长9.0%。
截至2024年6月底,全国全口径发电装机容量30.7亿千瓦,同比增长14.1%。其中火
电14.1千瓦;水电4.3亿千瓦;风电和光伏合计装机规模11.8亿千瓦,首次超过煤
电,同比增长37.2%,占总装机容量的38.4%。
2024年上半年全国规模以上电厂发电量4.44万亿千瓦时,同比增长5.2%。其中,火
电同比增长1.7%;风电同比增长6.9%;光伏同比增长27.1%;水电同比增长21.4%。
2024年上半年全国发电设备平均利用小时为1,666小时,同比减少71小时,其中火
电设备利用小时2,099小时,同比减少43小时;风电设备利用小1,134小时,同比减
少103小时;光伏设备利用小时626小时,同比减少32小时;水电设备利用小时1,47
7小时,同比增加238小时。
中电联预计2024年全年全社会用电量增速处在6.5%左右,预计2024年并网风电和光
伏合计新增装机规模达到3亿千瓦,累计装机占比将首次超过40%。
2024年1月容量电价政策正式执行,现行煤电单一制电价调整为两部制电价,其中
电量电价通过市场化方式形成,容量电价水平根据转型进度等实际情况合理确定并
逐步调整,充分体现煤电对电力系统的支撑调节作用,确保煤电行业持续健康运行
。
2024年2月7日,国家发展改革委员会印发《关于建立健全电力辅助服务市场价格机
制的通知》(196号文),主要内容包括:一是优化调峰、调频、备用等辅助服务
交易和价格机制,对影响辅助服务价格形成的交易机制作出原则性规定,统一明确
计价规则。二是规范辅助服务价格传导,明确由用户侧承担的辅助服务成本,限定
在电能量市场无法补偿的因提供辅助服务而未能发电带来的损失。三是强化政策配
套保障,推动各类经营主体公平参与辅助服务市场,加强辅助服务市场与中长期市
尝现货市场等统筹衔接;健全辅助服务价格管理工作机制,加强市场运行和价格机
制跟踪监测,及时评估完善价格机制,促进辅助服务价格合理形成。
2024年5月,国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的
通知》,强调提升电力系统对新能源的消纳能力,确保新能源大规模发展的同时保
持合理利用水平,要求加快电力市场建设,从经济上促进新能源的消纳。
(二)报告期内公司主营业务说明
公司是首都大型能源国有控股上市公司,主营业务覆盖火电、风电、光伏发电多种
业态,主要管理和控制的发电企业分布在内蒙、山西、河北、宁夏、河南、湖北等
地,主要向京津唐电网、蒙西电网、山西电网、豫北电网供电,经营业绩主要来源
于发电及供热业务。公司现役火电机组49台,其中96%为热电联产机组,火电总装
机容量2007万千瓦,集中式可再生能源项目5个,并网容量109.21万千瓦,本报告
期末公司装机容量2116.21万千瓦。上半年乌兰察布150万千瓦大型风光项目并网66
.66万千瓦,十堰热电并网35万千瓦,京泰发电一期机组容量根据相关政策核减6万
千瓦。公司参股的对外投资燃煤火力发电企业、煤矿等能源行业,投资回报率始终
保持较高水平。
公司目前拥有控股火力发电公司20家、运营新能源公司7家、售电公司3家、综合能
源公司5家,参股发电公司11家,参股煤矿1家。报告期内,公司下属控股各运行发
电企业累计完成发电量443.34亿千瓦时,同比增长11.18%;累计完成供热量5043万
吉焦,同比增长13%。
2024年上半年,公司实现营业收入162.7亿元,同比增长8.42%;实现归属上市公司
股东的净利润为9.13亿元,同比增长147.98%,每股收益0.12元。利润同比增长的
主要原因一是2024年上半年社会用电量需求增加,公司通过优化营销策略和电量分
配,实现销售电量同比增加;二是公司坚持“长协为主、市场为辅”的燃料采购策
略,加强燃料成本管控,提高采购议价能力,有效降低燃料成本,经营业绩同比大
幅增长。
二、经营情况的讨论与分析
我国经济运行整体向好,电力需求持续增长,公司发电量和上网电量稳步提高,报
告期内,公司下属各控股企业深研电力市场交易政策,合理安排机组运行,积极争
取双细则奖补收入,通过深度调峰增加收益,发电收入增长明显。2024年上半年,
公司下属控股各运行发电企业累计完成发电量443.34亿千瓦时,同比增长11.18%,
其中火力发电完成发电量437.91亿千瓦时,同比增幅10.27%,新能源累计完成发电
量5.43亿千瓦时,同比增幅235.19%。
公司火电机组平均利用小时2185小时,同比基本持平。全口径结算电价405元/兆瓦
时(含税),同比降低12元/兆瓦时,双细则及调峰收入同比增长40%,售电收入同
比增加8个百分点。
公司积极践行双碳使命,协调落实京津唐、山西、蒙东等区域进京“绿电”4.87亿
千瓦时,占北京市“绿电”交易规模的四分之一。
三、风险因素
1、电力市场风险
(1)预计2024年全年用电量同比增长6.5%左右,在新能源持续快速发展带动下,预
计全年并网风电和太阳能发电合计新增装机规模达到3亿千瓦左右,“十四五”以
来,全国有效发电能力增长低于负荷增长,尤其是不参与功率调节的分布式光伏装
机快速增长,低谷调峰压力较大,新能源弃电风险增加,同时局部地区个别时段可
能出现电力供应紧张风险。
(2)根据国家统计局和中电联公布数据,二季度GDP同比增长4.7%,增速较一季度回
落0.6个百分点,低于市场预期,6月份财新中国PMI报告显示,制造业和服务业市
场乐观情绪减弱,受经济下行压力较大影响,下半年全社会用电量增长约5%,低于
上半年增速。社会用电量需求增速下行对发电企业的盈利将产生不利影响。
(3)电力市场建设体系式推进,电力商品的电能量价值、容量价值、调节价值、环
境价值不断明晰,在现货市场环境以及两部制电价体系下,煤电机组的边际成本控
制尤为重要,“老”“斜机组边际成本偏高,面临电量电价双降风险;此外,供热
机组还面临容量电费难以足额回收风险。
(4)随着新型电力系统建设加快,新能源大比例接入,电网的消纳压力日益增大。
但当前发电侧调节能力相对不足,同时用户侧调节资源未充分调动,无法满足日益
增大的系统灵活调节需求。随着新能源发电市场化比例进一步提高,新能源发电项
目存在利用率下降、电价下行的风险。
公司将积极跟踪国家及行业有关政策,主动适应“双碳”目标下的电力市场发展需
要,加快煤电机组的技术升级和转型发展,加强电力供需形势研判,及时调整定价
策略,全力防范电力行业及市场风险。另一方面,电力辅助服务、容量补偿以及价
格传导机制的不断完善,也将为公司稳健经营和可持续发展创造良好的基础条件。
2.燃料市场风险
(1)随着国内宏观经济的复苏,社会用电量不断提升,迎峰度夏、迎峰度冬及极端
天气等用电高峰时段,局部地区或将出现时段性电力供应紧张局面,火电将继续发
挥能源兜底保障作用,局部煤炭保供依然面临较大压力。
(2)国内煤炭产量进一步增长空间有限,受进口煤税收政策影响,利用国际市场资
源平抑内贸煤价的作用将有所减弱,煤炭价格虽有一定程度下降,但整体仍处于相
对高位且波动频繁。
公司将密切跟踪煤炭市场变化,贯彻落实国家政策要求,充分发挥长协合同“压舱
石”作用;继续优化供应结构,提升机组顶峰保供能力,提高新型电力市场的适应
能力;强化库存管理,多措并举控制煤炭采购成本。
3.碳市场风险
随着碳市场建设的稳步推进,全国碳市场已完成第二个履约周期。第二履约期,公
司全部企业均按期完成履约任务。第三履约期(2023年度),配额分配方案尚未正
式下发,根据征求意见稿,配额发放持续收紧,可能推高碳交易价格,发电企业存
在碳履约成本增加的风险。
公司将密切关注全国碳市场政策变化,加快节能减排升级改造,统筹优化碳交易策
略,努力降低履约成本。
4.环保风险
根据生态文明建设的现状和需求,国家还在不断完善和深化包括但不限于京津冀等
重点区域的环保政策,在水体保护、扬尘治理等方面提出新的、更严格的要求并加
大现场检查力度,有关所属企业的环保费用支出有可能增加。
公司严格执行国家环保政策,确保各类环保风险得到及时识别和有效化解。
四、报告期内核心竞争力分析
1.转型发展优势
公司大力推进新能源项目开发建设进度,取得项目指标49万千瓦,核准备案81.8万
千瓦,开工建设113.34万千瓦,新增并网容量66.66万千瓦。上半年,新能源发电
利润贡献占比超10%(不含投资收益)。
2.市场信誉优势
公司在资本市场积累了良好的市场信誉优势,融资渠道广、融资能力强、融资成本
低。公司持续管控资产负债率,拓展融资渠道,压降担保规模,定期开展债券信用
评级工作,连续数年取得企业信用评级最高等级AAA级评级,公司深耕发债市常上
半年,发行超短期融资券,发行价格创近两年债券发行最低利率,公司整体贷款利
率同比降低0.36个百分点。
3.成本管控优势
公司加大力度开展亏损企业治理和成本管控工作,上半年,8家控股企业实现扭亏
为盈。单位产量成本费用同比降低3.28个百分点,其中单位期间费用降低近7个百
分点。
4.电力协同优势
公司针对当前结构复杂、形势多变的电力市场,建立“1+3+N”协同营销机制,统
筹规划营销策略,争取有利政策支持,拓宽市场信息渠道;取得较高市场收益。同
时,公司发挥市属国企优势,积极抢抓绿电市场机遇。上半年,代理北京区域绿电
用户同比增加14户,增幅近20%,完成交易电量同比增加5亿千瓦时,增幅近50%。
5.公司治理结构优势
公司认真贯彻落实上市地监管要求,积极接受广大投资者的监督。目前由股东大会
、董事会、监事会和管理层组成的公司治理结构形成了所有权、决策权、监督权和
经营权之间权责分明、各司其职、相互制衡、运转协调的运行机制。不断完善的治
理结构、严谨的内控体系、健全的制度机制,有效保障了公司的规范化运作。
6.高素质的员工和经验丰富的管理层
公司积极推进人才强企战略,开发人才资源、优化人才配置,提高人才能力素质,
聚焦公司事业发展,形成了一支结构合理、专业配套、素质优良、忠于京能事业、
符合公司发展战略需要的忠诚、干净、担当的高素质专业化人才队伍。公司的管理
团队拥有较全面的行业知识并深刻了解业务所在地电力监管制度,紧跟电力行业的
最新发展趋势,能够把握市场商机,制定全面发展策略,评估及管理风险,执行管
理及生产计划并提升整体利润,从而提高公司价值。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|二连浩特京能新能源有限公司| 5400.00| -| -|
|京能冀北新能源(唐山)有限公| 540.00| -| -|
|司 | | | |
|京能十堰热电有限公司 | 106300.00| -| -|
|京能智汇(锡林郭勒)新能源有| 30.00| -| -|
|限公司 | | | |
|京能玉门新能源有限公司 | 11483.00| -| -|
|京能秦皇岛热电有限公司 | 80000.00| -| -|
|京能秦皇岛第二热电有限公司| 100.00| -| -|
|京能(赤峰)能源发展有限公司| 37771.16| -| -|
|京能酒泉新能源有限公司 | 2000.00| -| -|
|京能(锡林郭勒)发电有限公司| 191600.00| 3136.16| 403004.52|
|京能(锡林郭勒)可再生能源发| 4000.00| -| -|
|展有限公司 | | | |
|京能集团财务有限公司 | -| 29947.63| 4314840.87|
|京骐(玉门)新能源有限公司 | 12042.00| -| -|
|内蒙古上都发电有限责任公司| -| -| -|
|内蒙古上都第二发电有限责任| -| -| -|
|公司 | | | |
|内蒙古京宁热电有限责任公司| 174927.20| -| -|
|内蒙古京泰发电有限责任公司| 186024.00| 10211.75| 732828.85|
|内蒙古京海煤矸石发电有限责| 69465.00| -| -|
|任公司 | | | |
|内蒙古京能准旗新能源有限公| 62471.00| -| -|
|司 | | | |
|内蒙古京能双欣发电有限公司| 60000.00| -| -|
|内蒙古京能察右后旗新能源有| 500.00| -| -|
|限公司 | | | |
|内蒙古京能岱海新能源有限公| 183580.00| -| -|
|司 | | | |
|内蒙古京能康巴什热电有限公| 90954.00| -| -|
|司 | | | |
|内蒙古京能电力检修有限公司| 2100.00| -| -|
|内蒙古京能盛乐热电有限公司| 141881.00| -| -|
|内蒙古京能能源开发有限责任| 25000.00| -| -|
|公司 | | | |
|内蒙古京能能源服务有限公司| 21000.00| -| -|
|内蒙古京能苏里格能源管理服| 10000.00| -| -|
|务有限公司 | | | |
|内蒙古京荣新能源有限公司 | 11701.95| -| -|
|内蒙古京达发电有限责任公司| -| -| -|
|内蒙古京隆发电有限责任公司| 187743.20| -| -|
|内蒙古伊泰京粤酸刺沟矿业有| -| 168069.90| 1521940.81|
|限责任公司 | | | |
|内蒙古兴海电力服务有限责任| 1000.00| -| -|
|公司 | | | |
|内蒙古华宁热电有限公司 | 133483.00| -| -|
|内蒙古圪柳沟能源有限公司 | -| -| -|
|内蒙古大唐国际托克托发电有| -| -| -|
|限责任公司 | | | |
|内蒙古大唐国际托克托第二发| -| 25300.24| 406920.71|
|电有限责任公司 | | | |
|内蒙古岱海发电有限责任公司| 212729.00| 15037.75| 600490.13|
|内蒙古蒙达发电有限责任公司| -| -| -|
|包头市京能新能源科技有限公| 1000.00| -| -|
|司 | | | |
|北京京能大成新能源有限公司| 1640.00| -| -|
|北京京能电力新能源有限公司| 2000.00| -| -|
|北京京能电力燃料有限公司 | 1500.00| -| -|
|华润电力(锡林郭勒)有限公司| -| -| -|
|华能北京热电有限责任公司 | -| 37624.27| 681883.98|
|右玉县京玉污水处理有限责任| 2258.00| -| -|
|公司 | | | |
|国电电力大同发电有限责任公| -| 115.52| 472397.95|
|司 | | | |
|国能三河发电有限责任公司 | -| -| -|
|宁夏京能宁东发电有限责任公| 90000.00| 8029.72| 316089.06|
|司 | | | |
|宁夏京能宁东新能源有限公司| 23100.00| -| -|
|山西京同热电有限公司 | 22500.00| -| -|
|山西京武新能源有限公司 | 13526.00| -| -|
|山西京潞新能源有限公司 | 10729.00| -| -|
|山西京玉发电有限责任公司 | 60000.00| -| -|
|山西京能吕临发电有限公司 | 99000.00| 770.29| 348526.25|
|山西京能售电有限责任公司 | 20100.00| -| -|
|山西京运新能源有限公司 | 500.00| -| -|
|山西漳山发电有限责任公司 | 248894.49| -| -|
|江西宜春京能热电有限责任公| 15000.00| -| -|
|司 | | | |
|河北涿州京源热电有限责任公| 236380.00| 1247.31| 397358.71|
|司 | | | |
|河南京能滑州热电有限责任公| 70000.00| -| -|
|司 | | | |
|河南省京能储能科技有限责任| 4273.00| -| -|
|公司 | | | |
|河南通源热力有限公司 | 15000.00| -| -|
|湖北京能京堰新能源有限公司| 15600.00| -| -|
|鄂尔多斯市京东方能源投资有| -| -| -|
|限公司 | | | |
|鄂尔多斯市京能新能源科技有| 1000.00| -| -|
|限公司 | | | |
|鄂尔多斯市泰盛恒矿业有限责| -| -| -|
|任公司 | | | |
|长治市欣隆煤矸石电厂有限公| -| -| -|
|司 | | | |
|青岛京能智汇综合能源有限公| 2250.00| -| -|
|司 | | | |
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