☆经营分析☆ ◇600539 狮头股份 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
为品牌方提供一站式全渠道代运营业务和经销业务，属电子商务服务业。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商服务业 ｜ 42392.21｜ 7766.20｜ 18.32｜ 88.30｜
｜制造行业 ｜ 5418.07｜ 591.21｜ 10.91｜ 11.29｜
｜其他业务 ｜ 197.19｜ 137.05｜ 69.50｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商经销 ｜ 37347.61｜ 4545.32｜ 12.17｜ 77.80｜
｜净水龙头(含配件) ｜ 5418.07｜ 591.21｜ 10.91｜ 11.29｜
｜电商代运营 ｜ 5044.61｜ 3220.88｜ 63.85｜ 10.51｜
｜其他业务 ｜ 197.19｜ 137.05｜ 69.50｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 46449.99｜ 8060.59｜ 17.35｜ 96.76｜
｜外销 ｜ 1360.30｜ 296.82｜ 21.82｜ 2.83｜
｜其他业务 ｜ 197.19｜ 137.05｜ 69.50｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商经销 ｜ 37347.61｜ 4545.32｜ 12.17｜ 77.80｜
｜净水龙头(含配件) ｜ 5418.07｜ 591.21｜ 10.91｜ 11.29｜
｜电商代运营 ｜ 5044.61｜ 3220.88｜ 63.85｜ 10.51｜
｜其他业务 ｜ 197.19｜ 137.05｜ 69.50｜ 0.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商服务业 ｜ 41704.06｜ 8825.44｜ 21.16｜ 91.03｜
｜制造行业 ｜ 3970.60｜ 387.24｜ 9.75｜ 8.67｜
｜其他业务 ｜ 141.21｜ 119.06｜ 84.32｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商经销 ｜ 39124.67｜ 7742.29｜ 19.79｜ 85.40｜
｜净水龙头(含配件) ｜ 3970.60｜ 387.24｜ 9.75｜ 8.67｜
｜电商代运营 ｜ 2579.39｜ 1083.15｜ 41.99｜ 5.63｜
｜其他业务 ｜ 141.21｜ 119.06｜ 84.32｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 44400.72｜ 9072.91｜ 20.43｜ 96.91｜
｜外销 ｜ 1273.95｜ 139.76｜ 10.97｜ 2.78｜
｜其他业务 ｜ 141.21｜ 119.06｜ 84.32｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商经销 ｜ 39124.67｜ 7742.29｜ 19.79｜ 85.40｜
｜净水龙头(含配件) ｜ 3970.60｜ 387.24｜ 9.75｜ 8.67｜
｜电商代运营 ｜ 2579.39｜ 1083.15｜ 41.99｜ 5.63｜
｜其他业务 ｜ 141.21｜ 119.06｜ 84.32｜ 0.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商服务业 ｜ 54112.95｜ 16010.47｜ 29.59｜ 91.94｜
｜制造行业 ｜ 4618.14｜ 566.08｜ 12.26｜ 7.85｜
｜其他业务 ｜ 128.65｜ --｜ -｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商经销 ｜ 48834.46｜ 13391.73｜ 27.42｜ 82.97｜
｜电商代运营 ｜ 5278.49｜ 2618.74｜ 49.61｜ 8.97｜
｜净水龙头（含配件） ｜ 4618.14｜ 566.08｜ 12.26｜ 7.85｜
｜其他业务 ｜ 128.65｜ --｜ -｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 57180.75｜ 16367.80｜ 28.62｜ 97.15｜
｜外销 ｜ 1550.34｜ 208.75｜ 13.46｜ 2.63｜
｜其他业务 ｜ 128.65｜ --｜ -｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商经销 ｜ 48834.46｜ 13391.73｜ 27.42｜ 82.97｜
｜电商代运营 ｜ 5278.49｜ 2618.74｜ 49.61｜ 8.97｜
｜净水龙头(含配件) ｜ 4618.14｜ 566.08｜ 12.26｜ 7.85｜
｜其他业务 ｜ 128.65｜ --｜ -｜ 0.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业说明
1.社零和实物网零增速趋近，电商发展进入“新常态”
中国互联网络信息中心（CNNIC）《第56次中国互联网络发展状况统计报告》显示
，截至2025年5月，我国网络购物用户规模达9.76亿人，较2024年12月增长109万人
，占网民整体的86.9%。2025年1-6月，我国社会消费品零售总额为24.5万亿元，同
比增速为5.0%。全国网上零售额为7.4万亿元，同比增速为8.5%，其中，实物商品
网上零售额为6.1万亿元，同比增速为6.0%。一直以来，网络零售市场都处于较快
发展的态势，是带动社会消费品零售增长的关键力量。网络零售业作为数字经济新
业态的典型代表，逐渐成为推动消费扩容升级、商贸流通创新提质、实体经济与数
字经济融合活力释放的关键力量。而今年上半年，实物网零增速与社零增速趋近，
标志着中国电商发展正式进入转速换挡的“新常态”。
2.电商市场进入存量发展阶段，开拓新增发展空间压力持续增大
从需求端来看，当前的经济下行周期中，消费者收入预期整体趋于谨慎，消费行为
更加理性，追求性价比需求占据消费市场的主导地位。从供给端来看，综合电商与
直播电商的发展态势表明，传统电商市场的增长面临压力，其促销手段越来越难以
激发消费热情；尽管直播电商市场仍有较大增长潜力，但增速同样也呈下滑态势。
总体而言，电商市场已经进入以存量市场为主导的发展阶段，增长面临的挑战愈发
明显。
3.电商平台竞争加剧，多元化服务发展趋势愈发显著
随着生活水平的提升，消费者不再满足于简单的商品购买，而是追求更高质量的生
活服务和体验，从“拥有物品”转向“购买美好生活解决方案”。这一转变促使电
商平台愈加重视内容创新和差异化竞争策略，除了基础的商品销售服务外，还优化
了包括高效物流配送、贴心售后服务、便捷金融服务、精准数据分析等在内的全方
位增值服务，并利用AI技术全面渗透电商服务全流程，以满足品牌和消费者的多元
化需求，力求提升消费者的购物体验和满意度。在电商平台竞争日趋激烈的背景下
，电商服务的“多元化”发展趋势愈发显著。
4.电商服务品牌管理模式从“流量收割”向“用户价值深耕”转型
随着流量红利见顶、消费者需求分层以及市场竞争加剧，中国电商行业从“流量驱
动”向“品牌价值驱动”转型。传统以低价促销和流量采买为核心的电商运营模式
已难以持续，企业开始通过品牌管理构建长期竞争力，驱动电商服务向全链路品牌
化运营升级，电商服务的品牌管理模式将从“流量收割”转向“用户价值深耕”，
通过技术赋能、全球化布局与ESG实践，构建差异化竞争壁垒，品牌需以用户为中
心，整合全渠道资源，在数据驱动下实现从“交易平台”到“价值共同体”的跨越
。
（二）主营业务情况说明
公司主要通过控股子公司为品牌方提供一站式全渠道经销业务和代运营业务，属电
子商务服务业。作为电子商务服务业核心参与者，通过两大业务板块构建竞争优势
：电子商务经销业务是指获得品牌企业或其授权代理商在电子商务领域部分或全部
渠道的授权，由公司向品牌企业采购产品，在授权范围内以自身名义在第三方电商
平台上开设店铺向终端消费者销售，或向京东自营、天猫超市等第三方电商平台和
其他分销商等销售。
代运营业务是指基于品牌方授权，公司为品牌方在天猫、京东等第三方平台上的官
方直营旗舰店提供包括品牌定位、渠道规划、店铺运营、整合营销策划与推广、客
户服务支持、数据分析等综合运营服务。
2025年上半年，公司实现营业收入2.27亿元，同比上涨1.38%，实现利润总额640.2
3万元，实现归属于上市公司股东的净利润56.21万元，实现扭亏为盈。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司在既定的发展战略指导下，依托自身综合性服务优势，继续稳
步落实年度经营计划的各项工作，推动企业稳健发展。
报告期内，公司聚焦主营，围绕控股子公司昆汀科技的品牌运营能力、渠道销售能
力以及数字化链接能力等，在电商服务领域持续发力：昆汀科技作为一站式品牌电
商服务运营商，在电商服务行业深耕多年，主要为品牌客户提供电子商务经销服务
和电子商务代运营服务，多年的电商服务经验使昆汀科技在宠粮、美妆、食品和日
化用品等领域内积累了较为丰富的品牌运营经验、平台渠道资源，对上述领域的深
度了解及专业视角使昆汀科技赢取了相关品牌商家的认可与信赖。公司整合昆汀科
技优质的平台资源和品牌孵化、推广能力，逐步建立起在电子商务服务领域的竞争
优势。同时，公司利用自身在组织管理、融资能力等方面的优势协助昆汀科技进一
步规范公司治理、提升管理水平、提升市场知名度和增强市场开拓能力，实现互利
共赢局面。
报告期内，公司克服消费市场渠道变化以及电商供货价格调整等不利影响，充分把
握宠物食品消费市场增长契机，精准进行营销投放；同时优化业务团队建设，积极
开拓新品牌。公司整体实现营业收入22,671.89万元，同比增长1.38%，实现归属于
上市公司股东的净利润为56.21万元。同时在报告期内，公司充分利用新“国九条
”“并购六条”等一系列政策机遇，寻找战略转型机遇，拟通过重大资产重组打造
第二增长曲线，从而持续提升上市公司盈利能力和核心竞争力。在此过程中，公司
将建立健全风险管理体系，对潜在风险进行预警和防控，确保公司稳健发展，为股
东创造更大价值。
公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买王旭龙琦、邓浩瑜等14名交易对方合计
持有的杭州利珀科技股份有限公司（“杭州利珀”）97.4399%股份，并向重庆益元
企业管理有限公司、重庆益诚企业管理有限公司发行股份募集配套资金。以上事项
经公司第九届董事会第十九次、第二十二次、第二十三次会议以及2025年第一次临
时股东大会审议通过。
上述交易尚需经上交所审核、中国证监会同意注册及相关法律法规所要求的其他可
能涉及的批准或核准（如需）。上述批准、审核通过和同意注册均为本次交易的前
提条件。本次交易能否取得上述批准、审核通过或同意注册，以及最终取得的时间
均存在不确定性。提请投资者注意投资风险。
三、报告期内核心竞争力分析
1.全渠道营销推广与品牌运营能力
通过针对性发掘用户消费倾向及市场热点，结合优秀品牌线上运营及推广经验，公
司对宠粮产品等优势品类建立了全渠道营销推广与品牌运营方案。通过快速市场测
试，及时了解终端用户需求，实现对目标消费群体的精准识别，公司建立了品牌重
塑、转型及新产品开发的完整能力。
2.基于消费者洞察的创新营销策划能力
公司运营团队具有较丰富的品牌管理和电商运营经验，能够基于消费者洞察为品牌
方提供品牌定位、产品规划、营销推广、产品销售等一站式解决方案。结合数据化
营销基础，利用多种营销策略，创新优化营销组合，公司最终为品牌方实现了品牌
传播和消费者粘性增强的双重目的。
3.多平台运营所需的组织变化能力
国内电商渠道日益多元，新型电商平台发展迅速，传统电商、社群电商、内容电商
、直播电商等渠道形态层出不穷，公司具备较强的资源整合和多平台运营能力有助
于品牌方快速选择目标用户，优化电商平台选择、实现差异化电商运营、在成本可
控的前提下有效扩大品牌方在多电商平台的覆盖范围和影响力，最终实现销售效率
和结果的综合提升。
四、可能面对的风险
1.长期无法分红的风险
截至2025年6月30日，公司目前累计可分配利润为负数，根据《公司法》及《公司
章程》相关规定，无法进行利润分配。公司仍将继续专注主营，持续增强盈利能力
，但仍面临长期无法分红的风险。
2.宏观经济波动风险
公司主要为品牌客户综合电商服务，其发展前景有赖于我国经济的稳定发展以及网
络购物市场规模的增长。虽然公司通过发展不同品类品牌客户及产品以增强抵抗单
一行业需求波动的能力，但如果未来我国经济增长持续放缓，居民人均可支配收入
下降或消费者支出意愿下降、购买力减退，将对公司的财务状况和持续经营产生不
利影响。
3.市场竞争加剧风险
电商综合服务业属于开放性行业，不存在严格的行业壁垒和管制，门槛相对较低，
行业竞争日益加剧。随着行业竞争的不断加剧，品牌方对电商综合服务商的精细化
管理和运营能力的要求逐步提升。在激烈的竞争环境中，若未来公司不能准确把握
市场和行业发展趋势，在产品品类、质量、品牌及运营模式创新等各方面不断提升
自身核心竞争力，则存在竞争优势减弱、经营业绩下滑等经营风险。
4.品牌客户流失风险
公司主要为品牌客户提供电商服务，获得品牌方的授权对公司业务发展起着重要作
用。如果未来公司既有经销品牌方不再续签经销合同，代运营品牌客户自建电商团
队或更换电商代运营服务商，且未能及时拓展新的合作品牌方，则公司将面临品牌
客户流失、盈利能力下降的风险。
5.第三方电商平台依赖风险
公司电商服务业务主要通过天猫、淘宝、京东等平台渠道，对该等国内主流电子商
务平台存在一定程度依赖性。该情形系由于国内电商平台行业市场格局导致，系行
业普遍情形。若未来公司与上述平台的良好合作关系发生重大不利变化，或上述平
台在电商平台领域的影响力有所下降，或平台单方面增加不利于公司的条款，且公
司未能有效开拓新的线上销售平台，则公司将面临经营业绩下滑的风险。
6.存货管理风险
公司主营的产品经销业务需要企业置备一定规模的存货，以快速响应市场需求，保
证存货供应的充足性及物流运输的及时性，提升终端客户的消费体验。随着报告期
内公司运营和经销品牌的增加，存货所占比重随之增加。公司多年经营实践积累，
结合对终端市场的预测和分析，建立存货管理系统并对备货管理进行优化，以降低
库存的滞销率，同时对多余存货及时采取多种形式的促销手段加以处理。但仍不排
除公司未来存货管理效率下降，可能导致公司面临商品滞销、存货积压的风险，从
而对公司的偿债能力和资金周转能力带来不利影响。
7.客户品牌形象及产品质量波动风险
公司合作品牌方的市场形象与声誉、产品质量在一定程度上直接影响了公司的经营
业绩。尽管公司从采购、库存、销售等环节对商品质量实施严格控制，但对于合作
品牌方自身的品牌形象及其产品本身质量缺乏直接控制能力。若合作品牌方自身经
营状况恶化、产品出现质量缺陷、市场声誉受损等，可能导致市场影响力下降，从
而对公司的经营造成一定不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜QIAN KUN TRADING LIMITED ｜ 730.00｜ -｜ -｜
｜上海娅靖品牌管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海氿汐品牌管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海氿狮科技发展有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海臻鲜格品牌管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海艾蒂狮品牌管理有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海贝峰品牌管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜义乌昆汀贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜云狮科技(重庆)有限公司 ｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜安徽娅恩品牌管理有限公司 ｜ -｜ 211.76｜ 2808.31｜
｜成都路人甲文化传媒有限公司｜ 204.80｜ -｜ -｜
｜扬州瀚格科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜杭州创化电子商务有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜杭州悠芊电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜杭州慕乐品牌管理有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜杭州昆宏电子商务有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杭州昆昱电子商务有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜杭州昆汀数字科技有限公司 ｜ 1276.60｜ -2449.65｜ 23621.38｜
｜杭州昆盈电子商务有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜杭州氿信科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜杭州氿奇科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜杭州艾普蒂品牌管理有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜氿通科技(重庆)有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜浙江昆麦品牌管理有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜浙江龙净水业有限公司 ｜ 1000.00｜ -141.42｜ 5979.32｜
｜海淘(香港)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜重庆链宠智慧科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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