☆经营分析☆ ◇600485 *ST信威 更新日期：2020-05-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
基于McWiLL技术的无线通信及宽带无线多媒体集群系统设备（包括终端、无线
网络、核心网、集群系统、多媒体调度系统）、运营支撑管理系统和移动互联网业
务系统等产品的设计、研发、生产、销售，以及相应的安装、维护以及其他相关技
术服务。
【2.主营构成分析】
【2019年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜监测维护系统及测试仪器仪｜ 20670.87｜ 7962.16｜ 38.52｜ 88.29｜
｜表 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜行业专网及特种通信行业 ｜ 1547.33｜ 12.10｜ 0.78｜ 6.61｜
｜智慧医疗养老社区 ｜ 849.79｜ 613.67｜ 72.21｜ 3.63｜
｜数据通信服务 ｜ 345.26｜ -1827.54｜-529.3｜ 1.47｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜监测维护系统及测试仪器仪｜ 20670.87｜ 7962.16｜ 38.52｜ 88.29｜
｜表 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜智慧医疗养老社区 ｜ 849.79｜ 613.67｜ 72.21｜ 3.63｜
｜系统 ｜ 827.81｜ 10.12｜ 1.22｜ 3.54｜
｜终端 ｜ 719.52｜ 1.98｜ 0.28｜ 3.07｜
｜数据通信服务 ｜ 345.26｜ -1827.54｜-529.3｜ 1.47｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 1215.32｜ 37.61｜ 3.09｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2018年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧医疗养老社区 ｜ 24709.23｜ 4351.77｜ 17.61｜ 58.14｜
｜监测维护系统及测试仪器仪｜ 14400.59｜ 6873.26｜ 47.73｜ 33.88｜
｜表 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜行业专网及特种通信行业 ｜ 1911.80｜ 589.76｜ 30.85｜ 4.50｜
｜数据通信服务 ｜ 1251.34｜ -1126.81｜-90.05｜ 2.94｜
｜境外公网行业 ｜ 228.39｜ 70.73｜ 30.97｜ 0.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧医疗养老社区 ｜ 24709.23｜ 4351.77｜ 17.61｜ 58.14｜
｜监测维护系统及测试仪器仪｜ 14400.59｜ 6873.26｜ 47.73｜ 33.88｜
｜表 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜系统 ｜ 1881.29｜ 554.91｜ 29.50｜ 4.43｜
｜数据通信服务 ｜ 1251.34｜ -1126.81｜-90.05｜ 2.94｜
｜终端 ｜ 169.56｜ 38.04｜ 22.43｜ 0.40｜
｜核心网 ｜ 89.35｜ 67.55｜ 75.60｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 228.39｜ 70.73｜ 30.97｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2017年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧医疗养老社区 ｜ 25836.05｜ -3126.07｜-12.10｜ 47.07｜
｜监测维护系统及测试仪器仪｜ 14133.87｜ 6139.96｜ 43.44｜ 25.75｜
｜表 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜境外公网行业 ｜ 8808.97｜ 5967.57｜ 67.74｜ 16.05｜
｜行业专网及特种通信行业 ｜ 5026.69｜ 1182.26｜ 23.52｜ 9.16｜
｜数据通信服务 ｜ 1081.07｜ -2418.71｜-223.7｜ 1.97｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧医疗养老社区 ｜ 25836.05｜ -3126.07｜-12.10｜ 47.07｜
｜监测维护系统及测试仪器仪｜ 14133.87｜ 6139.96｜ 43.44｜ 25.75｜
｜表 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜系统 ｜ 10276.00｜ 5375.36｜ 52.31｜ 18.72｜
｜终端 ｜ 3434.78｜ 1697.04｜ 49.41｜ 6.26｜
｜数据通信服务 ｜ 1081.07｜ -2418.71｜-223.7｜ 1.97｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
｜核心网 ｜ 124.88｜ 77.44｜ 62.01｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 8808.97｜ 5967.57｜ 67.74｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2019-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2019年，公司面临的经营环境较以往更为错综复杂，经营工作面对严峻挑战。公司
资金压力持续加大，海外公网业务基本处于停滞状态，海外公网业务绝大部分已发
生担保履约，对公司生产经营产生很大的影响，因公司经营困难未能及时支付员工
薪酬，公司员工流失较为严重，公司仍在尽全力维持正常运营。报告期内公司国内
行业专网、特种通信、通信网络监测和数据分析业务等传统领域取得了部分进展；
另一方面公司积极推进重大资产重组的开展，从而为公司的长远良好发展注入新的
增长点和发展动力，力争实现公司业务结构的转型升级。截至报告期末，重大资产
重组仍在推进中。
（一）海外公网业务
2019年，由于公司融资困难，经营压力大，资金链紧张，海外公网业务基本处于停
滞状态，且公司海外公网业务相关金融机构出于自身风险控制等原因，将公司及金
华融信绝大部分担保保证金进行了担保履约扣划（具体履约信息详见相关公告），
公司担保能力下降情况进一步加剧。上述事项对公司2019年度报告财务数据影响巨
大，直接导致本年度亏损加剧，不排除后续出现其他表内债务无法归还或金融机构
要求提前还贷导致公司债务违约的风险。
（二）特种通信业务
受相关机关委托，公司牵头组织编制了特种移动通信系统通用要求系列标准，包括
总体要求、安全保密要求、空中接口等10个系列标准编制。该标准已经通过专家评
审，进入最后报批阶段。与此配合，公司平台产品研发方面也瞄准未来特种通信市
场，占据先机，研发重点放到更适用于特种通信的便携式自组网和改进型综合车载
站产品。公司主要围绕军队训练基地、人防、边防、警用四个方向重点开展销售，
并在人防市尝警用市场方面取得了重点突破并数次保障了人防行业国家级演习任务
。公司产品于2018年至2019年深入应用于山东省人民防空系统，构建贯穿全省的指
挥信息无线宽带保密通信链路。
（三）国内行业市场
公司持续在轨道交通、石油、电力、水利、应急等、无线政务多个市场领域持续开
展销售拓展工作，并作为B-TrunC标准的核心编制单位，在B-TrunCR2阶段标准完结
的基础上，深度参与B-TrunC后续演进关键技术研究和标准制定，在物联网技术、
行业定制服务以及宽窄带融合方面完成技术突破；同时作为公安PPDR、轨道交通LT
E-M、应急通信产业联盟等行业组织的核心成员，积极推广B-TrunC在行业的应用，
并推出了相应的解决方案。
（四）通信网络监测业务积极拓展
2019年，子公司中创信测继续保持在电信运营支撑领域稳步发展的同时，不断拓展
新的产品和市场方向。产品层面，一方面跟随网络演进步伐更新产品，已形成面向
5G网络和业务质量监测的完整解决方案，可广泛应用于VR/AR、网络切片、物联网
、NFV/SDN等业务场景和网络场景；另一方面根据OSS演进转换产品视角，开发出面
向SOC方向的智能投诉处理、全网用户标签、信令精准定位等产品模块。市场层面
，公司在巩固电信运营商市场的基础上，积极向行业和安全市场拓展，其中网络流
量管理以及大数据分析产品已在金融、政务、旅游、教育等领域形成多个应用案例
，信息安全、欺诈电话分析产品也得到广泛应用；同时积极拓展海外市场，本年度
在俄罗斯、南亚、东南亚等市场已形成市场突破。技术方面，设计并实现超高性能
、超融合新一代Tbps级网络可视化解决方案；将AI技术应用于不良语音、欺诈分析
以及DPI业务识别等技术领域，形成业界领先的解决方案。
（五）全球低轨卫星星座系统建设阶段性推进
公司内外部环境变化，导致公司卫星产业整体战略规划的调整。对全球低轨卫星星
座系统建设来讲，根据已制定从非连续业务向连续业务不断演进，从窄带业务向宽
带业务不断演进和从卫星物联网向宽带互联网平滑演进的技术路线，积极寻求合作
伙伴，克服困难，参与星座的技术开发。
（六）智慧医疗养老社区项目稳步推进
2019年，涿鹿华达房地产开发有限公司在河北涿鹿县开发的智慧医疗养老社区项目
维持正常运营状态。公司在分别于2017年及2018年完成项目一、三期交房入住工作
后，于2019年10月初顺利按计划完成四期一批次交房工作，取得了新老业主的一致
赞扬。项目189亩地块开发建设预计可按计划在2021年完成。受持续市场调控影响
，项目销售价格及去化速度受到一定制约，但总体保持稳定态势。
二、报告期内主要经营情况
2019年度，公司实现营业收入27,314.12万元，实现归属于上市公司股东的净利润-
1,843,611.90万元，具体财务指标分析如下：
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
根据工信部发布的《信息通信行业发展规划（2016-2020年）》显示：“十二五”
期间，我国信息通信基础设施不断完善，宽带网络建设明显加速，城市地区90%以
上家庭具备光纤接入能力，行政村通光缆比例超过75%，并建成了全球最大的4G网
络，基本实现城市和县城的连续覆盖。2017年，国务院发布“信息消费”指导意见
，提出到2020年，信息消费规模预计达到6万亿元，年均增长11%以上，再次强调“
宽带中国”战略目标实现，至2020年我国信息基础设施将达到世界领先水平。
在行业无线通信领域，B-TrunC联盟完成了第二阶段互联互通标准的制定，并有十
余家设备厂商完成了单系统和IoT测试，标志着产业链的成熟；同时在轨道交通、
电力、公安、应急、铁路等行业领域均基于B-TrunC、LTE技术标准制定了满足本行
业应用需求的宽带无线通信标准规范。在特种通信领域，随着国家“军民融合”战
略的实施，为基于统一标准和先进宽带技术的行业标准提供了新的应用领域。在政
策环境持续有利，技术标准已经成熟的大背景下，行业专网市场持续增长。2020年
是行业和市场技术格局变化的重要一年，必将给坚持自主创新、善于把握机遇的企
业带来巨大的发展空间。
(二)公司发展战略
2020年，公司仍将延续既定发展战略，扎实稳健开展生产经营工作，并力争实现公
司产业结构的升级。
海外市常鉴于公司已为海外公网业务的客户进行了担保履约，海外公网业务已处于
停滞状态，2020年，公司应继续根据相关协议约定加大向海外运营商客户及相关反
担保方追偿力度。与各方积极寻求相关解决方案，督促其尽早偿还担保履约款。
国内专网市常公司继续稳固在国内行业专网、特种通信、智慧城市和ICT系统集成
等核心市场占有率。
网络监测和数据分析市常一是持续稳定发展既有信令监测业务，进一步做精做强，
巩固行业领先地位；二是把握网络融合和数据应用带来的机遇，整合通信核心网、
无线和IP网络的技术，与行业专网等增强战略市场协同。
空天信息市常根据已制定从非连续业务向连续业务不断演进，从窄带业务向宽带业
务不断演进和从卫星物联网向宽带互联网平滑演进的技术路线，积极寻求合作伙伴
，克服困难，参与星
座的技术开发。
保持智慧养老医疗社区项目的稳步发展，增强该业务盈利能力。
公司将坚定不移的推进重大资产重组工作，为公司未来发展注入增长动力，实现公
司战略升级。
(三)经营计划
2020年，公司在海外公网、国内行业专网和特种通信、通信网络监测和数据分析业
务等几大领域积极推进以下工作：
（1）海外业务
鉴于公司已为海外公网业务的客户进行了担保履约，海外公网业务已处于停滞状态
，2020年，公司应继续根据相关协议约定加大向海外运营商客户及相关反担保方追
偿力度。与各方积极寻求相关解决方案，督促其尽早偿还担保履约款。
（2）行业专网业务
2020年，公司在行业专网领域将重点推进轨道交通、水利、应急、电力、公安行业
，兼顾石化、司法、民航、海事等其他行业市场，进一步确保优势行业（石油、应
急、水利等）的市场地位和占有率。公司将积极加强有优质客户资源的新行业（如
民航、司法等）市场拓展，积极布局市场潜力大的市场（如电力、公安、交通、林
业等）。公司积极开展各行业系统集成业务，以直销带动系统集成，以系统集成助
力直销。公司还将参与政府类智慧城市和系统集成项目。
在特种通信方面，2020年公司将继续争取国家和军队特种通信技术基础科研项目立
项，并主攻细分市场，在稳固原有阵地的基础上开拓新市场，着眼长远发展，高度
关注体制改革带来的新机遇。
（3）通信网络监测业务
2020年度将继续巩固公司传统信令监测业务在国内市场领先地位，保持传统业务稳
定盈利；同时积极拓展海外通信网络监测业务市场，并寻求安全产品以外的转型机
会。抓住新一代5G网络投资与发展机遇，探索新的发展机会。
（4）空天业务
根据已制定从非连续业务向连续业务不断演进，从窄带业务向宽带业务不断演进和
从卫星物联网向宽带互联网平滑演进的技术路线，积极寻求合作伙伴，克服困难，
参与星座的技术开发。
（5）智慧医疗养老社区业务
2020年是京津冀养老服务协同发展的关键一年，也是智慧健康养老产业发展的关键
一年。2020年，公司将借势京张冬奥契机，合理布局智慧养老医疗社区业务。
（6）推进重大资产重组
公司将通过重大资产重组方式促使公司注入优质资产，实现战略转型升级。截至本
报告披露日，重大资产重组相关的各方仍在积极推进重大资产重组其他相关工作。
(四)可能面对的风险
（1）债务违约和流动性风险
由于公司融资困难，整体资金流紧张，可用资金不足以覆盖表内即将到期债务以及
海外项目担保风险敞口。公司原通过续贷等方式以缓解原存量贷款本息的偿债压力
，但公司于2019年6月起陆续发生担保履约事项，其他债务或担保正在与金融机构
沟通续期中。不排除后续出现其他表内债务无法归还或金融机构要求提前还贷导致
公司债务违约的风险。截至目前，公司为海外项目担保风险敞口金额约为17亿元，
表内有息负债本金合计约为92亿元，若公司的内外部环境不能按照预期得以有效改
善，公司面临的资金压力将会进一步上升，从而进一步加剧公司流动性风险。
（2）技术和人才流失风险
公司主要从事面向行业及运营商的宽带无线通信系统整体解决方案及相关技术服务
。核心技术人员是公司保持技术优势的基础，产品市场竞争力的维持和性能的进一
步提升均需依赖技术人
员的持续创新。由于通信技术行业竞争激烈，人才流动较为频繁，且公司目前经营
情况欠佳，公
司面临骨干员工陆续离职，造成技术失密的风险。
（3）管理风险
因公司经营压力较大，人才陆续流失，公司将面临内部控制不能有效运行的风险。
（4）重大诉讼、仲裁的风险
伴随公司债务违约及流动性风险的加剧，公司将面临重大诉讼或仲裁增加的风险。
（5）重大资产重组风险
公司正在进行的重大资产重组相关的各方仍在积极推进重大资产重组其他相关工作
，各项工作有序开展。目前各项工作还在推进过程中，重大事项仍存在一定不确定
性，仍存在因审批等因
素导致重大资产重组无法进行的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
公司多年来始终致力于完全自主知识产权的无线通信技术的研发和产业化。目前，
公司能够提供基于自主知识产权的SCDMA、McWiLL无线通信技术、McLTE宽带集群技
术和aMESH自组网技术，为电信运营商和政企行业客户提供全系列的通信产品和完
整的解决方案。
1、研发与技术积累
公司研发以客户需求为导向，聚焦宽带移动通信，积累了较为丰富的产品和应用方
案。McWiLL产品线重点针对海外公网运营的覆盖、容量等需求持续进行技术优化；
McLTE产品线依据4G、5G、B-TrunC等标准的演进，持续进行系统产品的升级。
2、参与一系列国家和国际行业标准的制定
在无线通信标准化工作中，公司取得了一系列重要成果，400/1800MHzSCDMA无线接
入系统标准系列、宽带SCDMA无线接入系统等成为国家通信行业及国际电信联盟（I
TU）标准。专网标准制定方面，公司已成为B-TrunC、LTE-M、PDT、LTE-G等行业通
信标准的核心研制单位。
3、国内专网市场拓展能力
公司是国内最早进军行业专网市场的通信厂商之一，也是我国专注于提供行业定制
化解决方案和相关产品的主要无线通信设备商之一。公司坚持走“行业定制化”道
路，根据行业用户需求，做深项目和产品定制能力，针对需求和应用特点，对产品
进行系统功能、接口界面、业务流程等方面的定制开发，打造高契合的定制服务。
公司产品已经在轨道交通、电力、石化、公安、司法、边检、海关、民航、应急通
信、特通市场得到应用。
4、拥有国内多地无线电频率资源授权
公司已在北京、海南、江西、山东等地获批1.4/1.8GHz频率使用许可，为无线政务
网建设和业务推广奠定基矗
5、通信网络监测技术能力
在运营商5G网络投资带动下，通信行业也进入新一轮发展期，公司为抓住网络监测
市场新的发展机会，持续加大该领域研发投入，专注于5G和物联网应用机会，积极
部署，努力在新机遇下巩固公司网络监测业务的核心竞争力，增加客户粘性，保持
网络监测领域的重要地位。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2019-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜重庆信威通信技术有限责任公｜ 21385.70｜ -265116.20｜ 627388.26｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西安信威通信技术有限公司 ｜ 5000.00｜ -87.98｜ 3568.10｜
｜湖北信威通信技术有限公司 ｜ 2000.00｜ -35.36｜ 187.31｜
｜深圳信威通信技术有限责任公｜ 1000.00｜ -517.29｜ 70297.45｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜涿鹿华达房地产开发有限公司｜ 110000.00｜ -534.30｜ 78489.55｜
｜涿鹿信威物业服务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜海南信威信息技术有限公司 ｜ 3000.00｜ 23.39｜ 636.04｜
｜河北信威信息技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ 42.75｜
｜江西信威亚辰通信技术有限公｜ 3000.00｜ -2.30｜ 109.43｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜徐州信威通信技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -45.34｜ 56.37｜
｜山东信威广辰信息技术有限公｜ 5000.00｜ -70.89｜ 1949.63｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽信威信息技术有限公司 ｜ 3000.00｜ -0.31｜ 1.05｜
｜安徽信威亚辰信息技术有限公｜ 3000.00｜ -2.02｜ 192.44｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津中创信测科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -77.69｜ 4851.88｜
｜合肥佳信数通信息技术有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜医合智慧(北京)科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜北京金华融信投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ 14305.95｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京瑞平通信技术有限公司 ｜ 2069.12｜ -151817.61｜ 237176.19｜
｜北京沃泰丰通信技术有限公司｜ 3000.00｜ -27.17｜ 19001.99｜
｜北京智信数通科技有限公司 ｜ 100.00｜ -0.09｜ 15.83｜
｜北京数洋智慧科技有限公司 ｜ -｜ -｜ 2378.48｜
｜北京成君东方科技有限公司 ｜ 4000.00｜ -340.09｜ 19619.89｜
｜北京博新创亿科技股份有限公｜ -｜ -45.98｜ 3564.81｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京华清信威科技发展有限公｜ -｜ -1.07｜ 194.32｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京华兰之家经贸发展有限公｜ 100.00｜ -187.61｜ 3223.86｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京信威通信技术股份有限公｜ 226723.55｜ -1039276.74｜ 1081829.80｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京信威置业发展有限公司 ｜ 10000.00｜ -0.73｜ 950.60｜
｜北京信威永胜通信技术有限公｜ 10000.00｜ -98722.92｜ 253345.64｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京信威亚辰网络信息服务有｜ 20000.00｜ -1879.95｜ 17373.62｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京信友达视讯技术有限公司｜ 1000.00｜ -222.47｜ 209697.01｜
｜北京佳信汇通科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -3.46｜ 15208.03｜
｜北京中创信测科技股份有限公｜ 21000.00｜ -1132.38｜ 112534.75｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜信威(香港)通信信息技术股份｜ 2600.13｜ 560.21｜ 50341.43｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜信威香港投资管理有限公司 ｜ 1.00｜ 73.82｜ 29742.01｜
｜中创腾锐技术有限公司 ｜ -｜ -｜ 5647.99｜
｜Xinwei Ukraine LLC ｜ 24000.00｜ -300.13｜ 597.46｜
｜Xinwei (Cyprus) Telecom Co｜ 673.22｜ -0.11｜ 6818.75｜
｜., Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜Telint Systems, Inc. ｜ 60.00｜ 0.02｜ 9.93｜
｜Telecomunicaciones Espacia｜ 50.00｜ -3.14｜ 105.62｜
｜les de Nicaragua Sociedad ｜ ｜ ｜ ｜
｜Anonima ｜ ｜ ｜ ｜
｜Luxembourg Space Telecommu｜ 3.10｜ -0.41｜ 11.32｜
｜nication US, LLC ｜ ｜ ｜ ｜
｜Luxembourg Space Telecommu｜ 3.10｜ -527.50｜ 41301.70｜
｜nication S.A. ｜ ｜ ｜ ｜
｜LUXEMBOURG SPACE TELECOMMU｜ 5.20｜ -｜ -｜
｜NICATION DO BRASIL LIDA ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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