☆公司报道☆ ◇600462 石岘纸业 更新日期：2014-08-06◇
【2011-08-04】
*ST石岘(600462)收到民事判决书
*ST石岘(600462)今日发布公告称，2011年8月3日，收到吉林省图们市人民法
院民事判决书，抚顺平高电气设备有限公司诉公司买卖合同纠纷一案，图们法院对
本案现审理终结。公司于本判决发生法律效力后十五日内向原告抚顺平高支付货款
88万元及利息。
【出处】证券日报【作者】
【2011-06-10】
*ST石岘(600462)公布诉讼事项进展
*ST石岘（600462）于2011年6月9日收到温州中院有关执行通知书及执行裁定
书，就邵武中竹诉为公司担保追偿纠纷一案，裁定公司应偿还邵武中竹36，453，7
12.69元，并赔偿利息损失，承担本案案件受理费243，600元，执行费113，853元
。公司目前尚未能估计本次公告的诉讼对公司的本期或期后利润的影响。
【出处】证券日报【作者】
【2011-05-13】
重整铺路重组 ST股赌神扎堆潜伏*ST石岘(600462)
拨云见日。
5月11日，随着一纸债权人申请公司重整的公告，*ST石岘(600462.SH)悬疑已
久的资产重组或将浮出水面。
"资产重整属于企业破产范畴，一旦公司确定进行重组，则应在债务人协助下
制定出重整计划草案，草案中须包括债务清偿条件、实行资产置换或者增发股票或
债权等内容。"北京天同律师事务所合伙人陈耀权在接受记者采访时表示。
"公司若想避免被破产清算，一般会选择引入优质资产进行重组置换，以此与
债权方商量减免债权。"陈耀权认为。
但*ST石岘却表示未来3个月内，公司实质控制人不存在洽谈重整方案的可能，
如重整不成功公司将直接面临破产清算。
5月11日，多空双方对*ST石岘进行激烈争夺，盘中股价一度涨停，最终涨0.82
%，成交额与资金净流入均创出近期新高，其中成交量达2.13亿元，超大户资金更
流入2056万元。
重整为重组铺路？
公告披露， *ST石岘（600462.SH）接到吉林省延边朝鲜族自治州中级人民法
院（以下简称"延边中院"）送达的《通知书》：5月9日，鸡西市新北能煤炭销售有
限公司（以下简称"新北能煤炭"）以*ST石岘不能清偿到期债务，且严重资不抵债
为由，向法院申请对公司进行重整。
公开资料显示，新北能煤炭是*ST石岘供货方，截至2011年4月30日，公司共欠
债权人2063万元。
*ST石岘最近三年主营业务深陷泥潭，营业利润持续亏损，2010年则主要凭借
政府补助才实现净利润740万元，勉强躲过退市命运。截至2011年3月31日，*ST石
岘公司总资产为13.38亿元，总负债为14.14亿元，净资产为-7600万元。
由于主营业务已无力回天，公司2009年更换领导班子，开始为重组铺路。2010
年，*ST石岘成功实现债务重组损益1329万元，此外调整产品结构，剔除持续低迷
的新闻纸，集中生产盈利的化纤浆，预将其培养成新利润增长点。
但中投顾问轻工业研究员熊晓坤认为，化纤浆价格近年波动较大，公司生产的
产品比较单一，抵御市场风险的能力较弱，能否实现持续盈利还不确定。此外，化
纤浆行业技术更新较快，高度依赖规模经济性，*ST石岘不佳的经营状态显然无法
提供雄厚的资金，靠其实现扭亏的难度较大。
由此，资产重组成为公司摆脱困境的唯一手段。
事实上，*ST石岘作为延边朝鲜族自治州的主要工业企业及唯一的上市壳资源
，当地政府对*ST石岘相当重视和关注。2007年，*ST石岘连续三年亏损即将退市，
当年7月，公司实际控制人延边国有资产经营总公司拟对其进行重组，但因受到各
方面因素限制而无法实施。
重组失败后，为了避免*ST石岘退市，延边州政府自掏3亿元为其还债，此外，
2009年年初，为了帮助公司摆脱困境，大股东石岘纸业还向公司提供了3.9亿借款
。2010年，延边州政府输血4739万元补助，再次将*ST石岘从退市边缘救回。
值得一提的是，作为吉林省仅有的两家ST公司中的一家，*ST得亨已于今年5月
9日发布了资产重组方案，被宁波均胜投资集团借壳，转型为一家汽车零部件企业
。
"从*ST石岘每次濒临退市都被大股东救回的经历来看，延边政府肯定不会放任
公司破产不管，为了成功保壳，应该会加速寻找合适的资产注入。"一位私募人士
认为。
由此，市场对*ST石岘本次的重组预期十分强烈，而债权方对公司提
起的"重整"申请，无疑加速了公司实行资产重组的可能。
5月12日，记者以投资者身份致电公司，*ST石岘证券办人士对重组一事颇为乐
观，"现在法院那边结果还没出，公司是否重整存在一定不确定性。即使公司未来
实施重整，也该会有一些资产注入，不一定会直接被破产清算了。"
"在资产重组草案未通过债权人表决的情况下，司法机关会通过比较重整计划
和实行破产清算两者对债权人实现的经济效益，若前者实现的经济效益强于后者，
则法院有权强制执行重整计划。由此，公司通过司法手段实行重整有利于保护自己
的利益。" 陈耀权分析。
ST股赌神扎堆潜伏
而一干先知先觉的投资者也早已潜入到*ST石岘中。
根据公司一季报显示，前十大流通股股东中，陈浩、上海玖石股权投资管理有
限公司和吕桂香分别新进持有公司538.89万股、335万股和232.65万股，占总股本
的1.31%、0.82%和0.578%，而其它股东中，除二股东建行吉林分行小幅减持8.52万
股，剩余皆按兵不动。
值得注意的是，新进持股的陈浩和公司第八大流通股股东章萍是A股市场上超
级散户之一，两人颇为擅长押宝*ST股，并屡屡能够在低点建仓、高点获利出逃。
其中，陈浩其名曾现身美锦能源(000732.SZ)、康盛股份（002417.SZ）、荣华
实业(600311.SH),ST国药(600421.SH)等多只个股的十大流通股股东榜单，此外，
还曾持有新三板公司指南针333.93万股。
2010年三季度的二十几个交易日中，陈浩精准持股130万股潜入*ST黑化（6001
79.SH）。当时股价在5元左右，之后公司于7月28日停盘重组。5个月后，*ST黑化
被厦门翔鹭化纤股份有限公司成功借壳，复盘后股价由5.2元最高涨至14.8元，涨
幅达184.61%。若以5月11日收盘价12.87元计算，则陈浩持股市值为1673.1万元，
浮盈为1023.1万元。
而章萍出现在S前锋（600733.SH）、*ST秦岭（600217.SH）两只个股的流通股
股东名单上。
其中，章萍于2009年三季度持有226.75万股进入*ST秦岭，此时持股股价约为5
.56元，建仓成本为1260.73万元。2010年2月，*ST秦岭被冀东水泥(000401)(00040
1.SZ)借壳，复牌连续4日涨停，而章萍也在2010年一季度获利出逃，参考*ST秦岭
一季度平均6.14元的股价，其账面回报率约为131.52万元。但相对于ST赌神们的密
集扎堆,公司二股东建行吉林分行则选择了大笔减持。
公告显示，2010年12月2日至2011年4月13日期间，建行吉林分行通过上交所挂
盘交易系统共减持公司406.49万股，占总股本的0.99%，累积减持公司2865.99万股
。
【出处】21世纪经济报道【作者】
【2011-05-11】
接法院重整通知书 *ST石岘(600462)扭亏后面临破产窘境
5月11日，*ST石岘（600462.SH）公告，称公司接到吉林省延边朝鲜族自治州
中级人民法院（以下简称"延边中院"）送达的《通知书》，《通知书》显示， 5月
9日，鸡西市新北能煤炭销售有限公司以*ST石岘不能清偿到期债务，且严重资不抵
债为由，向法院申请对上市公司进行重整。
公告显示，*ST石岘对这份《通知书》的内容无异议，并称如果中院受理债权
人的申请，将积极配合延边中院履行相关程序，公开资料显示，鸡西市新北能煤炭
销售有限公司与上市公司是供销关系，截止2011年4月30日，上市公司共欠债权人2
063万元。
于2003年上市的*ST石岘主营业务为造纸及纸制品，受原材料上涨及销售价格
下降等因素影响，*ST石岘近年净利持续出现亏损，2009年度，公司约亏损3.38亿
元，而在2008年度，则亏损约1.77万元。
*ST石岘2010年报显示，报告期内公司营业总收入约4.5亿元，比上年同期增长
2.11%；利润总额和归属于上市公司股东的净利润均为约740万元，相较前几年的连
续亏损，*ST石岘在2010年度成功扭亏。
值得注意的是，公司合并利润表显示，报告期内，公司营业总成本约为5.03亿
元，远高于营业总收入约4.5亿元，营业利润约亏损4863万元。之所以能够扭亏，
全仰仗营业外收入约6373万元救驾，在这笔营业外收入中，政府补助以约4738万元
占据大部分额度。
虽然营业外收入带来的扭亏避免了公司面临退市的尴尬，但主营的疲软并没有
带来改观，一季报显示，公司再度亏损约811万元。
有业内人士认为，也许正是基于公司的主营持续无法改善的状况，间接激发了
鸡西市新北能煤炭销售有限公司的本次申请。
公告显示，由于延边中院正在依法审查是否符合破产重整的立案条件，并报吉
林省高级人民法院、最高人民法院批准。上市公司能否进入重整程序尚存重大不确
定性。然而，即使延边中院受理上述申请，"本公司如重整不成功将直接面临破产
清算。"公告称。
【出处】证券日报【作者】桂小笋
【2011-05-11】
债权人申请破产重整 *ST石岘(600462)重组或提速
刚因政府“输血”而躲过退市一劫的*ST石岘，随着债权人的一纸请求，资产
重组有望提速。
昨日，*ST石岘接到延边中院通知，通知称，5月9日，鸡西市新北能煤炭销售
有限公司以*ST石岘不能清偿到期债务且严重资不抵债为由，向延边中院申请对公
司进行重整。据了解，鸡西市新北能煤炭销售公司与*ST石岘是供销关系，截至201
1年4月30日，*ST石岘对其欠款达2063万元。
2010年，要不是图们市政府财政补贴4500万元，*ST石岘就将连续三年亏损，
按规定被实施暂停上市。资料显示，2008年、2009年公司亏损1.77亿元、3.38亿元
。作为图们市唯一的上市公司，公司在去年收到政府补贴实现扭亏为盈，净利润为
740万元，避免了暂停上市的尴尬。一季报显示，公司再次亏损811万元。
面对连续亏损，公司希望加快资产重组进程。不过，公司表示，截至目前及未
来3个月内，公司尚不存在与战略投资者接触洽谈有关重大资产重组、置换等事宜
。
目前，延边中院正在依法审查是否符合破产重整的立案条件，公司能否进入重
整程序尚需吉林省高级人民法院、最高人民法院批准。公司称，即使延边中院受理
上述申请，但公司如重整不成功将直接面临破产清算。值得一提的是，近日就有一
则ST公司重整受挫面临破产的案例。5月6日，*ST方向重整方案遭否，濒临破产边
缘。
不过，从市场表现看，公司重整进程似乎被看好，昨日公司股价一改上一交易
日下跌之势，在午间封于涨停。
【出处】上海证券报【作者】朱文彬
【2011-03-21】
*ST石岘(600462)靠政府补贴保壳成功 主业转好为时尚早
2008、2009年连续两年亏损的*ST石岘（600462.SH），2010年的净利润终成正
数，避开了连亏3年的窘境。在3月19日公布的年报中显示，2010年*ST石岘营业总
收入4.55亿元，净利润740万元。曾引发市场无数重组猜想，被认为会面临退市风
险的*ST石岘能在2010年交上一份扭亏为盈的年报，究竟是主业真正好转还是仅仅
是保壳成功呢？
那么，*ST石岘在产品结构上有何突出的变化呢？"（关于这些原因）就是公司
披露的内容，公司年报里说了。"*ST石岘董秘崔文根以按公司年报为准回应《证券
日报》记者。
政府补贴达到4739万元
成净利润主要来源
其实，对于*ST石岘来说，这样的境况早在2006年就出现过。公司在2005年、2
006年就因连续亏损而濒临退市，不过，在2007年因取得巨额债务重组而避免了被
摘牌的命运。
据当年年报介绍，2007年度公司与债权人国开行达成债务重组协议，省州政府
暂借3亿元用于支付国开行部分贷款，后者免除了剩余债务3.35亿元。由此，公司
取得巨额债务重组利得，进而成功保壳。而*ST石岘实际控制人是延边国资总公司
，因此2008年的债务重组实际是延边国资总公司还了国开行的欠款。此外，2009年
年初，为了帮助公司摆脱困境，大股东石岘纸业还向公司提供了3.9亿借款。
然而，濒临退市的宿命再次轮回。2010年年报显示，虽然营业总收入达到4.55
亿元，但营业利润为-4863万元，那如何达到净利润为740万元呢？在损益表中不难
发现，在计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额
或定量享受的政府补助除外）就达到4739万元，债务重组损益1329万元。
"很明显就是靠政府的补贴和债务重组冲抵营业利润，使得净利润为正。这样
就避免暂停上市的风险，成功保壳，可摘星了。"中央财经大学景小勇在接受《证
券日报》记者采访时表示。
主业扭转非一时之功
产品受市场价格影响较大
对于净利润比上年增长102.19%的原因，公司表示，主要是2010年产品结构发
生变化，销售收入增加，销售成本大幅下降和受到政府补助所致。
年报中显示，公司2010年主营收入4.49亿元，而占主营业务收入或主营业务利
润总额10%以上的主要产品化纤浆，收入为3.10亿元，毛利率19.17%。而营业成本
也比上年减少31.59%，主要原因是产品结构发生了变化，上年的主营业务以新闻纸
为主，其成本较高；2010年则是以化纤浆为主，其成本相对新闻纸要低很多。
*ST石岘是以新闻纸生产为主业的大型制浆造纸企业。经营范围包括新闻纸、
胶版纸、商品木浆等产品的生产和销售。2004年4月公司增加了部分化工产品。由
于新闻纸市场持续低迷，公司根据市场变化情况，不再生产造纸浆，恢复化纤浆生
产，到2010年下半年化纤浆产量已达到3300吨/月。
这就是说公司已经只生产化纤浆，"那么，公司生产产品的单一性，市场竞争
的优势性，都要成为影响公司发展的因素。"业内人士分析，"2010年受我国棉花上
涨的影响，棉浆价格和溶解浆价格都会维持在高位运行。市场对于化纤浆的需求也
一度增长，但是如果市场价格出现回落，对公司的影响就不可而知了。"
年报显示，2010年公司化纤浆产量34，210吨，比上年增加328.32%；化纤浆销
售34，077吨，比上年同期增加356.12%。
"目前主营业务还是亏损，主业好转还是非常难的。对于这种行业，能立足的
是那些有资源、有技术，有规模的企业，所以要求是比较高的。"景小勇表示。
审计报告显示，截至2010年12月31日，公司累计未弥补亏损-735，240，695.0
2元，流动负债高于流动资产1，163，833，006.30元，逾期银行借款117，360，00
0.00元，欠付利息34，109，100.20元；公司2010年末归属于母公司股东权益合计-
67，510.722.28元，2010年度归属母公司所有者的净利润7，400，513.48元。虽然
*ST石岘已在财务报表附注中充分披露了拟采取的改善措施，但其持续经营能力仍
然存在重大不确定性。
【出处】证券日报【作者】郑大红
【2010-12-16】
*ST石岘(600462)获4500万财政补助
*ST石岘今日公告，图们市政府提供给公司4500万元补助资金。
此外，公司收到政府会议纪要《研究支持石岘白麓纸业发展相关问题》，由于
公司消防队承担了石岘镇地区部分消防任务，政府每年分担15万元公司消防队费用
；因公司负责供应石岘镇居民饮用水，图们市人民政府决定每年分担50万元费用；
市政府2010年开始承担公司7226万元贷款的三年利息，每年减少财务费用支出655
万元，政府承担该笔贷款的三年利息无需公司偿还。
【出处】上海证券报【作者】徐明徽
【2010-11-30】
遭减持股价不跌却大涨 年关将近*ST石岘(600462)重组再成谜
*ST石岘（600462）接连遭到股东的减持，不免让市场开始质疑这支ST股还能
否在一年一度的重组大戏中华丽转身。
在最近一个多月接连遭到大股东6次减持后，二股东也开始减持。
11月29日，*ST石岘股价跌停。
同日，*ST石岘公告称，第二大股东建设银行吉林省分行11月1日至11月26日减
持公司流通股406.494万股，截至11月26日收盘，已累计减持2459.494万股，目前
持股2600.506万股，占公司总股本6.33%。
在市场看好*ST石岘将会在年底再次唱响重组大戏的时候，第一大股东和第二
大股东为何纷纷减持？
减持为重组方控股"让路"
还是萌生退意？
11月4日，*ST石岘公告表示，公司控股股东吉林石岘纸业通过上海证券交易所
交易系统以大宗交易的方式减持公司股份100万股。而这已经是石岘纸业在一个多
月的时间内第6次发布减持公告。
从2010年9月28至2010年11月，330多天的时间里，其通过上海证券交易所的大
宗交易系统共减持公司无限售流通股股份2060万股，占公司总股本的5.02%，按近
期的平均股价计算套现逾1.22亿元。
此外，石岘纸业还于2010年5月5日至2010年9月15日，通过上交所大宗交易系
统减持公司股票2150万股，占公司总股本的5.24%。也就是说不到6个月的时间内，
*ST石岘的大股东累计减持的股票数量已经超过了公司总股本的10%。
而大股东石岘纸业截止目前为止持有的公司总股本仅余12.05%，较年初23.03%
下降10.98%。
对此，*ST石岘解释称，石岘纸业减持的目的是为了获得投资收益，归还债务
。
*ST石岘作为延边朝鲜族自治州的主要工业企业及上市公司资源，当地政府对*
ST石蚬给予了相当的重视和关注，曾自掏3亿元给公司还债，并给公司大笔贷款。
公开资料显示，吉林石岘纸业有限责任公司（下简称吉林石岘纸业）的最大股
东为延边国有资产经营总公司，也是上市公司的实际控制人。
值得关注的是，在历史上，延边国有资产经营总公司就曾公布有拟对公司大股
东石岘纸业进行资产重组的意向，曾在2007年7月拟对*ST石岘进行重组，但因受到
各方面因素限制而无法实施。
有业内人士指出，*ST石岘大股东最近3个月不断通过二级市场减持，是为了配
合重组方入主控股。
但也有长期关注*ST石岘的人士认为，*ST石岘亏损5年且重组不断受阻，可能
使得大股东彻底失望而因此萌生退意。同时，二股东的减持或许是跟大股东有同样
的想法。
重组有预期但毫无动静？
每逢年末到当年年报出台前夕，ST股传统"保壳运动"总是风云再起，每年都有
不同的ST股由"丑小鸭"脱胎变成"白天鹅"。
但同时，每年也总是有一些ST股尽管年底保壳大戏唱得热闹，但最终未能华丽
转身。
对于*ST石岘来说，更是多次唱响重组大戏。2009年底，由于*ST石岘将持有的
控股子公司牡丹江市红石化工有限责任公司51%的股权全部转让给红林化工，加快
了清理不良资产的步伐。因此，被市场认为是加速了重组进程，但最终其并未实现
乌鸡变凤凰的愿望。
公开资料显示，*ST石岘前身为石岘造纸厂，始建于1936年，是国家大型制浆
、造纸综合性企业，是延边经济建设的重要支柱企业。公司主营业务为新闻纸、商
品木浆、胶版纸的生产与销售。
由于公司在2008年及2009年分别亏损1.77亿和3.88亿，所以2010年，*ST石岘
再次"披星戴帽"。而其2010年三季报也显示，公司前三季度亏损3340万元，如无意
外，全年预亏已经基本确定，如不进行重组，公司将面临退市。
而对于众多有重组预期的ST股，业内人士认为*ST石岘是重组方向相对清晰，
或者随时可能启动重组的个股。
就在*ST石岘大股东前两次减持公告期间，*ST石岘股价开始大幅拉升，成交量
明显放大。从10月14日首次披露大股东减持至昨日收盘，*ST石岘累计涨幅高达30%
。
此外，值得注意的是，尽管*ST石岘大股东一直在不停地减持套现，但是*ST石
岘的股价并未因此而大跌，近期反而出现连续上涨。有券商指出，尽管目前市场上
并没有一个确切的关于*ST石岘的重组传闻，但置身于*ST石岘的大资金不但没有出
逃的迹象，反而还接过了一些恐慌散户的筹码，说明主力资金已嗅到了机会。
对此，分析人士认为，市场对*ST石岘再次资产重组的预期可能是股价上涨的
原因。随着大股东的逐步退出，今年仍旧亏损的*ST石岘很可能会因为保壳而再次
引发资产重组。
【出处】证券日报【作者】李春莲
【2010-11-29】
*ST石岘(600462)重组无动静 股东竞相减持
*ST石岘二股东也加入了减持阵营。*ST石岘今日公告，第二大股东建设银行吉
林省分行11月1日至11月26日减持本公司流通股406.494万股，截至11月26日收盘，
已累计减持2459.494万股，目前持股2600.506万股，占公司总股本6.33%。
除二股东外，*ST石岘的控股股东吉林石岘纸业近期的大笔减持更令人瞩目。
从今年5月以来的约半年里，大股东减持量超过总股本10%，持股量由年初时的23.0
3%降为12.05%。
公司今日同时发布了股价异动公告，称经书面函证公司控股股东和实际控制人
后，到目前为止且未来3个月内公司控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露
的重大影响股价敏感信息。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-11-08】
*ST石岘(600462)国资大股东持股减半 两年后或再次重组
随着近期股指的持续走强，不少上市公司的大股东选择减持套现。仅上周就有
宝石A、高金食品、*ST石岘（600462）等多家公司公告了大股东减持的信息。其中
，*ST石岘大股东石岘纸业的减持力度最大，仅30多天的时间就减持了公司超过5%
的股份，从而也引发了市场对于这家长年“披星戴帽”公司的重组预期。
30余天套现1.22亿元
半年减持超总股本10%
11月4日，*ST石岘公告表示，11月3日公司控股股东吉林石岘纸业通过上海证
券交易所交易系统以大宗交易的方式减持公司股份100万股。而这已经是石岘纸业
在一个多月的时间内第6次发布减持公告。
从2010年9月28日至2010年11月3日30多天的时间里，其通过上海证券交易所的
大宗交易系统共减持公司无限售流通股股份2060万股，占公司总股本的5.02%，按
近期的平均股价计算套现逾1.22亿元。
此外，石岘纸业还于2010年5月5日至2010年9月15日，通过上交所大宗交易系
统减持公司股票2150万股，占公司总股本的5.24%。也就是说不到6个月的时间内，
*ST石岘的大股东累计减持的股票数量已经超过了公司总股本的10%，而大股东石岘
纸业截止目前为止持有的公司总股本仅余12.05%，较年初23.03%下降10.98%。
对于为何减持，*ST石岘仅在公告中表示，大股东减持的目的是为了获得投资
收益，并归还债务。据了解，*ST石岘大股东石岘纸业的实际控制人为延边国有资
产经营总公司。
由于公司在2008年及2009年分别亏损1.77亿和3.88亿，所以2010年*ST石岘再
次“披星戴帽”。而其2010年三季报也显示，公司前三季度亏损3340万元，全年预
亏已经基本确定，如不进行重组，公司将面临退市。资料显示，公司2003年上市，
当年实现每股收益0.12元，2004年0.1元、2005年-0.95、2006年-1.47元、2007年0
.23元、2008年-0.43元、2009年-0.82元。
国资大股东撤退
公司或再次重组
*ST石岘在2005年、2006年就因连续亏损而濒临退市，不过在2007因取得巨额
债务重组而避免了被摘牌的命运。据当年年报介绍，2007年度公司与债权人国开行
达成债务重组协议，省州政府暂借3亿元用于支付国开行部分贷款，后者免除了剩
余债务3.35亿元。由此，公司取得巨额债务重组利得，进而成功保壳。而*ST石岘
实际控制人是延边国资总公司，因此2008年的债务重组实际是延边国资总公司还了
国开行的欠款。此外，2009年年初，为了帮助公司摆脱困劲，大股东石岘纸业还向
公司提供了3.9亿借款。
不过从今年的情况看，大股东频繁减持已经将控股比例调低至12.05%，而2007
年帮助公司偿还债务时，大股东的持股比例还高达32.84%。因此，指望延边国资总
公司再度“救火”可能性不大。
实际上，作为延边朝鲜族自治州的主要工业企业及上市公司资源，当地政府对
*ST石蚬给予了相当的重视和关注，否则也不会自掏3亿元给公司还债，并给公司大
笔贷款。而实际控制人延边国资公司也曾在2007年7月拟对*ST石岘进行重组，但因
受到各方面因素限制而无法实施。因此，公司连年亏损加上重组的不顺利，可能已
经使得国资大股东心灰意冷而萌生退意。从而使得大股东如此急不可耐的抛售公司
股票。
值得注意的是，尽管*ST石岘大股东一直在不停地减持套现，但是*ST石岘的股价并
未因此而大跌，近期反而出现连续上涨。对此，分析人士认为，市场对*ST石岘再
次资产重组的预期可能是股价上涨的原因。虽然国资大股东准备抽身离去，但私营
资本参与*ST石岘重组的可能性还是很大的。2008年*ST石岘就曾公告称，控制人将
所持石岘纸业8629.26万股转让给吉林敖东大股东金诚实业，从而引发市场对于敖
东系出手重组*ST石岘的预期。
【2010-11-05】
*ST石岘(600462)大股东套现1.2亿元 或为重组铺路
1030万股、1230万股、400万股……近3个月以来，*ST石岘（600462，收盘价5
.50元）的大股东石岘有限突然疯狂减持，短短一个多月的时间已经在市场上抛售
了2060万股，占公司总股本的5.02%。
昨日（11月4日）晚间，*ST石岘公告称，公司控股股东石岘有限于11月3日通
过上证所大宗交易系统减持公司股份100万股。从2010年9月28日至11月3日，石岘
有限通过上证所大宗交易系统累计减持公司股份2060万股，占公司总股本的5.02%
。据《每日经济新闻》记者粗略计算，始于9月28日的减持行动，石岘有限累计减
持*ST石岘5.02%股权套现金额超过1.2亿元。
对此，*ST石岘解释称，石岘有限减持的目的是为了获得投资收益，归还债务
。
眼看着三季报业绩持续萎靡不振，已经挣扎在暂停上市悬崖边缘的*ST石岘突
然遭遇大股东的疯狂减持，究竟该如何理解呢？市场人士猜测，大股东减持让位推
动重组将是其“保壳”的一个重要选择。
公告显示，石现有限目前仅仅持有*ST石岘4946.19万股无限售条件流通股，占
公司总股本的12.05%。大股东持股比例的大幅降低，并且持股比例过低，难免再次
激发市场对公司重组的猜想。就在前两次减持公告期间，*ST石岘股价开始大幅拉
升，成交量明显放大。从10月14日首次披露大股东减持至昨日收盘，*ST石岘累计
涨幅高达18.03%。
作为延边朝鲜族自治州的主要工业企业及上市公司资源，当地政府对*ST石蚬
给予了相当的重视和关注。早些年延边国有资产经营总公司就有对石岘有限进行资
产重组的意向，尽管截至目前该意向受到各方面因素的限制还没有实施，但*ST石
岘强烈的重组预期由此可见一斑。
一位长期关注*ST石岘重组进展的市场资深人士表示，2005年、2006年巨亏，2
007年通过债务重组保壳；2008年、2009年又巨亏。兜兜转转，3年轮回，*ST石岘
再度面临能否“陷落再救赎”。但时过境迁，3年前大股东保壳也即保住了股改成
果——成本通过股权流通得以收回；3年后国资控制人决意退出，谁又将来出手“
拯救”？
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-11-05】
*ST石岘(600462)大股东单月减持套现逾亿
*ST石岘(600462)控股股东吉林石岘纸业有限责任公司显然去意已决。分析人
士认为，随着大股东的逐步退出，今年仍旧亏损的*ST石岘很可能会因为保壳而再
次引发资产重组。
今日*ST石岘公告，11月3日公司控股股东吉林石岘纸业再次通过上海证券交易
所交易系统以大宗交易的方式减持公司股份100万股。一个月左右的时间该股东已
经接连发布6次减持公告，合计减持*ST石岘2060万股，占公司总股本的5.02%，按
减持期间*ST石岘的股票均价计算，套现金额逾亿元。
公告显示，自2010年9月28日至11月3日，吉林石岘通过上述系统减持*ST石岘
无限售流通股2060万股，占公司总股本的5.02%。自吉林石岘首次减持以来，累计
共减持*ST石岘股份8539.01万股，占*ST石岘总股份数的比重超过20%。目前该股东
仍持有*ST石岘无限售条件流通股4946.19万股，占*ST石岘总股本的12.05%。这意
味着*ST石岘大股东目前已经减持了其所持有的*ST石岘股份的大部分。
而且值得注意的是，尽管*ST石岘大股东一直在不停地减持套现，但是*ST石岘
的股价并未因此而大跌，近期反而出现连续上涨。但从基本面来看，已经连续两年
大幅亏损的*ST石岘今年前三季度的业绩并未好转，继续亏损的业绩显然不支持股
价的连续上涨。
分析人士认为，市场对*ST石岘再次资产重组的预期可能是股价上涨的原因。
从前十大股东来看，除了吉林石岘纸业有限责任公司，其余股东依次为建行吉林省
分行、华融资产管理公司和东方资产管理公司以及4个自然人股东和牡丹江市红林
化工有限责任公司、吉林延边林业集团有限公司。如果*ST石岘继续大规模减持，
很可能出现大股东易主的现象。
【出处】证券时报【作者】申木
【2010-10-11】
*ST石岘(600462)再遭减持
吉林延边石岘白麓纸业股份有限公司（延边石岘，600462）昨晚发布公告称，
该公司控股股东吉林石岘纸业有限责任公司（石纸有限）于2010年9月28至30日通
过大宗交易系统再度减持该公司430万股（占延边石岘总股本的1.05%）。
至此，过去半年石纸有限累计共减持公司股份6909.01万股，仍持有公司的股
份数额为6576.19万股，占该公司总股本的16.02%。
【出处】东方早报【作者】
【2010-09-30】
蚂蚁搬家式减持半年 *ST石岘(600462)大股东欲抽身
大宗交易平台的"常客"*ST石岘再度现身，该公司大股东继续进行"蚂蚁搬家式
"减持。分析人士指出，作为延边朝鲜自治州的主要工业企业及上市公司资源，当
地政府一直对其大力支持，但亏损5年且重组受阻，或使得大股东彻底凉心而萌生
退意。
昨日，*ST石岘以4.31元/股成交了150万股和80万股，成交金额合计991.3万元
。如此"零敲碎打"地减持，公司大股东吉林石岘纸业有限责任公司自今年5月以来
就一直持续着。根据*ST石岘公告，大股东曾于5月26日减持50万股、5月27减持50
万股、9月10日减持100万股；9月13日减持150万股；9月14日减持150万股等。
虽然单笔均不大，但如蚂蚁搬家般的减持"成果"却不校吉林石岘于2010年5月5
日至2010年9月15日，通过上交所大宗交易系统减持公司股票2150万股，占公司总
股本的5.24%。其中，5月以4.44元/股卖出1750万股，9月再度以4.32元/股卖出600
万股，合计套现逾1亿元。
至于减持目的，吉林石岘直言：是为了获得投资收益，归还债务。*ST石岘去
年年报显示，吉林石岘是延边国有资产经营总公司旗下公司。截至9月17日，吉林
石岘仍持有*ST石岘7006.19万股无限售条件流通股，占公司总股本的17.06%，仍为
第一大股东；而去年底吉林石岘持有*ST石岘9456.19万股，占总股本的23.03%。
但上述减持并未威胁到大股东的地位，但却引发了市场对*ST石岘或出现新任
重组方的猜想。其实，2003年上市的*ST石岘，在2005年就成为深沪两市东北绩差
股股改第一家，作为吉林省造纸产业的解困对象，中国信达、中国华融以及中国东
方资产管理公司持有公司大量股权。但该公司其后业绩一直未有好转，2005年、20
06年连续亏损，公司也处于半停产状态，2007年通过债务重组才得以保牌。
期间，延边州政府一直给予大量支持。其中，2007年4月，财政部有关文件显
示，同意国家开发银行在吉林省政府和延边州政府一次性偿还3亿元贷款本金及利
息的情况下，核销对*ST石岘3.35亿元贷款及利息。2008年6月为扶持*ST石岘早日
走出生产经营困境，该州财政局提供补助资金3495万元。此外，实际控制人延边国
资公司曾在2007年7月拟对*ST石岘进行重组，但因受到各方面因素限制而无法实施
。
屡次"营救"却不见起色，*ST石岘近年来仍连连亏损。其中，公司2009年和200
8年分别亏33839万元和17709万元，今年上半年再度亏2363万元。分析人士指出，
在此背景下，延边州政府及延边国资公司或心冷而萌发退意，而之前由延边国资公
司主导重组的思路也可能悄然改变。
【出处】上海证券报【作者】吴芳兰
【2010-09-17】
*ST石岘(600462)连续遭控股股东减持
*ST石岘（600462）公告称，公司控股股东吉林石岘纸业有限责任公司于9月15
日通过上交所大宗交易的方式减持公司股份200万股。就此计算，石纸有限于9月份
已经连续减持公司600万股，卖出价格为4.32元/股。
从5月5日至9月15日，石纸有限已经通过上交所大宗交易系统减持公司无限售
流通股股份共计2150万股，占公司总股本的5.24%。
目前，石纸有限仍持有公司股份7006.19万股，占公司总股本的17.06%，均为
无限售条件流通股份。
【出处】中国证券网【作者】于萍
【2010-09-16】
*ST石岘(600462)控股股东减持500万股
*ST石岘（600462）公告称，控股股东吉林石岘纸业有限责任公司2010年5月26
日-2010年9月14日,通过上海证券交易所大宗交易系统减持公司无限售流通股股份5
00万股（占总股本的1.22%），目前仍持有公司的股份数额为72,061,900股，占总
股本的17.55%。
【出处】中国证券网【作者】邢佰英,于萍
【2010-07-13】
*ST石岘(600462)收到民事判决书
*ST石岘（600462）7月12日收到浙江省温州市中级人民法院民事判决书，就邵
武中竹纸业有限责任公司诉为*ST石岘担保追偿权纠纷一案，温州中院对该案现审
理终结，判决*ST石岘于判决生效后10日内偿还中竹公司3645.37万元并赔偿利息损
失；驳回原告中竹公司其他诉讼请求。*ST石岘估计该诉讼对公司的后期利润产生
的影响约为298万元。
【出处】证券时报【作者】张珈
【2010-05-27】
*ST石岘(600462)又临退市 敖东系会否出手拯救
2005年、2006年巨亏，2007年通过债务重组保壳；2008年、2009年又巨亏。兜
兜转转，三年轮回，*ST石岘再度面临能否"陷落再救赎"。但时过境迁，三年前大
股东保壳也即保住了股改成果--成本通过股权流通得以收回；三年后国资控制人决
意退出，而潜伏2年之久、精于资本运作的敖东系，又将如何来"挽救"？
*ST石岘26日公告，控股股东吉林石岘于5月24日减持公司股份500万股，占总
股本1.22%，累计减持公司股份5779万股，目前仍持有公司的股份数额为7706万股
，占总股本18.77%。
这已数不清是*ST石岘的大股东第几次发布减持公告。查证上交所数据，自去
年10月15日开始，吉林石岘即通过大宗交易平台累计减持超10%。与此同时，由于2
008年、2009年巨亏，延边石岘再一次"披星戴帽"。公司4月23日发布退市警示公告
，称正积极努力，拟通过债务重组等形式缓解资金紧张压力。
同样的"措辞"宣告了*ST石岘保壳大战再次开演。资料显示，公司2003年上市
，当年实现每股收益0.12元，此后再未达到该业绩高度--2004年0.1元、2005年-0.
95、2006年-1.47元、2007年0.23元、2008年-0.43元、2009年-0.82元。
以上可见，公司2007年曾实现扭亏为盈。据当年年报介绍，2007年度公司与债
权人国开行达成债务重组协议，省州政府暂借3亿元用于支付国开行部分贷款，后
者免除了剩余债务3.35亿元。由此，公司取得巨额债务重组利得，进而成功保壳。
再回查资料，*ST石岘实际控制人是延边国资总公司，这次救赎实际是控制人买单
还了国开行的欠款。
2007年3月，*ST石岘顺利实施股改，大股东吉林石岘最早于2008年8月便开始
减持，退意堪称决绝。而在2007年7月，延边国资总公司还曾筹划对*ST石岘进行重
组，此后无果而终。如今，持股比例已大降的延边国资还会买单保壳吗？
一个值得注意的迹象似乎被市场忽略了。2008年10月23日，*ST石岘公告，控
制人将所持吉林石岘8629.26万股转让给金诚实业，占总股本30%。转让后延边国资
公司还持有吉林石岘51.77%的股权，仍为*ST石岘控制人。
该次转让应被视为2007年重组的一个续文。虽然公告并未披露金诚实业详细情
况，但相关资料显示，金诚实业系吉林敖东大股东、延边公路实际控制人。再据吉
林敖东2009年年报披露，金诚控制人是敖东集团1029名员工。
更有趣的是，2002年10月22日，时任吉林敖东大股东的延边国资公司将所持38
00万股转让给金诚实业，后者遂荣升上市公司大股东。一年后的1月8日，延边国资
又将持有延边公路4892万股转让给吉林敖东。
正是这家敖东系的MBO公司，已将延边国资手中的上市公司差不多都私有化了
。也是这家公司，一手策划了广发证券借壳延边公路，敖东成2007年最牛股等资本
好戏。似乎难以想像它会在ST石岘中作一次亏本买卖。
【出处】上海证券报【作者】郭成林
【2010-05-24】
*ST石岘(600462)控股股东减持450万股
*ST石岘（600462）公告，公司控股股东吉林石岘纸业有限责任公司于5月14日
通过上海证券交易所的交易系统以大宗交易的方式减持公司股份200万股，5月20日
以大宗交易方式减持250万股，合计减持公司无限售流通股股份450万股，占总股本
1.1%。石纸有限目前仍持有公司的股份数额为8206.19万股，均为无限售条件流通
股份，占总股本的19.99%。
【出处】中国证券网【作者】顾鑫
【2010-05-23】
*ST石岘(600462)股东再减持450万股 占总股本1.1%
*ST石岘（600462）周五晚间公告称，公司控股股东吉林石岘纸业有限责任公
司于2010年5月14日减持公司股份200万股，5月20日再度减持250万股，合计减持量
占公司总股本的1.10%。
吉林石岘纸业有限责任公司已累计共减持公司股份5279.01万股，其目前仍持
有公司的股份数额为8206.19万股（均为无限售条件流通股份），占公司总股本的1
9.99%。
2008年5月8日至2009年10月29日石纸有限出售公司2139.01万股，占总股本的
5.21%。2009年11月5日至2010年5月4日其再度出售公司2190万股，占总股本5.33%
；2010年5月5日至5月13日,石纸有限继续减持500万股，占总股本1.22%。
【出处】全景网【作者】
【2010-05-17】
*ST石岘(600462)被大股东减持500万股
*ST石岘(600462)公告，公司控股股东吉林石纸有限5月5日至13日通过上海证
券交易所大宗交易系统合计减持公司无限售流通股股份500万股(占公司总股本的1.
22%)，累计共减持公司股份4829.01万股，目前仍持有公司无限售条件流通股份865
6.19万股，占公司总股本的21.08%。
【出处】中国证券网【作者】李阳丹
【2010-05-04】
*ST石岘(600462)再遭控股股东减持
2009年12月4日至2010年4月29日，*ST石岘（600462）控股股东吉林石岘纸业
有限责任公司通过大宗交易系统减持公司无限售流通股股份500万股，占公司总股
本的1.22%，累计共减持公司股份4129.01万股。目前石岘纸业仍持有*ST石岘无限
售条件流通股9356.19万股，占公司总股本的22.79%。
【出处】证券时报 【作者】建业
【2010-02-22】
ST石岘(600462)股东减持公司股份
延边石岘白麓纸业股份有限公司收到第二大股东中国建设银行股份有限公司吉
林省分行(下称：吉林建行)的函，2009年11月19日至2010年2月22日，吉林建行通
过上海证券交易所挂牌交易系统(下称：上证所系统)减持公司无限售条件流通股40
64940股，占公司总股本的0.99%。至此，吉林建行通过上证所系统累计共计减持公
司股份12194820股；尚持有公司股份38405180股(其中无限售条件流通股28865180
股)，占公司总股本9.35%。
【出处】【作者】
【2009-11-19】
ST石岘(600462)第二大股东减持4064940股
ST石岘（600462）公告称，公司第二大股东中国建设银行股份有限公司吉林省
分行2009年6月5日至11月18日通过上海证券交易所挂牌交易系统减持公司无限售条
件流通股4,064,940股，占公司总股本的0.99%。截止2009年11月18日下午收盘,吉
林建行通过上海证券交易所挂牌交易系统累计共计减持公司股份8,129,880股。
减持前，吉林建行共持有公司股份46,535,060股，占公司总股本的11.33%，减
持后，吉林建行持有公司股份42,470,120股，占公司总股本的10.34%。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-11-18】
ST石岘(600462)控股股东减持520万股
ST石岘（600462）公告，公司控股股东吉林石岘纸业有限责任公司于2009年11
月10日-11月16日通过上海证券交易所大宗交易系统减持公司无限售流通股股份520
万股（占总股本的1.27%），累计共减持公司股份3069.01万股，至此，石纸有限持
有公司的股份数合计余额为104,161,900股。
【出处】中国证券网【作者】
