☆风险因素☆ ◇600455 博通股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——天相投顾:主业继续大幅亏损 重组还待正式批文【2010-04-24】
西安经发地产项目资源丰富，目前可结算资源约为 128 万平米，若重组在 2010年完
成， 预计公司2010年-2011 年每股收益为 1.4 元和 1.95 元（以重组后股本计算）
，以4 月23日收盘价18.02元计算，对应动态市盈率为13倍和 9倍，维持“增持”评
级。
买 入——广发证券:政策支持+业绩支撑+价值低估+想象空间巨大【2010-01-29】
我们预计资产重组后， 公司09－11年的营业收入分别为8.3亿元、 10.8亿元和13.4
亿元，增长率分别为208.4％、29.1％和24.8％；净利润分别为0.4亿元、1.8亿元和2
.6亿元，增长率分别为-4.5％、338％和47％；基本每股收益分别为0.35元、1.55元
和2.27元。 公司优势明显，发展空间巨大。而且公司是上市公司中少有的同时拥有
“政策支持、业绩支撑、价值低估、发展与想象空间巨大”的“四优”公司，给予“
买入”评级。 一年内目标价为 25元/股。
推 荐——长城证券:超级低估的城市运营商，100%空间【2010-01-10】
经发地产目前拥有未结算面积 144 万平方米，根据现有资源保守估计，未来三年每
股收益 2.07、2.34、3.1元，对应市盈率 7.5、6、5倍（增发后股本）。公司有非常
明确的潜在土地储备，按照目前市场地产股的估值水平，仅考虑公司目前项目资源，
至少给予 2010年15倍 PE,因此公司目标价在 30元以上，还有100%的空间，给予推荐
评级！
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 42｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-02-27 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜西安交大博通资讯股份有限公司（以下简称“博通股份”）拟以｜
｜ ｜资产置换及非公开发行股份方式购买陕汽控股等交易对方合计持｜
｜ ｜有的陕汽集团100%的股权，即本次交易方案包括两部分：（1） ｜
｜ ｜资产置换；（2）发行股份购买资产。两项交易同时生效、互为 ｜
｜ ｜前提。任何一项或多项内容因未获中国政府部门或监管机构批准｜
｜ ｜而无法付诸实施，其他项均不予实施。具体如下：（1）资产置 ｜
｜ ｜换博通股份以截止评估基准日（2012年12月31日）的原有全部资｜
｜ ｜产及负债与陕汽控股持有的陕汽集团55.71%的股权中等值部分进｜
｜ ｜行置换。博通股份拟置出资产的预估值约为16,326.32万元、账 ｜
｜ ｜面值净额为9,518.31万元，预估增值率约为71.53%。拟置出资产｜
｜ ｜的交易价格最终将根据经西安市国资委备案的评估报告确定的评｜
｜ ｜估值为基础确定。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-02-27 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜博通股份向陕汽控股发行股份购买拟置出资产交易价格与陕汽控｜
｜ ｜股持有的陕汽集团55.71%股权交易价格的差额部分，向延长石油｜
｜ ｜、陕西省产投、长城资产、东方农牧、通运集团、西安卓尔、重｜
｜ ｜庆卡福及重庆红弹发行股份购买其合计持有的陕汽集团44.29%的｜
｜ ｜股权。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-07-26 ｜ 27546430.01｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-03-28 ｜ 700000｜ ｜
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