☆经营分析☆ ◇600426 华鲁恒升 更新日期：2025-06-18◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
新能源新材料相关产品、化学肥料、有机胺、醋酸及衍生品等。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源新材料相关产品 ｜ 375400.00｜ --｜ -｜ 48.30｜
｜化学肥料 ｜ 189800.00｜ --｜ -｜ 24.42｜
｜醋酸及衍生品 ｜ 82000.00｜ --｜ -｜ 10.55｜
｜其他业务 ｜ 73860.19｜ --｜ -｜ 9.50｜
｜有机胺系列产品 ｜ 56100.00｜ --｜ -｜ 7.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工 ｜2634305.39｜ 420244.58｜ 15.95｜ 76.97｜
｜化肥 ｜ 729667.36｜ 218158.94｜ 29.90｜ 21.32｜
｜其他业务 ｜ 43108.25｜ 2873.42｜ 6.67｜ 1.26｜
｜热电 ｜ 15520.86｜ -745.39｜ -4.80｜ 0.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源新材料相关产品 ｜1643318.42｜ 214719.84｜ 13.07｜ 48.01｜
｜化学肥料 ｜ 729667.36｜ 218158.94｜ 29.90｜ 21.32｜
｜醋酸及衍生品 ｜ 406975.57｜ 112411.00｜ 27.62｜ 11.89｜
｜其他产品 ｜ 348417.07｜ 75956.57｜ 21.80｜ 10.18｜
｜有机胺 ｜ 251115.19｜ 16411.78｜ 6.54｜ 7.34｜
｜其他业务 ｜ 43108.25｜ 2873.42｜ 6.67｜ 1.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜3210555.17｜ 618890.84｜ 19.28｜ 93.80｜
｜境外 ｜ 168938.45｜ 18767.29｜ 11.11｜ 4.94｜
｜其他业务 ｜ 43108.25｜ 2873.42｜ 6.67｜ 1.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源新材料相关产品 ｜1231600.00｜ --｜ -｜ 48.91｜
｜化学肥料 ｜ 524800.00｜ --｜ -｜ 20.84｜
｜醋酸及衍生品 ｜ 304800.00｜ --｜ -｜ 12.10｜
｜其他业务 ｜ 269496.29｜ --｜ -｜ 10.70｜
｜有机胺系列产品 ｜ 187300.00｜ --｜ -｜ 7.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工产品 ｜1697531.54｜ 359884.09｜ 21.20｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源新材料相关产品 ｜ 831849.77｜ 128969.97｜ 15.50｜ 49.00｜
｜肥料 ｜ 364419.82｜ 126030.92｜ 34.58｜ 21.47｜
｜醋酸及衍生品 ｜ 203920.05｜ 54331.79｜ 26.64｜ 12.01｜
｜其他产品 ｜ 146593.32｜ 38168.51｜ 26.04｜ 8.64｜
｜有机胺 ｜ 126304.56｜ 10409.94｜ 8.24｜ 7.44｜
｜副产品及其他 ｜ 24444.02｜ 1972.96｜ 8.07｜ 1.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜1603297.34｜ 350108.51｜ 21.84｜ 94.45｜
｜境外 ｜ 94234.20｜ 9775.59｜ 10.37｜ 5.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司紧紧围绕年初确定的方针目标，统筹生产运营、项目建设和创新发
展，保持了运营稳中有进、高质量发展稳健向好的良好势头。
报告期内，公司深入挖潜增效，低成本优势得到进一步巩固。着眼节能降耗、扩能
增盈，积极实施在线优化创新，以技术升级发掘装置潜力，确保了装置安全、稳定
、高效、长周期运行，继续保持行业先进水平。
报告期内，公司深耕销售渠道，拓展市场空间，主要产品市场占有率稳中有升。传
统产品扩能提质、扩市增盈，液氨、醋酸市场占有率显著提升，有机胺产品市场占
有率保持前列，新能源新材料产品拓宽应用领域，组合营销，做到利润最大化。
报告期内，公司统筹存量优化和增量升级，积极推进项目建设。蜜胺树脂单体材料
原料及产品优化提升项目、尼龙66高端新材料项目己二酸装置相继投产，实现公司
产品扩能增产；酰胺原料优化升级项目、20万吨/年二元酸项目、BDO和NMP一体化
项目及其它技改在建项目如期推进，为公司后继发展提供新动能。
报告期内，公司扛牢责任，固本强基守好底线。深入开展安全生产治本攻坚三年行
动，提升本质安全管理水平，保障安全生产形势稳定，年内未发生较大及以上生产
安全责任事故；通过强化环保管控和提升改造，持续降低挥发性有机物，全年环境
污染事故为零，重大环保投诉事件为零，上级监督监测及自行监测主要污染物达标
率100%；以行业先进水平为标杆，严格执行和提升出厂产品质量标准，全年出厂产
品质量合格率100%。
报告期内，公司董事会全面落实股东大会会议决议，修订了《公司章程》《董事会
议事规则》等七项制度，新制定《独立董事专门会议制度》《市值管理制度》两项
制度，进一步完善了法人治理；完成了董事会换届、高管人员聘任、调整专门委员
会人员组成、实施两次利润分配方案、审议关联交易、限制性股票解除限售和回购
等事宜，进一步强化了规范运作意识，报告期内公司无对外担保事项及非经营性资
金占用情况发生。
二、报告期内公司所处行业情况
2024年，受产能过剩、需求偏弱、同质竞争加剧等因素影响，化工行业景气度较低
，大部分产品价格持续下行、低位震荡，企业经营面临较大压力。面对诸多困难因
素，公司直面市场，顶住压力，内挖潜力降本增效、外拓市场提质增盈，统筹存量
优化和增量升级，发挥成本领先优势，保持了运营稳中有进的良好势头，行业竞争
力得到进一步巩固。
公司产品所处行业地位及新公布的法律、法规、部门规章、行业政策对所处行业的
重大影响等内容本节“
五、报告期内主要经营情况”之“（四）行业经营性信息分析”之“化工行业经营
性信息分析”之“1、行业基本情况（1）行业政策及其变化”的相关内容。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司为多业联产的综合型化工企业，主要业务板块包括新能源新材料相关产品、化
学肥料、有机胺、醋酸及衍生品等。
四、报告期内核心竞争力分析
1、成本优势
公司具有较强的成本控制优势。公司一贯重视先进技术的引进、吸收及研发提升；
实施项目全过程管控，打造高效精品工程，源头降低投资成本；公司以煤气化平台
为基础，构筑一体化调控中枢；构建多产业链协同运营模式；深挖装置与系统潜力
，持续节能降耗，提高资源综合利用率；统筹公用工程，强化精益管理，坚持降本
控费；推动德州本部及荆州恒升“一体两翼”“双航母”发展，提升综合盈利能力
。
2、创新优势
公司秉承创新驱动发展理念。通过不断的技术提升与创新，掌握了一批核心关键技
术；依托洁净煤气化技术，构建了可持续发展的产业技术平台，形成“一头多线”
循环经济柔性多联产运营模式；持续进行技术研发和系统优化提升,不断推进产业
链延伸拓展和产品迭代升级，为企业高质量发展提供动力。
3、管理优势
公司围绕巩固和提升企业竞争力，实施精细管理，全流程管控。严格项目管理，控
制建设成本；严肃预算执行，源头降本、过程提效、管理控费、终端增收，实现预
算全面全过程受控；强化市场运营，实施产销协同；加强战略合作，追求各方共赢
；强化绩效考核，提高企业效能；夯实管理基础，增强风险控制能力；增加员工福
祉，凝聚向心力；突出富有特色的管理模式，构筑完善的管理体系。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司内挖潜力降本增效、外拓市场扩能增盈，运营稳中有进，公司实现
营业收入342.26亿元、归属于上市公司股东的净利润39.03亿元、经营活动产生的
现金流量净额49.68亿元，同比分别增长25.55%、9.14%和5.36%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、当前世界经济在缓慢复苏中呈现动能不足、增长失衡、碎片化特征加剧，国际
环境的复杂性、严峻性、不确定性风险增长，而国内经济虽稳中有进，但仍面临有
效需求不足、结构性产能过剩、社会预期偏弱等压力，企业市场空间受到压缩，盈
利能力减弱。面对复杂的经济局面，中央经济工作会议提出“稳中求进、以进促稳
、守正创新、先立后破、系统集成、协同配合”24字要求。就公司而言，2025年将
紧密结合市场和企业实际，坚持稳字当头、稳中求进，统筹兼顾、内敛外拓，提升
公司应对周期波动能力，进一步增强发展韧性，确保企业行稳致远。
2、从行业发展来看，化工行业景气度偏低，直观表现为产能过剩、需求偏弱、同
质化竞争严重，导致投资面临较大不确定性。针对上述情况，公司将一方面深入研
究传统产业改造提升和未来产业超前布局，统筹推进内涵式发展和高端化发展；一
方面苦练内功，巩固存量的低成本、精益化、可持续竞争优势，进一步夯实管理基
础，降本增效、提质增盈，为经营业绩再上新台阶固本强基。
(二)公司发展战略
统筹改革和创新，构建战略明确、决策科学、管控精益、运营高效、竞争有力的运
营发展机制；用足用好政策，集聚资源要素，推进创新、集约、安全、绿色、智慧
、共享“六位一体”更高水平的发展；苦练内功，提升资源集聚、创新发展、持续
盈利和市场掌控能力。
坚持稳字当头、稳中求进，专注主业、突出核心、做好强项、围绕主业相关多元发
展；立足实际，通过技术创新和系统优化，提高装备技术水平，成就行业标杆；坚
持精准投资、精益运营、精细管理，实现集约高效；坚持市场导向、产销协同、竞
合共赢、经营创现，提高运营效益，打造持续盈利能力；加大新技术投入，蓄势赋
能，实现可持续的高质量发展。
(三)经营计划
综合考虑生产经营状况、预期市场环境变化、新项目投产时间等因素，公司预计20
25年实现销售收入347亿元。
(四)可能面对的风险
1、伴随国家因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系，企业发展需要
面对产业调整、技术升级、设备更新、智能提升、节能低碳、环境友好等诸多变化
因素。公司将借力科改企业行动，强化自主创新，突破关键技术，向产业链和价值
链的中高端迈进，为高质量发展提供强劲科技支撑。
2、随着国家协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型，对化
工行业既是风险更是机遇。公司将严格遵循政府相关政策和法律法规要求，以“绿
”引领，循“新”出发，向“质”而行，有“效”发展，培育壮大新质生产力；着
眼高端高质，锚定专精特新，发力绿色低碳，强化智改数转，加力提速发展新动能
。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜华鲁恒升(荆州)有限公司 ｜ 500000.00｜ 91869.20｜ 1665024.93｜
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