☆公司报道☆ ◇600415 小商品城 更新日期：2014-08-06◇
【2011-07-19】
小商品城(600415)宾王市场改造将启
小商品城（600415）今日公告称，根据义乌市政府办公室文件精神，小商品城
将启动宾王市场改造工作。宾王市场于1995年11月29日建成开业，占地面积约209
亩，建筑面积约32万平方米，随着市场行业布局的调整，宾王市场原有的经营行业
已于今年4年底分别搬迁至篁园市场和国际商贸城五区内，整个宾王市场经营场地
已经完全腾空。
小商品城表示，根据义乌市委、市政府关于市场及行业布局调整意见，宾王市
场在市场过渡期满后不再作市场用地安排，拟计划按城市发展的要求进行升级改造
。公司结合相关规划和宾王商圈的概念，提出"城市商业综合体"的建设定位，拟把
宾王市场按"豪布斯卡"（HOPSCA）原则改造建设成为城市商业综合体，即拥有现代
化、多功能、综合性等特征的商业街区，包含酒店、办公楼、停车尝购物空间、娱
乐空间、公寓等多项商业组合。（建业）
【出处】证券时报【作者】
【2011-07-19】
小商品城(600415)宾王市场改造获批
小商品城今日公告，根据义乌市人民政府办公室第65号告知单文件精神，同意
公司启动宾王市场改造工作。
借此机会 公司结合《义乌市城市商业网点发展规划（2007～2020年）》，提
出了“城市商业综合体”的建设定位，拟把宾王市场按“豪布斯卡”（HOPSCA）原
则改造建设成为城市商业综合体，即拥有现代化、多功能、综合性等特征的商业街
区，包含酒店、办公楼、停车尝购物空间、娱乐空间、公寓等多项商业组合。
宾王市场于1995年11月29日建成开业，占地面积约209亩（包含银都酒店、银
都大厦、国税大楼等用地），建筑面积约32万平方米，原为中国小商品城的三大主
体市场群之一。公开资料显示，该市场原由5个交易区块和出版物中心、国际贸易
中心7个部分组成，拥有8000余个商位，从业人员2万余人，主要经营服装、针织内
衣、领带、毛线、毛巾、皮革、纺织品、花边、床上用品、副食、干果、糖果、炒
货、杂货、出版物等16个行业的商品。随着市场行业布局的调整，宾王市场原有的
经营行业已于今年4年底分别搬迁至篁园市场和国际商贸城五区内。
【出处】上海证券报【作者】叶勇
【2011-06-22】
大股东兑现划转承诺 二股东正式接掌小商品城(600415)
小商品城（600415）20日从第一大股东义乌市国有资产经营有限责任公司获悉
，义乌市国资局同意义乌市国有资产经营有限责任公司、义乌市财务开发公司将其
各自持有的公司3.61亿股国家股（占公司总股本的26.53%）、5280万股国家股（占
公司总股本的3.88%）无偿划转给义乌小商品城恒大开发有限责任公司持有，由义
乌小商品城恒大开发有限责任公司依法行使国家股股东权力。
根据截至2010年12月31日经审计的财务报表显示，义乌小商品城恒大开发有限
责任公司净资产为18.6亿元，2010年度实现净利润1.76亿元。无偿划转前，恒大公
司持有小商品城3.46亿股，占公司总股本的25.41%，为公司第二大股东。
谈及收购目的，公告显示，根据义乌市政府的部署，此次恒大公司通过国有股
权无偿划转方式受让国资公司持有的小商品城26.53%的股份及财开公司持有的小商
品城3.88%的股份；其目的是为了加快推进义乌市国有资产战略性重组和产业布局
调整，并利用小商品城提供的资本运作平台，进一步提升国有资产运营效率，增强
国有公司的综合竞争力，并通过股权划转及后续的整合工作，增强上市公司的竞争
力及持续盈利能力，提升上市公司的投资价值。
实际上，恒大开发控股小商品城早在2009年该公司成立之初就被定调。2009年
4月恒大开发成立时，就在义乌市召开的“综合改革年”活动即国有资产管理体制
改革动员大会上被确认为小商品城未来的直接控股方，按照政府的安排同样是以股
权划拨的形式使恒大开发坐稳小商品城控股股东的位置。
而市场更期待这一划转将启动小商品城的整体上市步伐。恒大开发旗下拥有8
个全资、控股、参股公司，除小商品城外还包括：浙江义乌农村经济发展有限公司
、义乌市市场开发服务中心、浙江义乌林业开发有限公司、义乌市粮油储运有限公
司、浙江物通股份有限公司、义乌市国际会议中心和义乌物资再生利用有限公司。
【出处】中国证券网【作者】李若馨
【2011-05-26】
小商品城(600415)瞄准第三方支付市场淘金
随着首批第三方支付牌照发放的最后期限日益临近，拥有大量商户资源的小商
品城（600415）也加入到第三方支付市场的淘金行列。昨日该公司公告，拟投资1
亿元设立义乌中国小商品城支付网络科技有限公司。
记者注意到，小商品城设立支付网络公司的注册资本正好符合央行对第三方支
付企业的最低资本要求。在2010年6月公布的《非金融机构支付服务管理办法》规
定，拟在全国范围从事支付业务的的第三方支付企业，注册资本最低限额为1亿元
，拟在一省范围内从事支付业务的，注册资本最低为3000万元。
昨日小商品城证券部的一位人士也向记者表示，公司设立这样一个支付网络公
司目的就是瞄准了我国第三方支付牌照即将发放这个机会，目的是为了服务在义乌
小商品城市场经营的众多商家客户。据了解，目前义乌小商品市场的不少商户都是
通过阿里巴巴旗下的支付宝进行网络支付。
小商品城并非近期设立支付网络公司的唯一一家公司。此前上海百联集团下属
的百联电子商务有限公司停止与支付宝的合作，并出资1亿元向国家工商局独资注
册成立了安付宝商务有限公司，专门从事第三方支付业务。国内最大的网上3C卖场
京东商城也宣布将停止与支付宝合作，并将携手银联在两个月内推出新的支付工具
。
5月18日农工商超市（集团）有限公司也宣布将终止与支付宝的业务，并将出
资1.5亿元自建第三方支付平台“便利通”，目前正在向人民银行申请第三方支付
业务牌照。
庞大的商业资源优势是这些企业纷纷撇开阿里巴巴而独立设立第三方支付公司
的重要原因。公开信息显示，2010年中国义乌小商品城实现的成交额456.06亿元，
同比增长10.8%，连续20年位居全国各大专业市场榜首。不仅如此，作为全球重要
的小商品交易中心，义乌的电子商业交易额也增长非常迅速。义乌江东街道电子商
务协会执行会长刘文高此前透露，根据从支付宝的流量统计，2010年义乌全市网商
营业额应该达到500亿元的规模，增长势头直追有形市场，也就是2010年义乌市场
上的交易额接近千亿元。中投顾问提供的数据显示，2010年第三方支付中的互联网
在线支付市场交易规模约为8500亿元。
据了解，目前第三方支付企业通过向电子商务卖家收取手续费的方式提供服务
，同时赚取利润。中投顾问高级研究员薛胜文认为，像小商品城这样的企业涉足第
三方支付市场，一方面可以通过网络支付公司在日益发展的第三方支付行业获得可
观的盈利收入，增加企业资金来源；同时也可在一定程度上降低企业资金回笼风险
，加强资金回笼力度；另外，也能够提升企业自身的品牌影响力，增强企业信誉度
。
易观国际分析师张萌则认为，百联集团、农工商集团设立自己独立第三方支付
平台更多的是为了规避央行的《非金融机构支付服务管理办法》有关规定。京东商
城提出建立自己第三方平台的目的是为了降低手续费。小商品城设立第三方支付平
台的业务模式底是做一个为小商品城商户提供服务的POSE机终端结算系统，还是一
个类似于支付宝的业务系统还有待进一步观察和了解。因为业务模式不同，公司未
来的发展前景和行业地位也将会不同。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2011-05-25】
小商品城(600415)1亿投身网络支付
中国支付清算协会的成立激发了上市公司投身支付行业的热情。小商品城（60
0415）25日公告称，公司拟斥资1亿元设立义乌中国小商品城支付网络科技有限公
司。
数据显示，近年来我国支付行业发展迅速。“十一五”期间，支付业务笔数和
金额年平均增长率分别为33%和32%。2010年，中国各支付系统共计120亿笔交易，
支付总金额达1664万亿元。5月23日，中国支付清算协会正式成立。该协会为非营
利性社会团体法人，由中国人民银行主管，主要成员包括国内银行、财务公司、第
三方支付企业等。
尽管在成立大会上并未提及此前业内普遍关心的第三方支付许可证问题，不过
业内人士仍普遍认为，支付清算协会的成立将极大推动国内第三方支付行业向前发
展。涉及第三方支付方案的金融IC卡、PC用U-key和手机用SD卡(MIC)三大主体客户
端的生产商将首先受益,而在支付牌照发放后，电子支付行业也将迎来爆发性成长
。
【出处】中国证券网【作者】于萍
【2011-04-29】
两大新市场平稳运营 小商品城(600415)业绩增长有"底气"
4月18日，小商品城旗下篁园市尝国际商贸城五区市场开门迎客。来自公司的
最新统计显示，开业一周以来，两大市场已稳步进入正常经营状态。
数据显示，截至4月25日，五区市场内一至四楼共有2628个商位完成商位装修
和商品陈列，占入驻商位总数的97.1%，市场商位整体开门率为89.7%。市场内客流
量和车流量稳步上升，自18日试营业开始，客流量达10000人次至15000人次之间，
车流量达2300辆/天以上。
篁园市场亦有序运营。根据逐户统计显示，截至24日，1至5楼层7733户协议主
体内，正常经营的6742户，占比87.18%，其中三楼、五楼正常经营率分别为95.43%
和96.65%。
受房地产调控及旗下楼盘进度影响，小商品城去年业绩略有下滑。资料显示，
2009年度，公司房地产业务占主营收入比重超过1/4，为第二大盈利支柱。但在201
0年度，房地产仅贡献了6.77%的主营收入，为第三大利润来源。不过，小商品城市
场经营业务依旧稳健，盈利能力稳步提升。
据有关部门统计，今年一季度，义乌中国小商品城成交额达90.41亿元，同比
增长8.2%。与往年同期相比，这一数据创下了历史最好水平。小商品城有关高层昨
日表示，今年以来公司运营正常，市尝外贸、酒店、广告等行业一季度利润均有增
长，房地产“荷塘月色”项目已于4月21日正式开工。
昨日，小商品城股价开盘后急速封于跌停板，引发各种传闻。对此，小商品高
层昨日表态，公司整体运行一切正常，绝对不存在未公告事项。该人士说，公司各
项产业运行良好，一季度盈利能力良好，更不存在潜在亏损，在义乌国际贸易综合
改革试点的大形势下，对篁园市尝五区市场的后续招商充满信心。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2011-04-15】
义乌紧推"新政"实施 小商品城(600415)将长期受益
记者昨日从小商品城获悉，国际商贸城五区和篁园市场将于下周开业，这意味
着其主营“版图”进一步扩张。更值得关注的是，不久前获国务院批准的《义乌市
国际贸易综合改革试点总体方案》的“落地”步伐紧锣密鼓，或给公司带来长期的
深远影响。
该《方案》确立了综合改革试点的九大主要任务，包括探索建立新型贸易方式
、优化出口商品结构、加强义乌市场建设、探索现代流通新方式、推动产业转型升
级、开拓国际市尝加快“走出去”步伐、推动内外贸一体化发展、应对国际贸易摩
擦和壁垒。
昨日，记者从义乌有关部门获悉，该市已针对《方案》初步拟定了为期三年的
改革思路，概括为“确立1种贸易方式、制定5项配套监管服务政策、打造9大发展
平台、打造7方面服务体系”，其中提出诸多创新性举措，力图构造“市场采购”
的新型贸易方式。据相关专家介绍，该新型贸易方式的目标，是要适应义乌市嘲商
品贸易多品种、多批次、少批量，满足定向采购和即兴采购相结合的一站式服务需
求，公司户和个体户并存”的特征，实现“市场行为规范、经营状况明晰、产品质
量保障和知识产权保护可溯源”的目标。
围绕该新型贸易模式，义乌将同步改革与之相对应的海关、检验检疫、税务、
外汇、工商等监管服务，推进“跨关区快速通关”及“分类通关”等模式改革，加
速建设具有“始发港”和“目的港”功能的“义乌港”，努力实现航空口岸开放，
争取设立义乌综合保税区等。
小商品城高层对记者表示，一旦相关配套政策获落实，将给公司发展带来深远
影响。其主要体现为，通过通关流程、进出口等方面的改革，辅之以税收等优惠政
策，将有效提升商户的交易效率，强化市场的集聚功能，从而带动商铺租金的上涨
，届时商贸城也将适时扩建。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2011-03-14】
小商品城(600415):选择了一条好路 股价被严重低估
经济学家道格拉斯.诺斯有个"路径依赖"的说法，指的是一旦进入某一路径，
无论是好的还是坏的，都可能对这种路径产生依赖，并且该路径的既定方向会在今
后的发展中得到自我强化。
我想这正好说明，人们过去做出的选择决定了他们现在以及未来可能的选择。
在资本市场中，我最近见到的例子是，义乌国际贸易综合改革试点得到国务院
的批复，这是义乌在1982年率先开放农村商品批发市场，集全县之力创建小商品城
（600415.SH），并经过六次易址十二次扩建，成为中国规模最大、外向度最高的
国际小商品集散中心和贸易采购基地之后又一次路径依赖的结果。
当然，"贸易"路径对小商品城这家上市公司来说无疑是好的路径。从2002年上
市至2009年，小商品城营业收入增长的7年复合增长率为45.74%。2007年年底，小
商品城进行资产注入，随后发展更加迅速，公司市值2007年是108亿元，现在则接
近500亿元，扩大5倍，而利润从当时的3亿元到目前的9亿元左右，增长了3倍。
而这次义乌国际贸易综合改革试点将会是公司新的成长利好，应该说，今后政
策窗口的打开会给这家地方国资控股的公司带来新的发展机会。
具体方案是，义乌将承担探索建立新型贸易方式、优化出口商品结构、加强义
乌市场建设、探索现代流通新方式、推动产业转型升级、开拓国际市尝加快走出去
步伐、推动内外贸一体化发展、应对国际贸易摩擦和壁垒等9个方面的试点任务。
除此之外，小商品城本身就具备扩张及提价的增长空间。目前，小商品城的市
场面积有400万平方米。公司新扩建的国际商贸城五区和篁园市场将于今年3月底开
始试营业，其中五区市场建筑面积为59.16万平方米，篁园市场建筑面积39.22万平
方米，合计98.38万平方米，仅此一点，公司在商铺收入今年就至少会有25%的增长
。
另一方面，小商品城在提高商铺租金方面还有很大的余地。现在公司的商铺位
有6.2万个，虽然平均每个商铺的年租金收入只有3万元，但是公司市场政府指导租
金与市场化租金差异很大，同时也远低于铺位的转让价格，未来的租金有提升空间
。
据公司介绍，以一个商铺5年的承租权和优先续租权平均价格是120万元计，6.
2万个商铺算下来就是800亿元。现在，小商品城总股本为13.6亿股，以其股价35元
左右计算，总市值不到500亿元。
如果再加上公司的酒店、房地产以及其他配套产业的资产，那么现在的股价就
更显低估。
在过去的几年间，小商品城的股价一直保持上涨，然后高送配，接着填权这样
的轨迹，今年公司的股价表现还会有这样的路径依赖吗？我们拭目以待。
【出处】投资者报【作者】李剑
【2011-03-11】
义乌试验区获批 小商品城(600415)打开扩张空间
小商品城今日的公告，证实了《义乌市国际贸易综合改革试点总体方案》获得
国务院批复的消息，作义乌市场的经营管理者，公司表示，试验区的建立将会对公
司产生重大影响，而随着义乌市场的发展被提升到国家战略高度，也打开了扩张和
商位租金上涨的空间。
上述《方案》确立了综合试点的九大主要任务，包括探索建立新型贸易方式、
优化出口商品结构、加强义乌市场建设、探索现代流通新方式、推动产业转型升级
、开拓国际市尝加快“走出去”步伐、推动内外贸一体化发展、应对国际贸易摩擦
和壁垒。公司表示，上述方面将对公司产生重大影响。
据记者了解，结合义乌小商品交易的特点，试点探索的“新型贸易方式”或将
涉及“市场采购”等形式，以形成适应全球化的新渠道及新方式。而未来小商品的
出口技术和文化含量还有待提高，由此培育小商品制造的国内龙头企业就变得更加
重要，以帮助义乌市场更好的“走出去”。在向海外扩张的同时，义乌市场自身的
建设有待更进一步，不能够满足于成为一个单纯的商品供应者，更需要向具有综合
服务功能的提供商转变。
公司表示，上述九个方面内容的核心是进一步促进义乌市场在国际贸易中的平
台作用，通过协同海关、质检、工商、外汇、商务、税务等部门，构建针对小商品
出口的新兴贸易方式，构建物流、电子商务等现代贸易服务体系，通过义乌市嘲走
出去”，构建国内外贸易平台等措施进一步扩大国际贸易。据业内人士分析，后期
可能会出台相应的一系列措施办法，以形成较为完善的监督服务工作机制，包括相
关公共技术平台、研发中心的建立等。同时，随着企业的发展，对义乌金融服务能
力要求也进一步提高，未来更多的金融机构将在义乌设立，也给各类产业投资基金
、创投基金业发展带来机会。
前不久，小商品城刚刚发布了国际商贸城五区和篁园市场招商结果，而作为经
营管理义乌市场的上市公司，随着上述综合改革试验区建立，将影响市场商位供求
关系，也将进一步打开公司扩张和商位租金上涨的空间。公司表示，上述试验区的
建立将使公司规模和效益更上一个台阶，提升公司的综合竞争力和发展空间。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2011-02-22】
小商品城(600415)公布有关招商结果情况
小商品城(600415)今日公告，公司关于国际商贸城五区和篁园市场招商事宜目
前已告一段落。B、C、D类经营户资格抽签工作已于2011年2月20日完成，计划在3
月份完成各类经营户的商位定位抽签工作并试营业。国际商贸城五区与篁园市场剩
余商位及篁园市场七楼、八楼特色区域馆的市场化招商政策另行确定。
【出处】证券日报【作者】
【2011-01-21】
小商品城(600415)通过关于滚动发行短期融资券议案
董事会通过关于滚动发行短期融资券的议案。临时股东大会通过关于提请股东
大会授权董事会择优选择融资方式的议案等。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-01-17】
小商品城(600415)增资小额贷款公司
小商品城（600415）作为义乌市惠商小额贷款股份有限公司增资扩股的主发起
人，将邀请原有的17名法人股东按原比例将惠商的资本金增至4亿元。小商品城按
比例增资4000万元后，近日又认购浙江棒杰数码针织品股份有限公司放弃认购的12
00万元股份。至此，增资后小商品城累计投资9200万元，占23%股权。据悉，义乌
市惠商小额贷款股份有限公司2010年累计发放贷款10.48亿元，净利润约为2098万
元（未经审计）。
【出处】证券时报【作者】成城
【2011-01-05】
小商品城(600415)拟建生产资料市场
小商品城(600415)今日公告，为了将现有的机械及其配件行业、原辅材料行业
等经营主体整合在一起，实现行业的集群化发展，更好利用义乌强大的对外贸易窗
口作用，公司拟投资建设义乌义西生产资料市常
义西市场规划总用地面积177.4万平方米，约合2661亩，分期建设。其中义乌
义西生产资料市场一期工程，位于义乌机场西南。规划总建筑用地约500亩，一期
建筑规模50万平方米，地上三层，地下两层，主要布局机械和零部件、原辅材料等
行业生产资料。其中地上建筑面积约为28万平方米，地下建筑面积为22万平方米。
一期建设投资共需资金18.99亿。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-12-09】
小商品城(600415)五区市场春节前完成招商
继之前国际商贸城四区五楼的招商完成后，小商品城(600415)今日公告，公司
于2010年11月22日开始的国际商贸城五区和篁园市场的招商工作目前进展情况良好
，已经完成对市场划定区域内办理工商营业执照，依法缴纳税收的经营户的资格筛
选工作。公告显示，此次用于招商的国际商贸城五区市场(1-4层)商位为6776个、
篁园市场(1-5层)商位4986个，合计商位11762个。预计整个计划招商工作在春节前
完成，对剩余商位的市场化招商工作将在春节以后开展。五区市尝篁园市场的商位
平均租金在4640元/平方米·年。其中五区市场建筑面积为59.16万平方米，篁园市
场建筑面积39.22万平方米。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-11-25】
小商品城(600415)公布部分商铺招商情况
国际商贸城四区市场是小商品城(600415)进行非公开发行股票的资产项目，小
商品城今日公告称，该项目第5层已完成生产企业直销中心655个商位招商工作，实
际出租面积为2.85万平方米，平均租金价格为每年1427元/平方米。剩余产业基地
、旅游购物中心及画框业延伸部分，拟在2011年4月完成招商相关工作。据悉，该
项目第5层总建筑面积为15.8万平方米，其中旅游购物中心、生产企业直销中心和
产业基地、三区画框业延伸部分的建筑面积分别为2.4万平方米、6.9万平方米和2.
47万平方米。
【出处】证券时报【作者】建业
【2010-11-25】
小商品城(600415)国际商贸城 四区五楼招商进展顺利
小商品城今日公告，国际商贸城四区五楼的生产企业直销中心招商工作已经完
成。
公告称 ，国际商贸城四区市场是义乌国资注入资产，公司进行非公开发行股
票的资产项目，其中1至4层已于2008年10月完成招商，剩下第5层定位是旅游购物
中心、生产企业直销中心和产业基地，总建筑面积为15.76万平方米；其中，旅游
购物中心建筑面积2.4万平方米，生产企业直销中心和产业基地建筑面积6.9万平方
米，三区画框业延伸部分2.47万平方米。本次已完成生产企业直销中心655个商位
招商工作，实际出租面积2.85万平方米，平均租金价格为1427元/平方米·年，租
金按年收龋
公司表示，本次招商工作顺利完成，将增加公司营业收入4000多万元，剩余产
业基地、旅游购物中心及画框业延伸部分，拟在明年4月完成招商相关工作。
不久前的11月7日，小商品城公布了国际商贸城五区的招商政策。五区市场商
位租金基准价为2833元/平方米·年，相对于四区出租均价为2343元/平方米·年有
20.9%的涨幅。不过，实际的涨幅显然并不止于此。因为此次租金定价采取的是在
基准价上因楼层和位置、入场资格等原因分别对应乘以不同的系数。以基准价格粗
略计算，其租金最多可以达到7615元/平方米?年，而最低为2550元/平方米?年，平
均租金在4640元/平方米·年。
【出处】上海证券报【作者】魏梦杰
【2010-11-17】
小商品城(600415)五区建成招商 租金价格错位终修正
小商品城一直错位的租金价格有望在即将招商的国际商贸城五区得以修正。
小商品城今日发布了一则“国际商贸城五区和篁园市场招商政策”公告，不仅
意味着作为定向增发项目的国际商贸城三期二阶段（即五区）开始招商，且租金价
格较之商贸城三期一阶段（四区）有了明显上涨。
公告显示，商贸城五区搬迁入场和招商入场资格取得的商位租赁期限为三年，
选商入场资格取得的商位租赁期限为一年。五区市场商位租金基准价为2833元/平
方米/年，相对于四区出租均价为2343元/平方米/年有20.9%的涨幅。不过，实际的
涨幅显然并不止于此。因为此次租金定价采取的是在基准价上因楼层和位置、入场
资格等原因分别对应乘以不同的系数，而在以往的招商中并没有明确此类操作细则
。
根据政策，以搬迁入尝A类招商（选商）至D类招商（选商）入场资格取得的商
位，其基准租金分别对应乘以1.0至1.4不等的系数计算确定，1至4层租金系数分别
为1.2至0.9不等；同一楼层商位综合考虑位置等各方面因素分为四档，实行差异化
定价，租金系数分别为1.0、1.2、1.4、1.6。这意味着，以基准价格粗略计算，其
租金最多可以达到7615元/平方米/年，而最低为2550元/平方米/年，平均租金在46
40元/平方米/年，因此实际的平均租金价格涨幅应该远不止20.9%。
此前，由于需求旺盛加之国际商贸城“转租”盛行，不少真正经营的摊主是从
原始租户处“转租”营业，转租价格较之原始租金溢价高达几十倍甚至几百倍，严
重“吞噬”经营者利润，也无法反映为上市公司业绩。由此，有业内人士提出通过
提高上市公司与原始租户的租约价格缓解这一问题。而从小商品城今日的公告看，
五区租金的“涨价”可能存在调整上述矛盾的考虑。
公告称，目前建筑面积为101万平方米的三期一阶段市场1至4层已完成招租工
作，5层生产企业直销中心预计在今年年底完成招商工作，目前四区市场整体繁荣
运行良好。而上述建筑面积为59.16万平方米的三期二阶段，公司表示将抓紧完成
计划招商工作。同时，对计划招商以外部分商位，拟加大市场化选择经营主体力度
。据了解，这或许意味着对该部分商位将采取市场化运作方式，而这部分的成交租
金价格更能反映商位的“市价”。此外若上述方式推行顺利，不排除商贸城其他商
位也将采用这种方式推向市常
业内人士分析，小商品城新商位的招商政策将扭转传统的定租方式，有利于保
护国有股东和中小投资者的利益。
与国际商贸城五区同时招租的还有篁园市场商位，租金基准价为2593元/平方
米/年；同样以不同入场资格、楼层、商位等因素采取差异化定价，该项目建筑面
积为39.22万平方米。上述两项目在完成招租后，计划将于2011年3月试营业。两个
项目的招租开展，为小商品城未来业绩提供了良好保障。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-09-01】
"二房东"转租价离谱 小商品城(600415)摊主利润遭鲸吞
记者近期了解到，小商品城的核心收益项目国际商贸城陷入"二房东"怪圈：一
期、二期部分早年租户并不实际经营商铺，而是将从公司处承租的商铺以几十倍甚
至几百倍的溢价予以转租给经营者，不仅"吞噬"了经营者利润，亦无法体现为上市
公司业绩。而签订的长期租约对上述情况并无解决方案。
"半个摊位单是摊位费年租金就要20万元，辛苦一年就只能支付租金。"一位创
业不久的经营者向当地市长信箱反映心中的痛苦。据了解，国际商贸城的经营者有
相当一部分早在一期开张时就已进入经营，但其并非商铺真正承租人，而是通过从
"二房东"处转租所得。由于早年商贸城租金低廉优惠，租金溢价的成本并不高，转
租价格也为大多数经营者所能承受。但这些年市场需求的增加使得商铺转租价格"
水涨船高"，让诸多本身就是"小本经营"的摊主承受了巨大的成本压力，甚至有人
以"摊奴"一词自嘲。
国际商贸城的租金涨幅是否系上市公司与"二房东"原始租约价格上涨所致？答
案并非如此。据了解，商贸城一期和二期的四个区域中，一区于2002年投入运营，
后几区逐年开始招租，尽管近年来市场火爆，但为降低租户经营成本，市场出租价
格并未有过大的升幅。一区出租均价1600元/平方米/年，主要以9平方米的商铺为
主，以此计算年租金为1.44万元；二到四区商位面积主要为14平方米，其中二区、
三区年租金为1985元/平方米，年租金为2.779万元，四区出租均价为2343元/平方
米/年，商位年租金约3.28万元。
尽管上述价格均系均价，实际价格较之有所增减，但上市公司初始的出租价格
与使用权的再次转让价格依然相去甚远。目前商贸城一区行业最为兴旺，其商铺转
租价格最高，有据可查的最高成交价格为饰品单位，9平方米的年转租价格达到数
百万元，而其租约合同价格仅为1.5万元不到。即使不以最高价论，一般商铺转租
价格也有几十万元。由于运营较早等历史原因，一区租赁价格的确最低，但不到十
年的时间里，"二房东"的转租价格早已上涨超过十倍。
上述租约合同均为长期合约，且条款中并未预见上述情况发生的可能性，因此
，转租行为虽然存在经营和法律隐患，但也的确是市场供需情况的折射。随着义乌
市场影响力的扩大，商铺转租价格的上涨亦是市场供需矛盾的反应，虽亦难说全无
泡沫炒作之成分。据了解，浙江省政府正在全力争取义乌市国际贸易改革综合试点
，如获批，将进一步增加义乌市场的影响力和集聚力，也会进一步加剧供求关系。
对此，有业内人士昨日向记者表示，这一情况一方面或可以通过提高小商品城
与转租方之间的租约价格得到改善。一者通过压缩"二房东"利润空间加速商位流通
，使市场真正经营者能取得商位使用权；二者，即使是提高后的租金较之目前转租
价格还存在很大让利空间，但上市公司可获得一定收益，从而更好地促进国际商贸
城的发展。另一方面可以通过加快一区市场扩容工程以改善供需。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-08-28】
小商品城(600415)2.48亿收购申银万国0.7%股权
小商品城（600415）公告，公司日前以2.48亿元的价格，收购了申银万国证券
股份有限公司0.70%股权。
该部分股权由华能资本服务有限公司通过北京产权交易所挂牌转让，转让价格
为5.26元/股。双方已于日前签订产权交易合同，小商品城收购资金主要来源于公
司自有资金。上述收购完成后，小商品城将持有申银万国9291万股股权，持股比例
为1.38%。
【出处】证券时报【作者】靳书阳
【2010-08-10】
小商品城(600415)设立多个分支机构
小商品城(600415)董事会同意公司设立多个下属分支机构。公司拟设立国际商
贸城第五分公司，预计总投资为14.3亿元。公司同时还将设立国际会议中心，该分
支机构系为顺利完成国际会议中心的开业、经营和管理而设立；还拟设立义乌皇冠
假日酒店,总建筑面积54588平米。
【出处】证券时报【作者】范彪
【2010-05-26】
调整行业布局 小商品城(600415)五区开业提速
小商品城（600415）国际商贸城五区的开业正在加速推进。
小商品城日前发布公告称，为进一步促进义乌市场繁荣，加快国际商贸城五区
（三期二阶段）及篁园市场建设，市委、市政府决定调整新一轮市场行业布局，其
中国际商贸城五区（三期二阶段）主要布局进口商品馆和床上用品、纺织品、针织
原材料、汽车用品及配件等行业；篁园市场主要布局服装；国际商贸城一区市场东
侧扩建工程用于饰品及配件行业扩容；国际商贸城三区五楼（原进口馆区块）用于
画业行业扩容。
海通证券批发和零售贸易行业首席分析师路颖指出，此公告标志着义乌市政府
已经完成了对国际商贸城五区（原名三期二阶段）、篁园两大新增市场的行业定位
和布局规划，随后的招商工作即将开始启动。
对于市场普遍关注的五区市场开业时间能否如原先预计时间（2010年10月份义
博会开幕时间）开业，路颖判断，行业布局、招商将会有条不紊地进行，即使因不
可抗拒的原因延迟，预计最迟开业时间也不会晚于2011年4月份。
一直以来，小商品城的高成长性就受到市场高度认同，不过在本轮调整中，小
商品城却被错误地看成一只地产股，遭遇大幅杀跌。公司在4月27日除权后，股价
就从最高的25元附近，大跌至最低点17.9元，最大跌幅约25%。按照昨日的收盘价
计算，跌幅也有20%。
业内人士表示，其实小商品城并非是纯粹的房地产公司，其庞大的商铺出租可
以获得充裕的现金流，这种经营模式使得小商品城更像是一家商业类公司。
一位研究员表示，小商品城本轮跟随房地产板块大幅下跌，是市场误解了公司
，而且新"国十条"对于房地产行业的调控，主要是针对住宅类地产，而小商品城属
于商业类地产，不但不会受影响，反而会吸引原先的住宅类投资资金进入这个行业
。因此从这个角度来看，小商品城近期的大幅下跌，反而是为长期投资者提供了一
个很好的介入时机。
路颖认为，在2011年得益于67万平方米的五区市场开业（土地使用权不再新增
摊销，利润率相对更高）取得较高速度增长后，2012年，篁园市尝一区扩建项目仍
将推动公司外延式增长，之后的宾王市场也有望增厚公司收益。预计2010~2012年
，公司每股收益分别为0.836元、1.203元、1.509元，维持"买入"评级，维持6个月
目标价至29.82元。
据义乌方面的人士透露，《中国义乌国际贸易综合改革试点总体方案》在年初
就通过义乌市专家评审，并已经上报国家发改委审核，未来通过的可能性很大。业
内人士表示，该方案对小商品城来说更是重大利好，将为小商品城未来发展提供更
多的配套政策支持。
【出处】每日经济新闻【作者】毛晋楠
【2010-05-25】
小商品城(600415)行业布局调整 市场资源将得到合理配置
小商品城今天披露，义乌市行业布局调整领导小组对公司所属国际商贸城五区
及篁园市场的行业布局进行了调整，国际商贸城五区主要布局进口商品馆和床上用
品、纺织品、针织原材料、汽车用品及配件等行业；篁园市场主要布局服装等行业
。
据披露，国际商贸城五区市场总建筑面积64万平方米，篁园市场总建筑面积37
万平方米，目前进口商品馆已有55个国家和地区在国际商贸城三区五楼专营进口商
品。这次决定同时将进口商品馆、床上用品、纺织品、针织原材料、汽车用品及配
件等行业充实到五区市场，可促进五区市场尽快繁荣，推进国际商贸城区块的整体
发展。篁园市场定位为专业服装城，符合服装市场国际化、品牌化、多元化的发展
趋势，有利于提升义乌服装市场的竞争力，推进专业化、规模化发展。
此外，为解决国际商贸城一区饰品及饰品配件和画业两个行业发展的瓶颈问题
，义乌市委、市政府决定计划在国际商贸城一区市场东侧进行市场扩建，用于饰品
及饰品配件行业的扩容发展，扩初方案正在规划编制过程中；同时利用进口商品馆
搬迁后的国际商贸城三区五楼空间，用于画业行业的扩容，促进该行业做强做大。
公司表示，本次行业布局调整对公司未来发展起到积极作用，将市场外资源纳
入小商品城市场，促进公司市场资源的合理配置，通过国际商贸城一区市场东侧进
行市场扩建，解决了一区市场供求关系的矛盾，实现市场和公司可持续稳定发展。
【出处】上海证券报【作者】彭飞
【2010-05-25】
小商品城(600415)调整布局扩建一区市场
小商品城（600415）今日公告，为进一步促进义乌市场繁荣，国际商贸城五区
（三期二阶段）主要布局进口商品馆和床上用品、纺织品、针织原材料、汽车用品
及配件等行业；篁园市场主要布局服装等行业；国际商贸城一区市场东侧扩建工程
用于饰品及配件行业扩容，国际商贸城三区五楼（原进口馆区块）用于画业行业扩
容。
小商品城表示，该方案旨在加快国际商贸城五区（三期二阶段）及篁园市场建
设。通过本次行业布局调整，将市场外资源纳入小商品城市场，促进公司市场资源
的合理配置。 （向南）
【出处】证券时报【作者】向南
【2010-04-19】
小商品城(600415)拟打造电子商务平台
记者近日从小商品城获悉，在保持业绩稳定发展的基础上，小商品城拟着力发
展电子商务平台，公司已邀请专家对其拟定的电子商务发展战略进行分析论证。公
司同时表示，将在年内尽早推动有形和无形市场融合发展。
记者了解到，此次专家论证会于本月17日召开，公司董事长金方平以及公司高
管、信息公司经营班子均参加了此次会议。邀请了包括中移动浙江公司副总经理陶
晨、赛伯乐投资管理有限公司总裁陈斌等在内的多为国内电子商务专家。
与会专家针对公司拟订的小商品城电子商务发展战略进行了充分的分析论证，
分别就义乌电子商务园区规划建设、电子商务产业链协同发展、信用平台、支付平
台建设、可视化电子商务平台建设以及如何利用义乌市场优势搭建义乌特色统一电
子商务平台等方面进行了充分地研讨和论证。
公司表示，通过本次专家论证会，进一步理清了思路和电子商务发展战略方向
，公司依托有形市场打造网上无形市场的电子商务新模式，将为小商品城带来新的
贸易方式，同时也为公司的战略发展打下了坚实的基矗
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-04-16】
小商品城(600415)2010年业绩"双动力"强劲
小商品城昨日召开股东大会，审议通过2009年年度报告及利润分配等所有议案
。作为历来的基金重仓股，部分机构出席了股东大会，对公司的发展前景表示关心
。据记者了解，小商品城国际商贸城五区预计今年10月开业，而房地产业务预计出
现较大幅度增长。
小商品城去年业绩继续保持高增长，实现归属于上市公司股东净利润9.16亿元
，同比增长50.45%。其中，国际商贸城四区（三期一阶段）全年体现收入以及房地
产销售收入较上年增加是推动业绩上升的两个重要因素。在此情况下，国际商贸城
五区的项目进展以及房地产业务自然受到投资者关注。
在股东大会间隙，部分股东与公司管理层就上述问题进行了交流。据了解，国
际商贸城五区的项目预计将于今年10月开业，相关经营公司已告成立并开展招商工
作。这意味着继2009年小商品城三期一阶段项目实现营业收入增长之后，后继项目
又将迅速跟进，从而保持业绩稳定发展。
此外，公司管理层预计2010年的房地产收入会出现较大幅度增长。公司开发的
"荷塘月色"项目销售情况良好，短期内所售房源一经推出便已售罄，目前该项目已
有729套房源办理了登记备案手续，售价在1.2万元/平方米左右。同时，另一楼盘-
-位于杭州的东城印象公寓也已经进入销售前期阶段，目前周边二手房价格亦已经
上涨至2.2万元/平方米，预计该案今年可销售70%左右的房源。
近年房地产业务系小商品城发展的新利润增长点之一，去年业绩中已经有所体
现且好于预期。年报显示，2009年公司房地产销售收入较上年增加4.23亿元，比计
划增加3.48亿元，嘉和广场项目销售情况好于预期。除上述项目外，公司还有钱江
新城项目、北苑工业厂房等项目处于推进之中。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-03-25】
小商品城(600415)3亿元接手申万股权
在宣布将所持4569.6万股申万证券股份挂牌转让近两个月后，广电电子终于确
定了此次交易的受让方，即刚刚发布年报的小商品城。
日前，广电电子宣布将4569.6万股申万证券股份于上海联合产权交易所挂牌出
让。期间，小商品城成为唯一一家受让意向人。今日，小商品城、广电电子双双发
布公告称双方已签署合同，广电电子将上述股权以30159.36万元转让给小商品城，
转让价格为6.60元/股。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-24】
小商品城(600415)拟收购申银万国0.6804%股权
小商品城（600415）公告，拟从广电电子（600602）手中收购申银万国证券股
份有限公司0.6804%股权（4569.6万股），交易金额30,159.36万元。
该交易通过上海联合产权交易所挂牌上市，最后根据报名情况，采用协议转让
的方式，于日前签订产权交易合同，实施产权交易，转让价格6.60元/股。
公司称，在风险可控的前提下尝试股权投资业务，利用公司充裕的现金流，培
育新的利润增长点。本次交易金额占公司资产总额（截至2009年年末1,322,313.89
万元）的2.28%，所占比例较小，风险可控。本次交易资金主要来源于公司的自有
资金，有利于提高资金利用和收益。（张楠）
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-24】
小商品城(600415)持续高增长 09年拟每10股转增10股
小商品城再度交出了一份靓丽的年报，业绩继续实现高增长。公司去年实现营
业收入37.7亿元、归属于上市公司股东的净利润9.16亿元，分别同比增长42.52%、
50.45%，基本每股收益1.35元。公司2009年度分配方案也继续延续"高送转"，拟以
资本公积金向全体股东每10股转增10股。
小商品城主营业务收入和业绩的高增长，主要依靠国际商贸城三期一阶段市场
招租，而房地产业务也表现超预期。公司2008年实施定向增发从义乌国资公司购得
的义乌国际商贸城三期一阶段，在2009年收入增加6.9亿元，成为业绩增长的强力
推动器。另外，公司房地产销售收入较上年增加4.2亿元，较计划增加3.5亿元，主
要原因是年内嘉和广场项目销售情况好于预期。与此同时，在去年进出口商品销售
业务在出口退税率提高等政策刺激下，公司商品销售收入比上年增加10614万元，
增长19.34%。
小商品城除了三期一阶段项目给业绩"增色"外，尚未产生收益的三期二阶段也
"蓄势待发"。公司表示，国际商贸城三期二阶段与篁园市场重建两大重点工程项目
将于今明两年完成，届时公司的市场主业基础将更加牢固。
报告期内，小商品城经营活动产生的现金流量净额为负1.36亿元，较上年减少
14.71亿，主要原因是本期销售商品提供劳务收到的现金较上年减少21.53亿元；另
外，去年公司支付钱江新城地块土地出让金10.395亿元，而2008年支付荷叶塘土地
出让金则为20.80亿元。
【出处】上海证券报【作者】
