☆风险因素☆ ◇600366 宁波韵升 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——中山证券:调整产业布局，做精强钕铁硼【2013-06-02】
预计公司2013-2015年EPS为1.04、0.8、1.01元，对应PE为18.5、23.99、18.9，当前
估值水平有提升空间，持续“买入”评级，目标价23.93元。
推 荐——长江证券:磁机电一体化的优质企业【2013-05-03】
预计公司2013、2014、2015年eps分别为0.81、0.94和1.17元，我们看好钕铁硼行业
的长期成长趋势，考虑短期内行业景气底部已现，给予公司“推荐”评级。
增 持——申银万国:13年一季度业绩环比大幅回升，订单结构优化彰显竞争力【2013-04-23】
我们维持公司13-15年EPS分别为0.81/1.07/1.35元，对应动态PE18.4/14.0/11.1倍，
考虑到公司行业竞争力较强、估值水平较低，维持公司增持评级。
买 入——中山证券:磁材下游需求复苏，投资价值凸显【2013-04-23】
我们预计公司2013年-2015年实现归属母公司股东净利润分别为4.66/5.35/6.15亿，E
PS为0.91/1.04/1.20元，市盈率分别为16.48/14.35/12.49，估值较低，重申买入评
级，目标价18.20元。
增 持——大通证券:业绩同比基本持平【2012-10-29】
经测算，公司12年、13年公司EPS为0.99元、1.12元的预测，对应10月26日收盘价，
这两年的PE为15.4倍、13.6倍，维持“增持”投资评级，看好公司的长期投资价值。
四季度公司业绩仍然有继续下滑趋势，继续提示短线风险。
增 持——申银万国:三季度业绩略低于预期，稀土永磁市场低位徘徊，下调盈利预测【2012-10-26】
我们下调公司2012-2014年的EPS至0.99/1.19/1.40元（此前为1.29/1.56/1.85元），
对应动态PE分别为15.9、13.2、11.2倍，目前市场处于行业底部区域，维持公司“增
持”评级。
增 持——大通证券:宁波韵升业绩增长152.8%【2012-08-29】
经测算，公司12年、13年公司EPS为1.45元、1.63元的预测，对应8月28日收盘价，这
两年的PE为11.8倍、10.5傍，公司估值优势明显，一体化优势突出，技术实力强大，
市场开拓与成本控制能力强，成长性较好，维持“增持”投资评级。
谨慎增持——国泰君安:需求短期现不确定性，下调盈利预期【2012-08-29】
预计公司12-14年销售收入分别为36.32亿元、41.56亿元、49.47亿元；归属于母公司
所有者的净利润分别为6.61亿元、7.87亿元、9.28亿元；对应EPS分别为1.28元、1.5
3元、1.80元。
增 持——中原证券:业绩增长符合预期，下半年增长有压力【2012-08-28】
预测公司2012年与2013年的每股收益分别为1.06元与1.27元，按8月27日17.11元收盘
价计算，对应的PE分别为16.09倍与13.50倍。目前估值相对行业水平偏低，考虑上游
稀土价格企稳有一定压力，维持公司“增持”投资评级。
持 有——国金证券:技术是公司超强议价能力的坚实后盾【2012-08-28】
我们下调公司2012-2013年主营收入预测至32.09亿元，36.28亿元，下调2012年净利
润预测至5.77亿元，下调幅度为3.7%；同时上调2013年盈利预测至6.86亿元，上调3.
2%。对应2012-2014年EPS分别为1.12元、1.33元、1.56元。目前股价对应2012-2014
年PE为15.25倍、12.82倍、11倍。继续维持持有评级。
增 持——中信建投:上半年表现良好，三季度不容乐观【2012-08-28】
我们预计公司2012～2014年的EPS分别为1.46元、1.64元和2.18元，对应动态市盈率
分别为13/12/9倍，维持“增持”评级。
中 性——国都证券:上半年业绩表现稳定，下游市场难现改观【2012-08-28】
预计公司2012-2014年营收、净利润CAGR各为25.84%、19.30%，对应EPS分别为1.33元
、1.58元和1.80元，动态PE分别为14倍、12倍和11倍。鉴于公司下半年业绩缺少亮点
，暂时下调公司评级至短期_中性，长期_A。
增 持——申银万国:中期业绩大幅增长符合预期，行业短期低迷下调盈利预测【2012-08-28】
主要鉴于近期产品价格低于此前预期，我们下调公司2012-2014年的EPS至1.29/1.56/
1.85元（此前为1.40/1.84/2.11元），对应动态PE分别为13.2、11.0、9.3倍。考虑
到稀土永磁行业前景长期看好以及公司有望持续受益于行业升级趋势，维持公司“增
持”评级。
持 有——广发证券:上半年公司业绩大幅增长，下半年行业面临严峻挑战【2012-08-27】
我们预计公司2012年~2014年销售收入分别为32.6亿、40.3和50.0亿，EPS分别为1.00
元、1.21元和1.43元，对应动态PE分别为17.06X，14.14X和11.93X，考虑到下半年业
绩下滑风险，下调公司至“持有”评级。
增 持——方正证券:产品优化毛利率创新高，节能减排提振永磁需求【2012-08-27】
我们认为，受全球经济低迷的影响，公司下半年的订单可能呈下降趋势；但公司高端
产品不断优化，原材料库存管理能力突出，加之内部的挖潜增效，将仍有望保持钕铁
硼产品的较高毛利率水平。我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.38、1.55、1.88元
，维持“增持”评级。
增 持——东海证券:专攻下游客户，整体发展平稳【2012-08-27】
我们预测公司2012年-2014年的EPS分别为1.16元、1.21元和1.37元，对应8月27日17.
11元的收盘价，PE分别为14.8倍，14.1倍12.5倍，目前估值相对同行业其他公司有一
定优势，给与“增持”评级。
中 性——财通证券:下半年业绩同比下滑是大概率事件【2012-05-25】
预计公司2012～2014年EPS分别为1.12元、1.31元、1.47元，对应2012-2014年PE分别
为21.52倍、18.29倍、16.30倍。公司下半年业绩增长预计将面临较大压力，此外，
公司近期股价持续上涨，我们认为当前股价基本体现了公司价值，综合考虑上述因素
，我们下调公司评级至“中性”。
增 持——申银万国:产品结构持续优化，长期受益稀土永磁行业升级趋势【2012-05-22】
我们上调公司2012-2014年每股收益至1.52、1.84、2.11元（原为1.41、1.68、2.04
元），对应目前PE分别为15.4、12.5、11.0倍。考虑到公司所具备的核心竞争力以及
依然不高的相对估值水平，维持公司“增持”评级。
买 入——广发证券:精耕细作钕铁硼，积极推进电机产业【2012-05-21】
我们预计公司2012年~2014年销售收入分别为40.3亿、49.4和60.0亿，EPS分别为1.05
元、1.26元和1.46元，对应动态PE分别为21.98X，18.40X和15.80X，给予公司“买入
”评级。
增 持——国泰君安:2季或超预期，调高目标价，继续推荐【2012-05-16】
在谨慎预估下仍具估值优势。我们预计韵升2012-2014年销售收入分别为46.71亿元、
56.57亿元、68.69亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为7.72亿元、9.15亿元、
11.05亿元；对应EPS分别为1.50元、1.78元、2.15元。基于价格、产能、产品结构情
况，中科三环12年EPS可能区间为2.00-3.00元，宁波韵升EPS可能区间为1.50-2.00元
。既使保守估值，两家公司仍拥有估值优势。
增 持——大通证券:业绩增长224.8%【2012-04-19】
经测算，公司12年、13年公司EPS为1.39元、1.57元的预测，对应4月18日收盘价，这
两年的PE为14.5倍、13.5傍，公司估值优势明显，维持“增持”投资评级。
推 荐——国都证券:大力开拓国外市场，电机业务值得期待【2012-04-17】
预计公司2012-2014年营收、净利润CAGR各为11.07%、9.30%，对应EPS分别为1.33元
、1.58元和1.80元，动态PE分别为15倍、13倍和11倍，维持短期_推荐，长期_A的评
级。
增 持——申银万国:11年业绩同比增长381.96%，基本符合预期，维持增持评级【2012-04-17】
我们预计，2012-2014年，公司每股收益分别为1.41、1.68、2.04元，对应目前PE分
别为14.5、12.2、10.1倍，考虑到短期内汽车EPS领域的爆发、稀土价格有望企稳回
暖、新能源汽车良好的发展前景以及公司较低的相对估值水平，我们维持公司“增持
”评级。
推 荐——长城证券:双轮驱动稳步发展的磁材龙头【2012-04-17】
公司业绩略低于我们此前1.39元的预期。预计2012-2014年公司每股收益1.38元、1.5
3元和1.70元，对应当前股价PE分别为14.8X、13.3X和12X，公司作为磁机电一体化的
行业龙头，受益于钕铁硼行业景气度持续回暖，维持“推荐”评级。
增 持——中信建投:优秀定价力与库存管理造就辉煌【2012-04-17】
我们预测，公司2012~2014年EPS为1.46元、1.64元和2.18元，对应动态市盈率14倍、
12倍、10倍。维持“增持”评级。
增 持——中原证券:业绩超预期，稀土价格有望止跌回稳【2012-04-17】
预测公司2012年与2013年的每股收益分别为1.30元与1.37元，按4月16日20.39元收盘
价计算，对应的PE分别为15.66倍与14.88倍。目前估值合理，维持公司“增持”投资
评级。
增 持——天相投顾:提价效果充分显现，业绩大幅增长【2012-04-17】
我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为1.15元、1.39元、1.55元，按4月16日股
票收盘价20.39元测算，对应动态市盈率分别为18倍、15倍、13倍，维持公司“增持
”的投资评级。
推 荐——日信证券:受益稀土价格上涨，利润大幅增长225%【2012-04-17】
业绩方面，我们预测公司2012－2013年收入分别为45亿元、55亿元，分别同比增长14
.17%、22.05%；归属于母公司净利润为6.87亿元、8.57亿元，分别同比增长3.83%、2
4.81%；每股收益分别为1.34元、1.67元，按照4月17日收盘价，对应动态市盈率分别
为15倍、12倍。公司目前估值不高，考虑到公司是稀土永磁材料行业龙头，成本转嫁
能力强，我们给予公司“推荐”评级。
增 持——湘财证券:11年公司业绩大幅增长【2012-04-16】
我们维持此前的盈利预测不就，预计公司12年、13年的EPS分别为1.17元，1.35元，
对应当前股价的PE分别为17倍，15倍，维持“增持”评级。
增 持——方正证券:内精于原料管理，外受益节能减排【2012-02-29】
若不考虑投资收益，公司今年的稳步增长可期。我们预计公司2011-2013年的营业收
入分别为40.4、51.0、63.7亿元，EPS分别为1.20、1.30、1.45元，给予“增持”评
级。
推 荐——东兴证券:钕铁硼与机电业务齐头并进，期待新能源汽车产业化加速【2012-02-21】
虽然钕铁硼下游需求暂时面临下滑风险，但是作为节能环保的大背景下，新兴领域对
钕铁硼磁材的需求将继续保持高增长，考虑行业未来发展前景良好、钕铁硼需求旺盛
，公司产品结构优化，电机业务拓展稳步推进，我们预计公司2011、2012和2013年EP
S分别为1.22、1.25和1.36元，首次给予“推荐”评级。
推 荐——国都证券:下游需求回暖，年度业绩超预期【2012-01-31】
预计公司2011-2013年营收、净利润CAGR各为48.09%、63.88%，对应EPS分别为1.22元
、1.41元和1.74元，动态PE分别为13倍、12倍和9倍；维持短期_推荐，长期_A评级。
买 入——方正证券:转嫁能力强，业绩超预期【2012-01-30】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.20、1.30、1.45元，给予20倍PE，维持“买入”评
级。
持 有——国金证券:中高端稀土永磁钕铁硼代表，节能减排先锋【2011-12-12】
我们预计公司2011-2013年主营收入分别为36.87亿元，39.34亿元，41.83亿元，净利
润为5.82亿元、5.99亿元、6.65亿元，对应EPS为0.899元、0.931元、1.225元。目前
16.18元股价对应2011-2013年PE为18倍、17.38倍、13.21倍，考虑我们预计其未来两
年的业绩增速有限，我们首次给予持有评级。
谨慎推荐——中邮证券:产品提价导致业绩同比大幅增长【2011-10-31】
我们预计公司2011—2013年的EPS分别为：0.96元，0.81元，0.92元，对应的PE分别
为：20X，23X，20X。考虑到公司钕铁硼稳定的盈利能力和汽车电机业务的成长空间
，我们维持公司“谨慎推荐”的评级。
谨慎推荐——民生证券:价格转嫁全面释放，业绩同比大幅增长【2011-10-28】
公司三季度价格转嫁效应好于预期，且产品结构逐步升级，公司盈利能力得到实质性
提升，综合以上因素考虑，我们上调公司盈利预期。预计2011～2013年EPS分别为0.9
0元、1.13元与1.51元，对应当前股价PE为20、16与12倍，目标价格为25.00元不变，
维持“谨慎推荐”评级。
增 持——申银万国:订单协议涨价成为公司业绩大幅增长的主要推手，维持“增持”评级【2011-10-28】
综合考虑未来钕铁硼行业景气度和原料价格的变化以及公司成本转嫁能力保证的盈利
水平，我们小幅上调2011-2013年每股收益至1.01、1.08、1.16（原来为0.80,1.02,1
.16），对应目前PE水平分别为17.7、16.5、15.4，维持公司“增持”评级。
增 持——国泰君安:新兴与周期兼备，全年业绩可能再超预期【2011-10-28】
我们预计公司2011-2013年销售收入分别为36.45亿、46.35亿、57.42亿，净利润分别
为5.12亿、6.65亿、8.55亿，对应EPS分别为1.00元、1.29元、1.66元。
增 持——天相投顾:坚持磁机一体化道路【2011-10-28】
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.92元、1.12元、1.34元，按10月27日
股票收盘价17.88元测算，对应动态市盈率分别为20倍、16倍、13倍，维持公司“增
持”的投资评级。
增 持——中原证券:业绩超预期，关注稀土价格走势【2011-10-28】
调高公司2011年与2012年的每股收益分别为0.95元与1.26元，按10月27日17.88元收
盘价计算，对应的PE分别为18.52倍与14.15倍，目前估值相对行业较低，同时考虑下
游行业的景气度，维持“增持”投资评级。
增 持——大通证券:把握扩张节奏，做精做强【2011-09-27】
我们维持公司11年、12年EPS为0.56元、0.83元的盈利预测，对应9月28日收盘价，这
两年的市盈率分别为36.5倍、24.7倍。我们认为，公司不仅短期业绩良好，受益于钕
铁硼行业的高景气度以及公司经营战略，公司成长性良好，且最早最大受益新能源汽
车产业化带来的新增需求预期较为明确。维持公司的“增持”评级，战略看好公司的
投资机会。
增 持——国泰君安:提价效应显现，下半年盈利强劲【2011-08-29】
我们预计公司2011-2013年销售收入分别为35.97亿、45.72亿、56.64亿，净利润分别
为4.11亿、5.33亿、6.90亿，对应EPS分别为0.80元、1.04元、1.34元。
增 持——大通证券:稳定成长仍可期，上调盈利预测【2011-08-26】
我们原来给出公司11年、12年EPS为0.48元、0.68元，是在公司成本难以较为顺畅的
转嫁的假设条件下测算结果。我们认为下半年公司成功的成本转嫁将在业绩中得以体
现，我们上调公司盈利预测至0.56元、0.83元，对应8月25日收盘价，这两年的市盈
率分别为36.6倍、24.6倍，维持公司的“增持”评级。
增 持——中信建投:符合预期，增长明确【2011-08-25】
公司中期盈利情况基本符合我们的预期，下半年业绩增长趋势比较明确，上调盈利预
测，2011-2013年EPS为0.59元、0.79元和1.05元，维持“增持”评级。
推 荐——国都证券:钕铁硼业务有望量利齐升，电机业务增长动力十足【2011-08-25】
预计公司2011-2013年营收、净利润CAGR各为42.28%、29.33%，对应EPS分别为0.68元
、0.97元和1.11元（原先预计公司2011-2013年EPS为0.68元、1.06元和1.42元，考虑
到公司钕铁硼业务未来的产能瓶颈，下调对公司2013年EPS的预期值），动态PE分别
为30倍、21倍和18倍；维持短期_推荐，长期_A评级。
买 入——方正证券:转嫁能力强保障高毛利【2011-08-25】
我们保守估计公司2011年EPS将达到0.7元。公司是全国产能第二大钕铁硼生产商，新
能源汽车的发展以及上海电驱动公司的高速发展都应使公司享受一定的估值溢价，即
使按40X市盈率，合理股价应达到28元，较当前20.35元的股价有40%的上涨空间，调
高至“买入”评级。
推 荐——长江证券:钕铁硼业务仍有积极预期【2011-08-25】
考虑行业未来发展前景良好、钕铁硼需求旺盛，公司产品结构优化，电机业务拓展稳
步推进，我们预计公司11、12eps分别为0.83和1.23元，维持“推荐”评级。
增 持——中原证券:业绩合预期，磁机一体化优势显著【2011-08-25】
预测公司2011年和2012年分别实现营业收入29.45亿元和36.02亿元，同比分别增长52
.64%和22.33%；分别实现净利润为2.91亿元和4.34亿元，同比增速分别为42.80%和49
.24%，对应的每股收益分别为0.63元与0.84元。
增 持——海通证券:业绩预增符合钕铁硼行业发展趋势【2011-08-25】
预计2011~2012年EPS分别为0.70元和0.90.元，按照8月24日20.35元的收盘价计算，
对应未来两年动态PE分别为29×和23×。我们认为公司合理估值区间对应2011年28倍
-32倍PE，价格区间为19.60-22.40元，目前价格较为合理，给予公司“增持”的评级
。
谨慎推荐——中邮证券:公司电机业务值得期待【2011-08-25】
我们预计公司2011—2013年的EPS分别为：0.52元，0.63元，0.74元，对应的PE分别
为：39X，33X，28X。考虑到公司“磁机电一体化”的经营模式，较强的成本转嫁能
力和汽车电机业务的巨大成长空间，我们维持公司“谨慎推荐”的评级。
推 荐——中金公司:节能环保、轻薄短小开拓成长之路【2011-08-24】
我们预期2011、2012年的EPS为0.80和1.20元，对应动态市盈率25x、17x，首次推荐
给予“推荐”。
谨慎推荐——中邮证券:磁机电一体化，竞争优势明显【2011-08-10】
经过测算，我们预计公司2011—2013年的EPS分别为0.52元，0.63元，0.74元，对应
的PE分别为：34X，28X，24X。从估值上看，2011年宁波韵升34倍的动态市盈率低于
行业平均45倍的市盈率，目前公司的估值处于相对偏低水平。考虑到公司在高端钕铁
硼行业的龙头地位，较强的成本转嫁能力，高端钕铁硼行业未来巨大的成长空间和公
司磁机电一体化的经营模式，我们给予公司“谨慎推荐”的评级。
谨慎推荐——民生证券:立足高端永磁，多元化电磁协同大发展【2011-07-29】
我们看好公司的长期投资价值，钕铁硼市场价格的上涨，稀土永磁行业面临整合带来
的机遇将对公司股价形成强有力的支撑。首次给予“谨慎推荐”评级。预计2011～20
13年EPS分别为0.60元、0.89元与1.31元，对应当前股价PE为29、19与13倍，目标价
格为25元。
推 荐——国都证券:发力汽车电机市场，灵活应对市场变化【2011-07-25】
预计公司2011-2013年营收、净利润CAGR各为38.22%、40.41%，对应EPS分别为0.68元
、1.06元和1.42元，动态PE分别为24倍、16倍和12倍；维持短期_推荐，长期_A评级
。
增 持——方正证券:电机与磁性材料并驾齐驱【2011-06-16】
上海电驱动的成长很大程度上依赖于新能源汽车的进展，预计011-2013年处于新能源
汽车爆发前期，各大汽车厂商争先抢夺市场，将带动上海电驱动迅速成长。磁性材料
的产能逐渐释放。公司收购的日兴电机，借助公司的本土优势有望打开更广阔的市场
空间。根据转增股本后最新股本数，我们预计公司2011-2013年摊薄的EPS分别为0.56
元、0.75元和0.96元。
推 荐——国都证券:高端钕铁硼龙头，稀土价格对业绩冲击有限【2011-06-10】
预计公司2011-2013年营收、净利润CAGR各为37.80%、36.26%，对应EPS分别为0.62元
、0.97元和1.30元，动态PE分别为29倍、19倍和14倍；首次给予推荐_A评级。
增 持——中信建投:分享稀土永磁产业链豪门盛宴【2011-05-10】
我们认为公司今年业绩仍可实现一定增长，明年开始磁材毛利率逐渐回升将拉动业绩
快速增长。我们预测，公司2011-2013年EPS为0.6元、0.86元和1.24元，暂不考虑新
能源汽车对业绩的贡献。通过分业务估值得到公司合理价格为25.64元，还有超过20%
的上升空间，给予“增持”评级。
增 持——湘财证券:高端钕铁硼代表，收益新能源汽车大发展【2011-03-07】
我们认为，2011年开始，公司的汽车电机业务将进入快速发展期，而钕铁硼也将充分
受益于稀土行业不断提升的景气度。我们预计公司2011-2012年的每股收益分别为0.5
1元、0.73元、0.95元。对应PE分别为51倍、35倍、27倍，维持公司的增持评级。
增 持——申银万国:业绩略低于预期，维持盈利预测【2011-03-06】
综合考虑公司主营业务钕铁硼的稳定增长，以及未来日兴电机呈现的较快的恢复性增
长与上海电驱动爆发式增长的可期。我们维持2011-2012年每股收益0.72、1.01的盈
利预测，对应目前PE水平分别为36.1、25.7，维持公司“增持”评级。
推 荐——中投证券:收购不影响公司主营业务，欲复制宁波银行故事【2010-11-27】
我们预测公司2010～2012年EPS分别为0.60、0.81、1.03元。我们给予公司推荐的投
资评级，以2011年40倍PE计算，未来6-12月的目标价格为32.4元。
增 持——申银万国:业绩超预期，上调盈利预测【2010-11-01】
综合考虑公司主营业务钕铁硼的稳定增长，以及未来日兴电机呈现的较快的恢复性增
长与上海电驱动爆发式增长的可期。我们将公司2010-2012年每股收益0.5、0.7、1.0
元，分别上调至0.56、0.76、1.09元，对应目前PE水平分别为53.1、38.8、27.3，维
持公司“增持”评级。
推 荐——中投证券:节能减排急先锋【2010-10-29】
我们预测公司2010～2012年EPS分别为0.60、0.81、1.03元。上海电驱动受益于国家
推进新能源电动车力度加大，未来将大大提升公司价值。我们给予公司推荐的投资评
级，以2011年40倍PE计算，未来6-12月的目标价格为32.4元。
增 持——东海证券:高性能钕铁硼和电机业务两大看点【2010-09-20】
我们预测公司2010年、2011年和2012年的EPS分别为0.56元和0.69元和1.11元，给予2
011年33倍PE，目标价格22.77元，增持评级。
增 持——申银万国:上海电驱动：中国新能源汽车电机的领跑者，维持“增持”评级【2010-09-07】
我们假设2015年给予上海电驱动15倍的PE，那么对公司所带来市值规模的悲观到乐观
的假设值分别为：60.8-152亿元；公司主营业务钕铁硼将保持稳定的增长，给予20倍
的PE，对应的市值为40亿元。综合考虑公司两部分业务的合理市值区间为101-192亿
元，对应的合理股价25.5-48.5，维持公司“增持”评级。
增 持——金元证券:出口配额下降引发行业整体向好【2010-08-31】
我们预测宁波韵升2010-2012年EPS分别为：0.55元，0.71元和0.95元。未来三年新能
源汽车电机市场将进入快速增长期，我们长期看好稀土永磁行业，12个月目标价28元
，给予“增持”评级。
增 持——申银万国:业绩超预期，上调盈利预测，维持“增持”评级 【2010-08-30】
综合考虑公司主营业务钕铁硼的稳定增长，以及未来日兴电机呈现的较快的恢复性增
长与上海电驱动爆发式增长的可期。我们将公司2010-2012年每股收益0.4、0.6、0.8
5元，分别上调至0.5、0.7、1.0元，对应目前PE水平分别为33.8、24.3、17.1，维持
公司“增持”评级。
增 持——申银万国:优势磁机电一体化模式，看好新能源汽车电机业务，维持“增持”评级【2010-05-10】
我们认为公司2010-2012年每股收益分别为0.4、0.6、0.85元对应目前PE水平分别为4
7.6、31.4、22.3。综合考虑维持公司“增持”评级。
增 持——湘财证券:新能源电机拉动永磁体需求【2009-12-10】
新能源电机拉动永磁体需求。
中 性——天相投顾:下游复苏带动下公司经营业绩继续好转【2009-10-30】
我们尚不考虑2010年公司出售宁波银行的行为，预计公司2009年、2010年的每股收益
分别为0.99元、0.40元，以2009年10月30日11.39元的收盘价计算，2009年、2010年
动态市盈率为12倍、29倍，维持公司“中性”的投资评级。
增 持——安信证券:产能恢复满载，新能源孕育未来【2009-08-20】
我们预测公司09、10年EPS分别为0.78和0.38元，扣除出售宁波银行股权产能的投资
收益后EPS分别为0.27和0.38元，考虑到公司进入新能源领域可能带来的爆发性增长
潜力，且主业呈现出快速回升的态势，我们给予公司10年30倍PE，对应目标价格为11
.4元，首次覆盖给予公司增持-B的投资评级。
增 持——中信证券:投资收益大幅提升业绩下半年出口复苏可期【2009-08-18】
投资收益大幅提升业绩下半年出口复苏可期。
增 持——中信证券:多元化的钕铁硼磁性材料龙头【2009-08-12】
多元化的钕铁硼磁性材料龙头。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-29 ｜ 3108｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2014年，公司拟与关联方宁波韵声机芯制造有限公司,宁波韵升 ｜
｜ ｜智能技术有限公司,韵升控股集团有限公司等就购买商品,接受劳｜
｜ ｜务,销售商品等事项发生日常关联交易，预计交易金额为3108万 ｜
｜ ｜元。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2013-06-01 ｜ 23899.26｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜公司于2013年5月31日与韵升控股签订股权转让协议,将公司所持｜
｜ ｜有的韵升电机75%的股权、汽车电机75%的股权、电机系统75%的 ｜
｜ ｜股权和日兴电机79.13%的股权转让给韵升控股,本次交易标的合 ｜
｜ ｜计金额为23,899.26万元。因韵升控股为公司控股股东,故本次交｜
｜ ｜易构成上市公司的关联交易,但本次关联交易不构成《上市公司 ｜
｜ ｜重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。截至本次关联交｜
｜ ｜易止,过去12个月内公司与韵升控股之间的关联交易达到3000万 ｜
｜ ｜元以上,且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上,故本次关｜
｜ ｜联交易。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-06-01 ｜ 238992600｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-04-23 ｜ 23960792.48｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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