☆风险因素☆ ◇600359 新农开发 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——天相投顾:营收下降使毛利率提升成无源之水【2010-10-25】
因公司存在资产重组可能，我们暂不给出2011年公司盈利预测。基于国内、国际棉花
供需偏紧的格局短期内难以改变以及全球流动性依旧充裕，棉花价格后期很难大幅回
落，公司将受益于棉价上涨；我们预计公司2010年EPS为0.17元，按2010年10月22日
收盘价17.57元来计算，对应动态市盈率为103倍，估值偏高，暂时维持“中性”评级
。
中 性——天相投顾:棉价涨势凌厉 棉产品凤舞九天【2010-08-05】
因公司存在资产重组可能，我们暂不给出2011年公司盈利预测。考虑到目前美欧市场
失业率较高，消费疲软，下半年纺织业出口市场不容乐观，棉价可能高位回落，我们
下调2010年的盈利预测，预计2010年EPS为0.17元，暂时维持“中性”评级。
中 性——中金公司:价格仍将上涨，且存矿产资源注入预期【2009-10-29】
虽然估值并不便宜， 但因公司主业棉花的价格仍将上涨，而且还存在转变为矿产资
源股的预期， 我们由此维持 “中性”评级，并认为公司存在交易机会。
增 持——山西证券:棉价持续走高，矿产资源收购【2009-10-29】
预计 2009-2011 年 EPS 分别为 0.11 元、0.17 元、0.20 元，对应的 PE 分别为 1
44X、93X、79X，给予“增持”评级。
中 性——天相投顾:受益行业回暖 盈利逐季提升【2009-10-28】
上调公司的盈利预测，上调后，预计公司2009-2010的EPS分别为0.13元（上调0.07元
）和0.18元（上调0.08元） ，以最新收盘价15.24元计算，对应的动态市盈率分别为
113X和83X，维持公司“中性”的评级。
中 性——中金公司:棉价向上趋势明朗，且不排除炒作可能【2009-08-26】
尽管静态估值不便宜，但鉴于棉价上扬推动公司业绩向好趋势明朗，且公司股价自年
初以来持续跑输大盘使得未来股价下行压力有限， 我们上调其投资评级至 “中性”
。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 72｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-10 ｜ 16235.4｜ 否 ｜
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｜ ｜公司2014年度拟与关联方新疆农一师供销(集团)有限公司,阿拉 ｜
｜ ｜尔青松化工有限责任公司,阿拉尔金阳粮油购销有限责任公司等 ｜
｜ ｜就采购货物,销售货物事项发生日常关联交易，预计交易金额为1｜
｜ ｜6235.40万元.20140410：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-18 ｜ 800｜ 否 ｜
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｜ ｜塔河种业拟与关联方塔河创丰签订《农业生产定向服务合作协议｜
｜ ｜书》，约定由塔河创丰为塔河种业提供良种繁育的定向服务，并｜
｜ ｜向塔河种业收取劳务费800万元人民币，合作期限为2014年1月1 ｜
｜ ｜日至2014年12月31日。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-03-18 ｜ 7856500｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-03-18 ｜ 0｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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