☆经营分析☆ ◇600356 恒丰纸业 更新日期：2025-05-21◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
特种纸、纸浆的生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸及纸制品业 ｜ 273022.16｜ 48734.17｜ 17.85｜ 98.44｜
｜其他业务 ｜ 4328.98｜ 683.22｜ 15.78｜ 1.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烟草工业用纸 ｜ 187183.61｜ 47506.73｜ 25.38｜ 67.49｜
｜其他纸类 ｜ 35542.79｜ -1833.19｜ -5.16｜ 12.82｜
｜机械光泽纸 ｜ 34388.98｜ 2737.62｜ 7.96｜ 12.40｜
｜薄型印刷纸 ｜ 15906.78｜ 323.01｜ 2.03｜ 5.74｜
｜其他业务 ｜ 4328.98｜ 683.22｜ 15.78｜ 1.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 81536.28｜ 10930.60｜ 13.41｜ 94.96｜
｜其他业务 ｜ 4328.98｜ 683.22｜ 15.78｜ 5.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烟草工业用纸 ｜ 76869.08｜ 18423.95｜ 23.97｜ 64.06｜
｜其他纸 ｜ 18245.88｜ -2334.14｜-12.79｜ 15.21｜
｜机械光泽纸 ｜ 13621.84｜ 1900.64｜ 13.95｜ 11.35｜
｜薄型印刷纸 ｜ 7380.08｜ 550.08｜ 7.45｜ 6.15｜
｜其他 ｜ 3879.22｜ 144.46｜ 3.72｜ 3.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 83073.30｜ 10648.52｜ 12.82｜ 69.23｜
｜境外地区 ｜ 36922.79｜ 8036.46｜ 21.77｜ 30.77｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸及纸制品业 ｜ 261723.79｜ 45843.18｜ 17.52｜ 98.84｜
｜其他业务 ｜ 3084.47｜ 196.13｜ 6.36｜ 1.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烟草工业用纸 ｜ 187345.69｜ 46555.11｜ 24.85｜ 70.75｜
｜机械光泽纸 ｜ 33281.28｜ 797.74｜ 2.40｜ 12.57｜
｜其他纸类 ｜ 30948.59｜ -1872.58｜ -6.05｜ 11.69｜
｜薄型印刷纸 ｜ 10148.22｜ 362.91｜ 3.58｜ 3.83｜
｜其他 ｜ 3013.04｜ 213.86｜ 7.10｜ 1.14｜
｜其他业务 ｜ 71.43｜ -17.73｜-24.82｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 79338.24｜ 14695.36｜ 18.52｜ 96.26｜
｜其他业务 ｜ 3084.47｜ 196.13｜ 6.36｜ 3.74｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烟草工业用纸 ｜ 84973.75｜ --｜ -｜ 72.82｜
｜机械光泽纸 ｜ 14670.90｜ --｜ -｜ 12.57｜
｜其他纸类 ｜ 11568.02｜ --｜ -｜ 9.91｜
｜薄型印刷纸 ｜ 3939.86｜ --｜ -｜ 3.38｜
｜其他 ｜ 657.23｜ --｜ -｜ 0.56｜
｜水电费 ｜ 389.44｜ --｜ -｜ 0.33｜
｜汽 ｜ 184.84｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜纸浆 ｜ 170.87｜ --｜ -｜ 0.15｜
｜原辅料 ｜ 120.14｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜检测收入 ｜ 21.03｜ --｜ -｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 72802.79｜ --｜ -｜ 62.39｜
｜境外地区 ｜ 43893.29｜ --｜ -｜ 37.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
（一）聚焦核心指标，经营业绩稳健运行
2024年，公司“强化五项驱动提升三大市潮，蓄势发力、多点突破，实现主要经济
指标难中有进、稳中向好。全年实现营业收入277,351万元，同比增长4.74%；利润
总额17,222万元，同比增长0.72%；归属于上市公司股东的净利润11,582万元，同
比下降14.94%；实现机制纸产量219,921吨，超同期3.65%，机制纸销量227,039吨
，超同期11.44%，卷烟工业用纸国内市场综合占有率38.49%，继续保持国际领先水
平。
（二）聚焦技术创新，推动产学研协同发展
坚持创新驱动发展，全年承担4项省级重点研发项目，新增授权专利4件、软件著作
权3件、重点新产品2项，参与制修订国家、行业标准3项，成立黑龙江省数字纸业
产业技术研究院和黑龙江省绿色低定量印刷、涂布纸产业技术研究院，推动产学研
协同发展。
（三）聚焦科技引领，数智赋能推进高效管理
持续提升数字化技术与企业管理的深度融合。公司荣获国务院国资委“国有企业数
字化转型试点企业”等4项国家级奖项，6项行业协会级奖项。通过数据管理领域权
威认证——DCMM三级，是公司首个与数据能力相关的国家级认证；成功举办第二届
数字化创新创意大赛，进一步提升全体员工对数字文化的认知与实践。
（四）聚焦能源保障，“双碳”管理提升企业形象
推行绿色低碳发展，全年实现碳排放量同比降低3.24%，首年实现履约配额盈余1.0
7万吨，节能降碳绿色化改造项目再次获得省工信厅奖励。通过国际可持续管理水
认证（AWS），明确科学碳目标（SBTi）。深入推进专项节能管理，落实高效节电
设备应用等节能降碳绿色化改造项目，持续提升企业国际化形象。
（五）聚焦产业多元布局，提高企业竞争优势
发挥上市公司平台优势，做强做大特纸主业。公司发布《发行股份购买资产暨关联
交易预案》，拟通过发行股份的方式，购买锦丰纸业100%股权，推进形成一南、一
北协同发展的双基地产业平台；开展湖北恒丰清算解散处置工作，加速“两资”“
两非”企业清理；纸机项目有序推进，年产4万吨绿色低定量特种涂布纸项目2025
年初开始运营投产，进一步优化产业结构，提高企业市场竞争优势。
二、报告期内公司所处行业情况
2024年中国造纸产量为1.58亿吨，同比增长8.6%，首次突破1.5亿吨大关，创历史
新高，提前完成造纸行业“十四五”及中长期发展纲要确定的2025年总产量达到1.
4亿吨的目标。预计全年消费量达1.37亿吨，同比增长3.7%，生产增速高于消费增
速，在细分品种方面，包装纸与生活用纸需求稳健，而文化纸面临转型压力。在“
温和复苏”主线下，造纸行业面临产能消化、成本波动、环保压力三大挑战，也迎
来了绿色转型、技术升级、全球化布局的发展机遇。一是2024年行业进入新一轮扩
产高峰的尾声，新增产能主要集中在包装纸及特种纸领域，随着产能的逐步释放，
未来竞争将进一步加剧。但是可以预期的是，随着新增产能进一步放缓，部分纸种
供需拐点临近，行业盈利有望逐步修复。二是主要受国外浆厂检修罢工等因素影响
，2024年针叶浆价格同比上涨9.4%，阔叶浆下降8.53%，在原料波动主导行业盈利
的形势下，各龙头企业通过林浆纸一体化布局提升抗风险能力。三是绿色转型进一
步加速了行业洗牌，水排放标准提高、清洁生产要求趋严，倒逼企业继续淘汰落后
产能。未来，绿色化、智能化与国际化将是行业突破方向，同时需应对原料波动和
环保政策带来的挑战。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司是国家烟草总公司确定的卷烟辅料生产基地，2001年在上海证交所上市交易，
是国内首批通过科技部和中科院认定的造纸行业重点高新技术企业，2023年公司再
次通过国家高新技术企业认定。
（一）主要业务
公司拥有70多年历史底蕴和特种纸研发制造技术，始终致力于安全环保型特色产品
的研制开发。主要业务为特种纸、纸浆的生产和销售。特种纸按类别划分为烟草工
业用纸、机械光泽纸、薄型印刷纸及其他生产生活用纸四大类别，主要产品包括烟
草工业用纸、印刷工业用纸、医疗保健生活用纸、食品食材接触用纸等系列；纸浆
包括剑麻浆、大麻浆及亚麻浆等特种浆。
（二）主要产品
烟草工业用纸为公司主营产品，适用于传统烟草及新型烟草。包括卷烟纸、滤棒成
形纸、烟用接装纸原纸和新型烟草用纸等系列产品。
卷烟纸是用来包裹烟丝使之成为卷烟的特种纸，主要分为机卷烟纸和手卷烟纸两大
类。机卷烟纸包括常规罗纹、方格纹、彩色等不同外观形态，全麻、含麻、木浆等
不同纤维原料，降焦减害、保润加香、强包灰等不同功能性和低引燃倾向卷烟纸等
上百个品种，公司2024年国内国际卷烟纸总销量超4.9万吨继续保持全球第一领先
地位。手卷烟纸用于手工包裹烟丝卷制手卷烟，产品具有低定量、柔软细腻、外观
新颖、超薄慢燃的特点，包括透明或含灰分、漂白或本色、木浆或麻浆、罗纹或水
印图案、以及彩色等系列的卷筒纸及加胶盘纸产品，主要销往品牌客户用于手卷烟
纸册纸和Cone烟管的生产加工。
滤棒成形纸是用于加工烟用滤棒时卷包丝束滤材的专用纸。主要包括普通滤棒成形
纸、高透气度滤棒成形纸、高定量硬成形纸、沟槽滤棒成形纸、复合滤棒成形纸和
用于替代纤维素丝束滤材的纸质嘴棒原纸等系列产品。滤棒成形纸的国内市场覆盖
率达到100%，公司产品可满足嘴棒不同结构的设计需求、赋予嘴棒更多功能，实现
品牌差异化；产品质量符合烟用材料的安全性要求，满足卷烟的减害降焦需求，同
时带给用户舒适的感官体验。
烟用接装纸原纸是烟用接装纸的基纸，经印刷或涂布加工后作为滤棒与烟支卷接材
料使用。公司产品性能具有高平滑度、高光泽度、印刷适性强，印刷色彩亮丽饱满
，图文再现清晰等优点；产品纸质柔软细腻，搭口结实美观，产品尺寸稳定，湿变
形小，能满足五色以上套印的要求，可根据客户需求调整正反两面吸收性能。产品
主要包括普通烟用接装纸原纸、阻燃烟用接装纸原纸、自然透气度烟用接装纸原纸
、防油烟用接装纸原纸、高不透明度烟用接装纸原纸、转移烟用接装纸原纸等系列
产品。
新型烟草用纸是公司近年来深度开发和耕耘的重点领域，因其产品性能及加工方法
与传统卷烟不同，相关的配套纸质材料也有较大区别。目前研制开发的产品包括：
专用片基用纸、封口纸、防渗透成形纸、RRP成形纸、螺旋空管用纸、HNB接装纸、
HNB卷烟纸等多种新型烟草制品用纸，根据用途不同，可赋予产品高吸收性、导热
性、阻燃性、防渗透性等设计功能。未来公司将进一步与国内各中烟公司及国外烟
草公司加强合作，推进新型烟草技术的创新与发展，满足市场需要。
印刷工业用纸主要应用于胶版印刷行业。公司专注于轻质高端印品基材的开发，其
中薄型印刷纸是宗教出版物、工具书的首选，公司产品纸质细腻，不透明度高，具
备良好印刷适性并呈现卓越的印刷效果；药品说明书原纸经印刷、折叠或装订后加
工成药品说明书，公司的产品在平滑性、印刷适性、印刷效果、成形度方面具有极
高的表现性能，适用于复杂的折叠工序和机械加工，质地均匀，同时产品质量符合
FDA、RoHS等标准要求。
医疗保健生活用纸为一次性医疗保健耗材及医疗包装基材。随着医疗行业技术和理
念的进步以及居民的医疗健康意识逐渐增强，医疗保健生活用纸的品类及应用有了
蓬勃的发展。艾灸纸是用于卷制艾绒制成艾条的包装用纸，艾灸纸系列产品品类齐
全，在行业中独具特色深受市场喜爱，创新研发的具有自主知识产权的无烟环保型
艾灸纸新产品在行业中处于国内领先地位；医用吸潮纸尖原纸是用于制作牙科吸潮
纸尖的专业材料，产品具有吸液速度快、吸液量大、表面光滑、光泽度好等特点。
食品食材接触用纸及其他领域产品主要为工业用特种纸，是近期市场需求增长较快
的领域。恒丰重点围绕“以纸代塑”、“绿色循环经济理念”等相关产业政策，利
用薄型纸生产经验及机台结构形式多样性，积极向高附加值产品方向创新、延展。
其中，以复合铝、转移铝系列产品为主，2024年铝箔衬纸销量已达到4.6万吨，具
有纸面细腻光滑、强度高、印刷适宜、包装成型效果好等特点，主要应用在卷烟、
食品、糖果、饮料等包装领域。
可持续发展和责任是恒丰纸业不可分割的一部分，目前公司正积极布局环保内衬纸
的开发与生产，以推进实现双碳目标为成长方向，寻找可持续、可生物降解、可回
收甚至可重复使用的解决方案。此外公司重点开展了食品用涂硅纸原纸、美耐皿贴
花原纸、淋膜纸原纸、吸管纸原纸、吸管包装纸、低定量热转印纸、吸油面纸和纸
线原纸等特种纸新品开发，产品质量获得客户认可，多个产品通过技术创新，质量
达到国内领先水平，并获得自主知识产权。
（三）经营模式
公司坚持以效益为核心，筹划地域多元化布局，围绕“科技、智能、绿色”发展战
略，以规模提升促进效益增长，深耕细作重点领域。公司拥有22条造纸生产线、年
生产能力27万吨，具有延伸企业产业链的印刷机、复合机、涂布超压机、无氯漂白
麻浆专业生产线，可充分满足个性化的产品需求，提升对产品下游及终端市场的控
制力、影响力。未来公司将秉承着“恒远兴业、诚信求丰”的经营理念，夯实可持
续发展之基，推进企业高质量发展。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）经营管理团队人员稳定
公司经营管理团队具有高度的凝聚力和发展共识，得到了企业和社会的广泛认同。
每年通过战略总结、政策研讨、规划调整、思想统一等措施，为企业快速发展提供
了最深层的决策保障，确保公司经营理念和战略方向等核心要素高度协调。公司高
度重视人才梯次结构和中高层队伍建设，并以企业长远发展为导向战略性人力资源
管理，为企业做强做大提供了强有力的支撑。
（二）战略与文化协调发展
公司坚持战略引领、文化驱动，构建可持续发展运行机制，积极推动战略与文化体
系对于公司核心竞争能力的支撑，公司愿景、使命等核心价值观，成为企业凝聚力
和向心力的源泉，公司围绕战略规划目标，积极推动企业文化建设，深度关注战略
与文化的匹配，对于企业文化理念的认同推动了公司工作的同心同向，创造了同行
业难以复制的战略和文化管理体系。
（三）细分领域技术实力雄厚
公司是中国卷烟直接材料用纸研发和生产的领军企业，为国内首家通过科技部和中
国科学院认定的造纸行业重点高新技术企业，设有博士后科研工作站，是国家知识
产权优势企业、制造业单项冠军企业。坚持自主研发，引领着行业的研发和生产方
向，公司技术中心既是省级企业技术中心，又是黑龙江省特种纸中试基地，多年来
承担了国家火炬计划项目、国家重点新产品项目及省重点科研项目等多项研发任务
，成为国家和行业标准制定的重要参与者。
（四）数字化建设水平行业领先
公司大力推进信息化建设水平，积极适应公司架构变革，实施ERP系统升级，全面
建设以数字化企业为核心的管理理念，不断促进企业经营管理水平提升，构建企业
数据治理标准平台，为进一步理顺和明确公司数据治理的管控要求，推进企业数字
化转型升级，提升数据应用价值和信息增值。通过国家工信部两化融合管理体系贯
标认证，获得黑龙江省智能工厂称号、工信部卓越智能工厂称号。
（五）国际化市场打开新发展格局
公司率先布局出口市场，坚持走向世界，建设一流企业的初心，卷烟直接材料用纸
出口保持行业领先水平，连续多年实现超过20%以上产品出口的成绩，与菲莫国际
、英美烟草及日烟国际建立了稳定的合作关系，为开展新型烟草产品材料用纸合作
奠定了坚实的基矗2024年公司成为国内首个明确科学碳目标（SBTi）的特种纸企业
，持续提升了企业国际化形象。
五、报告期内主要经营情况
2024年实现营业收入277,351.14万元，比同期上升4.74%，营业成本227,933.75万
元，比同期上升4.19%，主要原因是国内贸易、国际贸易、新品贸易三大市场结构
更优，产能利用率达
历史先进水平；利润总额17,221.67万元，比同期上涨0.72%，主要原因是三大市场
共同发力。三大市场结构更优，营业收入、机制纸销量再创历史新高。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
公司处于造纸行业特种纸领域，细分领域为卷烟工业用纸，为国际卷烟直接材料用
纸行业龙头企业。2014—2023年，中国机制纸及纸板生产量年均增长率2.40%，消
费量年均增长率3.02%。中国特种纸生产量年均增长率6.62%，消费量年均增长率3.
52%。2023年特种纸及纸板生产量445万吨，同比增长4.71%；消费量280万吨，同比
增长-2.44%。特种纸消费量十年平均增速比纸及纸板高2.14%。特种纸及纸板进口
量年均下降7.04%，出口量年均增长10.65%。2023年特种纸进口量小于出口量，净
出口量165万吨。我们判断，特种纸行业发展将继续优于造纸行业发展增速，布局
国际化的企业更具比较发展优势。
在国内造纸行业竞争升级的情况下，公司坚持突出特种纸主业，以技术创新为引领
，主动拥抱行业发展变化趋势，与国内烟草工业企业合作，积极完成烟草客户传统
烟草新品牌的开发，配合各大国际烟草公司开发新型烟草材料的产品，推动产品技
术迭代。持续完善以市场为导向的科技创新体系建设，推动绿色、低碳、环保产品
及原创性技术的开发与应用，在特种纸材料领域继续打造具有竞争优势的新产品，
为客户提供技术壁垒高、附加值大的产品，2024年公司继续发挥出口业务优势，国
际市场销量提升至公司产品总销量的27.42%，持续稳固国内总体领先、国际同行业
领先的竞争地位。
(二)公司发展战略
坚持“让世界了解恒丰，让恒丰走向世界”的战略构想，牢牢把握智力资本及金融
资本的结合运作，坚持以效益为核心，以同心多元一体化为主的战略定位，建设现
代化国际一流企业。
第一，突出特种纸主业，坚持卷烟直接材料用纸国内总体领先、国际同行业领先（
“两个领先”）的发展战略目标。
第二，聚焦可持续发展，推动“科技、智能、绿色”发展战略实施。坚持创新引领
企业发展，增强创新驱动动力，完善智能制造体系，推动绿色低碳高质量可持续发
展。
第三，深度参与产品迭代，主动把握烟草发展趋势与行业发展新潮流，提升国内外
烟草客户服务水平。
第四，积极寻求增量市场，推动烟草配套以外特种纸新产品的市场销售，逐步拓展
以特种纸为核心的企业发展思路，推动建设世界一流的特种纸企业集团。
(三)经营计划
2025年，是我国“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋划之年。是公司
全面推动“再造恒丰”工程的开局之年。公司将坚定不移围绕“科技、智能、绿色
”发展战略，以市场需求为导向，以规模提升促进效益增长，深耕细作重点领域，
夯实企业高质量可持续发展。
（一）推进市场攻坚行动，提升盈利能力
坚持以市场为导向，以效益为核心。国内贸易要保结构、增效益，聚焦效益目标，
实施精准营销，强化市场服务与合作，优化产品结构，增加盈利空间；国际贸易要
扩销量、降费用，深入研究国际形势和市场动态，积极参加国际展会，提升恒丰品
牌国际影响力；新品贸易要保开机、占市场，聚焦新品市场趋势，精准定位客户需
求，持续加强资金风险管控，谨慎评估市场机会，确保新品业务稳健发展。
（二）推进创新驱动行动，提升降本能力
坚持创新是第一动力，推进创新驱动行动，强化科技创新奖励机制，激发创新创效
活力，提升科技人员解决关键问题的能力，提升科技项目的质量和效益。加速实施
关键产品迭代及技术储备策略，保证既有市场容量稳中有升，巩固行业领先的优势
地位。以科技创新塑造降本增效、费用管控新优势，推动主体研发能力增强、科技
成果转化提质双向发力，切实提升高效降本能力。
（三）深化智改数转工作，提升协同能力
把握智改数转赋能企业发展的重要意义，不断提升企业的创新能力和管理效能，推
动数字技术与公司业务的深度融合，满足企业在数智化发展进程中的多样化需求；
聚焦造纸技术、智慧研发、智能制造等领域的前沿研究，加速推进技术攻关和成果
转化。依托“两平台”“两研究院”，深化与国内外知名高校、科研机构的交流合
作，提升科研人员自主创新能力和研发工作质效，推动企业变轨加速。
（四）强化能源管理，提升双碳管理
聚焦国内外“双碳”政策，增进与国际贸易重点客户在可持续发展方面的交流，促
进成果分享；更新产品碳足迹核查结果和产品生命周期评价，增强出口产品的绿色
属性；巩固日常温室气体管理成效，实现二氧化碳直接排放总量目标；通过CDP碳
信息披露、EcoVadis认证等环境表现评级与评分，提升企业形象，获得市场认可；
开展生物多样性相关工作，以尽职尽责的高效执行能力推进公司产业结构绿色转型
。
（五）发挥平台优势，将愿景转化为生动现实
深入落实战略规划目标，做好锦丰纸业并购资本运作，稳步落实项目的关键节点，
抓住资本市场政策机遇，发挥上市公司平台优势，做强做大特纸主业，打造双基地
发展产业平台，将“再造恒丰”愿景转化为生动现实；提高公司运行质量，提升经
营效率和盈利能力，通过公司运行质效，系统研究市值管理方案，论证方案可行性
，提升资本市场形象，增强投资者信心，促进企业股权价值合理提升。
(四)可能面对的风险
1.宏观经济波动风险
在地缘政治冲突加剧、逆全球化趋势等国际国内复杂局面下，国际经济贸易格局发
生重大变化，全球范围内产业结构正在进行调整，我国造纸产业的发展也将受到一
定的影响。造纸产业与国家经济发展和国民消费增长息息相关，作为行业周期性较
为明显的行业，公司的经营业绩也势必受到国际贸易格局及宏观经济周期性波动的
影响。
2.市场竞争加剧风险
经过近几年行业格局的调整，公司作为卷烟配套用纸细分行业的龙头企业，竞争力
提升的同时，市场的竞争格局也迎来了新的变化，主要生产企业之间的竞争日趋激
烈。非细分行业内的特种纸行业的相关造纸企业也可能会因为寻求利润而进入该领
域，带来产能过剩和市场竞争加剧的风险。
3.原材料价格波动风险
作为原材料主要依赖进口的造纸生产企业，国外浆纸市场的波动极有可能导致公司
原材料的价格波动。为规避原材料价格上涨风险，公司将加强对原材料市场分析和
预判，关注进口纸浆价格波动反复情况，有计划地采购和储备，减轻进口木浆的成
本压力。
4.政策变动风险
企业的发展与政府监管、产业政策变动息息相关，相关政策变化将对公司竞争环境
、发展战略、经营策略等方面产生一定的影响，从而增加公司未来经营活动的不确
定性。日趋严厉的能源环保新政、国家基本税率的调整、国家进出口管制、国家税
收政策和地方优惠政策的调整，均将对公司生产经营和盈利水平构成一定影响。
5.项目实施风险
公司新项目建设的备案、环评、能评的审批将影响项目实施的进度，存在一定的不
确定性。另外，项目实施过程中存在供应商不能及时按照合同交付设备产生的项目
延后风险，新项目建成实施后，存在一定时期的产能释放风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜黑龙江恒祥信测检测技术有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜牡丹江恒丰热电有限公司 ｜ 7165.00｜ 1061.56｜ 18838.83｜
｜湖北恒丰纸业有限责任公司 ｜ 8114.00｜ -｜ -｜
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