☆风险因素☆ ◇600343 航天动力 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
谨慎推荐——东莞证券:业绩略低预期，13年增长可期【2013-04-08】
全面摊薄后，预计2013-2014年每股收益分别为0.19元和0.22元，对应PE分别为67倍
和58倍。综合考虑公司的行业地位和未来市场需求的增长趋势，首次给予“谨慎推荐
”评级。
推 荐——中投证券:增发方案获审核通过【2012-05-27】
我们预计公司2012、13、14年EPS可达0.37、0.58、0.68元/股，按2013年25倍PE估值
，合理价值14.60元，推荐评级。
推 荐——中投证券:公司努力完成增发扩产计划【2012-04-19】
我们预计公司2012、13、14年EPS可达0.37、0.58、0.68元/股，按2013年25倍PE估值
，合理价值14.60元，推荐评级。
推 荐——中投证券:液力变矩器产品将快速增长【2012-02-15】
我们预计公司2012、13、14年EPS可达0.37、0.58、0.68元/股，按2013年25倍PE估值
，合理价值14.60元，推荐评级。
中 性——天相投顾:盈利状况大幅改善，未来看汽车液力变矩器【2012-02-15】
我们预计公司2012-2014年每股收益为0.30元、0.45元和0.63元，以最新收盘价13.27
元计算，对应动态市盈率水平分别为44倍、30倍和21倍，维持“中性”的投资评级。
推 荐——东兴证券:航天技术应用先锋，期待高增长【2012-02-15】
我们预计公司2012年、2013年、2014年EPS为分别为：0.292元、0.378元和0.473元，
当前股价对应PE分别为：45.45倍、35.06倍和28.06倍，首次给予“推荐”评级。
推 荐——中投证券:业绩快速增长，未来潜力巨大【2012-01-17】
我们预计公司2011、12、13年EPS可达0.22、0.30、0.53元/股，按2013年25倍PE估值
，合理价值13.25元，推荐评级。
推 荐——中投证券:坚定发展汽车液力变矩器【2011-12-21】
我们预计公司2011、12、13年EPS可达0.24、0.31、0.54元/股，按2013年25倍PE估值
，合理价值13.50元，推荐评级。
推 荐——中投证券:汽车用液力变矩器开辟发展新道路【2011-12-13】
我们预计公司2011、12、13年EPS可达0.24、0.31、0.54元/股，按2013年25倍PE估值
，合理价值13.50元，推荐评级。
中 性——天相投顾:并表航天华威后业绩将有大幅增长【2011-03-21】
我们预计公司2011-2013年每股收益为0.19元、0.24元和0.30元，以前一交易日收盘
价24.91元计算，对应动态市盈率水平分别为：134倍、104倍和83倍，我们维持公司
“中性”的评级。
中 性——天相投顾:三季度业绩有所回落，综合毛利率略有提升【2010-10-28】
我们预计公司2010-2012年每股收益为0.10元、0.13元和0.16元，以最新收盘价27.84
元计算，对应动态市盈率水平分别为：270倍、207倍和169倍。我们维持公司“中性
”的评级。
中 性——天相投顾:总体业绩稳定增长【2010-08-23】
我们预计公司2010-2012年每股收益为0.12元、0.14元和0.17元，以最新收盘价22.57
元计算，对应动态市盈率水平分别为：195倍、158倍和136倍。我们维持公司“中性
”的评级。
中 性——东兴证券:市场前景广阔，业绩恢复增长【2010-03-16】
我们预计2010年至2012年，公司EPS为0.193、0.242和0.296，对应P/E为68.03、54.4
0和44.35，首次给予“中性”评级。
中 性——天相投顾:业绩处于缓慢回升阶段【2010-03-13】
预计公司2010年和2011年EPS分别为0.16元和0.18元。以3月12日收盘价13.34元计算
，对应的动态PE分别为81.2倍和73.2倍。我们维持公司“中性“的评级。
中 性——天相投顾:业绩处于缓慢回升阶段【2009-10-26】
我们预计自 2010 年起公司的液力变距器产品将逐渐走出低谷，届时营业收入将维持
年均 15%的速度稳定增长，但是由于公司的费用控制能力较弱，且营业外收入增减状
况在未来年度的不确定性较大，因此我们预计利润增长幅度将会低于营业收入的增长
幅度。预计 2009 年-2011 年每股收益分别为 0.10 元、0.13 元、0.16 元，按照 2
009 年 10月 26 日收盘价 14.07 元计算，对应的动态市盈率水平分别为141倍、108
倍、88倍。业绩较差，估值偏高，维持“中性”评级。
买 入——江南证券:公司上半年业绩下滑 期待大股东注入优质资产【2009-08-03】
根据公司目前的业绩情况，公司的股价表现出溢价，主要原因在于投资者对公司大股
东注入资产的预期强烈。目前分析大股东航天六院旗下的部分资产，我们认为注入业
绩较好的航天石化的可能性比较大，如果注入成功将对上市公司的业绩具有提升作用
。我们预测公司2009、2010 、2011年分别为5.36亿、6.43亿、7.71亿的销售收入（
均在没有资产注入的前提下）， 并预期2009、 2010、 2011 年归属母公司净利润分
别为1562.6万元、1511.63万元和1548.76万元，对应EPS 分别为0.0845元、0.0817元
和0.084元。我们绝对估值给出17.69元，给出“买入”投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 10｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-09 ｜ 76789｜ 是 ｜
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｜ ｜2014年公司拟与关联方陕西航天机电环境工程设计院,陕西航天 ｜
｜ ｜通宇建筑工程有限公司,西安航天计量测试研究所等发生采购、 ｜
｜ ｜加工、接受劳务,委托加工,采暖费等的日常关联交易，预计交易｜
｜ ｜金额为76789万元。20140409：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-15 ｜ 12201.57｜ 是 ｜
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｜ ｜公司预计2013年与陕西苍松机械厂,陕西航天机电环境工程设计 ｜
｜ ｜院,陕西航天通宇建筑工程有限公司等公司发生日常关联交易， ｜
｜ ｜预计交易金额为59441万元。20130426：股东大会通过20140315 ｜
｜ ｜：2013年度公司与上述关联方发生的实际交易金额为12201.57万｜
｜ ｜元。 ｜
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