☆经营分析☆ ◇600223 福瑞达 更新日期：2025-08-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
化妆品板块，医药板块，原料及衍生产品、添加剂板块。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品 ｜ 109401.74｜ 67814.89｜ 61.99｜ 61.13｜
｜物业管理及其他 ｜ 29287.06｜ 6384.06｜ 21.80｜ 16.37｜
｜医药 ｜ 20708.81｜ 10727.67｜ 51.80｜ 11.57｜
｜原料及衍生产品、添加剂 ｜ 17862.31｜ 7310.94｜ 40.93｜ 9.98｜
｜其他业务 ｜ 1694.26｜ 1438.31｜ 84.89｜ 0.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品 ｜ 109401.74｜ 67814.89｜ 61.99｜ 61.13｜
｜物业管理及其他 ｜ 29287.06｜ 6384.06｜ 21.80｜ 16.37｜
｜医药 ｜ 20708.81｜ 10727.67｜ 51.80｜ 11.57｜
｜原料及衍生产品、添加剂 ｜ 17862.31｜ 7310.94｜ 40.93｜ 9.98｜
｜其他业务 ｜ 1694.26｜ 1438.31｜ 84.89｜ 0.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品网上销售 ｜ 92114.27｜ 60132.64｜ 65.28｜ 51.47｜
｜山东省内物业管理及其他 ｜ 25709.82｜ 5131.75｜ 19.96｜ 14.37｜
｜医药销售 ｜ 20708.81｜ 10727.67｜ 51.80｜ 11.57｜
｜化妆品其他渠道销售 ｜ 17287.47｜ 7682.25｜ 44.44｜ 9.66｜
｜原料及衍生产品、添加剂内｜ 9895.46｜ 3590.56｜ 36.28｜ 5.53｜
｜销 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜原料及衍生产品、添加剂出｜ 7966.85｜ 3720.38｜ 46.70｜ 4.45｜
｜口 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东省外物业管理及其他 ｜ 3577.24｜ 1252.31｜ 35.01｜ 2.00｜
｜其他业务 ｜ 1694.26｜ 1438.31｜ 84.89｜ 0.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品自营 ｜ 86658.76｜ 57585.07｜ 66.45｜ 48.43｜
｜物业管理及其他 ｜ 29287.06｜ 6384.06｜ 21.80｜ 16.37｜
｜化妆品经销 ｜ 22742.98｜ 10229.82｜ 44.98｜ 12.71｜
｜医药经销 ｜ 20708.81｜ 10727.67｜ 51.80｜ 11.57｜
｜原料及衍生产品、添加剂经｜ 9965.25｜ 4524.76｜ 45.41｜ 5.57｜
｜销 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜原料及衍生产品、添加剂自｜ 7897.06｜ 2786.18｜ 35.28｜ 4.41｜
｜营 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 1694.26｜ 1438.31｜ 84.89｜ 0.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜护肤类 ｜ 52634.51｜ --｜ -｜ 60.08｜
｜其他业务 ｜ 34973.27｜ --｜ -｜ 39.92｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品 ｜ 247517.81｜ 154863.04｜ 62.57｜ 62.15｜
｜物业管理及其他 ｜ 61344.25｜ 12245.99｜ 19.96｜ 15.40｜
｜医药 ｜ 51233.63｜ 26807.25｜ 52.32｜ 12.86｜
｜原料及衍生产品、添加剂 ｜ 34272.16｜ 12311.73｜ 35.92｜ 8.61｜
｜其他业务 ｜ 3889.86｜ 3574.99｜ 91.91｜ 0.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品 ｜ 247517.81｜ 154863.04｜ 62.57｜ 62.15｜
｜物业管理及其他 ｜ 61344.25｜ 12245.99｜ 19.96｜ 15.40｜
｜医药 ｜ 51233.63｜ 26807.25｜ 52.32｜ 12.86｜
｜原料及衍生产品、添加剂 ｜ 34272.16｜ 12311.73｜ 35.92｜ 8.61｜
｜其他业务 ｜ 3889.86｜ 3574.99｜ 91.91｜ 0.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品网上销售 ｜ 215290.99｜ 140455.92｜ 65.24｜ 54.06｜
｜山东省内物业及其他 ｜ 53427.26｜ 10131.34｜ 18.96｜ 13.42｜
｜医药销售 ｜ 51233.63｜ 26807.25｜ 52.32｜ 12.86｜
｜化妆品其他渠道销售 ｜ 32226.82｜ 14407.12｜ 44.71｜ 8.09｜
｜原料及衍生产品、添加剂内｜ 20489.87｜ 6846.31｜ 33.41｜ 5.14｜
｜销 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜原料及衍生产品、添加剂出｜ 13782.29｜ 5465.42｜ 39.66｜ 3.46｜
｜口 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东省外物业及其他 ｜ 7917.00｜ 2114.65｜ 26.71｜ 1.99｜
｜其他业务 ｜ 3889.86｜ 3574.99｜ 91.91｜ 0.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品自营 ｜ 189853.57｜ 128861.11｜ 67.87｜ 47.67｜
｜物业管理及其他 ｜ 61344.25｜ 12245.99｜ 19.96｜ 15.40｜
｜化妆品经销 ｜ 57664.24｜ 26001.93｜ 45.09｜ 14.48｜
｜医药经销 ｜ 51233.63｜ 26807.25｜ 52.32｜ 12.86｜
｜原料及衍生产品、添加剂自｜ 19719.00｜ 6289.61｜ 31.90｜ 4.95｜
｜营 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜原料及衍生产品、添加剂经｜ 14553.15｜ 6022.12｜ 41.38｜ 3.65｜
｜销 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 3889.86｜ 3574.99｜ 91.91｜ 0.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品 ｜ 118569.96｜ 72770.89｜ 61.37｜ 61.58｜
｜物业管理及其他 ｜ 30815.53｜ 6080.46｜ 19.73｜ 16.00｜
｜医药 ｜ 24044.44｜ 12533.66｜ 52.13｜ 12.49｜
｜原料及衍生产品、添加剂 ｜ 17150.64｜ 6735.08｜ 39.27｜ 8.91｜
｜其他业务 ｜ 1956.88｜ 1746.80｜ 89.26｜ 1.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品 ｜ 118569.96｜ 72770.89｜ 61.37｜ 61.58｜
｜物业管理及其他 ｜ 30815.53｜ 6080.46｜ 19.73｜ 16.00｜
｜医药 ｜ 24044.44｜ 12533.66｜ 52.13｜ 12.49｜
｜原料及衍生产品、添加剂 ｜ 17150.64｜ 6735.08｜ 39.27｜ 8.91｜
｜其他业务 ｜ 1956.88｜ 1746.80｜ 89.26｜ 1.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品网上销售 ｜ 99354.34｜ 63990.94｜ 64.41｜ 51.60｜
｜山东省内物业管理及其他 ｜ 27164.36｜ 5114.95｜ 18.83｜ 14.11｜
｜化妆品其他渠道销售 ｜ 19215.61｜ 8779.95｜ 45.69｜ 9.98｜
｜招商模式医药销售 ｜ 10056.45｜ 5144.09｜ 51.15｜ 5.22｜
｜原料及衍生产品、添加剂内｜ 9014.15｜ 3334.88｜ 37.00｜ 4.68｜
｜销 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜原料及衍生产品、添加剂出｜ 8136.49｜ 3400.20｜ 41.79｜ 4.23｜
｜口 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜北区医药销售 ｜ 5318.00｜ 2453.27｜ 46.13｜ 2.76｜
｜东区医药销售 ｜ 3827.99｜ 2330.81｜ 60.89｜ 1.99｜
｜山东省外物业管理及其他 ｜ 3651.17｜ 965.51｜ 26.44｜ 1.90｜
｜南区医药销售 ｜ 3032.47｜ 1604.49｜ 52.91｜ 1.58｜
｜其他业务 ｜ 1956.88｜ 1746.80｜ 89.26｜ 1.02｜
｜中区医药销售 ｜ 1809.51｜ 1001.01｜ 55.32｜ 0.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品自营 ｜ 88138.62｜ 58897.14｜ 66.82｜ 45.78｜
｜物业管理及其他 ｜ 30815.53｜ 6080.46｜ 19.73｜ 16.00｜
｜化妆品经销 ｜ 30431.34｜ 13873.75｜ 45.59｜ 15.81｜
｜医药经销 ｜ 24044.44｜ 12533.66｜ 52.13｜ 12.49｜
｜原料及衍生产品、添加剂经｜ 9723.11｜ 4262.55｜ 43.84｜ 5.05｜
｜销 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜原料及衍生产品、添加剂自｜ 7427.53｜ 2472.52｜ 33.29｜ 3.86｜
｜营 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 1956.88｜ 1746.80｜ 89.26｜ 1.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司主要业务涵盖化妆品、医药、原料及添加剂等业务板块，另外，还
涉及物业管理等领域。
（一）所属行业发展情况
1.化妆品领域
根据国家统计局发布的数据，2025年1-6月份，社会消费品零售总额245,458亿元，
同比增长5.0%，其中，限额以上化妆品类零售总额2291亿元，同比增长2.9%。国内
化妆品市场增速放缓，化妆品零售额增速低于社零总额增速。从行业发展脉络来看
，当前市场增速的阶段性调整是行业迈向精细化发展的必经之路，竞争加剧正在推
动美妆行业进入质效并重的新周期。长期深耕研发创新、构建精细化运营体系的企
业，正凭借深厚的品牌资产积累、差异化的产品力以及对消费者需求的精准洞察，
在市场竞争中占据主动。报告期内，国家围绕化妆品完整版安全评估、原料管理、
安全风险监测与评价等方面出台多项法规与监管措施，既为产品安全筑起坚实防线
，也为创新发展指明清晰路径。
2.医药领域
根据国家统计局发布的数据，按可比口径计算，2025年1-6月份，全国规模以上工
业企业实现利润总额34,365.0亿元，同比下降1.8%，其中，全国规模以上医药制造
业企业2025年1-6月份实现利润总额1766.9亿元，同比下降2.8%。监管政策方面，
医药领域实施新版医保目录，对医保目录实行动态调整；继续扩围集采范围，优化
谈判机制；全面铺开药品耗材追溯码全场景应用，强化从生产到使用的全链条监管
。国家鼓励药食同源产业发展，保健食品备案扩容，行业监管政策持续优化。
3.合成生物原料及衍生产品、添加剂领域
全球合成生物学产业过去五年经历了高速增长，据第三方研究，市场规模从2018年
的53亿美元增长到2023年的超过170亿美元，预计全球合成生物市场在可见的未来
仍将保持较快发展势头。
核心产品情况：
透明质酸（以下简称“HA”）：由葡萄糖醛酸和乙酰氨基葡萄糖交替连接形成的大
分子粘多糖，因其具有较好的锁水性、粘弹性、润滑性、生物相容性，在食品、化
妆品、药品、医疗器械等领域广泛应用。
分子结构：
应用领域：HA广泛应用于医药行业、化妆品行业、食品行业。在国家政策支持、行
业规范性提升、社会老龄化带来市场需求增加、制备技术持续革新等背景下，医药
级、化妆品级HA随终端产品市场增长保持稳定增长；未来随着普通食品添加剂准入
政策的进一步开放、消费者认知和接受程度的提升，HA在食品级应用端有望实现显
著增长。近年来HA在机体组织修复和系统衰老调控等方面的作用也被逐步挖掘，推
测未来将有更广阔的应用潜力。
（二）业务情况
1.化妆品板块
（1）主要业务情况
公司化妆品业务以福瑞达生物股份为主要经营主体，同时涉及参股公司新疆伊帕尔
汗。公司化妆品板块以“5+N”品牌发展战略为指导，构建“生美+医美”双美新生
态，打造了专研玻尿酸保湿修护品牌“颐莲”，专研微生态科学护肤品牌“瑷尔博
士”，定位于以油养肤、以香养心品牌“伊帕尔汗”，定位于精准护肤靶向抗衰品
牌“善颜”，以重组胶原蛋白成分为核心的医学美容品牌“珂谧”，以及诠润、UM
T由苜、贝润、即沐等品牌，其中，“颐莲”“瑷尔博士”已跻身国产化妆品行业
前列。
（2）主要经营模式
生产方面：公司化妆品业务的生产模式主要为自主生产。公司建有福瑞达智美科创
园，建筑面积11.2万平方米，主要生产洁面、水乳、膏霜、原液、面膜等产品。该
科创园拥有自动化的生产流水线设备、高水平的检测仪器、实验设备及严格的全过
程管理体系，推行“透明工厂”理念，获评“山东省级智能工厂”，入寻山东省级
绿色工厂”，并于报告期内入选山东省先进级（省级）智能工厂。
销售方面：构建起了“线上+线下”全渠道销售网络。线上销售方面，公司积极拓
展电子商务以及社交媒体等新型零售渠道，在天猫、淘宝、京东、有赞等电商平台
开设多家旗舰店，并与抖音、快手、微信、微博、小红书等新型短视频及社交平台
进行深度合作。线下销售方面，加快善颜肌肤管理中心、瑷尔博士皮肤颜究院等线
下品牌直营店和加盟店的布局，并依靠化妆品专卖店、商超和经销商拓展线下渠道
，目前已入驻屈臣氏、银泰百货等传统商超，KKV、调色师等新零售渠道以及化妆
品连锁专营店等渠道。
2.医药板块
（1）主要业务情况
公司医药业务涵盖中药及化药制剂的生产及销售，拥有颈痛颗粒、小儿解感颗粒等
多个知名品牌。公司旗下明仁福瑞达致力于中成药、化学药、保健食品的研发、生
产和销售，产品涵盖骨科、妇科、内科、眼科、儿科五大领域，其中，明仁颈痛系
列产品是国内首个专业治疗神经根型颈椎病的系列中成药，入选山东省火炬计划，
被列为国家重点新产品，连续被评为“品质鲁药”；小儿解感颗粒用于治疗儿童风
热感冒，拥有多项核心发明专利技术。公司参股的博士伦福瑞达致力于生物技术产
品的研究开发、生产和销售，产品涵盖眼科、骨科、皮肤科等领域，玻璃酸钠系列
产品的研究及应用技术达到国际先进水平，眼科产品“润舒”“润洁”及骨关节炎
治疗用药“施沛特”为国内知名品牌。此外，明仁福瑞达融合中医药理论与现代科
技，积极拓展药食同源等健康产品业务，上市黄精原浆植物饮料、灵芝双参透明质
酸钠饮、黄芪陈皮水、乌梅洛神水等产品。
（2）主要经营模式
生产方面：公司旗下明仁福瑞达建有生物医药产业园，拥有前处理车间、中药智能
提取车间、口服固体车间等GMP车间，并切实把绿色制造融入生产各环节和全过程
，先后获评“济南市绿色工厂”“山东省绿色工厂”“国家级绿色工厂”。在产品
质量管理方面实行过程控制与检测控制相结合的方式，下设质量控制（QC）和质量
保证（QA）队伍，从原材料筛癣生产过程、中间产品及成品质量检验和出厂成品放
行等进行全过程监督检查，并建立了完善的产品质量追溯系统，保证产品质量，报
告期内，明仁福瑞达分析测试中心通过CNAS实验室认证。构建“需求驱动、柔性高
效”的生产体系，坚持市场导向的计划调度，确保各车间科学运行。同时承接外部
委托加工业务，利用闲置产能创造增量收益。
销售方面：公司构建了多元化、全链路的销售体系。线下渠道深度覆盖：一方面，
依托覆盖全国的自营销售队伍及经销商网络，开展专业化市场推广；另一方面，通
过精细化招商模式，持续推进多渠道市场开发，确保产品广泛触达全国各级医院、
基层医药机构及零售药店等核心医疗服务终端。线上渠道全面布局：积极拓展互联
网营销领域，在阿里、京东、抖音、美团、拼多多等主流平台搭建电商业务矩阵，
构建高效便捷的线上销售通路，拓宽市场覆盖半径。同步打造药食同源产品矩阵，
并以药食同源产品供应链服务平台为核心支撑，提升整体业务竞争力。
面对药品集采扩围与医保控费等政策趋势，公司从渠道结构、营销模式及资源配置
等方面实施系统性调整，挖掘中药在慢病治疗、疾病预防、康复阶段的独特优势，
聚焦颈痛颗粒、小儿解感颗粒等增长品类的学术推广与场景营销，推动营销模式从
“渠道推力”向“品牌拉力”转型。
3.原料及添加剂板块
（1）主要业务情况
公司旗下焦点福瑞达是全球领先的透明质酸原料生产基地之一，集透明质酸研发、
生产、销售为一体，在透明质酸行业产量及销量均名列前茅。现拥有透明质酸原料
420吨/年的产能，目前拥有医药级、食品级、化妆品级透明质酸生产车间，外贸出
口地区主要为东亚、欧盟、北美等。
公司旗下福瑞达生物科技主要开展食品添加剂和化妆品原料的研发、生产和销售。
食品添加剂方面，主要产品有纳他霉素、乳酸链球菌素和复配食品防腐剂等；化妆
品原料方面，主要产品有聚谷氨酸、依克多因等。
核心产品关键技术指标：公司透明质酸采用微生物发酵法生产，经过多年坚持不懈
的菌种选育及工艺优化，发酵产率达到12～14g/L，处于国际先进水平。构建了透
明质酸酶高效表达菌株，酶活达到百万单位以上，是目前微生物源透明质酸酶报道
最高水平，然后将该酶应用到不同分子量透明质酸分子量的精准控制上，实现400
～3000000Da透明质酸的可控生产。研发了专供透明质酸发酵的植物蛋白胨，从源
头减少致敏原，更符合欧盟等国家或地区法规要求，内毒素最低做到≤0.0002EU/m
g，蛋白质最低未检出，核酸≤0.02。
（2）主要经营模式
生产方面：焦点福瑞达作为透明质酸钠专业生产商，拥有从原料到大健康终端产品
的全产业链优势，通过开发透明质酸钠发酵高产技术，并自主开发高端植物氮源作
为发酵原料，发酵产率和产品品质方面在行业保持领先水平。福瑞达生物科技围绕
合成生物学和生物制造研究技术，在山东省临沭经济开发区建立了现代化的生产基
地，以产品质量为核心，目前已通过了ISO9001、ISO22000，纳他霉素和乳酸链球
菌素通过BRC认证，纳他霉素、乳酸链球菌素、聚谷氨酸通过KOSHER（犹太）和HAL
AL（清真）认证。
销售方面：成为全球70多个国家和地区的透明质酸钠产品供应商。国内市场重点围
绕化妆品、食品等行业的生产商及OEM代工厂，采用代理商销售和直营相结合的模
式，在广州、上海等地设有办事处，并加强品牌端资源拓建及终端自主合作，围绕
应用研究做市场拓新；国外市场采用代理商销售和直营相结合的模式，逐步延伸至
多元化渠道策略，品牌客户一对一服务开拓，打造食、妆、药行业布局。食品原料
业务采取大客户战略，积极拓展国内国际大客户，进入多个全球知名品牌商供应链
体系。
二、经营情况的讨论与分析
（一）上半年经营情况
2025年上半年，公司实现营业收入17.90亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1
.08亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.05亿元。主要
经营情况如下：
1.聚焦主责主业，全力拓市扩销增效
（1）化妆品板块
2025年上半年化妆品板块实现营业收入10.94亿元，同比减少7.73%。其中，颐莲品
牌上半年实现营业收入5.54亿元，同比增长23.78%；瑷尔博士品牌上半年实现营业
收入4.51亿元，同比减少29.97%。
品牌营销：上半年，化妆品板块不断加强品牌建设，注重打造品效协同的营销增长
引擎。颐莲官宣喷雾全球代言人张凌赫，举办颐莲夏日喷雾节活动，喷雾品线销售
额4.82亿元，增幅43%；瑷尔博士官宣品牌挚友十个勤天，品牌定位升级为“中国
微生态护肤品开创者”，上新287面膜、287水乳等，287面膜上市两个月销售额近1
000万元；珂谧举办2025重组胶原蛋白技术发布会暨珂谧KeyC穿膜胶原新品首发式
，发布行业首创的穿膜胶原技术，推出穿膜胶原系列新品，胶原次抛上半年销售额
超过1400万元；善颜与新华书店联合打造“书香+生美”沉浸式快闪体验店，开业
“生美+医美”双美旗舰店，上半年拓展线下店20家；伊帕尔汗举办第六届薰衣草
文化活动，纯露类产品位列京东纯露类目第1名。
上半年，瑷尔博士积极推进业务调整，通过四大举措构建健康发展新格局：一是转
变团队思想，搭建优质团队生态，从盯问题转向盯业务；二是加强全渠道价格管控
，完善价格管控政策与稽查机制；三是优化品线结构，在巩固微生态修护系列的益
生品线市场占有率基础上，推出益生升级287品线，着力打造微生态抗衰系列的闪
充品线和王浆酸品线；四是强化内容创新驱动，优化资源投放，通过打造优质内容
和创意输出提高投产，打造差异化内容竞争优势。
渠道建设：上半年，化妆品板块线上渠道实现营业收入9.21亿元，占比84.20%；线
下渠道实现营业收入1.73亿元，占比15.80%。线上渠道方面，天猫渠道优化投放，
深化精细化运营，依靠内容+流量推动业务增长。直播渠道创新自播形式，如打造
官宣代言人日不落专场直播、上线快手AI数字人等，颐莲自播渠道上半年同比增长
28%，同时，调整达播策略，优化达播产品结构，挖掘品线机会点，重点拓展中腰
部主播资源。线下渠道持续拓展，积极开拓永辉超市、名创优品、OTC等销售通路
。
（2）医药板块
2025年上半年医药板块实现营业收入2.07亿元，同比减少13.87%。上半年，医药板
块渠道下沉与产品力提升并举。新开发县级以上医院与OTC客户200余家。推动核心
产品升级，舒腹贴膏启动包装升级，颈痛颗粒推出线上专属规格，小儿解感颗粒入
选儿童流感推荐用药。不断提升品牌声量，积极参与中华中医药学会儿科年会、中
国药店百樯会等行业大会，明仁颈痛颗粒斩获乌镇健康大会西湖奖·最受药店欢迎
的明星单品。与此同时，积极发展药食同源业务，牵头制定“药食同源”认证标准
，聚焦黄精、人参、肉苁蓉等提取物原料，在原料端与大客户达成合作，提升原料
供货量；加强内部协同，与化妆品板块联合开发产品，与商业集团内部产业链接合
作。
（3）原料及衍生产品、添加剂板块
2025年上半年原料及衍生产品、添加剂板块实现营业收入1.79亿元，同比增长4.15
%。收入结构来看，透明质酸原料上半年销售收入1.16亿元，同比增长23.4%。其中
，医药级透明质酸销售收入1608.81万元，同比增长287.3%。毛利率方面，透明质
酸原料业务整体毛利率为47.1%，同比增长8.5个百分点。品牌及营销方面，上半年
先后参加了广州“PCHI展会”、上海“IHMD峰会”、上海“CPHI”制药原料展会、
阿姆斯特丹“in-cosmetics Global2025”化妆品原料展会等美妆、食品级及医药
级各类国内外展会10余场，加快国内原料品牌客户开发及国际原料市场拓展，与此
同时，加速培育定制化营销模式，拓展原料应用领域，并打造医药级透明质酸专业
团队，为业务发展提供有力保障。目前医药级透明质酸市场涵盖欧洲、亚洲等。
2.坚持科技引领，创新驱动持续增强
（1）化妆品板块
公司秉承“妆药同源，科技护肤”，注重科研基础的搭建，在透明质酸领域的研究
和应用方面取得系列成就，建立了基于皮肤菌群及其对皮肤影响相关性研究的基础
研究体系，提出了皮肤微生态科学护肤理念，并加大合成生物学、功效基础等研究
投入，由单一美妆主业升级为“生美+医美”双美新生态。公司科研团队由生物、
化学、医药等多个学科和多个领域的专业人才组成，在渗透技术、纳米包裹技术、
靶向技术、合成生物学技术等方面取得了显著的研究成果，覆盖了透明质酸、重组
胶原蛋白、王浆酸等多个研究方向。基于不同的科技方向创建了不同的品牌，形成
了多维度、多层次的“5+N”品牌布局。
报告期内，产品创新方面，化妆品板块共上市新产品80余个，包括瑷尔博士287面
膜、颐莲紫光双萃精华水等重点新品。专利方面，新授权专利23项。基础研究方面
，原料包覆载体平台完成7种纳米包裹载体类创新原料和6种超分子类创新原料开发
；重组胶原蛋白技术经成果鉴定达到国际领先水平。应用研究方面，珂谧首创穿膜
胶原技术，胶原皮下渗透率提升27.5倍；深化王浆酸项目，完成王浆酸精研金致系
列产品开发储备，并于7月底上市。医疗器械方面，医用重组胶原蛋白敷料（Ⅱ类
）取得产品注册证。
（2）医药板块
公司建有国家企业技术中心、山东省糖及糖复合物药物重点实验室和山东省骨科疼
痛类药物工程研究中心，同山东省药学科学院、山东大学、浙江大学等科研院校合
作，建立了“以企业为主体，市场为导向、产学研结合”的技术创新体系，先后承
担多项国家重点研发计划等科研项目。同时，注重知识产权保护及科研成果产业化
转化和市场化推广，授权专利先后获得多项中国专利奖、山东省专利奖、济南市专
利奖。公司以市场需求为核心，以产品创新为先导，广泛拓展科研开发合作，注重
人才的引进与培养，建有一支高素质的医药科研队伍。
报告期内，明仁福瑞达分析测试中心通过CNAS实验室认证。药品研发方面，获得利
丙双卡因乳膏生产批件，克立硼罗软膏完成注册申报，夫西地酸乳膏、乌帕替尼缓
释片完成生产验证，激活更年灵片、杞菊地黄口服液等7项老品种。药食同源研发
方面，牵头制定《药食同源健康产品认证通则》，上市荒漠肉苁蓉浓缩液、九华黄
精膏、红参粉等5项特色原料。
（3）原料及添加剂板块
报告期内，焦点福瑞达获批设立国家级博士后科研工作站，报告期内新增4项发明
专利授权，同时，有序推进国内与国际医药级项目申报工作，完成SH-MDN和SH-MDI
两款三类医疗器械用透明质酸钠原料主文档登记，完成玻璃酸钠原料药技术审评并
正式转为A类备案状态，完成两个规格滴眼液级玻璃酸钠的韩国注册，获得注册证
。福瑞达生物科技自主研发的二羟基苯乙醇通过国家药品监督管理局化妆品新原料
备案，自主研发的纳他霉素通过美国FDA原料药DMF备案。
3.推进数智化转型升级，管理质量不断提升
报告期内，公司加快数智化建设。公司旗下福瑞达生物股份构建覆盖研发、生产、
营销的数智生态，成功入选2025年山东省先进级（省级）智能工厂名单。研发端以
PLM系统为产品开发奠定数智化基础，实现全生命周期管理，加速创新迭代；生产
端通过MES与ERP系统的深度融合，推动生产制造迈入智能协同阶段；营销端以多系
统联动实现费用精准管控、产品全流程追溯及客群精细化运营，上线电商费用分析
、经销商数字化系统等。在AI技术应用方面，成立AI原料检索等15个专项小组，推
广客服AI、视频制作、智能排产等应用场景。公司旗下明仁福瑞达作为国家级绿色
工厂，通过智能化改造实现能耗与效率的双重突破。其智能化提取车间，应用人工
智能技术精准控制生产参数，有效降低蒸汽能耗，提升产能，同时大幅改善员工工
作环境。将绿色制造融入工业化全流程，通过绿色工艺优化，优先选用环保物料，
连续多年通过质量管理、环境管理、能源管理等四大体系认证。
与此同时，公司于报告期内积极拓展新场景、新模式，化妆品板块工业旅游接待33
0余批、9000余人次，入选山东省第六批“两业融合”试点企业、山东省元宇宙创
新“名品”应用“名景”及“2025新消费创意互动营销案例”。
（二）下半年经营计划
1.化妆品板块：
推动以产品线为主导的营销组织重构。以品线管理牵引产品开发、渠道策略、内容
生产及用户运营，从渠道“卖产品”向品线“经营用户需求”转型。喷雾品线聚焦
推广新品高保湿修护喷雾，重点拓展医美后补水人群，覆盖晒后、换季修护等场景
，联动明星及文创IP赋能情绪价值，持续巩固喷雾类目市场地位；嘭润品线继续发
力“中国高保湿”项目，聚焦熬夜高保湿场景，全渠道协同夯实“中国高保湿”品
牌认知，以牌带品拉动二梯队嘭润货品销售；益生菌品线基于微生态屏障，以修护
线为核心进行资源配置，以洁颜蜜为主品打通全渠道；闪充品线延续品牌的抗老定
位，力争打造成为爆发力强的高客单大单品；胶原品线加强穿膜胶原品牌宣传，实
现透皮胶原次抛TOP1。
聚焦新品孵化，深挖潜在机会点。颐莲积极推广新品双萃精华水，同步布局淡斑霜
等功效新品，洞察各渠道市场机会，开发渠道潜力机会品，持续开拓市场增量空间
。瑷尔博士以新品287面膜为核心驱动全品线增长，借助强场景化营销强化品牌修
护定位；推出王浆酸精研金致系列，提升品牌基调。
加强化妆品及医疗器械创新储备与研究。加速透明质酸、重组胶原蛋白、王浆酸等
化妆品核心原料的技术壁垒构建与场景应用研究，完成植入级重组Ⅲ型人源化胶原
蛋白主文档登记，力争取得2项Ⅱ类器械注册证。
2.医药板块：
渠道方面，面对集采降价、市场准入难、渠道分散等行业挑战，构建区域准入策略
，聚焦等级医院和连锁药店等专业渠道，修订全产品价格秩序体系、优化推广模式
区隔、重构线上线下体系，提升产品线可及性。营销方面，推进组织机构变革，按
照产品线及核心客户类型重构销售团队，增强OTC渠道运营力，向以消费者为中心
的品牌拉动和流量带动转型，以连锁大数据分析为依据，聚焦颈痛系列、小儿解感
、舒腹贴膏、丹皮酚软膏，重点支持大连锁及重点区域。产品方面，聚焦资源重点
支持核心药品突破，推进核心药品进入医保、基药目录；打造骨健康、睡眠疗愈、
性腺抗衰、家庭护理四大消费场景，推动零售场景从“商品交易”向“健康干预”
升级。研发方面，紧扣市场需求和战略方向，坚持“仿创结合、中药为本”，围绕
现有产品二次开发、药食同源研发，深度开发“中药+”业务。药食同源板块围绕
消费者需求，聚焦黄精、人参、肉苁蓉等核心原料产品进行深度开发，依托中药智
能化提取技术开发差异化药食同源产品，强化终端市场布局。
3.原料及添加剂板块：
原料领域，加快透明质酸医药级产品注册与市场推广，围绕国内外重点客户与重点
产品，系统推进高端领域的业务拓展；持续深耕美妆核心客户，推动新品测试与替
换进程；食品板块重点围绕氨基丁酸、透明质酸钠开发多款功能型产品；医疗器械
领域稳步推进与大客户的商业化进展。添加剂领域，稳定纳他霉素的市场规模和新
应用的开发推进，保证食品级纳他霉素的市场稳定，同步推进医药级，农业级和动
保规格产品的开发。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）科技力优势
公司建有4个国家级、17个省级科研平台，实现工业生产企业省级科研平台全覆盖
。与中科院、浙江大学、山东大学、江南大学、山东省药学科学院等知名高校、科
研院所建立起长期稳定的合作关系，建有6个校企联合实验室。先后承担国家、省
部级重大科技专项30余项，获授权专利近400项，获国家科技进步二等奖三项，国
家科技进步三等奖一项，透明质酸应用技术达国际领先水平。公司积极推进合成生
物新材料及终端医药、美妆应用创新，拥有宽域分子量透明质酸及多种新衍生物、
多型重组胶原蛋白、微生物合成10-HDA等专利成分，拥有糖及糖复合物药物、骨科
疼痛类药物、重组胶原蛋白、皮肤微生态、情绪护肤等科学研究平台以及技术研发
体系，核心研发人员在应用技术领域有扎实的理论基础和丰富的实践经验。报告期
内授权专利35件，申请59件。
（二）品牌力优势
公司搭建企业、技术和产品品牌矩阵，坚持走高端品牌发展道路，拥有3个中国驰
名商标、6个山东省著名商标。福瑞达医药集团及旗下福瑞达生物股份、明仁福瑞
达、焦点福瑞达均为山东省高端品牌培育企业。公司还培育了福瑞达、明仁、润洁
、润舒、施沛特等知名医药品牌，颈痛颗粒、小儿解感颗粒2个品种入寻品质鲁药
”，维固康等3个产品入寻山东知名品牌”，颐莲、瑷尔博士、善颜3个美妆品牌入
寻好品山东”。
（三）组织力优势
公司构建职责分工明确、责权利清晰的组织架构，建立适应市场变化、以价值创造
为导向的组织管控体系，保证公司在激烈的市场竞争中具备快速反应、高效决策、
协同作战的能力；持续强化人才梯队建设，内培与外引，拥有杰出人才、领军人才
等高层次人才18人，注重人才选育，加大人才储备，实施分层分类培养计划，形成
人才梯次合理、衔接有序的良性循环；实施灵活高效、业务导向的多元化绩效管理
，打造“绩效薪酬+专项奖励+中长期激励”的全面薪酬体系，激发员工创造力和活
力，不断提升组织效率。
（四）全产业链优势
作为山东拾十强”产业集群领军企业，公司以科技战略思维布局业务结构，在济南
、临沂、济宁、新疆伊犁4地建立7个工业生产基地，形成涵盖医药、化妆品、原料
及衍生产品、添加剂等多个业态在内的健康产业链集群。拥有8个高新技术企业，1
个国家专精特新小巨人企业，1个国家级制造业单项冠军企业。化妆品方面，旗下
拥有专注于功效型化妆品研发与生产的福瑞达生物股份，并参股国内首家集种植、
生产、销售、旅游观光于一体的天然芳香领域产品生产企业新疆伊帕尔汗；医药方
面，公司旗下拥有从事现代中药、化学药和保健食品的明仁福瑞达，并参股透明质
酸眼科和骨科药物的博士伦福瑞达；原料及衍生产品、添加剂方面，公司旗下拥有
透明质酸原料年产能420吨的焦点福瑞达和以微生物合成技术为核心支撑的生物活
性原料企业福瑞达生物科技。
（五）全渠道优势
公司构建了“国内+国际”“线上+线下”全渠道销售网络。国内，公司利用“线上
+线下”相结合的发展模式，化妆品方面，线上完成传统电商与新零售电商的全面
布局，涉及天猫、抖音、京东、小红书等；线下加快传统商超、线下新零售店等渠
道的布局，线下直营及加盟店数量突破500家；在医药方面渠道触达大型医院、县
域医院及诊所，医药连锁、线上药店等渠道，实现全渠道布局；国外，公司原料采
用直营+经销模式，渠道全面布局，产品远销北美、欧盟、日韩等70多个国家和地
区。
四、报告期内主要经营情况
2025年上半年，公司实现营业收入17.90亿元，同比减少7.05%，实现利润总额1.53
亿元，同比减少17.31%，实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比减少15
.16%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.05亿元，同比减少
6.25%。截至2025年6月30日，公司总资产60.37亿元，较期初增长0.61%，归属于上
市公司股东的净资产41.52亿元，较期初增长1.14%。
其中，化妆品板块营业收入10.94亿元，毛利率61.99%；医药板块营业收入2.07亿
元，毛利率51.80%；原料及衍生产品、添加剂板块营业收入1.79亿元，毛利率40.9
3%；物业管理及其他营业收入2.93亿元，毛利率21.80%。
五、可能面对的风险
1、政策风险
在化妆品领域，近年来国家对化妆品行业的监管持续加强，尤其是在成分安全、环
保标准和标签规范等方面，需要公司投入更多资源以满足合规要求。在医药行业，
政策影响依然显著，药品和医用耗材集中带量采购提质扩面、深化医疗服务价格改
革、医保支付方式改革等措施在推动医药行业高质量发展的同时，也可能导致行业
运行模式和产品竞争格局发生变化。为应对上述政策风险，公司将密切关注国家宏
观经济形势及行业政策法规的变化，增强决策层对经济形势和政策变化的预测与判
断能力，提升管理层的应变能力，根据政策调整及时制定相应对策，以避免和减少
政策变动对公司产生的不利影响。
2、行业风险
化妆品方面，我国化妆品市场竞争激烈，潮流变化迅速，消费者的审美和需求不断
变化，如果公司不能及时推出符合市场需求的新产品或者不能有效地进行品牌推广
，将面临市场份额下降的风险。对此，公司将加强品牌建设，提高品牌知名度和美
誉度；加大研发投入，不断推出新产品，满足消费者的需求；建立快速反应的市场
调研机制，及时了解消费者的需求和市场趋势，为产品研发提供依据。
医药方面，新药品开发难度大、投入多、研发周期长，可能产生研发投入回报不及
预期等影响。对此，公司将以临床价值与市场需求为导向，聚焦骨、皮肤和眼健康
等领域，采用自主开发、合作开发及授权引进的模式，快速扩充产品管线。同时，
公司将加强高端人才引育留用，培养高技能人才团队，并逐步打通线上产品链路，
推动医药业务重回增长通道。
原料方面，随着透明质酸原料市场供给逐渐丰富，行业竞争加剧，市场价格存在波
动风险。此外，公司原料业务受外汇汇率波动影响，存在汇率风险。对此，公司将
加快高端原料布局，推进原料药国际国内注册，加快化妆品新原料的上市，并加强
价格管控，制定完善的定价流程体系，以适应市场价格变动。同时，公司将运用相
关金融工具，加强汇率风险防控。
3、经营风险
化妆品方面，线上渠道方面受到电商平台政策变化、流量成本上升等问题的影响，
线下渠道则面临租金成本高、客流量下降等挑战，线上线下渠道的融合也可能因资
源分配不均导致效率低下。另外，可能存在经销商管理不到位、供应链管理效率下
降以及费用率变化影响净利润率等方面的经营风险。对此，公司将通过加强对经销
商的规范管理和供应链体系建设，保持各渠道健康发展，从各方面应对经营风险。
线上渠道方面，将加强与电商平台合作，灵活调整策略，利用数据分析和精准营销
降低成本，提升转化率；线下渠道方面，将优化门店布局，引入体验式消费，加强
会员管理。同时，加大全渠道融合投入，实现数据互通，优化资源配置，提升运营
效率。
医药方面，随着集中带量采购、医保谈判等政策的进一步推进，医药行业的生产成
本和盈利水平面临挑战，新产品也面临着价格降低风险。对此，公司将通过降本指
标与绩效挂钩，加强降本考核，推进降本增效，同时，加强科学储备，实施规模采
购，实现规模效益。
4、安全、环保风险
公司各业务板块在生产过程中还面临安全、环保风险，在产品生产过程中产生的废
水、废气及其他污染物，若处理不当可能会对周边环境造成一定不利影响。对此，
公司将强化安全生产管理，注重员工培训，落实相关安全生产措施，合理控制风险
。同时，将持续始终重视履行环境保护的社会责任，坚持绿色发展理念，加大环保
投入，确保环保设施的正常运转，保证达标排放。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜山东明仁福瑞达制药股份有限｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜达安通(山东)机电设备工程有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛福瑞达数字科技有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜山东焦点福瑞达生物股份有限｜ 1797.38｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东百阜福瑞达制药有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜鲁商生活服务股份有限公司 ｜ 13334.00｜ 3849.65｜ 73734.51｜
｜山东省鲁商建筑设计有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜山东福中福生物科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜山东福瑞达医药集团有限公司｜ 20000.00｜ 3121.63｜ 103014.38｜
｜山东福瑞达大药房有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜山东福瑞达生物科技有限公司｜ 7710.00｜ -｜ -｜
｜山东福瑞达生物股份有限公司｜ 9100.00｜ 19284.15｜ 165684.67｜
｜山东福瑞达美肤有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜山东立诚膳邻餐饮管理有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东蓝岸园林工程有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜山东观美生物科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜山东颐莲文化创意有限公司 ｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜山东鲁商健康产业有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜山东鲁商唐安物业有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜山东丛丰信息科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜山东鲁商银座商业管理有限公｜ 7628.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆伊帕尔汗香料股份有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜曲阜福克斯商贸有限公司 ｜ 30.00｜ -｜ -｜
｜山东博士伦福瑞达制药有限公｜ 9000.00｜ 20354.35｜ 72964.18｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东博士伦福瑞达包装新材料｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东同康药业有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜上海瑷博颜科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
