☆经营分析☆ ◇600199 金种子酒 更新日期：2025-04-18◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
白酒生产；普通货运（按许可证有效期限经营）；包装材料加工、制造与销售
；生产白酒所需原辅材料收购；自营和代理各种商品和技术进出口业务。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白酒 ｜ 56336.93｜ 27172.63｜ 48.23｜ 84.50｜
｜药业 ｜ 10331.63｜ 1812.27｜ 17.54｜ 15.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜低端酒 ｜ 37381.06｜ --｜ -｜ 56.07｜
｜中端酒 ｜ 14119.04｜ --｜ -｜ 21.18｜
｜其他业务 ｜ 11464.45｜ --｜ -｜ 17.20｜
｜高端酒 ｜ 3704.01｜ --｜ -｜ 5.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 43565.50｜ --｜ -｜ 65.35｜
｜省外 ｜ 11638.61｜ --｜ -｜ 17.46｜
｜其他业务 ｜ 11464.45｜ --｜ -｜ 17.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜低端酒 ｜ 26151.67｜ --｜ -｜ 62.35｜
｜中端酒 ｜ 8278.55｜ --｜ -｜ 19.74｜
｜其他业务 ｜ 5039.31｜ --｜ -｜ 12.02｜
｜高端酒 ｜ 2472.25｜ --｜ -｜ 5.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 29993.37｜ --｜ -｜ 71.51｜
｜省外 ｜ 6909.10｜ --｜ -｜ 16.47｜
｜其他业务 ｜ 5039.31｜ --｜ -｜ 12.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类 ｜ 98226.75｜ 47979.14｜ 48.85｜ 66.85｜
｜医药 ｜ 41710.19｜ 5478.56｜ 13.13｜ 28.39｜
｜其他业务 ｜ 7005.80｜ 5794.65｜ 82.71｜ 4.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜低端酒 ｜ 69853.44｜ 30262.06｜ 43.32｜ 47.54｜
｜医药 ｜ 41710.19｜ 5478.56｜ 13.13｜ 28.39｜
｜中端酒 ｜ 23028.56｜ 13636.01｜ 59.21｜ 15.67｜
｜其他业务 ｜ 7005.80｜ 5794.65｜ 82.71｜ 4.77｜
｜高端酒 ｜ 5344.74｜ 4081.06｜ 76.36｜ 3.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 119877.52｜ 42407.64｜ 35.38｜ 81.58｜
｜省外 ｜ 20059.42｜ 11050.06｜ 55.09｜ 13.65｜
｜其他业务 ｜ 7005.80｜ 5794.65｜ 82.71｜ 4.77｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白酒 ｜ 50391.38｜ 20229.86｜ 40.15｜ 65.64｜
｜药业 ｜ 26381.48｜ 2875.65｜ 10.90｜ 34.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 55262.85｜ --｜ -｜ 71.98｜
｜低端酒 ｜ 14272.73｜ --｜ -｜ 18.59｜
｜中端酒 ｜ 6417.96｜ --｜ -｜ 8.36｜
｜高端酒 ｜ 819.32｜ --｜ -｜ 1.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 55262.85｜ --｜ -｜ 71.98｜
｜省内 ｜ 17360.82｜ --｜ -｜ 22.61｜
｜省外 ｜ 4149.19｜ --｜ -｜ 5.40｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
公司所属行业为白酒行业，根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，白
酒行业属于“酒、饮料和精制茶制造业”（C15）。当前，白酒行业进入存量竞争
发展时代，白酒行业集中度不断提升，分化明显，产品力、品牌力、渠道力优势明
显的企业能够有效应对环境变化，在激烈的市场竞争中取得较好发展。未来优质基
酒产能足、品牌根基强、营销升级快和管理优秀的企业将获得更多发展机会。2024
年1-6月，全国规模以上白酒企业产量214.7万千升，同比增长3.0%。
（二）公司主营业务情况
公司主要从事白酒和其他酒生产。普通货运（按许可证有效期限经营）；包装材料
加工、制造与销售；餐饮服务；生产酒类所需原辅材料收购；自营和代理各种商品
和技术进出口业务。公司白酒产品主要有浓香型白酒金种子系列酒、种子系列酒、
醉三秋系列酒和颍州系列酒，金种子馥合香白酒等，构建了以金种子馥合香为体、
醉三秋高端文化白酒、头号种子酒和柔和种子酒等中低端产品为两翼的产品架构。
报告期，公司主营业务未发生重大变化。
（三）公司经营模式和市场运行情况
公司“以销定产”，基本以“订单+合理库存”来制定生产计划，根据销售公司的
要货计划，然后下达生产任务。公司生产工艺流程主要包括制曲、基酒酿造与陈酿
老熟、成品酒勾调与灌装等三大环节。在销售模式上，公司采用经销模式为主，以
买断的方式将产品销售给经销商，辅以直销。公司与经销商的结算方式为电汇或银
行承兑汇票。
公司位于黄淮区域核心白酒产区，是徽酒四朵金花之一，近年来由于品牌、营销、
渠道等多方面原因，经营效益不佳。报告期，公司紧紧围绕“做强底盘，做大馥合
香；提质增效，再创新辉煌”的公司战略，秉承“引领白酒新世界，酿造美好新生
活”的战略使命，践行“品质至上，客户为上，奋斗者为本”的组织能力，持续提
升公司运营管理能力。
二、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，在经济环境不确定性增加、行业周期调整、市场竞争日益激烈等严
峻形势下，公司积极应对挑战，坚持“做强底盘，做大馥合香，提质增效，再创新
辉煌”的战略目标不动摇，持续推进创新驱动，不断提升研发能力，加强品牌建设
和市场开拓，完善内控体系建设，有效防范经营风险，发展基础持续夯实，发展态
势进中更优。
报告期，公司实现营业收入66,668.56万元，同比减少13.16%；实现归属于上市公
司股东的净利润1,109.80万元，同比实现扭亏。报告期主要做了以下工作：
一、深化改革攻坚，提升管理效能
一是组织能力稳步增强。公司通过优化岗位职责，梳理规范制度、流程、标准，提
升工作效能，以市场为导向构建服务一线的组织体系。坚持“品质至上，客户为先
、奋斗者为本”，持续推进组织能力建设，激发组织动能。建立规范、科学的绩效
管理体系，健全培训体系，推进组织学习与创新，保障战略目标落地。
二是精益管理提质增效。建立能源数据管理体系，综合物耗能耗大幅降低；持续推
进精优采购，实行供应商分级管理，优化采购策略，保供效率与到货质量得到提升
。
三是数字赋能提速加力。加强网络基础架构建设，整体运营效率全面提升。开发数
电接口，优化财务成本管控。实施五码产线改造项目，完善MMS、SAP、CPS系统，
着力提升生产经营效率。
二、深化技术创新，提升产品质量
一是技术创新不断强化。报告期，公司省级技能大师工作室通过评审，发布2项安
徽省团体标准，获授权实用新型专利6项，办理安徽省科技成果登记1项，获中国酒
业协会科技进步三等奖1项。与江南大学合作，开展金种子馥合香型白酒酿造工艺
及品质提升关键技术研究与应用。通过省级绿色工厂动态管理评价、省级智能工厂
（数字化车间）智能制造能力成熟度评估。
二是质量管控不断提升。对设计、采购、生产、运营等全流程关键质量控制点进行
梳理，进一步完善食品安全风险防控机制的长效机制，有效防控食品安全风险；建
立近红外光谱快速检测模型，指标检测实现精准化、即时化，促进降本增效。
三、深化品牌升级，提升品牌价值
坚持“一体两翼”品牌战略，初步建立馥合香品质表达体系，强化馥合香白酒创领
地位。报告期内，公司践行“品牌引领、声量打造、C端突破、品效合一”策略，
组织召开馥合香型白酒价值论坛暨标准酒发布会，助力阜阳马拉松、贸洽会等一系
列高端活动，启动中国力量第二季、TOP抖音计划，围绕“融众香之长·聚中国力
量”丰富提升品牌价值，打造双媒体矩阵；完善主线新品，增加文创产品及销售辅
助品种，初步建立电商产品矩阵。
四、深化市场建设，提升竞争能力
一是市场攻坚实现新进展。聚焦核心业务、优化销售管理。公司坚持以馥合香为核
心的TOP店攻坚战、底盘为基础的底盘大单品爆破战和光瓶组合阵地战，与主题会
战“春节攻坚战”、“春耕行动”结合，明确样板市场建设目标，聚焦TOP店、底
盘核心店等核心业务动作，推进市场建设，实现底盘产品终端覆盖率达80%。
二是渠道建设开创新局面。坚持高标准招大商，持续推动渠道布局优化，实现立足
安徽，环皖有规模，全国有布局的达成。
三是大商培育取得新成效。通过内部评选星级客户，推动星级经销商队伍建设、策
略共创、赋能提升等；外部结合华润啤酒资源评寻三润会”大客户，聚焦资源开展
市场案例总结、赋能培训、分享交流座谈会等赋能活动，共同构建厂商命运共同体
。
三、风险因素
公司严格按照国家相关法律法规，规范生产经营活动，提高产、供、销各环节的协
同性，但仍然面临以下风险：
1、行业经营环境变化的风险
白酒在一定程度上受到宏观经济波动影响，目前，白酒消费总量萎缩，市场存量竞
争加剧，随着白酒消费升级、消费者对品牌和品质的要求不断提升，白酒行业集中
和分化的趋势加剧，行业整合不断加快，公司面临经营规模不大、企业实力和品牌
竞争力不强，受到行业强势品牌挤压的风险。
2、环境保护风险
公司在生产过程中会产生一定的废水、废气、固体废弃物。若未来国家进一步对现
有环保法律法规进行修订或者提高现行污染物排放标准，公司将存在因增建环保设
施、支付运营费用等相应增加环保支出的风险。
3、原材料价格上涨或供应短缺风险
公司白酒生产所需粮食原料受自然气候、地理环境等因素的影响，可能出现歉收，
所需酒箱、酒盒、手提袋等包装材料可能受到市场价格波动的影响。以上因素均可
能导致公司原材料价格出现较大上升，将会对公司生产经营造成不利影响。
4、其他风险
面临白酒市场竞争加剧，馥合香等产品推广不及预期；改革不及预期的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）品质优势
品类稀缺性。联合江南大学攻克“浓、酱、芝”三种香型白酒酿造工艺融合共生新
技术，形成“六粮酿造、三曲共酵、一步成香”新工艺，成功研发出“浓酱芝”三
香一体的新品类白酒——馥合香型白酒，具有“芝头、浓韵、酱尾”的独特风格，
以其稀缺性和个性化的高端品质，获得行业和市场的普遍认可，先后荣获2020年、
2021年、2023年中国酒类新品最高奖——青酌奖，主持制定的《柔雅馥合香型白酒
》《金种子馥合香》2个国家级团体标准分别被中国食品工业协会、中国酒业协会
批准发布实施。
风味稀缺性。馥合香白酒“浓、酱、芝”香气幽雅复合，酒体丰盈多层，口感醇厚
悠长。经检测，金种子馥合香白酒的香味物质多达2224种，“芝头”的重要风味物
质是吡嗪类化合物，“浓韵”主要风味物质是酯类、醛酮类等物质，“酱尾”的主
要风味物质是愈创木酚类化合物；此外，还含有较丰富的萜烯类等生物活性物质。
窖藏稀缺性。生产的原酒以陶坛长期贮存于恒温、恒湿的地下酒窖，温度常年稳定
在23℃-25℃之间，利于酒体自然老熟，促进风味物质的形成，使得酒体圆润纯净
，口感不凡。
（二）文化优势
古窖稀缺性。公司厂区内的明代古窖池，始建于明代正德二年（1507），是黄准地
区现存窖龄最老、连续沿用时间最长、保存最完整的大曲酒发酵窖池之一。古窖微
生物生态系统传承至今已有500余年，经过扩培后形成了独一无二的微生物生态圈
，是金种子独特酿造环境和独特品质的守护神。金种子白酒获评国家地理标志保护
产品，公司古窖池入选安徽省文物保护单位。
文化稀缺性。公司地处黄淮名酒产区，酒乡的水土、气候等地理环境不可复制。同
时，酒文化源远流长，自古名酒荟萃，名人辈出，北宋晏殊、欧阳修、苏轼等文坛
巨匠在此为官，留下众多诗酒名篇，酒文化资源也极具稀缺性、典型性。
（三）技术优势
公司建立并拥有CNAS认可实验室、安徽省柔和型白酒酿造及质量安全工程技术研究
中心、中国酒协金种子馥合香科技研发基地、金种子馥合香白酒技术研究院、博士
后工作站、国家级技能大师工作室等8个白酒科研平台，现有国家级白酒评委5人，
省级白酒评委10人，一级酿酒师15人，一级品酒师15人，核心技术骨干129名，综
合科研实力处于行业领先水平。
（四）品牌优势
公司现有“金种子”、“醉三秋”两个中国驰名商标、一个“中华老字号”——颍
州。公司产品“金种子”系国家地理标志保护产品，柔和种子酒等七款产品被中国
绿色食品发展中心认定为绿色产品。
（五）管理优势
借助与华润战略重组机遇，嫁接华润渠道、管理、人才和品牌资源，建立了以市场
为导向的组织体系、以业绩为导向的绩效管理体系，形成了“制度管人、流程管事
”的管理机制，实现了组织再造、制度和流程再造，打造了啤白融合赋能的管理优
势。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜阜阳金种子馥合香营销有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜阜阳金种子酒业销售有限公司｜ 17220.36｜ 6218.03｜ 82157.86｜
｜安徽颍上县金种子酒业有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽金种子物联科技有限公司｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜安徽金汇达网络科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜安徽金太阳生化药业有限公司｜ 3000.00｜ 1048.55｜ 20041.93｜
｜安徽金太阳医药经营有限公司｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜安徽金之晟传媒有限公司 ｜ 11497.01｜ -｜ -｜
｜安徽中酒酒业有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜太和县金种子酒业销售有限公｜ 280.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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