☆公司报道☆ ◇600116 三峡水利 更新日期：2014-08-06◇
【2011-07-04】
定向认购股份解禁 星河数码减持三峡水利(600116)270万股
三峡水利（600116）4日公告，公司股东上海星河数码投资有限公司于2011年6
月29日至7月1日期间，通过上海证券交易所交易系统减持所持有的本公司无限售条
件流通股270.02万股，占公司总股本26753.32万股的1.01%。这是星河数码继去年6
月大幅认购三峡水利非公开发行股票后首次减持。
星河数码曾于去年6月29日认购1500万股三峡水利非公开发行股票，是第二大
认购方（第一大认购方认购2000万股）。至今年6月29日，该非公开发行股票上市
流通，星河数码当初认购的1500万股也随之解售。根据2010年6月30日三峡水利发
布的公告，公司拟向包括星河数码在内的五大对象非公开发行5797万A股，募集资
金3.99亿元。三峡水利称，近年来国内水电发展迅猛，星河数码认购1500万股是基
于看好公司未来在清洁能源产业中的发展前景。
截至2011年7月1日，三峡水利股票价格收于17.09元/股。以此对比去年星河数
码认购时的6.90元/股的价格计算，星河数码此次减持的270.02万股在一年限售期
内浮盈2700多万元。根据三峡水利4日发布的公告，本次减持后，星河数码尚持有
公司股份1230万股，占公司总股本的4.60%。
【出处】中国证券网【作者】郭力方
【2011-06-02】
三峡水利(600116)大工业等用电价格每千瓦时提高2.4分钱
三峡水利（600116.SH）公告称，公司非普工业用电、大工业用电及农业生产
用电价格每千瓦时提高2.4分钱，销售电价调整自6月1日起的用电量执行。
【出处】证券日报【作者】
【2011-05-17】
专项贷款去向不明三峡水利(600116)费用资本化理还乱
募集资金置换是为规避监管，这是坊间关于募集资金置换目的的另一种猜测和
解读。也有上市公司出来喊冤，可面对上市公司的辩解，普通投资者往往仍是一头
雾水。三峡水利（600116）去年7月实施的募集资金置换“早先已经投入杨东河水
电站工程建设项目专项贷款的方案”的事项，最近引起了部分投资者的猜疑。
专项贷款用处不明
据三峡水利去年7月1日公告，公司在2010年2月28日之后，在募集资金到位之
前（6月24日），拟以专项贷款形式解决杨东河水电站工程建设项目建设资金，并
在募集资金到位后，对该部分专项贷款予以置换。三峡水利所讲的专项贷款，为20
09年4月13日与重庆农村商业银行万州支行签订的专项贷款合同，结合上述合同签
署日期与三峡水利2009年年度报告，记者测算该笔专项工程的贷款金额为1.2亿元
。
对于资金需求量大、建设周期长的水电项目来讲，运用贷款建设比较普遍。但
三峡水利对于此专项贷款具体应用的披露，却是云山雾绕，直至公告募集资金置换
方案实施，记者也未看到公司披露该笔专项贷款总额及使用情况，是有意而为之，
还是无心之过，让人思量。而此次募集资金置换涉及的3806.4万元，已占到该笔专
项贷款总额的三分之一。
三峡水利2010年报显示，包含1.2亿元的杨东河水电站工程专项贷款合同，期
末公司重大借款合同所涉及长期借款金额达3.54亿元，这与三峡水利同期年末长期
账户余额3.54亿元恰好对等，说明被置换的3806.4万元的募集资金并未被用来归还
银行贷款，有被挪作他用的可能性。
利息资本化反常增加
作为一家地方电力企业，三峡水利装机主要为小水电。受益于去年完成的定向
增发，三峡水利资产负债率3年来首次下降到60%以下，但增发并未改变企业债务的
绝对增长。2010年期末，三峡水利短期借款4.15亿元，较2009年仅高出500万元，
但长期借款及一年内到期的非流动负债合计达到4.9亿元，比2009年多出5000万元
。一般而言，公司财务费用也应水涨船高，但实际上却同比下降了170万元。近年
来，三峡水利的资金来源主要依靠长期负债，因此每年都要承担不菲的财务费用。
与财务费用降低并行的，却是利息资本化项目的增加。2010年上半年，在建工
程账户下杨东河水电站工程利息资本化项目是496.3万元，但在募集资金置换出当
年3月到6月24日之间投入的3806.4万元专项贷款后，下半年杨东河水电站工程利息
资本化项目却不降反升，达到613.3万元，增长幅度达23.6%。且下半年募集资金投
入项目建设资金接近8000万元，当期募集资金投向的杨东河水电站工程在建工程期
末余额增加9476.7万元。
按照企业会计制度，借款费用有两个去向，资本化和费用化，利息资本化本是
为了满足收入与成本相配比原则的需要，但在实务中，不少企业将它作为一种操纵
利润的手段。主要是将非资本性支出的利息资本化，从而达到减少本期财务费用增
加利润的目的。三峡水利2010年财务报告反映出的财务费用与利息资本化此消彼长
的表象，不符合我们正常的逻辑思考。
【出处】证券时报【作者】郭渭鹏
【2011-03-21】
现金流背离营业收入 三峡水利(600116)业绩增长背后藏隐忧
伴随着水利建设类股票近日走势的低迷，三峡水利（600116）在周末悄然披露
了2010年年报，公司2010年实现营业收入7.3亿元，同比增长17.8%，归属于上市公
司股东的净利润6439.7万元，同比增长27.2%。在2009年净利润增幅只有5.3%的状
况下, 三峡水利交出的新成绩单看似亮丽，不过仔细观察就会发现，其背后却隐藏
着某种隐忧。
指标蹊跷背离
艳丽的玫瑰往往带刺。与步步增长的净利润相对照的是，三峡水利经营性净现
金流入不增反减：去年7.3亿元的营业收入，相对2009年提高了约1.1亿元，但公司
经营性净现金流入却下降到1.5亿元，同比减少了1000万元。年报显示，最近两年
，三峡水利扣除非经常性损益后的净利润分别是4472.2万元、5994.4万元，后者比
前者上涨34%。营业收入、净利呈现增长趋势，但经营性现金净流入却呈下降趋势
，相互形成非常明显的背离现象。
记者分析了三峡水利年报中存货、预付账款、应收账款三个主要流动类资产科
目的变化，其中前两项指标出现非正常增长。截至2010年末，公司存货1.3亿元，
几乎是2009年末的2倍，预付账款4729.6万元，是2009年末381.7万元的11倍，应收
账款是零。
在2010年报告附注中，三峡水利对存货有一个分类列示，增长最快的来自工程
施工，年末账面金额增加了4448.5万元。据三峡水利年报中董事会报告部分对2010
年工作计划完成情况的表述，公司2010年完成上网电量12.8亿千瓦时、完成售电量
11.61亿千瓦时所对应的销售收入为6.3亿元。据此测算，三峡水利2010年在勘察设
计安装、节水安装销售领域的工程类营业收入大概在1亿元，比2009年同类业务营
业收入增加了5000余万元，而仅仅库存科目下工程施工的账面金额就增加了4448.5
万元，三峡水利对上述指标变动的解释，仅是一言带过，“公司全资子公司重庆三
峡水利电力建设有限公司承接了较多的建筑施工工程且尚未完工转结所致”。从以
往一些案例来看，存货科目下工程施工报告期的大幅增加，往往是个别企业为满足
业绩增长需要，虚报收入的一个重要手段。
另外，预付账款科目下的资金先动，其所蕴藏的动向也值得关注。虽然三峡水
利称一年内的预付账款占到总预付账款金额的98%，但还是有投资者认为，这有占
用上市公司资金的嫌疑，既然工程没有达到结算状态，有必要打出大额资金吗？投
资者的疑惑并非空穴来风，即使在去年完成非公开发行后，三峡水利现在的流动资
产也只有7.1亿元，和8.7亿元的流动负债相比还是有1.6亿元的缺口。
过度依赖贷款
既然负债过多，去年三峡水利实施非公开发行还债就不足为奇。三峡水利2009
年非公开发行股票预案和后来的调整方案，最大的区别实际是在方案特别提示栏第
三项目。预案的表述为：“本次非公开发行股票募集到的资金在扣除发行费用后将
全部用于偿还银行贷款。”后来的调整案表述改为：“本次非公开发行股票募集到
的资金在扣除发行费用后将全部用于杨东河水电站工程建设项目，本次非公开发行
募集资金到位之前，公司以自筹资金先行投入项目建设，并在募集资金到位之后予
以置换。”
究竟有多少生米提前煮成了熟饭？去年7月三峡水利关于用募集资金置换预先
已投入募投项目的专项贷款的公告告诉投资者，投入的专项贷款为3806万元。实际
上，2010年三峡水利半年度报告显示，项目当时累计完成投资已高达2.2亿元。
在与关联方新疆新华水电投资股份有限公司签署《资产收购框架协议》后，三
峡水利又在披露年报的同时，公告了两个投资项目，即两会沱电站工程项目和镇泉
引水电站工程项目。三峡水利表示，上述项目总投资为4.9亿元，其中20%的资金由
公司自筹，其他80%的资金通过银行贷款解决。三峡水利投资步伐如此之快，通过
贷款、担保等手段组织的资金能否跟上，不免让人感到疑惑。
【出处】证券时报【作者】虢风
【2011-03-21】
三峡水利(600116)2010年净利增27% 拟每10股派1元
三峡水利（600116）周五晚间披露年报，公司2010年实现净利润6439.71万元
，同比增长27.21%。拟每10股派发现金红利1元（含税）。
2010年公司实现营业收入7.35亿元，同比增长17.76%；每股收益0.27元，同比
增长12.5%。
公司称，营收增加主要系报告期公司电力销售收入、安装收入及节水工程收入
增加所致；利润变化主要系收入的增幅大于成本费用的增幅所致。
公司计划2011年实现主营业务收入6.9亿元。
【出处】全景网【作者】林菡
【2011-03-01】
三峡水利(600116)发行1.9亿元中期票据 利率5.8%
三峡水利（600116）周二晚间发布公告称，2月25日公司发行了2011年度第一
期中期票据，发行总额为1.9亿元，发行利率为5.8%（一年期定期存款利率+2.8%）
。
公告显示，该中期票据发行价格为100元面值，计息方式为附息浮动，期限为5
年，兑付日期为2016年3月1日。
【出处】全景网【作者】邱璧徽
【2011-02-18】
三峡水利(600116)两股东合计减持超4%
伴随着股价大幅上涨，三峡水利（600116）两股东近期进行了大幅减持。自20
10年10月25日到2011年2月15日收盘，实际控制人的关联企业中国水务投资有限公
司出售公司股份248.11万股，占公司总股本的0.93%。另外，2011年1月13日至2月1
日期间，股东长江水利水电开发总公司出售公司股份250万股，占公司总股本的0.9
3%。此次减持后，水务投资不再持有公司股份；长江水利还持有公司840万股股份
。
【出处】证券时报【作者】
【2011-02-18】
三峡水利(600116)遭股东减持
“市场黑马”三峡水利（600116）股价接近翻番后遭到股东减持。公告称，20
11年2月16日，公司接到实际控制人水利部综合事业局的关联企业中国水务投资有
限公司的函件，自2010年10月25日到2011年2月15日收盘，其通过上海证券交易所
交易系统出售公司股份248.11万股，占公司总股本的0.93%。本次减持后，中国水
务投资有限公司不再持有公司股份。
公司股票2月17日的收盘价为23元/股，下跌0.39%。公司股价自今年年初至今
接近翻番，主要受益政府1月出台的1号文件将水利提升到国家安全战略的高度，因
此对水利类股票形成强力支撑。
同日，公司接到股东长江水利水电开发总公司（湖北）的函件，自2011年1月1
3日到2011年2月1日收盘，其通过上海证券交易所交易系统出售公司股份250万股，
占公司总股本的0.93%。本次减持后，长江水利水电开发总公司（湖北）还持有公
司840万股股份，占公司总股本的3.14%，其近期无继续买卖本公司股票的计划。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-10-26】
"华夏系"亿元新宠三峡水利(600116)
继增持涪陵电力、西南合成等重庆本地股后，年内无机构"问津"的三峡水利三
季度被"华夏系"纳入阵营。三季报显示，6家机构新进入前十大流通股东，其中华
夏系4只合计揽入1364万股，斥资超过1亿元，一家独大。此外，社保基金亦首度现
身。昨日，该股涨6.51%，报10.8元。
王亚伟领衔布局重庆股
作为西部大开发的受益板块，资本运作频繁的重庆本地股备受各路资金重视。
而三峡水利亦成"华夏系"新宠。
三季报显示，期末前十大流通股东中新进6家机构，合计持1801万股、占流通
盘10.19%，重视程度为近两年来之最。其中，华夏复兴、华夏优势、华夏回报及华
夏蓝筹合计新进1364万股，占流通盘的7.72%。从技术图表看，建仓成本应在9元以
上，对应斥资超过1.23亿元。此外，社保基金首度现身便买入200万股；QFII德意
志银行则入手237万股。股东户数也环比锐减20%。值得注意的是，除此之外，"一
哥"王亚伟亦对涪陵电力增持260万股，华夏盛世、华夏行业则合计新进西南合成10
00万股，前者"华夏系"合计持股达700万股、占流通盘9%；后者为3298万股、占流
通盘14%，皆为一家独大，凸显华夏系系加速布局重庆本地股。
前三季度净利润同比增7.73%
业绩方面，公司前三季实现净利润6262万元，同比增7.73%；每股收益0.27元
。其中，第三季度净利润2663万元，同比降4%、环比降27%。平淡业绩与"华夏系"
、社保大肆建仓形成对照。
有趣的是，6月30日公司完成5797万股定向增发，增发价仅6.9元。但公告显示
，参与增发者并无机构。三季度一路反弹，股价已高企10元一线，"华夏系"、社保
"蹊跷"在距增发价上浮逾30%之际方齐齐入场，无疑为后市平添想象。
二级市场上，该股9月初便已站上调整前平台，上周五开盘瞬间跌停，随后屡
现大单扫盘，最终涨3.47%而收出"金针探底"之阳线；昨日则高开高走，放量涨6.5
1%报于10.8元，逼近前期新高。
【出处】新快报【作者】
【2010-10-25】
三峡水利(600116)2010年三季报业绩平平 华夏四基金结伴入驻
三峡水利今日披露三季报，前三季度实现净利润6262万元，同比下降4.18%;实
现每股收益0.27元。
即使业绩平平，但公司三季度却遭到华夏基金热捧。据公司三季报披露的十大
流通股股东榜，华夏基金旗下共四只基金合计持股1364万，占总股本5.1%，而公司
半年报的股东榜，并未见到华夏基金身影。
值得一提的是，三峡水利6月30日刚完成5797万股定向增发，增发价仅为6.9元
，其后公司股价一路扶摇直上，至今已达10元以上，而查阅公司定向增发实施公告
，却未见到华夏基金、社保基金一零七组合参与认购。
【出处】上海证券报【作者】郭成林
【2010-09-08】
三峡水利(600116)出资2856万组建供热公司 占55%
三峡水利（600116）周二晚间公告称，2010年9月6日，公司与重庆万州化学工
业开发有限公司共同投资组建了重庆市万州区供热有限公司，并办理完毕了相关工
商登记手续。
公告显示，该公司注册资本为5192万元，其中，三峡水利出资2856万元，占55
%；化学工业公司出资2336万元，占45%，经营范围为供热服务（国家法律、行政法
规、国务院决定规定需前置许可或审批的项目除外）。
【出处】全景网【作者】邱璧徽
【2010-07-22】
三峡水利(600116)收购后溪河水电资产
三峡水利今天公告，公司董事会审议通过了《关于收购重庆加利宁水电开发有
限公司持有的巫溪县后溪河水电开发有限公司全部股权的决议》、《关于收购孔梁
至镇泉输电线路的决议》。
巫溪县后溪河水电开发有限公司成立于2004年9月，后经增资扩股，现注册资
本2049万元，其中：重庆加利宁水电开发有限公司出资1964万元，占95.85%；巫溪
县信德资产运营有限公司出资85万元，占4.15%。经营范围为水力发电，农业灌溉
。重庆加利宁水电开发有限公司将其所持全部股权以2363.3万元转让给三峡水利。
重庆加利宁水电开发有限公司转让给三峡水利的线路资产为孔梁至镇泉110KV
输电线路，线路全长25.84KM，为后溪河流域电站的送出线路，转让价款总计1000
万元。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2010-07-20】
三峡水利(600116)称降水对公司没有影响
三峡水利（600116）有关人士表示，此次川、渝等地降水对公司没有影响，公
司水电站所在的河流是磨刀溪流域，公司水电站的上游是湖北省利川市，因为这次
湖北省降水不明显，因此公司水电站的来水量没有明显变化，水库的水位和去年同
期相比基本相当，处于正常水平。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-07-13】
三峡水利(600116)出资控股万州供热公司
为壮大公司主业，拓展公司产业结构及发展空间，2010年7月9日三峡水利与重
庆万州化学工业开发有限公司签订了《共同组建重庆市万州区供热有限公司之合资
协议书》，拟共同出资设立重庆市万州区供热有限公司，投资建设供热工程，向万
州盐气化工园区提供蒸汽供应等服务。
三峡水利今日公告称，该合资公司注册资本为5192万元，主营业务是蒸汽、电
力、热水、工业水的生产和供应，由公司和万州化工共同出资完成。其中，万州化
工以现金和其为合资公司垫付的供热工程所有前期费用共计2336万元作为对合资公
司的出资，占注册资本的45%；公司以现金和公司为合资公司垫付的供热工程所有
前期费用共计2856万元作为对合资公司的出资，占注册资本的55%，三峡水利成为
合资公司的控股股东。
今年6月5日，公司曾经公告，为保障公司与万州化工共同投资组建的供热公司
负责的万州盐气化工园区配套供热工程的顺利建设和运营，公司同意供热公司向银
行申请1.21亿元贷款，专项用于供热工程的建设。并同意供热公司成立后，在供热
公司以供热工程为本公司担保提供反担保的前提下，公司以信用方式为其向银行66
63 万元贷款本金及利息提供担保。待该工程建成投产后，转为以该工程作抵押，
并解除公司为其提供的担保。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-07-13】
三峡水利(600116)投建重庆万州供热工程
三峡水利（600116）7月9日与重庆万州化学工业开发有限公司签订《共同组建
重庆市万州区供热有限公司之合资协议书》，共同出资设立合资公司，投资建设供
热工程，向万州盐气化工园区提供蒸汽供应等服务。合资公司成立时的注册资本为
5192万元，由万州化学、三峡水利双方分别以现金和各自为合资公司垫付的供热工
程所有前期费用共计2336万元、2856万元作为对合资公司的出资，分别占注册资本
的45%、55%。
【出处】证券时报【作者】郑昱
【2010-05-27】
三峡水利(600116)非公开发行不超过6000万股获证监会核准
三峡水利（600116）公告称，证监会核准公司非公开发行不超过6000万股新股
。公司此前公告，非公开发行拟募集资金约4亿元（未扣除发行费用），投入杨东
河水电站工程建设项目。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-02-02】
三峡水利(600116)09年拟10股派1元
三峡水利2009年实现营业收入6.24亿元，同比增长4.34%，实现归属于上市公
司股东的净利润5062.3万元，同比增长5.29%，实现基本每股收益0.24元。公司拟
向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。
2010年度，公司母公司计划完成上网电量12.31亿kwh、售电量10.89亿kwh，实
现主营业务收入5.94亿元。为此，公司将进一步加快电源点建设，加强电力电网管
理，稳定购售端市场，整合现有资源以做大非电产业。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-02-01】
三峡水利(600116)09年净利增长5.29% 每10股派1元
三峡水利（600116）周一晚发布2009年年报，由于公司电力主业取得较好的经
营成绩，2009年度净利润同比增长5.29%。
公司09年实现营业收入6.24亿元，同比增长4.34%，净利润5062.31万元，同比
增长5.29%，每股收益0.24元，同比增长4.35%。
公司09年在主力电站水量减少情况下通过加强管理、科学调度，取得较好的经
营业绩，实现全年各项目标。
2010年公司计划实现主营业务收入5.94亿元。公司09年度拟每10股派1元（含
税）。
周一三峡水利收报9.08元，下跌0.55%，换手率1.13%。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-07-02】
三峡水利(600116)8030万投资房产项目
三峡水利今日公告，决定由全资子公司重庆三峡水利实业发展有限公司投资80
30万元开发五桥百安坝房地产项目。该项目总用地面积约19600平方米，拟建总面
积约56100平方米，目前已取得万州区发改委颁发的备案证，已完成项目设计方案
审查和初步设计审查并取得相关批文，具备开工条件，销售完毕后预计增加公司净
利润约800万元。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2009-06-10】
三峡水利(600116)一水电站主体工程开工
本报讯6月9日，三峡水利(600116)全资子公司重庆市三峡水利利川杨东河水电
开发有限公司投资的杨东河水电站主体工程正式开工建设。该电站装机容量2×2.4
万千瓦，总投资6.1亿元，投资期限自开工建设之日起3年。
【出处】证券时报【作者】
【2009-06-01】
三峡水利(600116)拟定增募4亿还贷
三峡水利（600116）昨晚发布公告称，该公司将向不超过10家特定对象增发不
超过6000万股股份，其中公司实际控制人下属单位水利部综合开发管理中心承诺认
购本次非公开发行股票的比例不低于20%，但不超过3000万股。
根据公告，此次非公开发行的股份拟定的发行价格为6.26元/股，总募集资金
约4亿元。该募集资金将全部用于偿还银行贷款。
截至2009年3月30日，三峡水利的贷款余额（合并报表）为7.74亿元，母公司
口径的贷款余额达5.84亿元。
【出处】东方早报【作者】黄武锋
【2009-05-21】
三峡水利(600116)停牌筹划定向增发
三峡水利今日发布公告称，公司正在筹划非公开发行股票事宜，并将在未来五
个工作日内向相关部门进行政策咨询及方案论证，因有关事项尚存在不确定性，经
公司申请，公司股票将于今日起停牌。
三峡水利承诺，若有关初步论证未获通过的，公司将于6月1日复牌；若有关重
大事项经初步论证为可行，公司股票则将继续停牌。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2009-05-20】
三峡水利(600116)明日起停牌 正筹划定向增发事宜
因正在筹划定向增发事宜，三峡水利(600116)股票明日起停牌。三峡水利近期
股价飙升，今日盘中一度涨停，换手率达到16.2%。
【出处】【作者】
【2009-03-10】
增资+债务重组 三峡水利(600116)谋"主政"康乐电力
三峡水利今日披露，拟对子公司奉节县康乐电力有限公司进行增资及债务重组
。
据悉，康乐公司系国有控股公司，其中重庆市万州电力总公司持股64%，三峡
水利持股36%。近日，三峡水利与重庆市万州电力总公司、奉节国资公司、康乐电
力公司签署《债务重组协议书》，各方同意：三峡水利以经评估的拥有的康乐公司
1#发电机组的评估价值2011.96万元为作价依据，协商作价2316万元和现金500万元
对康乐电力公司增资扩股，认购康乐电力公司2816万股；三峡水利在康乐公司的债
权1569万元以评估价值1569万元为作价依据，转为康乐电力公司股权1569万股。
万州电力总公司在康乐电力公司的债权1771万元，以评估价值1771万元为作价
依据，转为康乐电力公司股权1771万股。奉节国资公司在康乐电力公司的债权4761
万元，以评估价值4761万元为作价依据，将其中移民补偿资金3461万元在弥补康乐
电力公司在以前年度经营期的部分亏损2444万元后，其剩余债权转为康乐电力公司
股权2317万股。
资产重组后，康乐电力公司的注册资本由2000万元变更为10473万元，其中三
峡水利5105万元，占总股本的48.75%；万州电力总公司3051万元，占总股本的29.1
3%；奉节国资公司2317万元，占总股本的22.12%。
据悉，本次交易的前提条件为，奉节县政府协调奉节县住房办解除法院对康乐
电力公司265万元欠款的执行。
据披露，康乐电厂装机容量2.7万千瓦，平均年上网电量约6500万KWh。但康乐
电力公司因债务及设备问题，生产任务不足、电厂仅作为调峰调频等，特别是煤炭
价格上涨，发电成本高，其上网电价不具备市场竞争力，每年亏损。目前，康乐电
力公司生产处于停滞状态。
三峡水利表示，交易完成后，公司将合并康乐电力公司财务报表，可壮大公司
的资产规模，降低资产负债率。另一方面，公司以现金向康乐电力公司增资，将在
一定程度上增加公司的资金压力。预计在康乐电力公司未启动生产以前，公司每年
将承担亏损约300万元，同时本次交易2009年将增加公司利润约1000万元。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-01-07】
三峡水利(600116)转让部分股权资产
本报讯2008年12月31日，三峡水利(600116)与重庆城市公共交通站场集团有限
公司、重庆公用站台投资开发有限公司及其自然人股东陈璐、赵云涛签署《关于站
台公司股权转让及债权转股权的协议书》。根据协议，在解除三峡水利为站台公司
2000万元贷款提供担保的前提下，将公司持有的站台公司16.13%的股权以1500万元
的价格转让给站场集团。该事项尚需获得重庆市国资委批准。
此次股权转让及债权转股权完成后，三峡水利所持站台公司股权比例下降为34
%，将失去对站台公司的控制权，不再合并其报表，并将对公司目前及未来资产总
额有一定影响。
另外，三峡水利于同日与重庆市万州区机关事务管理局就签订《关于<资产
置换协议书>的补充协议》。从该协议生效之日起，公司即拥有杨森公馆50年使
用权、收益权及原信访办门面及房屋20年使用权、收益权。
【出处】证券时报【作者】
【2008-11-26】
三峡水利(600116)提前关闭沱口电厂燃煤机组
三峡水利26日公告称，公司近日接重庆市万州区人民政府《关于关闭三峡水利
电力集团沱口电厂12MW燃煤机组的通知》，文件要求三峡水利沱口电厂在2008年12
月20日前关闭一台1.2万千瓦的机组。
此前，按照重庆市人民政府《关于印发重庆市“十一五”关停小火电机组实施
方案的通知》要求，三峡水利所属沱口电厂的上述1.2万千瓦机组原计划于2010年1
2月底前关停。三峡水利表示，该机组关停对公司的资产及电量结构将产生一定的
影响，但因公司对该机组上年度已计提减值准备，故本次关停对公司本年度利润无
重大影响。目前，公司正根据相关政策规定，积极协调有关部门落实相关优惠政策
和奖励资金，以尽量减少本次关停对公司的影响。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2008-07-10】
外购电将"消耗"多少 三峡水利(600116)提价收益
三峡水利日前接到重庆市万州区物价局《关于调整地方电网电价的通知》，公
司电价有所上调，且调整后的电价从今年7月1日抄见电量起执行。原本电价上调将
提高售电收入，给公司利润增长带来空间，但因三峡水利外购电也将进行调整且调
整幅度尚不明朗，因而这次电价上调对公司的影响还很难确定。正因如此，公司股
票在二级市场的走势明显弱于其它电力企业。
据公司昨日就此事发布的公告显示，三峡水利此次电价调整情况具体分几个方
面。一是万州区水电上网最低保护价由现行每千瓦时0.205元提高到0.22元。二是
对居民生活用电、商业用电、农业生产和化肥生产用电价格暂不作调整，非居民照
明用电价格每千瓦时提高0.04元，非普工业用电价格每千瓦时提高0.053元，大工
业用电电度电价每千瓦时提高0.037元，大工业用电基本电价每月每千伏安提高5元
。三是对万州区的非居民照明、商业、非普工业、大工业用户销售电量和自备电厂
用户收取的可再生能源电价附加提高到每千瓦时0.002元；对居民生活、化肥生产
用户销售电量仍按每千瓦时0.001元执行，对农业生产销售电量继续予以免征。四
是农网还贷资金、城市公用事业附加费、水库移民后扶资金和可再生能源附加，不
参加丰枯、峰谷调峰电价和力率调整电费办法。
三峡水利作为水力发电为主业的电力公司，其所在西部地区水利资源丰富，同
时水面落差更大。公司现有总装机12.81万千瓦，输电线路3000余公里，年售电量
可达5亿千瓦时以上，公司跻身“全国水利经济十强企业”。此外，公司依托自身
拥有的供电网络，占据万州区90%以上的电力市场，且水电装机容量约占总装机容
量的75%左右。2007年年报披露，2008年度公司母公司计划完成上网电量4.32亿KWH
、售电量9.01亿KWH、实现主营业务收入4.35亿元、成本费用控制在4.22亿元内。
由于此次调价从今年7月1日抄见电量起执行，通常情况下，应增加三峡水利今
年下半年的售电业务收入，缓解公司成本增支压力，并带来利润的增量。但因在上
述售电价格上调的同时，三峡水利外购电价格也会进行调整。据悉，公司目前正与
主要的外购电单位就外购电价格进行协商，还没有最终协商结果，因此就本次售电
价格上调对公司的利润影响尚无法预测。但业内人士认为，如果公司能够较好地控
制外购电成本，那这次电价上调将给公司带来业绩增长。
■研究员观点
三峡水利属于以水力发电为主的发、供电企业。
据悉，根据国务院和水利部的发展规划，未来数年国家将对小水电的发展给予
更多优惠政策。由此，水电上市公司的投资价值将面临较大的重估空间。对三峡水
利而言，虽然公司装机容量较小，供电网络脆弱，在规模效益上处于劣势地位。但
是，公司依托自身拥有的供电网络，占据万州区90%以上的电力市场，且水电装机
容量约占总装机容量的75%左右，同时，公司加强了电网及电源点建设。因此，尽
管受自发电能力、电网供需矛盾、等因素的影响，公司依然在行业竞争中具有一定
的优势。
另外，重庆市委、市政府《关于加快万州经济社会发展的决定》明确将万州区
定位为重庆城乡统筹发展的第二大城市、渝东北及三峡库区的经济中心、和谐稳定
新库区的示范区，成为全市“一圈两翼”发展格局中的重要增长极。万州的“加快
”、“率先”发展，必将极大地促进电力需求，从而为三峡水利电力主业快速发展
创造良好的外部环境，同时也为公司非电产业的发展带来了潜在机遇。
【出处】上海证券报【作者】王璐
