☆公司报道☆ ◇600087 退市长油 更新日期：2014-06-05◇
【2011-10-24】
油运市场低迷 燃油成本上升 长航油运(600087)前三季巨亏5.38亿元
长航油运（600087）22日公布2011年三季报，1-9月公司实现营业总收入36.86
亿元，同比增长16.08%；净利润亏损5.38亿元。
第三季度，公司实现营业总收入12.95亿元，同比增长26.66%；净利润亏损2.1
8亿元。
公司预计，2011年度归属于上市公司股东净利润将出现亏损，主要原因是：报
告期内国际油运市场运价低迷；国际油价上涨，导致燃油成本同比上升；公司带息
负债增加，借款利息费用化比例提高，贷款利率上调，汇兑损失增加，导致财务费
用大幅上升。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-08-12】
长航油运(600087)中期亏损3.2亿 油运市场持续低迷
长航油运（600087）周四晚间披露中报，其上半年亏损3.2亿元，每股亏损0.1
017元，实现营业收入23.91亿元。
公司表示，油运市场持续低迷，且国际油价上涨，燃油成本大幅上升，导致公
司经营出现较大亏损。
除上述原因外，公司借款利息费用化比例提高，贷款利率上调，汇兑损失增加
，导致财务费用大幅上升，因此长航油运预计今年前三季度仍将亏损。
【出处】全景网【作者】
【2011-05-25】
长航油运(600087)险守增发价
虽然长航油运(600087)公布了召开临时股东大会的议案，称计划按照增发后的
总股本进行分红送股，送股不确定性得以消除，不过，投资者似乎并不买账。昨天
该股续跌，早盘一度跌破了增发价5.63元，最低探至5.52元。随后股价有所回升，
全天刚好收在5.63元,跌幅为0.88%。这是自5月19日以来，该股连续收出的第4根阴
线。期间累计跌幅达到了8.16%，是同期上证指数3.68%跌幅的2倍。
由于昨日的收盘价已经跌至了公司的增发价格，如果短期内股价不能有效止跌
，那么参与增发的两家机构华泰证券(601688)和太平洋(601099)资产管理有限责任
公司，将不幸被套。
“如果临时股东大会审议通过按照增发完成后的总股本进行送股，长航油运的
大股东南京油运无疑是最大的受益者。”公司股东田先生这样分析认为。
南京油运在长航油运的持股比例为54.79%，总持股数高达103324.2万股，按照
增发后的总股本进行送股，南京油运获得的送股将达到82659.36万股，如果按照增
发前的方案送股，则约为70601万股，减少的数量超过一亿股。同时，分红也要相
应的减少，按照增发后和增发前的总股本进行分红，南京油运获得的分红金额分别
1033.242万元和882.5万元。
“一旦临时股东大会上，按照增发后总股份计算的方案不能被通过，那么送股
比例将会被缩减，由此对于二级市场的价格，也将会带来新的压力。”一位业内人
士如是表示。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-05-23】
长航油运(600087)分配起波澜
长航油运(600087)2010年利润分配方案3月25日即获股东大会通过，但过了近
两个月却迟迟未予实施，涉嫌违反交易所规则。而最新公告显示，公司分配实施预
期另有故事。原来公司控股股东南京长江油运公司（以下简称长江油运）居然提议
修改方案，打算将3月份刚刚购买公司定增股份的三位投资者也纳入分红对象之列
，而长江油运正是其中之一。
大股东提议修改分配方案
长航油运5月21日公告，公司于5月20日召开董事会，经公司控股股东长江油运
提议，董事会同意对公司原分配方案进行调整，调整后的方案为：以现行总股本18
.86亿股为基数，每10股送0.9股转增7.1股派0.1元。新议案如未获股东大会通过，
原利润分配方案继续有效。
这则公告无疑证实了投资者早前的质疑，长航油运不惜违反交易所规则"公司
应当在股东大会后两个月内完成实施利润分配方案，包括对分配方案实施日的公告
，以及红股和红利的到账"，其背后果然有"故事"！
长航油运今年3月4日披露2010利润分配方案：拟以总股本16.11亿股为基数，
向全体股东每10股派0.1元送0.9股转增7.1股。此方案在3月25日的股东大会上获全
票通过。按照规则，公司理应在5月24日以前完成利润分配，怎知到现在都未实施
。
对比公司的两份方案，一个很明显的区别就是利润分配股本基数不同。原有方
案股本基数为"16.11亿股"，新方案的股本基数为"18.86亿股"，多出来的2.75亿股
正来自于长航油运3月5日完成的增发股份。
增发对象被列入分配方案
资料显示，长航油运于2009年9月26日推出增发草案，公司拟向包括控股股东
长江油运在内的不超过十家的特定对象，非公开发行股份数量为2亿~6亿股，发行
价格不低于5.63元/股，募集资金净额约25亿元用于在建的VLCC油轮项目。
直到今年3月，增发才得以完成，增发对象确定为长江油运、华泰证券(601688
)以及太平洋(601099)资产管理，认购数量分别为2.25亿股、2500万股、2500万股
，认购价格就是原来确定的5.63元/股。
细心的投资者可以看出，增发募集资金净额为15.24亿元，明显低于预期。不
仅如此，为了保住5.63元/股的发行底价，长航油运可费了不少劲，又是大股东增
持，又是高送转。定增已经完成，募集资金也已到手，长江油运如今提议修改2010
年利润分配方案，意图很明显，就是希望自己刚刚花钱购买的2.25亿股能享受到"1
0送0.9转7.1派0.1元"的待遇。如果新方案得以实施，长江油运的认购成本将降至3
.08元/股，华泰证券及太平洋资产也能分一杯羹。
只是，长航油运其他股东会不会同意新方案呢？看来只有等到6月7日的临时股
东大会才能见分晓！
【出处】现代快报【作者】
【2011-04-01】
开辟西线航道 长航油运(600087)引领绿色海运
记者从日前召开的长航油运（600087）2010年度股东大会上获悉，在成为世界
前十强船东后，公司正着力打造长航品牌特色。此次股东大会上，公司管理层提出
了绿色航运的品牌战略，提出在船舶上使用节能设施，减少碳排放。
长航油运副董事长朱宁在股东大会上透露，随着公司TMSA（油轮管理与安全评
估）建设及大石油公司检查通过率的稳步提高，公司与壳牌、埃克森美孚等国际大
石油公司的合作也将进一步深化。
记者了解到，为应对国际油运市场低谷，长航油运于2010年着力开辟VLCC（超
大型油轮）西非原油航运市常到2012年，长航油运将形成规模为19艘左右的VLCC船
队，力争在中国进口原油海运中占据15%～20%的市场份额。公司主力船队绝大部分
为双壳双底的新船，在单壳油轮强制淘汰的大背景下，公司新船可以较好的满足租
家和行业规范的要求，市场空间有望快速得到拓展。
朱宁说：“目前长航已拥有国内首艘乙烯运输船‘鹏顺’轮。该船在投入运营
后的较短时间内便实现了盈利。希望在不久的将来，在公司内实现乙烯第二船的建
造。”
对于2010年财务费用为何大幅超出预算的质疑，公司总会计师吴建石称，主要
是去年全年公司共新增运力约110万吨，今年则计划增加200万吨，运力扩张创下历
史新高，而随着船舶不断出厂，项目贷款及利息费用化金额不断上升，增加财务费
用1.48亿元。2010年末，公司资产负债率达到74.78%，吴建石表示，虽然该数值在
同行业中属较高水平，但目前资金链仍处安全期。
【出处】证券时报【作者】袁源
【2011-03-16】
长航油运(600087)签30万吨化工品运输合同
3月14日，长航油运与福建联合石油化工有限公司举行了“2011年化工品水路
运输包运合同”签字仪式。根据合同约定，福建联合石化2011年将向长航油运提供
年化工品总量约30万吨的运输任务。
据了解，福建联合石油化工有限公司是由福建炼油化工有限公司和埃克森美孚
中国石油化工公司、沙特阿美中国有限公司共同出资设立的中外合资大型石油化工
企业。福建炼油乙烯一体化合资项目（福建大炼化项目）就是该公司投资兴建，该
项目也是中国目前投资最大的石化合资项目。“福建大炼化项目”自2009年7月建
成投产以来一直与长航油运保持着良好、稳定的合作关系。
长航油运是目前拥有国内最大化工品运输船队的油轮管理公司之一，为了规避
市场的起伏波动，保障旗下主力船队的正常运行和发展，公司坚持推进大客户战略
，并通过与大客户建立长期合作的关系，提高COA服务质量，保障船队货源的稳定
。2010年，公司全年化工船队基本上都以执行COA客户的货源为主，全年化工COA业
务所占的比重已超过80%。据悉，上述合同的签订对于保障和稳定长航油运化工品
船队的运作和效益起到了积极支撑作用，同时，双方的战略合作关系得到进一步巩
固和深化。
【出处】中国证券网【作者】胡义伟
【2011-03-08】
长航油运(600087)增发遭大股东"包销"
又是大股东增持，又是推出高送转题材，长航油运（600087）在增发之前不断
发布利好，但即便这样，依然没有吸引到机构投资者的青睐。
长航油运3月5日公布的非公开发行股票结果显示，第一大股东南京长江油运公
司最终认购了增发股份的82%，这一比例远远高于定向增发预案中不低于50%的承诺
。而在此次增发的首次申购过程中，竟然只有太平洋资产管理有限公司一家机构认
购了2500万股。
大股东认购82%增发股
年初以来，长航油运为了顺利完成定向增发，接连发布利好消息。
先是1月5日，公司宣布子公司拟收购1艘32万吨级VLCC油轮。随后，大股东南
京长江油运公司宣布延长增持期半年，价格不高于6.8元/股。而在今年1月25日，
长航油运更是在年报披露前，提前宣布拟进行每10送、转8~10股的分配预案。此后
到2月10日，长航油运继续公布大股东增持数量。
在去年12月20日，由于7.87亿限售股解禁，长航油运股价一度从5.4元附近跌
到最低的4.75元。而根据此前公司公布的增发预案，增发价为5.63元/股，如果按
照去年底的价格，增发显然难以完成。
分析人士指出，正是在上述一连串利好消息的推动下，长航油运今年以来股价
持续上涨，在此次增发前，股价最高曾达到6.49元。
不过，即便二级市场股价持续上涨，但长航油运此次增发依然未得到机构投资
者的认可。长航油运公布的增发结果显示，本次定向增发最终发行数量为27500万
股，发行价格为5.63元/股，共募集资金15.48亿元。
但在首次申购过程中，承销商民生证券向公司前20大股东，以及20家基金公司
、10家券商和5家保险公司发送《认购邀请书》和《申购报价单》，只有太平洋资
产管理公司有效认购2500万股。由于首次认购没有满足此次发行拟募集资金金额，
于是主承销进行追加认购，结果也只有华泰证券认购了2500万股。最终，除了上述
两家机构外，长航油运控股股东南京长江油运公司认购22500万股，占新增股份总
数的81.82%。
在此次增发完成后，华泰证券和太平洋财产保险保险公司旗下一款保险产品分
别成为长航油运第三大和第四大股东。
券商集体下调评级
分析人士指出，之所以机构都不愿意参加长航油运此次定向增发，主要还是市
场价较增发价的溢价幅度不大，认购后锁定期内存在较大的不确定性。
根据规定，除了南京长江油运公司锁定期为3年外，华泰证券和太平洋资产管
理公司的锁定期均为1年。而截至昨日，长航油运股价较5.63元/股的增发价溢价幅
度不到10%。一年后，参与定向增发的机构能否实现盈利，存在极大的变数。
值得注意的是，长航油运刚在3月4日披露了2010年年报，公司去年仅实现净利
润883万元，这让市场颇感意外。就在公司披露年报后，各大券商纷纷发布研究报
告，集体下调长航油运的评级。
国信证券在对长航油运最新的研究报告中指出，油轮运价的短期价格波动对公
司业绩影响有限，且2011年油运市场供需难以有效改善。预测2011年每股收益为0.
12元/股（摊薄后），下调公司评级至"中性"。海通证券则认为，由于行业供需矛
盾无法有效缓解，对公司业绩形成压制，因此调低公司投资评级至"增持"。此外，
长江证券下调长航油运至"谨慎推荐"，西南证券调低评级至"中性"，中金公司则继
续维持对长航油运的"中性"评级。
【出处】每日经济新闻【作者】曾子建
【2011-03-04】
长航油运(600087)2010年净利翻番
长航油运（600087）年报显示，2010年公司实现营业收入42.93亿元，同比增
长了27.83%，归属于上市公司股东的净利润883.46万元，同比大增108.50%，基本
每股收益0.005元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.1元（含税），每10股
送0.9股。
公告称，2010年，公司共完成货运量4,995万吨，货运周转量2,160亿吨千米；
公司共实施科技创新项目24项，投入科研经费178万元；公司的运输业务的营业利
润率为9.72%，同比增加了2.88个百分点。报告期内，公司加大市场研究，主动采
取调整船期、经济航速等措施，力争提高航次收益；根据市场形势，适时调整内外
贸船队结构；通过增加三角航线、来回航次等方式，有效提高船效。因此，公司各
主要船队的经营业绩高于市场平均水平。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-03-04】
长航油运(600087)2010年完成货运量4995万吨
随着世界经济的企稳反弹，全球石油消费需求2010年缓步回升。但受欧债危机
以及运力投放过度的影响，2010年油运市场仍未走出低谷。今日，长航油运（6000
87）披露年报，2010年，公司共完成货运量4995万吨，货运周转量2160亿吨千米。
2010年度实现营业收入42.93亿元，净利润则为883万元，分别比上一年度增长27.8
3%及108.50%。
长航油运表示，2010年，在油运市场供需失衡、运价剧烈波动的背景下，公司
的经营工作遇到前所未有的难题。为改善经营效益，公司采取了几项措施：一是加
大市场研究，抢抓市场时机。针对油运市场的频繁波动，公司加大市场研究的投入
力度，主动采取调整船期、经济航速等措施，力争提高航次收益；根据市场形势，
适时调整内外贸船队结构；通过增加三角航线、来回航次等方式，有效提高船效；
二是大力开拓市场，提高市场份额。在稳固原有客户关系的基础上，年内续签和新
签了一批COA合同。同时，VLCC成功开辟西线市尝MR着力开发印度及中东市尝扩大
海洋油运输市场等一系列举措，取得了一定的经营效果；三是强化服务意识，保证
货运质量。在力保经营效益的同时，公司进一步强化货运服务意识，通过开展货运
质量管理专项活动，稳步提高运输服务质量。
不过，公司在报告中同时指出，全球性金融危机对公司生产经营的影响依然存
在。随着全球经济回暖，国际能源消费需求虽有所增长，但由于运力的过度投放，
国际市场运价仍未走出低谷。同时，国际原油价格上涨，继续推动燃油价格上升，
使得公司面临营运成本上升的局面。另外，公司的经营能力、管船水平和人力资源
、特别是船员资源，与公司运力快速扩张的需求相比还有一定差距，管理资源稀释
问题较为突出，公司在海外营销网络建设、远洋船舶保障和应急支持能力建设方面
进展还不大，给公司的经营管理和安全生产带来了挑战和压力。
【出处】证券时报【作者】文泰
【2011-03-03】
长航油运(600087)2010年净利增109% 受益运价回升
长航油运（600087）周四晚间发布年报，公司2010年实现净利润883.46万元，
同比增长108.5%，拟每10股转增7.1股送0.9股并派现0.1元。
公司2010年实现营业收入42.93亿元，同比增长27.83%，每股收益0.005元，同
比增长108.5%。
公司称，净利润增长系报告期内市场运价回升，公司运力增加，以及公司变更
固定资产折旧估计所致。
【出处】全景网【作者】蔡振鹏
【2011-02-18】
长航油运(600087)获控股股东增持659.82万股
《证券日报》市场研究中心和数据统计显示，截至昨日，长航油运今年以来获
得大股东南京长江油运公司增持659.82万股，占总股本的0.41%，参考市值约为413
7.30万元。
长航油运的控股股东南京长江油运公司于2010年7月13日至2011年2月1日期间
，累计增持公司股份1619万股（占总股本1.01%），增持后持有公司8.08亿股（占
总股本50.18%）。南京油运拟自2010年7月13日起12个月内动用资金不超过2亿元（
增持价不高于6.80元/股），累计增持比例不超过公司总股本的2%（含已增持股份
），并承诺在后续增持期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。
据悉，2010年9月，长航油运发布定向增发方案，公司拟向包括公司控股股东
南京油运在内的不超过10家对象定向增发2亿股至6亿股，发行价格不低于5.63元/
股，而今年1月13日的收盘价5.35元/股，远远低于增发价。因此，有市场人士猜测
认为，此次控股股东南京油运加大增持力度，或是为了定向增发顺利实施。而公司
也于昨日公告澄清了称公司计划取消送转预案的传闻，原定的高转送预案内容不变
。此前公司于1月25日公布的2010年度利润分配及资本公积金转增股本预案为：向
全体股东每10股送、转8至10股，现金分配方案未定。公司原预约于2月17日披露20
10年年度报告，后改为3月4日。
从盘面上看，公司股价于2010年末基本确认底部，元旦迄今开盘4.91元，昨日
收报6.26元，已累计上涨了27.98%，日线呈现20阳8阴的大好局面，且大阳线屡现
。2月10日，受益于控股股东南京长江油运公司大幅增持的公告，其股价当日上涨
了4.89%，并创下近期新高6.49元。目前，其日线已远在半年线之上，安全边界相
对较高。
基本面上，长航油运1月初公告，为落实公司实际控制人中国外运长航集团有
限公司油运业务整合方案，解决两者之间的同业竞争，公司全资子公司长航油运（
香港）有限公司拟以"光船租购"的方式收购中国外运长航集团有限公司所属的1艘V
LCC油轮"GRANDSEA"。租期为5年，年租金941.7万美元，5年后香港公司以8000万美
元购入该轮。公司预计，在船舶使用期内平均每年可实现净利润约420万美元，内
部收益率11.10%，投资回收期为11.89年。
申银万国认为，长航油运用心打造VLCC、MR船队，期待油运市场持续复苏。考
虑到公司2011年、2012年VLCC产能的释放，预计公司2010年-2012年每股收益分别
为0.1元、0.16元和0.2元。对应当前股价的市净率为1.7倍、1.6倍和1.5倍；公司
历史最低市净率为1.1倍，历史平均市净率为2.5倍。2011年每股净资产为3元，考
虑当前较低的估值以及航运市场复苏的底部，股价仍有一定的上涨空间，维持"增
持"评级。
【出处】证券日报【作者】
【2011-02-17】
澄清取消传闻 长航油运(600087)重申拟高转送
针对近日媒体报道称公司计划取消送转预案的传闻，长航油运今日发布澄清公
告称，原定的高转送预案内容不变。
此前公司于1月25日公布的2010年度利润分配及资本公积金转增股本预案为：
向全体股东每10股送、转8至10股，现金分配方案未定。公司原预约于2月17日披露
2010年年度报告，后改为3月4日。
【出处】上海证券报【作者】郭瑞坤
【2011-02-16】
上市公司定向增发屡破发引担忧 长航油运(600087)为保增发取消高送转方案
据传最新消息，长航油运（600087.SH）原定于2011年2月17日公布的2010年年
度末期限报表，因统计数字有误，2010年年度末期限报表公布日改为2011年3月4日
公布，同时取消每10股送转8-10预案。
2月15日，记者向长航油运核实，有关负责人表示："推迟年报公布时间的原因
主要是，根据有关发行管理办法规定，我们为了送股不影响增发，想先做完增发，
然后送转，而不是取消。所以，把年报披露日期往后延一延，这也是正常的。"2月
15日长航油运报收6.28元。
2010年9月，长航油运发布定向增发方案，公司拟向包括公司控股股东南京油
运在内的不超过10家对象定增2亿股至6亿股，发行价不低于5.63元/股。根据长航
油运公告，中国证券监督管理委员会批复核准公司非公开发行不超过6亿股新股，
核准文件自核准发行之日起6个月内有效。眼看增发有效期大限将至，市场上实施
定向增发的上市公司增发新股破发现象频有发生，公司和保荐机构等是否心急如焚
？
2月14日，记者拨通长航油运董秘办的电话，有关人士说："我们的增发不能延
期，现在还没增发呢，我们会尽快做，增发不到6个亿，估计4.5亿左右，大股东认
购一半，增发价格是5.63元，其余由机构和自然人等认购，做完以后会再公告。"
当记者问及是否担心增发新股会否破发时，该人士表示，"不考虑破发的事情。"
Wind数据显示，自去年12月至1月底，在41家定向增发的上市公司中，已有江
中药业、国电南自、华能国际等9家上市公司跌破增发价，占比近22%。有统计显示
，2010年以来完成定向增发的166家上市公司中有31家破发，套牢近千亿资金。面
对上市公司定向增发屡屡破发现象，加上长航油运有一段时间股价在5元左右低位
徘徊，低于增发价格，为了确保长航油运定向增发成功实施，长航油运2月10日公
告称，控股股东南京油运于2010年7月13日至2011年2月1日，累计增持公司股份约1
619.47万股，累计增持比例占公司总股本的1.01%。增持后，南京油运持有本公司
股份数量约为8.08亿股。
南京证券研究员表示："公司2010年9月10日公布定向增发消息，控股股东加大
增持力度，为保证增发顺利进行，原来股价在增发价之下，公司股东高管为保股价
，给二级市场增加信心，不断增持。"
东海证券研究员张辉对《证券日报》记者说："前段时间市场调整的比较充分
，公司连续出台利好消息，包括增持和高送转，根据公司公告，以本公司2010年末
总股本1，610，660，670股为基数，向全体股东每10股送、转8～10股。去年下半
年开始高管集体增持，向市场透露认可公司股价低的信息。"
值得注意的是，重要的持有人基金却在长航油运增发前已经离常数据显示，20
09年四季度，持股长航油运的基金多达49家，占流通盘比例为23.21%。但随着长航
油运2009年业绩大幅下降，2010年一季度，持股长航油运的基金数量从年末的49家
骤降至仅有的5家，这5家公司累计持股4104万股，占流通盘比例为4.98%，至2010
年三季度，持股长航油运的基金仅剩下4家，累计持股数量也只有1987万股，占流
通盘比例为2.41%，华夏大盘和华夏盛世精选也撤退了，只有南方成份精癣嘉实沪
深300指数、诺安价值增长还坚定持有。研究人士认为："基金有短期排名要求，对
增发可能感兴趣的不会太多。"
南京证券研究员说："最近公司股价表现与业绩背离，涨了一部分，因为公司
属于周期性行业，受大环境影响，整体油运市尝运价一直不太好，运价在盈亏平衡
点附近。"而东海证券研究员张辉认为："目前，行业在景气的低点，公司经营效益
不是很好，周期性行业，安全边际小，可能增发股份要锁定一年，保守的人有一定
顾虑，一般参与者基金或者大企业，价格从长期来看有吸引力，短期有压力，承担
一定风险。另外，公司财务杠杆运用的高，去年3季度资产负债率达72%，再考虑表
外的就更高了，所以，公司现金流比较紧张，对资金比较渴求。"
【出处】证券日报【作者】马玉荣
【2011-02-10】
长航油运(600087)大股东增持1600多万股
长航油运控股股东南京油运今年仅半个月内就增持公司股份约659.82万股，期
间公司股价也在持续上扬，从2011年1月13日的5.35元/股上涨到昨日的收盘价6.14
元/股。
长航油运今日公告称，控股股东南京油运于2010年7月13日至2011年2月1日，
累计增持公司股份约1619.47万股，累计增持比例占公司总股本的1.01%。增持前，
南京油运持有公司股份数量约为7.92亿股，占公司总股本的49.18%；增持后，南京
油运持有本公司股份数量约为8.08亿股，占公司总股本的50.18%。
2010年7月15日长航油运公告称，大股东拟于未来6月个之内动用2亿元增持，
增持价不高于6.8元/股，累计增持比例不超过公司总股本的2%。而2011年1月13日
，长航油运公告称，南京油运在2010年7月14日之后，实际增持约959.65万股，累
计增持比例仅为总股本的0.6%，远低于增持上限2%。2010年9月，长航油运发布定
向增发方案，公司拟向包括公司控股股东南京油运在内的不超过10家对象定向增发
2亿股至6亿股，发行价格不低于5.63元/股，而今年1月13日的收盘价5.35元/股，
远远低于增发价。此次控股股东南京油运加大增持力度，或是为了定向增发顺利实
施。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-01-30】
3月前实施定向增发 长航油运(600087)增持为挺股价
和其他远洋航运上市企业一样，长航油运（600087）（SH.600087）在金融危
机的背景下挨过了最为艰难的两年。在这两年的时间里，市场运价的降低使得公司
毛利率水平大幅下降，而盈利能力的不振又使得公司股价震荡走低。
为了加大运力投放，长航油运在2009年的时候就拿出了定向增发方案，用于投
入新的油轮项目。然而，面对目前惨不忍睹的股价，长航油运不得不通过高管增持
、大股东增持、高送转一连串手段，才勉强将公司的股价维持在高出定向增发价格
不到8%的水平上。
机构散场做空股价
在2010年1月长航油运股价达到短期高点后，该股震荡走低，机构投资者的出
逃成为了股价下跌的主要诱因。
根据机构投资者持仓比例的变化显示，基金始终是持股长航油运最大的机构投
资者，基金公司对于长航油运的增持与减持直接关系到该股股价的运行趋势。
数据显示，在2009年三季度，持股长航油运的基金仅有8家，累计持股1.28亿
股，占流通盘比例为15.62%，持仓量最大的两只基金合计持股占流通盘的比例接近
8%。到了当年年末，这个数字却发生了微妙的变化。
至2009年四季度，持股长航油运的基金已经多达49家，相比上个季度多出41家
，但是，机构数量的增加并没有带动机构持股数的同比增长，49家基金公司累计持
股长航油运仅为1.91亿股，占流通盘比例为23.21%。随着持股机构投资者数量的增
多，长航油运的股价也在这个时期形成了头部区域，并在未来的一年时间里震荡走
低，这其中伴随的是机构投资者的且战且退。
随着长航油运2009年业绩大幅下降的消息日渐明了，2010年一季度，持股长航
油运的基金数量从年末的49家骤降至仅有的5家，这5家公司累计持股4104万股，占
流通盘比例为4.98%，在2010年的一季度，基金减仓数量超过1.5亿股。
虽然2010年中期，持股长航油运的基金数量升至36家，但累计持股仅有7369万
股，占流通盘比例为8.94%，相比2009年末时的规模大幅减少。
但是，二季度的短期增持仍然是机构投资者的虚晃一枪。至2010年三季度，持
股长航油运的基金仅剩下4家，累计持股数量也只有1987万股，占流通盘比例为2.4
1%，机构投资者持股比例降至一年来的最低水平。
【出处】中国资本证券网【作者】郝英
【2011-01-25】
长航油运(600087)拟10股送转8-10股
长航油运（600087）公告称，公司初步拟向董事会提交的利润分配及公积金转
增股本预案为，以公司2010年末总股本为基数，向全体股东每10股送、转8-10股，
现金分配方案未定。公司预约于2011年2月17日披露2010年年度报告。
受高送转预期的带动，截至1月24日收盘，2011年以来公司股价已累计上涨18.
31%。
【出处】中国证券网【作者】于萍
【2011-01-13】
长航油运(600087)大股东增持承诺延长半年
长航油运（600087）的控股股东南京长江油运公司增持承诺期限已于2011年1
月12日届满。增持期届满后，南京油运计划延长增持期半年。
2010年7月13日，南京油运首次通过上海证券交易所证券交易系统增持公司股
份，并计划在未来6个月内继续增持。后续增持拟动用资金不超过人民币20,000万
元，增持价格不高于6.80元/股，累计增持比例不超过公司总股本的2%（含首次已
增持部分）。南京油运公司同时承诺，在后续增持计划实施期间及法定期限内不减
持其所持有的本公司股份。
公司介绍，南京油运增持公司股份的期限已于2011年1月12日届满。在增持期
间内，南京油运累计增持公司股份数量为959.65万股，累计增持比例为0.60%，增
持期间未减持其所持有的公司股份。昨日，长航油运收盘价为5.39元，自2010年4
月9日以来，公司股价一直低于6.8元。
值得关注的是，本次增持期届满后，南京油运计划延长增持期半年，即拟在未
来6个月内继续通过上海证券交易所证券交易系统增持公司股份。在一年内增持拟
动用资金不超过人民币20,000万元，增持价格不高于6.80元/股，累计增持比例不
超过公司总股本的2%（含已增持的9,596,461股）。南京油运公司同时承诺，在后
续增持计划实施期间及法定期限内不减持其所持有的公司股份。
【出处】中国证券网【作者】牛洪军
【2011-01-13】
前期增持"忽悠人" 长航油运(600087)重拾计划保增发
声称半年内要增持总股本的2%，但实际上只增持了0.6%。护盘不力，导致公司
股价"跌跌不休"。
如今，当初承诺的增持期已到，面对公司"增发未行，股价先破"的窘境，长航
油运（600087）的大股东南京油运再次动起了增持念头。
今日（1月13日），长航油运发布公告称，南京油运拟将增持计划延期半年，
其真实意图直指年内必须完成的增发。
然而，这次护盘能够成功么？
前期增持半途而废
2010年7月13日，南京油运首次通过上证所证券交易系统增持长航油运。根据
当时公告，2010年7月13日、14日两天，南京油运共增持长航油运200万股。与此同
时，南京油运表示，拟在未来6个月内（2010年7月13日~2011年1月12日）继续通过
上证所证券交易系统增持长航油运，后续增持拟动用资金不超过2亿元，增持价格
不高于6.8元/股，累计增持比例不超过公司总股本的2%（含已增持部分）。
面对大股东的增持计划，市场给予了较高的关注。长航油运的股价也稳步上扬
。然而，谁曾料到，这样一场原本应该波澜壮阔的增持手笔，实际上却进展缓慢。
今日的公告显示，南京油运在去年7月14日之后，实际只增持了959.6461万股
，增持比例仅为总股本的0.6%，远低于增持上限2%。值得注意的是，如果将7月13
日、14日增持的200万股剔除，南京油运后续只增持了759.6461万股。也就是说，
在长达近6个月，118个交易日里（剔除7月13、14日），南京油运平均每天只购买
了长航油运不到6.44万股，其增持比例仅占每日成交量的0.32%。
原本声称要动用2亿元增持，实际上却只动用了5460万元（以近6个月的均价计
算），南京油运的增持可谓是雷声大雨点校
《每日经济新闻》发现，虽然在南京油运喊出增持口号后，长航油运的股价出
现了上涨，但长航油运6个月内的最高价也只是6.64元/股，低于增持承诺的价格上
限6.8元/股。也就是说，无论从股价还是时间上看，南京油运完全有理由完成全额
增持。
对此，市场不禁要问，为何南京油运的增持裹足不前呢？
增持紧跟增发脚步
有业内人士透露，南京油运的增持实际上是看增发的脸色行事。
2009年9月，长航油运发布定向增发方案。公司拟向包括公司控股股东南京油
运在内的不超过10家对象定向增发2亿股至6亿股，发行价格不低于5.63元/股，拟
募集资金净额为25亿元，将全部投入公司在建的4艘VLCC油轮项目。其中，南京油
运拟以现金认购不低于50%的增发股份。然而，这一增发方案拖的时间较长。一年
后的2010年9月8日，证监会才核准了长航油运的增发申请。2010年12月1日，长航
油运临时股东大会同意延长公司非公开发行股票决议的有效期至至2011年12月1日
。
"延期增持是有原因的，过早增持对增发不利。"上述业内人士告诉《每日经济
新闻》，如果长航油运在近6个月内增持完毕，这很难保证未来公司股价不会跌破
增发价，毕竟长航油运的增发还要一段时间。如果后期破发，南京油运势必还需要
动用资金增持护盘，那代价就太大了。
显然上述担忧不是没有道理的。
《每日经济新闻》发现，相比长航油运5.63元/股的增发价，近6个月里，长航
油运的股价最低曾跌至4.75元/股。虽然经历了近期的8连阳，但其目前的股价也只
有5.39元/股，较5.63元/股的增发价"破发"了4.26%。
延长增持期能否保住股价
如今，南京油运将拟用于增持的资金放到了2011年，延期的增持会对长航油运
的股价起作用吗？
从目前的估值水平看，长航油运的动态市盈率高达56倍，在航运股中并不占优
势，中远航运（600428）、江西长运（600561）的市盈率分别只有35倍和22倍。而
从行业背景看，航运股仍受制于经济环境，鲜有题材性投资机会。
由此可见，无论从题材还是估值来看，长航油运并不具备炒作的优势，唯一的
看点就是大股东的增持。能否保住增发价，南京油运这次是否会拿出真金白银用于
增持，至关重要。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-01-05】
长航油运(600087)解决同业竞争 购入实际控制人一油轮
长航油运今天公告，为落实公司实际控制人中国外运长航集团有限公司油运业
务整合方案，解决两者之间的同业竞争，公司全资子公司长航油运（香港）有限公
司拟以“光船租购”的方式收购中国外运长航集团有限公司所属的1艘VLCC油轮“G
RAND SEA”。租期为5年，年租金941.7万美元，5年后香港公司以8000万美元购入
该轮。公司预计，在船舶使用期内平均每年可实现净利润约420万美元，内部收益
率11.10%，投资回收期为11.89年。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2010-11-15】
长航油运(600087)首艘乙烯运输船将投入营运
日前，国内首艘乙烯运输船“鹏顺”轮圆满完成了镇海至南京扬子的4000吨乙
烯运输首航任务，填补了国内乙烯运输的空白。“鹏顺”轮原名“玛丽安娜”号，
为8000立方乙烯船，由长航油运控股的上海长石海运有限公司投资购买，并委托长
航油运全资子公司南京扬洋化工运贸有限公司管理。
据了解，乙烯是最重要的石油化工原料之一，它的产能是一个国家石油化工能
力的标志。由于其理化特性，必须在-103℃的条件下运输，之前国内尚无符合其装
载要求的低温船舶，乙烯的船运只得依靠外轮来实现。国外公司通过对乙烯船舶的
长期控制，几乎主宰了整个亚洲的乙烯市常“鹏顺”轮的正式投入营运，填补了国
内乙烯运输市场的空白，打破了国外航运企业对中国乙烯贸易的垄断，对于促进中
国石油化工事业的发展具有极其重要的意义。
长航油运总经理李万锦表示，乙烯船操作要求高、管理难度大，组建乙烯运输
专业化公司、运营乙烯运输船舶，是一项具有开创性和挑战性的工作，必将面临着
诸多挑战和风险。据悉，为了支持公司业务发展，中国石化已决定将国内乙烯航运
业务全部交由“鹏顺”轮运输，国外乙烯进口业务将优先安排“鹏顺”轮承运。
【出处】上海证券报【作者】胡义伟
【2010-10-14】
长航油运(600087)第三季度仅盈利29万元
长江航运（600087）14日发布的三季报显示，公司前三季度盈利1.16亿元，相
比去年同期的193万元，增幅高达近58倍。每股收益0.072元。
虽然前三季度业绩靓丽，但长江航运的业绩实际上几乎完全来自于今年上半年
的贡献，今年上半年公司已盈利11576万元，而第三季度公司仅盈利29万元，环比
业绩降幅超过99%。
【出处】中国证券网【作者】李若馨
【2010-09-10】
长航油运(600087)非公开发行获批准
长航油运（600087）及其控股股东南京长江油运公司分别收到中国证券监督管
理委员会有关批复文件，核准公司非公开发行不超过6亿股新股，核准文件自核准
发行之日起6个月内有效；同时核准豁免长江油运因现金认购公司非公开发行A股股
份而应履行的要约收购义务。
【出处】证券日报【作者】许洁
【2010-09-09】
长航油运(600087)再获石脑油运输包运合同
日前，长航油运与大连福佳·大化石油化工有限公司在南京举行"石脑油运输
包运合同（COA）"签字仪式。根据双方的合同约定，福佳·大化将以长航油运作为
公司伊朗石脑油进口的主要水路承运商。这是长航油运着力推进大客户战略的又一
硕果。
据了解，近几年来，长航油运面对新船不断投入、运力规模快速扩张等现状，
着力推进大客户战略，以获得稳定的货源和经营收入，增强企业竞争力和抗市场风
险能力。今年上半年，公司积极与大货主、大客户签订COA合同，其中，先后与中
航油、中石化销售公司华北分公司、上海盈泰石化、朝鲜租船公司、金山石化等续
签了合同，主要COA合同续签率为100%。
【出处】上海证券报【作者】胡义伟
【2010-08-27】
长航油运(600087)新建两油轮 运营后可年增利润5700万
长航油运今日公告，为进一步壮大VLCC船队规模，提高公司市场竞争力和市场
占有率，公司拟由全资子公司长航香港投资新建2艘32万吨级VLCC油轮，主要从事
我国进口原油运输，同时积极开拓西线运输市常
公告介绍，2艘油轮单价不超过1亿美元，所需资金由长航香港自筹解决。两艘
VLCC油轮预计将于2012年下半年投入运营。投产后，单船预计可实现年运输收入（
前10年期租收益）约1550万美元，年净利润约420万美元，2艘油轮年净利润折合57
12万元人民币（兑美元以6.8：1计算）。而公司2009年净利润仅为423万元。
【出处】上海证券报 【作者】郭成林
【2010-08-18】
长航油运(600087)上半年净利1.16亿 同比增长近五倍
长航油运（600087）周二晚间发布中报，2010年1-6月公司实现净利润1.16亿
元，同比增长490.20%。
今年上半年公司营业收入为21.53亿元，同比增长40.52%；每股收益为0.072元
，同比增长490.20%。
公司表示，净利润增长主要原因是报告期内公司运力较上年同期有了较大幅度
的增长，另外原油运输市场运价较去年有所回升，油运价格较为稳定。
公司预计2010年1-9月份累计净利润与上年同期相比将大幅增加。
长航油运周二收报5.95元，跌0.17%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2010-08-17】
长航油运(600087)融资申请获证监会通过
长航油运今天公告，2010年8月16日，中国证券监督管理委员会发行审核委员
会审核了公司非公开发行A股股票的申请。根据会议审核结果，公司本次非公开发
行A股股票的申请获得审核通过。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2010-07-27】
同业竞争可望年内解决 长航油运(600087)倍受"长辈"呵护
继7月获大股东南京长江油运公司增持后，解决同业竞争问题被正式提上议事
日程。长航油运今日公告称，公司实际控制人中国外运长航集团有限公司承诺在20
10年12月31日前促使下属公司解决同业竞争问题。
据今日公告，中国外运长航集团近日出具的《关于解决长航油运同业竞争的进
程情况说明》，该说明称，目前集团已正式启动了该项工作，成立了专门的工作组
，拟定了工作时间表。
据悉，外运长航集团是经国务院国资委批准，于2009年1月5日由原中国对外贸
易运输（集团）总公司和中国长江航运（集团）总公司合并设立。重组后，原中国
长江航运（集团）总公司下属A股上市公司长航油运的最终实际控制人变更为中国
外运长航集团。
随着实际控制人层面的重组，长航油运主营业务为国际原油运输、国际成品油
运输和化工品、液化气、沥青等特种液货运输，而原中国对外贸易运输（集团）总
公司有下属合营公司从事与长航油运类似业务，与长航油运构成一定的同业竞争。
外运长航集团今日表示，根据计划，下属公司将在近期完成与合营公司另一方
股东的沟通，如另一方股东行使优先受让权，下属公司则履行决策和股权转让的操
作程序，在2010年底前完成股权交割；如另一方股东放弃受让权，下属公司与长航
油运则在接到另一方股东书面通知后立即召开各自董事会审议该事项，并按规定公
开信息披露，随后开展股权转让的相关程序，在2010年底前完成股权交割。
其实，大股东及实际控制人一直对长航油运颇为"呵护"。2009年9月，公司在
拟定向增发募集资金净额25亿元投入在建的4艘VLCC油轮项目时，大股东拟以现金
认购不低于50%的增发股，其发行价格不低于5.63元/股。此外，大股东于今年7月
中旬表示，拟在未来6个月内继续用同样方式增持公司股份，拟动用资金不超过2亿
元，增持价格不高于6.80元/股。
【出处】上海证券报【作者】吴芳兰
【2010-07-27】
长航油运(600087)实际控制人承诺年内消除同业竞争
长航油运（600087）实际控制人中国外运长航集团有限公司近日出具《关于解
决长航油运同业竞争的进程情况说明》，承诺将于2010年底前消除同业竞争。
中国外运长航是由原中国对外贸易运输（集团）总公司和中国长江航运（集团
）总公司合并设立。重组后，长航油运的最终实际控制人变更为中国外运长航。原
中外运集团有下属合营公司从事与长航油运类似业务，与长航油运构成一定的同业
竞争。为了满足上市公司的规范要求，中国外运长航承诺依照合法程序，在2010年
12月31日前促使下属公司解决同业竞争问题。
据悉，中国外运长航目前已正式启动了该项工作，成立了专门的工作组，拟定
了工作时间表。根据计划，下属公司将在近期完成与合营公司另一方股东的沟通，
如另一方股东行使优先受让权，下属公司则履行决策和股权转让的操作程序，在20
10年底前完成股权交割；如另一方股东放弃受让权，下属公司与长航油运则在接到
另一方股东书面通知后立即召开各自董事会审议该事项，并按规定公开信息披露，
随后开展股权转让的相关程序，在2010年底前完成股权交割。
【出处】证券时报【作者】建业
【2010-07-15】
长航油运(600087)大股东拟2亿增持 买价上限高于市价近四成
5月份13日、14日，长航油运受到公司高管层的"捧场"，13个高管从二级市场
购入了56.89万股。两个月后的相同日期，大股东露脸，从二级市场增持了200万股
，并且做出了拟在未来6个月内继续增持的计划。
公司昨日接到通知，获悉大股东南京油运于7月13日、14日两日通过上交所交
易系统增持了200万股公司股票。增持后，南京油运持有公司的股份由49.18%上升
至49.30%。南京油运还表示，自本次增持之日起，拟在未来6个月内继续用同样方
式增持公司股份，拟动用资金不超过人民币2亿元，增持价格不高于6.80元/股，含
本次已增持部分在内，累计增持比例不超过总股本的2%。值得一提的是，该增持价
格上限远远高于昨日公司收盘价4.97元。
南京油运还承诺，在后续增持计划实施期间及法定期限内不会减持所持有的公
司股份。早在2009年9月份，公司在拟定向增发募集资金净额25亿元投入在建的4艘
VLCC油轮项目时，就透露出了南京油运对公司的战略支持，南京油运表示以现金认
购不低于50%的增发股。此次增持，更表明了大股东对公司的信心。
市场研究人士认为，近期国际原油价格在探底之后出现上涨趋势，预计中美印
等原油运输需求将较为强劲，运力供给增长相对缓和，将促使原油运费进一步上涨
。随着运费的再次上升，长航油运业绩将明显受益。
【出处】上海证券报【作者】朱文彬
【2010-05-18】
高管增持展现魅力 机构成长航油运(600087)"粉丝"
高管的"弱市增持"并非没有道理。昨日，长航油运宣布获得高管增持的当日，
就有研究机构立即发布报告，上调了公司评级。显然，高管增持所表明的信心与机
构投资者对公司股价的长期看好形成了统一。
由于近期弱市格局一直维持，不少公司或大股东或高管"出手救市"，以提振公
司股价。近来越来越多的案例显示，这些"身份特殊"的投资者的增持，并不只是一
场"作秀"，长航油运可以说是一个典型的例子。
昨日，中信证券出具了一份报告，肯定了高管增持对公司发展的信心。在昨日
大盘指数大跌的情况下，公司股价跌幅为1.47%，明显好于大盘，而公司5.36元的
收盘价，也仅略低于高管5.37元至5.50元的增持成交价格。
较之于近期高位8.15元，长航油运昨日的收盘价已经跌去34%，这种市况与今
年以来公司的基本面并不相符合。作为主板首份披露一季报的上市公司，长航油运
第一季度"享受"到了国际油运市场运价回升带来的营收和净利润同比双增长。中信
证券研究报告指出，由于一季度全球原油需求持续复苏，同时随着"单壳油轮最终
使用年限2010年"的"大限临近"，单壳油轮拆解加速，使得供需形势持续好转，推
动油轮运费复苏。同时，目前看来以往的"淡季"二季度如今却淡季不淡，加之下半
年传统旺季即将到来，因此预计今年的油轮市场将超出预期。
除了今年行业景气度回升，去年长航油运发布的定向增发方案也是另一个亮点
。去年9月，公司披露定向增发事宜，将向包括公司控股股东南京油运在内的不超
过十家对象定向增发2亿股至6亿股，发行价格不低于5.63元/股，拟募集资金净额
为25亿元，全部投入公司在建的4艘VLCC油轮项目。其中，南京油运拟以现金认购
不低于50%的增发股份。
分析人士还认为，长航油运的增发方案还透露出了公司新的实际控制人对公司
的战略支持。由于去年公司实际控制人更换为原大股东长航集团和中外运集团合并
后的中外运长航集团，而相对于中远和中海集团，中外运长航集团散货和集运船队
规模较小，因此选择支持油轮船队发展成为了新集团的最合理选择，在这种背景之
下，这次定向增发若得以实施，运力的增长将给长航油运的基本面带来积极影响。
这样看来，机构对长航油运高管弱市增持如此"买账"，也就不无道理了。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-05-18】
长航油运(600087)高管增持力挺增发价
长航油运（600087）5月17日披露了公司高管从二级市场购入自家股票56.89万
股的信息，东海证券张辉认为，高管增持旨在提振市场信心，保障公司增发顺利完
成。
公司在2009年9月26日发布了定向增发预案，本次非公开发行股票数量为2亿-6
亿股，公司控股股东南京油运认购不低于本次非公开发行的股票数量的50%。公司
本次非公开发行股票募集资金净额约为25亿元，将全部用于公司在建的VLCC油轮项
目，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日股票交易均价的90%，即不低于5.6
3元/股。
但公司的增发价格目前正遭遇挑战。由于受地产调控政策以及外围经济恶化等
多种因素影响，近期A股市场出现了幅度较大的调整，公司股票也未能幸免，最近
一路下跌并跌破了原有的增发价格5.63元，5月17日收盘价为5.36元，在5月10日盘
中曾经下探5.18元。
某分析师告诉记者，由于油轮运输市场并不景气，公司近期的净利润并不具备
调节的可能。公司除了采取高管增持手段来提振信心外，还采取别的措施来维系股
价，比如将油轮折旧时间延长，在会计处理上做一些调整，最终目的都是维系增发
价格，吸引机构投资者参与定向增发。
东兴证券周宁表示，公司高管增持表明公司管理层对公司自身发展的信心，市
场本身对公司未来的发展前景还比较看好，公司花重金打造的油轮船队，有望成为
全国最大的油轮运输商。从估值来看，目前该公司的PB不到2倍，PE将随着未来业
绩的增长逐渐下降，股价具有一定的吸引力。
东海证券张辉也表示，尽管公司短期业绩表现可能将低于市场预期，但不改长
期投资价值。
【出处】中国证券网【作者】欧阳波
【2010-05-17】
长航油运(600087)披露公司高管增持情况
自4月16日股指重挫以来，上市公司高管增持现象集中出现。今日，长航油运
和柳化股份均披露了公司高管增持的情况。
长航油运公告称，2010年5月13日至14日，公司董事、监事和高管人员13人以
自有资金从二级市场按照市场价格购买公司股票共计56.89万股，成交价格在5.37
元至5.50元之间。其中，公司董事长刘锡汉和副董事长朱宁分别增持了7万股和8万
股。初步计算，本次长航油运高管集中增持金额共计305.50万元至312.90万元之间
。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-05-17】
长航油运(600087)高管买股资金近年薪
今日上海证券交易所又有两家公司公布了高管买入公司股票的公告。他们分别
是长航油运和柳化股份。此前就有南通科技董事长购入自家股票，海尔集团一致行
动人增持公司股票的事例。而在近期股市"跌跌不休"的背景下，上述公司高管们的
买入行为颇为耐人寻味。
高管"保守"买股自有资金接近年薪
长航油运今日公告中称董、监事和高管人员在2010年5月13日至14日以个人自
有资金从二级市场按照市场价格购买公司股票共计568900股，成交价格在5.37元至
5.50元之间。其中包括了董事长、副董事长、监事会主席、董事总经理、以及5位
副总经理、党委副书记、董事会秘书、总船长以及总会计师。截止到2010年2月9日
的数据显示，在这些人员中只有董事会秘书曾善柱持有公司3.886万股，其他人员
均未持股。
根据买入数量，副董事长朱宁以8万股的买入量位列第一，总会计师吴建石则
以7800股排在最后。按照每股5.37元的购入价格来看，上述高管需自备最低4.18万
元，最高42.96万元的买入资金。按照各个高管的买入数量和5.37元的最低买入价
格计算，此次买入资金均接近上市公司高管2009年一年的年薪。
长航油运去年只收获了423.72万元的净利润，但是今年一季度公司净利润竟然
达到了8144.678万元，可谓业绩"大变身"。
高管出手"豪爽"择机继续增持
柳化股份则称公司部分董事、监事及其他高级管理人员于2010年5月13日、14
日，用个人自有资金从二级市场购入公司A股流通股股票共计668360股，截至公告
日累计持有共计668360股。
与长航油运高管自有资金不超过年薪不同，柳化股份的高管都是出手大方。
根据资料显示，公司股票13日和14日的均价分别为12.62元和13.01元。公司今
日公告中显示公司董事长廖能成买入了162160股，按照13日和14日的均价计算，大
概需要自有资金200万元左右。而根据数据显示，其年薪只有25.47万元，董事长这
样的大手笔让人惊叹。
另外，公司还称上述人员计划自本次增持后6个月内，通过二级市场继续择机
增持公司股票，其中廖能成、覃永强、庞邦永每人计划增持数量不低于15万股，其
余每人计划增持数量不低于10万股。公司称此次购入的股票将按《股票上市规则》
中董事、监事和高管人员所持公司股票的相关规定进行处理。
【出处】证券日报【作者】许洁
【2010-05-16】
长航油运(600087)高管出手增持 合计买入56.89万股
长航油运（600087）周日晚间公告称，5月13日至14日，公司董事、监事和高
管人员以自有资金从二级市场购买公司股票共计56.89万股，成交价格在5.37元至5
.50元之间。
其中，公司董事长刘锡汉买入7万股，副董事长朱宁买入8万股，总经理李万锦
买入6.5万股。
长航油运周五收市报5.44元，下跌0.91%。
【出处】【作者】陈丹蓉
【2010-04-09】
长航油运(600087)主板首份2010年一季报 净利润同比增长66.9%
本报讯 长航油运（600087）成为2010年两市主板第一家披露一季度业绩的上
市公司，报告期内，公司实现营业总收入约10.7亿元，同比增长32%；实现净利润
约8144.7万元，同比增长66.9%；每股收益0.05元。
对于一季度业绩同比大幅增长，长航油运表示报告期内国际油运市场运价开始
回升，VLCC运价较上年同期有所增长，使公司VLCC平均TCE由上年同期的4.5万美元
/天上升到报告期的5.1万美元/天；公司运力同比增加，报告期末较上年同期增加3
艘VLCC、5艘MR，共增加运力113万载重吨。
另外，为满足国内日益增长的乙烯水路运输市场需求，抢占市场先机，实现"
国货国运"，长航油运决定与中石化化工销售公司共同出资，设立一家有限责任公
司，合作开展乙烯水路运输相关业务。新公司注册资本为1.5亿元，双方均以现金
方式出资。其中，长航油运出资1.05亿元，占注册资本的70%。（建 业)
【出处】证券时报【作者】
【2009-12-11】
长航油运(600087)再获化工品运输合同
近日，长航油运与青岛丽东化工品有限公司在南京签署了2010年化学品运输包
运合同，公司明年将作为青岛丽东主要水路承运商，年货运总量不低于42万吨。
据了解，青岛丽东化工品有限公司是韩国LG集团与青岛红星化工集团合资成立
的一家大型中外合资企业，是山东省目前最大的外商投资企业，也是青岛大炼油和
大化工项目的核心企业。该公司自建成投产以来一直与长航油运保持良好、稳定的
合作关系。长航油运表示，除了双方长期良好的合作历史，此次合同的签署也得益
于长航油运化工品船队的规模优势和良好的市场品牌形象，这为公司的扩张性经营
提供了有力的支撑。
据悉，长航油运是目前拥有国内最大的化工品运输船队的油轮管理公司之一，
随着公司新建化工品船舶的不断投入营运，公司采取了扩张性的经营方式。7月，
长航油运与即将扩产的福建联合石化举行“液体化工船舶运输包运合同”签字仪式
，成为该公司化工品主要水路承运商。10月，长航油运与上海石油化工有限公司签
订相关运输合同，公司每月将获得4万吨的PX 运输。今年8月，长航油运取得直航
台湾资质，旗下的宁化419轮圆满完成首航台湾任务，成为国内仅有的取得直航台
湾的油轮管理公司之一。（胡义伟）
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-24】
长航油运(600087)关注单壳油轮退出下的机会
投资要点：
公司运力投放成本存在优势，公司建造的船舶主要集中在市场低迷时期，船舶
价格在同行业中较低。
公司在国内油运市场中运力投放相对较多，而国内原油海运价格主要执行国家
指令价，几乎没有波动风险，沿海成品油价格虽然不执行国家指导性价格，但是波
动幅度非常小，保证了09年前三季度公司内贸航线盈利，这也是公司09年前3季度
盈利能力在国内同行业中相对稳定的重要原因。在外贸航线上，公司多承揽三角货
、回程货等，复载率高于50%，通过采用承租和期租相结合的运营方式，使公司运
营船舶的等价期租租金(TCE)均高于行业平均水平，其中VLCC油轮大部分从事中东
－日本、韩国和中东原油的运输，而中石化及其下面的联合石化是公司的重要客户
，通过双方签订COA合同，经营上拥有量的保证和运价的补贴，为此，公司09年1－
9月VLCC油轮的等价期租租金高于市场平均水平。
公司大型油轮运力充足，未来将充分享受国油国运和经济逐步复苏带来的好处
。2012年上半年预计公司将拥有VLCC油轮16艘，而国内竞争对手中，中海发展(14.
30,-0.78,-5.17%)14艘，中远和招商各13艘，大型运力优势明显。根据测算，国内
现存运力根本不足以满足2010年50%进口原油由国内油轮运输的要求。
与干散货运输和集装箱运输两个航运子行业相比，油运子行业面临的供给与需
求矛盾更校按照国际海事组织的规定，单壳油轮的最终使用年限为2010年，部分可
放宽至25年船龄。预计原定于2015年前淘汰的中国国内航行的单壳油轮也会得到修
改，提前到2010年的几率很大。世界航运中单壳油轮将逐步被拆解，油运供需矛盾
将会降低，对油运运价形成支撑，目前公司VLCC平均保本点35000美元/天，MR保本
点大概在14000美元左右，公司认为明年VLCC日租金上涨30%，MR日租金将微幅上涨
。公司目前已经不再启用大型单壳油轮。
公司资本支出最困难的时期已经过去。09年是公司资本支出最困难时期，资本
支出需要45亿，以后2年内，公司资本支出将逐步降低，2010年资本支出35亿元，
其中20亿自己解决，2011年只需资本支出15亿。尽管公司负债率已经达到66.5%以
上，但是公司近期正在启动定向非公开发行股票的融资方案，预计融资25亿，主要
用于投资在建的4艘VLCC，公司预计2010年2季度完成增发工作，届时公司资产负债
率将会降低。公司认为，公司财务风险较大，但是财务风险是完全可以控制的，而
且国内银行也愿意对其进行融资。
对于担心的公司与控股公司资产置换后，公司海上运输管理经验欠缺问题，公
司已经实施了通过将船员输送到船员管理公司接受培训的内部培养方式和外部引进
方式解决上述问题。投资建议：考虑公司未来运力总量及运力结构，及油运市场环
境，公司作为油运子行业中的大型油运上市公司，依然值得长期关注。
【出处】山西证券【作者】焦春成
【2009-10-21】
长航油运(600087):"长江之辉"号超大型油轮加盟
记者日前从长航油运了解到，公司又一艘超大型油轮"长江之辉"号于近日正式
交付使用。至此，公司的VLCC船队规模已达到5艘，已成为保障中国石油运输战略
安全的一支重要力量。
据中国外运长航集团党委常委、长航集团党委书记姚荣建在交船仪式上介绍，
"十一五"以来，长航集团油运产业抓住中国石油消费大幅增长和国家实施"国油国
运"的战略机遇，着力推进油运市场"由江向海"的战略转移，利用航运市场和造船
船价处于相对低位的有利时机，先后签订了16艘VLCC、28艘MR型油轮以及部分化工
品、液化气和沥青船的建造合同，按照目前的规划，预计到2012年，长航油运拥有
和控制VLCC将达到16艘，总运力也将超过700万载重吨，这为集团进一步向世界级
知名油轮公司迈进奠定了坚实基矗
长航油运总经理李万锦在命名交接仪式上表示，从2008年10月10日，长航油运
接管第一艘VLCC以来，通过公司上下大胆探索和艰苦努力，公司专业化的油运综合
管理和服务能力有了质的新飞跃，包括今天交付的"长江之辉"轮在内，公司已经成
功实现4条VLCC自主配员、自主管理和自主经营。随着中国造船业振兴计划的实施
和中国外运长航集团深度重组整合，长航油运将面临新的发展机遇，公司会立足于
中国外运长航集团油运业务发展新平台，进一步完善发展战略，抢抓发展机遇，提
升管理水平，力争将长航油运打造成世界级油轮公司。
【出处】上海证券报【作者】
