☆经营分析☆ ◇600055 万东医疗 更新日期：2025-05-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
大型医学影像设备的研发、生产制造、销售和售后服务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械制造 ｜ 142808.08｜ 50923.70｜ 35.66｜ 46.84｜
｜医疗器械销售业务 ｜ 134414.67｜ 46758.08｜ 34.79｜ 44.09｜
｜其他业务 ｜ 9627.34｜ 4797.54｜ 49.83｜ 3.16｜
｜医疗服务及其他 ｜ 8393.41｜ 4165.62｜ 49.63｜ 2.75｜
｜售后服务及其他 ｜ 5264.92｜ 1366.41｜ 25.95｜ 1.73｜
｜出租投资性房地产收入 ｜ 4209.82｜ 3421.11｜ 81.27｜ 1.38｜
｜材料配件销售 ｜ 121.95｜ -3.05｜ -2.50｜ 0.04｜
｜其他 ｜ 30.65｜ 13.07｜ 42.65｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械销售业务 ｜ 134414.67｜ 46758.08｜ 34.79｜ 82.94｜
｜其他业务 ｜ 9627.34｜ 4797.54｜ 49.83｜ 5.94｜
｜劳务及服务 ｜ 8393.41｜ 4165.62｜ 49.63｜ 5.18｜
｜售后服务及其他 ｜ 5264.92｜ 1366.41｜ 25.95｜ 3.25｜
｜出租投资性房地产收入 ｜ 4209.82｜ 3421.11｜ 81.27｜ 2.60｜
｜材料配件销售 ｜ 121.95｜ -3.05｜ -2.50｜ 0.08｜
｜其他 ｜ 30.65｜ 13.07｜ 42.65｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中南地区 ｜ 34919.51｜ 13265.75｜ 37.99｜ 22.91｜
｜华东地区 ｜ 24357.49｜ 9018.76｜ 37.03｜ 15.98｜
｜中国大陆以外区域 ｜ 23300.94｜ 7278.73｜ 31.24｜ 15.29｜
｜华北地区 ｜ 21621.66｜ 7686.99｜ 35.55｜ 14.18｜
｜西南地区 ｜ 17719.55｜ 6544.54｜ 36.93｜ 11.62｜
｜西北地区 ｜ 11947.96｜ 4902.04｜ 41.03｜ 7.84｜
｜其他业务 ｜ 9627.34｜ 4797.54｜ 49.83｜ 6.32｜
｜东北地区 ｜ 8940.97｜ 2226.88｜ 24.91｜ 5.87｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械 ｜ 70008.75｜ 27678.96｜ 39.54｜ 50.00｜
｜医疗器械销售业务 ｜ 65242.34｜ 25717.17｜ 39.42｜ 46.60｜
｜医疗服务及其他 ｜ 4766.41｜ 1961.79｜ 41.16｜ 3.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械销售业务 ｜ 62406.70｜ 23330.13｜ 37.38｜ 85.67｜
｜医疗服务及其他 ｜ 4766.41｜ 1961.79｜ 41.16｜ 6.54｜
｜其他业务 ｜ 2835.64｜ 2387.05｜ 84.18｜ 3.89｜
｜出租投资性房地产收入 ｜ 1975.93｜ 1581.05｜ 80.02｜ 2.71｜
｜非主营服务费 ｜ 761.51｜ --｜ -｜ 1.05｜
｜材料配件销售 ｜ 80.74｜ 27.02｜ 33.46｜ 0.11｜
｜其他 ｜ 17.47｜ --｜ -｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械制造 ｜ 116094.01｜ 47731.48｜ 41.11｜ 46.94｜
｜医疗器械销售业务 ｜ 104157.79｜ 43580.30｜ 41.84｜ 42.11｜
｜劳务及服务 ｜ 11936.22｜ 4151.19｜ 34.78｜ 4.83｜
｜其他业务 ｜ 7572.95｜ 4677.42｜ 61.76｜ 3.06｜
｜出租投资性房地产收入 ｜ 4121.46｜ 3331.71｜ 80.84｜ 1.67｜
｜非主营服务费 ｜ 1850.88｜ 1281.67｜ 69.25｜ 0.75｜
｜材料配件销售 ｜ 1586.88｜ 287.05｜ 18.09｜ 0.64｜
｜其他 ｜ 13.74｜ --｜ -｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械制造 ｜ 104157.79｜ 43580.30｜ 41.84｜ 79.36｜
｜劳务及服务 ｜ 11936.22｜ 4151.19｜ 34.78｜ 9.09｜
｜其他业务 ｜ 7572.95｜ 4677.42｜ 61.76｜ 5.77｜
｜出租投资性房地产收入 ｜ 4121.46｜ 3331.71｜ 80.84｜ 3.14｜
｜非主营服务费 ｜ 1850.88｜ 1281.67｜ 69.25｜ 1.41｜
｜材料配件销售 ｜ 1586.88｜ 287.05｜ 18.09｜ 1.21｜
｜其他 ｜ 13.74｜ --｜ -｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 28321.74｜ 11516.66｜ 40.66｜ 22.90｜
｜华北地区 ｜ 24290.59｜ 9877.44｜ 40.66｜ 19.64｜
｜中南地区 ｜ 20555.58｜ 8358.65｜ 40.66｜ 16.62｜
｜西南地区 ｜ 14365.55｜ 5841.56｜ 40.66｜ 11.62｜
｜中国大陆以外地区 ｜ 13840.11｜ 6151.30｜ 44.45｜ 11.19｜
｜西北地区 ｜ 8476.38｜ 3446.81｜ 40.66｜ 6.85｜
｜其他业务 ｜ 7572.95｜ 4677.42｜ 61.76｜ 6.12｜
｜东北地区 ｜ 6244.07｜ 2539.07｜ 40.66｜ 5.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械制造 ｜ 106697.38｜ 45033.92｜ 42.21｜ 47.58｜
｜医疗器械销售业务 ｜ 98651.15｜ 42362.43｜ 42.94｜ 43.99｜
｜劳务及服务 ｜ 8046.23｜ 2671.49｜ 33.20｜ 3.59｜
｜其他业务 ｜ 5422.97｜ 4425.31｜ 81.60｜ 2.42｜
｜出租投资性房地产收入 ｜ 4329.02｜ --｜ -｜ 1.93｜
｜非主营服务费 ｜ 1091.63｜ --｜ -｜ 0.49｜
｜其他 ｜ 2.32｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械制造 ｜ 98651.15｜ 42362.43｜ 42.94｜ 83.93｜
｜劳务及服务 ｜ 8046.23｜ 2671.49｜ 33.20｜ 6.85｜
｜其他业务 ｜ 5422.97｜ 4425.31｜ 81.60｜ 4.61｜
｜出租投资性房地产收入 ｜ 4329.02｜ --｜ -｜ 3.68｜
｜非主营服务费 ｜ 1091.63｜ --｜ -｜ 0.93｜
｜其他 ｜ 2.32｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 30099.65｜ 13046.39｜ 43.34｜ 26.85｜
｜中南地区 ｜ 19652.87｜ 8518.34｜ 43.34｜ 17.53｜
｜华北地区 ｜ 18288.46｜ 7926.95｜ 43.34｜ 16.31｜
｜西南地区 ｜ 13706.75｜ 5941.05｜ 43.34｜ 12.23｜
｜中国大陆以外地区 ｜ 12050.53｜ 4010.19｜ 33.28｜ 10.75｜
｜东北地区 ｜ 6489.94｜ 2813.00｜ 43.34｜ 5.79｜
｜西北地区 ｜ 6409.19｜ 2778.00｜ 43.34｜ 5.72｜
｜其他业务 ｜ 5422.97｜ 4425.31｜ 81.60｜ 4.84｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，科技发展进入新一轮快速变革，全球创新格局持续演进。面对复杂多变的
经济环境和日益激烈的行业竞争，我们始终秉持“创新成就品质，科技惠及健康”
的使命，聚焦于临床需求，对医疗影像设备不断进行创新升级，拓展精准医疗的边
界，用科技赋能技术与产品，加速构建新质生产力，推动国产医学影像装备高质量
发展，以满足全人类对健康医疗的迫切需求。
2024年度，受国内设备更新政策落地节奏的影响，行业整体规模较上年同期有较大
收缩。公司市场份额保持稳健增长，彰显经营韧性和可持续发展趋势，公司实现营
业总收入15.24亿元，同比增长23.26%；归属于母公司股东的扣非净利润1.42亿元
，同比增长4.84%；公司经营活动产生的现金流量净额为2.18亿元，同比增长4.82%
。
（一）持续加大研发投入，助力精准医疗发展
报告期内，公司的研发投入达2亿元，近三年研发投入超过5亿元。公司持续加大研
发投入强度、优化资源配置机制、构建开放创新生态，将研发投入转化为高质量创
新产出。公司依托“COOLINGTECH”打造的新质升级的无液氦“000”平台、创新搭
载WDL1024AI广域深度学习平台、攻克磁共振重点部位成像难题等研究成果，登上
国际顶刊《Nature》杂志；公司自主研发的DSA产品，凭借卓越的创新性和领先的
技术，成功入选国家高端医疗装备推广应用项目；万东医疗与北京协和医院合作共
建“十四五”国家重点专项，聚焦心血管磁共振成像技术，推动国产设备在复杂疾
病诊断中的临床应用。这些创新成果不仅推动了精准医疗发展，更在医疗新质生产
力变革中注入不竭动力。
（二）国内销售网络全域覆盖，“一带一路”国家医疗可及性再升级
2024年，公司在国内市场，紧抓私立医院发展契机，积极助力公立医院县域医共体
发展建设，同时积极拓展宠物医疗赛道，产品服务覆盖全国33个盛自治区、直辖市
，构建了完善的分销和服务网络。根据2024年医招采数据显示，常规DR市场占比位
列行业第一，16-40排CT占比跃升至行业第四。同时，公司不断完善技术服务体系
，高效响应各级医疗机构需求。
2024年，万东医疗持续完善海外营销组织架构和职能体系，并基于“一带一路”沿
线国家打造“5+1”立体化区域布局——即中亚、中东非、亚太、拉美、欧洲，以
及待开发的北美市常公司立足于当地医疗资源配置的民生痛点，持续向世界各地提
供优质稳定产品及服务，并积极开展与各个国家的合作交流学习，致力于推动世界
多个地区的健康事业共同发展。目前，公司已在乌兹别克斯坦设立办事处，并在部
分地区设立海外备件库，缩短了服务半径，助力全球健康公平可及。
（三）强化六大赋能，助力县域医疗强基固本
为突破基层医疗“缺设备、缺技术、缺人才”的难题，2024年，公司推出“新一代
智慧医共体解决方案”，助力县域医共体的标准化、规范化和智能化。深度融合高
端设备、人工智能与生态资源，公司以“六大赋能、强基固本”的核心理念，系统
性破解县域医疗发展瓶颈。
在信息平台赋能上，公司的新一代可视化医共体管理平台运用先进的可视化技术，
能够实时展现医共体的患者流量、疾病分布、医疗资源利用情况、检查状况、区域
的疾病发展趋势等，统计的数据能够一目了然地将医共体整体运营状况展现在平台
上。
在质控互认赋能上，我们通过图像检查质控、诊断报告质控和诊断设备质控这3类
质控产品，帮助各级医生减少检查和诊断过程中的错漏。同时，产品将影像AI质控
管理功能，嵌入到现有的互联互通的平台中，构建出一套先进人工智能质控管理体
系。
在设备升级赋能上，我们针对医疗供给检测中医疗设备配置情况不均衡现象，从三
个方面进行了赋能。第一，根据需求导向合理配置了高端的检查设备，确保设备利
用率的最大化；第二，从技术的先进性方面优选技术成熟、性能稳定的医疗设备，
确保检查结果的准确性和可靠性；第三，从经济实用的角度，在满足医疗需求的前
提下，提供超高性价比的设备，降低医疗机构的运营成本。
在专科诊疗赋能上，我们推出8大中心、7大亮点子系统解决方案，覆盖了区域影像
中心、一站式介入中心以及超声、病理、内镜、心电、胸痛急救中心等。
在产研协作赋能上，公司通过专家团队带教与深度的运营合作，通过线上平台、定
期的线下活动、手术试教等，使基层医生能够更直观地感受和学习先进的技术。
在人才培养赋能上，公司通过远程会诊服务平台、临床高级应用功能的科研合作平
台等各项系统的扶持，扎根运营，助力基层卫生建设。
（四）医疗服务提质增效，助力数智医疗新生态
万东医疗响应国家《“数据要素x”三年行动计划》的顶层布局，由万东万里云通
过国产化医疗人工智能超强云影像计算和领先的影像大数据开发为核心驱动力，精
心构建覆盖全国的“智慧医学影像”生态服务体系。
万东万里云聚焦国产影像AI创新应用，融合多语言模型和图像大模型，自研医学影
像语料数据库与NLP等医疗AI大模型、图像AI分割及其他处理技术，推出“妙笔AI
”报告质控、云胶片升级AI软件“云观智影”、检查图像AI质控与影像AI辅助诊断
等创新应用。以科技创新赋能医疗资源配置优化，助推医疗机构加速向数智医疗转
型。
（五）产学研医全方位协同，构建产业创新平台
依托技术研发能力和雄厚的技术储备，万东医疗积极与科研所、医院开展合作，致
力于构建产学研深度融合的协同创新平台，不断完善公司高性能医学影像设备及数
智化解决方案。使得创新可以更高效率，更接近市场，更接近产业的需求，与之相
辅相成，也能从转化层面去持续推动创新。
2024年7月，由万东苏州牵头，联合万影、美的集团（上海）有限公司、苏州中科
医疗器械产业发展有限公司、南京医科大学附属苏州医院（苏州市立医院）等单位
共同创立苏州市高端CT及磁共振技术创新联合体，聚焦于医疗影像产业的创新发展
需求和重大科技攻关任务，以“CT”和“磁共振”两块医疗器械业务为核心，集中
优势科研力量，跨越长三角区域壁垒与学科瓶颈，协同资源形成攻克产业“卡脖子
”技术的能力，培育一支高水平的创新团队和产业平台，进而实现进口替代和关键
技术的自主可控。
与北京友谊医院、北京积水潭医院联合申报工信部、国家卫健委项目，CGO系列医
用血管造影X线射线机进入2024高端医疗装备推广应用项目名录。
与北京协和医院联合申报“十四五”国家重点研发计划“诊疗装备与生物医用材料
”重点专项——非接触心血管磁共振门控系统技术研究及样机研制项目。
与北京工业大学建立了稳固的产学研合作关系，为生物科学工程领域的定向科研活
动与高端人才培养搭建一个综合实训平台，涵盖从医学影像AI模型的精细化标注与
高精度分割训练，至拓展至相关学科专业知识的进阶型教学研讨等多个维度。
二、报告期内公司所处行业情况
根据相关信息显示，全球医疗影像市场预计从2024年的426.7亿美元增长至2032年
的701.9亿美元，预测期间（2024年至2032年）的复合年增长率为6.4%。慢性疾病
的增多，如心血管疾并神经学障碍和其他疾病，加上不断调整的医疗保健体系，导
致了对早期诊断的重视增加。
据中商产业数据统计，2019-2023年中国医疗影像设备市场规模由824亿元增至1245
亿元，CAGR达10.87%，2024年预计可达1360亿元。各级医疗机构是医疗影像的主要
采购部门，我国主要通过公开招标方式，2019-2023年招标金额由530亿元增至826
亿元，年复合年增长率达11.75%。
老龄化带动卫生健康需求持续增长。21世纪前期将是中国人口老龄化发展最快的时
期，随着20世纪中期出生高峰的人口陆续进入老年，根据预测，到2040年65岁及以
上老年人口占总人口的比例将达到22%。老年人口高龄化趋势日益明显，80岁及以
上高龄老人正以每年5%的速度增加。老龄化加速之下，肿瘤、糖尿并心脏并高血压
、脑血管并神经系统疾病等慢性病以及骨科疾病发病率显著提高。
医学影像设备行业是医疗器械行业中技术壁垒最高的细分市场，从核心零部件的研
发设计到整机设备的生产组装，都需要长期的技术积淀。与全球相比，我国医学影
像设备行业一直呈现行业集中度低、企业规模偏孝中高端市场国产产品占有率低的
局面。近年来，伴随国产医疗设备整体研发水平的进步，产品核心技术被逐步攻克
、产品品质与口碑崛起，部分国产企业已通过技术创新实现弯道超车，进口垄断的
格局正在发生变化，国产医学影像设备行业正逐步实现与国际品牌比肩并跑的目标
。
MR（磁共振成像）是医学影像领域的高端设备，凭借无辐射、多参数成像及卓越的
软组织分辨率等优势，广泛应用于神经系统、肌肉骨骼、肿瘤诊断及功能成像等领
域。其技术特点包括对脑卒中、脊髓病变、早期肿瘤等疾病的精准检出能力，以及
对代谢和血流动力学的功能性评估，被视为疑难病症诊断的“金标准”。
全球MR市场呈现“高端化升级”与“新兴市场扩容”双轮驱动格局。欧美日等发达
国家以3.0T及以上超高场强设备替换为主，推动市场价值增长。亚太、拉美等地区
则受益于医疗基建投入增加，1.5T中端机型需求快速释放。2022年全球MR市场规模
约为93.5亿美元，预计2030年将达148.2亿美元，年复合增长率为5.9%。其中，亚
太地区增速领跑全球，2022-2030年年复合增长率预计达7.6%，2030年市场规模占
比将突破35%。
从人均保有量的维度，2023年中国每百万人MR保有量约12.4台，仅为美国的1/6和
日本的1/4，且基层医院配置率不足20%，下沉市场空间巨大。中国脑卒中、肿瘤患
者超1.5亿，且《“千县工程”县医院综合能力提升方案》明确要求县域医院配置M
R，推动基层装机加速。2020年，中国市场1.5T及以下的中低端MR与3.0TMR占比各
一半，预计未来3.0TMR将成为中国MR市场主要增长点，其占比将于2025年增长至70
%。2023年国产品牌在1.5TMR市场份额突破50%，而在3.0T高端市场，国产化率从20
18年的不足5%上升至2023年的28%。2020年中国MR市场规模约89.3亿元，2023年增
至142.6亿元，预计2030年将达280亿元，2023-2030年年复合增长率为10.2%，增速
远超全球平均水平。
CT是临床应用中最常见的医学影像设备之一，在医学诊断方面有重要的作用，具有
扫描时间快、图像清晰的特点，可用于多种疾病的检查，在全球医院实现了广泛配
置。从全球市场的维度，发达国家（欧美日）CT市场已经进入了相对成熟期，市场
趋于饱和，需求以高端设备更新为主（如超高端CT、能谱CT）；发展中国家（中、
英东南亚）因医疗基建完善和疾病筛查需求增长，成为主要增长引擎。2023年全球
CT设备市场规模约96亿美元，预计2030年增至145亿美元，年复合增长率达6.1%。
从人均保有量的维度，中国每百万人CT保有量约26台（2023年），仅为日本的1/4
，具有较大的成长空间。随着中国人口老龄化程度加深对于医疗检查需求的提升、
分级诊疗政策下基层医疗设施投资建设力度加大以及鼓励社会办医环境下民营医院
数量的快速提升，CT作为必备设备将会迎来较大的发展机会。2023年中国CT市场规
模约220亿元，增速超12%，占全球市场30%以上，国产CT市占率从2018年的20%提升
至2023年的55%，64排以下机型国产化率超70%，256排CT国产化率突破10%。
CT行业正处于高端突破期与基层普及期双重叠加阶段，国产厂商通过技术迭代和政
策红利快速崛起，但高端市场仍需攻克核心部件（如CT球管）与影像链算法壁垒。
全球市场则呈现“高端需求精细化、中低端需求本土化”的分化趋势，国产CT有望
复制DR领域的替代路径，从性价比优势转向技术品牌双驱动。
DR（数字化X射线摄影系统）是临床应用最广泛的医学影像设备之一，主要用于胸
部、骨骼、腹部等常规X射线检查，具有成像速度快、辐射剂量低、图像分辨率高
的特点，是医疗机构的基础诊断设备，在全球各级医院中普及率较高。
从全球市场维度看，欧美等发达国家的DR设备市场已进入成熟阶段，需求以更新换
代为主；而亚太、拉美等新兴市场因医疗基建升级和基层医疗覆盖率的提升，成为
全球DR市场增长的核心驱动力。2020年全球DR设备市场规模约为112.4亿美元，预
计2030年将增至178.6亿美元，年复合增长率达4.7%。其中亚太地区增速领先，市
场规模预计从2020年的48.3亿美元增至2030年的89.5亿美元，年复合增长率达6.3%
。
从人均保有量看，中国DR设备配置水平仍显著低于发达国家。2019年中国每百万人
DR保有量约43.5台，仅为美国同期水平的四分之一（美国约172台/百万人）。随着
人口老龄化带来的慢性病和骨科疾病检查需求上升、分级诊疗政策推动基层医疗机
构设备补缺，以及民营医院和第三方影像中心的快速发展，DR作为基础影像设备将
持续受益。2019年中国DR市场规模约78.9亿元，2020年受疫情推动需求激增至105.
3亿元，预计2030年市场规模将达196.8亿元，年复合增长率达6.5%。
技术层面，DR设备可分为中低端（固定式、移动基础款）和高端（动态DR、多功能
数字化系统）。在中低端市场，国产品牌凭借性价比优势已占据主导地位，2024年
国产化率超过70%。在高端DR领域，进口品牌仍保持技术领先，但国产厂商通过自
主研发加速突破，2024年高端DR国产化率已提升至35%，较2019年的15%显著提高，
展现出国产替代的强劲势头。
政策支持基层医疗设备配置（如“千县工程”）、AI辅助诊断技术与DR的结合（如
肺结节自动筛查）、以及动态成像、低剂量技术的创新，将进一步推动DR设备的更
新迭代和市场扩容。国产头部企业有望通过技术升级和海外市场拓展，在全球竞争
中占据更大份额。
DSA（数字减影血管造影）是介入诊疗领域的核心医学影像设备，主要用于心血管
、脑血管、外周血管等疾病的诊断和微创治疗。其技术特点在于实时动态成像能力
、血管显影的高清晰度以及对复杂介入手术的精准引导作用，因此在冠心病介入、
脑卒中治疗、肿瘤栓塞等领域具有不可替代性临床价值。相较于CT，DSA设备单价
更高、操作技术门槛更强，通常配置于三级医院或专科介入中心。
全球DSA市场长期由欧美日等发达国家主导，其医疗体系成熟、介入治疗普及率高
，设备保有量趋于饱和。但随着亚太地区心血管疾病发病率上升、医疗基建升级及
微创手术渗透率提高，新兴市场成为主要增长引擎。2022年全球DSA市场规模约为4
8.6亿美元，预计2030年将达75.2亿美元，年复合增长率为5.6%。其中，亚太地区
增速显著高于全球均值，2022-2030年年复合增长率预计达7.8%，2030年市场规模
占比将超过40%。
2021年中国每百万人DSA保有量仅约4.2台，远低于日本的27.5台和美国的18.3台，
基层医院及中西部地区配置缺口显著。国家卫健委将DSA纳入“十四五”配置证放
开名单，并明确鼓励采购国产设备。2018年国产化率不足10%，2023年已突破35%，
预计2030年将超过60%。2020年中国DSA市场规模约41.3亿元，2023年增至68.5亿元
，预计2030年将达142亿元，年复合增长率达11%，增速为全球市场两倍。2024年，
DSA采购仍以三级医院为主，占比达到66.08%，较2023年增加4个百分点。二级医院
中，万东医疗表现尤为突出。
随着人口老龄化和心血管疾病发病率的上升，DSA市场需求将持续增长。2024年，
中国DSA行业在市场规模、国产化率和品牌竞争方面均取得了显著进展。未来，随
着政策支持和市场需求的持续增长，DSA行业有望迎来更大的发展机遇。
三、报告期内公司从事的业务情况
在数字化与智能化浪潮中，万东医疗以“创新成就品质，科技惠及健康”为使命，
将数智化深度融入企业基因。通过构建“技术研发-场景落地-生态共建”的全链条
创新体系，公司不仅推动国产医疗设备迈向高精尖水平，重新定义了全球服务新标
杆，更以科技之力破解医疗资源不均衡难题，为医疗科技可持续发展注入新动能。
（一）AI全系产品矩阵，打造数智驱动的创新体系
AI+磁共振：双子星AI3.0T磁共振将全新人工智能平台直接服务于一线临床，从而
打破国内新技术落后国际2至4年的时间代差，实现了高端医疗装备从中国制造到中
国“智”造的快速跨越，成功获得NMPA认证。通过搭载WDL1024AI广域深度学习平
台，3.0T磁共振率先实现一次扫描双灌注定量成像，集简化扫描流程、减轻患者负
担、稳定高效多参数等多项优势于一体，全面助力卒中中心、肿瘤中心建设。
AI+CT：万东医疗以“AI智慧影像，云端赋能”为核心，推出“新时代下的智慧128
云CT”。该产品结合64排探测器、iPACS智能软件、AI辅助诊断、专家远程诊断、
数字化云胶片、影像云服务等板块，推动国产医疗装备向高端化、智能化发展。通
过深度学习，慧眼3D-AI导航系统能主动识别患者的身型和体位，并自动设定扫描
范围，整体可节约医生近30%的操作步骤，助力基层医院日筛查量提升40%，助力“
小病不出县”战略目标实现。
AI+全幅DR：作为全国首款通过一次曝光即可获得全脊柱/全下肢图像的设备，全幅
DR是公司研发的临床全脊柱筛查的“利器”。产品目前已在北京积水潭医院、北京
大学第三医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院等医疗机构投入临床使用，
该产品以其可满足全场景应用、高效便捷的检查流程、优质的图像质量等优势，深
受院方好评。公司对这一产品进行了多项AI功能升级，智能图像算法可1:1还原图
像，有助于骨伤治疗的精准诊断；搭载“慧眼”可视化智能导航，无需复杂摆位及
费时配合，轻松打造高效智慧化工作流程。
AI+万东无液氦超导MR：在人工智能技术的加持下，2024新版无液氦磁共振系统实
现了自动定位、自动扫描、静音高清扫描、图像加速去噪等功能。AI自动定位及自
动扫描可覆盖60%临床部位，提高30%的临床操作效率；静音技术可以降低86%的噪
声声压，AI去噪可以提高图像30%的信噪比，为用户提供了全面高效、精准、安静
的磁共振新体验。
AI+学习平台：“万东WDL广域深度学习平台”已经在国家骨科中心首都医科大学附
属北京积水潭医院、首都医科大学附属北京友谊医院、华中科技大学同济医学院附
属同济医院等多家头部医院投入临床实践，因其普惠性被人民网授予2024年度“匠
心技术奖”。该平台做到AI的自动进床、AI自动智能定位、AI的辅助图像重建后处
理，让检查流程大幅简化，增加了患者的流通量，提高诊断精准度。以常见的膝关
节检查为例，传统扫描每个序列平均3分钟，四个标准序列扫描总时长需要15分钟
以上，AI加持下，整体扫描时间可减少75%。
（二）全球守护，数字化赋能与高效响应构建设备服务新标杆
公司始终坚持实行“7×24小时”假日无休的服务机制，全天候、不间断守护客户
的设备健康。面对国内服务需求，公司组建了超过200人的专业技术团队、9个前沿
服务中心、300余家授权服务商，确保需求受理后1个小时内有方案，省级城市6小
时响应就位，地市级城市12小时快速响应，客户需求得到妥善处置。同时，通过运
行CRM系统使得售后服务业务数字化、智能化，该系统的运用在提升了现场处理效
率同时还实现了在线技术支持，大大减少了问题处理时间、缩短了设备停机时间。
面对海外服务需求，公司采劝营销服务高效协同”的策略，海外服务密切配合海外
营销的“5+1”战略，2024年切实通过实施海外驻点扩容、多地增设海外配件库、
构建地域性服务中心等手段精准布局，提升了海外合作项目的运作效率同时又强化
了中亚和拉美地区的海外服务能力，获得了当地市场和客户的认可和好评。公司将
一如既往通过高效响应机制、数字化运行、服务人才培养以及海外服务拓展等多方
面的努力，为打造具有高竞争力的售后服务供应商而砥砺前行。
（三）促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，实施医疗卫生强基工程
作为国内最早布局DSA领域的企业，万东医疗针对县域医院介入诊疗能力缺失的痛
点，首创“一站式介入整体解决方案”，从设备供应、技术带教到科室运营提供全
周期支持。通过下沉超微动态DSA等国产高端设备，结合实地带教与科室管理帮扶
，帮助基层医院建立起介入诊疗体系，显著提升急性心脑血管疾病等危重症救治效
率。目前该方案已覆盖全国22个盛自治区、直辖市的120余个县域，累计完成介入
手术超10万台。
万里云积极响应县域医共体建设，通过布局“影像一盘棋”提供医学影像SaaS信息
化服务、个性化优质影像诊断运营服务和诊断中心整体解决方案，助力县域医共体
内医疗机构实现信息互通、数据共享、智慧互联、结果互认，累计服务人次6,000
万+，人工智能日均调用量20,000+，有效提升基层医疗卫生服务能力。
四、报告期内核心竞争力分析
一、硬核创新力：引领国产医疗装备“智”变
布阵研发引擎：近三年研发投入超5亿元，打造全球瞩目的无液氦磁共振“000平台
”，攻克磁共振核心成像技术，成果登上《Nature》顶刊，推动国产设备从“跟跑
”到“并跑”国际巨头。
AI+全系产品矩阵：首创“双子星AI3.0T磁共振”打破技术代差，全幅DR实现120cm
的超大范围“一键成像”，慧眼3D-AI导航让CT扫描效率提升40%，AI赋能设备覆盖
从定位到诊断全流程。
产学研医深度融合：携手北京协和、积水潭医院等顶尖机构，共建国家重点专项，
突破心血管磁共振、DSA等“卡脖子”技术，实现进口替代自主可控。
二、全域守护力：织就中国与海外医疗的“生命网”
国内服务无死角：服务覆盖全国33个盛自治区、直辖市，坚持实行“7×24小时”
假日无休的服务机制，组建了超过200人的专业技术团队、9个前沿服务中心、300
余家授权服务商，构建“省会6小时、地市12小时”极速响应网络。
一带一路拓疆土：布局中亚、中东非等“5+1”战略区，乌兹别克斯坦设点辐射，
并在多地增设海外配件库、构建地域性服务中心等手段精准布局，提升了海外合作
项目的运作效率，同时又强化了海外服务能力。
数智服务新标杆：CRM系统实现服务数字化，海外配件库+地域服务中心缩短响应半
径，让“中国服务”赢得中亚、东南亚市场口碑。
三、智慧赋能力：重构医疗生态的“数字神经”
数智医疗生态圈：万里云以国产AI超算为核心，自研“妙笔AI”“云观智影”等工
具，日均AI调用超2万次，构建覆盖影像质控、远程诊断、科研协作的云端生态，
驱动6,000万+服务人次高效运转。
县域强基工程：首创“一站式介入解决方案”下沉120+县域，完成手术超10万台；
智慧医共体平台实时监控区域医疗动态，8大专科中心+7大子系统破解基层“三缺
”难题，让“小病不出县”照进现实。
未来医疗新基建：通过自主研发的"昆仑"医学影像大模型，重构从扫描参数优化到
病灶识别的全链条医疗效率，助力医疗机构向“数智医院”跃迁。
万东医疗以“创新研发为矛、全域服务为盾、智慧生态为翼”，在高端医疗装备国
产化浪潮中勇立潮头，用AI重构医疗效率，凭生态定义行业未来，成为全球精准医
疗版图中不可忽视的中国力量。
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司实现营业总收入15.24亿元，同比增长23.26%；归属于母公司股东的
扣非净利润1.42亿元，同比增长4.84%；公司经营活动产生的现金流量净额为2.18
亿元，同比增长4.82%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、市场规模全景与增长预测
2023年，全球医疗影像市场规模达到520亿美元，标志着这一领域已成为医疗技术
产业的核心支柱。在人口结构转变、疾病谱系变迁与技术革新的多重驱动下，行业
正以5.5%的年复合增长率持续扩张。据权威机构预测，至2027年市场规模将突破68
0亿美元，其中新兴市场与技术融合将成为关键增量来源。从细分市场看，CT设备
以30%的份额主导需求，MR（25%）、超声（20%）和数字化X射线（15%）紧随其后
，而AI影像诊断、便携式设备等新兴赛道正加速崛起。
2、全球增长动力：结构性需求与技术变革共振
（1）人口老龄化与疾病负担激增
全球65岁以上人口占比已从2010年的7.8%攀升至2023年的10%，直接推高慢性病诊
疗需求。以心血管疾病为例，其年死亡人数超过1,800万，催生CT血管造影（CTA）
和心脏MR检查量年均增长12%；恶性肿瘤（如中国年新发457万例肿瘤患者）则推动
PET-CT、多模态影像融合技术渗透率提升。世界卫生组织数据显示，慢性病已占全
球疾病总负担的60%，成为医疗影像需求增长的底层逻辑。
（2）技术创新重构行业生态
人工智能深度渗透：AI算法在肺结节检出（灵敏度提升至98%）、脑卒中影像分诊
等场景的应用，使诊断效率提升40%以上。全球AI医学影像市场规模在2023年突破1
5亿美元，预计2030年将超120亿美元，年均增速达30%。
设备智能化与精准化：7T超高场强MR、光子计数CT等尖端设备实现微米级分辨率，
而掌上超声（如ButterfyiQ+）、移动DR设备则推动影像服务向基层和急救场景延
伸。
云影像平台崛起：5G网络支持下，远程影像诊断覆盖范围扩展至医疗资源匮乏地区
。中国已建成全球最大5G远程医疗系统，连接超2,000家县级医院。
（3）政策红利释放与医疗基建升级
发达国家通过医保支付改革（如美国CMS将肺癌低剂量CT筛查纳入医保）刺激高端
设备采购，发展中国家则通过公私合作（PPP）模式加速设备普及。中国“十四五
”医疗装备产业发展规划明确将影像设备列为重点突破领域，基层医疗机构CT/MR
配置率目标从2020年的35%提升至2025年的90%。
3、国内市场：全球增长极的爆发逻辑
2023年，中国医疗影像市场规模达600亿元人民币（约合84亿美元），占全球份额
的17%，并以13.8%的CAGR（远超全球平均增速）成为核心增长引擎。这一爆发性增
长源于三重动力叠加：
（1）人口结构剧变与疾病谱系转型
中国65岁以上人口达2.1亿（占比14.8%），推动肿瘤、心脑血管疾病等影像密集型
病症占比超过疾病总负担的70%。以肿瘤早筛为例，2023年全国CT检查量突破3.2亿
人次，PET-CT装机量年增速达18%。
（2）基层医疗设备“补短板”工程
在“千县工程”政策驱动下，2023年县级医院新增CT、MR设备超5,000台，基层医
疗机构数字化X光机（DR）普及率达95%。国产厂商凭借性价比优势，在中低端市场
实现40%的国产化率。
医疗影像行业正站在“精准医学”与“普惠医疗”的历史交汇点。在老龄化浪潮、
慢性病危机与技术革命的三重驱动下，市场增长兼具刚需属性与创新动能。中国市
场的超速发展不仅折射出本土医疗体系的转型升级，更预示着全球产业格局的重构
。未来，中国有望取代美国成为全球最大单体市场，而AI影像诊断、云端服务模式
或将重新定义行业的价值分配规则。
(二)公司发展战略
1、技术战略前瞻性布局
公司聚焦影像设备核心技术突破，未来通过年研发投入占比超营收15%的持续加码
，以临床价值为核心，围绕核心技术创新、数智化转型、跨学科融合三大维度展开
战略规划，并通过差异化研发投入推动行业技术革新。聚焦核心零部件及高性能设
备研发，同步探索智能影像融合、光子计数等前沿领域，形成梯度化专利布局，覆
盖影像链全环节。构建“研究一代、储备一代、开发一代”的技术储备格局。
2、产品创新双轮驱动
万东医疗将“数智驱动”作为产品领先战略的核心引擎，成立了数智驱动委员会，
系统推进人工智能、大数据、物联网等前沿技术在医疗装备领域的创新应用。通过
构建“技术研发-场景落地-生态共建”的全链条创新体系，在医学影像设备核心部
件、智能诊断算法等关键领域实现突破性进展，着力破解优质医疗资源区域配置不
均的行业痛点。在创新实践中，通过建立"产品经理+临床专家+工程师"的联合研发
模式，确保产品创新精准对接临床诊疗需求。依托“数智驱动创新链”与“市场需
求价值链”的双轮协同机制，打造医疗装备数字化转型标杆，持续释放智能医疗装
备在分级诊疗体系中的核心价值。
3、核心技术生态构建
构建起多学科交叉的全链路自主研发体系，涵盖结构力学仿真、复杂系统工程、数
字影像处理及磁共振波谱解析等关键技术模块。依托CT断层扫描、MR磁共振成像、
DSA数字减影血管机及DR数字化X射线四大产品矩阵的技术迭代，贯通高端设备研发
制造、AI辅助诊断系统开发、5G远程诊疗网络建设及基层医疗机构赋能的完整产业
生态。作为战略支撑平台的万里云医疗影像平台，依托智能云架构与深度学习算法
，打通全国医疗机构的影像数据壁垒，切实推进高端医疗设备普惠应用与优质医疗
资源下沉布局的双轨战略。
4、产学研医深度融合
依托技术研发能力和雄厚的技术储备，万东医疗联合顶尖三甲医院、科研机构及高
校，以“临床痛点-技术攻坚-产业转化-应用反辣闭环链路为核心，通过共建联合
实验室、开展医工交叉项目及人才共培机制，构建覆盖医学影像装备研发、数智化
诊疗方案优化及临床技能实训的产学研医协同创新生态体系，加速国产高端医疗设
备技术突围与临床应用落地。
(三)经营计划
1、产品领先：聚焦高端医疗影像设备研发与品质优化
质量为本：将质量理念融入组织DNA，作为战略决策的底层逻辑，强调产品质量的
稳定性和可靠性，通过CPOO(持续产品优化)机制和PMO(项目管理办公室)机制，推
行全生命周期质量管理，形成覆盖事前预防、事中控制、事后改进的完整质量价值
链条。
高端跃升：以“构建高端医疗装备自主创新体系”为目标导向，聚焦核心部件自主
研发，夯实DR、CT、MR基础优势，突破全系产品矩阵战略新品，培育AI影像云平台
等创新增长极。实现从核心部件自主化到整机系统创新、从单机性能突破到智慧诊
疗生态构建的全链条提升，最终形成具备自主知识产权、符合国际标准、满足多层
次医疗需求的高端医疗影像产品集群。
完善体系：通过整合数字化研发平台与全流程质量管控体系，我们构建了覆盖用户
需求洞察、工程开发、试产验证到量产交付的闭环产品研发系统。同步构建用户画
像系统与市场动态分析模型，实现技术预研与市场趋势的双向耦合，最终形成覆盖
产品规划、需求管理、开发验证、生产制造、上市推广、迭代优化的全生命周期价
值链条，建立起兼具技术前瞻性和商业可行性的科学管理体系。
2、营销转型：全域深耕与升级市场覆盖
专业团队：为持续提升市场竞争力，我们将着力构建三级赋能体系，首先通过系统
化培训体系与数字化工具赋能，打造兼具行业洞察力与客户服务能力的精英销售团
队；其次构建“铁三角”协同机制，由资深销售顾问牵头，联动产品研发团队与7
×24小时快速响应维修团队，形成覆盖售前咨询、定制交付及售后维保的全生命周
期服务闭环。最终形成以技术驱动为内核、以客户体验为导向的新型商业模式，在
智能制造、绿色能源等战略领域建立标杆示范效应。
内销转型：以深度市场细分为抓手，将全国划分为华北、华东、华南等6大战略经
济区，下设24个精准运营单元，采用网格化管理模式系统推进渠道下沉。重点聚焦
具有升级潜力的L2和L3市场，通过构建"总部-区域-城市"三级服务网络，实现全域
覆盖突破。
全球突破：实施“5+1”战略市场攻坚（中亚、中东非、亚太、拉美、欧洲），以
销售网络为触角、产品竞争力为引擎、临床支持为基石的铁三角架构实现闭环运营
。通过本土化渠道下沉与区域性KOL培育，提升产品在研发、注册、商业化各环节
的协同效应，构建多极增长新范式。
服务升级：在国内市场，通过优化区域服务中心布局、建立智能调度中枢和省级城
市6小时及地市级城市12小时应急响应机制，将服务半径缩短；在国际市场，以六
大战略市场为支点，构建覆盖“一带一路”国家的代理商网络，通过实施海外驻点
扩容、多地增设海外配件库，构建地域性服务中心等手段，真正实现从"被动维修"
到"主动护航"的服务模式升级。
3、智能制造：精益生产与数字化融合
制造布局：通过万东苏州、苏州万影与北京三间房制造基地形成的战略布局，实现
了产业优势及数字化协同能力的区位优势互补。更加聚焦精密制造与技术转化，使
数字化与精益制造深度融合，并推动了自动化与智能化的管理。实现了制造效率与
质量的双提升。形成辐射华北与长三角的协同制造网络，系统推进自动化产线升级
、JIT（准时制生产）物料配送体系及智能仓储管理系统，以及构建了覆盖原材料
入厂检验、过程质量监控到成品出厂测试的全生命周期质量管理体系。
协同增效：推进数字化以及更深入的工业化转型，赋能产业链条协同增效。以推进
供应链管理(SCM)和智能制造的数字化及工业化为实践，推进智能制造升级，质量
与效率双提升。供应链管理搭建SRM数字化管理系统，实现供应商的全生命周期的
数字化管理以及动态绩效监控，实现采购流程的更进一步数字化以及采购协同的自
动化，对于供应链风险防控及成本管理能力进一步提升。
4、体系构建：组织进化驱动战略转型
组织建设：我们致力于通过业务增长与组织能效的双轮驱动，加速战略转型与组织
人才升级。在组织运营提升方面，我们构建了以“产品领先”为核心的新竞争力。
通过提升组织能力和效能，围绕核心产业在营销、市尝临床、售后、供应链等方面
建立了敏捷协同机制及能力。不断落地战略执行的企业文化，确保公司战略的有效
实施。
激励体系：在人才结构升级方面，通过大力引入行业战略人才及技术专家，增强公
司的人才竞争优势。在员工发展方面，不断强化绩效管理，既关注结果也关注过程
，通过绩效管理激发员工的积极性与创造力，促使员工持续提升专业能力。同时，
构建“价值为尊、利益共享”的激励体系，提高业绩导向的激励性，并辅以长期激
励完善全面激励体系。
(四)可能面对的风险
1、技术依赖与数据伦理挑战
模型泛化能力不足：AI模型依赖历史数据，对罕见病或非典型病例的泛化能力有限
，需多中心数据进行验证，且结果需医生复核以避免误诊风险。
数据隐私与伦理问题：需严格遵循医疗数据隐私保护规范，处理患者信息需符合法
律和伦理要求，防范数据泄露风险。
2、技术升级压力
低端市场萎缩：传统低端产品(如1.5T以下MR、基础DR)需求下降，企业需向高端设
备(如3.0TMR、光子计数CT)转型，但面临研发投入高，周期长的挑战。
设备迭代加速：新型成像技术(如光声成像、量子计算)快速涌现，企业需持续创新
以保持竞争力。
3、国际拓展与资源分配矛盾
海外市场门槛高：发达国家医疗器械市场认证严格(如FDA、CE)，国产设备需突破
技术标准和品牌认知壁垒。
资源分配限制：国产企业需平衡中低端市场(发展中国家)的规模化需求与高端市场
的技术攻坚，可能面临资金和人才分配矛盾。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜黑龙江万里云影像技术服务有｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长沙影向未来医学影像诊断中｜ -｜ -｜ -｜
｜心有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆万祥医疗设备有限公司 ｜ 260.00｜ -99.00｜ 1140.00｜
｜苏州万影医疗科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -589.00｜ 4335.00｜
｜杭州万东电子有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜大庆万里云医学影像诊断有限｜ 3200.00｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜佳木斯万里云健康体检有限公｜ 1100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜丹阳影航科技合伙企业(有限 ｜ 160.00｜ -｜ -｜
｜合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海万东影睿医疗科技有限公｜ 1000.00｜ -48.00｜ 17.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海万东三叶医疗器械有限公｜ 3000.00｜ 262.00｜ 386.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜万里云医疗信息科技(吉林市)｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜万里云医疗信息科技(北京)有｜ 1146.00｜ 375.37｜ 35645.06｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜万影智创科技(北京)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜万东百胜(苏州)医疗科技有限｜ 10000.00｜ 493.00｜ 12377.00｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
