☆经营分析☆ ◇600033 福建高速 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高速公路投资、建设、收费和运营管理。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜福泉段 ｜ 79500.00｜ --｜ -｜ 53.54｜
｜泉厦段 ｜ 60300.00｜ --｜ -｜ 40.61｜
｜罗宁段 ｜ 7200.00｜ --｜ -｜ 4.85｜
｜其他业务 ｜ 1500.94｜ --｜ -｜ 1.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高速公路收费 ｜ 299072.92｜ 173826.78｜ 58.12｜ 98.84｜
｜其他业务 ｜ 3515.11｜ -2710.14｜-77.10｜ 1.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜福泉高速公路 ｜ 162290.79｜ 95824.62｜ 59.05｜ 53.63｜
｜泉厦高速公路 ｜ 122724.33｜ 81431.49｜ 66.35｜ 40.56｜
｜罗宁高速公路 ｜ 14057.80｜ -3429.32｜-24.39｜ 4.65｜
｜其他业务 ｜ 3515.11｜ -2710.14｜-77.10｜ 1.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜福建省 ｜ 299072.92｜ 173826.78｜ 58.12｜ 98.84｜
｜其他业务 ｜ 3515.11｜ -2710.14｜-77.10｜ 1.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜福泉 ｜ 79600.00｜ --｜ -｜ 53.88｜
｜泉厦 ｜ 59800.00｜ --｜ -｜ 40.48｜
｜罗宁 ｜ 6900.00｜ --｜ -｜ 4.67｜
｜其他业务 ｜ 1423.58｜ -589.37｜-41.40｜ 0.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高速公路收费 ｜ 301170.80｜ 170851.86｜ 56.73｜ 98.76｜
｜其他业务 ｜ 3784.44｜ -426.31｜-11.26｜ 1.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜福泉高速公路 ｜ 162466.79｜ 96783.57｜ 59.57｜ 53.28｜
｜泉厦高速公路 ｜ 124810.51｜ 74995.65｜ 60.09｜ 40.93｜
｜罗宁高速公路 ｜ 13893.50｜ -927.36｜ -6.67｜ 4.56｜
｜其他业务 ｜ 3784.44｜ -426.31｜-11.26｜ 1.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜福建省 ｜ 301170.80｜ 170851.86｜ 56.73｜ 98.76｜
｜其他业务 ｜ 3784.44｜ -426.31｜-11.26｜ 1.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
截至2024年末，我国高速公路总里程突破19万公里，33条国家高速公路主线基本贯
通，覆盖了99%的20万以上人口城市，已建成全球最大的高速公路网。今年以来，
交通运输行业上下坚持一张蓝图干到底，扎实推进现代化综合交通运输体系建设，
交通运输经济运行呈现稳中有进、稳中向好的特点。为加快实现“人享其行、物畅
其流”的美好愿景，依托数字化转型契机，高速公路行业深入探索建设智慧化路网
运行模式下服务保障工作机制，推动科技创新与产业创新深度融合，培育壮大因地
制宜的高速公路新质生产力。
公司始终坚持“主业提升、投资驱动”的总体发展战略，一方面聚焦高速公路主业
，发挥自身优势，推动福建省内高速公路高质量发展；另一方面积极探寻优质投资
标的，持续提升公司价值。
在主业方面，公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理，公司的经营
模式是通过投资建设高速公路，收取车辆通行费的方式获得经营收益。公司的营业
收入主要来源于公司向车辆征收的高速公路通行费，主营业务收入为高速公路通行
费分配收入，其他业务收入包括高速公路广告收入、ETC闽通卡收入、清障业务收
入、经营开发收入等，公司营业收入中主营业务收入占比较高，报告期内，公司主
营业务未发生变化。公司运营管理的路段为泉厦高速公路（收费里程82公里）、福
泉高速公路（收费里程167公里）和罗宁高速公路（收费里程33公里），合计运营
里程为282公里，公司参股浦南高速公路（收费里程245公里）。报告期内，公司没
有新增高速公路通车里程。福泉高速公路、泉厦高速公路已实施“双向四车道拓宽
为双向八车道”的扩建工程，其他路段均为双向4车道。
在投资方面，公司积极探索，科学决策，审慎投资，通过发挥高速公路行业的现金
流优势，弥补高速公路行业投资回收期过长的不足。公司先后投资了厦门国际银行
、海峡财险和兴业银行，总体上给公司带来了良好的投资收益，积极助力实现公司
长期可持续发展。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，宏观经济呈现温和复苏态势，国内生产总值稳步增长，消费和投资
需求逐步回暖。在政策支持下，基础设施建设持续发力，为交通运输业提供了良好
的发展环境。报告期内，公司围绕上级部署和年度工作目标任务，树立“经营高速
公路”理念，深化拓展“提速提质、降本增效”行动，坚持服务保障与经营效益并
重，实现营业收入和净利润的同比正增长。
公司收入和盈利主要来源于高速公路运营管理主业。报告期内，公司实现营业收入
14.85亿元，同比增长0.56%；实现高速公路通行费分配收入14.70亿元，同比增长0
.48%（其中泉厦段实现分配收入6.03亿元，同比增长0.80%，福泉段实现分配收入7
.95亿元，同比减少0.11%，罗宁段实现分配收入0.72亿元，同比增长4.57%）；净
利润6.67亿元，实现归属于母公司所有者的净利润5.46亿元，同比基本持平，每股
收益0.1988元，加权平均净资产收益率为4.58％。
自公司发布《2024年度“提质增效重回报”行动方案》以来，为推动公司高质量发
展和投资价值提升，公司“以投资者为本”的理念开展工作，成效显著：一是主业
提质增效方面，G15沈海高速泉厦段扩容项目前期研究稳步推进；二是分红机制优
化成果突出，坚持以连续的现金分红回报股东，顺利完成首次中期分红的实施；三
是治理体系全面升级，根据法律法规及上海证券交易所监管规则，完成《公司章程
》及配套议事规则修订，成为福建省首批取消监事会的国有企业；四是投资者关系
质效双增，通过线上互动、业绩说明会等多渠道建立高效沟通机制，积极传递公司
长期投资价值；五是合规管理持续强化，组织董事及高级管理人员专项培训，保障
战略执行与风险防控动态平衡。
三、报告期内核心竞争力分析
公司长期致力于高速公路的投资、建设、收费与运营管理，公司所运营的高速公路
主要路段仍然具有良好的区位优势、资产状况和通行条件，路段经营效益良好，公
司树立和维护良好的资本市场形象，构建了公司在经营和发展中的竞争优势。
1.天然的地理区位优势
公司运营的主要路产具有北接长江三角洲，南连珠江三角洲，西通中部地区，东部
对接台湾地区的独特区位优势。其中，所辖泉厦、福泉和罗宁高速，均属于国家高
速公路沈（阳）海（口）线福建段的重要组成部分，贯通了福建省东南沿海经济最
为发达的地区，天然成为了福建沿海黄金大通道。2025上半年，福建省地区生产总
值同比增长5.7%，经济延续向新向好态势，公司主要路产凭借天然的区位优势，将
在区域经济发展中长期受益，具有良好的发展前景。
2.良好的路段通行条件
得益于公司主要路产扩建工程的提早谋划，路产通行能力大幅提升。公司获得了扩
建后的优良高速公路资产，并已稳步进入收获期，同时优化了公司存量高速公路资
产的收费期限结构。双向八车道的福泉高速和泉厦高速具有良好的通行条件，较好
地承载了相当长一段时间内全社会不断增长的通行需求。公司主要路段的资产良好
，盈利能力强，为公司稳步拓展可持续发展空间奠定了坚实的基矗
3.出色的市场融资能力
公司始终致力于维护较高的信用评级，在银行渠道的间接融资成本方面具有一定优
势。得益于主要路产稳定的经营现金流，公司长期保持较高的现金分红比例，着重
维护良好的资本市场形象，维持优良的资本市场直接融资能力。良好的融资平台作
用的发挥，将有利于公司进一步优化股本结构、财务结构，有利于降低公司综合融
资成本，有利于保障公司资金安全，有利于公司开展对外投资拓展新的发展空间。
4.多层次的人才梯队建设能力
公司管理层长期任职于高速公路行业，具备丰富的高速公路建设和运营管理经验，
能够充分发挥把方向、定战略的管理职能；公司所运营的路段通车时间早，经过多
年积累，公司已构建了一支老中青相互配合，通力合作的高素质高速公路运营管理
人才队伍；上市以来，公司与资本市场和广大投资者保持着良好的沟通和交流，逐
步培养了一支专业资本运作团队。不同的层级间建立了高效的领导和沟通机制，为
公司的健康发展提供了人力保障。
四、可能面对的风险
1.宏观经济波动的风险
中央经济工作会议指出，当前外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍
面临不少困难和挑战，出口、物价、制造业、产业链供应链安全等将面临严峻考验
，进而传导至经济社会发展对于交通运输业的需求增长受限。
应对措施：公司将持续深入推进“主业提升、投资驱动”发展战略，聚焦高速公路
主责主业，发挥资源禀赋优势，探索高速公路衍生经济可行发展路径，深挖价值链
持续提升公司价值，以对冲宏观经济波动带来的经营风险。
2.行业政策性风险
近年来，我国高速公路行业越来越多的路段接近收费期到期，部分省份已经出现经
营性高速公路到期后停止收费的情形。《收费公路管理条例》的修订工作持续数年
，至今未能出台，收费公路到期后收费、运营、养护等方面都面临诸多不确定性。
为促进经济复苏，政府部门免征及优惠政策频繁出台，加大了全社会对高速公路行
业未来发展不确定性的预期。
应对措施：公司将密切跟踪主管部门出台的有关政策信息，系统深入开展研判，及
时有效出台相应应对措施；同时加强与政府有关部门的联系和沟通，争取政府有关
部门对高速公路的政策支持。
3.路网分流风险
福建省高速公路网已建成通车接近6,200公里，路网密度逐年提高，通行服务能力
逐年提升。按照福建省高速公路网建设规划，未来仍将继续推进路网完善，以更好
地服务于乡村振兴和经济社会发展。公司运营路段均为省内重要黄金通道，但持续
加密的高速公路网络不可避免地将会对原有路段产生车流量分流影响。
应对措施：公司将在现有政策下，着力推进运营管理挖潜增收。主动采取措施与省
内产业园区、物流园区（货运枢纽）等重点货源地对接合作，精准施策、精准营销
，实现多方共赢；持续加大引车上路力度，不断强化“科技治超”等措施，优化数
据稽核管理，结合部省联动、跨省行动、省省互动的新稽核模式，构建车辆信用体
系，确保通行费“颗粒归仓、应免不收、应收不免”。
4.投资发展风险
公司主营业务结构较为单一，营业收入严重依赖于高速公路通行费，存量路产收费
期限未能拉开梯度，行业监管政策影响较大。立足“十四五”规划，公司将积极推
进提升主业运营规模，主动探索高速公路资源开发、路衍经济、相关产业链和价值
链投资。公司在推进主业发展和对外投资拓展的项目投资方面面临一定的风险。
应对措施：公司将审慎开展投资项目可行性研究和论证，充分利用专家论证、中介
机构等外部力量，为公司投资决策提供专业支持。设立投资委员会，明确工作机制
，完善风控体系，优化内部控制流程，强化投资发展过程中的风险评估，有效降低
投资决策风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜南平浦南高速公路有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海峡金桥财产保险股份有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜福建泉厦高速公路管理有限公｜ 3000.00｜ 1119.44｜ 14800.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜福建省福泉高速公路有限公司｜ 8000.00｜ 65400.00｜ 809300.00｜
｜福建罗宁高速公路有限公司 ｜ 3000.00｜ -19400.00｜ 72700.00｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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