☆公司大事☆ ◇300957 贝泰妮 更新日期：2025-07-01◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-06-｜60920.79｜ 1351.93｜ 2142.94｜ 7.45｜ 0.72｜ 0.00｜
｜ 27 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-06-｜61711.79｜ 2992.99｜ 2102.10｜ 6.73｜ 0.01｜ 0.01｜
｜ 26 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-06-30】
贝泰妮：6月27日获融资买入1351.93万元，占当日流入资金比例为27.26%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月27日获融资买入1351.93万元，占当日买入金额的27.26%，当前融资余额6.09亿元，占流通市值的3.28%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-2713519302.0021429377.00609207855.002025-06-2629929863.0021021022.00617117930.002025-06-2525623317.0019351616.00608209089.002025-06-2428352464.0016645741.00601937388.002025-06-2314499636.0013862354.00590230665.00融券方面，贝泰妮6月27日融券偿还0股，融券卖出7200股，按当日收盘价计算，卖出金额31.60万元，占当日流出金额的0.48%，融券余额326.98万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-27316008.000.003269805.002025-06-264377.004377.002945721.002025-06-2548499.0026454.002967257.002025-06-24323602.0017492.002921164.002025-06-230.00142362.002579772.00综上，贝泰妮当前两融余额6.12亿元，较昨日下滑1.22%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-27贝泰妮-7585991.00612477660.002025-06-26贝泰妮8887305.00620063651.002025-06-25贝泰妮6317794.00611176346.002025-06-24贝泰妮12048115.00604858552.002025-06-23贝泰妮514481.00592810437.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-27】
贝泰妮：6月26日获融资买入2992.99万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月26日获融资买入2992.99万元，占当日买入金额的51.34%，当前融资余额6.17亿元，占流通市值的3.33%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-2629929863.0021021022.00617117930.002025-06-2525623317.0019351616.00608209089.002025-06-2428352464.0016645741.00601937388.002025-06-2314499636.0013862354.00590230665.002025-06-2017873944.0021697242.00589593383.00融券方面，贝泰妮6月26日融券偿还100股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额4377元，融券余额294.57万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-264377.004377.002945721.002025-06-2548499.0026454.002967257.002025-06-24323602.0017492.002921164.002025-06-230.00142362.002579772.002025-06-208566.000.002702573.00综上，贝泰妮当前两融余额6.20亿元，较昨日上升1.45%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-26贝泰妮8887305.00620063651.002025-06-25贝泰妮6317794.00611176346.002025-06-24贝泰妮12048115.00604858552.002025-06-23贝泰妮514481.00592810437.002025-06-20贝泰妮-3872600.00592295956.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-26】
贝泰妮：6月25日获融资买入2562.33万元，占当日流入资金比例为38.47%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月25日获融资买入2562.33万元，占当日买入金额的38.47%，当前融资余额6.08亿元，占流通市值的3.26%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-2525623317.0019351616.00608209089.002025-06-2428352464.0016645741.00601937388.002025-06-2314499636.0013862354.00590230665.002025-06-2017873944.0021697242.00589593383.002025-06-1926133133.0025881052.00593416681.00融券方面，贝泰妮6月25日融券偿还600股，融券卖出1100股，按当日收盘价计算，卖出金额4.85万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额296.73万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-2548499.0026454.002967257.002025-06-24323602.0017492.002921164.002025-06-230.00142362.002579772.002025-06-208566.000.002702573.002025-06-1926250.0035000.002751875.00综上，贝泰妮当前两融余额6.11亿元，较昨日上升1.04%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-25贝泰妮6317794.00611176346.002025-06-24贝泰妮12048115.00604858552.002025-06-23贝泰妮514481.00592810437.002025-06-20贝泰妮-3872600.00592295956.002025-06-19贝泰妮181493.00596168556.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-25】
贝泰妮：6月24日获融资买入2835.25万元，占当日流入资金比例为41.86%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月24日获融资买入2835.25万元，占当日买入金额的41.86%，当前融资余额6.02亿元，占流通市值的3.25%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-2428352464.0016645741.00601937388.002025-06-2314499636.0013862354.00590230665.002025-06-2017873944.0021697242.00589593383.002025-06-1926133133.0025881052.00593416681.002025-06-1818468216.0019048271.00593164600.00融券方面，贝泰妮6月24日融券偿还400股，融券卖出7400股，按当日收盘价计算，卖出金额32.36万元，占当日流出金额的0.35%，融券余额292.12万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-24323602.0017492.002921164.002025-06-230.00142362.002579772.002025-06-208566.000.002702573.002025-06-1926250.0035000.002751875.002025-06-1831311.0040257.002822463.00综上，贝泰妮当前两融余额6.05亿元，较昨日上升2.03%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-24贝泰妮12048115.00604858552.002025-06-23贝泰妮514481.00592810437.002025-06-20贝泰妮-3872600.00592295956.002025-06-19贝泰妮181493.00596168556.002025-06-18贝泰妮-617486.00595987063.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-24】
“绿”动未来！贝泰妮四大品牌矩阵亮相南博，全景展现健康美学版图
【出处】经济观察网
2025年6月19~24日，第9届中国—南亚博览会在云南昆明圆满举办。73个国家、地区和国际组织齐聚，超2500家企业共襄盛举，这场以“团结协作、共谋发展”为主题的“东方之约”，再次成为透视区域经济一体化澎湃活力的重要窗口。
在南博会11号医疗康养馆的聚光灯下，中国功效护肤领军企业贝泰妮集团携旗下薇诺娜、薇诺娜宝贝、瑷科缦、贝芙汀四大核心品牌及特色产品矩阵惊艳亮相。展会现场，一股深邃的绿色植物脉动贯穿贝泰妮集团展台始终——从精心设计的环保展陈到明星产品蕴含的可持续巧思，无不深刻诠释着“一切为了人与自然的健康和美丽”的贝泰妮ESG可持续核心理念。这不仅是一场品牌实力的展示，更是在国家“推动高水平对外开放”“共建‘一带一路’高质量发展”“加快发展新质生产力”等战略蓝图下，中国美妆企业以绿色行动响应国家号召、深耕全球市场、引领行业未来的生动实践
根植云岭：中国成分的ESG旅程
贝泰妮集团的可持续发展基因，深植于云南这片全球生物多样性的热土。当海内外客商驻足南博会贝泰妮展台，被蕴含植愈科技的明星产品所吸引时，这份“健康与美丽”的源头，正指向彩云之南的雪山秘境。
哈巴雪山，纳西奇珍，这里正是贝泰妮精心培育的生物多样性保护示范区。2024年，集团系统性升级青刺果种植基地，优化生态环境管理与生物多样性保护体系，为云南特色植物资源的可持续利用筑牢根基。这份对自然的敬畏与科学的精研，最终凝练于产品的创新跃迁。第二代薇诺娜舒敏保湿特护霜2.0版，正是这场从雪山到消费者ESG之旅的璀璨结晶——创新性地以青刺果活性多糖成分升级实现了植物功效成分的高效应用与科技赋能。更令人瞩目的是其包装蕴含的可持续智慧：精心设计的可替换芯方案，相较主品包装可显著减塑39%，将绿色消费的选择权直观地交到消费者手中。
今年，贝泰妮集团以“开创敏感肌抗老新纪元”为使命，在第六届敏感性皮肤高峰论坛上，推出划时代单品“银核霜”，为敏感肌抗老赛道树立起新的里程碑。专业婴童功效护肤品牌薇诺娜宝贝则带来了年度新品小冰吨精华霜，以高能青刺果微囊科技，为夏日宝贝的肌肤烦恼带来修红降温护屏障的专业解决方案。而贝泰妮旗下全程抗衰品牌AOXMED瑷科缦的白月光系列，则以卓越的双通路抑黑实力，全方位予以肌肤年轻胶原底气。贝泰妮集团品牌家族焕新齐发，为可持续守护消费者的健康与美丽注入强劲势能。
从哈巴雪山的生态守护，到实验室的绿色萃取，再到工厂的清洁生产与终端的循环设计，贝泰妮构建了一条贯穿“原料-研发-生产-消费”的完整可持续价值链。这不仅是其对《昆明-蒙特利尔全球生物多样性框架》和“人与自然和谐共生”中国式现代化理念的坚定践行，更通过打造中国成分这一贯穿生态保护与科技创新的ESG符号，为中国美妆行业的可持续发展树立了可触可感的标杆。
南向深耕：一带一路上的“绿意”桥头堡
本届南博会，对于已经在泰国曼谷设立东南亚总部的贝泰妮集团而言，意义非凡。这是其以集团展厅形式，向整个南亚东南亚市场发出的强劲信号。展台前，东南亚地区的客商络绎不绝，对源自中国云南的植物科技护肤解决方案表现出浓厚兴趣与深度问询。
截至目前，贝泰妮旗下薇诺娜已全面进驻泰国当地的主流美妆渠道，覆盖全泰超100家专柜，以及数十家知名医美诊所。依托云南作为中国面向南亚东南亚辐射中心的独特地缘与文化优势，贝泰妮正将其深厚的“产学研医”合作基因注入东南亚以及更多海外市场，以扎实的产品力为核心，深化集团品牌新格局。
无疑，南博会这一国家级平台，恰为贝泰妮提供了展示其服务全球市场能力与决心的绝佳舞台，更是集团积极响应“一带一路”倡议、推动产业全球化布局、提升国际竞争力的具体行动映射。每一次与海外客商的握手，每一份达成的合作意向，都在为这条跨越国界的绿色共赢之路添砖加瓦。
责任涟漪：从展台绿意到指尖选择
如果说，贝泰妮集团对可持续发展的倾注，是其因美而生的笃定镌刻；那么贝泰妮的展台本身，就是其ESG理念的无声宣言。
醒目的空瓶回收装置，延续并彰显着品牌发起的“特护地球”计划——截至2024年底，空瓶回收量已实现8倍突破，形成从源头到终端的循环闭环。流线型的环保灯光照明与全场可拆卸循环使用的产品展架，将可持续发展的绿色理念浸润于每一处细节。
贝泰妮将可持续倡导深度融入品牌触点、积极引导消费者共同参与生态守护的系统性努力。其包装策略构建了三维可持续体系：在源头追求减量，大力推广可替换芯设计；在材料上致力创新，引入可降解材料；于终端完善回收机制。
同时，一条贯穿实验室到生产线再到市场的绿色运营脉络清晰可见。绿色工厂实践清洁制造，终端门店采用LED节能与智能温控，物流环节以PP周转箱替代一次性纸箱并全面启用电动叉车，仓储运输同步推进低碳化改造。这些散落在价值链各环节的绿色实践，最终汇聚成贝泰妮全链路减碳的清晰图谱，使其环境绩效指标成为可量化、可追溯的绿色效能基准，印证了其将ESG从理念转化为行动的坚定决心。
中国答案：融入全球议程的可持续标杆
诚然，贝泰妮此次南博会的绿色绽放，远非单一企业的商业叙事。它是在中国加速构建新发展格局、强调高质量发展语境下，健康美丽产业交出的一份融合创新、责任与开放合作的示范答卷。
作为中国化妆品行业ESG体系化建设的拓荒者与连续四年发布ESG报告的先行者，贝泰妮率先构建并公布了详实的“2030可持续发展战略举措与管理目标”，在“可持续倡导”“可持续产品”“可持续治理”“可持续营销”“可持续影响力”五大维度进行系统化深耕。其将可持续发展基因深度植入商业本体的成功实践，不仅为本土行业提供了从战略框架到落地工具的可复制路径，更在全球美妆价值链加速重构的关键时期，刻下了鲜明而深刻的中国范式坐标。
从荣膺“中国上市公司ESG最佳实践”100强及AA评级，到登顶华证指数“家庭与个人用品行业”ESG绩效优秀榜单，贝泰妮以稳健的业绩增长与扎实的ESG建设力，生动印证了联合国全球契约组织“在乎者赢”(Who Cares Wins)的前瞻洞察——对美丽产业可持续价值的坚守与开拓，正是开启未来无限增长潜能的金钥匙。这份实践，正推动着中国企业的可持续发展智慧深度融入全球议程。
绿动未来，美美与共
滇池的波光，映照着万商协作、共谋发展的时代交响。贝泰妮集团，以其对“人与自然的健康和美丽”的执着，不仅为这场东方之约增添了动人的绿色韵律，更以扎实的行动勾勒出中国企业的责任图景：立足本土生物多样性宝库，依托科技创新与负责任运营，深度参与全球可持续发展进程。
当云南特色植物的中国成分能量，借由科技赋能的贝泰妮各式产品，滋养更广阔的南亚东南亚肌肤；当每一次空瓶投入回收箱的轻响，汇聚成守护地球家园的磅礴力量，我们见证的不仅是中国品牌的扬帆远航，更是一条以科技向善为舵、商业向善为帆、人与自然和谐共生为彼岸的可持续发展航路。在区域合作纵深推进的浪潮中，贝泰妮正携手全球伙伴，于世界经纬中延伸可持续边界，共同谱写中国美妆贡献人类可持续未来的壮丽诗篇。绿意盎然处，未来正可期。
【2025-06-24】
华西证券：美妆618平稳收官 关注平台与品牌格局变革
【出处】智通财经
华西证券发布研报称，根据青眼情报，四大电商(淘系、京东、抖音、快手)平台618全周期美妆GMV为600-700亿元，同比增长超10%，其中淘系平台以41.3%的市场份额稳居线上美妆第一渠道，抖音贡献35.7%的GMV，京东占比14.8%，快手占据8.2%份额。抖音美妆赛道增长态势迅猛，以扶持商家降佣让利和依托兴趣占领消费者心智为引擎实现双位数增长；珀莱雅韩束领跑护肤，毛戈平等彩妆品类国货强势。618大促美妆板块平稳落地，但平台与品牌格局持续变革，建议重点关注护城河深厚的国货公司。
华西证券主要观点如下：
降佣让利政策+兴趣内容生态，平台格局持续变革
大促期间抖音美妆板块GMV占比正逐步接近淘系平台，交易规模庞大。根据青眼情报，四大电商(淘系、京东、抖音、快手)平台618全周期美妆GMV为600-700亿元，同比增长超10%，其中淘系平台以41.3%的市场份额稳居线上美妆第一渠道，抖音贡献35.7%的GMV，京东占比14.8%，快手占据8.2%份额。
抖音美妆赛道增长态势迅猛，以扶持商家降佣让利和依托兴趣占领消费者心智为引擎实现双位数增长
抖音电商持续推动免佣让利与帮扶商家政策：5月单月商品卡免佣补贴达14亿元，单商家最高减免达299万元，其正通过一系列让利政策重构平台生态。从#沉浸式开箱到#分享妆容再到#新中式美学，抖音已经成为最新美妆趋势的发源地，品牌种草的逻辑正逐渐从流量思维转化为以用户兴趣为导向的生态运营，预计随着美妆品类整体持续向抖音迁移，将对美妆品牌的线上营销、带货、种草能力要求进一步提升。
珀莱雅韩束领跑护肤，毛戈平等彩妆品类国货强势
美容护肤类目：竞争格局较为稳定，珀莱雅/韩束分别登顶天猫/抖音。根据青眼情报，国货品牌的上榜数量依旧不多，但珀莱雅和韩束继去年618在天猫与抖音分别登顶以来，今年继续稳据榜首。天猫618美容护肤类目TOP5品牌格局稳定，修丽可首次跻身前五取代海蓝之谜。抖音618大促期间美容护肤类目GMV前10的品牌较为稳定，连续3年上榜品牌有8个，赫莲娜、海蓝之谜和欧莱雅均有上升，SK-II也重返前十。
据上美股份公众号，618期间韩束在抖音平台美容护肤总榜&自播总榜、国货护肤品牌榜&自播榜、面部护理套装榜、男士护肤榜全线TOP1，其他平台中天猫、京东、唯品会、拼多多GMV分别同增46%、81%、40%、229%，婴童品牌一页抖音、天猫、京东GMV分别同增190%、106%、158%，位居抖音婴童洗护TOP5，天猫婴童护肤TOP2、婴童洗护TOP3，京东婴童洗护竞速榜TOP3。
彩妆香水类目：新锐品牌突围，毛戈平等国货依然主导
此次抖音彩妆类目第一是国货新品牌蒂洛薇，其通过聚焦底妆类产品而实现快速破圈。此外，抖音彩妆类目品牌榜TOP10中，共有8个国货品牌，毛戈平排名提升了9名升至第二外资品牌中仅有圣罗兰和MAC上榜，分别为第三和第六。天猫彩妆香水类目竞争激烈，圣罗兰登顶榜首，彩棠、毛戈平分别跃升至第二、三位，肌肤之钥、3CE退出前五。
国际品牌本土化策略起效，国货龙头品牌多元化突围
国际品牌表现超预期，国货有望进一步突破。国际品牌在美容护肤类目的表现依旧坚挺，预计主要系其营销策略进一步本土化，同时彻底拥抱流量和达人打法，放低姿态下场竞争。底层来看中国消费者对高端国际品牌的长期打造的品牌力依然认可，在高端护肤领域，国际大牌长期积累的科技专利、实验室技术、临床验证仍具显著优势。华西证券认为，中长期看头部国货品牌将逐步跳出“卷成分”、“卷功效”的循环，更强调品牌影响力、综合使用体验和全渠道布局能力，从而形成更强的品牌护城河。
投资建议：618大促美妆板块平稳落地，但平台与品牌格局持续变革，建议重点关注护城河深厚的国货公司
1)全渠道布局完善、品牌力较强的中高端品牌，重点关注毛戈平(01318)，受益标的水羊股份(300740.SZ)；2)各自占据平台领先地位的龙头品牌，重点关注珀莱雅(603605.SH)，受益标的上美股份(02145)。
3)以功效护肤或特定成分切入细分赛道抢占消费者心智的科技型护肤，重点关注贝泰妮(300957.SZ)、巨子生物(02367)、丸美股份(603983.SH)，受益标的锦波生物(832982.BJ)；4)具备较强质价比，且新兴渠道经营优秀的日化品牌，重点关注润本股份(603193.SH)、登康口腔(001328.SZ)。
风险提示
1)行业竞争加剧；2)经济恢复不及预期；3)电商平台费率提升；4)行业政策风险。
【2025-06-24】
贝泰妮：公司在抖音等平台均设有旗舰店与直播间，营销团队会在品牌形象打造与产品宣发的过程中，适当融入与公司形象相契合的特色元素
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站06月24日讯，有投资者向贝泰妮提问， 请问618销售数据怎么样。对半年报提升有多大。公司股价一直跌，公司有没有抖音官方账号介意多在抖音账号拍视频以云南中草药植物为主题多拍些主题视频人文地理特色多为公司宣传，把官方ip打造上千万粉丝账号。
公司回答表示，尊敬的投资者您好，感谢您的建议。公司在抖音等平台均设有旗舰店与直播间，营销团队会在品牌形象打造与产品宣发的过程中，适当融入与公司形象相契合的特色元素，努力为消费者带来更多别样的购物体验。感谢您的关注！点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-06-24】
贝泰妮：6月23日获融资买入1449.96万元，占当日流入资金比例为25.47%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月23日获融资买入1449.96万元，占当日买入金额的25.47%，当前融资余额5.90亿元，占流通市值的3.23%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-2314499636.0013862354.00590230665.002025-06-2017873944.0021697242.00589593383.002025-06-1926133133.0025881052.00593416681.002025-06-1818468216.0019048271.00593164600.002025-06-1724066256.0023045252.00593744655.00融券方面，贝泰妮6月23日融券偿还3300股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额257.98万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-230.00142362.002579772.002025-06-208566.000.002702573.002025-06-1926250.0035000.002751875.002025-06-1831311.0040257.002822463.002025-06-179036.00153612.002859894.00综上，贝泰妮当前两融余额5.93亿元，较昨日上升0.09%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-23贝泰妮514481.00592810437.002025-06-20贝泰妮-3872600.00592295956.002025-06-19贝泰妮181493.00596168556.002025-06-18贝泰妮-617486.00595987063.002025-06-17贝泰妮833203.00596604549.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-23】
国泰海通：618美妆增长超10% 国货追求高质增长
【出处】智通财经
国泰海通发布研报称，据青眼情报数据，四大电商平台(淘系、京东、抖音、快手)618全周期美妆成交额为659.09亿元，同比增长超10%。分平台来看，淘系全周期GMV占比41.3%，同比增长11.1%；抖音/京东/快手分别占35.7%、14.8%、8.2%。从品牌上看，据天猫大美妆公众号，珀莱雅蝉联天猫美妆全周期成交榜TOP1，TOP20榜单外资品牌共计15个仍占据主导地位，毛戈平、彩棠进入TOP20。当前国货控制达播投放、发力自播用户运营方法论沉淀，聚焦确定性增长，看好渠道助力产品创新、品牌势能释放。
国泰海通主要观点如下：
看好美护板块引领新消费
1)日化板块：推荐新渠道助力产品创新的若羽臣、登康口腔、润本股份；2)美妆板块：推荐品牌驱动的高端国货毛戈平，重组胶原赛道锦波生物、巨子生物、丸美股份，多品牌扩张的上美股份、珀莱雅、上海家化；预期筑底，后续有望迎来拐点的贝泰妮、水羊股份、拉芳家化。
大盘：美妆品类双位数增长，淘系/抖音销售额各占41%/36%
2025年618大促较去年提前一周开启，活动周期为2025年5月13日-6月18日共37天。据青眼情报数据，四大电商平台(淘系、京东、抖音、快手)618全周期美妆成交额为659.09亿元，同比增长超10%。分平台来看，淘系全周期GMV占比41.3%，同比增长11.1%；抖音/京东/快手分别占35.7%、14.8%、8.2%。
渠道：达播仍为主要阵地，品牌运营策略分化
据蝉魔方数据，2025年618期间抖音平台直播/商品卡/视频渠道销售额占比分别为75.98%、19.81%、4.21%，较24年大促期间分别下降6.72pct、增加4.39pct、增加2.33pct，商品卡占比持续提升；从带货渠道来看，品牌自播销售额占比36.03%较24年大促期间增长1.9pct，达播销售额占比56.5%较24年大促期间下降2.1pct。
分品牌来看，外资&国货运营策略差异化，多数外资品牌在2025年618发力达播，如资生堂(+21.8pct)、欧莱雅(+18.1pct)、SK-II(+12.4pct)达播占比均有显著提升；相比之下，国货品牌选择控制达播投放，如敷尔佳(-31.5pct)、韩束(-27.1pct)、佰草集(-21pct)、薇诺娜(-16.2pct)等达播占比下降。
国泰海通认为，多品牌逐渐调整渠道运营策略，从达播为主转向发力自播，体现了流量同质化压力下品牌更聚焦确定性增长、自身运营方法论沉淀、关注营销费用的合理转化。
品牌：头部格局稳定，国货多品类排位上移
美妆：据天猫大美妆公众号，珀莱雅蝉联天猫美妆全周期成交榜TOP1，TOP20榜单外资品牌共计15个仍占据主导地位，毛戈平、彩棠进入TOP20。据青眼号外公众号，抖音护肤类目TOP10相对稳定，8个品牌连续3年上榜，其中韩束蝉联TOP1，赫莲娜、珀莱雅进入TOP3；彩妆类目TOP10变动较大，抖品牌蒂洛薇登顶TOP1，毛戈平、YSL分别位列第2、3名。
个护家清：珀莱雅旗下Off&；Relax首次进入天猫个护全周期成交榜TOP20；若羽臣旗下绽家首次进入天猫家清全周期成交榜TOP20。
风险提示
需求疲弱、行业景气度下行；品牌端竞争加剧；新品表现及新品牌孵化效果不及预期。
【2025-06-23】
贝泰妮：6月20日获融资买入1787.39万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月20日获融资买入1787.39万元，占当日买入金额的20.06%，当前融资余额5.90亿元，占流通市值的3.25%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-2017873944.0021697242.00589593383.002025-06-1926133133.0025881052.00593416681.002025-06-1818468216.0019048271.00593164600.002025-06-1724066256.0023045252.00593744655.002025-06-1623981769.0018806805.00592723651.00融券方面，贝泰妮6月20日融券偿还0股，融券卖出200股，按当日收盘价计算，卖出金额8566元，融券余额270.26万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-208566.000.002702573.002025-06-1926250.0035000.002751875.002025-06-1831311.0040257.002822463.002025-06-179036.00153612.002859894.002025-06-1641247.0018332.003047695.00综上，贝泰妮当前两融余额5.92亿元，较昨日下滑0.65%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-20贝泰妮-3872600.00592295956.002025-06-19贝泰妮181493.00596168556.002025-06-18贝泰妮-617486.00595987063.002025-06-17贝泰妮833203.00596604549.002025-06-16贝泰妮5182699.00595771346.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-20】
行业周报|美容护理指数跌-6.66%, 跑输上证指数6.15%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年6月16日-2025年6月20日，上证指数跌0.51%，报3359.90点。创业板指跌1.66%，报2009.89点。深证成指跌1.16%，报10005.03点。美容护理指数跌-6.66%，跑输上证指数6.15%。
本周机构观点：
**中信证券本周观点**：
2024年以来美妆个护行业大盘稳增长，国货品牌市占率持续崛起；民族自信持续增强，国货逐步建立品牌溢价，向高端市场发力；大众市场消费日趋理性化，打造极致性价比。我们①强烈看好本土企业在高端美妆赛道的拓展机遇，②看好在大众赛道完成性价比心智占位、且供应链及运营具备支撑能力的企业持续获取份额，③建议关注处于管理团队及经营策略调整阶段，品牌布局完善、综合实力强劲的头部企业的经营拐点。
**中信证券本周观点**：
我国医美行业市场空间大，认知度提升和客群老龄化有望驱动成长，其中注射类受益于供给侧推动、增速或将快于行业整体。产品维度看，品类演进迭代创造发展机遇，新证稀缺性构筑产品红利、中长期批文增加后格局或将U型演变，竞争要素由产品逐步升级至营销、市场、管理等多维度综合能力；企业维度看，中国市场具备“有限创新”特征，头部企业或将依靠运营能力积淀保持领先。基于此，我们提出两条投资主线：①产品维度关注品类迭代、单品突破机遇；②经营维度关注医美企业综合能力构建，更加看好龙头企业持续领先能力。
行业新闻摘要：
1：聊城东昌妇幼入选国家级“皮肤保健门诊建设单位”。
2：我国美容整形价格项目有了统一规范，助力行业标准化发展。
3：海口开展医疗美容专项整治行动，针对美容机构进行整改。
4：敷尔佳加速医美布局，关注细分领域重组胶原蛋白。
5：快手本地生活三大品类交易上翻免佣，积极争夺线下商家资源。
6：邯郸馆陶县中医医院与首钢集团邯钢医院签署技术合作协议，推动中医与现代医疗的结合。
7：各地医疗美容行业整治行动频繁，反映出对行业规范化的重视。
8：医疗美容行业面临价格透明化挑战，促进行业健康发展。
9：细分领域的崛起推动医美行业的多样化发展，市场竞争加剧。
10：国家政策支持医疗美容行业的规范化与专业化，提升服务质量。
龙头公司动态：
1、华熙生物：1）华熙生物：质疑重组胶原蛋白并非针对竞争对手。2）华熙生物赵燕：透明质酸的“黄金时代”才刚刚开始。
2、稳健医疗：1）西南证券维持买入评级后 稳健医疗连跌7个交易日。2）医疗耗材龙头企业稳健医疗签约飞书。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-06-033.61%0.43%2025-06-043.49%0.42%2025-06-05-3.78%0.23%2025-06-06-1.23%0.04%2025-06-090.59%0.43%2025-06-102.63%-0.44%2025-06-11-0.74%0.52%2025-06-122.38%0.01%2025-06-13-3.93%-0.75%2025-06-16-0.27%0.35%2025-06-17-1.53%-0.04%2025-06-18-2.86%0.04%2025-06-19-1.31%-0.79%2025-06-20-0.34%-0.07%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3151.872023-12-2949.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅爱美客-3.38%-3.12%-2.76%锦波生物2.99%-16.74%126.21%珀莱雅-1.39%-16.52%-23.81%华熙生物-0.14%-4.03%-11.72%稳健医疗-12.52%-21.93%58.53%贝泰妮-7.01%-6.81%-10.36%丸美生物-6.28%-24.96%46.10%上海家化-7.61%-19.23%16.73%润本股份-7.27%-18.65%84.48%敷尔佳-9.14%-7.76%-0.27%百亚股份-8.37%-21.97%10.70%豪悦护理-11.01%-5.92%56.72%力合科创-3.40%-7.15%32.30%中顺洁柔-4.38%-9.28%-6.03%登康口腔-10.02%-10.73%105.76%福瑞达-8.01%-4.63%11.51%科思股份-3.80%-2.78%-39.52%水羊股份-8.32%8.25%2.47%拉芳家化-5.86%-17.87%108.73%依依股份-8.45%-8.82%72.36%
【2025-06-20】
贝泰妮：6月19日获融资买入2613.31万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月19日获融资买入2613.31万元，占当日买入金额的34.56%，当前融资余额5.93亿元，占流通市值的3.20%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1926133133.0025881052.00593416681.002025-06-1818468216.0019048271.00593164600.002025-06-1724066256.0023045252.00593744655.002025-06-1623981769.0018806805.00592723651.002025-06-1346595637.0071467688.00587548687.00融券方面，贝泰妮6月19日融券偿还800股，融券卖出600股，按当日收盘价计算，卖出金额2.63万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额275.19万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-1926250.0035000.002751875.002025-06-1831311.0040257.002822463.002025-06-179036.00153612.002859894.002025-06-1641247.0018332.003047695.002025-06-130.0069090.003039960.00综上，贝泰妮当前两融余额5.96亿元，较昨日上升0.03%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-19贝泰妮181493.00596168556.002025-06-18贝泰妮-617486.00595987063.002025-06-17贝泰妮833203.00596604549.002025-06-16贝泰妮5182699.00595771346.002025-06-13贝泰妮-25092341.00590588647.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-19】
贝泰妮：6月18日获融资买入1846.82万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月18日获融资买入1846.82万元，占当日买入金额的28.94%，当前融资余额5.93亿元，占流通市值的3.13%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1818468216.0019048271.00593164600.002025-06-1724066256.0023045252.00593744655.002025-06-1623981769.0018806805.00592723651.002025-06-1346595637.0071467688.00587548687.002025-06-1230485938.0040935868.00612420738.00融券方面，贝泰妮6月18日融券偿还900股，融券卖出700股，按当日收盘价计算，卖出金额3.13万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额282.25万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-1831311.0040257.002822463.002025-06-179036.00153612.002859894.002025-06-1641247.0018332.003047695.002025-06-130.0069090.003039960.002025-06-1262790.000.003260250.00综上，贝泰妮当前两融余额5.96亿元，较昨日下滑0.10%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-18贝泰妮-617486.00595987063.002025-06-17贝泰妮833203.00596604549.002025-06-16贝泰妮5182699.00595771346.002025-06-13贝泰妮-25092341.00590588647.002025-06-12贝泰妮-10373900.00615680988.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-18】
贝泰妮：6月17日获融资买入2406.63万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月17日获融资买入2406.63万元，占当日买入金额的26.28%，当前融资余额5.94亿元，占流通市值的3.10%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1724066256.0023045252.00593744655.002025-06-1623981769.0018806805.00592723651.002025-06-1346595637.0071467688.00587548687.002025-06-1230485938.0040935868.00612420738.002025-06-1132187917.0024810137.00622870668.00融券方面，贝泰妮6月17日融券偿还3400股，融券卖出200股，按当日收盘价计算，卖出金额9036元，融券余额285.99万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-179036.00153612.002859894.002025-06-1641247.0018332.003047695.002025-06-130.0069090.003039960.002025-06-1262790.000.003260250.002025-06-114810.00163540.003184220.00综上，贝泰妮当前两融余额5.97亿元，较昨日上升0.14%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-17贝泰妮833203.00596604549.002025-06-16贝泰妮5182699.00595771346.002025-06-13贝泰妮-25092341.00590588647.002025-06-12贝泰妮-10373900.00615680988.002025-06-11贝泰妮7186385.00626054888.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-17】
贝泰妮：6月16日获融资买入2398.18万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月16日获融资买入2398.18万元，占当日买入金额的26.34%，当前融资余额5.93亿元，占流通市值的3.05%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1623981769.0018806805.00592723651.002025-06-1346595637.0071467688.00587548687.002025-06-1230485938.0040935868.00612420738.002025-06-1132187917.0024810137.00622870668.002025-06-1048432174.0040907010.00615492888.00融券方面，贝泰妮6月16日融券偿还400股，融券卖出900股，按当日收盘价计算，卖出金额4.12万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额304.77万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-1641247.0018332.003047695.002025-06-130.0069090.003039960.002025-06-1262790.000.003260250.002025-06-114810.00163540.003184220.002025-06-10194280.00189423.003375615.00综上，贝泰妮当前两融余额5.96亿元，较昨日上升0.88%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-16贝泰妮5182699.00595771346.002025-06-13贝泰妮-25092341.00590588647.002025-06-12贝泰妮-10373900.00615680988.002025-06-11贝泰妮7186385.00626054888.002025-06-10贝泰妮7564721.00618868503.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-16】
申万宏源：供应链&本土化融合 出海重塑国货美妆产业格局
【出处】智通财经
申万宏源发布研报称，在护肤品行业国内增速放缓(2019-2024年CAGR 2.1%)、彩妆市场增长乏力(同期CAGR 0.9%)的背景下，化妆品代工企业向东南亚市场转型或成最优解。国货美护企业从原料商、制造商到品牌商凭借供应链与本土化融合优势，通过不同方式布局东南亚市场。建议关注珀莱雅、上美股份、贝泰妮、芭薇股份及科思股份。
申万宏源主要观点如下：
护肤品类国内进入稳步增长阶段，代工厂向外转型或成为最优解
根据欧睿数据，护肤品市场规模由2019年的2449亿元增加至2024年的2712亿元，CAGR为2.1%;彩妆市场规模由2019年的593亿元增加至2024年的620亿元，CAGR为0.9%。对于化妆品代工行业，在头部品牌自产比例提升的趋势下，转型服务出口性品牌，通过出海方式打开新增市场，形成差异化竞争格局或成为最优解。
东南亚位于全球贸易的十字路口，经济保持高增速，消费升级空间广阔
东南亚是亚洲与大洋洲、太平洋与印度洋之间的重要“十字路口”，不仅有着十分重要的地理位置，也是亚洲经济发展的重要组成部分。根据IMF预计，印尼、马来西亚和越南在2024年-2026年间GDP增速将保持在5%左右，经济增速高于发达国家1.5%-2%左右的水平，高经济增速将带来强劲消费动力，开启未来消费升级空间。
东南亚电商渗透率提升带动美妆消费线上化，品牌可以复制国内运营方法论
随着东南亚各国电商渗透率逐年提升，美妆护肤品类呈现了快速线上化的趋势。以美妆线上化程度最高的印尼来看，2016年护肤品类的电商销售占比仅为1.3%，而2021年已经提升至20.9%，彩妆品类的线上化率突破三成。国货品牌可以利用明星粉丝经济，快速打爆品牌影响力。
东南亚消费需求分层，高中端品牌皆有潜力
根据出海地区收入水平和竞争情况，东南亚消费市场可以分为三层级。第一层级是高端出海，新加坡以2023人均8.5万美元GDP领先其他国家，高收入下对化妆品的价格敏感度较低，而对功效性和品牌认可度要求较高，国货品牌可考虑以中高端线为主布局出海;平行出海主要为马来西亚，其人均GDP与中国相仿，国内大众化妆品牌可以平行出海;低端出海代表国家为印尼、泰国、越南等，其收入较低，而年轻人口众多，出海需要以性价比为主，主打年轻基础护理，与当地本土品牌共同开发潜在市场规模。
国货美护企业从原料商、制造商到品牌商凭借供应链与本土化融合优势，通过不同方式布局东南亚市?
〗ㄒ楣刈ⅲ?)国货美妆平台型公司，年轻平价子品牌悦芙媞有望率先出海东南亚的珀莱雅;2)抖音渠道强势，质价比套组销售成效显著，出海可期的上美股份;3)深耕中国特色植物原料，建设本地化运营团队出海泰国、越南的贝泰妮;4)化妆品品牌生产一站式服务提供商，深度绑定核心客户开发定制化产品，借助新渠道于东南亚实现现象级营销的芭薇股份;5)全球防晒剂龙头，新建马来西亚柔佛防晒剂工厂，于新加坡和马来西亚建立贸易平台，本地化运营打开全球市场的科思股份。
风险提示：行业竞争加剧;产品定位偏离需求;运价汇率波动;当地法律法规变化等风险。
【2025-06-16】
贝泰妮：6月13日获融资买入4659.56万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月13日获融资买入4659.56万元，占当日买入金额的23.51%，当前融资余额5.88亿元，占流通市值的3.01%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1346595637.0071467688.00587548687.002025-06-1230485938.0040935868.00612420738.002025-06-1132187917.0024810137.00622870668.002025-06-1048432174.0040907010.00615492888.002025-06-0939557407.0024490727.00607967724.00融券方面，贝泰妮6月13日融券偿还1500股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额304.00万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-130.0069090.003039960.002025-06-1262790.000.003260250.002025-06-114810.00163540.003184220.002025-06-10194280.00189423.003375615.002025-06-094807.00187473.003336058.00综上，贝泰妮当前两融余额5.91亿元，较昨日下滑4.08%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-13贝泰妮-25092341.00590588647.002025-06-12贝泰妮-10373900.00615680988.002025-06-11贝泰妮7186385.00626054888.002025-06-10贝泰妮7564721.00618868503.002025-06-09贝泰妮14921346.00611303782.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-13】
行业周报|美容护理指数涨0.51%, 跑赢上证指数0.76%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年6月9日-2025年6月13日，上证指数跌0.25%，报3377.00点。创业板指涨0.22%，报2043.82点。深证成指跌0.6%，报10122.11点。美容护理指数涨0.51%，跑赢上证指数0.76%。前五大上涨个股分别为华业香料、诺邦股份、豪悦护理、洁雅股份、福瑞达。
行业新闻摘要：
1：市场窄幅震荡，新消费概念股领涨，显示出行业活跃度。
2：2025年美容护理行业中期投资策略指出美妆个护全面崛起，投资潜力巨大。
3：医疗美容概念龙头受技术驱动，结构性机会显现，有望再度崛起。
4：2025年中国超快激光器行业发展分析，显示下游应用需求持续增长，国产替代潜力大。
5：医美行业被认为空间广阔，未来发展前景乐观。
6：新消费配置机会受到关注，尤其是在美容护理领域。
7：整体消费趋势向好，推动美妆个护市场的快速发展。
8：行业竞争加剧，但领先品牌将受益于市场的快速扩张。
9：技术创新成为美容护理行业发展的一大驱动力。
10：政策支持和市场需求将进一步促进美容护理行业的健康发展。
龙头公司动态：
1、珀莱雅：1）珀莱雅：618表现优异，拟海外并购目标估值112.78元。
2、华熙生物：1）华熙生物回应争议：透明质酸业务并未承压 重组胶原蛋白尚需验证。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-05-260.22%-0.05%2025-05-271.68%-0.18%2025-05-280.31%-0.02%2025-05-29-2.18%0.70%2025-05-30-0.68%-0.47%2025-06-033.61%0.43%2025-06-043.49%0.42%2025-06-05-3.78%0.23%2025-06-06-1.23%0.04%2025-06-090.59%0.43%2025-06-102.63%-0.44%2025-06-11-0.74%0.52%2025-06-122.38%0.01%2025-06-13-3.93%-0.75%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3151.872023-12-2949.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅爱美客2.56%3.48%-4.13%锦波生物-11.39%-7.76%169.10%珀莱雅-2.31%-16.28%-22.79%稳健医疗-5.79%-9.07%71.26%华熙生物-6.08%4.51%-13.13%贝泰妮-3.15%4.97%-10.84%丸美生物-5.66%-10.69%48.33%上海家化-6.04%-6.92%21.81%润本股份-0.86%-10.81%96.33%敷尔佳2.54%9.22%6.64%百亚股份-8.11%-12.16%23.71%豪悦护理8.86%18.74%70.88%力合科创-1.49%-1.73%53.09%登康口腔4.93%1.60%135.52%福瑞达6.20%18.59%16.22%中顺洁柔-3.25%-0.58%-7.68%科思股份-0.33%2.27%-40.29%水羊股份-0.69%22.45%5.46%拉芳家化4.14%23.28%115.91%依依股份5.99%20.86%83.06%
【2025-06-13】
贝泰妮：6月12日获融资买入3048.59万元，占当日流入资金比例为20.35%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月12日获融资买入3048.59万元，占当日买入金额的20.35%，当前融资余额6.12亿元，占流通市值的2.99%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1230485938.0040935868.00612420738.002025-06-1132187917.0024810137.00622870668.002025-06-1048432174.0040907010.00615492888.002025-06-0939557407.0024490727.00607967724.002025-06-0643017571.0038053582.00592901044.00融券方面，贝泰妮6月12日融券偿还0股，融券卖出1300股，按当日收盘价计算，卖出金额6.28万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额326.03万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-1262790.000.003260250.002025-06-114810.00163540.003184220.002025-06-10194280.00189423.003375615.002025-06-094807.00187473.003336058.002025-06-060.0066584.003481392.00综上，贝泰妮当前两融余额6.16亿元，较昨日下滑1.66%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-12贝泰妮-10373900.00615680988.002025-06-11贝泰妮7186385.00626054888.002025-06-10贝泰妮7564721.00618868503.002025-06-09贝泰妮14921346.00611303782.002025-06-06贝泰妮4815345.00596382436.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-12】
贝泰妮：6月11日获融资买入3218.79万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月11日获融资买入3218.79万元，占当日买入金额的31.78%，当前融资余额6.23亿元，占流通市值的3.06%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1132187917.0024810137.00622870668.002025-06-1048432174.0040907010.00615492888.002025-06-0939557407.0024490727.00607967724.002025-06-0643017571.0038053582.00592901044.002025-06-0558598418.0065971316.00587937055.00融券方面，贝泰妮6月11日融券偿还3400股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额4810元，融券余额318.42万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-114810.00163540.003184220.002025-06-10194280.00189423.003375615.002025-06-094807.00187473.003336058.002025-06-060.0066584.003481392.002025-06-0519464.0024330.003630036.00综上，贝泰妮当前两融余额6.26亿元，较昨日上升1.16%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-11贝泰妮7186385.00626054888.002025-06-10贝泰妮7564721.00618868503.002025-06-09贝泰妮14921346.00611303782.002025-06-06贝泰妮4815345.00596382436.002025-06-05贝泰妮-7477862.00591567091.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-11】
贝泰妮：6月10日获融资买入4843.22万元，占当日流入资金比例为23.38%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月10日获融资买入4843.22万元，占当日买入金额的23.38%，当前融资余额6.15亿元，占流通市值的2.99%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1048432174.0040907010.00615492888.002025-06-0939557407.0024490727.00607967724.002025-06-0643017571.0038053582.00592901044.002025-06-0558598418.0065971316.00587937055.002025-06-0498525881.0055993994.00595309953.00融券方面，贝泰妮6月10日融券偿还3900股，融券卖出4000股，按当日收盘价计算，卖出金额19.43万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额337.56万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-10194280.00189423.003375615.002025-06-094807.00187473.003336058.002025-06-060.0066584.003481392.002025-06-0519464.0024330.003630036.002025-06-0410000.0075000.003735000.00综上，贝泰妮当前两融余额6.19亿元，较昨日上升1.24%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-10贝泰妮7564721.00618868503.002025-06-09贝泰妮14921346.00611303782.002025-06-06贝泰妮4815345.00596382436.002025-06-05贝泰妮-7477862.00591567091.002025-06-04贝泰妮42516287.00599044953.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-10】
美容护理板块走高 华业香料涨停
【出处】本站7x24快讯
美容护理板块走高，华业香料涨停，水羊股份、洁雅股份涨超10%，青松股份、拉芳家化、上海家化、科思股份、贝泰妮等跟涨。"聪明钱"流向曝光！暗盘资金破解主力操盘密码>>
【2025-06-10】
贝泰妮：6月9日获融资买入3955.74万元，占当日流入资金比例为26.88%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月9日获融资买入3955.74万元，占当日买入金额的26.88%，当前融资余额6.08亿元，占流通市值的2.99%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-0939557407.0024490727.00607967724.002025-06-0643017571.0038053582.00592901044.002025-06-0558598418.0065971316.00587937055.002025-06-0498525881.0055993994.00595309953.002025-06-03100800870.00121867230.00552778066.00融券方面，贝泰妮6月9日融券偿还3900股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额4807元，融券余额333.61万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-094807.00187473.003336058.002025-06-060.0066584.003481392.002025-06-0519464.0024330.003630036.002025-06-0410000.0075000.003735000.002025-06-03207270.000.003750600.00综上，贝泰妮当前两融余额6.11亿元，较昨日上升2.50%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-09贝泰妮14921346.00611303782.002025-06-06贝泰妮4815345.00596382436.002025-06-05贝泰妮-7477862.00591567091.002025-06-04贝泰妮42516287.00599044953.002025-06-03贝泰妮-20490038.00556528666.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-09】
贝泰妮：6月6日获融资买入4301.76万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月6日获融资买入4301.76万元，占当日买入金额的30.89%，当前融资余额5.93亿元，占流通市值的2.94%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-0643017571.0038053582.00592901044.002025-06-0558598418.0065971316.00587937055.002025-06-0498525881.0055993994.00595309953.002025-06-03100800870.00121867230.00552778066.002025-05-3021398468.0014503376.00573844426.00融券方面，贝泰妮6月6日融券偿还1400股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额348.14万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-060.0066584.003481392.002025-06-0519464.0024330.003630036.002025-06-0410000.0075000.003735000.002025-06-03207270.000.003750600.002025-05-30437679.0044210.003174278.00综上，贝泰妮当前两融余额5.96亿元，较昨日上升0.81%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-06贝泰妮4815345.00596382436.002025-06-05贝泰妮-7477862.00591567091.002025-06-04贝泰妮42516287.00599044953.002025-06-03贝泰妮-20490038.00556528666.002025-05-30贝泰妮7236354.00577018704.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-06】
行业周报|美容护理指数涨3.03%, 跑赢上证指数1.9%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年6月3日-2025年6月6日，上证指数涨1.13%，报3385.36点。创业板指涨2.32%，报2039.44点。深证成指涨1.42%，报10183.70点。美容护理指数涨3.03%，跑赢上证指数1.9%。前五大上涨个股分别为锦盛新材、华业香料、水羊股份、华熙生物、贝泰妮。
龙头公司动态：
1、珀莱雅：1）珀莱雅：6月13日将召开2024年度业绩说明会。2）主品牌营收增速放缓，珀莱雅“盯上”医美赛道。3）国泰海通：美妆个护国货崛起加速 优选产品上升周期成长型标的。
2、稳健医疗：1）稳健医疗：2025年公司两大主业的盈利能力整体呈现出稳中向好的提升态势。2）稳健医疗：2025年营业利润率有望同比提升。
3、华熙生物：1）商战双方最新回应，华熙生物：反对成分“名称游戏”。2）科技创新引领发展 华熙生物多元布局糖生物学和细胞生物学。3）山东女首富VS陕西女首富：百亿市值蒸发只因一份报告，华熙生物、巨子生物开启千亿"换脸"商战。4）华熙生物与巨子生物隔空互怼 两大医美巨头痛斥不正当竞争。5）华熙生物回应近期风波：胶原蛋白和“重组的”胶原蛋白不是一个概念 反对的是名称游戏，而不是科研和产业转化。6）胶原蛋白成分被疑造假，巨子生物、华熙生物双双发声，股价表现分化。7）医美巨头战况升级！巨子生物陷胶原蛋白“罗生门”，华熙生物力挺“大嘴博士”。8）两大医美巨头隔空“喊话”！华熙生物力挺“大嘴博士”，巨子生物深夜回应。9）涉事检测机构道歉？华熙生物力挺大嘴博士，监管部门介入。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-05-192.30%0.00%2025-05-202.78%0.38%2025-05-210.11%0.21%2025-05-22-2.86%-0.22%2025-05-23-0.74%-0.94%2025-05-260.22%-0.05%2025-05-271.68%-0.18%2025-05-280.31%-0.02%2025-05-29-2.18%0.70%2025-05-30-0.68%-0.47%2025-06-033.61%0.43%2025-06-043.49%0.42%2025-06-05-3.78%0.23%2025-06-06-1.23%0.04%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3151.872023-12-2949.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅爱美客1.78%0.21%-12.06%锦波生物2.43%14.56%198.94%珀莱雅-4.24%-10.12%-23.13%稳健医疗2.50%-2.03%77.36%华熙生物7.67%11.63%-4.37%贝泰妮7.58%15.92%-8.02%丸美生物0.78%-0.09%58.57%上海家化1.81%0.37%26.98%润本股份-6.94%-3.29%92.86%敷尔佳2.81%10.50%15.77%百亚股份0.85%-5.34%36.05%豪悦护理5.33%11.20%48.30%力合科创2.42%-2.90%59.09%中顺洁柔-1.67%6.47%-5.60%登康口腔4.80%7.93%127.90%福瑞达5.38%10.92%11.52%科思股份3.00%6.64%-43.27%水羊股份9.63%36.98%4.53%拉芳家化-8.06%19.61%117.35%可靠股份1.50%28.69%114.28%
【2025-06-06】
贝泰妮：6月5日获融资买入5859.84万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月5日获融资买入5859.84万元，占当日买入金额的26.55%，当前融资余额5.88亿元，占流通市值的2.85%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-0558598418.0065971316.00587937055.002025-06-0498525881.0055993994.00595309953.002025-06-03100800870.00121867230.00552778066.002025-05-3021398468.0014503376.00573844426.002025-05-2920880484.0016048283.00566949334.00融券方面，贝泰妮6月5日融券偿还500股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额1.95万元，融券余额363.00万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-0519464.0024330.003630036.002025-06-0410000.0075000.003735000.002025-06-03207270.000.003750600.002025-05-30437679.0044210.003174278.002025-05-2931528.004504.002833016.00综上，贝泰妮当前两融余额5.92亿元，较昨日下滑1.25%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-05贝泰妮-7477862.00591567091.002025-06-04贝泰妮42516287.00599044953.002025-06-03贝泰妮-20490038.00556528666.002025-05-30贝泰妮7236354.00577018704.002025-05-29贝泰妮4843650.00569782350.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-05】
年度季度利润增速下滑，如何理解敏感肌国货龙头贝泰妮的投资价值
【出处】投资时报
2024年、2025年第一季度，贝泰妮营收同比变动幅度分别为3.87%、-13.51%，归母净利润同比增速分别为-33.53%、-83.97%
投资时间网、标点财经研究员 王子西
端午节后的首个交易日即6月3日，“中国功效性护肤品第一股”贝泰妮（300957.SZ）股价上涨，当天报收于49.35元/股（不复权，下同），较前一交易日上涨11.63%。6月4日，贝泰妮继续涨势，但涨幅收小，收盘价50.0元/股，微涨1.32%。
消息面上，近期医美行业受到市场关注，相关个股也在上述两日收获不小涨幅。有分析指出，高年龄层及高端客户的医美消费意愿提升，叠加新材料迭代推动新赛道发展，行业全年业绩具备增长动力。
而在5月，贝泰妮接受交银施罗德基金、华安基金、景顺长城基金等35家机构调研，涉及问题包括品牌“薇诺娜宝贝”与“瑷科缦”的今年规划、线下渠道如何、“2025中国化妆品科技技术大会”的参会情况等。
作为敏感肌赛道优质国货龙头，贝泰妮以“薇诺娜”品牌为核心，致力于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品。但近年来，公司业绩承压、盈利能力亟待修复。2024年、2025年第一季度，贝泰妮营收同比变动幅度分别为3.87%、-13.51%，归母净利润同比增速分别为-33.53%、-83.97%。
公司投资价值如何，或还需结合基本面进行观察。
业绩承压
贝泰妮定位于“皮肤健康互联网+”的大健康产业集团，多年来深耕于功效性化妆品细分领域。公司拥有“薇诺娜（Winona）”“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”“瑷科缦（AOXMED）”“贝芙汀（Beforteen）”“姬芮（Za）”等多个品牌，涵盖舒敏、防晒、美白、抗老、祛斑、祛痘等领域。
“薇诺娜”是专研敏感肌肤的皮肤学级护肤品牌，亦是公司的核心品牌。“薇诺娜宝贝”专研婴童功效性护肤，聚焦婴童湿疹赛道。“瑷科缦”则聚焦抗老护肤，“贝芙汀”聚焦18岁至30岁痘肌人群。“姬芮”定位为国际潮流彩妆品牌，“泊美”定位于植萃科技护肤品牌，这两个品牌是公司在2023年收购悦江（广州）投资有限公司（下称悦江投资）股权而来。
数据显示，近年来，贝泰妮营收增速放缓，利润端承压。2021年至2024年，公司营收同比增速依次为52.57%、24.65%、10.14%和3.87%；归母净利润同比增速为58.77%、21.82%、-28.02%和-33.53%。
2024年，贝泰妮的归母净利润已经下滑至5.03亿元，尚不到2022年同期的一半。对于该年度利润变动，公司在年报中将之归于几个原因。第一，美妆行业“双11”等线上大促销售普遍不如预期；第二，市场竞争加剧，公司加大营销费用投入；第三，悦江投资业绩承诺未能如期完成，公司计提长期资产减值准备金；第四，人员费用有所增加以及主要线上自营店铺平均获客成本上升等。
财报显示，2024年，悦江投资归母净利润实际完成约0.28亿元，远低于业绩承诺目标0.8亿元，完成率不足35%。
今年一季度，贝泰妮的整体业绩仍未改观。期内，公司实现营收9.49亿元，同比下降13.51%；归母净利润更是大降近84%缩至0.28亿元，是2021年上市以来同期最低。报告期内，贝泰妮的销售毛利率虽有所回升，但费用率压力较大，期间费用率指标高升至近75%，较上年同期增加逾18个百分点。
贝泰妮2021年以来归母净利润及同比增速（单位：亿元、%）
主品牌势能趋弱
贝泰妮业绩增长动能减弱原因何在？
投资时间网、标点财经研究员注意到，公司主品牌“薇诺娜”的品牌理念已经升级为“专研敏感肌”，过去一年，主品牌围绕“敏感肌PLUS”打造三大核心大单品，其中，明星大单品“薇诺娜舒敏保湿特护霜”完成从成分配方（青刺果多糖）到技术工艺（微流控技术）的2.0升级。
近期，贝泰妮在“2025中国化妆品科学技术大会”上展示了其植物原料研发成果。公司通过生物技术突破，将青刺果多糖应用于敏感肌修护产品，并推出AI赋能的抗老成分Habaflair 超塑肽，也引发业内关注。
但据华源证券研究显示，2024年“6·18”“双11”活动期间，“薇诺娜”仅位列天猫美妆大促GMV排行榜单第十名，在此前的2023年“双11”活动中，“薇诺娜”尚处榜单第五位。
2024年，公司主品牌的营收同比下滑5.5%，远不及“薇诺娜宝贝”“瑷科缦”品牌34%和65.6%的收入增速，不过“薇诺娜宝贝”“瑷科缦”品牌分别仅贡献收入2.01亿元、0.60亿元，基数还小，想要撑起贝泰妮的第二增长曲线，还需时日。
事实上，自2021年以来，贝泰妮护肤品的营收增速便一路放缓。2024年，该指标为-1.41%，护肤品的销售规模虽仍在48亿元以上，但较2023年少卖了六千多万元。
今年，贝泰妮则计划主品牌五大解决方案落地，即围绕特护霜（修护）、清透防晒乳（防晒）、修白瓶（美白）、银核霜（抗老）以及屏障特护霜（医美术后）五大核心单品，打造“敏感肌PLUS”综合解决方案，通过“单品+套组”组合策略，提升客单价。同时，“薇诺娜宝贝”持续聚焦润肤乳、防晒、面霜三大品类，“瑷科缦”则针对专业院线和居家护理两大场景推出相关新品系列。
由敏感肌修护进阶到敏感肌PLUS，贝泰妮的故事如何讲述还待观察。当前，公司业绩承压问题或是当务之急。
天猫美妆大促GMV排行榜
数据来源：华源证券（取数时间为2024年10月8日至11月10日、2024年5月20日至6月20日、2023年10月22日至11月11日）
投时关键词：贝泰妮（300957.SZ）|珀莱雅（603605.SH）|上海家化（600315.SH）
【2025-06-05】
贝泰妮：6月4日获融资买入9852.59万元，占当日流入资金比例为24.43%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月4日获融资买入9852.59万元，占当日买入金额的24.43%，当前融资余额5.95亿元，占流通市值的2.81%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-0498525881.0055993994.00595309953.002025-06-03100800870.00121867230.00552778066.002025-05-3021398468.0014503376.00573844426.002025-05-2920880484.0016048283.00566949334.002025-05-2823922095.0012529685.00562117133.00融券方面，贝泰妮6月4日融券偿还1500股，融券卖出200股，按当日收盘价计算，卖出金额1.00万元，融券余额373.50万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-0410000.0075000.003735000.002025-06-03207270.000.003750600.002025-05-30437679.0044210.003174278.002025-05-2931528.004504.002833016.002025-05-280.004529.002821567.00综上，贝泰妮当前两融余额5.99亿元，较昨日上升7.64%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-04贝泰妮42516287.00599044953.002025-06-03贝泰妮-20490038.00556528666.002025-05-30贝泰妮7236354.00577018704.002025-05-29贝泰妮4843650.00569782350.002025-05-28贝泰妮11361673.00564938700.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-04】
贝泰妮：6月3日获融资买入1.01亿元，占当日流入资金比例为12.99%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，贝泰妮6月3日获融资买入1.01亿元，占当日买入金额的12.99%，当前融资余额5.53亿元，占流通市值的2.64%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-03100800870.00121867230.00552778066.002025-05-3021398468.0014503376.00573844426.002025-05-2920880484.0016048283.00566949334.002025-05-2823922095.0012529685.00562117133.002025-05-2719500063.0024105598.00550724723.00融券方面，贝泰妮6月3日融券偿还0股，融券卖出4200股，按当日收盘价计算，卖出金额20.73万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额375.06万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-03207270.000.003750600.002025-05-30437679.0044210.003174278.002025-05-2931528.004504.002833016.002025-05-280.004529.002821567.002025-05-27187411.00274260.002852304.00综上，贝泰妮当前两融余额5.57亿元，较昨日下滑3.55%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-03贝泰妮-20490038.00556528666.002025-05-30贝泰妮7236354.00577018704.002025-05-29贝泰妮4843650.00569782350.002025-05-28贝泰妮11361673.00564938700.002025-05-27贝泰妮-4654447.00553577027.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-06-04】
券商观点|商贸零售行业跟踪周报：林清轩正式递表港交所，国产高端护肤开启资本化新篇章
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年6月4日，东吴证券发布了一篇商贸零售行业的研究报告，报告指出，林清轩正式递表港交所，国产高端护肤开启资本化新篇章。
报告具体内容如下：
投资要点 中国高端国货护肤品龙头，专注抗皱紧致细分领域。林清轩成立于2011年，是以自主研发的山茶花精华油为核心产品、定位高端国货抗皱紧致护肤领域的领导品牌。截至2024年底，林清轩拥有506家线下门店（95%以上进驻高端购物商场，其中直营店有342家），根据招股书统计，林清轩门店规模位同中国高端护肤品牌之首。按零售额计，林清轩于2024年在中国高端国货护肤品牌中排名第一，是高端护肤品牌TOP15中唯一国货品牌。 林清轩近年业绩快速增长，盈利能力持续提升。林清轩在2022-2024年实现业绩增长，营收从2022年6.91亿元增至2024年12.10亿元，2022-2024营收CAGR达32.3%；净利润由2022年亏损提升至2024年1.86亿元。2024年在山茶花精华油大单品以及线上渠道快速放量带动下，公司营收/净利润分别同比增长50.3%/121%。从盈利能力上看，公司高毛利精华占比提升拉动整体利润率提升，2022-2024年公司毛利率分别为78%/81.2%/82.5%，净利率2022-2024年分别为-0.9%/10.5%/15.4%。分产品看，抗皱山茶花精油大单品高增。林清轩高端护肤产品包含精华油、面霜、爽肤水及乳液、精华液等，2024年公司精华油/面霜/乳液及爽肤水/精华液/面膜/防晒霜营收占比分别为37%/15.7%/10.7%/10%/12.2%/3%，其中公司首创大单品山茶花精华油，开创“以油养肤”的理念，山茶花精华油2022-2024年实现高速增长，带动精华油品类22-24年收入CAGR达43%。分渠道看，线上渠道实现翻倍式增长。2024年公司线下/线上营收占比分别为40.8%/59.1%。截至2024年末林清轩的线下门店网络在全国共有506家门店，2024年线下收入达到4.9亿元，2022-2024年CAGR为14.3%。线上渠道上，林清轩通过IP矩阵、内部直播间、与KOL和KOC合作以及各大电商平台官方品牌店举办的直播，实现线上销售持续快速增长，2022-2024年公司线上渠道营收CAGR达51.2%。美护行业近期动态更新：618国货美妆表现亮眼，家清赛道中绽家突出重围。根据天猫公布的2025年618抢先购战报（5月16日20点至5月26日24点），从品牌看，国货美妆龙头表现亮眼，如珀莱雅（位居美妆榜首位）、巨子生物（可复美位居美妆榜TOP12）、贝泰妮（薇诺娜位居美妆榜TOP14）等。家清赛道中，绽家品牌2025年快速提升至家清第15位，若仅考虑衣物清洁赛道，绽家位居TOP5。投资建议：林清轩正式递表港交所，国货美妆品牌进一步开启资本化新篇章，推荐定位高端家清绽家快速发展、保健品品牌放量趋势明显的若羽臣，以及同样定位高端国货的毛戈平，建议关注收购海外高端品牌打造高端品牌矩阵的水羊股份等。风险提示：消费需求不及预期，宏观经济波动等。
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