☆经营分析☆ ◇300910 瑞丰新材 更新日期：2025-08-23◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 166147.71｜ 60448.16｜ 36.38｜ 99.96｜
｜其他业务 ｜ 68.98｜ -37.89｜-54.93｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜润滑油添加剂 ｜ 161129.73｜ 59223.03｜ 36.75｜ 96.94｜
｜其他业务 ｜ 5086.96｜ 1187.24｜ 23.34｜ 3.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 115025.43｜ 44915.67｜ 39.05｜ 69.20｜
｜内销 ｜ 51191.27｜ 15494.59｜ 30.27｜ 30.80｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 315304.28｜ 112883.70｜ 35.80｜ 99.86｜
｜其他行业 ｜ 443.13｜ 229.37｜ 51.76｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜润滑油添加剂 ｜ 307276.96｜ 110371.10｜ 35.92｜ 97.32｜
｜无碳纸显色剂 ｜ 4042.92｜ 1369.61｜ 33.88｜ 1.28｜
｜其他产品 ｜ 3984.40｜ 1143.00｜ 28.69｜ 1.26｜
｜其他业务 ｜ 443.13｜ 229.37｜ 51.76｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 222565.67｜ 85294.30｜ 38.32｜ 70.49｜
｜内销 ｜ 93181.75｜ 27818.77｜ 29.85｜ 29.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 315747.41｜ 113113.08｜ 35.82｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 149816.55｜ 53524.55｜ 35.73｜ 99.86｜
｜其他业务 ｜ 211.45｜ 104.57｜ 49.45｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜润滑油添加剂 ｜ 146200.50｜ 52382.89｜ 35.83｜ 97.45｜
｜其他业务 ｜ 3827.50｜ 1246.22｜ 32.56｜ 2.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 103630.46｜ 40093.76｜ 38.69｜ 69.07｜
｜内销 ｜ 46397.54｜ 13535.36｜ 29.17｜ 30.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 281166.50｜ 98374.27｜ 34.99｜ 99.86｜
｜其他行业 ｜ 400.91｜ 187.15｜ 46.68｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜润滑油添加剂 ｜ 272785.00｜ 96081.79｜ 35.22｜ 95.55｜
｜无碳纸显色剂 ｜ 4852.73｜ 1573.38｜ 32.42｜ 1.70｜
｜其他业务 ｜ 3929.68｜ 906.25｜ 23.06｜ 1.38｜
｜其他业务-其他产品 ｜ 3528.77｜ 719.10｜ 20.38｜ 1.24｜
｜其他业务-其他 ｜ 400.91｜ 187.15｜ 46.68｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 205695.85｜ 77381.58｜ 37.62｜ 73.05｜
｜内销 ｜ 75871.56｜ 21179.85｜ 27.92｜ 26.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 281567.41｜ 98561.42｜ 35.00｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）润滑油添加剂行业发展状况及总体供求趋势
公司主导产品为润滑油添加剂，属于精细化工材料。根据中国证监会2012年颁布的
《上市公司行业分类指引》，公司属于化学原料和化学制品制造业，行业代码：C2
6。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行
业为“化学原料和化学制品制造业（C26）”大类的“专项化学用品制造（C2662）
”。
成品润滑油广泛应用于国民经济的各个方面，对内燃机的运动与机械和工业设备的
运作不可或缺，润滑油添加剂是润滑油的重要组成部分，用于改善润滑油的性能或
者赋予其新的特性。添加剂技术的进步对润滑油性能的改进、等级的提升及其使用
寿命的延长起着确定的推动作用。润滑油添加剂产品主要应用于发动机润滑油（包
括天然气发动机）、船舶用润滑油、工业润滑油、润滑脂等。
全球润滑油添加剂行业自20世纪30年代发展以来，经过多年的积淀与迭代，至今已
逐步进入相对成熟阶段。润滑油添加剂产品应用领域广泛，市场规模较大，全球润
滑油添加剂需求量约500万吨，中国为全球润滑油添加剂重要的消费国之一。
润滑油添加剂行业具有极高的技术门槛与客户准入门槛，全球供应比较集中，主要
由少数国际公司为主。我国润滑油添加剂产业起步较晚，自20世纪50年代添加剂产
业逐步建立以来，通过自主研发和技术引进，历经几十年的积累和发展，已经形成
一定的生产规模。
润滑油添加剂的下游为润滑油企业，润滑油的需求与全球经济具有较强的关联性。
近年来随着全球经济增长乏力，电动汽车渗透率提升，黑天鹅事件频发等因素影响
，抑制了润滑油添加剂的需求增长；同时随着环保、节能等相关法规标准的不断提
高，又不断刺激新的润滑油添加剂种类研发与更高加剂量的使用，促进需求量增长
。预计全球润滑油添加剂整体市场需求量将保持相对稳定，得益于国产替代的需求
以及国际下游客户优化其自身供应体系的需要，国产添加剂仍将大有可为。
（二）行业竞争格局
在国际市场上，经过20世纪90年代末期润滑油添加剂公司之间剧烈的兼并和收购，
产业逐渐集中，形成了以四家国际知名润滑油添加剂公司路博润（Lubrizol）、润
英联（Infineum）、雪佛龙奥伦耐（ChevronOronite）、雅富顿（Afton）为主的
市场竞争格局。这几大添加剂公司均拥有较长的发展历史，在技术研发和市场拓展
方面有深厚的积淀，控制了全球85%左右的添加剂市场份额。四大润滑油添加剂公
司以销售复合剂为主，其生产的单剂一般都是自用，同时向外部单剂厂商采购其不
生产或产能不足的单剂产品。
由于历史起步晚，发动机工业不发达等原因，我国发动机用油标准乃至测试评价标
准长期沿用美国标准，尤其在高端内燃机、风电、核电、军工装备等领域的高端润
滑油及添加剂更是被国外企业强势垄断，内燃机油复合剂配方一般需要通过美国AP
I认证。
近些年，国内的民营润滑油添加剂企业，从生产单剂产品、中低端复合剂产品开始
，在保持自身性价比优势的同时不断加大研发投入，提升产品技术水平，以积极主
动服务下游厂商的态度，从而不断扩大了国产添加剂的市场份额，并在高端复合剂
市场上有所突破。2016年9月发动机润滑油中国标准开发创新联盟的设立，行业内
将逐步推出符合中国发动机技术特点的润滑油标准体系和润滑油产品技术标准，20
25年7月，首个中国D1自主柴油机油标准发布，标志中国润滑油行业进入自主标准
引领时代。此举将一定程度上打破外资润滑油添加剂产品的先发优势，增强国内润
滑油添加剂企业的竞争力。
近年来随着国际贸易摩擦加剧，中国润滑油添加剂行业起步较晚，存在较大的进口
替代市场空间。同时，近年来逆全球化趋势兴起，特别是叠加地缘政治冲突，对全
球润滑油添加剂的供应链带来重大挑战，也为有竞争力的行业新进入者带来难得的
发展机遇。
（三）公司润滑油添加剂市场地位
在润滑油添加剂领域，公司自进入该行业起，定位于发展环保、高效的产品。公司
在质量上紧盯国际添加剂公司，已经发展成为具有较强竞争力的国产润滑油添加剂
供应商，在国际市场逐步树立影响力，产品产销规模快速增长。公司是该行业A股
首家上市公司。公司为上海市润滑油品行业协会理事单位、上海市润滑油品行业协
会添加剂专业委员会主任单位、中国石油和化学工业联合会润滑脂专业委员会会员
单位、发动机润滑油中国标准开发创新联盟创始单位。
（四）主要业务
公司主要从事油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产和销售
。公司拥有完善的生产设备和生产技术工艺，凭借技术优势和产品优势，已发展成
为国内领先的润滑油添加剂供应商和全球主要的无碳纸显色剂供应商。
公司为国家级高新技术企业，国家级绿色工厂，河南省智能工厂，通过ISO9001质
量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系和ISO50001
能源管理体系认证，拥有多个省级研发平台，获得河南省技术创新示范企业、单项
冠军企业等称号。公司把“提供润滑精华，助力环境友好；聚焦客户挑战，实现客
户价值”作为企业使命，研发创新能力受到业内瞩目。公司建立了多个实验室、检
测化验分析中心，形成了完善的质量控制和产品研发体系。并与国际权威第三方检
测机构、中国石油化工股份有限公司石油化工科学研究院、中国石油天然气股份有
限公司大连润滑油研究开发中心、河南大学、中国汽车工程学会、中国内燃机学会
等建立了良好的合作机制。公司整体技术水平国内领先，目前拥有多项国内外发明
专利。公司掌握多项业界领先的核心技术，目前已获得授权国内发明专利49项、国
外发明专利2项、实用新型专利2项，并有多项国内外发明专利正在申请中。
（五）主要产品
公司产品为精细化工品，按用途可以分为润滑油添加剂、无碳纸显色剂两大类，其
中主导产品为润滑油添加剂。
1、润滑油添加剂
润滑油添加剂是润滑油的重要组成部分，用于改善润滑油的性能或者赋予其新的特
性。添加剂技术的进步对润滑油性能的改进、等级的提升及其使用寿命的延长起着
确定的推动作用。同时，添加剂行业的变化也对润滑油的生产、供应和经济性带来
显著的波动。因此，添加剂产业一直受到润滑油生产商的强烈关注。
润滑油添加剂的发展一直以提高润滑油的性能为先导，由此相继研制开发了金属清
净剂、无灰分散剂、抗氧抗腐剂、极压抗磨剂、粘度指数改进剂、摩擦改进剂等多
种添加剂产品。上述产品可以改善润滑油的某一种或几种性能。然而，在实际使用
中为了满足设备或者技术规格的复杂需求，通常需要多种添加剂协同使用。为了简
化润滑油生产流程、提高产品质量和稳定性，添加剂公司也会依据指定要求开发和
设计添加剂组合物（复合剂）来满足市场需求。复合剂技术和产品为各类设备提供
综合性润滑解决方案，主要包括：车用油复合剂、工业油复合剂、船用油复合剂等
。公司生产的润滑油添加剂产品可广泛用于汽车发动机（包括天然气发动机）润滑
油、航空航天发动机油、铁路机车发动机油、船舶发动机油、工业润滑油、润滑脂
、乳化炸药等领域。
2、无碳纸显色剂
公司无碳纸显色剂产品广泛用于采用无碳纸制作的各种多联的发票、收据、快递单
、空白打印纸等。无碳纸显色剂通常分为活性白土显色剂和树脂显色剂，树脂显色
剂又可以分为酚醛类树脂显色剂和水杨酸类树脂显色剂。
（六）公司主要经营模式
公司依托持续的研发投入及不断的技术创新，凭借技术优势和产品优势，能够在新
材料开发、工艺改进、产品应用等方面为客户提供优质的产品。在经营中实行“基
于安全库存、以销定产、以产定购”的业务模式，具体的销售、生产、采购三个主
要环节所采取的模式如下：
1、销售模式
报告期初，产品线及销售部门根据产品、技术发展的规划及大客户梳理制定三年规
划及年度销售任务，公司销售部门根据年度销售任务分解编制月度销售计划，销售
部门将年度销售目标层层分解落实到各销售分部以及市场营销人员。为了控制销售
无序和定价混乱的情况发生，在销售审核上，公司制定了“三项三级”审批制度，
即对销售订单进行最低限价、信用额度、信用账期“三项”审批，同时再对销售订
单审批权限进行等级分类，公司主要通过参加专业展销、各类专业会议、查询各类
专业书刊、积极与潜在下游客户登门拜访、电话、网络联系等多种方式不断积累客
户资源，并通过提供良好的产品品质和稳定的供货能力维持客户。
公司产品全部由公司直销，客户的类型包括生产型客户和贸易型客户两大类。对于
贸易型客户，公司对其销售公司产品的区域范围、定价等无特殊约束条款，属于买
断式销售，在销售政策上与生产型客户一致，在收入确认政策上也与生产型客户一
致。
2、生产模式
为适应多变的市场需求和激烈的市场竞争，公司主要采取以市场为导向的按需生产
方式，同时根据市场需求和安全库存适度备货。即公司在保证安全库存的情况下，
主要采取以销定产方式，由销售部门编制销售计划，传递给运营部门，运营部门根
据销售计划和存货情况作出生产计划并将生产计划传达给生产车间，统筹安排生产
。质检部对原料、产成品进行检验和监督。财务部负责成本核算，指导生产车间统
计工作，监督在产品盘点，每月成本核算分析。公司根据产品技术特点、生产工艺
流程、市场需求等因素确定了现有的生产模式。
3、采购模式
公司产品为精细化工品，采购的主要原材料多为原油的下游产品、副产品或者衍生
品，主要有基础油、异辛醇、五硫化二磷、苯乙烯、氧化锌、四聚丙烯、水杨酸、
α烯烃、聚异丁烯、二苯胺等，上述原材料供应商众多，市场价格相对公开透明。
为保证原材料质量和供货的持续稳定性，公司建立了供应商管理制度，对原材料供
应商实行严格筛选，建立了合格供应商名录，与重要原材料的供应商保持长期稳定
的合作关系，并对合格供应商进行监督和管理。
公司主要采劝基于安全库存、以销定产、以产定购”的采购模式，同时，公司会依
据未来销售市场的拓展预测情况，并根据部分原材料价格近期波动情况及预期未来
走势进行适度、适量的提前备货用以未来生产使用。在整个物料供应的过程中公司
运营部门起到桥梁作用，通过ERP信息化系统，运营部门实时分析销售部门提交的
销售计划，结合存货情况确认销售计划同时做出生产计划，并将生产计划传达给生
产车间，生产车间根据生产计划分析物料需求并向运营部门做出物料请购计划，运
营部门综合上述信息做出ROP计划与请购单发往采购部，采购部对照公司的合格供
应商名录，优先选择已进入名录的供应商询价，如果供应商名录中没有可以提供所
需原材料的供应商，则由公司进行公开询价，并在报价的供应商中按照公司的审核
体系选择合适的供应商。采购部根据审核确定的供应商，与供应商签订采购合同或
发出采购订单，货到后质检部对采购的原材料进行验收，验收合格的原材料批准入
库，财务部根据相关单据凭证进行账务处理。
4、公司产品价格形成机制
报告期内，公司市场部结合产品生产成本、原材料价格预期走势、客户需求及市场
竞争等综合情况，编制公司产品价格指导目录，合理确定各类别各型号产品的市场
指导性报价。同类产品不同型号之间因产品技术性能指标、原材料构成等不同，销
售价格存在一定差异。
在上述市场指导性报价的基础上，公司销售人员与客户协商谈判，最终确定产品的
销售价格，双方据此签订销售合同。同时，有些客户也会提出符合自己性能指标要
求的定制化产品，该种情况下公司也会因此和客户协商调整销售价格。
公司销售价格的确定主要从以下几个方面进行考虑：
（1）价格形成总体考虑：公司以产品生产成本为基础，考虑市场供求关系与竞争
情况、客户需求量不同等因素制定产品价格体系；
（2）成本变动反馈机制：采购部门定期向包括财务部门在内的相关部门及人员传
递主要原材料的价格波动情况，财务部门定期根据最新原料价格波动情况测算产品
成本，并向包括销售负责人在内的相关部门与人员汇报，以供定价参考；
（3）特殊的个性化策略：基于公司战略目标，或者新产品上市，或者竞争需要，
公司对个别产品或个别客户制定个性化的定价策略，但需要履行特别审批或集体会
商程序。
公司结合主营业务、主要产品、主要资源、生产技术工艺的性质和特点以及国家产
业政策、市场状况、上下游发展情况、企业发展阶段等综合因素，形成了目前的经
营模式。
（七）业绩的主要驱动因素
报告期内，公司管理层在董事会的领导下，紧紧围绕发展战略，稳步开展各项工作
，巩固和提升公司核心竞争力。报告期内，公司实现营业收入为166,216.70万元，
较上年同期上升10.79%；实现归属于上市公司股东净利润37,019.60万元，较上年
同期增长16.08%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为35,413
.26万元，较上年同期增长14.18%。主要因素如下：
1、行业面临重大变局，为公司带来良好的发展机遇与挑战
当今世界正经历百年未有之大变局，国家正在构建以国内大循环为主体、国内国际
双循环相互促进的新发展格局，近年来逆全球化趋势兴起，特别是叠加地缘政治冲
突，对全球润滑油添加剂的供应链带来重大挑战，公司所在行业正处于国际供应链
体系面临重建、国内进口替代加速的阶段，下游客户对于产品安全供应需求日益提
升，为公司带来较好的发展机遇和广阔的市场空间，面对国际国内行业环境变化的
新趋势，公司提出以单剂为主向复合剂为主转变的战略规划，转型升级卓有成效。
2、公司技术创新能力不断增强，复合剂产品认证持续突破
公司多年来持续加大研发投入，不断引进优秀研发人才，强化激励研发团队的创新
能力，核心技术逐年得到提升。公司在推进单剂向复合剂转型途中同时推动复合剂
产品从中低级别向中高级别的转型，持续向更高产品等级台架试验进发，并不断发
扬钉子精神，向更环保、更节能、更高效的方向研究。公司目前已自主掌握了CF-4
级、CH-4级、CI-4级、CK-4级柴油机油复合剂配方工艺，SL级、SM级、SN级、SP级
汽油机油复合剂配方工艺以及天然气发动机油复合剂、摩托车油复合剂、船用系统
油、船用汽缸油复合剂、抗磨液压油复合剂、齿轮油复合剂等配方工艺，其中CI-4
、CK-4、SN、SP级别复合剂已通过国外权威的第三方台架测试，已取得多个产品的
OEM认证。
报告期内，公司持续获得第三方权威检测机构出具的更低加剂量、更加节能、更高
标准的台架试验报告，并完成多项细分领域OEM认证，持续扩充产品品类，不断满
足核心客户的定制化产品需求，台架试验的持续通过、新产品的不断扩充、新规格
的延伸扩展彰显了公司技术团队丰富的专业知识和强大的研发能力，用事实证明了
公司产品的性能与品质等级，有助于进一步提升公司的核心竞争力，为公司加快进
入主流市场奠定了坚实的基矗
3、公司营销体系搭建转型卓有成效，品牌美誉度快速升温
公司坚持以核心客户为中心，积极进行全球化布局，通过销售、技术、市场相融合
协作的铁三角组合的作战方式，推动客户群体由中小客户到国际大客户的转型。同
时，公司加大海外营销渠道布局力度，已在新加坡、迪拜、比利时等地设立海外仓
储基地，覆盖区域客户供给需求，提升了公司在行业中的良好的口碑和美誉度，并
形成良好的品牌效应。未来，公司将继续深耕主业，持续加大研发投入，取得更高
级别、更多品类的产品认证及核心厂商的OEM认证，以满足客户需求，加强公司的
核心竞争力；加快产能改扩建项目的建设，实现迅速提升产能，扩大产销规模；以
国际头部客户和国际主流润滑油公司作为平台经济，引领瑞丰新材的国际化快速成
长，保持销量的持续快速增长。
4、公司具备较强的市场和品牌优势
瑞丰新材20余年来一直深耕于精细化工领域，经过多年坚持不懈的技术开发和经验
积累，公司产品不断完善，在行业中形成了良好的口碑和美誉度，形成了良好的品
牌效应。公司凭借技术实力与服务品质，与客户、供应商建立了深度良好的市场关
系，并多次获得“中国润滑油行业年度供应链金牌服务商”等奖项。
5、驱动全价值链效能升级，公司不断提升经营管理水平
设立技术委员会，夯实技术底座，瞄准行业前沿科技，指引技术发展方向；设立销
售委员会，落实公司国际化战略布局，聚焦客户挑战，实现增量销售目标；调配优
质资源，设立内燃机油、工业油、大发动机油、黏指剂与酯类油产品线、抗氧抗紫
外线助剂等产品线，提升公司供应链条的快速反应能力，加强各板块的协同效率，
提升供应链管理效率；持续完善预算管理体系及绩效管理体系，并不断优化人才梯
队建设机制，坚持“请进来”“走出去”的人才培养思路，打造一支“敢于打仗、
善于打仗、能打胜仗”的干部队伍及后备人才梯队，秉持包容与开放的心态，引进
行业高能人才为企业发展赋能，带领本土人才走出去，开拓眼界，提升能力，形成
相互补位、协同作战的发展模式；逐步完善公司信息化系统建设，优化工作流程，
强化公司内部管理，提升公司管理水平及运营效率；强化“铁三角”机制，聚焦对
公司发展具有重大意义的事项实施项目制管理，以股权激励的实施助推公司的管理
变革，提升企业整体竞争力，实现公司整体经营效率提升。
二、核心竞争力分析
（一）技术研发优势
1、核心技术
本公司以技术研发作为生存发展之本，经过多年的持续研发创新，掌握了主营业务
领域的核心技术工艺。目前已获得授权国内发明专利49项、国外发明专利2项、实
用新型专利2项，并有多项国内外发明专利正在申请中，具有多项在用的国内领先
、填补国内空白甚至国际领先的技术工艺。树脂型无碳复写纸专用显色剂曾荣获河
南省科学技术进步一等奖，高碱值硫化烷基酚钙生产工艺和高度胶体稳定性硫化烷
基酚钙曾获河南省科学技术成果奖。
2、研发团队
公司十分重视研发团队建设，一方面持续引进技术带头人、国内外知名专家，另一
方面着力培养自己的研发团队，具有一支国内外互补、老中青结合的研发人才团队
，截至报告期末，公司拥有研发人员210人，高级工程师5名，工程师11名，助理工
程师76名，研发团队专业配置完备、年龄结构合理、工作经验丰富、创新意识强、
进取精神足。
3、产学研结合的研发平台和研发创新模式
公司是国家级高新技术企业，致力于建立产学研相结合的可持续研发创新模式，除
不断加强自身研发实力外，同时注重与专业研究院、高校、合作企业、产业联盟、
学会协会合作与交流，积累了与高校及科研院所合作分工协同创新的经验，形成了
开放、前瞻的研发技术体系。目前已与河南大学、中国石油化工股份有限公司石油
化工科学研究院、中国石油天然气股份有限公司大连润滑油研究开发中心、中国汽
车工程学会、中国内燃机学会等建立了紧密的产学研一体化合作关系。
4、研发基础设施和实验能力
公司的研发分析机构现拥有多个实验室，研发中心和分析检测中心拥有完善的科研
试验仪器和分析检测设施，公司目前有多个不同型号的产品在研发，分别有对应的
实验室；同时还建设了功能齐全、占地达400平方米的中试车间，具有多台反应釜
和配套设施，具备各种单元操作能力，从而保证科研成果的顺利产业化。
在添加剂研究院框架下，公司架设了台架试验中心，已建有发动机台架室三个，分
别安装了汽油机、柴油机和燃气发动机台架。为公司在复合剂产品的开发研制方面
提供了强有力的支持。
（二）产品优势
1、产品质量保证
公司依靠自身科研力量，持续进行技术和工艺改进使得润滑油添加剂系列产品的性
能稳定提升，公司润滑油添加剂产品在浊度、沉淀值、产品收率、质量稳定性等方
面与国内同类产品相比具有一定的优势。公司已成为国内外多个著名润滑油生产商
的合作伙伴。
2、原材料拓展
精细化工行业原材料是产品质量的重要保证，为了保证产品质量性能的稳定可靠，
公司一直在核心原材料的自产化上不断探索进步。目前公司通过自主研发的离子交
换法生产工艺自主生产十二烷基酚，填补国内空白，保证了公司酚盐类清净剂产品
的市场竞争力，同时降低了成本；自主研发并建设的a-烯烃的烷基化装置可以生产
高品质的线性长链烷基苯，保证了磺酸盐类清净剂的产品质量；另外，3.5-甲酯是
高温抗氧剂的重要原料，公司也已经具备自主制造能力。同时，在关键的原材料领
域，适度向产业上游延伸，以保证原材料的供应安全、质量稳定，进一步提升公司
的整体竞争力。
3、产品品类齐全
公司自1999年开始润滑油添加剂单剂的研发，经过十几年的不断研发和拓展，公司
具有完整的主流单剂自主生产能力，产品线覆盖清净剂、分散剂、ZDDP、高温抗氧
剂等多个系列，涵盖了完整的主流添加剂单剂品种。公司润滑油添加剂单剂产品质
量稳定，性价比较高，在国外市场存在较大的需求潜力，同时在国内市场也已拥有
了较高的行业知名度和美誉度。单剂品类齐全，是进行复合剂配方研发、复合剂AP
I认证的基础与前提条件，是以单剂向复合剂转型，进入主流市场的坚实基础，也
是公司较国际四大之外其他公司的核心优势。
润滑油添加剂复合剂方面，公司目前已自主掌握了CF-4级、CH-4级、CI-4级、CK-4
级柴油机油复合剂配方工艺，SL级、SM级、SN级、SP级汽油机油复合剂配方工艺以
及天然气发动机油复合剂、摩托车油复合剂、船用系统油、船用汽缸油复合剂、抗
磨液压油复合剂、齿轮油复合剂等配方工艺，其中CI-4、CK-4、SN、SP级别复合剂
已经通过国外权威的第三方台架测试，已取得多个产品的OEM认证。公司可满足不
同客户的需求，同时还可以根据客户的需求提供各类型的定制产品。
（三）生产优势
1、素质过硬的产业工人队伍
公司自设立之初就一直在精细化工行业深耕精耘，培养了一批精细化生产、严苛化
质控的产业工人队伍，能够将公司先进的技术配方高效率、低成本、高稳定性地转
化为工业化大生产，并且能够在生产一线持续研发，不断改进创新，持续优化工艺
，成为公司重要的竞争优势。
2、产能规模优势
随着产销规模的持续增长，公司持续加大投入，扩建润滑油添加剂产品产能，公司
单剂产能超过30万吨，稳居国内“第一阵营”。新乡生产基地多项技改、新建项目
在抓紧建设中，将进一步提升公司的规模优势。
（四）管理优势
公司管理团队共同创业多年，核心团队成员稳定，均具有较为丰富的行业经验，团
队内部分工明确、凝聚力强，对市场现状及发展趋势具有良好的洞察力和把握能力
。在管理上，公司建立了完备的内控体系，拥有ERP企业资源管理等先进平台，持
续优化完善电子信息化系统，相关管理体系先进成熟。公司持续坚持管理优化和创
新，促进公司稳定健康发展。公司坚持以核心客户为中心，积极进行全球化布局，
通过销售、技术、市场相融合协作的铁三角组合的作战方式，推动客户群体由中小
客户到国际大客户的转型。设立技术委员会，夯实技术底座，瞄准行业前沿科技，
指引技术发展方向；设立销售委员会，落实公司国际化战略布局，聚焦客户挑战，
实现增量销售目标；调配优质资源，设立内燃机油、工业油、大发动机油、黏指剂
与酯类油、抗氧抗紫外线助剂产品线等产品线，提升公司供应链条的快速反应能力
，加强各板块的协同效率，提升供应链管理效率；公司加大海外营销渠道布局力度
，已在新加坡、迪拜、比利时等地设立海外仓储基地，覆盖区域客户供给需求，提
升了公司在行业中的良好的口碑和美誉度，并形成良好的品牌效应。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）产品研发的风险
公司计划大力推进产品的研发及试验工作，公司产品研发门槛高、实验费用贵、难
度大，如果研发及试验工作不能顺利推进或成功通过第三方权威检测平台试验、相
关OEM认证，一方面花费的大量成本将成为沉没成本，另一方面也将浪费宝贵的时
间，机会成本巨大。
应对措施：经过20余年的发展，公司在润滑油添加剂领域已经具有很好的积淀，对
于新产品的研发及试验工作也做了充分的准备，首先复合剂配方全部采用公司自产
单剂，单剂复合剂联合研发，保证了质量的可控性；另外公司自建有台架实验室，
所有配方先经过自有台架的反复试验打磨；同时公司还长期组织百余辆车辆进行实
际路况的行车实验，有序推进船用润滑油产品的行船试验；公司的复合剂有关指标
在中石化、中石油已经通过了其引进的API标准的台架实验，通过对油样理化指标
及发动机运行状态的长期跟踪，验证了产品配方在复杂工况下的稳定性和适用性。
公司对顺利研发新产品持乐观态度。
（二）原材料价格及供应风险
公司主要原材料主要为原油的下游产品、副产品或者衍生品。公司主要采劝基于安
全库存、以销定产、以产定购”的采购模式。若上述原材料价格出现持续大幅波动
，或由于客观原因产生供应紧张情况，公司经营业绩将存在波动的风险。
应对措施：公司对此高度关注，一方面持续优化供应渠道，扩大准入供应商的数量
，适当引入竞争，保障供应安全；另一方面公司会依据未来销售市场的拓展预测情
况，并根据部分原材料价格近期波动情况及预期未来走势进行适度、适量的提前备
货用以未来生产使用；当原材料出现大幅或持续涨价时，公司也会通过提高产品的
售价，来消化原料涨价带来的成本压力。
（三）汇率风险
报告期内，公司主要采用美元或欧元结算，若未来人民币对外币的汇率发生较大波
动，将对公司的经营业绩产生一定的影响。
应对措施：对此，一方面公司有较大量原料是进口，可以对冲一部分汇率的波动；
另一方面，公司通过优化与客户的计价方式、结算方式来规避风险，比如采用人民
币基准的定价模式，如果客户以外币付款，则双方协定按客户实际付款日的汇率进
行折算；同时公司不保留过多的外币头寸，按适当价格适时结汇。同时公司通过运
用各种外汇套期保值工具，来规避外汇风险。
（四）安全生产风险
公司为精细化工材料生产企业，生产过程中的个别原料为易燃、易爆物质，存在因
生产操作不当或设备故障，导致事故发生的可能，从而影响公司生产经营的正常进
行。
应对措施：公司上下高度重视安全生产，首先在技术工艺设计、生产装置设计布局
方面，从源头进行控制，保障安全生产；其次公司重视安全生产，各岗位制定明确
的安全操作手册，严格按照规定操作；还有公司设置安全环保监察部，负责对全公
司的安全作业指导与安全操作监督检查。公司将一如既往地高度重视安全风险，严
格杜绝安全事故。
（五）募投项目建设风险
公司在确定募集资金投资建设项目之前进行了项目的必要性与可行性论证，该论证
是基于适时外部的宏观经济形势、市场环境、行业发展趋势、供需关系等因素结合
公司内部的发展规划与资源能力综合分析后作出的投资决策。公司募投项目在实施
过程中可能受到内外部环境变化及工程进度、工程管理、设备供应等不确定或不可
遇见因素的影响，导致募投项目建设无法实施、无需实施、延期实施或未按照预期
进度完成建设等风险，从而可能对募投项目的完成进度和投资收益产生一定影响。
应对措施：公司持续关注市场环境变化和公司经营发展需要，将对募投项目的规划
、建设、变更（如需）等各环节进行合理安排、及时应变，保证募集资金合理运用
，争取更佳的投资收益，支持公司整体战略达成，同时公司将根据项目进展情况履
行相应的审批程序和信息披露义务。
（六）国际政策变化风险
百年未有之大变局加速演进，世界形势复杂动荡，全球经济出现滞胀衰退风险，新
一轮产业变革正在重塑全球经济结构，国际竞争加剧、地缘政治冲突、供应链动荡
等不确定事件给全球经济带来剧烈动荡，全球金融市场调整压力加大。面对错综复
杂的宏观形势和异常严峻的发展环境，公司出口业务占比较高，若国际宏观政策发
生不利变化，对公司将产生一定影响。
应对措施：为有效应对宏观经济的不利影响，公司将对宏观经济和行业政策信息进
行广泛收集，及时跟踪和分析研究，准确并深入领会政策文件精神，提高对未来趋
势的判断力和准确度。对于重大政策变革及重要时点的行业趋势变化，及时提醒公
司内部提高关注度并做好宏观经济和行业政策风险应对。同时，公司将审慎评估宏
观经济和政策风险，结合内外部环境变化，对职责领域中可能面临的重大风险进行
识别、分析和评价，在此基础上适时调整经营策略，充分利用和挖掘积极发展条件
，确保公司稳定发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜萱润(上海)化工科技有限公司｜ 300.00｜ -589.26｜ 1433.74｜
｜瑞丰润滑油添加剂(香港)有限｜ 200.00｜ 3393.50｜ 23025.17｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜濮阳市瑞丰新材料有限公司 ｜ 3000.00｜ -87.70｜ 2545.20｜
｜河南润孚企业管理咨询有限公｜ 300.00｜ 6.38｜ 4413.51｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沧州润孚添加剂有限公司 ｜ 15000.00｜ -437.49｜ 39179.81｜
｜RICHFUL LUBE ADDITIVE (AME｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜RICA) INC. ｜ ｜ ｜ ｜
｜RICHFUL LUBE ADDITIVE (SIN｜ 100.00｜ 724.67｜ 13378.53｜
｜GAPORE) PTE.LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜RICHFUL LUBE ADDITIVE TRAD｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜ING MIDDLE EAST FZE ｜ ｜ ｜ ｜
｜常州信金瑞盈企业咨询合伙企｜ -｜ 42.14｜ 1144.11｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜常州信金瑞盈创业投资合伙企｜ -｜ 1765.61｜ 11728.88｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东润孚新材料科技有限公司｜ 500.00｜ -0.32｜ 0.27｜
｜新乡市瑞丰宏泰化工有限公司｜ 5000.00｜ 297.22｜ 27641.27｜
｜锦州豪润达添加剂有限公司 ｜ 300.00｜ 639.22｜ 19745.30｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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