☆经营分析☆ ◇300872 天阳科技 更新日期：2025-08-23◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
为以银行为主的金融机构提供软件产品应用开发和技术服务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件行业 ｜ 176378.38｜ 50385.01｜ 28.57｜ 99.86｜
｜其他业务 ｜ 242.78｜ -166.79｜-68.70｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜技术开发类 ｜ 118879.72｜ 34315.21｜ 28.87｜ 67.31｜
｜技术服务类 ｜ 52404.60｜ 14160.46｜ 27.02｜ 29.67｜
｜咨询服务类 ｜ 4804.43｜ 1886.17｜ 39.26｜ 2.72｜
｜系统集成类 ｜ 289.63｜ 23.17｜ 8.00｜ 0.16｜
｜其他业务收入 ｜ 242.78｜ -166.79｜-68.70｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 76409.72｜ 19793.06｜ 25.90｜ 43.26｜
｜华东地区 ｜ 51705.52｜ 15916.06｜ 30.78｜ 29.27｜
｜华南地区 ｜ 21269.04｜ 6110.46｜ 28.73｜ 12.04｜
｜西南地区 ｜ 10653.33｜ 3542.04｜ 33.25｜ 6.03｜
｜华中地区 ｜ 7016.01｜ 2049.29｜ 29.21｜ 3.97｜
｜西北地区 ｜ 6393.55｜ 2076.63｜ 32.48｜ 3.62｜
｜东北地区 ｜ 2789.67｜ 635.23｜ 22.77｜ 1.58｜
｜港澳台及海外地区 ｜ 384.32｜ 95.44｜ 24.83｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 176621.16｜ 50218.21｜ 28.43｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件行业 ｜ 92730.11｜ 25063.17｜ 27.03｜ 99.86｜
｜其他业务 ｜ 130.26｜ -57.13｜-43.86｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜技术开发 ｜ 59184.17｜ 16114.29｜ 27.23｜ 63.73｜
｜技术服务 ｜ 31901.10｜ 8104.57｜ 25.41｜ 34.35｜
｜咨询服务 ｜ 1612.61｜ 836.23｜ 51.86｜ 1.74｜
｜其他业务 ｜ 130.26｜ -57.13｜-43.86｜ 0.14｜
｜系统集成 ｜ 32.24｜ 8.07｜ 25.05｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 40999.43｜ 11111.77｜ 27.10｜ 44.15｜
｜华东地区 ｜ 30726.68｜ 7596.67｜ 24.72｜ 33.09｜
｜华南地区 ｜ 9029.69｜ 2842.34｜ 31.48｜ 9.72｜
｜西南地区 ｜ 4704.59｜ 1351.89｜ 28.74｜ 5.07｜
｜西北地区 ｜ 2711.04｜ 662.70｜ 24.44｜ 2.92｜
｜华中地区 ｜ 2694.61｜ 816.50｜ 30.30｜ 2.90｜
｜东北地区 ｜ 1779.44｜ 565.92｜ 31.80｜ 1.92｜
｜港澳台及海外地区 ｜ 214.90｜ 58.24｜ 27.10｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 92860.37｜ 25006.04｜ 26.93｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件行业 ｜ 193273.04｜ 55586.16｜ 28.76｜ 99.84｜
｜其他业务 ｜ 307.13｜ -83.11｜-27.06｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜技术开发类 ｜ 128043.24｜ 36814.40｜ 28.75｜ 66.14｜
｜技术服务类 ｜ 56677.30｜ 15767.56｜ 27.82｜ 29.28｜
｜系统集成类 ｜ 5325.81｜ 1244.65｜ 23.37｜ 2.75｜
｜咨询服务类 ｜ 3226.69｜ 1759.54｜ 54.53｜ 1.67｜
｜其他业务收入 ｜ 307.13｜ -83.11｜-27.06｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 90162.47｜ 26561.93｜ 29.46｜ 46.58｜
｜华东地区 ｜ 56244.51｜ 16185.48｜ 28.78｜ 29.05｜
｜华南地区 ｜ 25167.56｜ 6374.20｜ 25.33｜ 13.00｜
｜西南地区 ｜ 7330.19｜ 2004.29｜ 27.34｜ 3.79｜
｜西北地区 ｜ 6807.77｜ 2003.87｜ 29.44｜ 3.52｜
｜华中地区 ｜ 3590.57｜ 912.94｜ 25.43｜ 1.85｜
｜东北地区 ｜ 3291.29｜ 1011.42｜ 30.73｜ 1.70｜
｜港澳台及海外地区 ｜ 985.82｜ 448.91｜ 45.54｜ 0.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 193580.17｜ 55503.05｜ 28.67｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件行业 ｜ 93803.32｜ 26844.90｜ 28.62｜ 99.86｜
｜其他业务 ｜ 130.88｜ -54.93｜-41.97｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜技术开发 ｜ 59151.87｜ 17136.71｜ 28.97｜ 62.97｜
｜技术服务 ｜ 30319.85｜ 8298.79｜ 27.37｜ 32.28｜
｜系统集成 ｜ 3035.00｜ 640.66｜ 21.11｜ 3.23｜
｜咨询服务 ｜ 1296.60｜ 768.73｜ 59.29｜ 1.38｜
｜其他业务 ｜ 130.88｜ -54.93｜-41.97｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 38363.88｜ 10959.09｜ 28.57｜ 40.84｜
｜华东地区 ｜ 31658.65｜ 8599.83｜ 27.16｜ 33.70｜
｜华南地区 ｜ 14174.96｜ 3898.50｜ 27.50｜ 15.09｜
｜西南地区 ｜ 3232.57｜ 1016.48｜ 31.44｜ 3.44｜
｜西北地区 ｜ 3066.69｜ 1128.20｜ 36.79｜ 3.26｜
｜东北地区 ｜ 1449.08｜ 583.75｜ 40.28｜ 1.54｜
｜华中地区 ｜ 1395.79｜ 446.62｜ 32.00｜ 1.49｜
｜海外地区 ｜ 344.62｜ 130.39｜ 37.84｜ 0.37｜
｜港澳台地区 ｜ 247.96｜ 27.11｜ 10.93｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 93934.20｜ 26789.97｜ 28.52｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
的“软件与信息技术服务业
”的披露
公司所在细分行业属于“软件和信息技术服务业”下的“金融软件和信息技术服务
业”，该行业属于国家鼓励发展的战略性、基础性和先导性产业，软件技术的广泛
应用能够加强高新技术在传统产业的应用，推动更多领域新技术、新产品、新模式
、新业态从广度和深度层面蓬勃发展，促进国家产业结构转型和经济发展。软件和
信息技术服务业是关系国民经济和社会发展全局的基础性、战略性、先导性产业，
对社会发展具有重要的支撑作用。
目前我国数字经济与数字金融发展迈入新阶段，政策支持与技术突破双轮驱动下，
银行业数字化转型进程显著加速，为金融科技服务商创造了广阔的市场空间与发展
机遇，公司所处行业呈现以下核心特征：
（一）政策环境持续优化，数字化转型成为金融业战略重心
近年来，国家持续强化数字经济发展顶层设计，为金融业数字化转型提供了强有力
的政策支撑。2024年，国务院印发《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026年
）》，明确提出深化数据要素在金融等关键领域的融合应用，推动人工智能、隐私
计算等技术与金融业务场景协同创新。同时，中国人民银行等八部门联合发布的《
关于强化金融支持科技创新 助力现代化产业体系建设的通知》进一步强调，要加
快金融业数字化、智能化转型，优化科技金融生态，提升金融服务实体经济质效。
根据《金融科技发展规划（2022-2025年）》与《关于银行业保险业数字化转型的
指导意见》，加快数字化转型仍将是金融行业未来三年乃至更长时间的发展主旋律
，金融行业数字化转型正在迈入了高质量发展的新时期。金融行业的数字化转型是
对业务模式的重构。不同于以往的信息化建设，数字化的重点在于重塑银行体系，
创新商业模式和底层技术架构，优化银行经营策略、产品服务方式和组织协同机制
，借助数字化技术连接不同场景入口，创造直达客户体验的产品。
这些政策共同构成金融业数字化转型的顶层设计，推动金融机构从基础设施升级到
业务场景创新的全链条投入，为金融IT解决方案市场创造持续增长空间。
（二）技术革新驱动行业变革，AI+金融加速业技数融合
当前，人工智能技术正以前所未有的速度重塑金融行业格局。2024年以来，国产大
模型在金融领域的应用取得突破性进展，以DeepSeek、通义千问等为代表的国内厂
商通过算法架构优化和工程实践创新，在金融文本理解、风险预测、智能营销、智
能投顾等专业场景的模型效果已接近国际领先水平，大模型有望在金融行业更多细
分场景落地，增强赋能更多业务环节，从而实现降本增效，实现明显的业务价值。
同时，随着多模态数据融合，从而推动智能体发展，加速金融领域智能体应用。一
方面，随着多模态数据融合的技术迭代，智能体在命令解读、知识吸收和模拟人类
推理能力方面，相较于传统AI大模型更加友好，智能体能够精准地理解和响应更复
杂的金融场景，提供金融决策质效。另一方面，智能体基于概率模型、深度学习算
法，通过强化学习选择最优决策策略，可以实现多种能力的统一调度和集成，进而
精简业务流程、提升金融机构展业质效。
（三）数据要素价值释放，金融机构科技投入结构性增长
从数字中国战略，到数据要素市场布局，再到企业数字化转型实践和数据资源“入
表”探索，数字经济和数据要素驱动千行百业创造了新的业务模式、新的产业生态
和新的认知洞察。数据作为新型生产要素，是我国在数字经济时代一项重要的制度
创新。
金融机构是典型的数据要素型行业。金融机构通过长期多轮信息化和数字化建设，
从业务运营、客户服务、生态伙伴中积累了海量数据，数据技术储备充分，并较早
开展了数据治理工作，形成了一批用于企业经营分析、营销获客、风险评估、运营
提效等数据应用。
强化内外部数据要素协同，积极开展数据要素基础能力建设，已然成为金融机构下
一阶段核心竞争力构建的关键。金融机构需要以数据为关键生产要素，通过建设数
据要素基础能力，来提升数据要素的管理与市场化配置能力，不断探索适应数字经
济时代的数字化转型可行路径。数据要素正成为金融机构科技投入的核心方向，推
动行业从"系统建设"向"数据运营"的战略转型。
（四）行业竞争格局重塑，专业化服务能力成为关键壁垒
当前金融科技服务市场正经历深刻变革，行业竞争格局加速重构。随着金融机构数
字化转型进入深水区，具备全栈技术能力、深度理解金融业务逻辑的解决方案提供
商更具竞争优势。市场对产品标准化、交付效率及持续运维能力的要求显著提高，
推动行业从单一解决方案输出向"技术+场景+运营"的综合服务模式转型。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、主要产品概况
公司服务于以银行为主的金融行业客户，利用人工智能、区块链、云计算和大数据
等新一代金融科技为客户提供咨询、金融科技、数字金融及金融IT等产品和服务，
赋能金融行业数字化转型，致力于成为最具业务价值的金融科技领导者，帮助客户
提升在营销、获客、风控、业务流程处理和运营管理等业务环节的效率，更好地为
社会提供普惠金融服务。是近年来国内高速成长、具有强大活力和创新精神的金融
科技领军企业，是业内科技赋能金融的重要贡献者。
公司业务板块主要有咨询、金融科技、数字金融和金融 IT 服务，主要围绕银行的
关键业务领域、关键业务环节以及关键科技领域展开。咨询包括IT规划、金融业务
咨询、数字化转型咨询、数据资产管理；金融科技包括信贷管理、信用卡；数字金
融包括数据中台、风险管理、营销、监管科技、合规/内控/审计、财务/资产负债
、运营服务；金融 IT服务包括PMO、测试、运维等。公司的产品和解决方案超过40
0个，承建了数千个银行里重要的 IT 系统，这些系统协助金融机构管理了数十万
亿元的资产，为上千万企业客户和数亿个人用户提供安全可信的金融服务。
（二）公司主要经营模式
公司的主要客户系以银行为主的金融机构，通过招投标或竞争性谈判方式向客户提
供软件产品、软件开发及服务。
1.公司根据客户的需求，利用自有知识产权产品开发满足其需求的软件系统。
2.公司向客户提供人力和技术支持，以客户需求为导向协助完成软件系统的开发。
3.公司根据客户需求，提供专业测试服务、数据迁移服务。
4.公司根据客户需求，提供IT基础设施技术咨询规划、业务咨询及项目管理服务。
5.公司定期和不定期对客户的IT系统进行技术支持和运行维护。
6.公司根据客户需求，提供云计算服务和业务运营服务。
（三）报告期内公司主要完成的工作
报告期内，公司践行“致力于成为最具业务价值的金融科技领导者”的愿景，在银
行的关键业务领域、关键业务环节及关键科技领域重塑经营模式，做深做专业务能
力。坚定不移地推进“专业化、产品化”战略，以创新为驱动，以专业为支撑，打
造优质金融科技产品。近年来，公司的营收结构发生变化，2024年“专业化、产品
化”的营收占比已超三分之二。
公司购买SS＆C的Algo市场风险软件产品的源代码在中国大陆地区的独家永久授权
许可及开发相应产品符合信创条件的天阳科技信创版本是公司“专业化、产品化”
战略的进一步体现。公司将基于Algo销售软件许可和维保服务的业务模式，以市场
风险产品为起点，在专业门槛高、产品标准化程度高的其他领域，逐步优化业务模
式，提升公司的盈利能力和核心竞争力。同时，通过此次交易，公司的产品线和市
场销售业务领域得到了扩张，进入了专业化门槛高、产品标准化程度高的金融市场
业务领域。
在数字化时代，金融行业正经历深刻变革，金融大模型作为人工智能与金融科技结
合的前沿技术，正在重塑行业格局，大模型已经成为推动产业创新和释放新质生产
力的关键驱动力。公司与湖南大学签署战略合作协议，双方依托国家超级计算长沙
中心的超算平台，联合建设金融超算联合创新中心，取得了显著的成果。通过发挥
各自在技术创新和产学研合作方面的优势，双方在金融领域的大模型开发与应用方
面实现了突破性进展。中心成功开发并发布了多项重要产品，包括天策大模型、对
公产融分析大模型、纪元测试大模型以及天智大模型应用开发平台，面向大信贷、
营销、测试、风险等四类主题场景研发了超过20个金融智能体，并实现了与DeepSe
ek的深度集成。创新中心经过一年的实战积累，在大模型智适应检索、多智能体框
架、异构推理等关键技术领域形成了显著的技术优势。这些核心技术的突破不仅提
升了公司的技术实力，也为行业应用提供了强有力的技术支撑。在生态协同方面通
过与产业链上下游企业的深度合作，形成了良好的协同效应，进一步提升了公司在
金融科技创新领域的影响力。通过构建高效的金融服务体系，项目成功扩大了金融
服务的覆盖面，提升了普惠金融服务的可及性，为行业数字化转型和智能化升级提
供了重要支持。此外，创新中心在核心技术攻关方面也取得了显著成效，形成了多
项自主知识产权，研究成果先后发表在TKDE、TNNLS、TAI、ESWA等国际知名期刊上
，进一步增强了企业的核心竞争力。通过联合创新中心的建设和运营，双方在高端
人才培养、学科建设以及产学研深度融合方面也取得了积极进展。总体来看，公司
与湖南大学的战略合作不仅推动了金融领域的科技创新，也为行业数字化转型和智
能化升级提供了重要支持，同时促进了产学研深度融合，为未来持续发展奠定了坚
实基矗公司2024年人工智能领域相关收入近7,000万元。
公司始终将研发投入视为企业发展的核心动力和长远竞争力的关键所在。在快速变
化的市场环境中，持续的技术创新和产品研发是企业保持领先地位的根本保证。公
司2024年研发投入32,720.87万元，研发投入率18.53%。公司的研发投入聚焦在数
字金融，智能信贷、产融智能等大模型应用。在公司具有竞争力的信贷领域，当前
阶段随着大模型的升级，银行对于智能化的需求产生了一次紧迫的信贷升级，所有
近两年建立的信贷系统都在围绕着如何基于大模型项下构建信贷全过程中各个小场
景上的小模型应用。通过近两年多个信贷项目的落地实施，公司的业务知识库以及
应用组件的积累有了极大的提升，基于数字化平台的基础升级和知识库的丰富，公
司2024年启动了大模型的相关应用研发探索，其中分为两方面：第一方面，是信贷
业务的应用，包括了AI辅助尽调、AI辅助审查，AI辅助营销，AI辅助操作，AI辅助
风险探测，AI辅助贷后检查等信贷全生命周期的大模型的进一步应用，其中核心的
业务模式将是采取从底层算力到构建各种信贷场景的辅助小模型，形成信贷辅助模
式的AI工具，并且采用以插件形式与公司现有的信贷产品进行无缝集成，同时支持
各家银行自有信贷平台的快速集成，从而实现对新建信贷和已有信贷双市场的业务
拓展；第二方面，是天阳数字化信贷平台技术方面的大模型应用，其中包括了：1
）需求分析数字人：让业务需求"自我进化"，基于历史项目沉淀的需求资产库应用
大模型能力：通过自然语言对话，结合大模型知识联想能力，自动生成推荐的业务
流程、数据字段定义、业务规则，大幅提升需求分析效率；运用大模型技术，智能
审核需求文档的结构和内容，实现业务术语的一致性、逻辑闭环以及完整性校验，
以确保需求文档的整体质量；通过需求条目与代码模块的智能映射，实现变更影响
分析自动化，减少需求的返工。2）开发编码数字人：零代码时代的"造物引擎"，
突破性实现了从低代码（Low-Code）到零代码（No-Code）的质变飞跃：通过拖拽
式"逻辑积木"交互模式，可以轻松构建业务逻辑流程；突破传统开发编码的模式，
运用大模型技术并融入大量内置规范，采用自然语言描述处理逻辑（伪代码），即
可实现稳定生成规范且可靠的代码。
（1）信用卡领域
作为国内数字零售(含信用卡)的创新领跑者，2024再次完成三大核心产品技术体系
升级，以"智能引擎+生态协同"双轮驱动战略，重塑信用卡管理及支付产业价值链
。此次升级标志着公司在金融科技基础设施领域的突破性进展。
CreditX数字零售产品升级
基于万亿级用户行为数据分析，全新推出的动态计息算法突破行业标准化产品局限
，实现「千人千面」的计息策略。通过消费画像建模与信用评分联动，系统可智能
适配消费分期、账单管理等12类场景需求，使合作银行客户转化率提升40%，推动
卡贷联动、卡贷分离的创新产品模式，服务响应效率达毫秒级。
OmniAcq全链路支付中台
历时18个月自主研发的收单系统框架，打通了从商户入驻、交易路由到资金清分的
全流程闭环。其模块化架构支持跨境支付、数字人民币等8种新兴支付方式无缝接
入，成功帮助金融机构从传统收单模式转入智能化支付体系中。
开启金融SaaS全球化
已完成技术验证的CreditX SaaS化方案，采用混合云架构实现「开箱即用」的信用
卡管理系统。该方案通过 PCI DSS等项国际认证，尤其适合东南亚、中东等新兴市
场的区域性银行，预计将帮助客户节省80%的IT投入成本。此次升级不是简单的产
品迭代，而是基于对金融数字化转型的深刻洞察，我们正通过'技术中台+场景插件
'模式，帮助金融机构构建自主演进的数字化能力。随着产品矩阵的全面升级，公
司已与3家跨国银行集团达成战略合作。未来将持续深化数字银行、AI、稳定币等
技术应用，推动建立更开放、更智能的金融科技生态体系，推动国内、海外两翼齐
飞的业务布局。
（2）信贷管理领域
信贷管理系统做为银行的核心业务支柱，在当前宏观经济环境与国家政策利好的双
重驱动下，信贷业务的拓展与风险控制的精准实施，已成为各银行竞相追求的目标
。步入2024年，银行对信贷业务系统的换代升级需求显著增强，公司积极与银行开
展立项合作洽谈，成功积累了未来数年的丰富信贷业务机遇。2024年，公司新增信
贷相关项目逾 20个，全年信贷业务相关收入约近5亿元。尤为值得一提的是，2023
年启动的所有项目均已实现顺利上线并稳定运行，赢得了客户的高度赞誉。
（3）数据业务领域
在金融数据业务领域，公司本着“创新驱动+智能突破”的经营理念，持续推进金
融数据和 AI成为新的数字生产力；不仅通过开放的技术架构和与生态合作伙伴的
深度合作，连续中标了多家股份制银行和城/农商行的湖仓一体、流批一体项目；
在数据赋能的创新方向上也加大了与智能数据分析相关产品的研发资源投入，通过
学习、合作和自研大模型智能体，融合公司在银行业长期积累的面向业务服务的粒
度模型和业务指标体系，构建大模型+语义知识向量+业务指标体系的金融知识库，
重塑金融数据价值挖掘新范式，创新研发数据服务产品，让AI说精准的金融语言，
打通金融数据应用最后一公里，做到金融行业人人用数，处处智能；以智能数据分
析产品深入到包括营销、监管、风险、财务与资产负债，信贷在内的各个金融业务
场景中，以数据辅助决策，赋能业务效能的提升。
（4）风险管理领域
在风险管理领域，公司一如即往的以RWA、IFR9等产品为基础为银行客户提供持续
的风险管控能力。同时，公司加大在风险管理领域的研发投入，与SS＆C Algo软件
达成独家战略合作协议，不仅在Algo市场风险产品、FRTB资本计量软件产品、交易
对手信用风险产品和资产负债管理产品等Algo全线软件产品和服务在中国大陆地区
的独家代理商和独家服务商，以及亚太地区的实施服务优先合作伙伴；在SS＆C协
助下，通过研发拥有自主知识产权的天阳信创版本，将支持完全本地部署和云端架
构，支持准实时估值、风险指标计量，支持标准法和内模法资本试算，并完全符合
国产信创环境要求，既保障数据安全，又适应金融机构未来上云的需求趋势。此合
作能助力公司优化业务模式，提升盈利能力和可持续发展能力，帮助公司成为国内
泛金融行业客户在关键领域的重要发展合作伙伴，提升公司的品牌形象和市场地位
。
（5）营销与运营业务领域
在营销与运营业务领域，公司以数据+场景+模型的三合一能力体系建设。围绕对公
、普惠、零售业务目标，深入金融、产业、区域生态专题数据分析，通过构建细分
关键客群经营场景，深入问题核心，以新型智慧创新应用实现“ 数智化” 创新。
在对公、普惠端关注国家“新质生产力”，帮助银行写好“五篇大文章”。依托对
公数字化拓客产品与产融大模型服务，积极开展产业生态场景创新。持续赋能国家
五大产业发达地区区域性银行客户，助力其深化中小企业金融服务能力，为实体经
济高质量发展注入新动能。在零售端借助专业数据分析和客群运营能力，深度融合
生态场景建设，创新打造"数智化"全渠道智慧服务矩阵。通过零售客户分层经营，
深化新市民、银发群体及长尾客群精准服务，以智能化、个性化金融服务实现业务
增长突破的场景运营分析能力。同时，围绕银行数字化运营，基于“标签工厂”持
续支撑对公、普惠、零售业务场景。随着deepseek驱动的大模型时代到来，开创性
构建基于大模型的产融、营销智能决策中枢，实现从数据分析到客群经营的全链路
动态运营模式革新。
（6）监管与征信领域
在监管与征信领域，公司根据监管政策要求自研的全国中小微企业资金流信用信息
共享平台产品在市场端获得了50+家客户的火爆响应。同时，监管合规 DeepSeek大
模型产品的升级发布，更贴合金融监管业务风险合规场景需求，有效提升对金融专
业术语的理解能力和对监管政策法规的解读能力，在提高风险识别准确性的同时，
大大节省人工解读法规和分析业务合规性的时间成本，为行业客户提供更为精准的
风险提示与合规建议，成为金融机构解决金融监管合规风险的“洞察之眼”。
（7）财务和资产负债领域
在财务与资产负债领域，公司积极响应市场变化，为金融机构打造高效、精细的财
资管理体系，助力实现战略转型与可持续发展。在过去一年中，公司中标了包括全
国性股份制银行、省级农信联社、省级城商行、香港澳门地区银行等在内的十余家
银行机构的财资类项目。同时，公司基于场景化、组件化和智能化设计完成了新一
代财资产品升级，实现人工智能技术的深度应用，在智能分析报告、智能审批、客
户行为分析与预测等领域取得了突破性进展，为“新质生产力与数智金融发展”的
探索打下了坚实的基矗
（8）住房金融领域
在住房金融领域，公司紧密围绕住房金融行业发展趋势，为住房和城乡建设部、省
级住建厅、市级住建局、住房公积金管理中心及银行等行业核心客户提供全链条数
字化解决方案。业务覆盖住房公积金、住宅专项维修资金、房屋养老金试点创新等
前沿领域，形成“业务咨询+系统建设+运营支持”的立体化服务体系。在报告期内
，公司紧跟数字中国建设整体布局规划，深入践行“国产化替代、数字化发展、智
能化升级”三位一体理念，研发了“住房公积金数据中台”与“住房公积金智能助
手”等一系列创新产品，为多个银行及政府客户实现系统投产及运营服务，显著提
升客户业务处理效率，全方位推动行业数字化转型进程。在公积金行业数据标准的
基础上自主研发基于大数据技术的公积金大数据中台，可以实现公积金业务跨层级
数据贯通、强化数据决策能力，让数据更加智慧化。基于大语言模型的住房公积金
智能助手，融合了住房领域行业专业知识图谱，打造公积金专属智能体，可以给用
户提供智能问答、智能办理等服务，实现业务“边聊边办”，提升客户体验及服务
效率。两项核心产品均入寻数字政府建设创新应用典型案例”，为行业数字化转型
树立标杆，巩固公司在住房金融行业数字化转型赋能者地位。
（9）特色业务领域
在特色业务领域，公司基于该领域业务场景多样化、交易流程模式化、需求变更频
繁的特点，构建了“外联平台+业务模型+低代码业务开发平台+运维管理平台”的
产品矩阵及“业务定义流程，技术开发插件”的项目交付范式，快速满足客户需求
，显著提升项目交付效能。公司2024年发布了外联平台和特色业务平台信创版本，
实现从操作系统、中间件到数据库的全链路信创兼容，并中标某大型国有商业银行
总行及多家分行特色业务的信创及云原生改造项目，帮助客户构建信创版本的特色
业务体系。
（10）咨询业务
2024年公司的咨询业务在多个领域全面开花，先后中标某直辖市农商行的新一代核
心PMO项目、某国有大行广东分行应用架构规划、某西北省级城商行新核心PMO项目
、华北某城商行新核心规划及PMO项目、华东国内最大省级农信之一的新一代信贷
咨询规划项目、国内大型财务公司新核心规划项目、国内某城商行网点劳动组合项
目、国内某支付公司的数据治理项目、国内某股份制行新核心PMO项目等。在 PMO
、架构规划、网点转型、运营、信贷、数据治理等多个领域都实现了业务的拓展。
同时咨询业务与集团解决方案交付业务积极联动和整合，在市场拓展和解决方案提
升方面都有较大收获。咨询团队派驻专业项目管理人员介入公司几大信贷客户的现
场实施工作。有效的提升了集团交付项目的质量。经过一年的努力，公司的咨询业
务在市场认可度进一步提升、业务规模进一步扩大。同时通过不断地引入新的咨询
合伙人在信贷、风险、零售等咨询业务范围进一步扩大。
（11）专业测试领域
在专业测试领域持续强化测试能力建设，聚焦为头部和区域金融机构提供IT系统的
一站式专业测试服务。持续研发和实践大型项目群测试解决方案，包括：测试标准
化模型；国产化信创框架下的交易级流量回放、全量迁移数据核对；基于大语言模
型的智能测试辅助。运用研究成果配合几十家金融机构完成IT系统群的全面信创国
产化建设，提升大型项目群的测试效率和质量。聚焦银行两大关键垂类领域：核心
、信贷。为多家银行提供新核心、新信贷的专业测试服务，帮助银行客户建设新一
代IT系统，为银行客户开展资产、负债业务提供质量保障。积极配合农信改制，承
接多家省级农信、农商大型项目群测试，持续扩大农信第三方专业测试的市场份额
。
（12）业务运营
2024年，公司在数字金融智慧运营领域持续深耕，聚焦流量及资产运营场景，持续
打磨业务运营平台，双向对接流量与金融机构，提供端到端、一体化业务运营服务
。将公司在金融行业数字化转型方面积累的深厚经验，落实到细分行业进行金融场
景的穿透式融合，与银联、京东际晖等多家生态伙伴达成战略合作。同时洽谈对接
了多家金融机构，按需提供数字化转型咨询服务、资产对接与流量深耕运营服务、
数据挖掘建模服务、智能风控规划及平台落地服务、业务运营体系规划及配套落地
服务等。
为支撑上述业务的运行，根据行业积累以及市场拓展情况，公司在自主研发的“天
阳融信平台”中进行持续迭代升级，涵盖数据对接、资产对接、数据挖掘建模、决
策部署、全面视图等模块，发布了系列产品，申请了相关软著，包括：场景金融智
能风控、二手车价值评估平台、二手车资产路由平台、汽车金融资产路由平台、消
费金融智能运营平台、小微商户智能运营平台等。在基础平台产品之外，公司重点
发力定制化解决方案，成功中标汽车金融自动化审批系统、服务费管理平台项目及
农商行快贷风控体系等项目。同时，与某合作伙伴深度合作推进医疗供应商数字普
惠服务平台建设及推广，公司主导完成核心系统研发、生态对接、运维体系搭建及
持续技术支持等工作，保障其在医疗供应链数字普惠金融应用中的稳定运行。此外
，在技术创新层面，积极探索大模型在数字金融业务领域的场景应用，覆盖客户画
像、信用评分、反欺诈、预警监控及风险报告等场景，形成“数据驱动-模型迭代-
决策优化”的智能化闭环，为后续产品升级积蓄技术势能。同时推动集团签约成为
银联云生态服务商，后续可以为金融机构辅助提供银联全套IaaS和Pass层的基础服
务。
三、核心竞争力分析
1、在银行关键业务产品的领先性
在银行信用卡、信贷等重大业务产品上，公司在技术领先性、产品领先性、技术架
构和业务架构领先性方面均走在行业前列。信用卡和信贷是银行最关键的业务系统
之一，公司的信用卡和信贷业务产品构建在分布式计算架构、微服务、大数据、区
块链等前沿技术上，成功实现从硬件到底层基础软件、应用软件的完全国产化，其
系统性能及可扩展性显著提升。公司的信用卡产品连续五年排名第一。
2、率先探索新一代人工智能在金融行业的应用
早在2023年，公司便已敏锐洞察新一代人工智能的巨大潜力，积极投身探索，开展
了大量卓有成效的研发工作。先后发布了多项重要产品，包括天策大模型、对公产
融分析大模型、纪元测试大模型以及天智大模型应用开发平台，面向大信贷、营销
、测试、风险等四类主题场景研发了超过20个金融智能体，并实现了与DeepSeek的
深度集成。下一步，公司将基于对算力适配的充分研究，实现国产算力的快速适配
，研发适用国产算力架构的大模型工具链，提升计算效率，构建公司大模型产品的
实施效率和竞争力；同时基于对模型架构的研究，优化transformer等主流架构，
探索可解释性增强结构，提高大模型的训练效果和泛化能力，为金融业务提供可解
释性强、扩展性好的模型架构，满足可解释和个性化需求。
3、核心业务突出，行业地位领先
公司的业务分为咨询、金融科技、数字金融及金融 IT 等产品和服务，可提供大信
贷、信用卡及消费金融、营销、银行核心系统的端到端完整解决方案，其中公司的
金融科技及数字金融产品聚焦于银行的关键业务领域及关键创新环节。正是源于对
优势业务的战略聚焦，使得公司处于行业领先地位。根据赛迪顾问最新发布的《20
23 中国银行业 IT 解决方案市场份额分析报告》数据显示，天阳科技综合排名第
四，处于行业领导者象限。其中在信用卡、信贷管理、风险管理、智能营销、非结
构化数据管理、客户关系管理等细分领域均处于行业 TOP3，其中信用卡业务市场
占有率连续五年排名第一。同时公司测试服务和咨询服务业务也处于行业领先地位
。
4、聚焦于银行关键业务领域
信贷、信用卡、零售金融、数据底座及数据中台是银行的关键业务领域及关键科技
领域，银行为了保持其差异化竞争能力及核心竞争能力，纷纷加大在相关领域的系
统建设，采用分布式IT架构、微服务及符合信创要求的软硬件系统重构信贷、信用
卡核心系统，这为公司未来的持续发展提供了保证。
5、研发竞争力优势
公司在金融科技、数字金融领域积累了丰富的产品研发、实施服务和技术创新经验
，在部分细分领域提出了完整的一体化行业解决方案并积累了众多的成功案例。公
司2024年研发投入32,720.87万元，研发投入率18.53%，近三年公司研发投入总共
近10亿元，研发投入在总营收中的占比逐年快速上升，公司的主要产品得到完善升
级，增强了公司的软件开发能力、自主创新能力。同时，公司同国内知名高校合作
，通过产学研的深度融合，实现关键技术难点攻关、金融创新产品策划与研发、复
合型创新人才联合培养、产学研创新示范，为公司新一轮的创新发展注入新动力。
6、金融咨询服务行业龙头
公司秉承“咨询服务先行”的理念，凭借公司专家团队在国内外各类型金融机构的
任职及服务经验，通过近百家金融机构实践论证，形成了独特的、切实可行的咨询
方法，在数字化转型、IT 规划、业务咨询、PMO 咨询方法具备专属优势。公司汇
聚了一批优秀的金融咨询专家，团队成员既有来自国际著名金融企业的业务和 IT
专家，也有来自国内银行的、经验丰富的专业人士，以及来自著名 IT 公司的资深
技术和管理人员，现有员工中 10 年以上金融行业经历或经验的人员占 80%以上。
公司已服务客户近百家，成功案例 100 余个，覆盖了各类泛金融机构，从顶层设
计到落地实施，从整体规划到专题设计到陪伴服务，能够为企业提供端到端全面咨
询服务，成熟的行业方案资产，形成高价值链咨询资产，能够给客户带来先进理念
及参考价值。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入176,621.16万元，同比下降8.76%，公司营业收入出
现小幅下降，主要原因：一方面，面临市场竞争激烈，为增加自主产品和解决方案
的业务能力，提高公司长期核心竞争力，公司坚持聚焦战略客户、不断调整业务结
构和方向、持续优化延续类业务；另一方面，公司部分大客户大项目结算周期较长
，综合因素导致项目按交付验收确认收入，使得公司报告期收入出现下降趋势，公
司业务进入成熟稳定发展期。
报告期内，归属于上市公司股东的净利润为7,750.38万元，较上年减少3,922.49万
元，同比下降33.60%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润271.65万
元，较上年减少6,122.58万元，同比下降95.75%。主要影响因素：（1）因公司发
行可转换债券，本期计提可转债利息费用5,097.73万元，较上期增加985.4万元；
（2）公司实施股权激励计划，计提相关股份支付费用，同比减少净利润1,928.95
万元；（3）全资子公司卡洛其根据实际经营情况及宏观经济环境变化，基于审慎
性原则计提商誉减值准备2,859.71万元，对利润产生直接影响。
2024年公司为加强技术创新及保持技术领先优势，提升核心竞争力，研发投入32,7
20.87万元，研发投入率18.53%。公司保持并聚焦对数字金融、新零售金融、金融
算力、金融大模型等业务领域的研发，有效增强公司的技术优势，增强公司市场竞
争力。
五、公司未来发展的展望
1、公司未来发展战略
公司以致力于成为最具业务价值的金融科技领导者为愿景，以服务金融，普惠社会
为使命，以贡献者为本为价值观，为金融行业客户提供优质服务，致力于帮助客户
提升在营销、获客、风控、业务流程处理和运营管理等业务环节的效率，赋能金融
行业数字化转型，更好地为社会提供普惠金融服务。
（1）加大人工智能在金融领域的应用研发
在人工智能技术迅猛发展的时代背景下，金融行业正经历着深刻的智能化变革。公
司充分认识到人工智能技术在推动金融业务转型升级、拓展客户群体、优化产品营
销、提升服务效率、改善用户体验以及强化风险管理等方面的战略价值。未来，公
司将加大新一代人工智能在金融领域应用端、场景端和行业端的应用研发。
（2）进入金融市场领域，助力公司在产品线、行业实现扩张
在金融行业体系中，银行的金融市场业务极其复杂。公司在实现了信用卡核心系统
的国产化替代后，将积极投身银行的金融市场业务，助力国内银行金融市场业务打
破对国外产品的依赖，开展替换工作，期望在银行行业中技术和业务门槛最高的金
融市场领域取得领先优势。除银行业外，证券、保险、基金、资管理财等行业同样
对金融市场有广泛的需求，公司希望借助在银行业金融市场的竞争优势，扩展至其
余非银金融领域。
（3）提升产品化、专业化能力
公司多年来持续加大研发投入，积极采用新技术，致力于成为一家真正具备科技含
量的产品导向型企业。公司以市场风险产品为起点，提高产品化和专业化能力，随
着能力的逐步提升，未来在专业门槛高、产品标准化程度高的其他领域，逐步优化
业务模式，采用销售软件许可和维保服务的业务模式，提升公司的盈利能力和可持
续发展能力。同时，凭借优势业务能力、前瞻科技能力、成熟的产品及端到端运营
能力帮助客户来做业务，发展业务，通过客户业务增长获得价值。
（4）积极拓展海外市场
公司的信用卡产品具有国际竞争力，已通过PCI DSS等项国际认证，尤其适合东南
亚、中东等新兴市场的区域性银行。通过'技术中台+场景插件'模式，可以帮助金
融机构构建自主演进的数字化能力，公司未来将持续深化数字银行、AI、稳定币等
技术应用，推动建立更开放、更智能的金融科技生态体系，推动信用卡业务海外业
务布局。同时通过同 SS＆C在金融市场风险领域的合作，服务于亚太地区客户，加
速推进国际化战略的落地。
（5）夯实银行IT解决方案产品及服务市场
银行IT解决方案产品及服务市场是公司的传统业务，是公司业务稳定增长的源泉，
公司将夯实银行IT解决方案产品及服务市场，通过不断实现对金融科技中关键技术
的创新，逐步开发出一系列具有竞争力的金融应用产品，并通过不断提升产品的成
熟度和应用深度，获得市场的认可并拓展公司业务的生命周期。公司在银行IT解决
方案领域积累了丰富的产品研发、实施服务和技术创新经验，在部分细分领域提出
了完整的一体化行业解决方案并积累了众多的成功案例，并在多个细分领域处于行
业排名领先地位，未来公司将沿着这条道路继续深入发展，持续打造“技术平台+
业务组件+服务”的综合业务服务模式，赋能大型银行的数字化转型。
（6）提升增长的质量
公司更加注重增长的质量，聚焦战略大客户、提升运营效率、加强应收账款的管理
。集中公司的资源和精力，专注于为关键客户提供优质的服务和解决方案，持续完
善现场交付，保证服务质量，不断提升客户满意度，以此推动公司的业务增长和市
场地位的提升；加强项目管理，改善项目启动阶段的项目规划及项目后期的快速收
尾，管理好项目收尾阶段人员的项目衔接，减少人员空闲率，提升人效；加强项目
的验收与工作量结算，减少项目延期，对应收账款实施动态监控，实时跟踪应收账
款的回收情况，通过数据分析，及时发现异常。
（7）稳步推进人才发展战略
人才是公司保持创新能力和竞争实力的关键因素之一，公司将把提高员工素质和引
进高层次人才作为企业发展的重中之重，继续坚持“以人为本”，重视人才、引进
人才、培养人才；持续完善人力资源政策，一方面加强对现有人员强化业务培训与
能力培养，确保人员能够胜任工作岗位，实现优胜劣汰，另一方面注重外部高素质
和行业专家人才的引进，完善引进制度和激励机制，以促进公司业务解决能力和技
术创新能力的提升；同时公司将持续打造人力服务与管理平台，对人员录用、员工
培训、工资薪酬、福利保障、绩效考核、晋升等进行完善规定，推进人才发展战略
、提升组织效率将有利于公司的长远可持续发展。
2、公司可能面对的风险
（1）市场竞争风险
经过多年发展，公司在银行IT解决方案和服务领域已经处于领先地位，占有相对稳
固的市场份额并树立了良好的品牌形象。但随着用户对IT服务需求的不断变化，行
业内竞争对手竞争力的不断提高，可能导致公司所处行业竞争加剧。如果公司在市
场竞争中不能有效提升技术水平，不能充分利用现有的市场影响力，无法在当前市
场发展形势下迅速扩大自身规模并增强资金实力，公司将面临较大的市场竞争风险
，有可能导致公司的市场地位出现下滑。
（2）技术与产品开发质量风险
软件开发属于技术密集型产业，公司产品技术开发所依赖的技术更新换代速度快。
如果相关技术发生重大变革，将影响公司产品技术开发。公司作为国内规模最大的
银行IT解决方案提供商之一，其生存和发展很大程度上取决于是否能根据IT技术的
更新换代，满足不断变化的客户需求，如果公司不能准确地把握行业技术的发展趋
势，在技术开发方向的决策上发生失误，或不能及时将新技术运用于产品开发和升
级，将对公司的市场地位和盈利能力造成不利影响。
（3）核心技术人员和关键管理人员流失风险
软件服务企业一般都面临人员流动性大，知识结构更新快的问题，行业内的市场竞
争也越来越体现为高素质人才之间的竞争。公司目前拥有一支稳定、高素质的技术
和管理团队，随着公司业务的高速发展，尤其是募集资金项目的实施，公司对研发
、技术、管理、营销等方面人才的需求将大幅上升，对公司人才引进、培养和保留
也提出了更高的要求。如果公司不能制定行之有效的人力资源管理战略，不积极采
取有效的应对措施，公司将面临核心技术人员及关键管理人员流失的风险，公司的
经营业绩将会受到影响。
（4）商誉减值风险
截至报告期末，公司商誉账面价值为9,485.73万元，占净资产和总资产的比例分别
为2.95%和2.26%。商誉的可收回金额取决于相关资产组或资产组组合的未来盈利能
力，包括但不限于销售毛利率、销售增长率、折现率等关键参数的预测。若未来宏
观经济形势、市场环境、行业政策发生重大变化，市场竞争加剧导致销售毛利率和
净利率下滑，或未来股东内含报酬率提高导致折现率上升，公司仍可能面临商誉减
值风险。公司将持续优化经营管理，提升盈利能力，实现业务整合与协同发展。
（5）人力成本上升风险
公司所处行业属于技术密集型行业，业务发展需要大量的专业技术人才，且主要经
营成本为人力成本。报告期内，公司员工不断增加、公司人力成本上升。未来，随
着公司规模的进一步扩张，员工人数将会继续增加，伴随着城市生活成本的上升、
软件专业技术人才的短缺以及行业内公司对人才的争夺加剧等因素，公司人力成本
存在持续上升的风险，如果人力成本增幅超过营业收入增幅，公司的经营业绩将受
到一定的影响。
（6）应收账款发生坏账风险
报告期末，公司应收账款账面净额为113,859.28万元，占总资产的比例为27.12%，
占比较上年减少4.34%。报告期末，大客户大型项目本身的执行与验收周期较长，
应收账款有所减少，但仍维持较高水平。公司的客户主要为大型银行类金融机构等
，该类客户信誉度高、资金雄厚、支付能力强，且公司与主要客户保持长期业务合
作关系。如果该类客户信用状况发生重大不利变化，或公司业务规模增长速度超过
自身能力范围，将对公司应收账款的回收产生重大影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜长沙熠阳启鸿科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜西藏天阳华瑞科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜湖南熠阳智能科技有限责任公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市智策盈科数字技术有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南绿色数字信用有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜海南昊天睿阳科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜天阳胜合科技(北京)有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜天津汇融恒阳科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜厦门赞扬丰硕软件技术有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜厦门创翼数字科技有限公司 ｜ -｜ 48.52｜ 3466.30｜
｜南京熤阳融创科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜南京和润数科创业投资合伙企｜ -｜ -1.45｜ 2802.84｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京鼎信天威科技有限公司 ｜ 1040.82｜ 669.35｜ 8285.60｜
｜北京银恒通电子科技有限公司｜ 15000.00｜ 943.10｜ 24273.50｜
｜北京金实宏成技术有限公司 ｜ -｜ -281.26｜ 1800.01｜
｜北京天阳融数科技有限公司 ｜ 204.08｜ -｜ -｜
｜北京天阳融信科技有限公司 ｜ 204.00｜ -｜ -｜
｜北京和顺恒通科技有限公司 ｜ -｜ 973.50｜ 6622.51｜
｜北京同创安胜咨询服务中心( ｜ 150.00｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京卡洛其咨询有限公司 ｜ 5000.00｜ 763.00｜ 15480.25｜
｜上海矩火数字科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海天龙音数字科技有限公司｜ -｜ -189.04｜ 4.62｜
｜上海天旸融汇信息科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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