☆经营分析☆ ◇300625 三雄极光 更新日期：2025-05-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
LED照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜照明行业 ｜ 207801.76｜ 67963.26｜ 32.71｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜照明灯具 ｜ 177137.77｜ 61113.86｜ 34.50｜ 85.24｜
｜照明控制及其他 ｜ 21977.31｜ 6069.71｜ 27.62｜ 10.58｜
｜其他 ｜ 8686.69｜ 779.69｜ 8.98｜ 4.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场 ｜ 206928.16｜ 67651.00｜ 32.69｜ 99.58｜
｜海外市场 ｜ 873.60｜ 312.26｜ 35.74｜ 0.42｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜照明灯具 ｜ 84046.66｜ 28410.70｜ 33.80｜ 85.66｜
｜照明控制及其他 ｜ 10088.50｜ 3092.87｜ 30.66｜ 10.28｜
｜其他 ｜ 3980.91｜ 1111.94｜ 27.93｜ 4.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场 ｜ 97891.43｜ 32551.40｜ 33.25｜ 99.77｜
｜国外市场 ｜ 224.63｜ 64.11｜ 28.54｜ 0.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜照明行业 ｜ 235182.34｜ 81780.60｜ 34.77｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜照明灯具 ｜ 198696.25｜ 69954.02｜ 35.21｜ 84.49｜
｜照明控制及其他 ｜ 25772.94｜ 8157.53｜ 31.65｜ 10.96｜
｜其他 ｜ 10713.15｜ 3669.05｜ 34.25｜ 4.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场 ｜ 234317.50｜ 81517.02｜ 34.79｜ 99.63｜
｜海外市场 ｜ 864.84｜ 263.58｜ 30.48｜ 0.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜照明灯具 ｜ 84802.65｜ 29291.98｜ 34.54｜ 84.24｜
｜照明控制及其他 ｜ 10740.15｜ 3448.16｜ 32.11｜ 10.67｜
｜其他业务 ｜ 5129.88｜ 1245.43｜ 24.28｜ 5.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场 ｜ 100374.72｜ --｜ -｜ 99.70｜
｜海外市场 ｜ 297.96｜ --｜ -｜ 0.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
公司主要从事半导体照明产品及照明控制类产品的研发、生产与销售，并提供与之
配套的照明方案设计、安装调试等服务。半导体照明是一种新兴的照明技术，其基
本器件为发光二极管（Light-emitting diode，简称LED），利用固体半导体芯片
作为发光材料，在半导体中通过载流子发生复合放出过剩的能量而引起光子发射，
直接发出红、黄、蓝、绿、青、橙、紫、白色的光。半导体照明产品（通常称为“
LED照明产品”）就是利用LED作为光源制造出来的照明器具，具有高效、节能、环
保、易维护等显著特点，是实现节能减排的有效途径。
根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业类别为
“制造业”之“电气机械和器材制造业”之“照明器具制造”。在整个产业链中，
LED照明处于LED产业链的下游，属于LED产品应用环节，上游包括LED芯片衬底材料
、外延片及芯片等，中游主要是LED封装等。
照明产品的应用范围极为广泛，与人们的生产生活密切相关，既包括所有建筑物内
部的各种场景照明，即通常所说的室内照明，也包括室外的建筑与城市景观亮化、
道路照明、工矿园林，还包括飞机、舰艇、火车、汽车等各种移动设施设备的照明
等等。可以说，凡是有人类活动的场所，都需要光都有照明需求，这些场所都离不
开照明产品。
在全球气候变暖的大背景下，碳达峰碳中和、节能减排相关产品与技术越来越受到
世界各国的重视。由于LED照明产品具有绿色环保、节能高效的显著特征，为应对
全球气候变暖、实现节能减排及双碳目标，世界各国都非常重视LED照明技术的应
用，从政策上推动LED照明产品的普及。2023年10月30日至11月3日在瑞士日内瓦举
行的《关于汞的水俣公约》第五次缔约方（约147个缔约方）大会上，缔约方已同
意在2027年底之前禁止生产、进口和出口荧光灯。这一决定将加速LED的采用，通
过逐步淘汰荧光灯和推广LED技术，各国可以减少碳足迹、节约能源并减轻汞暴露
风险。而我国则早在2021年起开始淘汰《关于汞的水俣公约》要求的含汞电池、荧
光灯产品，LED照明产品的普及率已经超过80%。
2021年10月，《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中
和工作的意见》发布，要求把碳达峰、碳中和纳入经济社会发展全局，以经济社会
发展全面绿色转型为引领，以能源绿色低碳发展为关键，加快形成节约资源和保护
环境的产业结构、生产方式、生活方式、空间格局，坚定不移走生态优先、绿色低
碳的高质量发展道路，确保如期实现碳达峰、碳中和。2022年6月，工业和信息化
部、发展改革委、财政部等六部门联合发布《工业能效提升行动计划》，提出到20
25年，规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降13.5%。据统计，中国照明用电
量约占全国发电量的12%，绿色节能照明产品的广泛应用有利于各产业节能降耗，
也是我国碳达峰、碳中和总体目标实现的重要关注点之一。全社会对节能降耗的重
视有利于LED照明产品应用的普及与市场渗透率的提升，有利于照明行业的健康可
持续发展。
2023年6月，中国轻工联发布《轻工业重点领域碳达峰实施方案》，明确照明行业
碳达峰行动的重点任务包括：开发使用光效更高、寿命更长的LED照明产品，降低
产品能耗，提升光利用率；研发智能控制系统与LED照明产品结合形成的系统节能
照明场景，推动行业从产品节能向系统节能转变；以生活照明、道路照明、工业照
明、办公照明为重点，推广高效节能照明的应用；加速智能照明在智慧家居中的推
广普及；推进道路照明领域改造，推广智慧灯杆的应用，支撑新型城镇化建设和智
慧城市建设；加快工业照明领域节能改造，促进公共机构商业照明节能改造，有序
推进景观照明工程的实施，深化节能减碳照明应用；全面推广绿色发展理念，推动
产业链上下游联动，共同提升照明行业绿色供应链的供给能力；到2025年，通用照
明设备能效达节能水平的占比提升10%以上，助力经济社会绿色转型能力明显。
2023年6月30日，广东省住房和城乡建设厅、发展改革委、工业和信息化厅、能源
局等4部门联合印发了《广东省照明节能增效行动计划（2023-2025）》，从开展城
市照明盲点暗区整治、推动城市照明节能化改造、强化对景观照明规范化管理、构
建数字化智能照明系统、加强城市照明管理等五方面开展节能增效行动，计划到20
25年，LED等高效节能灯具使用占比超过80%，建成一批高质量、高规格智慧多功能
灯杆，20%以上城市建成照明数字化系统。
2023年12月，国家发展改革委官网发布了《产业结构调整指导目录（2024年本）》
，半导体照明产品，高效节能固态照明产品及智能控制系统的开发与制造，城市照
明系统智能化改造，半导体照明衬底、外延、芯片、封装及材料（含高效散热覆铜
板、导热胶、导热硅胶片）等，半导体照明设备等被列入鼓励类目录；普通照明白
炽灯，用于建设工地的生产、办公、生活等区域的照明的白炽灯、碘钨灯、卤素灯
列入限制类项目；用于普通照明用途的不超过30瓦且单支含汞量超过5毫克的紧凑
型荧光灯，用于普通照明用途的直管型荧光灯，用于普通照明用途的高压汞灯则被
列入淘汰类目录，产业结构调整指导目录为LED绿色照明产品研发、推广提供了方
向指引与政策依据。
2024年2月，国家发展改革委、工业和信息化部等十部门联合印发《绿色低碳转型
产业指导目录(2024年版)》，“高效照明产品及系统制造”属于节能降碳产业中的
“高效节能装备制造”，“绿色节能改造”属于节能降碳产业中的“节能降碳改造
”。
2024年5月，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，在“建筑节能降碳行
动”任务中，要求落实大规模设备更新有关政策，结合城市更新行动、老旧小区改
造等工作，推进照明设备等更新升级，加快建筑节能改造。在“用能产品设备节能
降碳行动”任务中，要求加快用能产品设备和设施更新改造，与2021年相比，2025
年通用照明设备中的高效节能产品占比达到50%。
2024年我国全年共发布了21项照明行业相关国家标准，其中8项当年实施、12项202
5年实施、1项2026年实施，涉及健康照明、植物照明、城市光环境等。2024年全年
共实施了55项照明行业相关国家标准。
继2023年发布83项照明行业相关国家标准后，2024年又新增发布了21项照明相关国
家标准，涉及光源、灯具、控制、测量检测等，充分体现了行业目前处于快速发展
变动过程中，规范与标准化需求不断增加。同时标准的内容也反映出照明行业的标
准越来越细分，不仅在产业链上更加细化，而且在应用场景上也更加细分，体现了
日趋专业化的发展趋势。
2024年我国照明市场需求状况总体不及预期，无论是出口还是国内市场，销售规模
均处于持续下降阶段。根据光亚照明研究院整理的海关数据，2024年全年中国照明
产品出口总额为563亿美元，同比下降3.3%，其中LED照明产品出口额423亿美元，
同比下滑2.5%，自2021年以来连续三年下滑。根据CSA发布的《2024年中国半导体
照明产业发展蓝皮书》研究，2024年我国照明产业下游应用市场产值规模预计约5,
142亿元，同比下滑7.6%，其中LED通用照明市场规模约2,392亿元，同比下降3%，
国内通用照明市场规模连续三年下降。
在技术应用方面，全光谱产品、模拟自然光变化的节律照明、护眼照明技术应用等
深受市场消费者青睐，北京照明电器协会牵头起草的《节律照明灯具性能要求》团
体标准发布，高光效产品受到各品牌厂商的重视，而新一代多基色无荧光粉LED照
明技术也在向产业化发展。此外，照明行业与物联网的融合愈发深入，边缘算法、
IOT技术的应用使照明应用场景更加广阔，照明系统进一步融入智能家居、智慧城
市和工业物联网生态，实现与其他设备（如传感器、安防系统、能源管理平台）的
无缝协同。
整体而言，市场最终用户与消费者对照明和光环境的认知有所提升，在商用领域越
来越多的用户认识到，经营场所的光环境与灯光效果会影响消费者的消费体验与消
费意愿，灯具不仅仅是功能性照明产品，而是营造良好消费体验的重要工具，并且
不同的产品与照明方案所营造出的灯光效果确实不一样；而在家居环境、个人空间
，对灯光质量、健康舒适光环境的追求也日益增强，消费者对照明质量的评价由原
来单一的视觉效果功能性评价逐步过渡到对视觉、生理和情感等与人体健康密切相
关因素的多重评价。但对普通消费者和用户而言，专业、准确评价照明方案的优劣
和灯光质量的好坏并不容易，而且一些质量差异需要较长时间才能体现出来，所以
价格因素对消费者购买决策影响依然较大，尤其是在成本管控要求更高的工程项目
上，价格竞争更加激烈。
在市场竞争格局上，目前国内照明行业依然是典型的“大行业小企业”的高度分散
状态，行业龙头企业国内市场占有率不超过5%。随着客户与消费者对照明质量要求
的提升，市场竞争呈两极分化趋势，在中低端市场价格竞争更加激烈，市场份额不
断向头部品牌企业集中，实力弱小的公司不断被淘汰；但由于照明行业总体供过于
求，内卷加剧，头部品牌之间的竞争也更加激烈，产品价格总体呈下行态势。由于
照明领域行业融合加快，照明成为全屋智能、智慧城市的重要组成部分，跨界进入
照明市场的公司不断增加，销售渠道与业务模式更加多元化，加剧了行业竞争。但
跨界融合也加快了照明行业的智能化转型和技术升级，有利于行业向更高质量发展
提升。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
（一）公司从事的主要业务
三雄极光主要从事LED照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产和销售
，为客户提供综合照明解决方案及相关专业服务，为客户创造良好的光环境。公司
产品的应用领域涵盖商业照明、办公照明、工业照明、家居照明、户外照明等；具
备户外照明工程从方案设计、产品提供到施工建设、安装调试、项目移交一体化的
综合服务能力。
公司在商业照明、工装照明等专业照明领域具有较强的品牌和市场优势，具备从照
明工程设计、照明产品研发生产到售后服务等整体照明方案服务能力，是照明行业
整体照明方案提供商。
（二）主要产品及其用途
公司主要产品包括LED照明产品和照明控制及其他产品两大类，其他产品包括换气
扇、浴霸、凉霸、集成吊顶等。
1．LED照明类产品
公司LED照明类产品包括球泡灯、直管灯、软灯带等光源产品，筒灯、射灯、吸顶
灯、台灯、投光灯、路灯、消防应急灯、庭院灯以及灯盘和支架等各种灯具。公司
照明产品广泛应用于住宅、写字楼、酒店、商场超市、学校、医院、体育场馆、机
尝地铁、其他楼堂馆所以及户外景观照明等领域，覆盖了需要照明与亮化的主要场
所与行业。
2．照明控制及其他产品
公司照明控制及其他产品包括开关、插座、换气扇、浴霸、凉霸、低压电器等。
3．公司产品的主要用途
照明产品的基本功能为照明亮化，但随着生活水平的提高，人们对生活环境与生活
品质的要求也在不断提高，照明产品不仅满足人们照明需求，同时也在人居环境装
饰、生活与工作环境氛围营造方面起到了越来越重要的作用。光环境的质量不仅影
响着人们的环境感知与情绪，还对工作效率、商业经营业绩有着重要影响。所以，
光环境的重要性已经受到越来越多个人和公司的关注与重视，我们也一直把“让每
一个人都感受到灯光的魅力”作为公司使命，为消费者享受绿色、健康、智能、舒
适的光环境而不懈努力。
4.公司产品的主要应用场景典型案例
（三）经营模式
1.采购模式
公司主要原材料包括电子元器件及配件、金属材料、电线类材料、塑胶材料、发光
二极管以及光源材料等。
公司采购以直接采购为主。采购部门根据采购计划并结合实际库存向供应商进行采
购，对生产使用的关键原材料及辅助材料，公司从合格供应商目录择优选取供应商
进行采购。
2.生产模式
由于公司产品种类、型号和规格众多，为满足客户订单的品质、数量及交期要求，
公司采取订单生产和安全库存相结合的生产模式，综合考虑市场部门的销售预测、
订单情况、产能、库存情况等因素，制定年度、月度、周或日生产计划。对于大批
量的产品，公司通常采劝订单生产+安全库存”模式，安全库存的确定标准主要是
基于公司销售部门对未来销售的预测情况、公司已获订单情况、自身库存余额情况
以及生产能力等综合因素判断；对于小批量的定制类产品，公司全部采劝订单生产
”模式。
同时，公司主要依托自身生产能力自主生产，对部分非关键生产工序、订货数量较
少、品种和规格繁多的产品，或者订货量小的新产品，公司出于规模经济的考虑，
一般通过外协方式实现。此外，公司对部分产品所要求的工艺与公司现有工艺不匹
配，以及产能供给不足的产品，也通过外协加工方式实现。
3.销售模式
公司产品销售以内销为主，在国内市场实行以经销为主的销售模式。公司分商用照
明、家居照明、电商、户外工程、海外业务等不同的业务板块，各业务板块独立营
销。公司商用照明业务板块设置市场中心与销售中心，负责市场运作及销售管理工
作，按照地域范围将全国划分为华南、华中、华北、华东、东北、西南、西北等七
大片区，并在全国设立了43家办事处，协助经销商在当地开拓市场，并提供专业技
术服务支持。公司全资子公司广东三雄极光智能家居有限公司负责公司家居照明业
务的营销管理工作，实行以经销商为主的销售模式，将全国分为华东、华南、华中
、华北、西北、西南六大片区，在全国设有23个办事处，负责各区域的市场运作及
销售管理工作。此外，广东三雄极光照明工程有限公司负责公司户外工程业务，以
三雄工程公司直接或以项目合作的方式参与户外工程业务；公司全资子公司广东三
雄极光国际贸易发展有限公司负责海外市场销售，以经销商销售模式为主；全资子
公司广州三雄极光贸易发展有限公司负责电商销售业务，直接面对C端消费者开展
销售业务。
（四）主要业绩驱动因素
1.行业总体规模大
LED照明产业因其节能环保、使用寿命长等特点，符合碳达峰碳中和的需要，受到
国家政策的大力扶持，市场渗透率和应用范围不断扩大。虽然我国LED照明产品渗
透率已经
超过80%，替代需求将进入稳定发展阶段，受宏观经济发展放缓以及房地产行业持
续低迷影响，国内通用照明市场需求2024年不及预期，但需求总量依然巨大，根据
CSA
Research发布的《中国半导体照明产业发展蓝皮书》，2024年我国通用照明市场规
模高达2,392亿元。相对巨大的市场需求规模，公司2024年营收总额20.78亿元，公
司市场占有率很低，依然有很大的可作为空间。
2.合理的营销策略助力业务发展
报告期内，公司持续强化“1+N”渠道策略，对经销商按照资源禀赋及业务能力进
行分类分级管理，不断延伸、拓展空白行政区域与空白行业领域，使营销网络进一
步优化完善，商用业务板块净增经销商32家，家居业务板块新开拓目标城市29个。
此外，公司商用业务板块严格贯彻2024年初制定的“在地产、医疗、办公、教育等
重点领域稳步拓展提质增效，在工业照明、商业连锁、市政交通、智能应急等领域
更加积极拓展增量空间，打造明星拳头产品”的市场策略，工业照明、商业连锁、
市政交通等行业业务发展表现较好，尤其是市政交通项目，销售收入同比增长176%
，8大重点培育类产品合计销售收入同比增长17%。
3.内部变革提高公司整体竞争能力
2024年公司坚持以市场为导向、以客户为中心的管理原则，持续深化内部管理变革
，全方位加强培训赋能工作，加强各层级的管理与业务培训，增强系统执行力，有
效提升供应、销售、产品、生产四大业务模块的协调效率。同时，公司以经营目标
与预算为抓手，强化预算管理和经营目标跟踪管理。这些变革举措使公司内部沟通
与管理效率得到了提升，有利于公司经营目标落地执行。
三、核心竞争力分析
1.品牌优势
自三雄极光品牌创立以来，公司一直致力于研发、生产、推广高品质的绿色节能照
明产品，为客户提供全方位的照明解决方案和专业服务。经过多年的发展，三雄极
光已成为国内最具综合竞争实力的照明品牌之一，公司的产品品质和品牌在照明行
业尤其是商业、工程照明领域积累了良好的市场口碑，公司优秀的产品品质和专业
的技术服务能力受到行业用户的广泛信赖，为公司在激烈的市场竞争中赢得了领先
优势。在TO C家居照明市场，三雄极光也成为了广大消费者耳熟能详的大众品牌，
销售规模位于国内品牌前列。公司坚持中高端产品与品牌定位，以品质好服务优成
为广大消费者的首眩
2024年，公司全面推进“更节能更健康更智能”品牌战略实施，在数字化营销上积
极探索，深度布局核心新媒体平台，搭建1+N+X矩阵，以内容为基点，通过精准的
市场定位和产品创新，开展“光爱梦想”乡村教室公益改造、参与乡村振兴等活动
，进一步夯实三雄极光行业领先的整体照明解决方案服务商以及专业、健康、智能
品牌形象，践行“让每一个人都感受到灯光的魅力”的公司使命。
凭借优秀的方案设计、优质的产品与服务等综合实力，2024年公司荣获2024中国品
牌500强、法国产品设计金奖、美国缪斯奖、2024年度沸腾质量金奖、阿拉丁神灯
奖-全国最佳产品奖/全国优秀产品奖、品牌强国先行工程“国货之光计划”、华彰
奖年度设计师推荐品牌、亮点奖2024年度行业领袖品牌、中国照明灯饰行业2024年
度影响力品牌等荣誉，被评为全国产品和服务质量诚信示范企业、全国产品质量合
格企业、2023年中国照明灯饰行业品牌领军企业、2024卓越品牌示范单位等。
2.销售渠道网络优势
公司拥有强大的销售渠道网络和营销团队。在销售渠道网络方面，公司主要通过发
展经销商来拓展渠道，已在全国主要的一、二线城市拥有一批稳定的合作多年的经
销商与分销商队伍，通过专卖店、专卖区渠道以及五金渠道辐射三、四线城市和乡
镇市场，通过电商辐射全国，实现了各级城镇的全面覆盖。
为保障公司营销网络的业务开展，公司在全国各主要城市建立了办事处，在当地派
驻专业的服务团队，通过专业服务团队的“地面服务”，公司能够更好地为经销商
及终端用户提供全方位的服务支持，准确把握市场与客户需求，为公司新产品开发
提供必要信息。
公司继续贯彻实施“1+N”渠道模式，持续重视空白区域市场和行业领域的终端布
局与经销商开发，进一步优化、完善公司营销网络与经销商体系。2024年，公司商
用业务板块把经销商开发作为渠道拓展重点，并根据客户要求适当新增了直供客户
数量，增加了终端门店数量；家居业务板块重点开拓新的区域市场，目标城市的覆
盖范围进一步提高。
3.严格规范的生产运营管理和质量控制体系的优势
公司拥有塑料加工、五金配件生产等较为完备的生产制造体系，包括灯珠、电源驱
动、控制件等元器件都可由公司生产制造，拥有较强的成本、质量与交期自主掌控
能力。
公司建立了一整套严格规范的供应链管理体系、生产管理与质量控制体系，确保公
司原材料采购、产品生产、品质管控、包装运输等各个环节的规范高效运作。近年
来，公司持续投入自动化生产设备和技术改造，以智能制造与数字化管理为目标，
不断提高生产效率和产品品质控制能力，确保公司产品品质与生产效率不断提升。
2024年，公司继续优化各基地的产品线布局，生产制造中心在“走出去、引进来、
带上去”的总体指导思想下，深入推进精益管理，推动生产基地生产设备自动化与
智能化改造，促进生产制造环节降本增效。公司持续推进品质管理工作前移，协助
改善、提高供应商品质管理水平，提高物流管理效率与供应保障能力，提高公司生
产制造、供应体系的效率与运营管理水平。
4.技术研发实力不断增强
公司拥有30多年照明行业经验，拥有一批专业能力强、经验丰富的研发团队。尤其
是近几年，随着照明产品向着更健康、节能、智能的方向发展，公司引进了一批光
学、热力学、电子、通讯等相关的专业技术人才，不断加强研发团队建设。报告期
内，研发中心进行了组织架构调整，新设了平台预研部，加强基础技术、行业发展
前沿技术的跟进与研究，使公司研发体系层次更加清晰，技术纵深也得到了延伸。
通过人才引进与团队技能提升，公司研发成果不断丰富，在高光效产品开发、冷却
散热系统研究、智能控制系统开发等方面不断取得研发突破并应用到相关产品上，
提高了产品技术含量与相关性能指标。
四、主营业务分析
1、概述
（一）报告期内公司整体经营情况概述
报告期内，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，外部环境变化带来
的不利影响持续加深，国内长期积累的一些深层次结构性矛盾集中显现，我国发展
面临的外部环境复杂性、严峻性和不确定性明显上升。国内经济也正处在结构调整
转型的关键期，传统增长动能和新兴增长动能持续转换加速演进，发展面临的困难
和挑战增多，特别是房地产行业持续低迷，对消费者信心造成较大影响。面对错综
复杂的国内外宏观政治、经济环境，我国政府采取了一系列稳出口、促消费的宏观
经济政策，加大力度推进新型工业化，推动制造业重点产业链高质量发展。尤其是
9月26日中央政治局会议之后，各级政府果断部署了一揽子增量政策，推动经济明
显回升，社会信心有效提振。在一系列政策助推下，我国宏观经济总体运行平稳，
全年GDP增速达到5%，货物贸易出口规模首次突破25万亿元达到25.45万亿元，同比
增长7.1%。
虽然我国2024年GDP增速和货物贸易出口情况总体较好，但根据统计局数据，我国2
024年全年社会消费品零售总额比上年增长3.5%，固定资产投资（不含农户）比上
年增长3.2%，均低于GDP增速。尤其是房地产行业处于持续下行周期，全国房地产
开发投资比上年下降10.6%，房屋新开工面积同比下降23.0%，房屋竣工面积同比下
降27.7%。受诸多不利因素影响，国内照明行业需求不及预期，根据光亚照明研究
院整理的海关数据，2024年全年中国照明产品出口总额为563亿美元，同比下降3.3
%。根据CSA发布的《2024年中国半导体照明产业发展蓝皮书》研究，2024年我国照
明产业下游应用市场产值规模预计约5,142亿元，同比下滑7.6%，其中LED通用照明
市场规模约2,392亿元，同比下降3%，无论是出口还是国内市场规模，都已经连续
三年下降。由于需求疲弱，国内市场照明行业竞争更加激烈，行业景气度走低。根
据中国轻工业联合会数据，2024年2-12月，规上照明企业中轻景气指数、营业收入
景气指数及利润景气指数均呈现走低态势，在渐冷区徘徊，甚至进入过冷区，其中
利润景气指数12月单月较上年同期下滑近5个百分点。
2024年2-12月我国照明行业景气指数变化情况
面对严峻复杂的内外部环境和日益激烈的竞争市场，2024年，公司经营管理层在董
事会战略方向与稳健经营目标的指引下，按照“抓业绩、升价值、促管理、降成本
”的经营方针，对外加强渠道开拓与赋能工作，按照“1+N”的渠道策略拓展经销
商渠道，重点关注空白区域及空白行业领域的销售终端覆盖，同时通过赋能培训不
断强化营销体系的专业化水平与服务保障能力。对内持续推动组织与管理变革，加
强公司信息化建设，提高信息化系统对营销、生产、研发等业务管理的支持能力，
促进运营管理效率提升，同时严格推行预算管理与经营目标跟踪管理，促进经营目
标的落地执行。
在国内市场需求整体持续下滑、行业内卷加剧的市场环境下，公司2024年实现主营
业务收入207,801.76万元，同比下降11.64%；实现利润总额4,567.52万元，同比下
降80.53%；实现归属于母公司所有者的净利润4,808.69万元，同比下降76.53%；实
现归属于母公司所有者的扣非后净利润864.07万元，同比下降94.85%。
（二）主要业务板块销售情况
1.商用照明
公司作为商用照明领域的传统领先企业，在业内具有良好的口碑与市场影响力，商
用照明业务是公司的核心业务，在公司总营收中占比接近80%。商用照明具有规模
体量大、行业与应用场景涉及面广、产品与服务专业要求高等特点，历来受到各品
牌厂商的重视，因此竞争也一直比较激烈。在日益激烈的竞争环境下，公司始终秉
承稳健经营理念，发挥自身优势，坚持中高端品牌定位与质量标准，不断通过产品
品质、服务质量以及用户体验的提升来增加用户价值，以获取市场竞争优势。为了
更好地实现“培育一批商用照明细分市场冠军”的战略目标，为用户提供更加专业
的产品与服务，公司商用照明板块构建了以项目部为核心的业务架构，深耕主要细
分行业，全面提升在重点行业细分市场的专业化能力。而对于非项目渠道商用照明
市场，则通过商用分销渠道满足市场与用户需要。
报告期内，公司商用分销业务加强了渠道开拓与管理工作，但受行业整体需求萎缩
、内卷加剧的影响，公司商用分销业务销售收入同比下降9.55%。其他主要项目部
的销售情况如下：
2024年贯彻稳中求进的策略，在地产、医疗、办公、教育等重点领域稳步拓展提质
增效，在工业照明、商业连锁、市政交通、智能应急等增长较好、空间较大的市场
领域，更加积极地拓展增量空间，打造明星拳头产品。受房地产行业景气度持续下
滑影响，公司对房地产项目评估更加谨慎，而付款条件较好的优质项目竞争更加激
烈，内卷加剧，公司房地产项目部销售收入下降幅度较大，房地产业务的大幅下降
也是公司2024年商用业务板块营收下降的最主要原因。医疗、办公、教育行业同属
于公司公共空间业务范围，也是公司重要的行业板块之一。根据统计局数据，我国
2024年全国各类医院数量约3.9万个，与上年基本持平，但医疗机构床位数增加至1
,037万张，同比增加17万张，随着我国老
龄化程度的演变，我国医疗建设投入保持较高水平。2021年，教育部等十五部门联
合印发《儿童青少年近视防控光明行动工作方案（2021—2025年）》，方案印发后
，各地相继加快了教育照明改造项目推进，改造项目高峰已经过去，但由于全国各
类学校数量已高达51.85万所，对照明产品的需求依然较大。办公行业的照明需求
不断向智能和高品质演变，尤其是科技型企业，对照明系统智能化以及光环境质量
的要求在不断提升。公司发挥在公共空间领域的传统优势，不断加大三大智能照明
系统方案在相关领域的应用，公司公共空间业务营收与上年同期基本持平，巩固了
在行业中的市场地位。
我国是制造业大国，国家“十四五”规划纲要提出，要深入实施制造强国战略，推
动制造业优化升级，增强制造业竞争优势，推动制造业高质量发展，现代化的厂房
建设不断增加。叠加近些年国家双碳目标，大功率照明灯具应用比较普遍的工业照
明领域，制造企业对照明节能的关注度不断增强，工业照明领域LED渗透率不断提
升。2024年，公司工业照明业务同比略有增长。
商业连锁业务板块主要包括衣、食、注行、用所涉及产品的商业及连锁实体店照明
项目。衣着主要包括鞋服饰品箱包等，食主要指餐茶文娱（连锁餐饮、连锁茶饮、
休闲娱乐），住涉及瓷砖、卫寓门业、地板、壁纸、窗帘、吊顶、橱柜、家具，行
指交通出行涉及的新能源汽车店、汽车连锁用品店铺、新能源电动车等，用指商超
百货连锁，包括商尝超市、便利店、药房、数码电器等等。商业连锁板块与老百姓
的生活息息相关，涉及面非常广泛，照明效果对客户的经营业绩也会产生直接的影
响，因此越来越受到用户的重视。2024年，国家推出了一系列促消费政策，公司抓
住消费回暖以及客户越来越重视商业环境高质量光环境的有利时机，重点加强了服
装、新能源汽车、商超等优质源头客户的开发，为包括海澜之家、361体育、雅戈
尔、红豆服饰、三福百货、糖巢零食、东鹏瓷砖、理想汽车、小米汽车、荣耀、大
疆无人机、蜜雪冰城等在内的优秀品牌销售终端提供照明方案。2024年，公司商业
连锁项目部实现营收同比增长6.93%。
2024年我国基建投资增速放缓，轨道交通等市政工程项目也受到一定影响。但公司
得益于2023年中标的轨道交通项目进入集中供货期，助推公司市政交通项目部销售
收入大幅增长176%。
公司五金渠道销售情况和预期有较大的差距，全年销售收入同比下降约24%。
在经营策略上，商用业务板块重点围绕产品线优化、重点产品打造、优化渠道网络
建设、优质源头客户开发等工作展开。商用业务板块2024年继续以线性照明、轻智
能、现
代商业、现代办公作为重点业务拓展方向，继续优化产品SKU结构，重点加强明星
爆款产品的培育与打造，强化13个金牛明星类产品和8个重点培育类产品的推广。
继续推动三大智能照明系统在各应用场景的应用，2024年落地天翼物联、天翼电信
终端、网易、阿里、奇瑞等智能照明项目，与万科集团万物云，万华地产等就智能
照明建立了战略性合作关系，中标华强物业、招商物业、华润物业、越秀物业、京
东仓储、美团仓储等集团物业公司智能照明节能改造项目。报告期内，商用业务板
块产品线进一步优化，SKU总数减少13.47%；8个重点培育类产品表现不俗，合计营
业收入同比增长了约17%。在销售网络完善上，商用销售中心按照“1+N”的渠道模
式，梳理各区域的空白市场和空白细分领域，开拓新的经销商，并加强经销商的分
级考核，对不合格的经销商予以取消或降级，全年商用经销商净增加32家。终端建
设方面，商用业务板块净增销售终端62家，其中新建体验店7家，标准店33家。
2.家居照明
家居照明是通用照明领域的两大核心板块之一，从购买渠道已经发展演变成为线下
家居零售与线上电商两种业务形态，公司家居和电商业务板块虽然独立运作，但从
客户群体与应用场景看基本都属于家居照明业务，TO C业务属性。家居照明是公司
第二大业务板块，受房地产持续低迷的影响相对更大，公司近几年家居事业部持续
、系统性地推进基础管理工作提升，综合竞争力有所增强，线下专卖店零售渠道业
务同比略增1.41%。
家居照明消费者的需求更加个性化、多样化，装修风格也在不断演变发展，前两年
高速增长无主灯设计方案的热度开始下降，相关产品的需求增速开始放缓，吸顶灯
的重视程度开始回升。而在产品关注点，则表现出较为明显的群体差异，年轻人更
愿意为“情绪价值”买单，偏好科技感（如RGB氛围灯）、社交属性强的产品；中
产家庭更加重视“健康”，更愿意为“健康认证”支付溢价，儿童护眼台灯等健康
认证产品更受青睐；银发老年人群体则更加关注安全性与操控便捷性，声控灯具、
自动感应夜灯等更受老年人欢迎。但总体而言，家居照明产品更健康、更智能趋势
明显，全光谱、无频闪、少蓝光是消费者追求的健康热词；随着物联网技术的进一
步成熟，智能照明产品将从单一的功能性控制（如远程开关、调光调色）向场景化
应用转变，消费者可以通过智能家居系统实现灯光与音响、窗帘、空调等设备的联
动，打造更为舒适、便捷的生活环境，智能照明也可以根据用户的生活习惯自动调
整亮度和色温，提供更符合人体生物节律的光环境，场景体验更加丰富。
公司线下家居照明产品矩阵以家居照明、现代家居、家居灯饰、电工厨卫、家居基
础为主，以满足消费者不同应用场景及装修风格需求。家居灯饰类产品需求近几年
持续下降，2024年现代家居类无主灯产品热度下降，价格下降幅度较大，家居照明
与家居基础类产品增长较好，吸顶灯恢复增长，但主流朝着三防、快装、底发光、
全光谱、灯体超薄等结构发展，对品牌厂商的产品与技术研发提出了更高的要求。
2024年，家居事业部贯彻“从市场中来，到市场中去”的理念，在营销体系建设上
不断创新、完善。家居事业部将全国各城市按照人口、经济等多维度指标进行综合
评估与分类，规划了全国715个目标城市并根据综合评估情况分为T1、T2、T3三个
类别，对不同类别的城市区域采取不同的渠道覆盖策略。2024年，家居事业部新拓
展目标城市渠道覆盖29个，总覆盖率提高4个百分点，T1城市覆盖率达到93.5%。对
经销商体系继续评估优化并实行分类管理，更加注重经销商的能力与质量，对人员
、资金实力弱小，业务重心不在家居零售的经销商实施淘汰，注重终端建设，强化
终端门店培训赋能与考核。报告期内，家居事业部新开发经销商23家，新建专卖店
122家，销售渠道体系得到优化，业务拓展能力有所提升。通过加强数字化营销系
统推广、赋能培训终端零售店，提高了终端零售店的主动营销意识和销售能力。由
于家居照明销售渠道日趋多元化，公司也加强了整装、商超等渠道的开发，2024年
，整装渠道新签约经销商13家，销售收入同比增长超过30%；商超渠道数量较少，
销售规模尚小，事业部正加速拓展商超渠道，争取家居照明产品在更多商超上架销
售。
3.电商业务
公司电商业务由子公司三雄贸易负责运营管理，但在业务性质上也是典型的TO C业
务，购买群体和应用场景与家居照明线下业务基本一样。公司电商业务主要分布在
天猫、京东、拼多多、抖音、1688店等电商平台，业务规模相对较校
继2023年进行组织架构与团队调整后，公司电商核心团队一直处于不断打造与磨合
中，2024年团队继续调整整合，引进关键岗位专业电商人才。公司电商业务规模相
对较小，和排名靠前的同类品牌有较大差距，在线上流量资源不断向销量头部品牌
集中的情况下，公司电商业务2024年仍处于下滑调整中。
4.户外工程
公司户外工程业务平台为广东三雄极光照明工程有限公司。户外景观亮化项目近几
年受政策禁令、能耗双控以及地方债务冲击较大，超大体量的城市亮化项目基本消
失。但夜间经济及文旅经济仍是国家促进消费、拉动经济增长的重要方向，其快速
发展的态势仍将持续。文旅夜游场景对城市照明设计提出了更高的要求，夜游场景
光环境须注重对城市文化的理解与展现，除要求行业内企业提供性价比高、符合实
际要求、安全稳定的照明方案外，还对原创设计能力及深化设计水平具有较高要求
。设计师通过将灯光与城市文化特征融为一体的方式展现最具代表性的地域文化、
历史与风土人情，以此构建或重塑独特的城市形象，进而激发城市新的夜游消费活
力。
公司户外业务经过几年的积累以及团队的努力，户外业务团队设计能力、市场拓展
能力、项目管理能力得到了较大提升，公司施工资质也由三级升级到了一级，2024
年又新增城市及道路照明工程专业承包一级和电子与智能化工程专业承包一级两个
建筑业企业资质证书，大大提升了公司可承接项目的范围，为公司户外业务发展奠
定了比较好的基矗
2024年，公司户外景观业务继续保持较快增长并超额完成了全年经营目标，三雄工
程公司实现销售收入首次超过1亿元。
（三）薪酬变革与组织架构调整
公司于2024年2月开始执行新的薪酬与绩效考核制度，提高了公司员工薪酬结构的
一致性，同时加强了部门编制管理，引进了研发中心总经理、商用事业部总经理、
消费事业部总经理、电商事业部总经理等关键岗位优秀人才。
为顺应公司经营发展需要，提高公司整体运营效率，公司对组织架构进行了调整，
减少一级部门6个，二级部门33个。公司设立了销售中心，统筹协调各业务板块的
销售工作，将原商用五金项目部和家居事业部合并设立消费事业部，将原品牌管理
中心、产品管理中心、商用市场中心部分职能合并设立市场中心。
（四）三雄产业投资基金投资情况
公司第四届董事会第十六次会议和2021年第三次临时股东大会审议通过设立广东三
雄产业投资基金合伙企业（有限合伙）的议案，三雄产业投资基金总认缴规模40,0
00万元，其中公司认缴99.9%，基金管理人广州创钰投资管理有限公司认缴出资0.1
%，三雄产业投资基金已于2022年2月28日完成备案。
截至报告期末，三雄产业投资基金参与了佛山创钰铭展股权投资合伙企业（有限合
伙）的发起设立，认缴出资金额2,500万元，认缴出资比例25%；参与了广州创钰铭
光创业投资合伙企业（有限合伙）的发起设立，三雄产业投资基金作为优先级有限
合伙人认缴出资额15,000万元，认缴出资比例50%；参与了广州创钰铭腾创业投资
基金合伙企业（有限合伙）的发起设立，认缴出资金额2,500万元，认缴出资比例1
0.37%。截至报告期末，三雄产业投资基金已对创钰铭展实缴出资2,500万元，对创
钰铭光实缴出资8,417.50万元，对创钰铭腾实缴出资2,500万元。报告期内，创钰
铭光和创钰铭展有项目退出，公司共收到项目退出资金5,332万元。
五、公司未来发展的展望
（一）公司未来的发展战略
公司以“让每一个人都感受到灯光的魅力”为使命，致力于成为中国照明行业的领
先者，奉行“诚信、专注、创新、共赢”的价值观，坚持绿色、节能、健康、智能
的照明产品设计理念，为消费者提供高品质的照明产品，营造健康、舒适、愉悦的
灯光环境。
2024年，我国房地产行业景气度持续下行，照明行业需求持续萎缩，行业内卷加剧
。公司坚持稳健经营原则，贯彻稳中求进的经营策略，在部分行业领域取得了业绩
增长，如市政交通、商业连锁等，但房地产行业相关照明业务销售收入下降幅度较
大。2024年公司总体经营情况不及预期，主营业务收入同比下降约11.64%，受毛利
率下降、专项坏账计提及资产减值准备计提等多因素影响，公司净利润和扣非净利
润出现大幅下降，未能完成年初制定的经营目标。
（二）2025年工作展望
总理在政府工作报告中提出，2025年我国将实施更加积极有为的宏观政策，扩大国
内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风
险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，2025年国内生产总
值增长目标为5%左右。为完成经济增长目标，预计国内将推动一系列促消费、稳楼
市、推动新质生产力快速发展的具体举措，这对稳定照明行业需求也将起到一定的
促进作用。但从照明行业供需关系变动趋势看，2025年国内市场总体供过于求、市
场存量竞争的局面难以改变，房地产行业销售及投资依然处于下降阶段，因此行业
竞争加剧的趋势难以改变。
在经营上，公司将继续坚持稳健经营策略，坚持长期主义，继续深入贯彻“1+N”
渠道策略，加强销售网络建设与优化，立足提高销售终端覆盖范围，推动销售终端
建设，沿着绿色、健康、智能的产品变化趋势加强技术研发投入，以销售服务市尝
服务客户，后台服务前台的服务理念持续推动内部变革，优化业务流程提高管理效
率，继续全面深入实施降本增效举措。2025年，公司营收目标为23.20亿元，净利
润目标为1.46亿元。以上为公司2025年经营预算目标，并非公司业绩承诺，请投资
者注意风险。
（三）公司面临的风险及应对措施
1．业务下滑风险
我国照明领域国内市场规模已连续萎缩，行业产能总体供过于求，近年来LED照明
产品价格整体呈下降趋势，行业内卷加剧，存量竞争态势明显，2024年公司主营业
务收入创下近几年新低，净利润大幅下降。在需求总规模下降、竞争日益激烈的市
场环境下，若公司不能采取有效措施，提高公司经营管理水平、提升包括产品与服
务在内的综合竞争能力，公司业务及盈利能力可能面临进一步下滑的风险。
公司将深入研究、准确把握用户需求，强化产品规划与研发设计，拓展与优化渠道
网络体系，加强供应链整合，从内部和外部两个维度提升公司系统性综合竞争力，
聚焦国内市场，执行稳中求进的经营策略，力争保持业务稳定发展。
2．应收账款风险
通过加强应收账款管理，报告期末公司应收账款总额较年初减少了约20%，但应收
账款余额仍有4.11亿元，金额相对较大。如果未来受宏观经济形势和市场环境变化
、客户自身经营情况变动等因素的影响，客户不能及时或无力支付货款时，公司将
面临应收账款发生坏账损失的风险。
公司将不断优化应收账款风险管理体系，定期评价客户信用状况，加强客户的风险
评估，加强合同审批管理，加大应收账款催收力度，将客户应收账款的回收情况纳
入业务部门的考核指标体系，以降低应收账款回收的风险。
3.存货风险
公司近年来加强了存货与库存管理，报告期末库存金额较年初减少约9.45%，但由
于照明行业产品迭代速度加快，市场竞争也日益激烈，报告期末库存金额仍有3.62
亿元，绝对金额依然较大且长库龄库存有所增加。如果公司因为市场竞争或者自身
原因导致存货持续增加、存货库龄增长，可能使公司面临较大的跌价损失风险。
公司将继续加强产品线梳理，尽量管控好SKU数量，同时加强供应链与库存管控，
优化采购策略，加强生产计划与库存管理，密切关注存货的库龄结构，降低库存规
模，减小库存产品跌价风险。
4.管理变革风险
公司的健康发展有赖于优秀的管理团队与规范高效的公司治理。近年来，公司在提
高运营管理效率与治理完善方面持续推动内部管理变革，随着变革的深入，难度也
将逐步加大。如果核心管理团队不能在变革的关键问题上达成共识，不能建立科学
、合理、高效的现代化企业管理体系，可能会影响公司业务的正常运营，甚至会造
成核心骨干员工的流失，降低公司核心竞争能力。
公司将持续加强内外部沟通交流，严格遵守上市公司治理相关制度，引进优秀专业
人才，坚持推动内部统一管理平台与机制建设，加强内部业务及部门间的协调与协
同，优化业务流程与管理制度体系，提高公司综合管理及治理水平。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜PT SINAR PAK INDONESIA ｜ 499.80｜ -｜ -｜
｜中山市三雄极光照明有限公司｜ 500.00｜ 142.10｜ 479.71｜
｜宇联科照明有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜尚联科照明有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜广东三雄产业投资基金合伙企｜ 40000.00｜ 899.37｜ 9879.51｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东三雄光电实业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广东三雄极光国际贸易发展有｜ 1800.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东三雄极光智能家居有限公｜ 500.00｜ -920.46｜ 11857.90｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东三雄极光照明工程有限公｜ 1800.00｜ -109.27｜ 9960.16｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东三雄极光照明科技有限公｜ 6000.00｜ -100.14｜ 15567.06｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州三雄极光贸易发展有限公｜ 2000.00｜ -375.99｜ 6616.51｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜肇庆三雄极光照明有限公司 ｜ 9000.00｜ 1273.10｜ 31805.01｜
｜重庆三雄极光照明有限公司 ｜ 8000.00｜ 11464.43｜ 81115.72｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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