☆经营分析☆ ◇300453 三鑫医疗 更新日期：2025-08-19◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
医疗器械研发、制造、销售和服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械行业 ｜ 75912.96｜ 26469.78｜ 34.87｜ 99.78｜
｜其他业务 ｜ 167.83｜ 137.81｜ 82.11｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜血液净化类 ｜ 62559.16｜ 21458.39｜ 34.30｜ 82.23｜
｜给药器具类 ｜ 8240.98｜ 2237.34｜ 27.15｜ 10.83｜
｜心胸外科类 ｜ 3498.03｜ 2242.04｜ 64.09｜ 4.60｜
｜其他类 ｜ 1782.63｜ 669.83｜ 37.58｜ 2.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 18700.17｜ 6703.69｜ 35.85｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 53217.57｜ 19284.30｜ 36.24｜ 69.95｜
｜直销 ｜ 22863.23｜ 7323.29｜ 32.03｜ 30.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械行业 ｜ 149500.65｜ 52840.86｜ 35.34｜ 99.64｜
｜其他业务 ｜ 543.19｜ 169.15｜ 31.14｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜血液净化类 ｜ 121700.93｜ 41400.28｜ 34.02｜ 80.90｜
｜给药器具类 ｜ 18979.82｜ 6252.08｜ 32.94｜ 12.62｜
｜心胸外科类 ｜ 7257.15｜ 4544.41｜ 62.62｜ 4.82｜
｜其他医用耗材类 ｜ 1562.75｜ 644.09｜ 41.22｜ 1.04｜
｜其他业务 ｜ 385.06｜ 88.02｜ 22.86｜ 0.26｜
｜材料销售 ｜ 385.06｜ 88.02｜ 22.86｜ 0.26｜
｜技术及仓储服务收入 ｜ 158.13｜ 81.13｜ 51.31｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 27412.03｜ 9063.51｜ 33.06｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 106973.36｜ 38605.27｜ 36.09｜ 71.29｜
｜直销 ｜ 43070.48｜ 14404.74｜ 33.44｜ 28.71｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械行业 ｜ 68446.72｜ 23970.65｜ 35.02｜ 99.71｜
｜其他业务 ｜ 198.54｜ 118.81｜ 59.84｜ 0.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜血液净化类 ｜ 52250.55｜ 17705.78｜ 33.89｜ 76.12｜
｜输注类 ｜ 9702.55｜ 3129.83｜ 32.26｜ 14.13｜
｜心胸外科类 ｜ 3472.24｜ 2213.98｜ 63.76｜ 5.06｜
｜其他类 ｜ 3219.92｜ 1039.88｜ 32.30｜ 4.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 11177.52｜ 3525.82｜ 31.54｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 50819.36｜ 17107.06｜ 33.66｜ 74.03｜
｜直销 ｜ 17825.90｜ 6982.41｜ 39.17｜ 25.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械行业 ｜ 129301.46｜ 44985.34｜ 34.79｜ 99.46｜
｜其他业务 ｜ 704.63｜ 370.82｜ 52.63｜ 0.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜血液净化类 ｜ 94934.14｜ 31875.39｜ 33.58｜ 72.82｜
｜输注类 ｜ 23395.62｜ 8234.59｜ 35.20｜ 17.95｜
｜心胸外科类 ｜ 7058.55｜ 4147.93｜ 58.76｜ 5.41｜
｜其他医用耗材类 ｜ 3913.16｜ 727.42｜ 18.59｜ 3.00｜
｜其他业务 ｜ 366.33｜ 216.47｜ 59.09｜ 0.28｜
｜材料销售 ｜ 354.05｜ 220.77｜ 62.35｜ 0.27｜
｜技术及仓储服务收入 ｜ 338.31｜ 154.35｜ 45.62｜ 0.26｜
｜租金 ｜ 12.18｜ -4.24｜-34.82｜ 0.01｜
｜其他业务-其他 ｜ 0.10｜ -0.05｜-51.70｜ 0.00｜
｜灭菌服务费收入 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 19621.42｜ 6263.79｜ 31.92｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 99529.24｜ 35867.83｜ 36.04｜ 76.56｜
｜直销 ｜ 30476.86｜ 9488.33｜ 31.13｜ 23.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处的行业情况
公司所处的行业为医疗器械行业。根据《医疗器械监督管理条例》的规定，医疗器
械是指直接或者间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料
以及其他类似或者相关的物品，包括所需要的计算机软件；其效用主要通过物理等
方式获得，不是通过药理学、免疫学或者代谢的方式获得，或者虽然有这些方式参
与但是只起辅助作用；其目的是：（1）疾病的诊断、预防、监护、治疗或者缓解
；（2）损伤的诊断、监护、治疗、缓解或者功能补偿；（3）生理结构或者生理过
程的检验、替代、调节或者支持；（4）生命的支持或者维持；（5）妊娠控制；（
6）通过对来自人体的样本进行检查，为医疗或者诊断目的提供信息。
医疗器械行业是涉及高分子材料、医药学、生物工程、化学工程、电子信息、机械
设计制造及自动化等多学科交叉的知识密集型、资金密集型产业，由于与人们的生
命健康紧密相关，一直以来是国家重点监管的行业。同时，医疗器械行业由于其研
发周期长、专业性高、资本投入大、细分领域众多等特点，存在其固有的行业壁垒
。
1、医疗器械行业规模
在全球人口基数扩大、老龄化程度提高、慢性病患者数量持续增加、居民健康意识
不断提高以及社会医疗需求不断增加等多方因素的推动下，全球医疗器械产业发展
迅速，已经成为世界经济的支柱性产业。
据弗若斯特沙利文公布的数据显示，2024年全球医疗器械产业市场规模达6,230亿
美元，2020-2024年的复合增速约8.1%，预计至2030年全球医疗器械产业市场规模
将达到8,697亿美元，至2033年将进一步增长至10,424亿美元，突破万亿美元大关
。从细分领域来看，当前全球医疗器械耗材板块市场规模与增速均略高于设备板块
，保持稳健增长态势。据弗若斯特沙利文公布的数据显示，2024年全球医疗器械耗
材板块市场规模达3,172亿美元，2020-2024年的复合增速达8.7%，高出设备板块同
期增速1.2个百分点，预计至2030年全球医疗器械耗材板块市场规模将进一步增长
至4,487亿美元，在未来将继续释放出强劲的增长潜力。
在全球医疗器械市场中，北美和欧洲两大地区起步较早，技术发展水平较高，市场
规模较大。据弗若斯特沙利文与头豹研究院等联合出具的《2024年中国创新药械出
海趋势与策略白皮书》数据显示，北美以其先进的医疗技术和庞大的市场需求贡献
了全球医疗器械市场超43%的份额，而欧洲则凭借其深厚的医疗产业基础和科研实
力，占据了约27%的市场份额。经过长期发展，北美和欧洲等发达地区和国家的医
疗器械行业目前已进入成熟期，对医疗器械产品的技术水平和质量要求较高，医疗
器械行业市场需求主要是技术革新和产品升级换代的需求，市场规模增长较为稳定
。
相较于全球医疗器械市场，我国医疗器械市场起步晚但增速快，稳居全球第二大医
疗器械市常受集采降价承压、中低端产品占比高及政策周期波动等因素影响，近两
年我国医疗器械市场规模增速主要以数量驱动为主，金额增速受限，整体市场规模
增速相较于全球略有放缓。据弗若斯特沙利文数据显示，2020-2024年，我国医疗
器械市场规模从7,298亿元增长至9,417亿元，期间复合增速为6.6%，较全球同期增
速约低1.5个百分点。同比来看，2024年我国医疗器械行业市场规模相比上年同期
下降了2.23%，耗材与设备板块均承压明显。2024年我国医疗器械耗材板块市场规
模约为5,950亿元，相比上年同期仅增长了2.9%，而设备板块受政策周期影响市场
规模相比上年同期降幅达12.2%。
2、医疗器械行业政策
（1）民营企业为出口主力军，医疗器械行业国际化进程加快
在2025年2月17日召开的民营企业座谈会上，习近平总书记发表重要讲话，充分肯
定民营经济发展取得的重大成就和为国家经济社会发展作出的重要贡献，精辟概括
并强调一以贯之坚持和落实党和国家对民营经济发展的基本方针政策，让广大民营
企业和民营企业家吃下安心谋发展的“定心丸”，为促进民营经济健康发展、高质
量发展注入“强心剂”。近年来，随着共建“一带一路”高质量发展走深走实及《
区域全面经济伙伴关系协定》实施生效等重大机遇，我国民营企业日益深度嵌入全
球产业链、供应链和价值链，国际竞争力持续提升，民营企业继续起到支撑中国外
贸的中流砥柱作用。
我国通过政策组合拳和“一带一路”倡议，为医疗器械出海构建了全方位支撑体系
。从国家到地方层面持续加强医疗器械出海展会和对接平台支持，为我国医疗器械
出海汇聚更多的资源和机会；通过出口信用保险扩容、信贷支持加强、跨境结算便
利化等金融举措为企业出海提供支撑；通过优化出口退税政策推动出口成本下降，
结合退税便利、税负优化与自贸港支持等综合政策支持医疗器械等高技术产品拓展
国际市常
据中国医药保健品进出口商会统计，2024年我国医疗器械进出口总额达845.5亿美
元，同比增长1.89%，较上一年度显著回稳；其中，出口额487.5亿美元，同比增长
7.3%，时隔三年重回增长“快车道”，医疗器械企业国际化稳步推进；进口额358
亿美元，同比下降4.7%，全年实现贸易顺差129.5亿美元，国产替代进程持续深化
。
(2)医疗服务价格规范化，集采常态化、制度化推进，持续提质扩面
2025年6月13日，国家医保局印发《泌尿系统医疗服务价格项目立项指南（试行）
》，将421项技术规范项目整合为108项，另有加收项22项、扩展项9项，包括肾脏
、膀胱、输尿管、尿道等器官涉及的相关项目。立项指南进一步重点规范血液透析
、腹膜透析等价格项目，通过统一设立“血液透析滤过”项目、监测项目纳入整体
收费、耗材收费标准化等措施，引导医疗机构结合患者实际，提供更为规范、更加
便捷的治疗服务。
2024年末至2025年初，国家医保局先后召开全国医疗保障工作会议、全国医药价格
和招标采购工作会议等多项工作会议表明，提质扩面仍然是集采发展的关键词，带
量采购将持续常态化、制度化推进。集采提质扩面深入开展，头部企业综合优势明
显。截至目前，国内已完成多批次血液净化产品区域联盟集采，从集采结果可以看
出以下趋势：（1）集采产品入选压力降低，降价趋于温和。（2）头部企业优势地
位加强，根据集采规则设置，医疗机构意向采购量和企业供应能力起到关键作用，
头部企业获得更多优势。
2024年以来，国内以联盟集采形式多次开展医用耗材带量采购，含血液净化类、血
管介入类和给药器具类多款产品，公司报价策略灵活精准，集采范围内主要产品均
中标，在获得约定采购量的同时，具备参与待分配采购量的分配资格，且部分产品
的报价上具备较大优势。根据相关带量采购文件规定，带量采购执行时间均在1年
及以上，到期后可根据采购和供应等实际情况延长采购期限。总体来看，公司联盟
集采的中选结果符合预期，进一步扩大了公司市场份额；同时，集采采购期限的延
长，有利于保障公司产品持续稳定销售的市场通道，夯实头部企业优势地位。
（3）多项政策发力，全面推进创新医疗器械发展
近两年，我国出台多项政策鼓励创新医疗器械发展，旨在推动产业高质量发展，进
一步提升国内医疗器械企业的国际竞争力和影响力，并满足人民群众对高质量医疗
器械的需求。
2024年3月，国家卫健委在《国家三级公立医院绩效考核操作手册》中设立科研经
费与成果转化量化指标，首次将医疗机构深度嵌入创新链条，要求其从临床需求挖
掘、联合研发到产品入院应用全流程助力产业升级；同年12月国务院办公厅印发《
关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，通过强化
研发支持、优化审批流程、构建国际接轨的监管体系等五大举措，系统性破除产业
发展瓶颈。此外，国家药监局先后印发《创新医疗器械特别审查程序》《医疗器械
优先审批程序》等专项机制，优化创新医疗器械优先审批通道，缩短上市周期，对
具有显著临床价值的产品实施“附条件批准”，加速其进入市常
2025年7月，国家药监局发布《关于发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创
新发展有关举措的公告》，聚焦医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器
械和新型生物材料医疗器械等新质生产力关键领域，以十大举措构建从研发审批到
上市后监管、再到出海的全链条支持体系，这些措施将为我国高端医疗器械产业发
展提供更坚实的支撑。近两年政策体系通过顶层设计、技术聚焦、审批优化和专项
联动，全面推进创新医疗器械发展，核心目标是提升国产高端产品的国际竞争力，
同时满足临床需求并降低医疗成本。未来，政策红利将进一步释放，行业有望迎来
高速增长期。
（4）加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新，淘汰落后低效设备激发新
需求
2024年，国家医疗设备更新改造政策以提升医疗卫生服务能力、推动国产替代和促
进产业升级为核心目标，通过财政支持、技术引导和制度优化等多维发力。2024年
3月7日，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，方案
强调，到2027年工业、农业、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。另
外，方案还着重强调要提升教育文旅医疗设备水平，加强优质高效医疗卫生服务体
系建设，推进医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级，鼓励具备条件的医疗机构
加快医疗装备更新改造，推动医疗机构病房改造提升，补齐病房环境与设施短板。
2025年1月8日，国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设
备更新和消费品以旧换新政策的通知》，要求加快存量设备评估诊断和项目储备，
对标技术、能耗、排放、安全等强制性标准和产业结构调整指导目录、设备淘汰目
录等，深入开展工业、农业、医疗等领域存量设备评估诊断，分领域分行业明确设
备更新目标任务和实施方案；依托国家重大建设项目库，加强重点领域设备更新项
目常态化储备，强化各类要素保障，提高项目成熟度和可落地性，完善激励和约束
相结合的长效机制，依法依规淘汰落后低效设备。
设备更新换代政策积极推动国产化率较低的设备加速国产替代步伐，最新出台的加
力扩围实施大规模设备更新，将有利于进一步分领域分行业明确设备更新目标任务
和实施方案，为国产高端、创新以及人工智能医疗设备带来更多发展机会。
当前，在行业竞争加剧叠加集采降价承压的趋势下，我国医疗器械企业正在经历潜
力与价值的“转型升级”，在加速出海布局以寻求新增长空间的同时，各大企业也
纷纷在加速产品结构升级与技术突破，未来我国医疗器械市场规模增速有望再次反
超全球。据弗若斯特沙利文预测，2030年我国医疗器械市场规模将达到13,260亿元
，至2035年将进一步达到18,134亿元，2024-2030年、2030-2035年的复合增速预计
分别为5.9%、6.5%，将高于全球同期的5.7%和5.9%。
中国及全球医疗器械市场将继续呈现稳步增长态势，并将在未来释放出更大的增长
潜力，市场前景广阔。
（二）公司所处的行业地位
公司是面向全球市场的医疗器械研发、制造、销售及服务商，现有产品涵盖血液净
化、给药器具和心胸外科三大领域。其中，血液净化产品的营业收入占公司总收入
的比例超过80%，为公司核心业务。公司是行业内首批通过完全自主研发具备血液
透析设备及耗材全产品链并在全国完成多个制造基地布局的重点企业之一，累计为
国内外5000余家医院及透析中心提供了超过3亿人次的血液透析服务；近两年先后
取得了透析用留置针、“湿膜”透析器等国产品牌“首证”，打破了同类产品进口
品牌的垄断地位，在行业内具有显著的领先优势和重要影响力；同时正加速完善CR
RT、血液透析滤过等其他血液净化治疗模式产品群，进一步夯实公司的行业地位，
提升综合竞争力和持续增长能力。
报告期内，公司凭借“血液透析设备+耗材”全产品链布局和“质量+成本+服务”
护城河优势，不断拓展国内外市场，提升主营产品经营业绩，2025年上半年实现营
业收入76,080.80万元，同比增长10.83%，其中，海外业务实现营业收入18,700.17
万元，同比增长67.30%。
公司以提升患者生存质量为宗旨，不断推动血液透析技术水平的提高，造福广大慢
性肾病患者。目前，公司正联合产业链上下游相关单位全力攻克透析膜关键原材料
医用聚醚砜的国产化制备技术，将推动医用砜类材料产业化，助力国内砜类材料产
业创新发展，该项技术的研究及产业化已入选工信部生物医用材料创新任务揭榜挂
帅项目。公司通过与院士专家团队的持续攻关，自主掌握了中空纤维血液透析膜干
喷湿纺、膜孔径精密调控等一系列关键技术，积累了多种配方可用于不同系列中空
纤维膜的定制化设计，并在行业内首家开发和使用国产装备实现血液透析器和中空
纤维血液透析膜的大规模量产，打破了国外厂商在血液透析器、透析膜生产装备和
工艺技术方面长期垄断的局面，确保制造装备和工艺技术的自主安全可控。公司“
新型血液透析器及膜纺丝关键技术开发”“透析液过滤器”等多个项目及产品被评
定为国际先进水平，“血液透析膜国产化关键技术”获授江西省科学技术进步奖。
与此同时，公司正在研究开发过程中的一批创新型医疗设备、替代进口的高值耗材
及创新产品（如智能肠道水疗机、人工血管、抗凝血涂层导管、血浆分离器、漏血
监测器等）陆续获得江西省重点研发计划、江西省赣鄱俊才支持计划、省市科技重
大项目、揭榜挂帅项目、创新医疗器械审评绿色通道等专项支持，科研攻关能力进
一步加强，为推动高值医用耗材国产化进程及创新医疗器械产品研发上市和应用推
广奠定坚实基矗
（三）公司主营业务
公司始终坚守“心系健康、专注安全医疗”的初心理念，以推动健康事业的发展为
己任，致力于为全球患者提供卓越的医疗产品和服务，现有主要产品涵盖血液净化
、给药器具、心胸外科三大系列。经过近三十年的稳健发展，公司凭借在医疗器械
行业深厚的工艺及技术积累和完善的市场网络、人才团队等优势，以及对行业发展
方向的敏锐洞察和前瞻性战略规划，成功实现了核心业务由传统输液注射向血液净
化领域的战略转型，并向血管介入类、糖尿病等领域拓展。截至本报告期末，公司
拥有105项医疗器械注册证，约75%为Ⅲ类医疗器械注册证，在血液净化领域注册证
数量居行业首位。公司持续推进海外市场准入认证，成果显著。部分产品先后通过
了CE（MDD）和CE（MDR）认证，并获得美国FDA510（k）上市通告和WHO-PQ的预审
资质，公司成功完成印度尼西亚、秘鲁、墨西哥等国家的产品注册，目前超百项产
品已取得海外注册证书。
1、公司核心业务—血液净化类产品
血液净化是指通过清除血液中的有害物质治疗某些疾病的技术，包括血液透析（HD
）、血液滤过(HF)、血液透析滤过(HDF)、血液灌流（HP）、血浆置换(PE)和腹膜
透析(PD)等（来源于《GB/T13074-2024血液净化术语》）。其中，血液透析是目前
应用最广泛的血液净化治疗方法，其作为一种维持患者生存所必需的肾脏替代治疗
方式，适用于绝大多数急、慢性肾功能衰竭患者，透析患者每周透析治疗的次数相
对固定，一般为2～3次。
血液透析治疗过程为：血液与透析液在中空纤维透析膜内外两侧呈反向流动，利用
半透膜原理，借助半透膜两侧的浓度梯度、渗透压梯度、水压梯度等，通过弥散和
对流机制进行物质交换，清除患者血液中的代谢废物和毒素，纠正水、电解质和酸
碱平衡。公司血液净化类产品主要用于急、慢性肾功能衰竭患者的血液透析治疗。
血液透析治疗所应用的产品主要包括血液透析机、血液透析器、血液透析浓缩物、
血液透析体外循环管路及血液净化补液管路、内瘘针或透析用留置针等，其中血液
透析机为有源医疗设备，作为控制单元为透析过程提供动力，血液透析器为核心耗
材，对血液透析质量和效果发挥关键作用。
（1）血液净化领域行业现状
①终末期肾病（ESRD）患者人数增加，血液透析市场刚性需求将保持稳步增长
近年来，全球终末期肾病（ESRD）的患者人数不断增长。根据弗若斯特沙利文分析
数据，2019至2023年，全球ESRD患者数量从913.32万增长至1,113.86万，复合年均
增长率为5.09%。预计到2027年，全球ESRD患者数量将增至1,328.6万，2023年至20
27年的复合年均增长率为4.51%。
2019年至2023年，中国ESRD患者数量从302.53万人增长至412.59万人，这一期间的
复合年均增长率为8.07%，预计到2027年，中国ESRD患者数量将增至527.13万，202
3至2027年的复合年均增长率为6.32%，均显著高于同期全球患者增长速度。
终末期肾病患者基数大且数量不断增加，而血液透析作为终末期肾病患者使用最广
泛的治疗方式，其市场需求具备显著刚性特征，且将随着患者数量的增加而保持稳
步增长。
②多维驱动要素构筑血液透析市场成长韧性
糖尿病肾病患者数量保持增长趋势
根据中国肾脏疾病数据系统（CNRDS）公开信息，2011-2024年中国大陆地区血液透
析新增患者中糖尿病肾病占比保持增长趋势，2024年我国血液透析新增患者中，糖
尿病肾病患者占比为29.5%，排名第一，超过占比为25.5%的原发性肾小球疾病患者
，糖尿病已成为我国新增血液透析患者的第一大原发疾玻
据国际糖尿病联盟（IDF）《IDF全球糖尿病地图》（第11版）公布的数据，2024年
全球成人糖尿病患者（20-79岁）总数约为5.89亿，占该年龄段总人口的11.1%，相
当于每9个人中约有1人患糖尿病，预计到2050年这一数字将攀升至8.53亿，相当于
全球人口的八分之一。其中，中国糖尿病人数为全球第一，2024年中国成人糖尿病
患者（20-79岁）总数约为1.48亿，预测2050年将达到1.68亿。随着糖尿病患者数
量的增加，终末期肾脏病患者数量将进一步增加。
血液透析市场加速下沉
相比需求，我国血液透析市场存在较大的透析中心数量缺口与结构性矛盾，伴随国
家的高度重视，未来将通过技术升级、国产替代、政策优化、模式创新等多轮驱动
，血液透析市场加速下沉，市场容量持续增加，实现供需动态平衡。
2025年2月13日，国家卫健委办公厅发布《关于实施2025年卫生健康系统为民服务
实事项目的通知》，要求常住人口超过10万的县均能提供血液透析服务。对于县域
内医院均不能提供血液透析服务的，县级及以上卫生健康行政部门、中医药主管部
门要结合县域内透析患者数量及医疗服务能力等，依据《医疗机构血液透析室基本
标准（试行）》，确定一家医院设置血液透析室，配置血液透析机等相关医疗设备
和专业技术人员，不迟于11月底开展血液透析服务；血液透析室设备基本标准包括
三级医院至少配备10台血液透析机、其他医疗机构至少配备5台血液透析机。对于
因设施设备问题无法满足患者需求的，要及时增配、更新。根据国家卫健委前期掌
握情况，目前全国有72个常住人口超过10万的县，公立综合县医院还不具备血液透
析服务能力。2025年3月，国家卫健委发布的《乡镇卫生院医用装备配置标准》，
将血液透析设备、血液透析机用水设备及血液净化系统纳入乡镇卫生院专用医用装
备配置品目。2025年5月19日，国家卫健委办公厅发布《关于通报2024年度县医院
医疗服务能力评估情况的函》明确指出将增强县域血液透析服务能力列为下一步工
作要求。伴随血透服务的持续完善以及国家政策的扶持，血液透析的市场空间将进
一步打开。
然而，与当前近450万人的终末期肾病患病人数相比，我国存量透析治疗需求仍远
未被满足，终末期肾病患者透析治疗率不到30%，与美国的58%相比，我国透析治疗
率仍然处于相对较低水平，存在极大的提升空间。
血液透析患者透析龄呈增长趋势
随着透析治疗技术的不断进步及对并发症的日益关注和有效控制，更多创新性的医
疗器械产品逐步应用于临床，经过持续有效的透析治疗，越来越多的患者得以长期
生存，整体来看，血液透析患者的透析龄呈增长趋势。根据中华医学会肾脏病学分
会2025年第十九届重症肾脏病与血液净化大会公布的数据，截至2024年底，我国血
液透析患者的平均透析龄达52.2个月，相比2015年增加了5.5个月，相比2011年增
加了21.4个月；透析龄超过5年的患者数量比例约为33%，超过10年的患者数量比例
为10.2%。
血液透析设备国产替代空间广阔
血液透析设备因其较高的技术壁垒，国内市场份额仍然由进口产品占据主导。2023
年1月，国务院联防联控机制综合组明确提出省会城市和中心城市定点医院设置独
立的血液透析中心，血液透析中心配备至少30台血液透析机，为国产透析机提供国
产替代新空间。根据弗若斯特沙利文数据，我国血液透析机市场规模预计将从2023
年的26.15亿元增长至2027年的58.38亿元，年复合增长率为22.23%，呈现高速增长
态势。
综上所述，伴随糖尿病肾病成为血液透析患者主要原发病因、县域血液透析市场的
加速下沉、透析治疗率的提高、透析龄的延长及血液透析设备国产化率的逐步提升
，将进一步扩展血液透析产业空间。血液透析市场具备强劲成长韧性，血液透析产
业具有广阔的增长空间。
③血液透析市场规模稳步增长
中国血液透析医疗器械市场总规模稳步增长，2019年至2023年复合年均增长率为5.
67%，预计2030年将增至515.15亿元人民币。
④“国产替代+海外扩张”双轮驱动，国内血液净化头部企业有望在新兴市场实现
弯道超车
2024年集采规则中，首次将透析器国产企业与进口企业安排同组招标，消除原血液
透析器分组招标的竞争壁垒，国产血液透析器竞争优势明显。集采等医保控费策略
倒逼企业优化供应链和产品线，同时带来溢出效益，优势企业将通过集采中标积累
产能，冲击海外市常
根据美国肾脏数据系统（USRDS）数据，在收集到的2022年肾脏病数据的国家和地
区中，ESRD发病率如下：中国台湾发病率最高，为536人（PMP）；其次是墨西哥的
哈利斯科州和阿加斯卡州，其加权平均水平为430（PMP）；文莱达鲁萨拉姆为424
（PMP）；美国为394（PMP）；新加坡为375（PMP）；韩国为360（PMP）；日本为2
95（PMP）；马来西亚为293（PMP）；希腊为279（PMP）；泰国为270（PMP）；印
度尼西亚为266（PMP）；巴西为251（PMP）。
近年来，亚洲（含东亚、东南亚）、南美等地透析治疗率大幅增加，血液透析增量
市场潜力巨大，目前国内头部厂商正通过规模化和全产业链优势替代国外厂商，具
备技术创新和全球化能力的企业将进一步扩大全球市场份额。公司成功完成印度尼
西亚、秘鲁、墨西哥等国家的产品注册，并加速推进土耳其、越南、巴西等市场的
认证进程，推动国际化进程不断加快。
（2）血液净化类主要产品
公司已打造涵盖血液透析（HD）全产品链和血液透析滤过（HDF）、连续肾脏替代
疗法（CRRT）等多种治疗模式的终末期肾病血液净化产品体系。公司的血液透析（
HD）产品主要包括血液透析机、血液透析器、血液透析浓缩物、血液透析管路、一
次性使用透析用留置针等，血液透析滤过（HDF）产品主要包括透析滤过机、血液
透析滤过器、血液净化补液管路等，连续肾脏替代疗法（CRRT）产品主要包括连续
性血液净化管路及附件。其中，公司一次性使用透析用留置针为国产品牌首款该类
产品，打破了进口垄断，该产品自上市以来，凭借国产首发优势，获得血液透析患
者的极大关注，入院速度不断加快，该产品已中选二十三省（区、兵团）和京津冀
“3+N”血液透析类医用耗材带量采购。
公司围绕完善多种血液净化治疗模式产品群，并推动血液透析产品迭代升级，拓展
产品矩阵，公司自主研发并作为国产品牌首次获得审批注册的一次性使用血液透析
器（湿膜，高通量/非高通量），作为普通透析器迭代升级产品服务于广大透析患
者，其以先进的透析膜湿化填充工艺和更加优异的生物相容性，减少了过敏反应，
提升了患者的透析体验和生存质量，该产品与PP、PC材质高通量、非高通量“干膜
”透析器，共同构成国产品牌血液透析器最齐全的产品群。公司针对透析患者常见
的骨代谢异常、低血糖、微炎症等问题，对产品进行迭代升级，构建起包括低钙血
液透析浓缩液、高钙血液透析浓缩液、枸橼酸型血液透析粉、冰醋酸型血液透析浓
缩液、含糖血液透析浓缩液、血液透析粉/干粉、A液+B粉（含联机干粉）的透析浓
缩物等多种特殊配方和不同型号的血液透析浓缩物产品群，满足血液透析个体化治
疗需求，进一步完善血液透析个性化治疗产品服务平台，激发市场新活力。
子公司成都威力生是专业从事血液净化系列医疗设备研发、制造和销售的国家高新
技术企业，能为医院和透析中心提供包括血液透析机、血液透析滤过机、血液透析
制水系统及血液透析集中供液系统在内的整体解决方案。报告期内，成都威力生新
获得移动式血液透析用制水系统产品注册证，该移动制水系统专为血液透析治疗提
供符合标准的水源，灵活可移动，突破了传统固定透析场景的限制，可分流部分集
中透析中心的患者，提升透析治疗的灵活性和可及性，提高医疗服务的效率。相比
“固定式”血液透析制水系统，该移动制水系统无需大规模基建即可在基层开展透
析治疗，帮助优质医疗资源向基层医疗机构延伸，推动分级诊疗落地实施。
成都威力生不断完善和优化产品性能，加快对血液透析设备、制水系统等迭代升级
，产品竞争力提升明显，市场开拓成效显著，报告期内，公司血液透析设备销售数
量同比增长84%。
血液净化类主要产品介绍
公司拥有37项血液净化类产品注册证，以下为13项主要产品介绍：
2、给药器具业务
（1）给药器具领域行业现状
①产品具备刚需属性，市场空间广
给药器具产品被广泛应用于手术、麻醉、护理等临床医疗领域，属于临床及护理基
础耗材，具备刚需属性。与医疗器械行业其他细分市场相比，给药器具医用耗材在
资金、技术、人员等方面要求相对较低，具有产品种类繁多、规格丰富、竞争格局
分散等特点，但其市场容量足够大。近年来呼吸系统疾病呈现交替或叠加流行的态
势，各地发热门诊、急诊患者数量呈现一定上升的趋势，增加了给药器具产品的市
场新需求。
②安全性、便捷性、精确性给药器具需求持续增加
随着人口老龄化加剧、慢性病患者数量持续上升及医疗技术的不断进步，临床对给
药器具在安全性、便捷性、精确性等方面的要求日益提高。第一，老年人和慢性病
患者往往需要长期接受药物治疗，直接推动了对安全、便捷的给药器具产品需求增
长；第二，新型药物和疗法的涌现，如生物制剂和靶向治疗，对给药器具产品的精
确性和安全性提出了更高要求，进一步促进了行业的技术创新；第三，随着医疗模
式的转变，越来越多的患者倾向于居家或在基层医院、社区门诊接受治疗，推动了
对便携式、易用给药器具产品的需求。
③市场竞争加剧，朝高端给药器具产品转型
目前给药器具行业内涉及企业较多，产品同质化严重且竞争格局分散。给药器具行
业涵盖从低端普通输液器注射器到高端智能输注泵等多种产品，不同产品的技术门
槛、价格区间和目标客户群体差异巨大。高端市场以智能化、精准化为核心，主要
由头部企业主导；低端市场以价格竞争为主，本土企业一般通过低价策略和渠道优
势占据较大份额。这将促使企业加强自主创新，逐步向高端给药器具产品转型，以
适应市场的变化和需求。
（2）给药器具领域主要产品
公司是国内给药器具产品较早通过CE认证、美国FDA510（k）上市通告以及世界卫
生组织（WHO）PQS认证的企业，先后参与《GB8368-2018一次性使用输液器重力输
液式》《GB8369.1-2019一次性使用输血器第一部分：重力输血式》《YY/T0923-20
24液路、血路用连接件微生物侵入试验方法》等多项给药器具产品国家标准/行业
标准的制定或修订，在行业内具有一定的影响力。
近年来，公司给药器具产品在材料优化、功能升级、注射原理等方向持续突破，推
出精密过滤输液、避光输液、安全注射、医用无针注射等多款功能性新型产品，推
动给药器具行业在安全、精确、便捷、便携等方面转型升级。报告期内，公司新增
预充式导管冲洗器产品注册证，进一步延伸了公司给药器具类产品线，将为临床治
疗提供更加安全、高效的导管护理解决方案。依托新材料研发，新型增塑剂、生物
相容性材料等应用逐渐增多，不含DEHP塑化剂的TPU或TPE材质的给药器具逐渐应用
于新生儿输液、血液透析、脂溶性药物输注，公司通过在不含DEHP塑化剂及TPU材
质输液产品工艺和靶向治疗患者用输液器多层共挤技术的不断精进，推出一次性使
用精密过滤输液器（无邻苯）、一次性使用避光精密过滤输液器（避光、精密止液
）等产品；针对糖尿病患者长期多次注射胰岛素的痛点，推出医用无针注射器。公
司将紧跟市场需求，持续对给药器具产品迭代升级。
3、心胸外科业务
（1）心胸外科领域行业现状
根据中国生物医学工程学会体外循环分会在《中国体外循环杂志》发表的2023年度
《中国心外科手术和体外循环数据白皮书》，2023年度共有771家医院开展了心脏
大血管外科手术，总手术量为34.18万例，其中体外循环模式下手术总量共计19.79
万例，占总手术量的57.9%。与2022年相比，心脏外科手术增加了7.85万例，增幅
为29.8%；体外循环模式下手术增加了3.8万例，增幅为23.76%。总体来看，体外循
环模式手术总量有所增加，但整体规模不大，其耗材整体市场规模约为2.5亿元。
子公司宁波菲拉尔主要从事心脏外科体外循环耗材的研发、生产与销售，产品主要
应用于心脏外科体外循环手术过程，特别是需要打开心脏进行操作的心脏外科手术
（心内直视术）。心内直视术特指在心脏停跳或者不停跳的情况下，打开心脏进行
缺陷矫正或去除病变、安装瓣膜、血管搭桥等手术操作，以恢复心脏的解剖外观、
生理功能。宁波菲拉尔主要产品包括人工心肺机体外循环管道包、一次性使用血液
微栓过滤器、一次性使用贮血滤血器、一次性使用心脏冷停搏液灌注器、一次性使
用心肺转流血路接头、一次性使用右心吸引头等。
宁波菲拉尔的主要产品覆盖全国400多家开展了心脏外科体外循环手术的三甲医院
，其动脉微栓过滤器产品在国内市场占比50%以上，一次性使用人工心肺机体外循
环管道包等其他产品在国内市场占比30%以上。同时，宁波菲拉尔作为全国医用体
外循环设备标准化技术委员会（SAC/TC158）委员单位，近年来作为标准主要起草
单位主持及参与了7项行业标准的制订/修订工作，被全国医用体外循环设备标准化
技术委员会评定为“标准化工作先进单位”。宁波菲拉尔在其所处的心脏外科体外
循环耗材领域处于行业龙头地位。
4、糖尿病治疗器械、早中期肾病干预和治疗器械、血管介入器械
公司在持续深耕终末期肾病治疗器械领域的基础上，进一步延伸至肾病全病程治疗
过程，不断拓展产品矩阵，致力于逐步实现“肾病原发疾病（糖尿病）-早中期肾
病-终末期肾脖一体化战略布局，为患者提供肾病全周期医疗器械的解决方案。
（1）糖尿病治疗器械
据国际糖尿病联盟（IDF）《IDF全球糖尿病地图》（第11版）公布的数据，我国糖
尿病人数为全球第一，2024年中国成人糖尿病患者（20-79岁）总数约为1.48亿，
预计到2050年将达到1.68亿。2024年，中国成年人糖尿病患病率为13.79%（1980年
仅为0.67%），患病率随着年龄增长呈上升趋势，其中75-79岁人群的患病率相对较
高。另外，中国近一半（49.7%）的成年糖尿病患者未被确诊，大量未确诊患者面
临着更高的并发症风险，也给疾病防控带来挑战，疾病防治形势极为严峻。糖尿病
几乎可影响人体的每个部位，因此必须有效管理糖尿病；若未得到治疗，糖尿病可
能导致心脏并中风、肾损伤及神经损伤在内的潜在并发症，快速增长的糖尿病患者
人群形成了巨大的血糖管理需求，随着经济的快速发展和人民健康意识的提升，糖
尿病管理医疗器械市场规模将保持增长。
糖尿病是一种慢性终生性疾病，目前无法根治，注射胰岛素控制血糖依然是糖尿病
晚期管理的主要手段。糖尿病患者在使用金属针头注射装置进行胰岛素注射时，容
易发生断针、刺伤感染，或因注射方法不正确引起局部皮肤改变，比如局部脂肪萎
缩，易形成硬结。为针对性地解决糖尿病患者面临的难点问题，公司研发推出医用
无针注射器，在能消除患者恐针心理、免受扎针痛苦的同时，通过弥散给药方式，
加快药物吸收效率，真正实现无针、舒适、高效注射胰岛素。同时，该产品需配套
安瓿瓶（一次性耗材）使用，便于携带，操作简单，能满足患者多种使用场景。公
司将深入解决患者痛点，通过工艺优化，在患者使用便捷性和适配市场通用安瓿瓶
产品等方面，加快该产品的迭代创新；并结合无针注射的优势，进一步拓展使用场
景，以扩大市场容量。
（2）早中期肾病干预和治疗器械
根据中国医院协会医院医疗保险专业委员会组织的专家论证，认为：“中药高位结
肠序贯净化治疗技术”（结肠透析）对保留患者的残余肾功能，有效地延缓慢性肾
病的进展具有实际的临床意义，尤其是对于早中期肾病患者具有良好的治疗作用。
结肠透析利用结肠黏膜的半透膜特性，通过灌洗液清除体内代谢废物（如尿素、肌
酐等），从而减轻肾脏负担。中华医学会肾脏病学分会发布的《中国慢性肾脏病早
期评价与管理指南》（2020）指出，结肠透析通过清除毒素和调节内环境，对延缓
慢性肾病进展具有积极作用。《结肠透析在慢性肾脏病治疗中的应用专家共识》（
2021）指出，结肠透析安全性高，常见副作用（如腹胀、腹泻）通常较轻微。
子公司江西圣丹康致力于提供早期慢性肾病管理解决方案，重点打造肠道健康及肾
病医疗装备、中药结肠透析、药械结合等产品，旨在保护肾功能不全患者的残余肾
功能，造福于数量庞大的早、中期慢性肾病患者。江西圣丹康分别于2023年6月、2
024年2月获得一次性使用无菌直肠导管注册证和肠道水疗机注册证，两者配套使用
，可实现高位结肠清洗。一次性使用无菌直肠导管将中药制剂灌入横结肠，利用肠
黏膜的生物半透膜原理，通过弥散和渗透原理，吸收药物有效成分，并通过增加肠
道的分解和排泄能力，降低血肌酐和尿素氮、尿酸等尿毒症毒素，排除体内的代谢
产物，从而减轻肾脏负担，对延缓肾脏病进程可以起到积极的干预作用。结肠清洗
过程中，肠道水疗机安装的恒温加热装置将中药液加热至人体适宜温度，可提升肠
壁对药液的吸收能力；该产品采用人机交互操作界面，具备温度、流量、压力等实
时参数反馈功能，在操作过程中能够更加精准控制液体流量接近正常肠道蠕动水平
，增强患者舒适度和医护人员操作便捷度。报告期内，江西圣丹康成功列入江西省
第一批创新型中小企业名单，是对其专业化水平、创新能力和发展潜力的肯定与鼓
励。
（3）血管介入业务
①血管介入领域行业现状
目前我国在外周血管介入器械领域正处于发展初期，但随着技术革新和国产企业的
崛起，我国主动脉及周围血管介入器械市场拥有巨大的发展潜力和发展空间，将逐
渐向国际领先水平靠齐。根据弗若斯特沙利文分析，按产品出厂价计算，2021年我
国心血管介入器械市场规模为372亿元，预计到2030年市场规模将达到1,402亿元，
2021年至2030年期间的复合年增长率为15.9%。其中，外周动脉使用的介入器械主
要包括外周动脉支架、球囊扩张导管、远端保护器、导引导丝、导引导管等。随着
人口老龄化的加剧，外周血管疾病发病率越来越高，未来我国外周动脉介入手术量
将不断增长，我国外周动脉介入支架和球囊市场也将不断扩大。根据弗若斯特沙利
文分析，按厂家出货量和出厂价口径统计，预计到2030年中国外周动脉介入支架和
球囊市场将增长至68.0亿元。
外周血管介入器械的全球市场主要由美国和欧洲、日本地区的厂商主导，前五大厂
商占据全球约68.7%的市场份额，我国依然由进口产品占据绝大多数市场份额，国
产替代程度低。不过，随着国产医疗器械政策红利的不断释放和技术创新的进步，
国产血管介入器械将进一步打破进口垄断，国产替代空间广阔。
②血管介入领域主要产品
公司血管介入产品首先围绕透析患者自体动静脉内瘘布局，内瘘是血液透析治疗中
重要的血流通道，是终末期肾病患者维持长期透析所必需依赖的基础，被称为透析
患者的“生命线”。透析内瘘因长期透析反复穿刺易导致狭窄、血栓发生，从而影
响透析治疗，严重时会导致内瘘功能丧失，需要住院治疗，因而透析内瘘的保护极
其重要。日本是全球平均透析龄最长的国家之一，十分重视对透析患者透析动静脉
内瘘的保护，通过广泛应用一次性使用透析用留置针和高频率使用PTA高压球囊扩
张导管疏通内瘘等方式，保持内瘘畅通，保证透析质量。
公司围绕内瘘保护深度布局血管通路研究和血管介入产品开发，成果显著，已取得
PTA高压球囊扩张导管、血管鞘组、一次性使用球囊扩充压力泵等多张注册证，自
主研发的漏血监测器通过江西省药品监督管理局创新医疗器械申请的审查，PTA高
压球囊扩张导管达到同类产品国内领先水平，获得了江西省新产品证书。国内临床
使用的针对透析内瘘治疗的血管介入器械以进口产品为主，市场价格高，医保难以
全面有效覆盖，目前仅极少数患者使用。目前，公司正积极配合推动此类产品在更
多地区纳入医保目录，加快国产替代步伐，普惠广大透析患者。2025年初，公司PT
A高压球囊扩张导管已中选省际联盟外周血管介入导引通路等4种医用耗材集中带量
采购项目，有望通过集采快速实现“以价换量”，带来市场新突破。公司将依托新
材料、新工艺的进一步发展，为患者提供更高水平的介入/植入产品。
（四）主要经营模式
1、研发模式
公司采用集成产品开发（IPD）的研发模式，以临床需求为导向，自主研发和外部
协同研发相结合。
2、采购模式
公司以产定购，采用原辅材料集中采购和低值易耗品零星分散采购相结合的采购模
式。
3、生产模式
公司实行以销定产、批量生产的方式，按照销售计划及客户需求制定生产计划。
4、销售模式
按公司产品类型和客户类型的不同特点，公司实行经销和直销相结合的销售模式，
并以经销为主、直销为辅。
（1）经销模式
由于公司产品主要是应用于临床的医用耗材，终端客户主要为医院等医疗机构，存
在数量众多、分布广泛、需求各异等特点，借助经销商的渠道和资源，以经销模式
能够更快速地开展业务。
（2）直销模式
公司对于自身内部销售资源可直接覆盖的区域，实行直销的销售模式，直销模式可
以促进公司产品研发创新能力的持续提升，更好地满足临床实际需求。
（五）主要业绩驱动因素
1、行业政策持续利好
近年来，中国医疗器械行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。
国家陆续出台了多项政策，鼓励医疗器械行业发展与创新，《中共中央关于进一步
全面深化改革推进中国式现代化的决定》《“十四五”国民健康规划》《质量强国
建设纲要》《全面提升医疗质量行动计划（2023-2025年）》等产业政策为医疗器
械行业的发展提供了明确、广阔的市场前景。2024年8月28日，《中华人民共和国
医疗器械管理法（草案征求意见稿）》向社会征求意见，将医疗器械研制与创新纳
入发展重点，国家层面建立医疗器械产业发展基金，促进高性能、高品质医疗器械
的创新发展；在国际交流与合作方面，持续加强医疗器械出海展会和对接平台支持
，加强医疗器械监管国际合作，支持医疗器械企业开拓国际市常进一步完善生产经
营环境，为医疗器械行业科技创新和全球化提供了指导意见与重要支持。
2、国内外血液透析产业发展空间大
近年来，我国慢性肾病及终末期肾病的患者人数不断增长。根据弗若斯特沙利文分
析数据，2019年至2023年，中国ESRD患者数量从302.52万人增加到412.59万人，这
一期间的复合年均增长率为8.07%，预计到2027年，中国ESRD患者数量将增至527.1
3万，2023至2027年的复合年均增长率为6.32%，2027年至2030年的复合年均增长率
为5.17%。伴随糖尿病肾病成为血液透析患者主要原发病因及终末期肾病患者数量
的增加，血液透析市场刚性需求将保持稳步增长；而县域血液透析市场加速下沉、
透析治疗率的提高、透析龄的延长及血液透析设备国产化率逐步提升，将进一步扩
展血液透析产业空间。近年来，亚洲（含东亚、东南亚）、南美等地透析治疗率大
幅增加，国产血液透析设备及耗材出海市场前景广阔，血液透析增量市场潜力巨大
。总体而言，血液透析市场具备强劲成长韧性，血液透析产业具有广阔的增长空间
。
3、科技创新释放发展潜力
公司深入实施创新驱动发展战略，坚持聚焦主业，以项目为依托，围绕完善多种血
液净化治疗模式产品群，推动血液透析产品迭代升级，并从肾病全病程管理布局糖
尿并早中期肾并血管介入等领域。公司“血液透析器的医用聚醚砜（PES）材料国
产化制备技术及产业化研究”项目及一批处于研究开发过程中的创新型医疗设备、
替代进口的高值耗材及创新产品（如智能肠道水疗机、人工血管、抗凝血涂层导管
、血浆分离器、漏血监测器等）陆续获得工信部揭榜挂帅项目、江西省重点研发计
划、江西省赣鄱俊才支持计划、省市科技重大项目、创新医疗器械审评绿色通道等
专项支持，展现出强大的研发实力和科技攻关能力。
报告期内，公司新增11项已授权和受理的发明专利，新增血液透析浓缩液（含糖）
、预充式导管冲洗器、移动式血液透析制水系统共3项医疗器械注册证。截至2025
年6月30日，公司获得已授权专利222项，获得受理的专利140项，发表论文29篇，
持有105项医疗器械注册证，科技成果显著。公司凭借成熟的产业基础和人才团队
等优势，在血液透析全产业链的基础上，积极布局血液透析滤过（HDF）、连续肾
脏替代疗法（CRRT）等血液净化治疗领域，已获得连续性血液净化管路及附件、血
液透析滤过器等医疗器械产品注册证；公司针对血液透析患者的个性化需求围绕现
有产品迭代升级，不断丰富产品矩阵，陆续推出低钙血液透析浓缩液、高钙血液透
析浓缩液、枸橼酸型血液透析粉、冰醋酸型血液透析浓缩液、含糖型血液透析浓缩
液等多种特殊配方和不同型号的血液透析浓缩物产品群，并获得国产“首证”湿膜
透析器，进一步打造了血液透析个性化治疗产品服务平台；与此同时，公司通过肾
病全病程管理切入糖尿并早中期肾并血管介入等领域，不断延伸产品管线，取得了
医用无针注射器、PTA高压球囊扩张导管、一次性使用透析用留置针、肠道水疗机
等产品注册证，并积极推动研发成果落地产业化，激发市场潜力。
（六）公司经营成果概述
报告期内，公司实现营业收入76,080.80万元，较上年同期增长10.83%；实现归属
于上市公司股东的净利润为11,511.81万元，较上年同期增长8.35%；实现归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10,323.00万元，较上年同期增长9.26%
。公司业务主要体现在以下几大领域：
血液净化类：报告期内，血液净化类产品实现营业收入62,559.16万元，比上年同
期增长19.73%，该类产品营业收入占公司总收入的比重为82.23%。本报告期内，公
司国外市场开拓成效显著，优势产品血液透析器、血液透析粉、血液透析管路经营
业绩快速增长，血液透析设备出口订单较上年同期大幅增长。
给药器具类：报告期内，给药器具类产品实现营业收入8,240.98万元，比上年同期
下降15.06%，该类产品营业收入占公司总收入的比重为10.83%。
心胸外科类：报告期内，心胸外科类产品实现营业收入3,498.03万元，比上年同期
增长0.74%，该类产品营业收入占公司总收入的比重为4.60%。
其他类：报告期内，其他业务实现营业收入1,782.63万元，该类业务营业收入占公
司总收入的比重为2.34%。
产品获多国市场准入认证，彰显全球竞争力
公司正式开启全球化新篇章，成功完成印度尼西亚、秘鲁、墨西哥等国家的产品注
册，并加速推进土耳其、越南、巴西等市场的认证进程。通过搭建全球自主持证体
系，公司血液净化业务进一步强化国际市场布局，显著提升全球竞争力，为品牌全
球化奠定坚实基矗报告期内，海外市场开拓成效显著，海外业务实现营业收入18,7
00.17万元，同比增长67.30%,成为公司业绩增长的重要驱动力。
优化研发生产基地的全国布局，构建弹性产能储备体系
为满足血液透析产品不断增长的市场需求，实现产品的高效灵活配置，也为市场空
间广阔的新赛道储备新产能，实现血管介入等新业务的快速扩容，公司紧贴市场需
求，依托在医疗器械领域积累的先进生产技术水平、多基地建设经验和经营管理经
验，在江西、云南、黑龙江、宁波等生产基地基础上进一步组建四川生产基地、扩
建江西研发生产基地，新增的两大生产基地均已顺利通过验收并取得生产许可。
四川威力生作为公司在西部发展战略布局中的关键支点，在有效缩短服务半径的同
时，实现资源的高效协同，以透析设备驱动耗材业务协同增长，绘就血液净化全产
业链创新发展的蓝图。目前，四川威力生已拥有一次性使用血液透析器（干膜）、
血液透析浓缩液、血液透析粉、一次性使用血液透析管路、透析机消毒液、一次性
使用血液透析器（湿膜，高通/非高通）等血液透析系列产品注册证，产能逐步释
放，为公司在西部市场的深耕奠定了坚实基矗
江西血液透析系列产品研发生产基地项目（一期）进展顺利，透析膜纺丝线、透析
器组装线已于2024年投产使用，江西血液透析浓缩液生产基地将重新规划建设3000
万人份的血液透析浓缩液产线，目前新基地正进行设备调试，投产后将构成规模庞
大的血液透析浓缩液基地，进一步夯实行业领先地位。该基地全面投产后将进一步
扩充公司血液透析系列产品产能，能更好地满足持续增长的市场需求并扩大产品规
模经济效应，并将建设新型医疗器械技术研究交流平台及医疗器械高端人才创新创
业开放平台，打造中部医疗器械产业示范高地。
打造智能化运营体系
依托国家全面数字化升级的战略布局，公司在推动数字技术与产业深度融合方面持
续发力，致力于“打造以客户为中心的敏捷组织”。公司深化5G技术应用，高效集
成内、外部数据，利用新一代互联网信息技术赋能过程控制，强化现场管控，提升
产品品质，构建研发、生产、管理、流通等产业链上下游的数字化应用场景，全面
贯通业务流程与信息流，打造智能化的产业制造体系，驱动对传统业务的提质增效
，推进新产品、新技术的快速产业化，实现产业升级与创新发展。下一步，公司将
继续深化工业物联网生态系统建设，重点构建预测性维护与能耗优化模型、打造智
慧物流中枢，全面提升生产运营效率和优化客户交付体验。同时，公司将启动AI赋
能工程，着力建设AI知识中枢平台，深度开发设备智能预测与维护、智能销售预测
等核心场景化AI应用，融合知识图谱与自动化流程，实现知识资产价值的最大化利
用，系统性推进公司智能化转型升级进程。
公司荣获“国家工信部智能制造优秀场景”“江西省智能制造标杆企业”“江西省
先进级智能工厂”“5G+工业互联网”应用示范项目等荣誉，在智能制造和数字化
转型领域获权威认可。
构建系统化、高效能的共性技术供给生态体系
在江西省科学技术厅、江西省药品监督管理局、江西省工业和信息化厅的领导和支
持下，公司作为牵头单位，组建了包括大连理工大学、南昌大学、中国科学院宁波
慈溪生物医学工程研究所等13所高水平科研单位为技术支撑，24家医疗器械产业链
上下游代表性企业为成员单位的江西省高性能医疗器械产业科技创新联合体。该创
新联合体的组建对解决江西省构建现代化、高性能医疗器械产业链的关键共性问题
，推动江西省医疗器械产业转型升级和创新发展发挥重要作用。
作为牵头单位，公司在加速推进联合体政产学研医的协同创新、推动联合体深度融
合等方面发挥重要作用。同时，公司也将依托联合体高效强大的共性技术供给体系
和高效协同效应，加快推进公司技术创新和产业升级。公司作为主要承办方组织召
开了江西省高性能医疗器械产业科技创新联合体联席会暨江西省医疗器械创新发展
学术论坛，引导创新联
合体以阶段性成果和经验为基础，深化布局促进医疗器械产业创新发展；组织创新
联合体成员单位参加创新联合体与中国生物材料学会生物复合材料分会、赣南医科
大学、江西理工大学、南昌医学院等联合主办的学术会议——“第二届生物材料与
医疗器械赣江学术论坛”，该会议汇聚了来自国内高校、科研院所、医疗机构、企
业以及管理部门的专家学者、医护工作者及企业家，包括4名院士及近60位国家杰
青等国家级人才在内的近800人参会，共同探讨了生物材料与医疗器械领域的最新
科研成果、临床应用案例、前沿技术，以及行业所面临的挑战，促成了一次生物材
料与医疗器械行业从理论剖析，到技术创新，再到产业应用的良性互动，有助于将
科技创新技术转化为实际生产力，加速产业结构的优化升级；搭建医疗器械产业高
质量发展学习渠道，组织成员单位前往大湾区、赣州、杭州、日本等地学习国内外
医院、企业、科研机构在医疗器械产业链上下协同、研发创新等方面的先进经验，
助推江西省医疗器械产业高质量发展。
三鑫医疗始终坚持“自主创新，科技强企”的发展道路，依托国家高新技术企业和
院士工作站等创新平台，不断优化产品结构和布局。截至本报告期末，公司持有10
5项医疗器械产品注册证，其中，本报告期内新增血液透析浓缩液、预充式导管冲
洗器、移动式血液透析制水系统共3项新产品注册证。
（1）处于注册申请中的医疗器械情况
截至本报告期末，公司及主要子公司正在申请的医疗器械产品注册证共有2项，其
中：母公司1项，宁波菲拉尔1项。
（2）已获得医疗器械注册证的产品情况
截至本报告期末，公司及主要子公司共持有105项医疗器械注册证，其中，母公司
持有70项，云南三鑫持有14项，黑龙江鑫品析1项，宁波菲拉尔6项，四川威力生6
项，成都威力生4项，江西圣丹康2项，江西钶维肽2项。
（3）报告期内注册证数量变化情况
二、核心竞争力分析
（一）提供血液净化全产业链整体解决方案
公司是国内率先完成血液透析设备+耗材全产品链布局的领军企业，能够提供从设
备到耗材的一站式服务。血液净化类产品已覆盖血液透析机、透析滤过机、血液透
析器（干膜/湿膜）、连续性血液净化管路及附件（CRRT)、血液透析滤过器、血液
透析浓缩液（低钙/高钙/含糖）、血液透析粉（枸橼酸型/普通型）、血液透析浓
缩物（A液+B粉）、一次性使用透析用留置针、一次性使用血液透析管路、血液透
析体外循环管路、一次性使用机用采血器、血液净化补液管路、一次性使用无菌透
析护理包、透析液过滤器、透析机消毒液、集中供液系统、血液透析制水系统、透
析器复用机等全产业链产品。血液透析器及其核心部件中空纤维血液透析膜为技术
要求和行业壁垒较高的产品，公司率先实现了通过国产设备达成血液透析器和中空
纤维血液透析膜的大规模量产，已拥有多条自动化产线并持续扩充，保证快速上量
，供应市场需求，报告期内中空纤维血液透析膜出口销售金额较上年同期大幅增长
；优势产品血液透析浓缩物，持续扩大市场开拓力度和优化生产布局，总体产能规
模庞大。公司血液净化耗材叠加集中采购和关键原料自给率的提升，产品成本控制
得当，规模效益明显。随着公司血液净化设备不断完善，产品性能不断优化、快速
迭代升级，公司血液净化设备竞争力提升明显，在国外市场快速扩展。
（二）领先的研发实力及卓越的医疗器械工程化能力
公司始终坚持走自主创新的发展道路，已在科研平台、科研人才、资源与成果等方
面形成了独特的竞争优势，为公司长期稳定发展提供了坚实的科技支撑。公司作为
江西省高性能医疗器械产业科技创新联合体的牵头单位，拥有江西省血液净化装备
工程研究中心、省级院士工作站、省级企业技术中心、省级工程技术研究中心等研
发平台，在行业内积累了丰富的研发经验，作为主要参与单位制订/修订完成《GB/
T13074-2024血液净化术语》等6项国家标准和《YY0267-2025血液净化体外循环系
统血液透析器、血液透析滤过器、血液滤过器及血液浓缩器用体外循环血路/液路
》《YY/T0907-2023医用无针注射器要求及试验方法》等17项行业标准，已连续四
年被全国医用体外循环设备标准化技术委员会评定为“标准化工作先进单位”，在
推动行业技术进步和标准化方面担当行业先锋，发挥示范引领作用。公司深入开展
行业关键技术研发攻关，强化自主创新能力，以科技创新驱动公司高质量发展，被
国家知识产权局认定为“国家知识产权优势企业”。
公司“血液透析器的医用聚醚砜（PES）材料国产化制备技术及产业化研究”项目
及正在研究开发过程中的一批创新型医疗设备、替代进口的高值耗材及创新产品（
如智能肠道水疗机、人工血管、抗凝血涂层导管、血浆分离器、漏血监测器等）陆
续获得工信部揭榜挂帅项目、江西省重点研发计划、江西省赣鄱俊才支持计划、省
市科技重大项目、创新医疗器械审评绿色通道等专项支持，“血液透析膜国产化关
键技术”荣获江西省科技技术进步奖，并成功入选江西省科技领军入库企业。
公司中空纤维血液透析膜是血液透析器的核心部件，也是决定血液透析安全性及有
效性的关键因素。公司自主掌握了技术壁垒较高的中空纤维血液透析膜膜孔径精密
调控技术，构建了透析膜孔径分布测试方法，积累多种配方可用于不同系列透析膜
（高通量、非高通量）的定制化设计，在与国内外产品的对比中，公司中空纤维血
液透析膜在部分分子清除率和致孔剂低残留方面表现出色，被专家组认定为国际先
进水平。此外，公司通过联合攻关首次使用国产设备达成血液透析器和中空纤维血
液透析膜的大规模量产，打破了长期以来国外龙头厂商垄断的局面。目前，公司正
联合产业链上下游相关单位攻克透析膜关键原材料医用聚醚砜的国产化制备技术，
将推动医用砜类材料产业化，助力国内砜类材料产业创新发展，该项技术的研究及
产业化入选工信部生物医用材料创新任务揭榜挂帅项目，公司“血液透析膜国产化
关键技术”获授江西省科学技术进步奖。
报告期内，公司新增产品注册证3项，均为自主研发的新产品，近两年内先后取得
了透析用留置针、“湿膜”透析器等国产品牌“首证”，打破了同类产品进口品牌
的垄断地位，在行业内具有显著的领先优势和重要影响力。
（三）先进的生产制造能力和严格的质量体系
公司精心培养了一支专业、成熟的生产技术团队，牢牢掌握了血液净化产品的核心
技术与关键工艺，依托精益管理体系和自动化、数字化深入应用，具备了快速复制
现有生产模式和高效扩大产能的能力，能匹配快速增长的市场需求。报告期内，依
托政府大力推动新质生产力发展的政策导向，公司积极推进产业设备升级，通过“
机器换人”和智能视觉技术的导入，显著提升了生产效率和经济效益；以输液器组
装线为代表的产线已完成更新换代，不仅大幅提升了产品制造效率，还有效保障了
产品质量的稳定性。通过科学的设备升级和管理优化，公司在确保产品稳定供应、
积极响应国家带量采购政策方面发挥了重要作用。此外公司前瞻性战略布局四川血
液透析产品生产基地和扩建江西血液透析产品研发生产基地，在现有产能基础上加
快产线设备投入，超前进行资源配置，抢占市场先机，增强了未来市场竞争力。公
司透析器组装线被工信部评定为“智能制造优秀场景”；公司入选江西省工业和信
息化厅“2023年江西省管理创新示范企业”及“2024年江西省制造业单项冠军企业
”名单，报告期内，公司被认定为“2024年度制造业重点产业链优强企业”为江西
省健康事业高质量发展起到模范带头作用。
在质量体系方面，公司始终坚持“依法管理，质量第一”的质量方针，通过了ISO9
001、ISO13485、ENISO13485质量管理体系认证，部分产品先后通过了CE（MDD）和
CE（MDR）认证，并获得美国FDA510（k）上市通告和WHO（世界卫生组织）的采购
资质，具备了完善的质量管理体系。公司建立了一套严格完善的质量管理、质量追
溯、供应链溯源及质量保障机制，产品通过设备智能化检测、人工抽检等多道程序
才能流入市场，并且通过对所有产品赋UDI码的方式，为产品配备“身份证”，让
质量问题可追溯到每道工序，使产品在稳定性、可靠性、安全性方面都有极大的保
障。报告期内，公司凭借优秀的质量管理表现，荣获南昌县县长质量奖，对公司质
量管理进一步给予肯定与认可。
（四）完善的市场销售网络
公司产品和服务远销110多个国家和地区，并通过产品叠加、客户协同等方式，推
动市场销售网络不断延伸。公司在产业布局、销售、物流以及服务方面建立科学高
效的管理体系和专业化团队，近年来不断完善产业布局，目前在江西南昌、云南昆
明、四川成都、四川眉山、浙江宁波、黑龙江哈尔滨等地共拥有14家子公司，形成
了“南北贯通，东西呼应”的产业布局；在国内市场，公司积极设立渠道类子公司
，为终端客户提供服务的同时积极发展培育区域经销商，推动加快市场覆盖率；在
国际市场，公司通过内、外部资源的高效整合，提升海外市场准入能力，紧跟国家
“一带一路”号召，依托在沿线国家的自主持证，快速拓展海外营销渠道，公司目
前已设立香港子公司，公司将依托香港子公司进一步加大海外市场的拓展力度，深
化布局全球化业务，形成面向全球的营销与服务网络，为公司在国际市场上的长远
发展奠定坚实的基矗这一步举措将显著提升公司在海外市场的影响力与竞争力，助
力公司实现更高质量的发展目标。
（五）良好的品牌优势
公司以推动健康事业发展为己任，深入研究行业发展趋势，把握行业业务需求与规
律，积累了丰富的行业经验，成为既懂技术又熟悉行业业务的“行业专家”，实现
在国产中空纤维血液透析膜纺丝设备、国产血液透析器组装设备“零”的突破，引
领血液透析行业的快速国产化；公司通过专业化的学术交流、公益活动与品牌宣传
，传递肾脏保护知识，建立与临床医患沟通的桥梁，实现了与医院、患者需求沟通
的“零距离”，形成了特有的行业经验优势。公司在提供高品质拳头产品和深入临
床一线的优质服务方面形成了良好口碑和客户信任度，与众多优质客户建立了战略
合作关系，为公司形成了较强的客户资源优势和用户粘性，不断提升健康事业发展
的企业形象。
公司“Sansin三鑫”“义鑫”等商标的品牌影响力与日俱增，在行业内享有较高的
品牌知名度和市场美誉度。公司一次性使用空心纤维血液透析器、正压静脉留置针
、血液透析浓缩液被江西省工业和信息化厅、江西省市场监督管理局评选为“技术
先进、质量优良、品牌知名、效益突出、特色鲜明”的“赣出精品”，塑造了公司
高端精品形象。公司通过江西省商务厅“江西出口名牌”复核认定，积极参与德国
杜塞尔多夫国际医疗展、美国国际医疗设备展、新加坡国际医疗展、欧洲肾脏协会
年会、迪拜阿拉伯国际医疗设备博览会等国际展会，进一步打造公司优势产品的国
内外知名度和影响力。报告期内，中国品牌建设促进会联合有关权威单位共同举办
的“2025年中国品牌价值评价信息”正式发布了2025年品牌价值评价结果，公司荣
登榜单，彰显品牌实力。
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
三、公司面临的风险和应对措施
1、监管政策变动风险
风险：医疗器械行业既是国家重点鼓励和扶持的产业，同时也是受国家监管程度较
高的行业，包括行业准入、生产条件、质量标准等。若国家有关监管政策发生重大
变化，将有可能导致整个行业的竞争格局出现新的变化，从而对本公司的生产经营
带来新挑战。
措施：公司严格遵守国家及行业相关监管法规与政策，密切关注相关行业政策的变
化，灵活调整自身经营策略尽可能降低行业监管政策变化带来的经营风险。同时，
聚焦主营业务市场需求，持续加大符合市场需求导向产品的研发投入与前瞻性战略
布局，推动公司业务的可持续发展。
2、质量控制风险
风险：公司主要产品为国家Ⅲ类医疗器械，其安全性和有效性关系到人们的健康和
生命，属于国家重点监督管理的医疗器械。近年来，我国对医疗器械产品及行业准
入有更高的要求，接连发布或修订了《中华人民共和国医疗器械管理法（草案征求
意见稿）》《医疗器械监督管理条例》等法律法规，明确提出强化医疗器械质量安
全监管，确保公众用械安全。
措施：如果公司不能持续有效地执行质量管理相关控制制度和措施或产品出现质量
问题，将对公司信誉造成损害，从而影响公司的经营。公司已按照国家质量控制标
准建立了适合各类产品从研发到生产各阶段的质量管理体系，并根据规则变化和实
际经营需要持续完善；同时，公司将继续强化日常质量管理，为市场提供安全、有
效和质量可控的产品。
3、市场竞争风险
风险：国内血液净化市场竞争激烈，随着集采政策的深入推进，血液净化领域主要
产品价格已处于市场较低水平，销售端的利润空间承压。但集采政策核心是“以量
换价”，即销售端降价，医疗机构保证采购量，这也带来了市场份额调整的重大机
遇，有益于供应能力强、行业排名靠前的优势厂商。
措施：根据国内已开展的大范围的带量采购项目，公司凭借精准报价策略，把握了
国产替代的战略契机，进一步扩大了市场份额。同时，公司根据对市场竞争风险的
预判，已打造出完整的终末期肾病血液净化产品体系，涵盖血液透析（HD）全产品
链和血液透析滤过（HDF）、连续肾脏替代疗法（CRRT）等多元治疗模式的血液净
化产品群，并进一步锁定肾病全病程治疗过程，逐步实现“肾病原发疾病（糖尿病
）-早中期肾病-终末期肾脖一体化战略布局，将依托多维产品综合体系和持续创新
能力，提高市场竞争力。
4、产品研发风险
风险：公司主营业务为血液净化类、给药器具类、心胸外科类等医疗器械的研发、
制造、销售与服务，产品迭代创新速度快。但如果公司对相关技术方向、产品研发
方向、市场趋势方向发生误判或未来科研、技术改造更新缓慢，可能削弱公司在技
术和市场方面的领先优势，对公司未来的发展产生不利影响。
措施：公司高度重视研发体系建设，在技术研发环节强化前瞻性战略布局，加大对
符合市场需求导向的新产品研发的投入力度，并加快对现有产品的技术升级和优化
，加强主营业务领域研发创新能力的管理，提升综合研发创新实力，保持技术上的
领先优势。
5、海外市场销售风险
风险：海外市场可能存在出口国家的汇率政策、经济政策、贸易政策甚至政府稳定
性发生变化的情形，而导致潜在的销售风险，尤其是结算风险。
措施：公司通过制定海外客户的风险评估策略，采取更有保障的款到发货、信用证
等销售模式，并通过购买中国出口信用保险等保险方式，多措并举，来降低海外市
场销售收款（结算）风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江西圣丹康医学科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江西赣医健康产业投资有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西鑫威康贸易有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜江西钶维肽生物科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜河南鑫宥康医疗科技有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜厦门精配软件工程有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜黑龙江鑫品晰医疗科技有限公｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜哈尔滨瑞佳永盛医疗科技有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜哈尔滨鑫峰医疗科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜四川三威康科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜四川威力生医疗科技有限公司｜ 23400.00｜ 502.07｜ 29152.66｜
｜宁波菲拉尔医疗用品有限公司｜ 158.30｜ 1160.70｜ 9024.29｜
｜云南三鑫医疗科技有限公司 ｜ 15000.00｜ 175.91｜ 19999.66｜
｜成都威力生生物科技有限公司｜ 1600.00｜ 1386.04｜ 11789.99｜
｜江西呈图康科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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