☆经营分析☆ ◇300431 暴风退 更新日期：2020-11-09◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
互联网视频相关服务
【2.主营构成分析】
【2019年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广告业务 ｜ 3470.71｜ --｜ -｜ 45.78｜
｜销售商品 ｜ 3015.54｜ -2489.12｜-82.54｜ 39.78｜
｜网络付费服务 ｜ 1094.78｜ --｜ -｜ 14.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2018年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售商品 ｜ 90151.72｜ -28817.14｜-31.97｜ 80.00｜
｜广告业务 ｜ 14221.95｜ --｜ -｜ 12.62｜
｜网络付费服务 ｜ 4180.81｜ --｜ -｜ 3.71｜
｜其他 ｜ 1865.38｜ --｜ -｜ 1.66｜
｜管理费 ｜ 1760.62｜ --｜ -｜ 1.56｜
｜软件推广业务 ｜ 513.78｜ --｜ -｜ 0.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2018年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售商品 ｜ 64232.59｜ -9797.27｜-15.25｜ 88.18｜
｜广告业务 ｜ 8608.08｜ --｜ -｜ 11.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2017年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售商品 ｜ 128341.13｜ -9170.16｜ -7.15｜ 67.02｜
｜广告业务 ｜ 42765.79｜ --｜ -｜ 22.33｜
｜网络付费服务 ｜ 11450.71｜ --｜ -｜ 5.98｜
｜管理费 ｜ 6372.66｜ --｜ -｜ 3.33｜
｜其他 ｜ 1819.91｜ --｜ -｜ 0.95｜
｜软件推广业务 ｜ 747.16｜ --｜ -｜ 0.39｜
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【3.经营投资】
【2019-06-30】
一、概述
根据年初制定的经营计划，公司各项工作全方位开展，各项业务稳定有序推进。20
19年半年度公司具体的经营情况如下：
1、互联网视频业务加码本地播放器，推动产品的不断迭代和改进
自2003年暴风影音诞生，至今已陪伴中国网民走过16年。公司互联网视频业务秉承
本地播放工具最初的功能和使命，专注本地播放需求。公司在本地播放器领域的品
牌知名度可以让公司用极低的成本获取用户，自然流量及应用市场的装机必备即可
获取大量用户。
2019年上半年，公司对外召开了新品发布会，推出了全新产品“暴16”。该产品将
本地工具功能、音视频的基础技术进一步提升，同时兼顾产品的艺术美感。“暴16
”的界面较之前版本更加清爽简洁，在性能方面提升明显，无论在安装速度、启动
速度还是启播速度上都有改进，安装包大幅度缩减，用户使用更加轻松顺畅。
截至2019年6月30日，公司VIP付费用户数约6.6万，其中PC端约4.7万，移动端约1.
9万。母公司广告主数量为62家，平均广告收入为49.8万元。
产品展示：
2、互联网电视业务优化治理结构，提升可持续发展能力
2019年上半年，结合对经营状况的分析，暴风智能提出新的发展战略与对策。为优
化结构、控制成本，暴风智能对行政、线下销售等部门进行了调整，但技术、产品
运营等核心部门不受影响。暴风智能维持用户运营及售后服务，挖掘存量用户价值
。
二、公司面临的风险和应对措施
1、互联网视频行业的市场竞争风险及应对措施
互联网视频行业竞争激烈，互联网视频行业对资金充足性要求较高，公司相对于竞
争对手而言，缺乏资金优势，用以大量购买内容版权并以此扩大用户和收入规模。
未来若公司不能有效地制定和实施业务发展规划，无法建立良好的资金优势，日益
激烈的市场竞争将会对公司经营带来不利影响。
应对措施：公司将利用行业发展契机，创新经营模式，不断进行技术研发、平台升
级，提高用户服务效率，探索新的增长点，有效挖掘商业服务价值，进一步打造品
牌优势，推动公司向更高更深层次发展，保持公司在互联网视频行业的领先地位。
2、管理人员和技术人员流失的风险及应对措施
公司属于互联网和相关服务行业，行业发展速度和技术更新较快，业务开展对产品
创新、市场营销及运营技术等方面的人力资本依赖性较高，在研发、运营、维护和
营销等业务链条上都依赖于核心管理人员和技术人员的决策、执行和维持。如果公
司在人才管理方面协调失当，或其它因素造成管理人员和技术人员流失，将可能对
公司业务经营的稳定性产生不利影响。
应对措施：公司将采取有效的绩效奖励制度和激励措施，通过扁平化的组织决策结
构和人性化的管理机制，确保管理人员和技术人员的稳定。
3、偿债风险及应对措施
公司面临流动资金短缺无法及时偿债，因债务违约已引发较多法律诉讼，公司清偿
能力明显不足，若未能与债权人达成和解，存在被债权人通过法律程序执行公司资
产的风险。
应对措施：公司将聚集主业，改善主营业务的盈利能力，通过经营收益或业务合作
偿还部分债务；积极与债权人协商，努力达成有效的和解方案。
4、应收账款发生坏账的风险及应对措施
报告期内，公司应收账款余额较大，在一定程度上影响了公司经营性现金流。尽管
公司已经着手加大对应收账款的管控，但依然存在应收账款不能按期或无法回收发
生坏账的情况，公司将面临流动资金短缺的风险。
应对措施：针对公司现有应收账款，公司将进行定期汇总分析，加强合同执行过程
中的应收账款动态管理和监控，严格执行应收账款相关管理制度，强化合同审核，
审慎评估业务的收益与风险，对存在应收账款风险的客户采取催收等手段，降低应
收款项回收风险。
5、全年净资产为负的风险及应对措施
本公司2019年半年度合并财务报表归属于母公司所有者的净亏损为26,386.16万元
，截止2019年6月30日合并财务报表的流动资产48,622.42万元，流动负债208,325.
37万元。子公司暴风智能2019年半年度度归属于母公司所有者的净亏损为8,742.91
万元，截止2019年6月30日的流动资产35,602.63万元，流动负债166,409.82万元，
上述事项的存在可能会导致对本公司持续经营能力产生不确定性，公司存在经审计
后2019年末归属于上市公司股东的净资产为负的风险。根据《深圳证券交易所创业
板股票上市规则》第13.1.1条第(三)项“最近一个年度的财务会计报告显示当年年
末经审计净资产为负，深圳证券交易所可以决定暂停其股票上市”的规定，若公司
经审计的2019年度财务会计报告显示2019年年末的净资产为负，深圳证券交易所可
能暂停公司股票上市。
应对措施：加快产品结构化调整，增加新业务，对市场用户垂化定位，推出明确差
异化策略，增加公司的持续经营能力；积极与客户、供应商沟通，并进行债务重组
，回笼部分资金或减少负债，用于公司业务发展；删减冗余业务，精简人员，大幅
缩减运行成本，提升劳动效率，降低成本费用；创新融资渠道，加强与金融机构沟
通，优化融资模式，减少债务风险；优化资产负债，提升净资产水平。
6、或有债务风险及应对措施
2016年3月2日，公司、冯鑫及光大资本投资有限公司全资子公司光大浸辉投资管理
（上海）有限公司签署（暴风投资和光大浸辉，合称“双方”）《关于收购MP Sil
vaHoldingS.A.股权的回购协议》，其主要内容如下：
第一条、最终收购及对价在初步收购交割完成后，根据届时有效的监管规则，双方
应尽合理努力尽快进行最终收购。收购对价应公允，价格、支付方式由暴风投资与
光大浸辉一致同意通过（包括但不限于完全以现金支付、完全以股份支付或以股份
加现金支付等形式），光大浸辉将按照暴风投资的要求配合暴风集团完成最终收购
。
第二条、目标资产的价格为进行最终收购，暴风投资可以聘请一家具有资质的中国
评估机构对标的股权进行评估，并由双方基于评估价值协商确定交易价格，但暴风
投资和光大浸辉同意交易价格最高不超过初步收购成本溢价40%（年化）且不低于2
0%（年化）。
第三条、收购期限双方同意，最终收购应在初步收购交割完成后合理可行的情况下
尽快完成，且原则上最迟于初步收购交割完成后18个月内完成，在18个月内暴风集
团拥有独家购买权，期间光大浸辉不得将投资企业权益出让于第三方。若最终收购
未能于前述期间完成，光大在与暴风投资友好协商后可以处置其直接或间接持有的
标的股权，暴风集团在同等条件下有优先购买权。
第四条、回购承诺本条规定的回购承诺是指暴风集团承诺在初步收购完成后的18个
月内收购特殊目的主体持有的全部MP Silva公司权益，承担不可撤销的回购义务。
第五条、违约条款若因暴风集团未能在18个月内完成对MP Silva公司收购，光大浸
辉有权将特殊目的主体持有的全部MP Silva公司权益（包括股权）出让于第三方。
因暴风集团18个月内未能完成最终对MP Silva公司收购而造成特殊目的主体的损失
（包括不限于权益持有人的权益减值、偿付银行本息（含超期利息）、固定收益投
资人本息、夹层资金投资人及约定的保底利息），暴风集团需承担赔偿责任；超过
18个月，并不免除暴风集团回购的义务。
第六条、实际控制人承诺实际控制人冯鑫承诺将在初步收购后18个月内发起、支持
暴风集团收购特殊目的主体持有的全部MP Silva公司权益（包括权益）议案。
2019年5月8日，公司披露了《关于诉讼事项的公告》，光大浸辉及上海浸鑫以公司
和冯鑫未能履行上述《关于收购MP SilvaHoldingS.A.股权的回购协议》的约定为
由，对公司及冯鑫提起“股权转让纠纷”诉讼，要求公司及冯鑫承担损失赔偿责任
，请求法院判令公司向光大浸辉、上海浸鑫支付因不履行回购义务而导致的部分损
失人民币687,881,141.06元及该等损失的迟延支付利息；请求法院判令冯鑫就公司
上述给付义务向光大浸辉、上海浸鑫承担连带责任；请求法院判令公司、冯鑫承担
本案诉讼费用、保全费用和其他相关费用。
如果公司被人民法院判决败诉，公司应当按生效判决文书确认的责任承担赔偿，从
而对公司盈利能力造成不利影响，公司存在一定的法律诉讼和或有债务的风险。
应对措施：公司已聘请外部代理律师，更加有效地应对本次诉讼风险。同时，公司
将以此为鉴，树立相应的法律风险意识，加强内部风险防范体系的建立与完善，强
化事前预防措施。
三、核心竞争力分析
互联网视频业
一、产品研发和创新优势
研发水平是企业之间取得竞争优势的基础，研发人才体系是对产品创新的重要支撑
。公司互联网视频业务研发团队保持稳定，长期致力于新产品研发与创新，以满足
用户群体的不同层次需求。
与通过大规模资金采购视频内容来获取用户的方式相比，公司有效地将资金运用于
技术研发和完善产品功能，提高了用户忠诚度，降低了用户获取成本，进而提高了
企业运营效率。
二、品牌知名度优势
公司自成立以来，树立了良好的品牌形象，拥有海量且忠诚的用户群体，良好的品
牌效应对公司业务的快速发展起到了至关重要的作用。持续提升的品牌知名度和信
赖度为公司进行市场推广、客户开发、业务拓展和合作创造了良好条件。
三、差异化竞争优势
目前公司主要特征是男性群体聚集的互联网平台，公司拥有长期在男性用户方面的
积累，该用户群体具备较强的消费意识和消费实力，公司充分利用软件运营平台的
技术和模式特点，积极实施差异化竞争策略，注重成本投入的产出效益，形成自身
特有的比较优势，挖掘日益增长的男性消费市常
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2019-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海浸鑫投资咨询合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜东莞暴风智能科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京奔流网络信息技术有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京风秀科技有限公司 ｜ -｜ -0.10｜ 1306.41｜
｜卓智盛世(北京)科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜天津暴风创新投资管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津暴风时代科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜天津鑫影科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜暴风云帆(天津)互联网投资中｜ -｜ -107.85｜ 42435.73｜
｜心(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜暴风国际(香港)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜暴风(天津)投资管理有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜暴风影业(北京)有限责任公司｜ -｜ -｜ -｜
｜暴风文化传播(北京)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜暴风起源(天津)投资管理有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏暴风智能科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳暴风智能科技有限公司 ｜ 4244.32｜ -8742.91｜ 47132.85｜
｜珠海暴风梧桐投资管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜珠海暴风梧桐文化产业投资基｜ -｜ -3.77｜ 10104.39｜
｜金企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜霍尔果斯暴风影业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
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