花园生物(300401)F10档案

花园生物(300401)经营分析 F10资料

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花园生物 经营分析

☆经营分析☆ ◇300401 花园生物 更新日期:2025-04-04◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    花园药业专注于心血管、神经系统等慢性疾病领域高技术壁垒制剂产品的研发
、生产和销售。

【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|食品制造行业            |  80910.49|  40841.24| 50.48|       65.08|
|医药制造行业            |  43417.83|  31811.92| 73.27|       34.92|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|维生素产品              |  58088.70|  35157.56| 60.52|       46.72|
|药品                    |  42876.33|  31440.56| 73.33|       34.49|
|羊毛脂及其衍生品        |  21023.93|   4821.71| 22.93|       16.91|
|销售原料及其他          |   1775.67|    980.29| 55.21|        1.43|
|出租资产                |    469.15|    276.81| 59.00|        0.38|
|医疗器械                |     80.99|    -32.81|-40.51|        0.07|
|其他贸易产品            |     13.56|      9.04| 66.65|        0.01|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    |  55227.40|  29908.33| 54.15|      100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|VD3上下游产品分部       |  35768.80|  16611.80| 46.44|       59.60|
|药品分部                |  24248.45|  17801.09| 73.41|       40.40|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|维生素D3及D3类似物      |  25531.92|  14007.30| 54.86|       42.54|
|药品                    |  24091.85|  17676.42| 73.37|       40.14|
|羊毛脂及其衍生品        |   9358.70|   2232.35| 23.85|       15.59|
|其他                    |   1034.78|    496.82| 48.01|        1.72|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    |  27770.33|  14112.08| 50.82|      100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|医药制造行业            |  57367.32|  42465.69| 74.02|       52.41|
|食品制造行业            |  52097.84|  23068.27| 44.28|       47.59|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|药品                    |  57233.51|  42382.18| 74.05|       52.28|
|维生素D3及D3类似物      |  36706.98|  17580.62| 47.89|       33.53|
|羊毛脂及其衍生品        |  14069.17|   4707.73| 33.46|       12.85|
|其他                    |   1455.50|    863.42| 59.32|        1.33|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    |  41295.04|  19320.80| 46.79|      100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|VD3上下游产品分部       |  34522.14|  17496.40| 50.68|       52.57|
|药品分部                |  30541.55|  22841.80| 74.79|       46.50|
|其他业务                |    610.69|    429.72| 70.37|        0.93|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|药品                    |  30541.55|  22841.80| 74.79|       46.50|
|维生素D3及D3类似物      |  25866.58|  14254.76| 55.11|       39.39|
|羊毛脂及其衍生品        |   8524.73|   3243.40| 38.05|       12.98|
|其他                    |    741.52|    427.96| 57.71|        1.13|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    |  27591.06|        --|     -|       97.83|
|其他业务                |    610.69|    429.72| 70.37|        2.17|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
报告期内,公司生产经营主要涉及维生素和医药制造两大行业。
1、维生素行业:
维生素也称作维他命(Vitamin),其主要功能是与酶类一起参与肌体的新陈代谢
,使肌体机能得到有效调节,是人和动物维持正常生理功能而从食物中获取的微量
有机物质,在生长、代谢、发育过程中发挥着重要作用。维生素下游行业主要为饲
料、医药及食品行业,下游消费结构相对稳定,但市场价格呈现周期性波动。
据博亚和讯统计,预计2024年中国维生素产量42.0万吨(注:将所有维生素产品折
算成统一含量后加和,未包括氯化胆碱,下同),同比下降3.6%,占全球产量的85
.9%;预计2024年中国维生素市场价值约37.9亿美元,同比增长1.4%;预计2024年
中国维生素出口33.2万吨,同比增长5.6%,出口金额30.0亿美元,同比增长11.1%
。
花园生物目前主要从事维生素D3上下游系列产品、维生素A系列产品的研发、生产
和销售。
2024年上半年饲料级维生素D3的价格仍处于历史低位震荡徘徊,长时间的低位使得
部分企业因亏损而减产停产,供应有所减少;随着下游养殖企业盈利水平恢复及维
生素生产企业以销定产等措施对价格形成支撑,2024年下半年饲料级维生素D3的价
格走出底部区间。
2024年上半年维生素A市场价格底部运行,下半年在部分企业生产阶段性受限的情
况下价格从底部快速上涨,但随着后续市场供应紧张情况缓解,价格有所回落。
2、医药制造行业:
花园药业专注于心血管、神经系统等慢性疾病领域高技术壁垒制剂产品的研发、生
产和销售。医药行业具有较强的刚性需求,是典型的弱周期行业。在仿制药质量和
疗效一致性评价、带量采购、国家医保谈判等医改政策的影响下,仿制药市场竞争
格局不断进行重构,倒逼更多的仿制药企业从低端向高端仿制转型。随着我国人口
老龄化加速、居民收入增长、自主研发能力提升,医药行业在保护国民健康和促进
经济发展中的地位越来越高。
花园药业顺应国家医改政策和行业发展趋势,从临床供应短缺、专利即将到期和国
家鼓励开发的药品等进行筛选,选定具有市场前景和开发价值的产品进行研发。花
园药业现有10个主要产品,分别为缬沙坦氨氯地平片(I)、多索茶碱注射液、左
氧氟沙星片、硫辛酸注射液、草酸艾司西酞普兰片、奥美拉唑碳酸氢钠胶囊、多巴
丝肼片,氨氯地平阿托伐他汀钙片、罗红霉素片、阿仑膦酸钠片均取得药品注册证
书(视同通过一致性评价)或补充申请批准通知书,其中6个产品中选国家或地方
集采。
报告期内,药品集采常规化、制度化持续推进。集采到期品种厂家增多,集采接续
竞争异常激烈,销售额有所下降。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“药品、生物制品业务”的披露要求
2024年,公司实现营业收入124,328.32万元,较上年同期增长13.58%;归属于上市
公司股东的净利润30,921.28万元,较上年同期增长60.76%。公司报告期末的资产
总额为561,264.55万元,较上年度末增长6.69%;归属于上市公司股东的所有者权
益为321,840.01万元,较上年度末增长11.24%。
(一)公司生产经营情况
1、维生素板块:
报告期内,面对复杂多变的外部环境,公司紧密关注市场动态,优化商业运营模式
,增强公司的盈利能力。与此同时,公司通过持续的工艺改进及节能降耗,不断降
低成本,提升产品竞争力。在确保生产经营平稳运行的同时,有序推进可转债募投
项目建设。
2、医药制造板块:
报告期内,随着缬沙坦氨氯地平片、多索茶碱注射液、左氧氟沙星片、硫辛酸注射
液等产品国家集采执行时间的到期,花园药业积极参与各省组织的接续招标,缬沙
坦氨氯地平片累计接续中选省份26个;多索茶碱注射液累计接续中选省份23个;左
氧氟沙星片、硫辛酸注射液已中选江苏联盟集采;草酸艾司西酞普兰片累计接续中
选省份20个。
2024年,花园药业三个新产品获得注册批件,为公司高质量发展增添内生动力。同
时通过控制原辅料、包材等采购成本,提高生产效率,科学合理地降低综合成本,
抵消部分集采到期接续产品价格下降的影响。
(二)公司主要业务
1、维生素板块主要产品有:
目前花园生物主要产品有羊毛脂胆固醇、维生素D3、25-羟基维生素D3、维生素A等
。
(1)羊毛脂胆固醇:公司采购羊毛粗脂生产胆固醇。纯度95%以上的羊毛脂胆固醇
(NF级胆固醇)是生产维生素D3的主要原材料,低含量的胆固醇用于虾饲料,胆固
醇还可用于医药领域生产胆甾醇酯、甾类激素,化妆品领域中乳液、面霜等产品的
油包水乳化剂。
(2)维生素D3:又称胆钙化醇,是人和动物体内骨骼正常钙化所必需的营养素,
其最基本的功能是促进肠道钙、磷的吸收,提高血液钙和磷的水平,促进骨骼的钙
化。维生素D3广泛应用于饲料添加剂、食品添加剂、营养保健品和医药等领域,且
应用范围和市场需求日趋扩大。
(3)25-羟基维生素D3:又名骨化二醇,是维生素D3的活性代谢物,具有更高的生
物学活性,并且不需要经过肝脏的代谢,25-羟基维生素D3不仅具有普通维生素D3
所有的功能,还具有一些独特功能,25-羟基维生素D3具有替代普通维生素D3的趋
势。
(4)维生素A:又称视黄醇或抗干眼病因子,是构成视觉细胞中感受弱光的视紫红
质的组成成分。维生素A是维持正常视觉功能、维护上皮组织细胞的健康、维持骨
骼正常生长发育、促进生长与生殖必不可少的重要化合物。
2、医药制造板块主要产品有:
目前花园药业主要产品有:缬沙坦氨氯地平片(I)、多索茶碱注射液、左氧氟沙
星片、硫辛酸注射液、草酸艾司西酞普兰片、奥美拉唑碳酸氢钠胶囊、多巴丝肼片
、氨氯地平阿托伐他汀钙片、罗红霉素片、阿仑膦酸钠片等。
(1)缬沙坦氨氯地平片(I):用于治疗原发性高血压。该产品是全球一线降压药
物之一,长效平稳降压,临床认可度高,是国内外权威指南推荐的首选药物之一,
同时是唯一入选国家基本药物目录的复方降压制剂。2021年2月,中选第四批国家
集采,中选周期1年。报告期内,花园药业积极应对各省市的到期接续招标,截至
报告期末累计中选省份26个。
(2)多索茶碱注射液:用于治疗支气管哮喘、慢性喘息性支气管炎及其他支气管
痉挛引起的呼吸困难。该品种是新一代茶碱类平喘药物,起效快,作用时间长。20
21年2月,中选第四批国家集采,中选周期1年。报告期内,花园药业积极应对各省
市的到期接续招标,截至报告期末累计中选省份23个。
(3)左氧氟沙星片:属于喹诺酮类药物中的一种,具有广谱抗菌作用,是全身抗
感染类药物。2021年2月,中选第四批国家集采,中选周期3年。报告期内,左氧氟
沙星片已中选江苏联盟集采。
(4)硫辛酸注射液:用于治疗糖尿病周围神经病变引起的感觉异常。2021年6月,
中选第5批国家集采,中选周期3年。报告期内,硫辛酸注射液已中选江苏联盟集采
。
(5)草酸艾司西酞普兰片:属于抗抑郁症用药,用于治疗抑郁障碍、伴有或不伴
有广场恐怖症的惊恐障碍。2024年2月,再次中选广东联盟集团带量采购。花园药
业将积极应对到期接续招标工作,截至报告期末累计中选省份20个。
(6)奥美拉唑碳酸氢钠胶囊:用于活动性十二指肠溃疡的治疗和胃食管反流玻202
3年11月,中选第九批全国药品集中采购,中选周期4年。
(7)多巴丝肼片:用于治疗抗震颤帕金森玻2023年12月获得国家药监局注册批件
。
(8)氨氯地平阿托伐他汀钙片:用于成人高血压、心绞痛伴有高血脂的治疗。202
4年3月获得国家药监局注册批件。
(9)罗红霉素片:用于治疗由罗红霉素敏感病原体导致的感染。2024年6月获得国
家药监局注册批件。
(10)阿仑膦酸钠片:主要用于治疗绝经后妇女的骨质疏松症以及男性骨质疏松以
增加骨量。2024年11月获得国家药监局注册批件。
(三)公司经营模式
1、维生素板块:
(1)采购模式:公司维生素板块产品主要原材料为羊毛粗脂、化工辅料等,由于
该类产品市场供应商较多,货源充足,公司采用招标方式采购。
(2)生产模式:目前公司有两个生产基地,东阳基地主要生产食品医药级维生素D
3、25-羟基维生素D3等,金华基地主要生产胆固醇、饲料级维生素D3、精制羊毛脂
等。金华生产基地逐步承接东阳生产基地现有产品线后,后续东阳基地将主要用于
研发和其他产品的生产。
(3)销售模式:根据行业市场状况、销售区域特点、客户规模和类型,公司建立
了以直销为主、经销为辅的销售模式。
2、医药制造板块:
(1)采购模式:
花园药业生产所需的原材料主要包括原料、辅料、包装材料等,原材料采购基本遵
循“以产定购”的模式。采购部根据生产部门物料需求计划,结合物料库存、市场
供求情况等,在充分了解相关原材料价格走势并向供应商进行询价、比价后,综合
考虑并选择供应商进行采购。
(2)生产模式:
花园药业主要采用“以销定产”的生产模式,根据订货合同和预计销售情况,并结
合库存情况制定生产计划,严格按照GMP标准组织生产,生产过程中的每一个控制
节点均需经过QA确认,由质量部门全程参与生产质量控制,严格执行各工序的审核
放行程序。每批产品必须经过严格的质量检验,质量检验合格、生产记录和检验记
录审核合格后方可放行。
(3)销售模式:
花园药业已建立了覆盖全国大部分地区的销售网络,销售终端以医院为主,主要采
用行业内通行的“经销+学术推广”的销售模式。
(4)研发模式:
花园药业拥有省级高新技术研发中心,通过引进先进技术和自主创新相结合的方式
,不断进行新产品研发和技术创新,已形成了不间断有研发品种立项、研究、申报
、获批上市销售可持续的产品发展梯队。
(四)公司技术研发情况
1、维生素板块:
公司历来重视研发投入,紧紧围绕“一纵一横”发展战略持续进行研发。目前公司
在东阳、金华、杭州建有三个研发中心,分别面向天然产物生物合成分离、产业化
研究及化工自动化、前沿药物小试等研发,不断开发新产品、新工艺,丰富公司产
品线,对现有产品线工艺不断优化,提高生产效率,进一步提高公司的核心竞争力
。
报告期内,花园生物入寻第八批农业产业化国家重点龙头企业”、2023年度浙江省
生物医药产业高成长型企业,7-去氢胆固醇获评2023年度“浙江制造精品”,“维
生素D3系列产品绿色合成技术开发及产业化”项目成果荣获浙江省技术发明奖一等
奖。
2、医药制造板块:
花园药业建有一个研发中心,紧紧围绕“生产一代、研发一代、储备一代”的战略
目标,稳步推进新产品研发工作。报告期内,在审评品种6个,在研品种8个。
报告期内,花园药业取得药品注册批件5个(含一致性评价补充批件,氨氯地平阿
托伐他汀钙片3个规格、罗红霉素片、阿仑膦酸钠片)。多索茶碱注射液获评2023
年度“浙江制造精品”,“缬沙坦氨氯地平片(I)研究开发及产业化”项目荣获2
024年浙江省药学会科学技术奖三等奖。
报告期内,花园药业取得药品注册批件情况:
报告期内,花园药业已进入注册程序及在研的药品情况:
三、核心竞争力分析
(一)维生素板块:
1、清晰的全产业链优势
公司自成立之初就建立了清晰的发展战略:“打造完整的维生素D3上下游产业链”
,以维生素D3产品为基础,上游原材料方面发展胆固醇、精制羊毛脂,介入化妆品
原材料领域;下游应用方面进入25-羟基维生素D3、活性维生素D3系列药物,进入
医药保健品领域。目前公司已基本完成了维生素D3全产业链的布局,成为全球唯一
的维生素D3全产业链生产企业。
2、领先的生产工艺技术优势
公司现有三大核心生产工艺:维生素D3生产工艺、NF级胆固醇生产工艺、25-羟基
维生素D3生产工艺,分别荣获国家科技进步二等奖、国家技术发明二等奖、中石化
联合会技术发明一等奖等,均处于国际领先水平。公司建立了浙江省维生素类食品
药品重点企业研究院、国家示范院士专家工作站、国家级博士后工作站。通过持续
研发投入,提升研发实力及工艺技术水平,确立了公司在行业内领先的生产工艺技
术优势。
3、较低的生产成本优势
与行业内其他企业不同,公司以羊毛粗脂为原材料,自产NF级胆固醇,用于维生素
D3生产,公司维生素D3生产成本大幅低于行业内其他企业。
4、突出的业务规模优势
公司是国内乃至全球提供维生素D3上下游系列产品种类最多的生产厂商,也是可同
时生产原材料NF级胆固醇及维生素D3系列产品的生产厂商,目前公司四大类产品羊
毛脂胆固醇、VD3、25-羟基VD3、精制羊毛脂的产能规模全球领先。
5、良好的市场通道建设优势
公司是全球维生素D3行业的龙头企业,高度重视产品的质量管理工作,经过20多年
的经营积累,花园品牌在饲料、食品医药等行业已具有较高的知名度,公司已与国
际知名生产商和经销商建立了长期稳定的战略合作关系,销售渠道和客户关系稳定
。
(二)医药制造板块:
1、产品方面
花园药业以市场为导向,兼具剂型、规格、生产工艺等方面的差异化竞争优势,专
注于心血管、神经系统等慢性疾病领域高技术壁垒制剂产品的研发、生产和销售。
主要产品缬沙坦氨氯地平片(I)、多索茶碱注射液、左氧氟沙星片、硫辛酸注射液
、草酸艾司西酞普兰片、奥美拉唑碳酸氢钠胶囊、多巴丝肼片、氨氯地平阿托伐他
汀钙片、罗红霉素片、阿仑膦酸钠片取得药品注册证书(视同通过一致性评价)或
补充申请批准通知书,其中6个产品分别成功中选国家或地方集采,产品知名度及
覆盖率得到极大提升。
2、研发方面
花园药业拥有省级高新技术研发中心,通过引进先进技术和自主创新相结合的方式
,不断进行新产品研发和技术创新,取得了多项技术成果,基本形成了稳定可持续
的产品发展梯队。花园药业每年均有多个新产品立项,形成了不间断有研发品种立
项、研究、申报、上市销售的可持续发展循环;从普通仿制药逐渐转向有高技术壁
垒制剂为主的高端仿制药。
3、市场拓展方面
花园药业已建立了覆盖全国大部分地区的销售网络,对于药品主要采用“经销+学
术推广”的销售模式。依据各类产品所处生命周期的不同阶段,以及产品的不同属
性,制定差异化的学术推广方案,对市场进行精细化培育和引导,增强医生的处方
习惯,提升患者的依从性。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内,受维生素D3产品售价上升以及维生素A系列新产品上市等因素影响,公
司营业收入和利润总额上升;同时得益于医药产品推广服务费用支出下降和资产处
置收益,公司净利润同比上升。
五、公司未来发展的展望
(一)2025年主要经营目标
1、加快项目建设,扩大营收规模
公司将积极推进可转债募投项目建设,横向完成生物素、维生素B6等项目建设,纵
向开展L-丙氨酸、骨化醇原料药及制剂项目建设,推进多产品协同发展,进一步增
强市场主导能力,扩大营收规模。
2、优化商业模式,提升盈利水平
公司将根据外部市场经济环境,坚持既定的发展策略,从全产业链的角度分析竞争
格局,充分发挥维生素D3积累的实践经验,构建全新的、多产品协同的商业模式,
提升盈利水平。
3、坚持文化创新,加强团队建设
企业文化是公司高质量发展的向心力。公司将结合公司快速发展的要求,根据公司
产品管线的新特点,坚持文化创新、市场创新、科技创新,加强团队建设,促进公
司健康稳定发展。
(二)可能面对的风险
1、维生素价格波动风险:公司维生素产品收入占营业收入的比例较高,因此维生
素相关产品销售价格的波动对公司业绩影响较大。若维生素产品价格朝不利方向变
动,公司经营业绩存在下滑的风险。
2、项目投资风险:募投项目的建设将对公司发展战略的实施、经营规模的扩大产
生较大影响,但项目在建设进度、实施过程和实施效果等方面存在一定不确定性。
虽然公司技术实力较强,投资项目有较好的技术基础,但在项目实施过程中仍可能
存在因工程进度、工程质量、投资成本等发生变化而引致的风险。
3、医改政策变化风险:我国正处于医疗体制改革的进程中,相关的法律法规体系
逐步制订和完善。相关政策法规的出台将不断改变市场竞争格局,甚至改变企业的
经营模式,如果公司不能及时、较好地适应政策调整变化,将可能面临经营业绩下
滑的风险。
4、药品价格下降风险:政府为了降低医疗成本,加强了对药品价格的管理。随着
药品价格改革,医药市场竞争的加剧,医疗保险制度改革的深入及相关政策、法规
的出台或调整,以及集中采购等一系列药品价格调控政策的进一步推进,预计我国
药品降价趋势仍将持续,医药行业的平均利润率可能会下降,从而对公司盈利能力
产生不利影响。
5、药品集中采购未中选风险:国家组织药品集中采购工作,核心是以量换价、降
低药价和医保控费,国家组织的带量采购至今已经历10批,涉及药品种类也进一步
增加。随着带量采购药品范围逐渐扩大和各省原集采产品到期接续,如果公司部分
产品被纳入集采范围,且公司未中选,将有可能对公司相应产品的销售产生不利影
响。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|浙江花园润嘉医疗器械有限公|       1000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|浙江花园合成生物研究院有限|       2000.00|     -305.54|      338.78|
|公司                      |              |            |            |
|浙江花园博创股权投资有限公|       5000.00|        0.06|     5043.69|
|司                        |              |            |            |
|杭州洛神科技有限公司      |       8000.00|       18.93|     8304.52|
|杭州朋茂进出口有限公司    |       1000.00|       55.16|     2015.66|
|浙江花园营养科技有限公司  |     100000.00|     8973.76|   347448.70|
|杭州唯晟医疗科技有限公司  |        500.00|           -|           -|
|杭州下沙生物科技有限公司  |       8000.00|     4587.76|    38869.38|
|浙江花园药业有限公司      |      15000.00|     9081.67|    68706.70|
|浙江花园生物工程有限公司  |      20000.00|       -3.81|      196.24|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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