☆风险因素☆ ◇300349 金卡股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——海通证券:智能燃气表龙头，受益行业需求崛起【2013-06-05】
我们保守预计公司2013-2015年净利润分别同比增长35.93%、28.80%、30.73%，每股
收益分别达到1.22元、1.57元、2.05元。结合公司的成长性，我们认为公司合理估值
为2013年30-35倍市盈率，对应股价为36.60-42.70元，维持“增持”的投资评级。
推 荐——长城证券:遨游天然气蓝海，高增长确定【2013-05-22】
我们预计公司2013-2014年EPS分别为1.15元和1.47元，对应PE分别为31.5倍和24.5倍
。公司处于天然气行业的蓝海中，高成长确定性较强，相对其成长性，目前估值处于
合理水平，首次给予公司“推荐”的投资评级。
增 持——东方证券:天然气大发展有力拓展公司空间【2013-05-21】
根据公司权益分配方案，我们调整业绩预测，预计公司2013-2015年每股收益分别为1
.20、1.58、2.04元，根据可比公司估值情况，按照2013年31倍市盈率估值，对应目
标价37.20元，维持公司增持评级。
增 持——东方证券:受益于智能化改造及天然气发展的智能燃气表行业龙头【2013-05-08】
预计公司2013-2015年每股收益分别为1.80、2.37、3.05元，2013年可比公司平均估
值为27倍，考虑到公司未来3年业绩有望继续保持高速增长，我们给予15%估值溢价，
按照2013年每股收益的31倍市盈率计算，给予目标价55.80元，首次给予公司增持评
级。
增 持——海通证券:净利润超预期，期间费用率下降是主因【2013-04-22】
我们保守预计公司2013-2015年净利润分别同比增长35.93%、28.80%、30.73%，每股
收益分别达到1.82元、2.35元、3.07元。结合公司的成长性，我们认为公司合理估值
为2013年23-28倍市盈率，对应股价为41.86-50.96元，维持“增持”的投资评级。
推 荐——长城证券:智能燃气表龙头，受益行业高速发展【2013-04-22】
我们预计公司2013-2014年EPS分别为1.72元和2.22元，目前股价对应PE分别为27.5倍
和21.3倍。首次给予公司“推荐”的投资评级。
买 入——民族证券:业绩符合预期，一季度继续稳步增长【2013-03-27】
我们预计公司2013~2015年的营收为4.98亿、6.23亿和7.48亿元。归属母公司净利润
为1.14亿、1.45亿和1.52亿元。EPS为1.91、2.42和2.54元。目前股价对应2013年市
盈率24倍。考虑公司未来两年高增长属性，给予“买入”评级。
增 持——海通证券:行业需求旺盛，公司产能仍须扩张【2013-03-27】
盈利预测与投资建议。我们保守预计公司2013-2015年净利润分别同比增长35.93%、2
8.80%、30.73%，每股收益分别达到1.82元、2.35元、3.07元，目前股价对应2013年
动态市盈率为25.98倍。结合公司的成长性，我们认为公司合理估值为2013年23-28倍
市盈率，对应股价为41.86-50.96元，首次给予“增持”的投资评级。
买 入——湘财证券:持续高增长，业绩符合预期，维持买入评级【2013-03-27】
我们预计公司2013-2015年摊薄后的每股收益为：1.93元、2.54元和3.35元，对应目
前股价的PE分别为：23.8倍、18.1倍和13.8倍。鉴于公司在行业内的市场占有率稳步
提升，且未来几年仍能维持较高的增速，我们维持公司“买入”评级。
买 入——湘财证券:受益于天然气大发展，公司业绩增长可期【2013-02-22】
我们对公司的盈利预测进行了微调，预计公司2012-2014年摊薄后的每股收益为：1.3
5元、1.93元和2.51元，对应目前股价的PE分别为：34.5倍、24.0倍和18.1倍。鉴于
公司在行业内的市场占有率稳步提升，且未来几年仍能维持较高的增速，我们维持公
司“买入”评级。
谨慎推荐——民生证券:智能燃气表行业龙头，受益燃气管道快速发展【2013-01-14】
公司是我国天然气快速发展过程中的受益标的。且公司已经在智能燃气表行业取得先
发优势，处于行业第一梯队。公司市场开拓能力较强，渠道布局均衡，有望在天然气
管道向二三线延伸的过程中继续维持智能燃气表的市场领先地位。我们预计公司2012
-2013年eps分别为1.3元/1.74元，对应PE分别为39x/29x，首次覆盖，鉴于目前估值
较高，给予“谨慎推荐”，建议回调后积极关注。
买 入——湘财证券:公司调研简报【2012-12-20】
我们预计公司2012-2014年摊薄后的每股收益为：1.35元、1.93元和2.51元，对应目
前股价的PE分别为：31.8倍、22.2倍和17.1倍。鉴于公司在行业内的市场占有率稳步
提升，且未来几年仍能维持较高速度的增长，我们提高公司评级至“买入”。
买 入——民族证券:公司深度研究系列报告之二：管道替代钢瓶带来的燃气表市场空间估算【2012-11-14】
给予“买入”评级，六个月目标价52.5元。我们认为，2012年至014年，公司可实现
营业收入3.4亿元、4.9亿元、7.1亿元；可实现归属于上市公司净利润8054万元、1.0
5亿元、1.39亿元；同比增长将达到45.6%、30.0%、33.1%。对应EPS为1.34元、1.75
元、2.32元。目标价对应2012至2014年PE为39倍、30倍、23倍。
买 入——民族证券:四季度回款情况成为全年业绩关键【2012-10-24】
行业保持高速发展态势，看好公司未来发展。在《行业高增长带动公司高增长》一文
中我们认为，受益于我国天然气十二五规划，公司销售IC卡智能燃气表台数将超过40
%；公司业绩将会保持高增长。维持“买入”评级以及六个月目标价52.5元的判断。
买 入——宏源证券:逐步树立行业领先优势【2012-10-23】
公司是目前国内智能燃气表的行业龙头，天然气消费量未来将以年复合增长率25%的
增速发展，逐步从北部地区向东部和南部发展，再加上二三线城市的逐步渗透，我们
看好未来智能燃气表的市常我们调整了公司盈利预测，预计2012-2014年EPS分别为1.
35元、1.85元和2.09元，维持“买入”评级。
推 荐——华创证券:亮丽业绩彰显投资价值【2012-10-22】
预计公司2012、2013、2014年的EPS分别为1.37元、1.92元、2.55元，对应当前股价
的PE为27、19、14，给予推荐评级。
买 入——广发证券:天然气智能表龙头高增长持续【2012-10-22】
我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.38，2.02，2.54元，给予公司2012年25
倍市盈率，目标价50元，维持“买入”评级。
买 入——民族证券:行业高增长带动公司高增长【2012-09-13】
我们认为，2012年至2014年，公司可实现营业收入3.4亿元、4.9亿元、7.1亿元；可
实现归属于上市公司净利润8054万元、1.05亿元、1.39亿元；同比增长将达到45.6%
、30.0%、33.1%。对应EPS为1.34元、1.75元、2.32元。目标价对应2012至2014年PE
为39倍、30倍、23倍。
买 入——广发证券:天然气管道进入快速发展时期，带动燃气表需求增长【2012-08-17】
预测公司2012年、2013年、2014年的EPS为1.38元、2.02元、2.54元。根据2012年的E
PS预测，按行业25倍估值计算，目标价位为36元，买入评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 11｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 11｜ ｜
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｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-01 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜本公司在日常业务过程中，按照一般商务条款与浙江龙湾农村商｜
｜ ｜业银行股份有限公司（以下简称“龙湾农商银行”）存在存款类｜
｜ ｜日常交易。20140312：截至2013年12月31日,公司在浙江龙湾农 ｜
｜ ｜村商业银行股份有限公司(以下简称“龙湾农商银行”)银行存款｜
｜ ｜余额为3,168,011.35元。20140401：股东大会通过《关于公司20｜
｜ ｜13年度日常关联交易执行情况及2014年日常关联交易计划的议案｜
｜ ｜》 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-01 ｜ 3000｜ 否 ｜
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｜ ｜综合考虑本公司目前与龙湾农商银行的业务合作情况以及本公司｜
｜ ｜2014年的资金安排,本公司预计:自2014年3月1日起至2015年5月1｜
｜ ｜日期间,公司在龙湾农商银行的累计存款金额上限不超过人民币3｜
｜ ｜,000万元。20140401：股东大会通过《关于公司2013年度日常关｜
｜ ｜联交易执行情况及2014年日常关联交易计划的议案》 ｜
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