☆经营分析☆ ◇300307 慈星股份 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
针织机械的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜横机业务 ｜ 99596.01｜ 33074.95｜ 33.21｜ 90.04｜
｜其他 ｜ 4383.69｜ 730.81｜ 16.67｜ 3.96｜
｜自动化设备与项目集成业务｜ 2659.87｜ 645.64｜ 24.27｜ 2.40｜
｜移动互联网 ｜ 2104.78｜ 421.04｜ 20.00｜ 1.90｜
｜材料销售 ｜ 1869.73｜ 60.82｜ 3.25｜ 1.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电脑针织横机 ｜ 77403.65｜ 25065.27｜ 32.38｜ 69.98｜
｜其他业务 ｜ 33210.43｜ 9867.99｜ 29.71｜ 30.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 94043.40｜ 31173.86｜ 33.15｜ 85.02｜
｜境外 ｜ 16570.68｜ 6277.03｜ 37.88｜ 14.98｜
｜其他业务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜横机业务 ｜ 193406.93｜ 62873.84｜ 32.51｜ 87.19｜
｜其他 ｜ 11454.60｜ 1689.80｜ 14.75｜ 5.16｜
｜移动互联网 ｜ 10237.64｜ 1114.89｜ 10.89｜ 4.62｜
｜自动化设备与项目集成业务｜ 6723.85｜ 147.18｜ 2.19｜ 3.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电脑针织横机 ｜ 124662.74｜ 41755.75｜ 33.49｜ 56.20｜
｜一线成型电脑横机 ｜ 28033.37｜ 10949.47｜ 39.06｜ 12.64｜
｜简易横机 ｜ 22346.46｜ 4315.77｜ 19.31｜ 10.07｜
｜鞋面机 ｜ 18364.35｜ 5852.85｜ 31.87｜ 8.28｜
｜其他 ｜ 11454.60｜ 1689.80｜ 14.75｜ 5.16｜
｜移动互联网 ｜ 10237.64｜ 1114.89｜ 10.89｜ 4.62｜
｜自动化设备与项目集成 ｜ 6723.85｜ 147.18｜ 2.19｜ 3.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 17880.35｜ 7101.58｜ 39.72｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 221823.03｜ 65825.71｜ 29.67｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜横机业务 ｜ 112899.33｜ 36167.60｜ 32.04｜ 88.36｜
｜移动互联网 ｜ 6161.83｜ 1162.57｜ 18.87｜ 4.82｜
｜材料销售 ｜ 4185.80｜ 1123.22｜ 26.83｜ 3.28｜
｜其他 ｜ 3197.68｜ 737.57｜ 23.07｜ 2.50｜
｜自动化设备与项目集成业务｜ 1324.12｜ 238.40｜ 18.00｜ 1.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电脑针织横机 ｜ 77236.24｜ 25590.65｜ 33.13｜ 60.45｜
｜其他业务 ｜ 36517.42｜ 10990.45｜ 30.10｜ 28.58｜
｜简易横机 ｜ 14015.11｜ 2848.26｜ 20.32｜ 10.97｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 117876.80｜ 35442.74｜ 30.07｜ 92.26｜
｜境外 ｜ 9891.97｜ 3986.61｜ 40.30｜ 7.74｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜横机业务 ｜ 167852.91｜ 52847.80｜ 31.48｜ 82.60｜
｜其他 ｜ 16368.07｜ 1472.55｜ 9.00｜ 8.06｜
｜移动互联网 ｜ 12233.61｜ 1696.52｜ 13.87｜ 6.02｜
｜自动化设备与项目集成业务｜ 6748.30｜ 1078.28｜ 15.98｜ 3.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电脑针织横机 ｜ 115336.06｜ 39928.11｜ 34.62｜ 56.76｜
｜简易横机 ｜ 19322.10｜ --｜ -｜ 9.51｜
｜一线成型电脑横机 ｜ 19164.81｜ 7828.75｜ 40.85｜ 9.43｜
｜其他 ｜ 16368.07｜ 1472.55｜ 9.00｜ 8.06｜
｜鞋面机 ｜ 14029.95｜ --｜ -｜ 6.90｜
｜移动互联网 ｜ 12233.61｜ 1696.52｜ 13.87｜ 6.02｜
｜自动化设备与项目集成 ｜ 6748.30｜ 1078.28｜ 15.98｜ 3.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 183041.39｜ 48433.60｜ 26.46｜ 90.08｜
｜境外 ｜ 20161.49｜ 8661.54｜ 42.96｜ 9.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 203202.89｜ 57095.15｜ 28.10｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处的行业情况
今年以来，国际环境复杂演变，全球经贸秩序遭遇波折；我国宏观经济运行中周期
性结构性矛盾较为突出，有效需求增长动力仍显不足。面对超预期的外部压力和仍
待改善的市场形势，我国纺织行业扎实推进产业结构优化调整，深化外贸转型升级
，努力积累抗风险韧性，横机行业面临较大的下行压力。近年来，伴随技术创新与
营销模式刺激，以直双系统电脑横机为代表的升级产品市场渗透率已趋近饱和。与
此同时，受终端消费需求不足影响，下游企业订单量持续走低，市场需求呈收缩态
势。此外，横机行业同质化竞争加剧，企业整体利润空间不断受到压缩，行业发展
格局面临深度调整。
当前，电脑横机作为纺织机械行业的主流产品，以其高效、稳定的生产能力，极大
地提高了纺织品的生产效率和产品质量。随着人们对服装需求的多样化，电脑横机
在纺织机械市场中的地位日益凸显。在我国横机行业相对成熟的大背景下，特别是
一线成型的推出，生产企业综合技术水平及竞争力呈现两极分化态势。
（二）公司主要业务及产品
公司主要从事针织机械的研发、生产和销售，是一家致力于提高我国针织机械技术
水平、推动针织工艺发展的进步，实现针织业产业升级的高新技术企业，公司主要
产品为智能针织机械设备，是国内首批电脑横机研制企业，拥有行业最齐全的各类
系列及针距的电脑横机，可满足不同需求的客户群体，同时公司设备的功能均能够
覆盖和满足不同目标市常随着技术的不断进步，电脑横机正朝着智能化、自动化和
高效化的方向加速发展。通过整合人工智能、物联网和大数据等前沿技术，电脑横
机的智能化水平得到了显著提升。通过与工业互联网的深度融合，电脑横机能够实
现远程监控和管理，使得操作者能够实时掌握设备的运行状态和工人的作业效率。
此外，电脑横机的功能也在不断拓展，不再仅仅局限于传统的织造作业，它正在向
多功能化转型，能够快速生产出复杂图案和立体结构的织物。这种技术的突破不仅
提高了生产效率，也为服装设计带来了新的可能性，满足了市场对多样化、个性化
产品的需求。
（三）公司主要经营模式
1、采购模式
公司主要从事自主品牌设备的整机的研发与生产，零部件主要依靠外协和外购，小
部分控制系统由公司自行研发和生产。公司采购部对生产所需的零部件和原材料实
行集中采购，并统一负责供应商的选择和管理，技术部负责零部件及原材料的技术
参数、图纸研发设计，品质部负责对供应商来料进行验收，并对设备成品进行全流
程品质检验。
2、生产模式
公司按照客户订单组织生产，建立了“以销定产、适度库存”的生产模式。公司主
要产品为高度机电一体化的精密高速设备，客户零部件定制选择、零部件及原材料
品质控制、整套设备装配、专业调试和产品质量检验共同组成了生产过程的核心环
节。
3、销售模式
公司产品主要采用“自主销售与销售顾问协助销售相结合”的销售模式。鉴于下游
行业产业集群特点，公司在主要销售区域都设有售后服务网点。公司选择的销售顾
问也都是对当地区域市场了解及具有丰富的针织机械销售经验和渠道的人。销售顾
问跟公司不存在劳务关系，只作为中间商通过介绍业务获得佣金，客户与公司直接
签署销售合同。公司还通过参加专业机械展会及举办区域特定推介会，利用当地的
售后服务网点及研究院来推广公司产品。
4、销售对象
公司是针织设备提供商，主要销售对象为下游针织企业，主要包括生产毛衫、围巾
、帽子、飞织鞋、家居装饰等针织类产品的企业。经过多年的积累，公司已拥有一
批较为稳定的客户，累计客户上万家。
（四）公司市场地位
公司作为横机行业的领军企业，是国家电脑横机行业标准起草单位及一线成型国内
首台套产品公司，是一家致力于提高我国针织机械技术水平、推动针织工艺发展的
进步，实现针织业产业升级的高新技术企业。公司作为行业龙头企业，在技术创新
、市场份额和品牌影响力等方面均保持领先地位。
（五）公司主要的业绩驱动因素
进入2025年以来，行业生产运营总体延续了上年的发展态势。在促内销政策效应持
续释放、外贸抢出口等因素的影响下，上半年总体平稳开局，行业出口表现好于预
期。但受关税政策影响及终端消费需求影响，下游企业订单量短期内面临滞缓情况
。
报告期内，公司实现营业总收入110,614.08万元，较去年同期下降13.43%；归属于
上市公司股东的净利润为10,562.65万元，同比下降62.83%，归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益后的净利润为8,268.82万元，同比下降21.25%。截止2025年6
月30日，公司总资产为452,116.42万元，同比下降8.94%；归属于上市公司股东的
净资产为323,562.23万元，同比增长0.96%。报告期内，横机业务营业收入99,596.
01万元，同比下降11.78%。
公司始终专注于横机行业的技术研发与市场开拓，经过二十余年的深耕细作，已发
展成为国际智能针织装备领域的领军企业。报告期内，公司全力拓展产品市场，紧
抓市场机遇，经过前期的市场培育和推广，设备趋于稳定，技术日趋完善，公司在
产业集群地广东东莞、浙江桐乡、山东海阳、河北清河等地设立研究院；在上海时
尚之都设立研发中心，为客户提供一站式服务，并将最新研发设计辐射至全国研究
院。对全国区域代理商及业务员进行优胜劣汰，打造良好的销售环境，产品市场占
有率及研发能力均处于行业领先水平。
二、核心竞争力分析
1、自主创新研发能力
公司的核心竞争力之一在于公司强大的创新研发能力。公司高度重视技术研发，报
告期内持续投入大量资金用于研发中心的建设和高端人才的引进。公司拥有博士后
工作站及国内外两个研发团队，国内研发团队由一批在电脑针织横机行业深耕多年
的资深技术人员组成；公司于2010年全资收购steiger品牌，其研发团队依旧保留
在瑞士，拥有国际性的探索思维，两支研发团队不仅具备深厚的专业知识，还拥有
敏锐的市场洞察力，能够准确把握行业发展趋势和客户需求。在产品创新上，公司
秉持自主研发的原则，持续推出拥有自主知识产权的旗舰产品。公司密切关注国内
外技术前沿动态，及时将最新科技成果转化为产品创新，确保公司产品在行业内始
终保持领先地位。公司现有发明专利共165项，实用新型专利共104项，外观设计专
利15项，软件著作权229项，是国家科技进步奖、“中国制造2025”示范企业、国
家火炬计划实施单位等荣誉获得者。
2、品牌影响力
品牌力量作为企业的一项隐形资产，构成了企业核心竞争力的重要环节。在多年的
发展历程中，公司依靠优质的产品和卓越的服务，成功塑造了一个积极向上的品牌
形象。公司重视品牌的宣传与推广工作，通过参与国内外专业展会、组织技术研讨
会、线下走秀等多种形式，有效提升了品牌的知名度和市场声誉。
3、产品线丰富
公司构建了全面的产品体系，涵盖了从基础编织功能到高端复杂花型编织以及带嵌
花功能的各种机型。产品线包括了3针至18针不同规格的针型，从粗到细，满足了
不同客户群体的多样化需求。公司紧跟市场发展潮流，不断对产品进行创新和升级
，以适应不断变化的市场需求。特别是一线成型机型的开发及推广，将使产品线更
为丰富完善，竞争力更为突出。
4、服务体系健全
公司建立了一套完善的服务体系，包括售前、售中、售后三个关键阶段，以确保客
户享受到全面而专业的服务体验。在售前阶段，公司依托遍布全国的代理商网络，
提供专业的产品咨询和答疑服务，确保潜在客户能够获得详尽的产品知识和信息。
售中服务由公司的业务团队负责，他们负责合同的签订，并确保产品按时准确交付
。此外，公司还为客户的操作人员提供制版和机器维修的专业培训，以提升客户的
使用技能。售后阶段，公司通过设立在各地的服务中心，为客户提供安装和使用的
全程技术支持和解决方案，及时响应并解决客户在使用过程中遇到的任何问题，确
保客户能够顺利高效地使用产品。
5、客户资源优势
客户资源是企业发展的重要基石。经过长期的市场耕耘，公司积聚了丰富的优质客
户群体，头部客户逐渐集中，目前客户数量已超过万家，并且品牌客户的数量持续
攀升。公司始终秉承客户至上的理念，致力于为客户提供全方位、多层次的服务。
通过加强与客户的深度合作与互动交流，公司不仅能够迅速把握客户需求和市场变
化，还能够向客户提供数字化工厂的整体解决方案，帮助客户显著提高其管理效率
和水平。
6、生态整合能力
在现代企业发展的征途上，生态整合已成为一项关键的战略选择。公司高度重视与
产业链各环节的企业、相关行业协会、政府机构及优质客户之间的协作与融合，特
别是为客户提供从原料、设计、设备等一站式服务体验，致力于构建稳固的合作关
系，打造一个互利共赢的生态系统。这种整合策略不仅促进了资源共享和优势互补
，还增强了整个行业面对市场挑战时的协同应对能力。通过这种合作模式，公司与
合作伙伴们共同开拓市场，实现互利共赢，进而推动了整个行业的健康和可持续发
展。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场风险。面临横机行业竞争激烈、知识产权保护不到位等情况，公司致力于
提升产品的品质，有效管理成本，以增强产品在市场上的竞争力，通过开展一系列
产品推广活动积极拓展市场版图。海外市场方面，鉴于现今国际贸易环境日益复杂
，公司出口业务主要集中在东南亚地区，进口国贸易政策、政局状况、以及文化差
异颇大。贸易政策和环境的变化，汇率的波动、政局动荡、国际物流成本的波动都
可能对公司现有的出口业务造成直接影响。公司将密切关注贸易政策、政治局势的
变化，尽量化解贸易政策和政治局势的不确定性风险。
2、应收账款风险。公司外销的付款方式大部分采取远期信用证及赊账方式，导致
公司的应收账款余额相对较高。尽管公司外销业务投保中国出口信用保险公司的出
口信用保险，但该出口信用保险的赔付率未能全部覆盖出口金额，且保险公司的保
险条款中有除外责任等条款，公司的外销应收账款尚存在一定的风险敞口。国内业
务部根据客户的经营状况采用了首付加部分赊销的方式及买方信贷模式，如果客户
的经营出现不良可能导致客户违约情况发生不能及时按期支付应付款项。上述情形
如出现开证银行及客户违约，这将使得公司的坏账损失及资金压力上升，从而影响
公司的财务状况及盈利能力。公司将继续加强客户的风险管控，减少及避免应收账
款风险。
3、汇率风险。公司海外订单目前在执行的合同多以美元为结算货币，且较多采取
远期信用证方式，公司未对美元进行相关锁汇管理，即存在一定的汇率风险。公司
将通过定期审阅与使用金融工具组合，以确保将风险敞口维持在可接受的水平。
4、技术风险。若公司的技术研发偏离市场需求、技术研发无法取得突破而失败或
关键技术未能及时更新，公司可能面临技术创新不力导致的竞争力减弱风险。新产
品的开发同时也面临着研发失败或者推向市场时不被市场认可的风险。公司积极加
大研发投入，通过合作开发、委托研发等各种方式加强产品的研发，加大市场调研
，研发出客户真正需要且认可的产品。
5、存货跌价风险。如果未来因市场环境变化或公司产品不能满足市场需求而导致
存货不能有效消耗并实现收入，或者原材料价格、产品价格大幅下降，公司可能面
临存货周转率下降或存货减值的风险。随着市场环境的变化，公司将通过内部管理
减少相关库存，通过提升存货周转率等相关措施减少存货跌价的风险。
6、对外投资的风险。公司所投资企业未来市场或技术环境发生较大变化，或者双
方企业文化、团队管理、客户资源和项目管理等方面存在整合风险及项目未达预期
风险。对此，公司将进一步做好对外投资项目的整合工作，推进管理制度的融合，
加强内部控制制度的建设。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜LOGICA S.r.l. ｜ -｜ -｜ -｜
｜Steiger Participations SA ｜ 25.00｜ -｜ -｜
｜东莞市中天自动化科技有限公｜ 1000.00｜ 1513.63｜ 21327.89｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中辰昊智能装备(江苏)有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京盛开智联科技有限公司 ｜ 1029.39｜ -｜ -｜
｜宁波慈星机器人技术有限公司｜ 1000.00｜ 1209.09｜ 5045.09｜
｜宁波织好洗技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宁波裕人智能控制技术有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波裕人智能纺织机械有限公｜ 1000.00｜ -116.72｜ 50078.64｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜慈星(上海)技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜慈星互联科技有限公司 ｜ 10000.00｜ 1094.69｜ 2711.03｜
｜慈星股份(香港)有限公司 ｜ 9169.38｜ -32.97｜ 12683.87｜
｜杭州优投科技有限公司 ｜ 1000.00｜ 265.35｜ 3753.70｜
｜杭州多义乐网络科技有限公司｜ 1087.00｜ -1173.00｜ 1257.27｜
｜桐乡慈星针织科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜武汉敏声新技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江钱塘机器人及智能装备研｜ -｜ -｜ -｜
｜究有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海阳事坦格机械科技有限公司｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜清河县慈星智能科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜芜湖固高自动化技术有限公司｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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