☆风险因素☆ ◇300297 蓝盾股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——招商证券:政府采购回暖进度是判断公司今年业绩关键【2013-04-21】
出于审慎性原则，我们暂时不考虑潜在的并购及应急业务超预期等因素，预估2013、
14年EPS为0.72、0.86元，上调目标价为17.00元，维持“中性-B”的投资评级。
买 入——国海证券:今年有望重拾高增长，上调至买入评级【2013-02-22】
我们维持之前对2013-2014年的盈利预测，预计今明两年的EPS分别为0.94元和1.13元
，对应当前股价的PE分别为19.1倍和15.9倍。我们认为，智慧城市建设本质上将信息
化与国家基础建设和经济命脉挂钩，信息安全若出现隐患，带来的损失将不可估量，
因此在智慧城市的建设中，信息安全的重要性更为明显，甚至是刚性需求，对整个行
业而言起到加速的效果。公司的信息安全业务和应急业务对构建了智慧城市建设的双
重保障。此外，随着政府换届影响的逐渐消除，公司信息安全业务将重新回归快速增
长态势，应急业务对业绩贡献弹性较大，长期来看公司全国市场开拓稳步进行。考虑
到公司目前股价已经充分反应2012年业绩的不达预期，估值优势明显，今年高增长较
为确定，我们上调至买入评级。
增 持——国海证券:业绩低于预期，明年看点在应急领域【2013-01-18】
预计2012-2014年的EPS分别为0.60元、0.86元和1.03元，对应当前股价的PE分别为29
.8倍、20.9倍和17.3倍，维持增持评级。
中 性——招商证券:业绩低于预期、观望二季度政府采购回暖机会【2013-01-17】
我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.58、0.71、0.86元。综合考虑信息安全行业平
均估值水平和公司成长性，测算公司的合理价格为14.90元，对应2013年PE为21倍。
公司业绩预告低于我们之前的预测近10%，短期内股价下行风险较大，下调投资评级
至“中性-B”。
审慎推荐——招商证券:业务模式定位准确，区位优势持续稳固【2012-12-21】
预测2012、13年净利分别为6324万、7943万，同比增长21%、26%，对应摊薄EPS为0.6
5元、0.81元。公司合理估值区间为14.60~17.80元，对应2013年PE为18~22。给予“
审慎推荐-B”的投资评级。
谨慎推荐——民生证券:Cloudfence拉开公司云战略大幕【2012-11-19】
国内信息安全行业平稳较快增长，而公司作为行业的领军者，发挥安全集成优势和采
用行业营销策略，将持续超越行业成长。公司走出了符合行业发展趋势的蓝海之路，
未来几年增速将明显高于同行平均水平，理应享受一定估值溢价。维持“谨慎推荐”
评级，6个月目标价25元，对应2013年PE为25x。
买 入——广发证券:产品、集成和服务联动增长，全年业绩确定性增强【2012-10-23】
公司是华南地区最大的信息安全产品及服务综合提供商，目前在手订单充足。我们预
计公司2012年-2014年EPS分别为0.69、1.07、1.54元，收入增速分别为44.51%、52.3
1%与39.58%，维持“买入”评级，未来6个月目标价24.15元，对应2012年35倍PE。
增 持——国海证券:商业模式独特，全国扩张进行时【2012-10-22】
三季度推后的项目有望在四季度集中开展，公司在信息安全行业走与同行不同的路线
，结合自身产品为客户提供全方面的解决方案，更能满足信息安全初级阶段客户的需
求。预计2012-2014年EPS分别为0.70元、0.94元和1.13元，对应当前股价PE分别为26
.2、19.6和16.2倍，维持增持评级。
谨慎推荐——民生证券:走信息安全蓝海之路【2012-10-10】
国内信息安全行业平稳较快增长，而公司作为行业的领军者，发挥安全集成优势和采
用行业营销策略，将持续超越行业成长。公司走出了符合行业发展趋势的蓝海之路，
未来几年增速将明显高于同行平均水平，理应享受一定估值溢价。我们首次给予公司
“谨慎推荐”评级，6个月目标价25元，对应2013年PE为25x。
买 入——广发证券:产品、集成和服务联动高增长【2012-09-04】
目前公司在手订单充足，我们预计公司2012年-2014年EPS分别为0.69、1.07、1.54元
，维持“买入”评级，未来6个月目标价24.15元，对应2012年35倍PE。
增 持——民族证券:营收增长迅速，区域及行业有待拓展【2012-08-16】
我们预计2012年至2014年，公司营业收入为4.1亿元、5.8亿元、7.9亿元；可实现归
属于母公司所有者净利润7100万元、1.01亿元、1.37亿元；对应EPS为0.72元、1.03
元、1.40元。给予“增持”评级。
推 荐——国都证券:加快市场开拓，促进业绩稳定增长【2012-08-15】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.72元，0.94元和1.18元，对应当前股价的动态
PE分别为27X，21X，16X。我们看好公司所在信息安全行业未来的发展以及公司一体
化解决方案的综合服务能力，维持公司短期_推荐，长期_A的投资评级。
增 持——国海证券:整体解决方案最为受益信息安全初级阶段【2012-08-15】
预计2012-2014年EPS分别为0.70元、0.94元和1.13元，对应当前股价PE分别为27.6、
20.6和17.1倍，维持增持评级。
买 入——广发证券:技术和市场优势保证公司未来持续高成长【2012-08-14】
公司是华南地区最大的信息安全产品及服务综合提供商，目前在手订单充足。我们预
计公司2012年-2014年EPS分别为0.69、1.07、1.54元，收入增速分别为44.51%、52.3
1%与39.58%，维持“买入”评级，未来6个月目标价24.15元，对应2012年35倍PE。
推 荐——国都证券:业务联动，打造完整安全防护线【2012-06-26】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.72元，0.94元和1.18元，对应2012-6-25日收
盘价21.41元的动态PE分别为29X，22X，18X。我们看好公司所在信息安全行业未来的
发展以及公司一体化解决方案的综合服务能力，首次给予公司短期_推荐，长期_A的
投资评级。
买 入——国金证券:行业营销见成效，盈利能力可提升【2012-04-19】
维持“买入”评级，我们预测公司2012-2014年的EPS为0.721元、0.975元和1.269元
，给予目标价25元，对应34X12PE,25X13PE。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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