☆公司报道☆ ◇300250 初灵信息 更新日期：2014-08-06◇
【2011-08-03】
初灵信息（300250）
均值区间：26.96元-32.49元
极限区间：24.40元-39.00元
公司是由杭州初灵信息技术有限公司整体变更设立的股份公司。公司的主营业
务是信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售，主要产品分为三大类：
大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备信息管理系统。
光大证券：31.75元-39.00元
受益于近年来国内信息产业的快速发展和三网融合政策的推出，公司业务成长
迅速，公司近三年的整体毛利率分别为43.5%、45%及39%，在业内处于领先地位。
未来随着自主品牌占比提高以及产品直销渠道的建设，其综合竞争力有望得到进一
步提升。
中信建投：24.72元-29.87元
预计公司2011-2013年EPS为1.03元、1.31元、1.72元。根据市场需求趋势和公
司发展情况，公司的合理估值价格在24.72元-29.87元之间，对应2011年PE为24倍-
29倍。
海通证券：24.4元-28.6元
公司致力于为社会创造简单、高效、轻松的信息接入方案。公司的主营业务是
信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售，宽带接入市场将迎来关键发
展期。本次发行所募集资金将全部用于主营业务相关的项目及主营业务发展所需要
的营运资金。预测公司2011-2013年EPS为1.06元、1.43元、1.92元，公司合理价值
区间为24.4元-28.6元。
股票简称 股票代码 总股本 本次公开发行股份 每股净资产 上市日期
初灵信息 300250 4000万股 1000万股 7.60元 8月3日
发行价 发行市盈率 中签率 发行方式 保荐机构
25.00元32.89倍0.300% 网下向询价对象配售和 国信证券
网上定价发行相结合
主营业务 信息接入方案的设计及相应设备的研发 生产和销售
【出处】中国证券网【作者】
【2011-08-03】
产能满负荷运作 初灵信息(300250)快速增长可期
杭州初灵信息技术股份有限公司（简称：初灵信息）将于今日登陆创业板。作
为我国信息接入行业的优势企业，公司饱满的订单与扩产态势，都折射出公司拥有
良好增长势头。
董事长洪爱金强调，公司目前已与客户签订了40.80万台广电宽带接入系统、4
.3万台大客户接入系统、5.6万台机房设备管理系统的供货协议，分别为相关产品
计划产能的113.33%、150.88%和114.29%，公司已处于满负荷运作状态，亟待扩产
。此次募投的年产43.75万台信息接入产品项目完全达产后，将年新增销售收入1.3
4亿元，年新增利润总额0.49亿元，新增净利润达0.41亿元。
公司一直专注于信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售，主要产
品包括广电宽带接入系统、大客户接入系统及机房设备管理系统三大类，2008至20
10年，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.37%、98.63%和99.63%。公司
研发的EoC设备是国家广电双向网改造，实现“三网融合”的主流方案之一；研发
的“机房基站动环、核心设备管理及监控系统”被评为2010年度国家重点新产品。
近三年，公司自有品牌销售收入占当期营业收入的比例呈上升趋势，分别为38
.07%、50.72%和68.56%。2010大客户接入系统营业收入占总营业收入的50.12%，市
场占有率提升至3.56%；广电宽带接入系统营业收入占总营业收入的43.03%。2011
年公司的营业收入将达到1.57亿元，同比增速32.7%，有着良好的增长势头。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-03】
初灵信息(300250)今日登陆深交所 发行价为25元/股
杭州初灵信息技术股份有限公司A股今日在深圳证券交易所挂牌上市，股票简
称为"初灵信息"，股票代码为"300250"。初灵信息主营业务是信息接入方案的设计
及相应设备的研发、生产和销售，公司的主要产品包括广电宽带接入系统、大客户
接入系统及机房设备管理系统三大类。公司本次发行数量为1,000万股，发行价为2
5.00元/股，对应发行市盈率为32.89倍，其中网上发行的8,000万股今日起上市交
易。光大证券分析师认为，作为国内信息接入领域的领跑者，初灵信息2011年的营
业收入将达到1.57亿元，同比增速32.7%，显示出良好的增长势头。参考最近新股
上市首日的表象情况，预计上市首日目标价区间为31.75 元-39 元。
【出处】证券日报【作者】赵家福,赵大芳
【2011-07-22】
初灵信息(300250)发行价25元/股 共发行1000万股
初灵信息（300250）经过三天的初步询价路演，发行价确定为25元/股，共发
行1,000万股。发行完成后，初灵信息的总股本将达到4000万股。
初灵信息本次发行采用网下向询价对象配售和网上资金申购定价发行相结合的
方式。其中，网下配售200万股，约占本次发行数量的20%；其余部分向网上发行，
约占本次发行数量的80%。初灵信息本次A股筹资额将达2.5亿元。
针对初灵信息的定价，长江证券分析师表示，随着社会信息化的逐步深入，信
息化对企业的运营和个人的生活产生深远的影响。社会对信息接入的需求也更为宽
广和深入，已由最初的人与人之间的信息沟通，逐步拓展为人与物及物与物之间的
信息沟通，因而市场需求也快速提升。初灵信息作为信息接入行业的领军企业，未
来将进一步稳固行业地位，公司发展空间将持续向好。未来，初灵信息将在强化以
上三个产品线的同时，在无线接入，智能电网光纤接入，智能家庭的宽带接入等方
向将持续投入并开发出新的产品。
【出处】证券日报【作者】赵家福,赵大芳
【2011-07-22】
初灵信息(300250)发行价确定为每股25元
经过三天的初步询价路演，初灵信息（300250）发行价确定为每股25元，共发
行1000万股。发行完成后，初灵信息的总股本将达到4000万股。
初灵信息本次发行采用网下向询价对象配售和网上资金申购定价发行相结合的
方式。其中，网下配售200万股，约占本次发行数量的20%；其余部分向网上发行，
约占本次发行数量的80%。初灵信息本次A股筹资额将达2.5亿元。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-07-18】
信息产业政策 助推初灵信息(300250)高速成长
初灵信息（300250)自成立以来，致力于为社会创造简单、高效、轻松的信息
接入方案。公司先后被评为浙江省第一批高新技术企业、浙江省级高新技术企业研
究开发中心等荣誉称号，并成为广电双向改造标准组成员单位。
据了解，自2010年我国出台政策鼓励3G网络和光纤宽带网络的建设，信息接入
设备的市场需求较前几年有了较大的增长，并将保持较高的增长势头，我国信息接
入行业发展迅猛，2005年到2009年五年的复合增长率达到18.47%，信息接入设备制
造业迎来了新一轮的发展契机，我国2013年信息接入设备的市场空间将达到366亿
元，而2009年其市场空间仅为185亿元。
在此背景下，初灵信息规模扩张迅速，业务利润快速增长。2008~2010年，公
司实现营业收入4459万元、8254万元和1.19亿元，实现净利润920万元、2209万元
和3267万元。近三年，公司的复合增长率分别达到63.20%和88.42%。
据介绍，初灵信息专业从事信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销
售，产品主要为广电宽带接入系统、大客户接入系统及机房设备管理系统三大类。
2008年至2010年期间，公司的研发投入总计达1,463.95万元，占营业收入总额的5.
95%。得益于持续的研发投入，公司目前已获得6项专利，18项软件著作权，4项软
件产品登记证书，另有12项专利正处于审批阶段。
【出处】证券时报【作者】
