☆风险因素☆ ◇300231 银信科技 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——日信证券:维保业务期待大发展，享受长期增长【2013-04-10】
预计2013～2015年，公司EPS分别为0.75元、1.01元和1.30元，对应P/E分别为18.8倍
、13.8倍和10.7倍，第三方IT运维市场仍处在发展的初级阶段，看好长期发展，且公
司估值较低，维持“推荐”的投资评级。
推 荐——日信证券:从系统集成商到IT运维商，道阻且长【2013-03-18】
按目前股本计算，预计2013～2015年，公司EPS分别为0.65元、0.82元和1.01元，对
应P/E分别为21.0倍、16.7倍和13.5倍。行业和客户的性质决定了公司业务具有长期
稳健增长的特征，而公司又有着合理的分红比例，因此维持“推荐”的投资评级。
增 持——安信证券:IT基础设施服务收入占比持续提升【2012-04-22】
我们维持公司2012、2013年1.14和1.52元的盈利预测。参考可比公司估值水平，给予
公司2012年28倍PE，目标价31.92元，维持“增持-A”投资评级。
推 荐——日信证券:数据中心IT服务大市场，领先企业值得期待【2012-04-20】
按照目前的股本，预计公司2012～2014年EPS分别为1.10元、1.40元和1.70元，对应P
/E分别为25.5倍、20.1倍和16.6倍。作为细分行业中的优势企业，我们认为公司在未
来的行业整合中有很大的发展空间，维持“推荐”的投资评级。
谨慎增持——国泰君安:主营业务稳定增长，应收账款大幅增长【2012-04-20】
我们预期公司2012-2014年销售收入分别为2.42亿元、2.95亿元、3.54亿元；净利润
分别为0.44亿元、0.55亿元、0.69亿元；对应EPS分别为1.11元、1.38元、1.73元。
推 荐——兴业证券:巩固银行优势地位，探索跨行业成长【2012-04-19】
银信科技在IT基础设施服务行业拥有突出的渠道管理能力，在行业集中度非常分散、
各大服务商跑马圈地的市场格局下，公司较为激进的销售激励措施可能促进其快速实
现跨行业拓展，在未来获得高速成长，我们给予公司2012年、2013年EPS分别为1.13
元、1.53元的盈利预测，对应2012年的动态PE为25倍，给予“推荐”评级。
增 持——中信证券:大数据推动成长，拓行业谋求发展【2012-02-28】
盈利预测、估值及投资评级：预测公司2011/12/13年EPS分别为0.86/1.14/1.51元（2
010年为0.67元），2010-13年CAGR为30.6%。综合相对估值法与DCF估值结果，首次给
予公司目标价33.42元，对应2011/12/13年PE为39/29/22倍；公司当前股价为31.74元
，首次给予“增持”评级。
增 持——安信证券:服务收入增速较快，提升整体毛利率【2012-02-28】
我们下调公司2012、2013年EPS至1.14和1.52元。公司在保持稳定内生增长的同时，
有望通过并购扩张进一步提升市场份额。我们给予公司2012年30倍PE，目标价34.2元
，维持“增持-A”投资评级。
推 荐——日信证券:服务与集成均衡增长，新客户带来新空间【2012-02-27】
按照当前的股本，预计公司2011～2013年EPS分别为0.86元、1.14元和1.51元，对应P
/E分别为37倍、28倍和21倍，给予“推荐”的投资评级。
中 性——天相投顾:成本和费用增加导致净利润增速低于营收增速【2011-10-21】
预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.90元、1.10元、1.42元，按10月20日的收
盘价测算，对应的动态市盈率分别为34倍、27倍和21倍，维持公司“中性”投资评级
。
增 持——安信证券:银行业IT服务的领先企业【2011-08-23】
预计公司2011、2012年EPS分别为0.94和1.36元。考虑到IT基础设施服务行业未来的
发展空间很大，而且行业正处于快速增长期。公司作为行业中少数专业第三方服务商
之一，正在加速跑马圈地，并计划通过并购扩张进一步提升市场份额。我们给予公司
2012年30倍PE，目标价40.8元，首次给予“增持-A”投资评级。
推 荐——日信证券:业绩增长符合预期，新客户带来新增长【2011-07-27】
预计公司2011年～2013年EPS分别为0.95元、1.22元和1.57元，对应P/E分别为30倍、
23倍和18倍。考虑到行业增长的前景和公司的竞争实力，我们认为对于2011年的业绩
来说，40倍P/E即38.09元的目标价是合理的，较高的估值可通过公司高速增长所快速
消化，给予“推荐”的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-02-20 ｜ 121.187｜ 是 ｜
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｜ ｜北京银信长远科技股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司｜
｜ ｜”）此前向自然人股东詹立雄、曾丹租赁房屋用于日常经营办公｜
｜ ｜场所，地址为北京市海淀区苏州街18号院长远天地4号楼A1座21 ｜
｜ ｜层。2011年1月7日，公司分别与股东詹立雄和曾丹签订房屋租赁｜
｜ ｜合同，期限自2011年1月1日至2012年12月31日，面积885.87平方｜
｜ ｜米，租赁价格为2.5元/平方米/天，此项交易已在公司《招股说 ｜
｜ ｜明书》中进行了披露。目前，原房屋租赁合同到期，由于北京市｜
｜ ｜房屋租金上涨，参考周边写字楼租金价格，公司拟与詹立雄、曾｜
｜ ｜丹重新签订《房屋租赁合同》，租赁面积仍然为885.87平方米，｜
｜ ｜租赁期限为1年，即2013年1月1日至2013年12月31日。20130220 ｜
｜ ｜：股东大会通过 ｜
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