☆风险因素☆ ◇300197 铁汉生态 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——国联证券:坊滨海项目落地，兑现预期【2013-05-20】
我们维持13、14、15年EPS（除权后）分别为0.92元、1.29元、1.84元。以5月20日收
盘价33.6元计算，对应13、14、15年PE分别为36倍、26倍、18倍。鉴于公司的旧项目
在顺利推进，新项目大单后续继续可以期待，是值得持续跟踪的投资标的，我们继续
维持长期推荐的评级。
强烈推荐——长城证券:业务成长受追捧，业绩确定受青睐【2013-04-23】
公司是业绩和主题兼具的投资标的，我们看好公司出色的拿单能力和短平快BT项目带
来业绩增长保障，生态修复的特色业务和产业链一体化延伸将启动公司的二次高增长
。根据目前在手和即将新签订单情况以及资金实力等综合判断，预计2013-2014年EPS
分别为1.44和2.04元，目标股价50元（对应2013年35倍PE），维持“强烈推荐”投资
评级。
买 入——海通证券:财务费用增加，处于“加杠杆、高增长”期【2013-04-23】
公司13-14年处于加杠杆时期，仍将维持高成长。基于对园林股成长路径的研究，我
们仍然维持之前对铁汉的看法：体量尚孝业务特点明显、杠杆较低、有能力获取新项
目，股权激励夯实了公司的激励机制，保障公司人才发展，预计公司未来几年仍处于
持续成长期。我们预计13-14年EPS为1.44和2元。给予2013年35-40倍的动态PE，合理
价值区间为50.4-57.6元，维持“买入”评级。
强烈推荐——民生证券:业绩符合预期，政策驱动下生态业务有望突破【2013-04-23】
预计公司2013-2015年归属于上市公司股东的净利润同比增长45％、44％、39％，EPS
分别为1.49元、2.15元、2.99元。维持公司强烈评级，我们认为公司股权激励锁定未
来四年高增长，估值提升空间巨大，上调目标价至60-65元，对应2014年EPS28-30倍
。
买 入——中信建投:业绩符合预期，BT项目进展顺利【2013-04-23】
预计公司13-14年EPS为1.47/2.06元，维持买入评级，我们认为13年动态PE35倍为合
理估值，对应目标价52元。基于：（1）公司是生态文明建设最直接的主题投资标的
；（2）公司在手订单饱满（仅BT就13.23亿），BT项目13年预计进展顺利，13年回购
投资收益爆发增长，初步测算有望超0.7亿，贡献超20%净利润，业绩增长确定性高；
（4）股权激励双高条件（高行权价35.6元，行权条件复合增速40%以上）显示管理层
对未来增长信心。
买 入——海通证券:财务费用增加，处于加杠杆、高增长期【2013-04-23】
公司13-14年处于加杠杆时期，仍将维持高成长。基于对园林股成长路径的研究，我
们仍然维持之前对铁汉的看法：体量尚孝业务特点明显、杠杆较低、有能力获取新项
目，股权激励夯实了公司的激励机制，保障公司人才发展，预计公司未来几年仍处于
持续成长期。我们预计13-14年EPS为1.44和2元。给予2013年35-40倍的动态PE，合理
价值区间为50.4-57.6元，维持“买入”评级。
谨慎推荐——长江证券:市政项目进展顺利，回款短期难有改善【2013-04-23】
公司在生态修复领域拥有技术优势，在市政园林中的经验不断积累。充足的资金为公
司近期发展提供有力支撑，而股权激励计划中近50%的复合增速要求，也彰显了管理
层的发展信心。预计公司2013年、2014年的摊薄EPS分别为1.49元、2.23元（考虑转
增后为1.0元、1.49元），对应PE为32倍、22倍，维持谨慎推荐评级。
推 荐——平安证券:高成长暂无优，现金流压力隐现【2013-04-23】
在充足资金以及其驱动的订单保障下，我们认为公司至少能在未来2年实现高成长，
更长期限内的高成长能否实现还需跟踪以下三点：1）管理平台建设能否适应其快速
扩张的业务规模；2）能否借BT项目快速打开异地市场；3）能否在生态修复领域获得
规模化突破。我们提高了其负债以及管理费用（股权激励导致）假设，预计公司13、
14年实现净利润分别为2.96亿元和4.25亿元(YoY分别为36.9%、44.0%)，相比之前预
测值（分别为3.2亿元、4.52亿元）分别下降8%与6%，对应EPS分别为1.40元和2.02元
，目前股价对应13、14年动态PE分别为34倍和24倍，考虑其高成长确定性、“美丽中
国”与城镇化主题催化等，维持公司“推荐“评级。
推 荐——国联证券:业绩略低于预期，依然具备良好的成长性【2013-04-22】
鉴于公司目前在手订单充足，随着二季度逐步进入项目开工旺季，业绩有望实现快速
增长，我们依然维持原来的判断，预计13、14、15年EPS分别为1.38元、1.94元、2.7
6元。以4月22日收盘价48.15元计算，对应13、14、15年PE分别为35倍、24倍、17倍
，未来三年的复合增速达到41.42%，目前依然处于快速增长期，我们看好公司未来长
期的发展空间，是值得跟踪的投资标的，继续维持推荐评级。
强烈推荐——招商证券:小而美，高成长【2013-04-19】
一是行业处于黄金年代，受到政策利好刺激；二是公司IPO资金充裕，商业模式上处
于脉冲式成长过程，2013年成长性好确定性强；三是股权激励使得管理层利益与公司
利益更趋一致；四是2013年上半年股价催化剂多。预计2013年EPS1.44元（摊薄EPS0.
96元），维持“强烈推荐-A”的投资评级。
推 荐——国联证券:老河口项目如期中标，再下一城【2013-04-17】
根据前期公布的股权激励费用摊销的变动，我们略微调整盈利预测，预计13、14、15
年EPS分别为1.38元、1.94元、2.76元。以4月16日收盘价40.81元计算，对应13、14
、15年PE分别为29倍、21倍、14倍。鉴于公司的拿单实力较强，目前在手订单充足，
后续斩获BT项目大单仍然可以期待，是值得持续跟踪的投资标的，继续维持长期推荐
的评级。
推 荐——国联证券:优秀的生态环境建设专家【2013-03-26】
我们预计13、14、15年EPS分别为1.43元、1.92元、2.73元，对应13、14、15年PE分
别为28倍、21倍、15倍。我们看好公司未来长期的发展空间，给予公司合理的市盈率
区间为41-45倍，对应的合理股价为58.63-64.35元，维持“推荐”评级。
推 荐——东兴证券:美丽环保城市的制造者业绩稳增【2013-03-22】
我们预计公司2013年到2014年的每股收益为1.35元和2.05元，以收盘价计算41.90计
算对应的动态PE为31倍和20倍，考虑到公司的订单充沛、注重技术和品牌的提升以及
顺应美丽环保城市建设的浪潮，维持公司“推荐”的投资评级。
买 入——东方证券:公司12年营收和净利分别增长45.94%和53.94%【2013-03-20】
我们预计公司2013-2015年每股收益分别为1.39、2.00、2.76元，参考行业平均，同
时基于公司本身的特点，我们给予公司2013年30倍PE估值，对应目标价41.70元，维
持公司买入评级。
增 持——西南证券:高增长依然值得期待【2013-03-20】
预计公司2013-2014年EPS分别为1.43元、1.95元；考虑到公司在手订单充足，同时高
业绩增长的行权条件，维持“增持”评级。
强烈推荐——长城证券:市政BT和生态修复比翼齐飞【2013-03-19】
公司是业绩和主题兼具的投资标的，我们看好公司出色的拿单能力和短平快BT项目带
来业绩增长保障，生态修复的特色业务和产业链一体化延伸将启动公司的二次高增长
。根据目前在手和即将新签订单情况以及资金实力等综合判断，预计2013-2014年EPS
分别为1.44和2.04元，目标股价50元（对应2013年35倍PE），维持“强烈推荐”投资
评级。
谨慎推荐——民生证券:业绩符合预期，生态修复业务突破值得期待【2013-03-19】
预计公司2013-2015年归属于上市公司股东的净利润同比增长69％、48％、36％，EPS
分别为1.13元、1.68元、2.27元。维持公司强烈评级，目标价45-53元。
谨慎推荐——长江证券:生态修复与市政园林同步发展，实现业绩高速增长【2013-03-19】
预计公司2013年、2014年的EPS分别为1.49元、2.23元（考虑转增后为1.0元、1.49元
），对应PE为26倍、18倍，维持谨慎推荐评级。
强烈推荐——招商证券:业绩符合预期，成长性高确定性强【2013-03-19】
一是行业处于黄金年代，受到政策利好刺激；二是公司IPO资金充裕，商业模式上处
于脉冲式成长过程，2013年成长性好确定性强；三是股权激励使得管理层利益与公司
利益更趋一致；四是2013年上半年股价催化剂多。预计2013年EPS1.44元（摊薄EPS0.
96元），32.6倍PE对应股价46.94元。维持“强烈推荐-A”的投资评级。
增 持——国泰君安:期待13年订单爆发，奠定成长基础【2013-03-19】
13年有望实现订单更大规模突破，奠定后续快速发展基矗股权激励行权要求带来持续
高增预期；新城镇化带来生态修复与景观园林市场需求爆发增长；13年1季度预增20-
50%，公司拟每10股转增5股。我们预计铁汉生态2013-14年EPS为1.45、2.14元，维持
增持评级，目标价48元。
买 入——海通证券:今明两年加杠杆，持续高成长【2013-03-19】
公司13-14年处于加杠杆时期，仍将维持高成长。基于对园林股成长路径的研究，我
们仍然维持之前对铁汉的看法：体量尚孝业务特点明显、杠杆较低、有能力获取新项
目，股权激励夯实了公司的激励机制，保障公司人才发展，预计公司未来几年仍处于
持续成长期。我们预计13-14年EPS为1.44和2元。给予2013年35倍的动态PE，目标价
为50.4元，维持“买入”评级。
买 入——中信建投:业绩符合预期，BT项目保障13年增长【2013-03-19】
预计公司13-14年EPS为1.47/2.06元，给予买入评级，我们认为13年动态PE35倍为合
理估值，对应目标价52元。基于：（1）公司是生态文明建设最直接的主题投资标的
；（2）公司在手订单饱满（仅BT就13.23亿），BT项目13年预计进展顺利，13年回购
投资收益爆发增长，初步测算有望超0.7亿，贡献超20%净利润，业绩增长确定性高；
（4）股权激励双高条件（高行权价35.6元，行权条件复合增速40%以上）显示管理层
对未来增长信心。
推 荐——平安证券:跨区域经营步入新阶段，维持“推荐”评级【2013-03-19】
暂不考虑股权激励费用及摊薄影响，我们预计公司13-15年实现净利润分别为3.2亿元
、4.52亿元、6.01亿元，对应EPS分别为1.52元、2.15元、2.85元，目前股价对应PE
分别为26X、18X、13X。“美丽中国”、新接BT项目为公司股价提供催化剂，考虑其
突出的成长性，维持“推荐“评级。
推 荐——国联证券:业绩符合预期，后续持续高增长值得期待【2013-03-18】
我们预计13、14、15年EPS分别为1.43元、1.92元、2.73元。以3月18日收盘价39.2元
计算，对应13、14、15年PE分别为27倍、20倍、14倍。鉴于公司目前在手订单仍然充
足，盈利水平稳定，未来三年的复合增速达到38%，目前依然处于快速增长期，我们
看好公司未来长期的发展空间，是值得跟踪的投资标的，首次给予推荐评级。
推 荐——平安证券:业绩略超预期，高送转、高成长持续【2013-02-26】
我们预计公司13、14年EPS分别为1.55元和2.17元，对应增速分别为50.9%和40.5%，
目前股价对应13、14年PE分别为27X、19X，尽管公司股价自本轮反弹以来累计涨幅已
经超过50%，考虑其在园林行业甚至整个建筑板块中都具有非常突出的成长性，我们
认为公司是成长投资的较好选择，维持公司股价“推荐”评级。
买 入——海通证券:业绩符合预期，4季度施工加快，持续高增【2013-02-26】
公司资产负债率为24%，在同行业处于较低水平，有提升杠杆的潜力。基于对园林股
成长路径的研究，我们仍然维持之前对铁汉的看法：体量尚孝业务特点明显、杠杆较
低、有能力获取新项目，股权激励夯实了公司的激励机制，保障公司人才发展，预计
公司未来几年仍处于持续成长期。我们预计12-14年EPS为1.03、1.43和2元。给予201
3年35倍的动态PE，目标价为50.05元，维持“买入”评级。
增 持——湘财证券:联合中标巩固市场，订单充足成长可期【2013-02-07】
预计公司2012-2014年营业收入分别是12.79亿元、18.55亿元、25.05亿元，EPS分别
是1.07元、1.46元和1.94元，每股净资产分别是7.40元、8.77元和10.58元，动态PE
分别为27.62倍、27.46倍和20.61倍，PB分别为5.41倍、4.57倍和3.79倍。2012年4季
度公司订单出现恢复性增长，全年重大项目权益合同金额11.61亿元，重大项目在手
订单约16.05亿元，业绩增长有保障。我们维持公司“增持”评级，2013年目标价43.
80元。
强烈推荐——长城证券:利润分配预案兑现预期，看好长期投资价值【2013-02-01】
利润分配预案符合市场预期，兼顾了公司业务发展和股东利益。受近期的利好密集释
放和机构热捧，公司股价再创新高，由于股价短期涨幅较大，不排除有短期回调波动
风险，但我们仍然看好公司长期投资价值。根据目前在手和即将新签订单情况以及资
金实力等综合判断，预计2012-2014年EPS分别为1.01、1.35和2.1元，看好2013年估
值切换机会和未来三年高增长，公司是业绩和主题兼具的投资标的，目标股价45元（
对应13年35倍PE），维持“强烈推荐”投资评级。
强烈推荐——招商证券:送转增强融资能力【2013-01-31】
一是行业处于黄金年代，受到政策利好刺激；二是公司IPO资金充裕，公司（收入及
盈利）生命周期处于脉冲式成长过程，2013年成长性好确定性强；三是股权激励使得
管理层利益与公司利益更趋一致；四是2013年上半年股价催化剂多。预计2013年EPS1
.36元，32.6倍PE对应股价44.35元。维持“强烈推荐-A”的投资评级。
强烈推荐——长城证券:郴州BT项目又下一城，预计2013年新签订单密集爆发【2013-01-28】
公司近期利好消息不断：股权激励方案行权条件极高（未来4年44%复合增长）远超市
场预期，2012年业绩预告增长50%-60%略超市场预期，自去年11月份以来重大BT订单
接二连三公告，再加上高送转的市场预期和市场对园林板块预期扭转向上，推动了短
期的上涨行情和中长期估值水平的提升。根据目前在手和即将新签订单情况以及资金
实力等综合判断，预计2012-2014年EPS分别为1.01、1.35和2.1元，看好2013年估值
切换机会和未来三年高增长，公司是业绩和主题兼具的投资标的，目标股价45元（对
应13年35倍PE），维持“强烈推荐”投资评级。
强烈推荐——招商证券:资金优势将持续体现【2013-01-28】
预计2013年EPS1.36元，32.6倍PE对应股价44.35元。维持“强烈推荐-A”的投资评级
。
买 入——海通证券:联合体中标郴州有色金属产业园区林邑生态公园及配套BT项目进入公示期，“老业主新项目”，回款有保障【2013-01-28】
公司资产负债率为24%，在同行业处于较低水平，有提升杠杆的潜力。基于对园林股
成长路径的研究，我们仍然维持之前对铁汉的看法：体量尚孝业务特点明显、杠杆较
低、有能力获取新项目，股权激励夯实了公司的激励机制，保障公司人才发展，预计
公司未来几年仍处于持续成长期。我们预计12-14年EPS为1.02、1.43和2元。给予201
3年30-35倍的动态PE，合理价值区间为42.9-50.05元，维持“买入”评级。
强烈推荐——长城证券:动态跟踪：业绩略超预期，高增长有望延续【2013-01-23】
根据目前在手和即将新签订单情况以及资金实力等综合判断，预计12-14年EPS分别为
1.01、1.35和2.1元，看好13年估值切换机会和未来三年高增长，公司是业绩和主题
兼具的投资标的，目标股价45元（对应13年35倍PE），维持“强烈推荐”投资评级。
增 持——国泰君安:订单充裕与回款保障，股权激励高增长行权要求【2013-01-23】
公司首批大BT项目第一次回款良好，从而逐步进入良性循环期，同时修复与地产园林
稳定成长，在近2-3年内有望保持较好发展态势，而后期则期待更大规模背景下管理
模式改善。预计公司2012-13年EPS分别1.00、1.44元，上调公司评级至“增持”，目
标价45元。
增 持——湘财证券:项目顺利业绩增长，订单充足成长可期【2013-01-23】
预计公司2012-2014年营业收入分别是12.79亿元、18.55亿元、25.05亿元，EPS分别
是1.07元、1.46元和1.94元，每股净资产分别是7.40元、8.77元和10.58元，动态PE
分别为35.30倍、25.77倍和19.34倍，PB分别为5.08倍、4.29倍和3.55倍。项目进展
顺利，业绩高增长；在手订单充足，业绩确定性强；股权激励彰显管理层信心，未来
成长性良好。我们维持公司“增持”评级，2013年目标价43.80元。
增 持——湘财证券:业绩符合预期，快速成长可期【2013-01-23】
预计公司2012-2014年营业收入分别是12.79亿元、18.55亿元、25.05亿元，EPS分别
是1.07元、1.46元和1.94元，每股净资产分别是7.40元、8.77元和10.58元，动态PE
分别为35.30倍、25.77倍和19.34倍，PB分别为5.08倍、4.29倍和3.55倍。项目进展
顺利，业绩高增长；在手订单充足，业绩确定性强；股权激励彰显管理层信心，未来
成长性良好。我们维持公司“增持”评级，2013年目标价43.80元。
增 持——申银万国:股权激励为长期高增长保驾护航【2013-01-22】
预计公司12\13\14年EPS分别为1.07\1.39\2.08元，增速分别为60%\30%\50%，对应的
PE分别为33\26\17倍，考虑到在国家生态文明建设的落实下股价表现存在催化剂，若
2015年有50%增速则2014年的估值可提升至20倍PE以上，给予”增持“评级。
推 荐——平安证券:股权激励计划彰显雄心，助力新发展【2013-01-22】
我们预计公司2012-2014年实现归属母公司股东净利润分别为2.07亿元，3.07亿元和4
.13亿元，复合增速为43%，实现EPS分别为0.98元、1.46元和1.96元，目前股价对应1
3、14年PE分别为24.4倍和18.3倍，维持“推荐“评级。
强烈推荐——民生证券:股权激励锁定未来四年高成长，估值提升空间巨大【2013-01-22】
预计公司2012-2014年归属母公司股东净利润分别为2.4亿、3.2亿、4.4亿，同比增长
58%、46%、36%；全面摊薄后EPS为1.05、1.53、2.07元。我们给予公司强烈推荐投资
评级，目标价45-53元，对应2013年EPS、30-35倍PE。
强烈推荐——长城证券:拟推股权激励计划，高要求鞭策高成长【2013-01-22】
公司股权激励方案远超市场预期，净利润的行权条件为13-16年4年复合增长45%，彰
显公司保持中长期快速发展的信心，行权价为上市以来股价历史最高点，彰显公司对
未来股价的信心以及兼顾原有股东和二级市场投资者利益。根据目前在手和即将新签
订单情况、资金实力、丰富BT经验等综合判断，未来三年高增长有望延续，本方案并
非“画饼”。我们强烈看好公司的拿单能力，同时短期股价催化剂充分，本周市场对
12年高增长业绩预告和高转送预期的憧憬仍在，年报行情仍将维持。公司是业绩和主
题兼具的投资标的，目标价45元（对应13年30倍PE），给予“强烈推荐”投资评级。
谨慎推荐——长江证券:推出股权激励计划，覆盖范围广、行权条件高【2013-01-22】
预计公司2012年、2013年的摊薄EPS分别为1.03元、1.40元，维持谨慎推荐评级。
增 持——中信证券:超高激励考核要求彰显持续高增长信心【2013-01-22】
我们下调对公司2012/2013/2014年EPS预测分别为1.02/1.33/2.00元（原为1.17/1.78
/2.31元），2012-2014年CAGR达到40%。考虑到公司2013年业绩受期权费用影响较大
（若剔除期权费用影响，2013年EPS预计为1.50元），以及公司在已进行的项目上较
好的收款能力及激励所彰显的高增长预期，我们认为公司可享受2013年35倍的市盈率
，目标价46.6元，维持“增持”评级。
增 持——湘财证券:公告点评：股权激励如期而至，未来几年增长可期【2013-01-22】
预计公司2012-2014年营业收入分别是12.79亿元、18.55亿元、25.05亿元，EPS分别
是1.07元、1.46元和1.94元，每股净资产分别是7.40元、8.77元和10.58元，动态PE
分别为32.42倍、24.39倍和18.31倍，PB分别为4.81倍、4.06倍和3.36倍。2012年4季
度公司订单出现恢复性增长，全年重大项目权益合同金额9.63亿元，重大项目在手订
单约14.07亿元。同时，公司设计资质升级，有助于公司设计业务的快速发展。目前
，公司推出股权激励草案，彰显出公司管理层和岗位核心员工的信心，有助于公司团
队的稳定。我们维持公司“增持”评级，2013年目标价43.80元。
强烈推荐——招商证券:股权激励高行权条件彰显信心，上调目标价【2013-01-22】
一是行业处于黄金年代，受到政策利好刺激；二是公司IPO资金充裕，商业模式上处
于脉冲式成长过程，2013年成长性好确定性强；三是股权激励使得管理层利益与公司
利益更趋一致；四是2013年上半年股价催化剂多。预计2013年EPS1.36元，32.6倍PE
对应股价44.35元。维持“强烈推荐-A”的投资评级。
强烈推荐——招商证券:股权激励促发展【2013-01-22】
我们1月22日对铁汉生态进行了调研，就行业及公司情况与公司管理层进行了深入交
流。
增 持——西南证券:行权条件高增长彰显管理层信心【2013-01-22】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.98元、1.43元、1.95元，对应2013年PE24.9倍；考
虑到公司在手订单充足，同时高业绩增长的行权条件，给予2013年30倍估值，目标价
42.9元，维持“增持”评级。
买 入——海通证券:推出期权激励草案，激励面广，行权条件超预期，未来4年业绩CAGR达44%【2013-01-22】
我们预计2013年应该能够完成股权激励的授予，考虑到授予日公司股价存在不确定性
，估计2013年需计提约1500-2000万的期权费用。考虑到期权费用的影响，我们略微
下调了2013年的业绩，预计12-14年EPS为1.02、1.43和2元。给予2013年30-35倍的动
态PE，合理价值区间为42.9-50.05元，维持“买入”评级。
买 入——宏源证券:行权门槛高企，方案霸气外露【2013-01-21】
公司正处于IPO效应发酵期，收入规模和净利润增速在募集资金的撬动下迅速放大，
我们预计2012-2014年EPS为1.01元、1.35元和2.06元。公司在施项目进展顺利，13年
业绩保障性高，伴随股权激励的推进，未来各种股价催化剂可期，并兼具“美丽中国
”题材。综上，我们首次给予公司“买入”评级。
强烈推荐——招商证券:受益政策红利，延续脉冲式高成长【2013-01-14】
预计2012-2014年EPS0.95元、1.36元和1.91元，复合增长率约42%。行业处于黄金年
代，公司处于IPO形成的脉冲式扩张阶段，受益于城镇化和“美丽中国”政策预期，
处于较好的投资时段，2013年目标价40.8元（按30倍PE），上调至“强烈推荐-A”的
投资评级。
强烈推荐——长城证券:向“钱”看，往“前”走【2012-12-28】
预测12-13年EPS分别为1.01和1.51元，当前股价对应PE为31和21倍，看好公司持续高
成长所带来的2013年估值切换，目标股价42元（对应13年28倍PE）。
推 荐——平安证券:坐拥生态特色，享受美丽成长【2012-12-28】
我们预计公司2012-2014年实现归属母公司股东净利润分别为2.07亿元，3.07亿元和4
.13亿元，复合增速为43%，实现EPS分别为0.98元、1.46元和1.96元，目前股价对应
公司12、13年PE分别为32倍和22倍，考虑资金与订单支撑下的高成长确定性，首次覆
盖，给予公司“推荐”评级。
强烈推荐——长城证券:业绩高增长确定，短期催化剂充足【2012-12-24】
考虑到公司目前体量相对较小仍处于高速成长阶段，全国跨区域扩张加速推进，BT项
目施工进展顺利且收款有保障，充裕的银行授信额度和在手资金提升了新签订单承接
能力，充足的在手订单可确保未来两年业绩的高增长，我们预测2012-2013年EPS分别
为1.01和1.51元，当前股价对应PE分别为29和19倍，看好公司持续高成长所带来的20
13年估值切换，目标股价38元（对应2013年25倍PE），上调投资评级至“强烈推荐”
。
增 持——湘财证券:订单恢复性增长，业绩确定性增强【2012-12-19】
预计公司2012-2014年营业收入分别是12.79亿元、18.55亿元、25.05亿元，EPS分别
是1.07元、1.46元和1.94元，每股净资产分别是7.40元、8.77元和10.58元，动态PE
分别为26.98倍、19.69倍和14.78倍，PB分别为3.88倍、3.28倍和2.72倍。维持公司
“增持”评级，未来3-6月目标价32.1元。在风险提示方面，公司主要面临工程进展
缓慢，订单增长低于预期、客户违约等风险。
买 入——国海证券:签订老河口重金属治理项目，土壤修复业务开始发力【2012-12-10】
预计公司2012/2013/2014年每股收益为1.09/1.57/2.23元，28.57元的股价对应市盈
率分别为26/18/13倍。维持“买入”评级。公司是我国城镇化进程推进、环保执行力
度持续增强的直接受益者，未来几年业绩快速增长可期，2012年26倍的估值未能充分
反映公司成长性，目前价位可介入。
买 入——海通证券:签署老河口BT框架协议，为明年业绩保驾护航，公司杠杆较低，有望持续成长【2012-12-07】
目前该项目刚签署框架协议，具体合同细则尚待落实，我们预计该项目需要银行融资
配套，铁汉生态资产负债率为24%，在同行业处于较低水平，有提升杠杆的潜力。基
于对园林股成长路径的研究，我们仍然维持之前对铁汉的看法：体量尚孝业务特点明
显、杠杆较低、有能力获取新项目、未来2年仍处于持续成长期。我们预计12-13年EP
S为1.02和1.48元。给予2012年35-40倍的动态PE，合理价值区间35.53-40.61元，维
持“买入”评级。
买 入——海通证券:联合体中标潍坊滨海CBD景观BT项目进入公示期，夯实明年业绩，公司杠杆较低，有望持续成长【2012-11-23】
我们预计12-13年EPS为1.02和1.48元。给予2012年35-40倍的动态PE，合理价值区间3
5.53-40.61元，维持“买入”评级。
增 持——湘财证券:强强联合，再下一城【2012-11-22】
预计公司2012-2014年营业收入分别是12.79亿元、18.55亿元、25.05亿元，每股收益
分别是1.07元、1.46元和1.94元，每股净资产分别是7.40元、8.77元、10.58元，动
态PE分别为26.75倍、19.53倍、14.66倍，PB分别为3.85倍、3.25倍、2.69倍。维持
公司“增持”评级。前期公司股价处于调整状态，调整幅度相对较大，此次重大项目
中标（处于公示阶段）提高了公司2013年业绩的确定性，有助于股价止跌回升。
增 持——西南证券:BT项目进展顺利保障业绩增长【2012-11-19】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.98元、1.43元、1.95，对应2013年动态PE29.86倍
；考虑到公司IPO后现金充沛和品牌形象提升，同时在手订单充足，给予“增持”评
级。
推 荐——东莞证券:收入确认加快【2012-10-23】
维持“推荐”评级。考虑到公司三个BT大单的施工进度严重滞后于合同，三季度施工
进展开始加快，四季度将进入年底赶工期，看好公司全年业绩等因素，维持公司“推
荐”评级。预计公司2012-2014年基本每股收益1.05元、1.50元和2.05元，对应PE分
别为31.78倍、22.25倍和16.28倍。
增 持——西南证券:保持快速增长势头【2012-10-23】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.88元、1.12元、1.36元，对应2013年动态PE29.8倍
；公司在手合同可以保障未来两年的业绩，得益于上市后的快速发展，给予“增持”
评级。
买 入——东方证券:公司第三季度单季营收增速较上半年快速提升【2012-10-23】
根据三季报，基于郴州项目今年完工概率不大，公司BT项目收入占比提升，我们相应
下调了对于公司投资收益、资产减值损失的预测，我们预计公司2012-2014年每股收
益分别为1.12、1.58、2.16元，维持2012年30倍PE的估值,对应目标价33.60元，维持
公司买入评级。
谨慎推荐——长江证券:BT项目稳步推进，业绩增速环比上升【2012-10-23】
公司在生态修复领域拥有技术优势，且利用上市后的资金优势进入市政园林领域，通
过承接BT项目大幅提升盈利水平。我们预计公司2012年、2013年的摊薄EPS分别为1.0
3元、1.40元，维持谨慎推荐评级。
买 入——国海证券:业绩增速逐季上升，业务发展态势良好【2012-10-23】
根据公司项目施工进度及经营计划，我们下调公司2012/2013/2014年每股收益至1.09
/1.57/2.23元，32.72元的股价对应市盈率分别为30/21/15倍。维持“买入”评级。
增 持——湘财证券:毛利率稳定，期待订单增长【2012-10-23】
预计公司2012-2014年营业收入分别是12.79亿元、18.55亿元、25.05亿元，每股收益
分别是1.07元、1.46元和1.94元，每股净资产分别是7.40元、8.77元、10.58元，动
态PE分别为31.32倍、22.87倍、17.16倍，PB分别为4.51倍、3.80倍、3.15倍。维持
公司“增持”评级，但考虑到公司股价涨幅较大，提醒投资者注意股价回调风险。
买 入——海通证券:业绩符合预期，两大BT项目进度有所加快，财务费用率上升【2012-10-23】
在2年前，装饰、园林个股的估值差异并不大，但是今年板块中各个公司估值已经有
所分化，我们认为股价的未来走势取决于市场对个股成长性的评估。对于成长股来说
，最重要的不是估值高低，而是成长是否可以持续。我们重复今年以来一直对公司的
看法，体量尚小，仍在持续成长期，未来仍有能力获取新订单，仍然处于成长期，未
来两年有望持续高成长。考虑到两大BT项目总体进度略微滞后，我们略微下调了之前
的盈利预测，预计2012-2013年EPS为1.02和1.48元，给予2012年35-40倍的动态PE，
合理价值区间35.53-40.61元，维持“买入”评级。
买 入——广发证券:铁汉生态2012年三季报点评【2012-10-22】
铁汉生态未来具有较明确的快速增长。预计公司2012-2014年EPS分别为：1.04、1.53
、2.11元，建议投资者将投资期限看长，维持“买入”评级。
买 入——海通证券:预计前3季度净利润同比增长40-60%，符合预期【2012-10-15】
在2年前，装饰、园林个股的估值差异并不大，但是今年板块中各个公司估值已经有
所分化，我们认为股价的未来走势取决于市场对个股成长性的评估。对于成长股来说
，最重要的不是估值高低，而是成长是否可以持续。我们重复今年以来一直对公司的
看法，体量尚小，仍在持续成长期，未来仍有能力获取新订单，仍然处于成长期，未
来两年有望持续高成长。我们预计2012-2013年EPS为1.06和1.54元，给予2012年35-4
0倍的动态PE，合理价值区间37.1-42.4元，维持“买入”评级。
买 入——广发证券:2012年前三季度业绩预告点评【2012-10-14】
铁汉生态未来具有较明确的快速增长。预计公司2012-2014年EPS分别为：1.04、1.53
、2.11元，建议投资者将投资期限看长，维持“买入”评级。
买 入——海通证券:中标六盘水EPC+BT项目，保障后续增长【2012-10-09】
我们强调公司成长的确定性和持续性。大逻辑上看，公司体量尚小，业务上有一定特
点，拿单能力强，仍然处于成长期，未来两年有望持续高成长。预计2012-2013年EPS
为1.06和1.54元，给予2012年35-40倍的动态PE，合理价值区间37.1-42.4元，维持“
”评级。
谨慎增持——国泰君安:郴州项目首批回款如期到账，BT项目良性循环【2012-09-26】
公司首批大BT项目第一次回款良好，从而逐步进入良性循环期，同时修复与地产园林
稳定成长，在近2-3年内有望保持较好发展态势，而后期则期待更大规模背景下管理
模式改善。预计铁汉生态2012-13年EPS分别为1.01、1.46元，谨慎增持，目标价35元
。
买 入——海通证券:郴州项目：如期收到前期费用第一期回购款，消除市场疑虑【2012-09-24】
我们强调公司成长的确定性和持续性。大逻辑上看，公司体量尚小，业务上有一定特
点，拿单能力强，仍然处于成长期，未来两年有望持续高成长。预计2012-2013年EPS
为1.06和1.54元，给予2012年35-40倍的动态PE，合理价值区间37.1-42.4元，维持“
买入”评级。
买 入——东方证券:湖南两BT项目下半年进度料将加快【2012-08-15】
我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.16、1.58、2.15元，维持2012年30倍PE
估值,对应目标价34.80元，维持公司买入评级。
谨慎推荐——长江证券:营收增长稳定，BT项目提升经营效益【2012-08-14】
预计公司2012年、2013年的EPS分别为1.03元、1.40元，对应当前的股价PE分别为32.
3倍，23.8倍，给予谨慎推荐评级。
买 入——国海证券:驶入业绩快速增长通道【2012-08-14】
由于郴州、衡阳、南通三个BT项目工期有所延误，我们下调公司2012/2013/2014年每
股收益至1.25/1.80/2.58元，33.26元的股价对应市盈率分别为27/18/13倍。维持“
买入”评级。
增 持——天相投顾:生态修复工程收入增长较多，回款能力较强【2012-08-14】
我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.737元、0.975元、1.247元，按2012年
08月13日收盘价格测算，对应动态市盈率分别为45倍、34倍、27倍。考虑公司成长性
，维持“增持”的投资评级。
增 持——湘财证券:项目进展顺利，业绩稳健增长【2012-08-14】
预计公司2012-2014年营业收入分别是12.79亿元、18.55亿元、25.05亿元，每股收益
分别是1.07元、1.46元和1.94元，每股净资产分别是7.40元、8.77元、10.58元，对
应2012年8月13日收盘价PE分别为31.22倍、22.79倍、17.11倍，PB分别为4.49倍、3.
79倍、3.14倍。维持公司“增持”评级，但考虑到公司股价涨幅较大，提醒投资者注
意股价回调风险。
谨慎增持——国泰君安:净利润同增44%，投资收益提升净利率【2012-08-14】
经济放缓带来地方项目施工放缓，但园林与修复广阔市场依然确定铁汉生态成长。预
计12-13年EPS至1.01、1.46元，谨慎增持，目标价37元。
买 入——海通证券:业绩符合预期，BT投资收益提升净利率，看好未来两年成长【2012-08-14】
我们强调公司成长的确定性和持续性。大逻辑上看，公司体量尚小，业务上有一定特
点，拿单能力强，仍然处于成长期，未来两年有望持续高成长，这对于成长股至关重
要。预计2012-2013年EPS为1.06和1.54元，考虑到未来两年超过50%的年均复合增长
率，给予2012年EPS0.7-08的PEG，即2012年35-40倍的动态PE，合理价值区间37.1-42
.4元，维持“买入”评级。
买 入——广发证券:铁汉生态2012年半年报点评【2012-08-13】
公司目前规模较小，发展速度较快，业务具有鲜明的特点。公司成长前景良好，而目
前市场环境下成长股具有稀缺性，因此公司估值将保持高位。预计2012-2014年公司E
PS分别为1.04、1.53、2.11元，建议投资者将投资期看长，维持对公司的“买入”评
级。
推 荐——东莞证券:下半年仍有大单预期【2012-08-02】
维持“推荐”评级。预计公司2012-2014年基本每股收益1.20元、1.70元和2.40元，
对应PE分别为25.46倍、17.97倍和12.73倍。考虑到公司下半年仍有大单预期，全年
业绩高增长较确定，维持公司“推荐”评级，建议下半年持续关注。
买 入——海通证券:中期业绩符合预期，主营业务盈利水平稳定，BT投资收益提升净利率【2012-08-02】
我们强调公司成长的确定性和持续性。大逻辑上看，公司体量尚小，业务上有一定特
点，仍然处于成长期，未来两年有望持续高成长，这对于成长股至关重要。考虑到当
前较为低迷的宏观环境，公司的施工进度可能会存在小幅的放缓，我们略微下调之前
的盈利预测，2012-2013年EPS为1.06和1.54元，给予12年35倍的PE，目标价为37.03
元，维持“买入”评级。
买 入——海通证券:签订儋州投资框架协议，加速拓展海南业务【2012-07-17】
我们强调公司成长的确定性和持续性。大逻辑上看，公司体量尚小，业务上有一定特
点，仍然处于成长期，未来两年有望持续高成长，这对于成长股至关重要。维持对20
12-2013年EPS为1.17和1.71元的业绩预测，重申“买入”评级。
增 持——湘财证券:项目进展顺利，业绩稳健增长【2012-07-12】
预计公司2012-2014年营业收入分别是12.79亿元、18.55亿元、25.05亿元，每股收益
分别是1.07元、1.46元和1.94元，每股净资产分别是7.40元、8.77元、10.58元，对
应2012年7月12日收盘价PE分别为30.98倍、22.61倍、16.97倍，PB分别为4.46倍、3.
76倍、3.12倍。维持公司“增持”评级，但考虑到公司股价涨幅较大，提醒投资者注
意股价回调风险。
谨慎增持——国泰君安:成长空间大，业绩确定性强【2012-06-11】
预计铁汉生态2012-14年EPS分别为1.09、1.60、和2.26元，谨慎增持，目标价33元。
推 荐——东莞证券:半年报业绩或超预期【2012-06-08】
预计公司2012-2014年基本每股收益1.20元、1.70元和2.40元，对应PE分别为23.92倍
、16.88倍和11.96倍。考虑到二季度业绩增长或高于一季度，流动性改善、基建刺激
政策利好公司订单，调高公司评级至推荐，建议下半年持续关注。
买 入——国海证券:梅县揽大单，实力再彰显【2012-06-07】
经测算，公司2012/2013/2014年每股收益分别为1.39/2.27/2.92元，28.42元的股价
对应市盈率分别为20/13/10倍。维持“买入”评级。
买 入——广发证券:铁汉生态与梅县公路局签署BT项目点评【2012-06-06】
我们认为目前园林企业估值基本合理，维持对行业的“增持”评级，预计铁汉生态20
12-2014年EPS分别为1.1、1.62、2.24元，维持对公司的“买入”评级。
买 入——海通证券:签订短平快BT项目，进一步夯实业绩【2012-06-01】
维持对2012-2013年EPS为1.17和1.71元的业绩预测，给予2012年30-35倍的动态市盈
率，合理价值区间为35.1-40.95元，重申“买入”评级。
买 入——海通证券:1季度回款改善，BT项目进展良好【2012-04-24】
我们预计2012-2013年的每股收益分别为2.12元、3.08元；考虑到公司未来两年的净
利润将保持超过65％的复合增长，2013年的业绩也较为确定，给予2012年30倍的动态
市盈率，6个月目标价为63.6元，重申“买入”。
谨慎增持——国泰君安:BT项目保障业绩高增长可预期【2012-03-14】
公司拟10派发现金3元（含税），同时每10股转增8股。大额订单开工明确未来2年成
长途径，公告1季报预计同增20-50%，预计公司2012-2014年EPS为1.97、2.82、3.78
元，谨慎增持，目标价55元。
增 持——民族证券:业绩高增长符合预期【2012-03-13】
预计公司12-13年EPS分别为2.02元、3.27元，对应2012年动态PE24倍，维持增持评级
。
买 入——海通证券:盈利水平稳定，预计全年业绩前低后高，2012年高增长确定【2012-03-13】
我们预计2012-2013年的每股收益分别为2.12元、3.08元；考虑到公司未来两年的净
利润将保持超过65％的复合增长，同时考虑到公司2013年增长也较为确定，给予公司
2012年30-35倍的动态市盈率，合理价值区间为63.6-74.2元，重申“买入”。
买 入——东方证券:资金优势推动公司全年业务实现快速增长【2012-03-13】
根据公司2011年年报披露的公司经营情况，生态修复业务由于成本原因，毛利率小幅
下降，略低于我们预期，同时管理费用率控制情况好于我们的预期，因此我们小幅下
调了公司2012年至2014年生态修复业务的毛利率假设和管理费用率假设，预计公司20
12—2014年的每股收益分别为2.10元、2.71元和3.85元（原预测12-13年为1.96元和2
.62元），维持公司“买入”评级。
买 入——国海证券:三大BT项目助2012继续腾飞【2012-03-13】
经测算，预计公司2012/2013/2014年每股收益分别为2.50/3.73/5.25元，49.13元的
股价对应市盈率分别为20/13/9倍。维持“买入”评级。
买 入——海通证券:业绩略超预期，BT项目启动促进4季度高速增长，重申2012年高增长确定【2012-02-23】
我们维持之前对公司2012年的盈利预测，预计2011-2013年的每股收益分别为1.2元、
2.12元和3.08元；考虑到公司未来两年的净利润将保持超过60％的复合增长，同时考
虑到公司2013年增长也较为确定，给予公司2012年30-35倍的动态市盈率，合理价值
区间为63.6-74.2元，极具投资价值，重申“买入”。
买 入——海通证券:2011年同比增长95%-125%，业绩有望超预期，2012年高增长确定，投资价值凸显【2012-01-18】
我们略微调高了之前的盈利预测，预计2011-2013年的每股收益分别为1.16元、2.12
元和3.08元；考虑到公司未来两年的净利润将保持超过65％的复合增长，同时考虑到
公司2013年增长也较为确定，给予公司2012年30-35倍的动态市盈率，合理价值区间
为63.6-74.2元，极具投资价值，重申“买入”。
买 入——东方证券:公司2012年业绩增长确定性高【2012-01-17】
我们对公司2011年至2013年每股收益预测进行小幅调整至1.08元、1.96元和2.62元（
原预测为1.08元、1.78元和2.58元）。我们分析认为近期公司股价下跌可能主要是由
于市场情绪整体悲观造成的，与公司的经营基本面无关，我们维持公司的“买入”评
级，目标价62.3元。
买 入——国海证券:南通再签大单，夯实2012年业绩【2011-12-27】
我们提高公司2011/2012/2013年每股收益至1.18/2.44/3.74元，2011年11月26日公司
股票收盘价为47元，对应2011-2013年PE为40/19/13倍。经过前期下跌，股价风险已
得到释放。2012年40倍PE对应股价为97.6元，目前公司股价为47元，具有较高的安全
边际，上调至“买入”评级。
买 入——东方证券:生态修复和园林绿化工程带动公司营业收入实现高增长【2011-10-26】
根据公司三季报的情况，我们小幅上调公司的盈利预测，预计公司未来三年盈利年均
复合增速为66.68%，对应预计2011年至2013年每股收益分别为1.08元、1.78元和2.58
元（公司9月26日每10股转增9股）。基于良好的行业前景和公司未来业绩的高增长，
我们给予公司2012年35倍市盈率，对应目标价62.3元，维持公司“买入”评级。
买 入——海通证券:费用率持续下降，大项目如期实施【2011-10-25】
预计2011-2013年的每股收益分别为1.12元、2.08元和3.03元；考虑到公司未来两年
的净利润将保持超过65％的复合增长，给予公司2012年35倍的动态市盈率，目标价为
72.94元，重申“买入”。
增 持——天相投顾:业绩高速增长中【2011-10-25】
预计公司2011-2012年每股收益分别为1.037元、1.675元，按2011年10月24日收盘价
格测算，对应动态市盈率分别为51倍、31倍，估值略显偏高，考虑行业的高速成长性
以及大量超募资金对后续业务的推动，我们暂维持公司“增持”的投资评级。
买 入——海通证券:三季度业绩符合预期，未来两年高增长确定【2011-10-17】
综合考虑，我们维持之前的盈利预测，在10转9已经完成后，预计2011-2013年的每股
收益分别为1.12元、2.08元和3.03元；考虑到公司未来两年的净利润将保持超过65％
的复合增长，给予公司2012年35倍的动态市盈率，目标价为72.94元，重申“买入”
。
增 持——国海证券:快速增长，稳健经营【2011-10-13】
预计公司2011/2012/2013年每股收益分别为1.18/2.23/3.74元，53.1元的股价对应市
盈率分别为45/24/14倍。目前，装饰园林板块2011年动态PE为29倍，环保板块为25倍
。公司近三年净利润年均复合增长率高达90%，可享受40倍的动态PE，2012年2.23元
的EPS对应股价为89.2元，目前公司股价为53.1元，具有较高的安全边际。维持“增
持”的投资评级。
谨慎推荐——长江证券:全能型进取，高增长锁定【2011-10-12】
我们预计摊薄后2011年-2013年的EPS分别为0.96、1.77、2.55元。对应当前股价的PE
分别为50.85、27.75、19.18倍。
增 持——国海证券:乘势而上，蓄势而发【2011-08-22】
预计公司2011/2012/2013年每股收益分别为2.07/3.70/5.87元，目前股价对应市盈率
分别为53/29/19倍，首次给予“增持”的投资评级。
买 入——海通证券:被确定为3.18亿元BT大单第一候选人，显著支撑明年业绩【2011-08-15】
我们维持之前对明后两年的盈利预测，预计2011-2013年的每股收益分别为2.12元、3
.96元和5.75元；由于公司未来两年的净利润将保持超过65％的复合增长，给予公司2
012年35倍的动态市盈率，目标价为138.6元，重申“买入”投资评级。
增 持——国海证券:各项业务快速发展，预计下半年增长加速【2011-08-10】
2011-2013年EPS预计为2.0/3.0/4.5元，2011年8月8日公司股票收盘价为119.80元，
对应PE分别为60/40/27倍。目前公司股价偏高，建议短线卖出，待股价回调后再行介
入。我们看好公司的长期发展，长线给予“增持”评级。
观 望——华泰证券:生态修复技术领先，超募资金放大业务承揽能力【2011-08-09】
根据公司在手订单、业务拓展能力和技术优势以及“十二五”生态环境投资需求，公
司仍然会保持较高速度发展。预计2011-2013年EPS为1.90、3.16、4.35元。
买 入——海通证券:盈利能力保持稳定，双主业持续高增长【2011-08-09】
根据公司的业务增长情况和毛利率情况我们调高了明后两年的盈利预测，预计2011-2
013年的每股收益分别为2.12元、3.96元和5.75元；由于公司未来两年的净利润将保
持超过65％的复合增长，给予公司2012年35倍的动态市盈率，目标价为138.6元，继
续维持“买入”投资评级。
持 有——广发证券:超募资金驱动订单大丰收，看好园林成长性【2011-08-09】
我们非常认可公司的高成长性，预计11-13年公司EPS分别为2.25、3.87、5.83（未考
虑送股摊薄），1.18、2.04、3.07（考虑摊薄后）。但考虑到公司目前股价相对较高
，与其他园林企业相比不具备估值优势，给予持有评级。
增 持——天相投顾:高成长 高送转【2011-08-09】
预计公司2011-2012年每股收益分别为1.74元和2.83元，以8月8日收盘价119.8元计算
，对应动态PE分别为69倍和42倍，估值略显偏高，考虑行业的高速成长性以及大量超
募资金对后续业务的推动，我们暂维持公司“增持”的投资评级。
买 入——海通证券:今年受益于大运会投资，未来两年高增长确定【2011-07-04】
我们认为在行业高景气的情况下，公司占据着生态修复市场的龙头地位，凭借优秀的
管理和充沛的资金，园林绿化业务也有望实现连续若干年的高速增长，预计2011-201
3年EPS为2.12元、3.44元、4.63元，两年CAGR为47.68%，给予2012年25-30倍PE，合
理价格区间在86.00-103.20元，首次给予“买入”评级。
买 入——东方证券:生态修复和园林绿化工程双轮并驱的行业领先企业【2011-06-16】
我们预计公司11-13年的净利润分别为1.17亿、1.83亿和2.66亿，预计复合年增长率
为60%，预测每股收益分别为1.90元、2.98元和4.32元。根据DCF模型测算，对应目标
价为70.50元，目前股价存在一定低估。同时公司当前总市值37.55亿元，仅是东方园
林和棕榈园林总市值的三分之一，考虑到公司业绩预期的高增长，从中长期角度看，
公司也颇具投资价值。首次给予公司“买入”评级。
增 持——天相投顾:资金实力将助推业绩高成长【2011-04-29】
预计公司2011-2012年每股收益分别为1.74元和2.83元，以4月28日收盘价72.5元计算
，对应动态PE分别为42倍和26倍，估值相对合理，考虑行业的成长性和公司较小总股
本演绎的送股能力，我们首次给予公司“增持”的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-08-01 ｜ 20000｜ 是 ｜
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｜ ｜2014年7月11日,刘水先生与本公司签订了附条件生效的《股份认｜
｜ ｜购合同》,本公司拟非公开发行募集资金总额不超过98,000万元 ｜
｜ ｜的A股股票,刘水先生承诺认购资金总额不低于人民币2亿元的本 ｜
｜ ｜次非公开发行股票;本次非公开发行的定价基准日为发行期首日,｜
｜ ｜认购价格为不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百｜
｜ ｜分之九十,或者不低于定价基准日前一个交易日公司股票均价的 ｜
｜ ｜百分之九十。具体发行价格由股东大会授权董事会在取得中国证｜
｜ ｜监会关于本次非公开发行核准批文后,由董事会和保荐机构(主承｜
｜ ｜销商)按照相关法律法规和监管部门的要求,根据发行对象申购报｜
｜ ｜价情况,遵循价格优先的原则确定。刘水先生承诺不参与市场询 ｜
｜ ｜价过程,接受以市场询价结果所确定的最终发行价格参与认购。 ｜
｜ ｜刘水先生承诺其所认购的公司本次非公开发行的股票自发行结束｜
｜ ｜之日起三十六个月内不得转让。20140801：股东大会通过 ｜
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