☆风险因素☆ ◇300170 汉得信息 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
强烈推荐——平安证券:被低估的高效成长模式，滚雪球式的增长【2013-06-14】
在不考虑外延式资本运作情况下，预计13-15年EPS为0.99、1.36和1.83元。未来三年
公司净利复合增长将高达39.4%，我们认为市场严重低估了公司雪球式商业模式的高
效成长性，考虑到公司增长模式的稳定性与确定性，我们赋予其30倍13年P/E，目标
价格30.0元，首次覆盖，予以“强烈推荐”评级。
买 入——湘财证券:利用率弹性提升业绩，业务布局拓展值得期待【2013-05-16】
预计2013-2015年EPS分别0.9,1.13,1.41元，调高评级至“买入”。
买 入——海通证券:业绩成长稳健继续验证竞争力提升，关注资本运作【2013-04-23】
假设持续的股权激励每年带来2000万激励费用，我们维持公司2013~2015年EPS分别为
0.89元、1.18元和1.59元的预测。公司目前股价对应约26倍的2013年市盈率，估值优
势不明显。公司在一季报中提出“选择适当时机进行适度的收购兼并”，意味着公司
资本运作可能加速。同时，新业务领域的拓展和大客户突破也可能成为公司股价催化
剂。我们维持“买入”的投资评级，并给予26.70元的6个月目标价，对应约30倍2013
年市盈率。
买 入——申银万国:一季报收入和净利润完全符合预期，薪酬增速大幅改善【2013-04-23】
维持盈利预测和评级。我们在2012年点评中上调2013、2014年盈利预测4%、3%，预计
2013-2015年每股收益为0.87、1.05、1.28元。维持“买入”评级。投资者可期待中
报净利润增速提高和2011年“重软“退税增厚营业外收入。
买 入——光大证券:内生增长强劲，看好全年业绩持续走高【2013-04-22】
公司一季报好于此前市场预期，未来增速持续走高概率极大，暂时维持我们上周对公
司最新盈利预测，预计13-15年EPS分别为0.99、1.32和1.79元。我们认为目前仍是非
常不错的配臵时点，强烈建议投资者买入，重申“买入”评级，目标价30元，对应13
年约30倍PE。
买 入——安信证券:业务规模稳步扩大，毛利率上升【2013-04-19】
我们预计公司2013、2014年EPS分别为0.92和1.21元，维持公司买入-A评级，目标价2
7.6元，对应2013年30倍PE。
买 入——光大证券:布局中西部构筑公司长期内生增长引擎【2013-04-19】
公司目前基本面好转正在持续获得验证，对公司盈利预测略作修正之后预计13-15年E
PS分别为0.99、1.32和1.80元。我们认为目前仍是非常不错的配臵时点，强烈建议投
资者买入，重申“买入”评级，目标价30元，对应13年约30倍PE。
买 入——申银万国:毛利率超预期，上调2013年盈利预测4％【2013-04-19】
上调2013、2014年盈利预测4%、3%。预收款项增加预示收入较好，2012年第四季度毛
利率大幅上升预示成本控制有效（从2013年一季报预告中我们也推断毛利率同比上浮
），公司人均效率高于我们预期，上调2013、2014年盈利预测4%、3%（见表1）。预
计2013-2015年每股收益为0.87、1.05、1.28元。维持“买入”评级。
买 入——海通证券:竞争力提升继续得到验证【2013-04-19】
鉴于宏观经济企稳，ERP行业景气度并无恶化趋势，公司2013年订单增长基础良好。
假设持续的股权激励每年带来2000万激励费用，我们预测公司2013~2015年EPS分别为
0.89元、1.18元和1.63元。公司目前股价对应约25倍的2013年市盈率，估值优势不明
显。考虑到公司优秀的管理能力、目前订单充足以及切入新模式业务有望提升估值，
我们维持“买入”的投资评级，并给予26.70元的6个月目标价，对应约30倍2013年市
盈率。公司股价可能的催化剂包括后续报表验证业绩快速增长趋势、切入新模式业务
等。
买 入——申银万国:保守会计处理基础的经营超预期【2013-04-01】
维持“买入”评级。维持2013、2014年每股收益0.84、1.03元的预测。3月12日董事
长、总经理增持价分别为22.74、22.76元，与现价接近。
买 入——光大证券:上游数据预示景气好转，利用率提升助力业绩高弹性【2013-03-31】
公司基本面好转正在持续获得验证，维持此前对公司盈利预测，预计13-14年EPS分别
为0.99和1.34元。公司目前股价已十分接近实际控制人增持最高价22.76元，我们认
为目前仍是非常不错配臵时点，强烈建议投资者买入，重申“买入”评级，目标价30
元，对应13年30倍PE。
买 入——申银万国:3月PMI超预期值预示较好需求【2013-03-22】
我们在2月28日业绩快报点评中上调2013年净利润预测1%。维持2013、2014年每股收
益0.84、1.03元的预测，若后续有战略性订单突破，盈利预测将再次上调，现价对应
市盈率为28、23倍。若剔除两批股权激励成本约1800万影响，预计2013年净利润增长
30%以上。公司2010、2011年风险资产回报率为69.8%、58.7%,较高的风险资产回报率
表明运营风险低，应享受行业水平更高市盈率。
买 入——申银万国:高管增持价逐渐上升【2013-03-15】
维持“买入”评级。我们在2月28日业绩快报点评中上调2013年净利润预测1%，考虑
到“重点软件企业”所得税优惠增厚净利润和限制性股票登记完成摊薄股本，维持20
13、2014年每股收益0.84、1.03元的预测，现价对应市盈率为26、21倍。若剔除两批
股权激励成本约1800万影响，预计2013年净利润增长30%以上。公司2010、2011年风
险资产回报率为69.8%、58.7%,较高的风险资产回报率表明运营风险低，应享受行业
水平更高市盈率。
买 入——光大证券:重软认证如期落地，向上修正13年盈利预测【2013-03-08】
考虑到公司13年所得税率的下降和过往两年所得税的返还，我们向上修正公司13-14
年EPS分别为0.99和1.34元，公司13年有望实现约50%的增长，大幅超越此前市场对公
司30%~35%的增长预期，而目前动态PE仅23倍，我们认为公司目前仍是非常不错的配
臵时点，强烈建议投资者买入，重申“买入”评级，目标价30元，对应13年约30倍PE
。
买 入——光大证券:12年业绩符合预期，13年业绩超预期概率较大【2013-02-28】
我们暂时维持此前对公司的盈利预测，预计13-14年EPS分别为0.9和1.33元，考虑到
公司现在的估值水平和实际控制人19.16元的增持成本我们认为公司目前仍是非常不
错的配臵时点，强烈建议投资者买入，重申“买入”评级，目标价28.8元，对应13年
30倍PE。
中 性——瑞银证券:发展基础扎实，估值进入合理区间【2013-01-22】
由于2012年营业外收入的地方财政扶持部分略低于预期，我们略下调2012年盈利预测
至0.71元(原为0.75元)；另外新一期限制性股票激励计划将增加公司管理费用，相应
下调2013/14年盈利预测至0.92/1.26元(原为1.01/1.37元)，调整目标价至20.8元(原
为21.0元)，目标价推导基于瑞银VCAM贴现现金流模型(WACC8.4%)，目标价对应2013
年动态PE为23倍，接近公司历史估值中枢。
买 入——申银万国:实际控制人增持信心或源自需求、管理和供给【2013-01-18】
我们看好Oracle/SAP于2013-2015年的投入，且国家布局内重点软件企业认证有望增
厚2012、2013年净利润，维持公司2012-2014年0.74/0.99/1.29元的每股收益预测。
现价对应2012-14年的市盈率分别仅为26、19、15倍。且实际控制人增持价高于现价
，或引发投资热情。维持“买入”评级。
买 入——光大证券:如何理解汉得信息的成长逻辑【2013-01-18】
目前公司股价对应13年动态P/E仅19.3倍，即使假设公司估值水平保持不变，纯分享
公司业绩稳定增长，未来两年持有期收益亦将超80%。我们认为公司合理价值应为27.
5元，对应13年P/E约28倍。强烈建议投资者买入。
买 入——光大证券:股权激励完成授予，13年有望成公司业绩大年【2013-01-13】
综上分析，我们预计公司12-14年EPS分别为0.71元、0.95元和1.28元，公司目前对应
12年PE仅23倍，即使不考虑公司估值切换所带来的影响，未来两年公司股票持有期收
益也有望达到80%，我们强烈建议投资者买入，重申“买入”评级，未来六个月目标
价23.5元。
推 荐——东兴证券:高端ERP实施长期看好【2013-01-09】
公司是国内领先的本土高端ERP实施服务提供商，业绩有望长期保持30%左右的稳健增
长。考虑到非经常性损益中的财政补贴占比较大且增速不可持续，我们将公司12-14
年的预测每股收益分别调低0.03元、0.04元和0.05元，至0.71元、0.93元和1.21元，
对应12-14年的PE分别为23.7倍，18.0倍和13.9倍，维持“推荐”评级。
买 入——申银万国:继续追求有质量的成长【2013-01-09】
我们看好Oracle/SAP在中国2013-2015年的投入，且国家布局内重点软件企业认证有
望增厚2012、2013年净利润，维持公司2012-2014年0.74/0.99/1.29元的每股收益预
测，并将DCF估值结果20.77元作为目标价。现价对应2012-14年的市盈率分别仅为23
、17、13倍。维持“买入”评级。近期将是介入机会。
买 入——瑞银证券:坚守高端ERP实施服务领域，看好长期发展【2012-11-26】
我们维持2012-14年EPS预测0.75/1.01/1.37元和目标价21.0元不变，目标价推导基于
瑞银VCAM贴现现金流模型（WACC为8.2%，Beta为0.95x），目标价对应2013年动态PE
为21倍，略低于公司历史估值中枢。
买 入——海通证券:订单充足保障营收高速增长，人力成本上升以及补贴收入下降影响盈利增速【2012-10-23】
订单充足保障今年业绩成长，维持“买入”评级。尽管宏观经济对国内管理软件行业
滞后影响难免，我们对于公司通过提升竞争力以获取高于行业的成长性仍有较大信心
。假设15%的所得税率，不考虑最新一期股权激励影响，我们预测公司2012~2014年EP
S分别为0.77元、1.01元和1.34元。考虑最新一期股权激励费用以及股本摊薄，我们
预测公司2012~2014年EPS分别为0.66元、0.92元和1.25元。鉴于公司目前订单充足，
全年业绩可预见性高，而长期看，公司竞争力提升从而市场份额提升的趋势明显，我
们维持“买入”的投资评级，并给予20元的6个月目标价，对应约20倍2013年市盈率
。公司股价可能的催化剂包括后续报表验证业绩快速增长趋势、通过规划布局内软件
企业认定等。
买 入——申银万国:扣非后净利润同比增长40%，经营结果略高于我们预期【2012-10-23】
我们维持2012-14年0.74/0.99/1.29元的每股收益预测，并将DCF估值结果20.77元作
为目标价。现价对应2012-14年的市盈率分别仅为23、17、13倍，估值水平相对于海
隆软件、博彦科技、润和软件为代表的IT服务厂商均有优势，维持“买入”评级。
强烈推荐——长城证券:业绩符合预期，综合IT服务商之路逐渐清晰【2012-10-23】
预计公司12、13年EPS分别为0.76元，1.01元左右，对应PE在23X，17X，维持“强烈
推荐”的评级。
买 入——安信证券:业绩符合预期，业务结构持续优化【2012-10-23】
我们下调公司2012、2013年EPS至0.74和1.06元，公司在高端ERP实施领域的龙头地位
不断强化，业绩增长的确定性较高，维持“买入-A”投资评级和22元的目标价。
买 入——湘财证券:收入稳定增长，利润增速放缓【2012-10-23】
鉴于对下半年宏观经济的不景气预期我们下调公司盈利预测，预计2012-2014年EPS分
别为0.74、0.97、1.29元，目前股价对应PE分别为23倍、18倍、14倍，维持“买入”
评级。
买 入——光大证券:主营增长强劲，未来股价表现值得期待【2012-10-22】
对公司盈利预测略作调整以后，我们预计公司12-14年EPS分别为0.73元、0.95元和1.
25元，公司目前对应13年PE仅18倍，未来三年保持30%以上增长将是一个大概率事件
，公司12年限制性股票激励计划短期可能对股价形成一定压力，预计公司股票激励授
予后有望迎来一轮估值修复与估值切换的叠加行情，维持买入评级，目标价21.9元。
买 入——中航证券:优质的行业，出色的公司【2012-10-16】
汉得信息竞争力优势明显，作为龙头企业既可分享行业高速增长的成果又可通过行业
集中度提升获得较高的利润率水平，是业绩确定性增长概率较高的企业，预计2012-2
014年收入分别为7.45、10.25、13.57亿元，复合增长率37%，对应EPS0.88、1.11、1
.39元，予以买入评级。
买 入——瑞银证券:前3季度净利预计在8000~8700万，符合预期【2012-10-12】
我们维持2012-14年EPS预测0.75/1.01/1.37元和目标价21.0元不变，目标价推导基于
瑞银VCAM贴现现金流模型（WACC为8.2%，Beta为0.95x），目标价对应2012年动态PE
为28倍，位于公司历史估值中枢。
买 入——申银万国:高同比基数上的净利润超预期【2012-10-12】
我们维持2012-14年0.74/0.99/1.29元的每股收益预测，并将DCF估值结果20.77元作
为目标价。现价对应2012-14年的市盈率分别为22、15、13倍，相对现价隐含26%上涨
空间，维持“买入”评级。
买 入——申银万国:行权条件暗示成长信心，布局移动互联网应用业务【2012-09-28】
我们维持2012-14年0.74/0.99/1.29元的每股收益预测，并将DCF估值结果20.77元作
为目标价。目标价对应2012-14年的市盈率分别为22、15、13倍，相对现价隐含27%上
涨空间，维持“买入”评级。第二期限制性股票逐渐明朗和公司布局移动互联网业务
均将成为股价上涨的催化剂。
买 入——申银万国:持续优化业务结构【2012-09-13】
公司相当于收获2013年11倍PE的新业务，预计未来仍将丰富业务线。谨慎起见，我们
维持2012-14年0.74/0.99/1.29元的每股收益预测，并将DCF估值结果20.77元作为目
标价。目标价对应2012-14年的市盈率分别为28、21、17倍，维持“买入”评级。
买 入——申银万国:有效率的IT服务模式【2012-09-11】
预计2012-14年汉得信息的收入分别为7.1、9.4、12.5亿元，净利润分别为1.2、1.7
和2.2亿元，每股收益分别为0.74、0.99和1.29元。？DCF模型显示内在价值为20.77
元，我们以此价格作为公司6个月目标价，对应2012-14年的市盈率分别为28、21、17
倍。目标价20.77元比现价17.07元高22%。维持“买入”评级。
增 持——国泰君安:业绩稳健成长，外包服务增长迅速【2012-08-03】
我们预期公司2012-2014年销售收入分别为6.89亿元、9.09亿元、11.86亿元；净利润
分别为1.21亿元、1.53亿元、1.84亿元；对应EPS分别为0.72元、0.91元、1.10元。
买 入——中信建投:海外收入大幅增长【2012-08-02】
公司是ERP实施行业的本土龙头企业，享有品牌优势，客户积累和人才积累深厚。我
们认为公司将继续较快速增长的态势。假设公司能够获得今年的国家规划布局内重点
软件企业认证并按10%的所得税率来计算的话，我们预计今年的EPS为0.83元。最新股
价对应动态PE为20.8倍，处于历史较低水平，首次给予“买入”评级。预计公司6个
月的目标价为22元，对应2013年市盈率20倍。
买 入——瑞银证券:ERP实施和ERP软件外包推动业绩快速增长【2012-08-01】
我们维持2012-14年EPS预测0.75/1.01/1.37元和目标价21.00元不变，目标价推导基
于瑞银VCAM贴现现金流模型（WACC为8.2%，Beta为0.95x），目标价对应2012年动态P
E为28倍，位于公司历史估值中枢。
买 入——申银万国:营业利润同比增长42%，市场景气可观，维持买入评级【2012-08-01】
我们看好公司综合IT服务商的发展模式和自主育人、稳健育人、福利留人的人才优势
。由于国家规划布局内重点软件企业认定尚未开始，软件企业存在所得税率优惠延迟
的风险。出于谨慎考虑，为反映此风险，略微下调12年EPS至0.80元。我们预计12/13
/14年EPS分别为0.80/1.12/1.54元，若夏尔软件收购大订单或国家规划布局内重点软
件企业认定成功，盈利预测有望上调。目前股价对应于仅21.5倍2012年PE，具备较高
安全边际。维持“买入”评级。
买 入——安信证券:业绩符合预期，海外业务快速增长【2012-08-01】
我们维持公司2012、2013年0.82和1.15元的盈利预测，维持22元的目标价和“买入-A
”的投资评级。
增 持——国海证券:高端市场依然景气，收入结构不断优化【2012-08-01】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.77元、1.07元和1.36元，对应当前股价PE分别
为23、16和13倍，给予增持评级。
买 入——海通证券:营改增和客户付款滞后影响下营收仍快速增长，订单充足全年业绩能见度仍高【2012-08-01】
尽管宏观经济对国内管理软件行业具有滞后影响，我们依然对集团管控等需求驱动的
高端ERP市场增长持乐观态度。在下半年宏观经济状况没有突然恶化的前提下，假设1
0%的所得税率，我们预测公司2012~2014年EPS分别为0.82元、1.12元和1.51元。公司
目前订单充足（估计上半年完成全年签单任务超过50%），全年业绩可预见性高，夏
尔软件并表进一步提供了盈利达到我们预期的保障。我们维持“买入”的投资评级和
22.40元的6个月目标价，对应约27倍的2012年市盈率和20倍的2013年市盈率。公司股
价可能的催化剂包括后续报表验证业绩快速增长趋势、通过规划布局内软件企业认定
等。
买 入——光大证券:业绩持续高增长，下半年股价有望修复【2012-08-01】
我们对公司税费和毛利率进行了适当修正，修正后预计公司12-14年EPS分别为0.80、
1.04和1.37元，未来三年净利CAGR约35%，公司目前股价对应12年仅21倍动态市盈率
。目前估值已颇具吸引力。公司自2月1日小非解禁以来已历时6个月，我们认为压制
公司股价的小非减持问题在8月将基本告一段落，下半年股价有望引来一轮修复行情
。维持“买入”评级，目标价24元。
强烈推荐——民生证券:收入较快增长，但毛利率下滑较多【2012-08-01】
公司处于价值链高端，客户粘性高且业绩增速较快，理应享受一定的估值溢价。维持
前期盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为0.80、1.10和1.48元，对应PE为21.5
、15.7和11.6倍。维持公司“强烈推荐”评级，6个月目标价24元，对应2012年PE为3
0x。
推 荐——中投证券:业绩符合预期，向大外包服务商迈进【2012-07-31】
下调公司12-14年EPS分别为0.78，1.04和1.39元（前次0.84、1.11和1.47元），主要
原因是公司的费用增长超过我们预期。单纯的ERP实施服务客户粘性可能低于我们之
前的预期，我们认为这可能是公司销售费用增长较快的原因，因此我们强调通过ERP
实施服务以围绕客户发展各种外包业务，在连续两年高速增长后，13年ERP实施业务
的较快增长面临一定的不确定性，其他外包业务的发展是关键，给予公司推荐评级。
买 入——广发证券:增长稳定，收购夏尔软件扩张业务链【2012-07-31】
公司于4月30日完成对夏尔软件100%股权的收购，并于当日纳入公司合并报表范围。
上半年夏尔尔软件纳入合并范围内的营业收入及净利润分别为368.9万元、57.9万元
。夏尔软件主要从事非结构化数据整体解决方案的研发和服务业务，尤其在文档扫描
加工业务具有相当优势。汉得主要从事企业核心业务流程及结构化数据的管理，因而
双方可以在主营业务及客户资源方面形成强力互补。产业链得到外延扩张，我们认为
公司价值将获得明显提升，未来成长性可期。
买 入——申银万国:预计扣除利息收入、非经常性损益后同比增长57%-66%，维持“买入”评级【2012-07-12】
我们预计12年下半年中，夏尔软件将增厚利润、营业外收入增长与收入增长基本同步
，维持12/13/14盈利预测，预计EPS分别为0.90/1.25/1.69元，目前股价对应于仅19
倍2012年PE，具备较高安全边际。我们看好公司综合IT服务商的长期战略和自主育人
、稳健育人、福利留人的人才优势，维持“买入”评级。
买 入——海通证券:客户付款滞后影响营收确认，订单充足全年业绩高增长仍有保障【2012-07-12】
我们依然看好集团管控等需求驱动的高端ERP市场增长。假设10%的所得税率，我们预
测公司2012~2014年EPS分别为0.82元、1.12元和1.52元。鉴于公司全年业绩高增长仍
有保障。我们维持“买入”的投资评级，给予22.40元的6个月目标价，对应约27倍的
2012年市盈率和20倍的2013年市盈率。公司股价可能的催化剂包括三季报盈利增速提
升、通过规划布局内软件企业认定以及夏尔软件原股东购买公司股票。
强烈推荐——长城证券:业绩符合预期，维持强烈推荐评级【2012-07-12】
半年度业绩符合我们的预期，我们维持公司2012-2014年EPS为0.823元、1.092元和1.
424元的盈利预测，对应当前PE分别为21X、16X和12X。我们认为公司2012年净利率将
进一步提升，同时行业景气度回暖、国内外市场营销力度加大将保障公司业绩的持续
稳定增长。公司坚持内生增长/外延扩张的长期战略，将成长为国内大型综合IT服务
商，我们维持“强烈推荐”的评级。
强烈推荐——长城证券:二季度订单回暖，净利率进入上升轨道【2012-07-09】
预计公司2012-2013年EPS分别为0.823元、1.092元和1.424元，对应当前PE分别为21X
、16X和12X。我们认为国内优质企业目前正在经历着管理模式变革，处于逐渐集团化
、区域化、流程化的过程，高端ERP需求旺盛。公司深耕高端ERP实施行业多年，拥有
全行业ERP实施服务经验，已形成品牌效应，老客户极度稳定且新客户不断增长。
买 入——申银万国:近期签单较好，业务布局初步兑现综合IT服务商的承诺【2012-06-04】
我们预计12/13/14年全面摊薄EPS分别为0.90/1.25/1.69元，目前股价对应于仅18倍2
012年PE，具备较高安全边际。我们看好公司综合IT服务商的长期战略和自主育人、
稳健育人、福利留人的人才优势，维持“买入”评级。
强烈推荐——中投证券:12年净利率将进一步提高【2012-05-18】
从美国和印度的经验来看，优秀的IT服务企业具有消费属性，可以在人力成本持续上
升的背景下实现持续较快的增长，预计公司12-14年EPS分别为0.84，1.11和1.47元，
维持强烈推荐评级。
买 入——海通证券:营收延续高速增长，人力成本压力如期大增【2012-04-24】
我们依然看好集团管控等需求驱动的高端ERP市场增长。不考虑收购夏尔软件的影响
，假设10%所得税率，我们预测公司2012~2014年EPS分别为0.82元、1.12元和1.52元
。
买 入——申银万国:营业利润同比增长40%，现金流量情况较为稳健【2012-04-24】
我们预计12/13/14年全面摊薄EPS分别为0.90/1.25/1.69元，目前股价对应于仅19倍2
012年PE，具备较高安全边际。我们看好公司综合IT服务商的长期战略和自主育人、
稳健育人、福利留人的人才优势，维持“买入”评级。
推 荐——国联证券:毛利率暂时性下滑，一季度开启主营增长年【2012-04-24】
暂不调整对公司的盈利预测，2012-2014年公司EPS为0.85元、1.12元和1.47元。当前
股价对应12年业绩市盈率仅为20倍，维持“推荐”评级，合理价格区间为24.0-27.0
元。
推 荐——国联证券:员工增长，交付能力提升，毛利有望回升【2012-04-23】
根据2011年数据，我们略微调整对公司的盈利预测，暂不计算夏尔软件贡献的收入，
有效所得税率按14%计算，2012-2014年公司EPS为0.85元、1.12元和1.47元。当前股
价对应12年业绩市盈率仅为20倍，维持“推荐”评级，合理价格区间为24.0-27.0元
。
买 入——安信证券:ERP实施、对日ERP外包两翼齐飞【2012-04-22】
公司的高端ERP实施业务稳步发展，加之对日外包这一新兴业务正处于快速拓展期，2
012年公司总体业绩有望快速增长。我们略微下调公司2012、2013年EPS至0.83和1.15
元，给予2012年25倍PE，目标价22元，维持“买入-A”投资评级。
强烈推荐——民生证券:人员大增侵蚀利润增长【2012-04-20】
公司处于价值链高端，业绩增速快且确定性高，理应享受一定的估值溢价。略微调整
前期盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为0.80、1.10和1.48元，对应PE为21.5
、15.7和11.6倍。维持公司“强烈推荐”评级，6个月目标价24元，对应2012年PE为3
0x。
增 持——国泰君安:业绩较快增长，SAP实施占比显著提高【2012-04-20】
我们预期公司2012-2014年销售收入分别为6.89亿元、9.09亿元、11.86亿元；净利润
分别为1.29亿元、1.59亿元、1.92亿元；对应EPS分别为0.77元、0.94元、1.14元。
强烈推荐——中投证券:利润快速增长，现金流略有压力【2012-04-20】
预计公司12-14年EPS分别为0.82，1.10和1.44元，维持强烈推荐评级。
买 入——海通证券:行业景气令营收大增，面临较大成本压力【2012-04-20】
我们预测公司2012~2014年EPS分别为0.82元、1.12元和1.52元。公司目前股价对应20
12年和2013年市盈率分别约为21倍和15倍，略低于行业平均水平。我们维持“买入”
的投资评级和20.50元的6个月目标价，对应约25倍的2012年市盈率。公司股价可能的
催化剂包括通过规划布局内软件企业认定、定期报告显示业绩高速成长以及可能的后
续收并购。
买 入——申银万国:业绩符合预期，现金情况较为稳健，维持“买入”评级【2012-04-20】
我们预计12/13/14年全面摊薄EPS分别为0.90/1.25/1.69元，目前股价对应于仅19倍2
012年PE，具备较高安全边际。我们看好公司综合IT服务商的长期战略和自主育人、
稳健育人、福利留人的人才优势，维持“买入”评级。
买 入——光大证券:人力资源储备充足，公司未来确定性高【2012-04-19】
预计公司12-14年EPS分别为0.83、1.10和1.45元。公司股价对应12年仅20.8倍市盈率
，目前估值已颇具吸引力，我们维持“买入”评级，目标价24.9元。
推 荐——兴业证券:高端需求紧俏，人才储备加大【2012-04-19】
未来，公司除继续深耕ERP实施服务行业，还将通过行业化扩大业务深度，通过外延
式扩张的方式从ERP核心向外围系统扩展，以此扩大业务的广度。公司的愿景是成为
领先的综合性IT服务商，我们看好公司未来的发展，给予公司2012年、2013年EPS分
别为0.77元、1.01元的盈利预测，对应2012年的动态PE为22倍，维持“推荐”评级。
推 荐——国联证券:行业虽不景气，公司依旧稳健，并购融合值得期待【2012-04-05】
我们暂不调整对公司12-13年0.86、1.13元的业绩预测。并维持“推荐”评级，合理
价格区间为24-27元，对应2012年业绩的市盈率为28-32倍。
买 入——湘财证券:增速较高，符合预期【2012-04-05】
我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.55元、0.85元、1.15元。目前股价对应PE分别
为31倍、20倍、15倍。维持公司“买入”评级，目标价23.8。
强烈推荐——中投证券:高增长得以延续【2012-04-04】
我们预计公司11-13年EPS分别为0.57，0.85和1.12元，维持强烈推荐评级。
买 入——申银万国:高管增持彰显业绩信心，综合IT服务商初露端倪【2012-03-19】
我们预计12/13/14年全面摊薄EPS分别为0.90/1.25/1.69元，目前股价对应于仅18.9
倍2012年PE，具备较高安全边际。我们看好公司综合IT服务商的长期战略和自主育人
、稳健育人、福利留人的人才优势，维持“买入”评级。
买 入——广发证券:品牌认知度不断提升，关注二季度订单高峰期【2012-03-15】
我们预测在不考虑并购上海夏尔的前提下，公司2011-2013年EPS分别为0.56元、0.82
元、1.51元/股，维持“买入”评级，未来6个月目标价22.14元。
推 荐——国联证券:外延式扩张终出手，软件服务添新丁【2012-02-29】
由于软件行业各业务之间的进入壁垒较高，通过并购有潜质的小企业是软件企业迅速
做大做强的有效手段之一。公司资金依然充裕，不排除未来继续外延式扩张的可能。
同时，公司主营的ERP咨询发展也非常迅速。公司营收规模为5亿元左右，正处于高速
扩张期。当前股价对应12年EPS的市盈率不足20倍。维持“推荐”评级。
买 入——申银万国:业绩符合预期，期待夏尔与公司的双重协同【2012-02-29】
综合考虑收购后的正面影响（利润增厚）和负面影响（现金减少影响财务费用），我
们认为公司12年EPS有望提高7%。但考虑到收购完成时间存在不确定性，由于谨慎性
原则，暂维持12/13年EPS0.90/1.25元，维持”买入“评级。
强烈推荐——中投证券:收购上海夏尔延伸产业链【2012-02-29】
我们预计公司11-13年EPS分别为0.59，0.87和1.16元，尽管11年业绩高增长有利息收
入贡献等因素，但公司是软件板块少数达到业绩预期的公司之一；尽管小非解禁压力
仍未消除，但公司目前股价对应12年PE不足20倍，安全边际明显，我们认为公司增长
逻辑简单，阶段性投资价值明显，上调评级至强烈推荐。
买 入——海通证券:业绩符合预期，收购增厚EPS并缓解解禁压力【2012-02-29】
我们预测公司2011~2013年EPS分别为0.58元、0.81元和1.12元。公司目前股价对应20
11年和2012年市盈率分别约为28倍和20倍，略低于行业平均水平。
买 入——安信证券:交付能力大幅提升，业绩快速增长【2012-02-29】
考虑到国内高端ERP市场高涨的需求以及公司在国内高端ERP实施行业的龙头地位，我
们看好公司未来的发展前景。上调公司2012、2013年EPS至0.88元和1.24元，维持“
买入-A”的投资评级，目标价25.2元。
推 荐——兴业证券:携手夏尔，迈向综合性IT服务商【2012-02-28】
考虑到整个收购的时间不确定性，我们暂不考虑并表，维持2012-2013年每股收益分
别为0.83元和1.13元，维持“推荐“评级。
买 入——海通证券:股票解禁实际抛售压力有限，2012年业绩乐观依旧【2012-02-20】
我们预测公司2011~2013年EPS分别为0.57元、0.81元和1.11元。受制于解禁压力，公
司近期股价反弹幅度较校考虑到公司股票实际抛售压力并不大，且目前来看2012年业
绩趋势乐观，我们维持“买入”的投资评级，并给予20.25元的6个月目标价，对应约
25倍的2012年市盈率。公司股价可能的催化剂包括定期报告显示业绩高速成长以及可
能的收并购。
买 入——申银万国:扩张计划超预期，上调12年盈利预测5%【2012-02-10】
综合考虑正面因素（人员扩张计划超预期）和负面因素（园区建设项目资金投入将降
低银行存款利息，对财务费用是负面影响），我们维持11年盈利预测不变，上调12/1
3年盈利预测5%/11%到0.90/1.25元。看好公司紧贴客户需求的能力和自主育人、稳健
育人、福利留人的人才优势，维持“买入”评级。
推 荐——南京证券:ERP行业需求旺盛，业绩符合预期【2012-01-17】
预测公司2012、2013年EPS分别为0.85和1.14元，现价（2012年1月17日）对应PE分别
为17.4和14倍，给予“推荐”评级。
买 入——申银万国:业绩预增约50%，维持买入评级【2012-01-16】
我们维持公司11年EPS0.59元。由于新招聘员工在12/13年经验更加丰富、公司客户的
ERP持续投资意愿较强（客户以央企、国企、跨国大公司为主），维持12/13年EPS0.8
9/1.17元。维持“买入”评级。
推 荐——中投证券:汉得信息11年业绩预告点评【2012-01-15】
我们预计公司11-13年EPS分别为0.59，0.83和1.11元，目标价20元，维持推荐评级。
推 荐——国联证券:扩张期业绩无忧，蓄力来年高增长【2012-01-15】
期股价大幅度回调，为再次买入提供良好时机。我们维持对公司“推荐”评级，合理
价格区间为24-27元。区间底部24元对应2012年EPS的市盈率为27倍。
增 持——国泰君安:业绩保持较快增长，多项措施加强人才建设【2011-10-25】
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为4.86亿元、6.44亿元、8.21亿元；净利润
分别为0.95亿元、1.34亿元、1.84亿元；对应EPS分别为0.56元、0.80元、1.10元。
买 入——安信证券:ERP需求旺盛，公司盈利符合预期【2011-10-24】
我们维持公司2011、2012年0.58元和0.84元的盈利预测，维持“买入-A”的投资评级
和25.20元的目标价。
推 荐——国联证券:需求持续，支付能力提升，业绩稳定高增长【2011-10-24】
尽管中国经济面临许多不确定因素，但转型是中国企业的必经之路，而信息化则是提
高企业管理、生产效率最有效的方法之一。因此，企业对ERP的需求将会持续。调整2
010-2013年公司EPS为0.59,0.87和1.19元。当前股价对应市盈率为31、21和15倍。给
予“推荐”评级，合理价格为“20.0-25.0”元。
强烈推荐——民生证券:ERP行业需求旺盛，全年快速增长确定性高【2011-10-24】
公司处于价值链高端，业绩增速快且确定性高，理应享受一定的估值溢价。维持前期
盈利预测，预计公司2011-2013年EPS分别为0.64、0.94和1.31元，对应PE为28.7、19
.4和13.9倍。重申公司“强烈推荐”评级，6个月目标价28.2元，对应2012年PE为30x
。
买 入——湘财证券:业绩高增符合预期，人数增加毛利率略降【2011-10-24】
我们预计国内高端ERP行业的高景气度还将持续，考虑到公司明年培训业务开展和海
外扩张带来的收益，我们调高了2012年的业绩预测，预计11-13年EPS分别为0.59,0.8
6,1.16元，维持“买入”评级。
买 入——光大证券:国内ERP市场持续增长，公司营收略超预期【2011-10-24】
考虑到公司近两个季度较高的营收增速以及公司今年较大的人员招聘规模，我们调高
公司2011年和2012年的营收增速预期。综合大量新员工培训对毛利率的影响，我们适
当调低此前对毛利率的预测水平。调整以后，我们对公司2011-2013年EPS的预测分别
为0.58，0.88和1.15元。赋予公司1倍P/E/G估值，目标价格26.00元，维持“买入”
评级。
推 荐——中投证券:三季度收入加速增长【2011-10-23】
我们维持公司11-13年EPS分别为0.60，0.89和1.21元，目标价24元，维持推荐的评级
。
推 荐——长江证券:ERP实施之路，愈行愈宽【2011-10-17】
我们预计公司2011、2012年EPS分别为0.57、0.83元，目前股价对应2011、2012年PE
分别为32.28、22.11倍。给予其“推荐”评级。
买 入——国金证券:业绩增长，前景光明【2011-10-14】
公司11-13年摊薄EPS为0.59、0.79和1.05元，我们给予公司未来8-12个月24元目标价
位，相当40x11PE，30x12PE。给予买入评级。
买 入——安信证券:国内高端ERP实施龙头企业【2011-10-14】
预计公司2011至2013年EPS分别为0.58、0.84和1.17元。考虑到公司未来交付能力的
持续提升以及国内对ERP实施的高涨需求，公司未来的业绩将呈现稳定增长的趋势。
我们看好公司的发展前景和盈利能力，首次给予“买入-A”的投资评级，6个月目标
价25.20元，对应2012年30倍PE。
买 入——申银万国:汉得信息培训业务暨设立新加坡子公司点评：培训业务有望增加600-900万净利，子公司具备成本和财税优势【2011-10-10】
我们维持11/12/13年EPS为0.59元/0.89元/1.17元，当前股价分别对应11/12/13年29/
19/15倍PE。考虑到公司所在高端ERP实施服务行业市场前景、公司竞争优势和稳健的
发展策略，维持“买入”评级。
买 入——国金证券:军心既定，再踏征程【2011-09-22】
维持“买入”评级，公司11-13年摊薄EPS为0.59、0.79和1.05元，我们给予公司未来
8-12个月24元目标价位，相当40x11PE，30x12PE。
买 入——华泰联合:收入增长超预期，增强全年高速增长确定性【2011-08-03】
我们上调了多项预测，2011~2013年公司收入分别为4.90亿、6.18亿和7.40亿元，同
比分别增长35.7%、26.1%和19.7%。归属上市公司净利润分别为1.04亿、1.61亿和2.1
亿元，对应全面摊薄每股收益分别是0.64、0.99和1.30元。我们认为公司合理的估值
区间是11年EPS的35到40倍，维持“买入“评级。
强烈推荐——民生证券:ERP行业需求旺盛，公司快速增长可持续【2011-08-01】
我们暂维持前期盈利预测，预计公司2011-2013年EPS分别为0.64、0.94和1.31元，对
应PE为28.4、19.2和13.8倍。给予公司“强烈推荐”评级，6个月目标价28.2元，对
应2011年PE为40x。
推 荐——国联证券:业绩增长符合预期，股权激励待股东大会审议【2011-07-31】
中国企业对ERP需求逐步提升，实施费用占ERP开支超过50%。SAP和Oracle在流程较为
复杂的制造业ERP领域依然拥有较高市占率。而公司是本土ERP实施的领先企业。上市
之后，公司品牌得到提升，人员逐步扩张，多样激励计划留住核心人才。维持2010-2
013年公司EPS为0.62、0.88和1.19元的预测。当前股价对应市盈率为29、20和15倍。
给予“推荐”评级，合理价格为“20.0-25.0”元。
增 持——天相投顾:行业高景气驱动公司业绩快速成长【2011-07-30】
预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.57元、0.70元、0.93元，按7月29日的收盘
价测算，对应的动态市盈率分别为32倍、26倍和20倍，上调公司评级至“增持”。
推 荐——中投证券:业绩略超预期，建议积极配置【2011-07-29】
我们预计公司11-13年EPS分别为0.60，0.89和1.21元，前次（0.62，0.88和1.18元）
，目标价26.7元，维持推荐的评级。
推 荐——国联证券:行业进入景气周期，加速发展，扩大优势【2011-07-28】
公司的收入和成本与员工密切相关，我们通过对未来员工和薪酬的变化预测公司2011
-2013年的EPS为0.62、0.88和1.19元，3年复合增长超过40%，毛利率可维持。结合PE
和PEG估值，合理股价应为20.0-25.0元。
推 荐——国联证券:股权激励方案只待股东大会审议【2011-07-25】
预计2010-2013年公司EPS为0.62,0.88和1.19元，3年复合增长率超过40%。当前股价
对应市盈率为28，19和14倍。给予“推荐”评级，合理价格为“20.0-25.0”元。
推 荐——中投证券:限制性股票激励计划（草案修订稿）出台，议配置【2011-07-24】
在暂时不考虑社保改革影响的情况下，我们维持公司11-13年EPS分别为0.62，0.88和
1.18元，公司不够性感，但是股权激励行权条件下未来3年最低的净利润增速35%，假
设公司估值保持不变的条件下，未来2年盈利增长带来的投资收益将超过80%，维持推
荐的投资评级，建议投资者积极配置。
买 入——海通证券:行业景气驱动业绩快速增长，等待更佳配置时机【2011-07-14】
暂不考虑社保制度变化可能带来的影响，我们预测公司2011~2013年EPS分别为0.60元
、0.84元和1.17元。目前公司股价对应的2011PE约为30倍，与行业平均水平接近。鉴
于公司所处行业目前景气度较高，较高的股权激励行权条件为投资者提供了一定的业
绩成长保障，我们维持公司“买入”的投资评级，6个月目标价为21.00元，对应35倍
的2011年PE和25倍的2012年PE。我们建议投资者在不确定性消除后进行配置。
买 入——湘财证券:市场高景气有望持续，交付瓶颈正在缓解【2011-07-13】
预计2011-2013年EPS分别0.58，0.82，1.10，未来三年净利润复合增长率超过37%，
给予2011年EPS35倍估值，目标价20.3，给予“买入”评级。
买 入——国金证券:中国企业IT运营总顾问，新的埃森哲【2011-07-11】
公司11-13年摊薄EPS为0.59、0.79和1.05元，我们给予公司未来8-12个月24元目标价
位，相当40x11PE，30x12PE。首次给予买入评级。
买 入——华泰联合:近期看上游增长，长期看转型需求【2011-07-04】
我们预测2011~2013年公司收入分别为4.60亿、5.82亿和6.92亿元，同比分别增长27.
5%、26.4%和18.8%。归属上市公司净利润分别为9488万、1.44亿和1.95亿元，对应发
行后全面摊薄每股收益分别是0.59、0.89和1.20元。首次给予“买入“评级。合理价
位在20.65~23.6，对应11年EPS的倍数是35和40。
买 入——光大证券:上游数据持续验证，行业整体步入高速通道【2011-06-24】
我们维持之前对于公司2011-2013年EPS的预测，分别为0.61、0.94和1.28元。我们预
测未来三年公司净利复合增长将高达48.6%，考虑到公司广阔的成长空间和未来三年
比较确定的收入增长，我们赋予其0.8倍P/E/G，即39倍2011年P/E，目标价格24元，
维持评级“买入”。
买 入——光大证券:行业火爆驱动公司进入高速通道【2011-06-21】
我们对公司2011-2013年EPS的预测为0.61、0.94和1.28元。我们预测未来三年公司净
利复合增长将高达48.6%，考虑到公司广阔的成长空间和未来三年比较确定的收入增
长，我们赋予其0.8倍P/E/G，即39倍2011年P/E，目标价格24元，首次评级“买入”
。
谨慎推荐——民生证券:股权激励彰显公司持续快速发展信心【2011-04-29】
随着股权激励草案的推出，公司进入加速发展期。我们暂不考虑股权激励摊销费用，
维持前期盈利预测，预计2011-2012年全面摊薄EPS分别为0.64、0.94元，对应11、12
年动态市盈率分别为26、17倍。公司处于价值链高端，业绩增速快且确定性高，另外
公司也是“新18号文”营业税新政受益程度最大的企业，理应享受一定的估值溢价。
我们维持“谨慎推荐”评级，给予公司11年40倍市盈率，6个月目标价为25.6元。
推 荐——国联证券:收入增长符合预期，利息收入、补贴增厚净利【2011-04-22】
1季度营收通常占全年营收比重较低，不考虑营业税减免，暂维持对公司2011-2012年
业绩为0.75，1.04元的预测。鉴于营业税减免优惠增厚业绩，可给予一定市盈率溢价
，我们认为2011年业绩对应的合理市盈率倍数应为40-45倍，对应价格为30-34元，维
持“推荐”评级。
买 入——海通证券:今后三年持续快速成长可期【2011-04-15】
我们预测公司2011～2013年EPS分别为0.86、1.21元和1.67元。我们认为ERP咨询与实
施服务市场是高端且潜力巨大的市常从五年的区间看，公司具备成为百亿市值公司的
潜力。尽管公司的业务模式决定了其业绩很难有爆发式增长，考虑到公司未来两年预
期盈利增速均在40%左右，我们首次给予公司股票“买入”的投资评级，六个月目标
价为35元，对应约40倍的2011年市盈率。公司股票可能的股价催化剂包括股权激励预
期，定期报表验证高速成长以及可能的资产并购。
推 荐——中投证券:长期稳定增长的ERP软件实施商【2011-04-14】
我们预计公司2011-2013年每股收益分别为0.86、1.23和1.64元，未来6-12个月目标
价32元，给予公司推荐的投资评级。
买 入——广发证券:看好公司长期稳定增长潜力【2011-03-28】
目前公司所从事的高端ERP实施服务市场需求旺盛，公司成长的主要限制为自身人力
资源所决定的交付能力。根据规划公司2011年和未来几年的人力资源扩张速度在30%
左右，同时考虑到人员利用率提升和规模扩大后费用率的降低，以及营业税减免带来
的正面影响，我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.90元、1.22元、1.61元/股。维
持原来2011年盈利预测并小幅调高了2012年、2013年盈利预测，维持“买入”评级，
6个月目标价35元。
谨慎增持——国泰君安:费用控制良好，利润增速将高于收入【2011-03-25】
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为4.54亿元、5.65亿元、7.00亿元；净利润
分别为0.92亿元、1.34亿元、1.82亿元；对应EPS分别为0.80元、1.16元、1.57元。
增 持——申银万国:以ERP为核心扩大业务深度广度，公司发展进入良性循环期【2011-03-22】
公司处于价值链高端，70%以上收入来自于老客户，增长稳定；随着公司上市，有利
于进一步解决人员产能瓶颈的问题，未来几年将加速增长。预计公司11、12年全面摊
薄EPS分别为0.93、1.34元，相应动态市盈率分别为29、20倍。维持其“增持”评级
。
推 荐——国联证券:收入增长稳定，净利润率提升，政策增加业绩弹性【2011-03-22】
如不考虑营业税减免，公司2011-2012年业绩为0.75，1.04元；如考虑营业税减免，
业绩则为0.86，1.19元，相对增厚14%左右。我们可给予前种预测结果一定的市盈率
溢价，给予2011年业绩40-45倍市盈率，短期对应价格为30-34元，维持“推荐”评级
。
增 持——申银万国:立足高端，深挖客户价值，向行业解决方案商转型【2011-03-02】
我们上调盈利预测，预计公司11、12年全面摊薄EPS分别为0.90、1.32元，对应11、1
2年动态市盈率分别为30、20倍。公司处于价值链高端，业绩增速快且确定性高，理
应享受一定的估值溢价。我们给予公司11年40倍市盈率，6个月目标价为36元。首次
给予“增持”评级。
推 荐——国联证券:ERP市场复苏，业绩增长符合预期【2011-02-28】
预计公司2011-2012年每股收益为0.75元和1.02元。当前股价对应2011年业绩的市盈
率为37倍和27倍，低于市场同类公司平均水平，短期内目标价格区间为“30.0-34.0
元”，维持“推荐”评级。
推 荐——国联证券:订单饱满，交付能力提升，增长高速稳定【2011-02-25】
从现有订单和员工扩充计划预计2010-2012年EPS为0.53元，0.76元和1.03元。对应当
前股价的市盈率为51，35和26倍。公司业绩增长稳定，空间广阔，行业地位较高，给
予公司2011年每股收益40-45倍PE，对应股价为30.00-34.00元，“推荐”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 股权转让 ｜2014-03-20 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜2014年3月14日，上海汉得信息技术股份有限公司（以下简称“ ｜
｜ ｜公司”或“上市公司”）接到控股股东曲水迪宣投资管理合伙企｜
｜ ｜业（有限合伙）（以下简称“迪宣”）通知，迪宣已与自然人范｜
｜ ｜建震、陈迪清、石胜利、邹秉灵、陈志骏、石伟民、徐华、黄良｜
｜ ｜之共计8位受让人签署《股份转让合同》，以合同签署日即2014 ｜
｜ ｜年3月14日汉得信息股票交易均价（20.25元）的50%即10.13元，｜
｜ ｜分别：1、将其持有的32,553,150股份转让给范建震，占公司总 ｜
｜ ｜股本的12.23%,范建震需向迪宣支付股份转让价款人民币329,763｜
｜ ｜,409.5元（￥叁亿贰仟玖佰柒拾陆万叁仟肆佰零玖元伍角整）；｜
｜ ｜2、将其持有的32,553,150股份转让给陈迪清，占公司总股本的1｜
｜ ｜2.23%，陈迪清需向迪宣支付股份转让价款人民币329,763,409.5｜
｜ ｜元（￥叁亿贰仟玖佰柒拾陆万叁仟肆佰零玖元伍角整）；3、将 ｜
｜ ｜其持有的3,612,000股份转让给石胜利，占公司总股本的1.36%，｜
｜ ｜石胜利需向迪宣支付股份转让价款人民币36,589,560元（￥叁仟｜
｜ ｜陆佰伍拾捌万玖仟伍佰陆拾元整）；4、将其持有的2,709,000股｜
｜ ｜份转让给邹秉灵，占公司总股本的1.02%，邹秉灵需向迪宣支付 ｜
｜ ｜股份转让价款人民币27,442,170元（￥贰仟柒佰肆拾肆万贰仟壹｜
｜ ｜佰柒拾元整）；5、将其持有的2,709,000股份转让给陈志骏，占｜
｜ ｜公司总股本的1.02%，陈志骏需向迪宣支付股份转让价款人民币2｜
｜ ｜7,442,170元（￥贰仟柒佰肆拾肆万贰仟壹佰柒拾元整）；6、将｜
｜ ｜其持有的2,257,500股份转让给石伟民，占公司总股本的0.85%，｜
｜ ｜石伟民需向迪宣支付股份转让价款人民币22,868,475元（￥贰仟｜
｜ ｜贰佰捌拾陆万捌仟肆佰柒拾伍元整）；7、将其持有的1,354,500｜
｜ ｜股份转让给徐华，占公司总股本的0.51%，徐华需向迪宣支付股 ｜
｜ ｜份转让价款人民币13,721,085元（￥壹仟叁佰柒拾贰万壹仟零捌｜
｜ ｜拾伍元整）；8、将其持有的541,800股份转让给黄良之，占公司｜
｜ ｜总股本的0.20%，黄良之需向迪宣支付股份转让价款人民币5,488｜
｜ ｜,434元（￥伍佰肆拾捌万捌仟肆佰叁拾肆元整）；迪宣合计向上｜
｜ ｜述8位受让人转让78,290,100股，占公司总股本的29.41%，转让 ｜
｜ ｜总金额为793,078,713元（柒亿玖仟叁佰零柒万捌仟柒佰壹拾叁 ｜
｜ ｜元整）。 ｜
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