☆风险因素☆ ◇300136 信维通信 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——银河证券:一季度受客户结构及费用影响亏损，但好于市场预期【2013-04-25】
预计2013-2015年EPS是0.70、1.12、1.75，对应的估值是33、20、13，预计2013Q2起
LDS开始贡献业绩，我们维持推荐投资评级。
买 入——湘财证券:一季度业绩或有阵痛，产能利用率渐提升【2013-02-25】
看好公司未来伴随大客户成长而成长，但由于上文所述原因，或将带来短期的业绩低
于市场预期。我们认为待一季报业绩风险释放以后，并伴随相关大客户主力产品的面
世，或能迎来信维确定性的投资机遇。
买 入——国海证券:股权激励推出，高速增长启动【2013-01-08】
预计公司2012-2014年每股收益分别为0.19元，0.79元和1.08元，对应2013年估值较
低，给予买入评级。
中 性——国都证券:收购莱尔德提升研发实力，未来增长有待大客户突破【2012-11-23】
我们预计公司今后三年的每股收益分别为0.23元，0.35元，0.63元。对应的动态市盈
率分别为68倍，45倍和25倍。我们给予公司“短期_中性，长期_A”的投资评级。
买 入——湘财证券:不确定性逐渐转向确定【2012-10-20】
近2年将是天线终端行业发展的关键时点，行业格局随着下游手机终端格局的变化而
快速变化。公司紧抓大客户为未来的发展奠定基矗考虑到公司扩张与并购增加的期间
费用占比的阶段性增加，和收入确认延后，降低今年的净利润预测，但依旧维持公司
“买入”的评级。维持目标价20-21元。
买 入——群益证券(香港):转型阵痛期即将结束，2013年值得期待【2012-10-17】
预计公司2012-2013年可实现净利润分别为3300万、9800万，YoY下滑56%、增长190%
，对应EPS为0.25元、0.73元；目前股价对应PE分别为60倍、20倍；维持“买入”的
投资建议。
中 性——申银万国:大客户份额提升不达预期，整合北京莱尔德尚需时日【2012-08-20】
1）市场对于公司在大客户份额的提升速度，以及北京莱尔德的整合速度均期待过高
，而两个方面的进度目前看来均低于预期。（2）我们将公司的投资评级由“增持”
下调为“中性”，同时下调公司12-14年的盈利预测至0.40、0.43和0.50元，分别下
调23%、26%和20%，对应31、29和25倍PE估值。
买 入——湘财证券:毛利率得以维持，产品线开始延伸【2012-08-20】
继续看好并购莱尔德以后公司未来的发展。暂不调整盈利预测，维持公司“买入”的
评级。目标价20-21元。
买 入——湘财证券:从毛利率看信维通信【2012-06-18】
继续看好并购以后公司未来的发展。考虑到并购后相关期间费用占比的阶段性增加，
略降低今年的净利润预测，但由于并购成功确定性增加，提高其明后两年的收入利润
预测，维持公司“买入”的评级。目标价20-21元。
增 持——安信证券:短期暂且下滑，中长期仍然看好【2012-04-25】
我们预计公司2012年-2013年营业收入分别为4.45亿元、11.89亿元；实现归属于母公
司净利润分别为1.01亿元、1.51亿元，对应公司每股收益分别为0.76元、1.13元。结
合相关公司的估值,给予公司2012年27倍的PE,未来6个月增持-A的评级，目标价20.52
元。
买 入——海通证券:1季度业绩下滑，期待国际大客户突破【2012-04-24】
我们预测公司将在下半年国际大客户突破、高端天线产品及连接器带动下实现净利润
高增长，我们暂时维持2012年0.90元盈利预测（根据收购莱尔德（北京）的批准进度
进行调整）。在公司确定成为天线行业国际龙头供应商的背景下，我们认为公司是智
能手机产业链上游的龙头标的，维持“买入”评级，给予6个月目标价25.2元，对应2
012年28倍PE。
推 荐——银河证券:短期内受国产手机客户出货不振拖累，第三季大客户将大幅放量【2012-04-24】
预计2012-2013年EPS是0.84、1.51元，对应的PE是21、12，维持推荐投资评级。
推 荐——长江证券:短期波动不改长期高成长趋势【2012-04-23】
我们预计公司2012-2014年的全面摊薄EPS分别为0.91元、1.33元和1.89元，并维持对
公司的“推荐”评级。
买 入——湘财证券:近期微笑曲线两边拓展，远期行业格局改变者【2012-04-10】
继续看好并购以后公司未来的发展。维持公司“买入”的评级。
买 入——海通证券:天线龙头初长成，受益智能终端腾飞【2012-03-29】
我们预测公司将在下半年国际客户突破及连接器产品放量的带动下实现净利润高增长
，我们暂时维持2012年0.90元盈利预测（根据收购莱尔德（北京）的批准进度进行调
整），并预测公司2013年业绩增长将加快，2013年摊薄EPS1.65元。在公司确定成为
天线行业国际龙头供应商的背景下，我们认为公司是智能手机产业链上游的龙头标的
，维持“买入”评级，6个月目标价25.2元，对应2012年28倍PE。
增 持——西南证券:业绩稳，行业拓展深【2012-03-13】
不考虑收购莱尔德（北京）带来的业绩影响，预计公司2012、2013年EPS分别为0.93
元、1.35元。2012年3月12日公司股价18.51元，对应12、13年PE分别为20倍、14倍，
我们给予“增持”评级。
买 入——天相投顾:收购莱尔德，舞台大幕已开启【2012-03-13】
考虑收购带来的合并报表，我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为1.19、1.47
元、1.78元，按3月12日股票收盘价测算，对应动态市盈率分别为16倍、13倍、10倍
。我们一直看好公司所处行业的景气度以及公司的竞争优势，2012年将是公司产品和
客户的增长年，鉴于目前估值较低，上调至“买入”的投资评级。
买 入——群益证券(香港):收购Laird在华资产，有望实现跨越式发展【2012-03-13】
不考虑收购并表影响，预计公司2012、2013年营收将分别达到2.44亿元和3.49亿元，
YoY分别增长46.69%和45.96%；实现净利润分别为1.14亿元和1.60亿元，YoY分别增长
51.46%和40.44%；EPS分别为0.86元和1.20元。2012年P/E为22倍，维持买入的投资建
议。
买 入——海通证券:蓄势待发，成为手机天线国际龙头供应商【2012-03-12】
我们预测公司将在下半年国际客户突破、高端天线产品及连接器带动下实现净利润高
增长，我们暂时维持2012年0.90元盈利预测（根据收购莱尔德（北京）的批准进度进
行调整）、上调2013年盈利预测至1.65元。在公司确定成为天线行业国际龙头供应商
的背景下，我们认为公司是智能手机产业链上游的龙头标的，上调至“买入”评级，
给予6个月目标价25.2元，对应2012年28倍PE。
推 荐——长城证券:借力收购打入优质终端品牌供应链【2012-03-12】
我们维持公司“推荐”评级，预测公司2012-2014年EPS分别为0.71元，0.93元及1.17
元，对应PE为24x,18x及14x。
买 入——湘财证券:收购全球终端天线行业龙头，打开未来成长空间【2012-03-12】
在释放了年报和今年一季报的业绩风险以后，我们看好并购以后公司未来的发展。由
于并购带来对潜在业绩增长的影响非常大，暂不做盈利预估。但对于一个在大行业中
快速成长并将有机会成为龙头的公司，30倍的静态估值，是值得看好的。上调至“买
入”评级。
推 荐——银河证券:收购全球第一大天线厂莱尔德（北京）客户及产能持续扩张【2012-03-11】
信维通信2011年EPS是0.57元，由于三星份额提升、天线连接器出货量暴增，即使保
守考虑预计2012年EPS不低于0.93元，若考虑本次收购的并表效应，假设下半年开始
批量供货，预计EPS为1.16元。我们积极看好本次收购，并维持推荐投资评级。
推 荐——长江证券:资产收购助力公司跨越式发展【2012-03-10】
不考虑收购莱尔德（北京）带来的业绩影响，我们预计公司2012-2014年的全面摊薄E
PS分别为0.91元、1.33元和1.89元，并维持对公司的“推荐”评级。
增 持——安信证券:业绩略低于预期，关注天线连接器【2012-02-24】
我们预计2012-2013年年营业收入增速分别为65.5%、44.3%，EPS分别为0.80元、1.00
元。给予公司2012年25倍PE，合理股价为20元。维持“增持-A”的投资评级。
推 荐——银河证券:客户及产品两维度持续改善专利驱动路线逐渐清晰【2012-01-09】
预计2011-2013年公司EPS分别是0.68、1.16、2.00元，对应的PE是22、13、8，估值
低于同行业上市公司，公司业绩爆发性好，我们建议重点关注，并维持推荐投资评级
。
买 入——群益证券(香港):受益于国产中低端智能机爆发，天线连接器、LDS天线是新的看点【2011-11-23】
我们预计公司2011-2012年实现营收1.69亿元和2.80亿元，YOY20.70%和65.34%，实现
净利润0.80亿元和1.33亿元，YOY66.95%和65.88%，每股EPS为0.60元和1.00元，P/E
为39倍和23倍，首次评级给予“买入”投资建议，目标价30元（2012年30X）。
买 入——国海证券:分享智能手机时代盛宴【2011-11-04】
公司正处于快速增长通道，预计11-13年EPS分别为0.66、0.94、1.18元。动态PE分别
为36.1、25.5、20.3倍,给予“买入”评级。
增 持——海通证券:受益智能手机腾飞，新产品与大客户突破【2011-11-03】
盈利预测与投资建议：我们预测公司2011－2013年EPS分别为0.59元、0.90元和1.31
元。我们给予公司2012年34倍目标PE，对应公司6个月目标价30.60元，给予“增持”
评级。
推 荐——长江证券:毛利率维持高位，客户拓展有望取得突破【2011-10-24】
我们认为，客户群体的稳步拓展为公司快速成长提供了巨大空间，而新产品则有效拓
宽了公司增长边际。基于此，我们看好公司未来的发展前景，我们预计公司2011-201
3年的全面摊薄EPS分别为0.67元、1.23元和1.89元，并维持对公司的“推荐”评级。
强烈推荐——民生证券:行业旺季带动业绩增长，新产品布局谋定未来【2011-10-24】
我们预计2011-2013年公司实现营业收入分别为2.31亿元、3.72亿元和5.77亿元；归
属母公司股东净利润分别为9100万元、1.45亿元和2.2亿元；实现每股收益分别为0.6
8元、1.09元和1.65元。我们维持“强烈推荐”评级，合理估值区间为27.25元～32.7
元，对应2012年EPS的预测市盈率在25～30倍之间。
增 持——天相投顾:快速成长，即将登上大舞台【2011-10-24】
预计公司2011-2013年EPS分别为0.60元、1.02元、1.28元，以最新收盘价计算，对应
的动态市盈率分别为34倍、20倍和16倍；由于估值水平不具备突出优势，暂维持“增
持”的投资评级。
增 持——安信证券:连接器产品开始放量，看好明年收入增长【2011-10-24】
我们预计2011-2013年年营业收入增速分别为32.1%、64.4%、32.4%，EPS分别为0.62
、0.92、1.11元。给予公司2012年25倍PE，合理股价为23元。维持“增持-A”的投资
评级。
推 荐——兴业证券:业绩增长开始加速、跨年度行情有望展开【2011-10-17】
我们预计2011年-2013年EPS分别为0.63元、1.02元、1.63元，维持“推荐”投资评级
。
增 持——安信证券:天线产品平稳增长，明年关注新产品放量【2011-10-10】
我们预计公司2011年-2013年营业收入分别为1.94亿元、3.37亿元和4.52亿元；实现
归属于母公司净利润分别为0.83亿元、1.30亿元和1.64亿元，对应公司每股收益分别
为0.62元、0.98元和1.23元。目前股价对应公司11年、12年动态市盈率分别额为35.4
倍和22.5倍。结合相关公司的估值,给予公司2012年25倍的PE,未来6个月增持-A的评
级，目标价24.4元。
谨慎推荐——东莞证券:受益智能手机高景气，新业务成未来看点【2011-09-26】
预计公司2011-2012年基本每股收益0.62元和0.90元，对应PE分别为39.44倍和27.44
倍，首次给予公司谨慎推荐评级。
增 持——英大证券:毛利率大幅攀升，提升盈利水平【2011-08-17】
公司新产品手机天线连接器份额有望逐步提升，募投项目投产将提升天线连接器的收
入占比，并成为公司盈利的重要来源。我们期待募投项目投产后盈利的提升，预计下
半年营业收入增速将有所回升，调高2011-2013年净利润增速，EPS分别为0.82、1.18
、1.59，分别对应目前股价32、22、17倍的PE，继续维持“增持”评级。
增 持——西南证券:收入增长平稳，盈利能力大幅提升【2011-08-16】
预计公司2011、2012年EPS分别为0.65元、1.00元。8月16日公司股价26.39元，对应1
1、12年PE分别为41倍、26倍。我们给予“增持”评级。
推 荐——平安证券:智能手机市场火爆，业绩增长有望加速【2011-08-16】
我们预计下半年业绩将有较快增长：1）国内客户，如金立、OPPO、酷派等将加大智
能机研发，天线需求量有望保持较快增长；2）连接器进展顺利，下半年月销有望提
高到2000万个；3）与华为、三星等客户经过几个项目合作，有望逐步加大参与新手
机项目的数量。预计2011～2012年EPS为0.6元、0.96元，对应最新股价26.7元，PE为
44倍、27倍。首次给予“推荐”评级。
推 荐——银河证券:客户结构及利润率持续改善，三四季度将呈现爆发性增长【2011-08-16】
预计2011-2013年EPS是0.86、1.40、2.03元，对应PE是31、19、13，我们维持强烈看
好公司的增长逻辑，并维持推荐投资评级。
推 荐——长江证券:信维通信2011年中报点评【2011-08-16】
我们认为，大客户巨大的产品需求量为公司快速成长提供了巨大空间，而新产品则为
公司后续发展拓宽了增长边际。基于此，我们看好公司未来的发展前景，我们预计公
司2011-2013年的全面摊薄EPS分别为0.67元、1.23元和1.89元，并维持对公司的“推
荐”评级。
推 荐——兴业证券:2季度增长平稳，下半年新产品有望放量【2011-08-16】
我们看好公司所处的行业景气度以及公司的竞争优势，并认为公司的竞争优势和技术
实力已经受到国际性品牌手机厂商的认可。目前公司积极开拓NOKIA，亚马逊以及摩
托罗拉等终端厂商，同时公司也逐步将自主专利的激光三维精密天线等新工艺引入到
研发生产当中，新客户和新技术的开拓有助于公司长期快速增长。短期来看，下半年
天线连接器有望开始放量，将对业绩产生实质性贡献。我们预计2011年-2013年EPS分
别为0.65元、0.90元、1.27元，维持“推荐”投资评级。
推 荐——银河证券:智能手机出货量大幅增长，下半年产能放量将提升业绩【2011-05-26】
预计下半年随着公司产能放量，业绩将全面提升，并且公司具有技术创新的逻辑。我
们预计2011-2013年EPS是0.86、1.4、2.03，对应的PE是24、14、10倍，PE远低于同
行业上市公司，已严重低估。我们长期看好公司的增长逻辑，并继续维持推荐投资评
级。
推 荐——银河证券:一季度营收微增，毛利率大幅提升【2011-04-25】
由于今年是公司布局之年，产能将在下半年及明年释放，因此我们小幅调低本年度盈
利预测，预计2011-2013年公司EPS分别是1.73、2.80、4.06元。
推 荐——长江证券:信维通信2011年一季报点评【2011-04-25】
我们认为，大客户巨大的产品需求量为公司快速成长提供了巨大空间，而新产品则为
公司后续发展拓宽了增长边际。基于此，我们看好公司未来的发展前景，我们预计公
司2011-2013年的全面摊薄EPS分别为1.47元、2.61元和3.93元，并维持对公司的“推
荐”评级。
增 持——光大证券:首季业绩有所好转，全年增长值得期待【2011-04-24】
我们认为，手机终端行业将在2011年继续维持高成长，公司作为终端天线的领跑者，
全年业绩增长值得期待。经测算公司2011-2012年的EPS有望分别为1.30元和1.98元，
考虑到创业板整体估值下移，给予公司“增持”评级，目标价52元。
增 持——华泰联合:静待突破大客户【2011-04-24】
公司已给华为、三星批量供货，并且已获得JABIL、RIM的供应商资格，我们认为随着
客户新产品的推陈出新，公司今年有望获取突破或得到更大的份额，二季度将是重要
的观察时间，因此目前我们维持2011年、2012年EPS分别为0.69元和1.13元。目前股
价相对2011年、2012年PE分别为34.6倍和21.2倍，与行业估值水平相当。考虑到广阔
的行业前景和公司未来良好的成长性，我们维持“增持”评级。
推 荐——兴业证券:1季报业绩增长平稳，全年高增长可期【2011-04-24】
维持“推荐”投资评级。我们仍然看好公司所处的行业景气度以及公司的竞争优势，
并认为公司的竞争优势和技术实力已经受到国际性品牌手机厂商的认可。随着客户合
作不断深化，2011年公司将进入实质性收获期。与此同时，公司正在积极开拓RIM、
摩托罗拉、LG、诺基亚、亚马逊等国际级厂商，为公司今后进一步发展打开了成长空
间。我们预计公司2011年-2013年公司营业收入分别为3.09亿元、4.54亿元、6.53亿
元，对应EPS分别为1.65元、2.29元、3.15元。维持“推荐”投资评级。
增 持——英大证券:客户基础助推公司快速发展【2011-03-30】
公司目前拥有稳健的财务结构（研发费用全部予以费用化以及超募资金补充现金流）
、稳定的高毛利率水平、陆续拓展客户的研发水平；与此同时，下游行业在智能手机
驱动下对手机天线高需求，均为公司未来发展提供了良好的基础和环境。据公司年报
披露，手机天线连接器也实现盈利，募投项目投产将提升天线连接器的收入占比，并
成为公司盈利的重要来源。我们期待募投项目投产后盈利的提升，预计11-12年EPS为
1.40、2.32元，分别对应目前股价38、22倍的PE，估值偏高当考虑到行业下游的旺盛
需求首次关注给予“增持”评级。
推 荐——银河证券:智能手机带动行业景气，业绩高增长可期【2011-03-29】
我们维持原来的盈利预测，即2011-2013年公司EPS分别是2.00、3.25、4.73元，对应
的PE是29、18、12，其2011年预期市盈率低于同行业上市公司，公司业绩爆发性好，
我们维持推荐投资评级。
推 荐——长江证券:信维通信2010年报点评【2011-03-29】
我们认为，大客户巨大的产品需求量为公司快速成长提供了巨大空间，而新产品则为
公司后续发展拓宽了增长边际。基于此，我们看好公司未来的发展前景，我们预计公
司2011-2013年的全面摊薄EPS分别为1.47元、2.61元和3.93元，并维持对公司的“推
荐”评级。
推 荐——华泰证券:业绩符合预期，快速成长可待【2011-03-29】
我们认为全球手机制造向中国转移，给本土天线设计商创造发展机会，同时，手机等
终端应用的普遍化和智能化，将持续提升天线等组件的需求空间。基于公司的行业地
位和发展潜力，公司的快速成长可期。不考虑送转，11-12年预测EPS为1.35、2.30元
/股，对应PE为44、26倍，维持“推荐”评级。
增 持——光大证券:移动终端天线的明日之星【2011-03-28】
我们认为随着募投项目产能的不断释放，公司借助移动通信行业迅速发展的良好外部
环境，公司的业绩将保持持续快速增长。我们测算公司2011-2012年的EPS有望分别达
到1.30元和1.98元，给予“增持”评级，目标价65元。
推 荐——兴业证券:大客户开拓显成效、产品价格下滑藏隐忧【2011-03-28】
我们预计公司2011年-2013年公司营业收入分别为3.09亿元、4.54亿元、6.53亿元，
对应EPS分别为1.65元、2.29元、3.15元，综合考虑行业景气度、公司竞争优势、大
客户强势压价风险以及股价估值水平，我们下调公司投资评级为“推荐”。
增 持——华泰联合:移动终端天线引领公司未来【2011-03-15】
我们预测，中性假设下公司2011-2012年EPS分别为1.39和2.26元，对应PE分别为46.5
和28.5倍，估值水平偏高。但是考虑到广阔的行业前景和公司良好的基础，其业绩可
能超预期并达到乐观假设，首次给予“增持”评级。
强烈推荐——兴业证券:业绩增长低于预期，继续看好公司高成长前景【2011-02-28】
随着公司竞争力的逐步显现以及品牌手机客户的认同，我们认为公司将在2011年迈入
发展的高速增长期，预计2011-2013年EPS分别为1.84元，2.58元，3.42元，维持“强
烈推荐”投资评级。
推 荐——长江证券:大客户与新产品驱动快速成长【2011-02-28】
我们认为，大客户巨大的产品需求量为公司快速成长提供了巨大空间，而新产品则为
公司后续发展拓宽了增长边际。基于此，我们看好公司未来的发展前景，我们预计公
司2011年和2012年的全面摊薄EPS分别为1.42元和2.53元，并给予公司“推荐”评级
。
推 荐——银河证券:智能手机带动、切入国际大厂，公司进入爆发性增长期【2011-01-26】
预计2010-2013年公司EPS分别是0.80、2.00、3.25、4.73元，对应的PE是65、26、16
、11，其2011年预期市盈率低于同行业上市公司，公司业绩爆发性非常好，我们建议
重点关注，并首次给予推荐投资评级。
买 入——广发证券:行业向好，需求增长，苦练内功，份额提升【2011-01-07】
我们预计2010年至2012年公司EPS为0.91元、1.74元、2.39元，增长率为38%、91%、3
8%，对应当前股价PE为79倍、41倍、30倍。考虑到公司未来几年业务保持高速增长，
同时公司有可能使用超募资金进行业务的横向拓展，我们认为公司享有溢价，给予公
司“买入”评级，按照2012年35倍PE，公司12个月合理价位为83.70元。
强烈推荐——兴业证券:新客户新产品双轮驱动、公司面临爆发式增长【2010-12-30】
我们预计公司2010-2012年营业收入将达到1.84亿元、4.07亿元、6.73亿元，对应增
速分别为94%、121%、65%，净利润分别为0.68亿元、1.47亿元、2.22亿元，对应增速
分别为108%、115%、51%，对应EPS分别为1.02元、2.20元、3.33元。给予“强烈推荐
”评级。
【2.资本运作】
暂无数据
