☆风险因素☆ ◇300101 振芯科技 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——国海证券:北斗二代进入收获期，视频监控成新亮点【2013-05-13】
预计2013/14/15年EPS分别为0.36/0.59/0.90元，对应当前股价PE分别为50.2/31.0/2
0.3倍，公司核心竞争力明显，处于北斗行业龙头地位，给予50倍估值，另外军品业
务占比超过80%，具备军工溢价，所以我们认为公司13合理的估值可以给予70倍，对
应的目标价为25元，维持买入评级。
买 入——海通证券:北斗市场一触即发，国腾电子增长有望超预期【2013-04-25】
我们上调2013－2015年EPS至0.42元，0.54元和0.60元。考虑公司的特种行业属性以
及北斗未来广阔的成长空间，我们给予2013年50倍PE，上调6个月目标价至21.00元，
维持“买入”评级。
买 入——中信建投:大道多坎坷，高筑墙广积粮【2013-04-24】
公司营收下降，费用增长快导致Q1业绩大幅下降。公司北斗、视频监控、高端元器件
等产品技术能力居全国前列，但销售能力欠缺制约公司发展。公司加强研发保持技术
优势、增加销售人员加大市场开拓（我们认为是高筑墙、广积粮），未来有望在营收
和业绩上得到明显收获。我们看好公司未来长期发展，业绩将实现持续快速增长，但
由于目前仍在市场开拓阶段，无法很快体现销售结果，且费用上升快，公司业绩短期
内仍有较大压力。我们预测2013-2015年EPS分别为0.31元、0.56元和0.91元。维持“
买入”评级，目标价18.0元。
买 入——中信建投:北斗设备招标排名优异显示技术优势，有望随国防产品招标实现业绩爆发性增长【2013-04-08】
公司公布中标公告，反映出公司在北斗国防产品中具有很强的技术优势。公司总营收
规模较小(2012年2亿元)，北斗产品占比大（50%以上），技术优势突出，主要做北斗
产业规模应用的先行领域国防应用，业绩弹性大。虽然通知中未明确合同金额，但若
北斗二代国防通装设备招标启动，公司有望获得较大份额。在前两年招标进度低于计
划后，未来3年（13-15年）北斗国防应用领域将加快招标投资，促进公司业绩实现连
续高增长。而视频监控、高端元器件产品也将提供业绩贡献。我们预测公司2013年营
收和净利润分别同比增长93.75%及231.57%，2013-2015年EPS分别为0.31元、0.56元
和0.91元。维持“买入”评级，调高目标价至18.0元。
推 荐——华创证券:再次确立北斗特种终端市场龙头地位【2013-04-07】
我们认为，公司在此次集中采购终端招标中取得的好成绩说明公司在北斗二代特种行
业应用中龙头地位依然稳固。按照我们此前行业报告对北斗产业受益路径的分析，公
司将是北斗行业最先收益，且收益对业绩弹性贡献最大的标的。我们预计，公司2013
、2014年EPS分别为0.34和0.61元，对应当前股价PE为45.14和24.97倍。维持“推荐
”投资评级。
增 持——西南证券:冬去春来，迎接盛夏【2013-03-25】
预计公司13-14年EPS分别为0.29元、0.43元，对应13年动态PE54.86倍。维持“增持
”评级。
买 入——中信建投:技术优势已厚积，只待市场开拓促薄发【2013-03-22】
公司在各类产品上具有较强的技术水平，但在民用产品领域的市场能力与其技术水平
不符，加上2012年北斗产品招投标进度低于预期，导致全年业绩不佳。公司从2012年
底开始加强市场销售能力，我们认为公司通过拓展市场，将可使自己产品技术优势化
为实际业绩。2013年北斗国防市场有望爆发，而视频监控市场空间巨大，这两个市场
将成为公司业绩大幅增长的最大来源。我们预测公司2013年营收和净利润分别同比增
长93.75%及231.57%，2013-2015年EPS分别为0.31元、0.56元和0.91元。维持“买入
”评级，目标价17.0元。总体上，公司1-3月发展势头不错，且明显强于往年的一季
度，不过要真正实现业绩的大幅跃升，应该还要等到下半年。
增 持——中原证券:万事俱备仍待东风【2013-03-21】
预测13-14年EPS分别为0.28元和0.45元，按19日收盘价14.8元计算，对应市盈率分别
为52.04倍和32.97倍。考虑到北斗产业发展对公司业绩的促进作用和公司业绩的高弹
性，维持对公司的“增持”评级。
买 入——中信建投:北斗二代设备招标延后拖累公司业绩，13年有望随规模招标启动实现业绩快速增长【2013-03-20】
2012年北斗国防招标进度低于预期、未实现规模集采对公司营收造成较大影响；此外
公司加强市场开拓及研发投入，取得了较好的成果，但研发费用及管理费用增幅较大
，导致期间费用率上升16.45个百分点，共同造成业绩的大幅下降。随着北斗二代系
统正式提供区域服务，2012年Q4起北斗设备招标量明显提高，我们预计2013年国防规
模采购将展开，公司受益北斗产业发展弹性最大，业绩将有望实现爆发性增长。由于
国防招标进度具有一定的不确定性，谨慎起见，我们适当调低2013年盈利预测，预测
2013年营收和净利润分别同比增长93.75%及231.57%，预测公司2013-2015年EPS分别
为0.31元、0.56元和0.91元。维持“买入”评级，目标价17.0元。
买 入——海通证券:2012年业绩低于预期，2013年进入增长快车道【2013-03-20】
我们预测公司2013－2015年EPS分别为0.28元，0.42元和0.50元。短期行业性波动并
不影响公司基本面，公司在行业低谷修炼内功，加强技术和市场布局，2013年行业爆
发将推动公司进入增长快车道。考虑公司的特种行业属性以及强大的技术优势带来的
广阔成长空间，我们给予2013年55倍PE，对应6个月目标价15.40元，维持“买入”评
级。2013年08月06日公司首发原股东限售股份解禁，注意相应的事件性机会。
增 持——国海证券:好消息终将传来【2013-03-20】
我们预计2013-2015年的EPS为0.39元、0.75元和1.12元，对应的PE为37x、19x、13x
，给予“增持”评级。
买 入——中信建投:招标推延拖累业绩表现，等待2013年市场启动契机【2013-01-31】
2012年由于主管机关组织的北斗二代终端产品采购招标测评推延，导致公司北斗终端
产品收入大幅低于预期，对业绩造成较大影响。公司北斗终端产品在技术上具有一定
优势，只要国防北斗二代产品规模招标启动，公司业绩弹性将充分体现，实现爆发性
增长。我们调低2012年盈利预测、暂维持2013年、2014年的盈利预测，预测公司2012
-2014年EPS分别为0.11元、0.43元和0.81元。我们认为公司2012年业绩低于预期，加
上近期日本政府做出缓和钓鱼岛矛盾的举措，市场对国防概念热度或将有所降温，公
司股价或有调整。但我们仍坚定看好公司在北斗产业大发展中广阔的发展前景，目前
公司处于业绩爆发前期，我们维持“买入”评级，目标价18.0元。
增 持——国海证券:业绩增长略低于预期，高成长性逻辑不变【2013-01-31】
我们预计2013-2015年的EPS为0.39元、0.75元和1.12元，对应的PE为38.7、20、13.5
，考虑到目前股价面临业绩压力，暂给予“增持”评级。
买 入——中信建投:北斗龙头公司，腾飞只待良机到来【2013-01-23】
公司在北斗国防应用领域具有优势，但由于2012年国防北斗终端以及视频产品招标进
度慢于预期，影响当年收入和业绩。公司总收入一半以上自北斗终端，且相比其他北
斗相关公司，整体营收规模较小，受益北斗爆发弹性最大，2013年北斗国防和行业应
用市场将规模启动，未来两年业绩或超预期。我们调整盈利预测，分别调低2012年、
调高2014年的盈利预测，预测公司2012-2014年EPS分别为0.19元、0.43元和0.81元。
我们坚定看好公司的发展前景，维持“买入”评级。参考美国GPS产业发展初期相关
设备公司的估值水平，我们认为受益产业发展，目前公司处于业绩爆发前期，给予高
估值也较为合理。目标价18.0元。
买 入——国海证券:收入确认滞后影响业绩，静待行业需求爆发【2012-10-25】
作为国防安全和特定行业应用的龙头公司，具备明显的技术和渠道拓展优势，看好公
司未来的高成长性，随着北斗一代向北斗二代转型逐步完成，公司将走出业绩低谷，
盈利能力持续向好。我们暂不调整盈利预测，预计2012/13/14年EPS分别为0.30/0.50
/0.73元，对应当前股价PE分别为45.5/27.2/18.7倍，我们认为公司具备持续高成长
性，未来5年年均复合增长30%以上，维持买入评级。
推 荐——华创证券:业绩确认滞后预期，北斗正走向应用【2012-10-24】
我们预计公司2012年、2013年、2014年EPS分别为0.30元、0.45元和0.77元，对应PE
分别为44.66倍、29.91倍和17.65倍，维持“推荐”投资评级。
买 入——中信建投:短期业绩压力不改长期投资价值【2012-10-12】
暂维持原来的盈利预测，我们预测公司2012年实现营业收入3.67亿元，同比增长85.7
9%；净利润9922.32万元，同比增长107.66%。预测2012-2014年EPS分别为0.36元、0.
58元和0.77元，三年复合增长率达到64.5%。公司一半以上收入来自北斗终端销售，
受益北斗爆发弹性最强。并且认为如果受三季报短期业绩压力影响股价波动，将是较
好的买入时机。维持“买入”评级，目标价18元。
买 入——海通证券:北斗、元器件双轮驱动12年业绩高成长【2012-08-16】
我们预测公司2012－2013年EPS分别为0.40元、0.63元，考虑2012年下半年北斗市场
的加速增长、公司元器件业务的技术突破以及公司在北斗和元器件领域的龙头地位，
给予2012年45倍PE、对应目标价18.0元，维持“买入”评级。
买 入——方正证券:行业地位无与伦比，三大理由看好公司未来【2012-08-16】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.39元、0.56元和0.73元，对应的PE为33倍，23
倍和18倍，考虑到公司卫星导航行业中的龙头地位以及北斗导航广阔的前景，我们对
公司维持“买入”的投资评级。
买 入——国海证券:业绩持续向好，自主创新提升毛利率【2012-08-16】
作为国防安全和特定行业应用的龙头公司，具备明显的技术和渠道拓展优势，看好公
司未来的高成长性，随着北斗一代向北斗二代转型逐步完成，公司将走出业绩低谷，
盈利能力持续向好。预计2012/13/14年EPS分别为0.30/0.50/0.73元，对应当前股价P
E分别为43.3/25.8/17.8倍，我们认为公司具备持续高成长性，未来5年年均复合增长
30%以上，给予买入评级。
买 入——中信建投:北斗终端快速推进，收入与毛利双升【2012-08-16】
根据中报情况略微调整盈利预测，我们预测公司2012年实现营业收入4.07亿元，同比
增长110.74%；净利润1.11亿元，同比增长131.76%。预测2012-2014年EPS分别为0.40
元、0.56元和0.76元，三年复合增长率达到64.07%。维持“买入”评级，目标价18.0
元。
增 持——湘财证券:北斗组网将推动公司业务快速发展【2012-08-16】
我们预计公司2012-2014年摊薄后的每股收益为：0.28元、0.38元和0.55元，对应目
前股价的PE分别为：47倍、34倍、24倍。鉴于公司在北斗卫星导航产品研发上的技术
优势和广阔的市场前景，我们给予“增持”评级。12年给予55倍PE，6个月目标价15.
4元。
推 荐——华创证券:初尝北斗应用果实【2012-08-15】
我们预计公司2012年、2013年EPS分别为0.41和0.59元，对应PE分别为31.85倍和21.9
5倍，维持“推荐”投资评级。
增 持——光大证券:主营业务快速增长，期待需求端进一步放量【2012-08-15】
公司元器件、终端、新业务等均处于上升阶段，我们预测2012-2013年EPS分别为0.22
元、0.31元，给予“增持”评级。
推 荐——东兴证券:军用和行业市场启动，北斗业务进入收获期【2012-08-15】
我们认为随着北斗导航系统年底正式提供服务以及军用订单到来，未来公司业绩会有
大幅增长。我们预计公司12-14年EPS为分别为0.28元、0.49元和0.66元，当前股价对
应PE分别为46倍、26倍和20倍，维持“推荐”评级。
买 入——中信建投:季节性因素导致中报业绩低于预期，全年高增长仍可期【2012-07-16】
暂时维持原来的盈利预测，我们预测公司2012年实现营业收入4.33亿元，同比增长11
9.17%；净利润1.13亿元，同比增长136.20%。预测2012-2014年EPS分别为0.41元、0.
59元和0.85元，三年复合增长率达到70.41%。维持“买入”评级，目标价18.5元。建
议后续关注北斗二代大规模采购进程、以及公司所占的市场份额变化。
买 入——海通证券:行业东风起、突破势头足【2012-05-21】
根据最新股本，我们预测公司2012－2013年EPS分别为0.40元、0.63元，2012年业绩
将呈现翻番以上增长。在业绩和行业需求相互印证、呈现爆发性增长的背景下，回顾
公司历史估值演化，我们认为公司的动态市盈率将呈现新一轮上升趋势：提高目标PE
至2012年45倍、对应目标价18.0元，维持“买入”评级。
买 入——中信建投:北斗产业第一军团，长缨在手可缚苍龙【2012-05-11】
我们认为，二代终端大规模招标有望在下半年实现，而视频领域产品大订单也将在三
季度后逐渐释放，预计公司业绩下半年增长将高于上半年，全年业绩有望实现翻倍以
上的增长。略微调整盈利预测，我们预测公司2012年实现营业收入4.33亿元，同比增
长119.17%；净利润1.13亿元，同比增长136.20%。预测2012-2014年EPS分别为0.41元
、0.59元和0.85元，三年复合增长率达到70.41%。考虑到北斗产业爆发在即，以及公
司战略布局和发展思路清晰，业绩随北斗产业爆发而高增长。维持“买入”评级，给
予公司45倍PE，目标价18.5元。
推 荐——华创证券:北斗应用布局年，开启快速增长通道【2012-04-25】
我们预计公司2012年、2013年、2014年公司每股收益分别为0.82元、1.18元、1.67元
，对应PE为32.21、22.38、15.81倍，维持“推荐”投资评级。
买 入——方正证券:公司高增长时期来临，业绩爆发指日可待【2012-04-25】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.79元、1.11元和1.45元，对应的PE为32倍，23
倍和18倍，考虑到公司在北斗终端中的优势地位，我们对公司维持“买入”的投资评
级。
买 入——中信建投:净利润快速增长，增速有望逐季加快【2012-04-25】
预测2012-2014年EPS分别为0.86元、1.26元和1.62元。维持“买入”评级，目标价32
元。
买 入——海通证券:北斗需求已升空，期待业绩更璀璨【2012-04-25】
我们预测公司2012－2013年EPS分别为0.80元，1.25元。考虑北斗产业需求开始启动
、公司在北斗二代终端市场的领先优势、北斗以外的元器件和视频监控市场的进一步
需求放量，维持“买入”评级，目标价32.0元、对应2012年40倍PE（行业爆发时启动
时的龙头公司具有高估值合理性）。
买 入——中信建投:一季报预增提振信心，全年高增长值得期待【2012-03-28】
我们预测公司2012年实现营业收入4.74亿元，同比增长139.95%；净利润1.19亿元，
同比增长150.0%。预测2012-2014年EPS分别为0.86元、1.26元和1.61元。维持“买入
”评级，目标价32元。
买 入——海通证券:爆发性增长可期待【2012-03-28】
我们预测公司2012－2013年EPS分别为0.80元，1.25元。考虑公司“元器件－终端－
系统”的产业链垂直整合的进一步增强、北斗二代终端市场的领先优势、元器件和视
频监控市场的进一步放量，维持“买入”评级，目标价32.0元。
买 入——方正证券:北斗导航亚太布网即将成功，期待公司2012年业绩爆发【2012-03-28】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.79元、1.11元和1.45元，对应的PE为32倍，22
倍和17倍，我们对公司维持“买入”的投资评级。
买 入——中信建投:北斗一代向二代过渡导致2011年业绩下降【2012-03-05】
维持原来的盈利预测，我们预测公司2012年实现营业收入4.79亿元，同比增长142.68
%；净利润1.25亿元，同比增长162.03%。预测2012年和2013年EPS分别为0.90元和1.2
7元。维持“买入”评级，目标价31.5元。
买 入——海通证券:业绩符合预期，2012年爆发较为确定【2012-02-29】
我们预测公司2012－2013年EPS分别为0.80元，1.24元。看好公司在北斗产业爆发初
期需求启动带来的爆发性增长，维持“买入”评级，目标价32.0元。
买 入——中信建投:北斗一代已执牛耳，二代有望再领风骚【2012-02-16】
我们预测公司12年实现营业收入4.79亿元，同比增长126.77%；净利润1.25亿元，同
比增长158.57%。预测11年-13年EPS分别为0.35元、0.90元和1.27元，三年复合增长
率达到46%。维持“买入”评级，按2012年目标PE35倍计算，6个月目标价31.5元。
买 入——中信建投:高管增持彰显信心，公司高速发展前景可期【2012-02-07】
结合公司业绩预告情况，并考虑到北斗产业发展进程，调整盈利预测，预测公司2011
-2013年EPS分别为0.35元、0.90元和1.27元。我们继续看好2012年北斗二代试运营后
公司高速发展前景，首次给予“买入”评级，目标价31.5元，12年目标PE35倍。敬请
关注我们后续国腾电子深度报告。
买 入——海通证券:北斗爆发华彩绚丽，龙头成长波澜壮阔【2012-02-07】
在北斗终端需求（国防采购和民用试点推广）开始爆发、特种元器件业务在由研发向
市场推广阶段转化的基础上，我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.35元、0.80元、
1.24元，2012-2013年业绩同比增长130.3%、54.1%。参考高通、ARM、Broadcom等国
际领先芯片设计公司在产业爆发初期的高估值、以及A股中国卫星、北斗星通、海格
通信等行业可比公司估值，我们认为国腾电子2012年动态估值相对低估。我们给予国
腾电子2012年40倍PE估值，对应6个月目标价32.00元、给予“买入”评级。
推 荐——东兴证券:需求转变，北斗先锋积极应对【2012-02-03】
虽然公司盈利低于我们预期，但是我们认为2012年公司业务将随着北斗二号正式提供
服务而快速增长。我们预测公司2011、2012和2013年EPS为0.332元、0.736元和0.890
元，对应当前股价，PE分别为69.22倍、31.23倍和25.82倍，维持“推荐”评级。
推 荐——华创证券:北斗系统过渡阶段，业绩后延【2012-01-31】
我们预计，公司2011年,2012年,2013年EPS为分别为：0.35元,0.89元,1.68元；当前
股价对应PE分别为：63.88倍，25.45和13.51。维持“推荐”评级。
增 持——金元证券:汇聚群芯向北斗【2011-12-16】
预计2011-2013年公司销售收入分别为，2.23亿元，2.67亿元，4.00亿元，归属上市
公司股东的净利润分别为0.60亿元，0.79亿元和1.14亿元，每股收益分别为0.43元，
0.57元和0.82元，对应市盈率分别为75.72倍，57.12倍和39.70倍，估值水平较高，
但是考虑公司部分业务有军工成份，同时北斗二代在2013年开始放量，2014-2015年
将是高速增长期，届时公司的估值将快速下降，我们给予公司增持评级。
买 入——方正证券:三季度业绩低于预期，期待来年高增长【2011-10-25】
我们预计公司2011-2013年EPS为0.46元、0.60元和0.83元，对应PE为61倍、48倍和34
倍，考虑到公司未来所面临的巨大北斗导航市场以及公司在北斗产业链中的核心地位
，理应享受一定的估值溢价，给予“买入”评级。
推 荐——中投证券:看好公司在北斗二号时代的成长性【2011-10-25】
我们暂不调整盈利预测，预计公司2011-2013年净利润分别为7525万、9896万和1.35
亿，年均增长33.9%，每股收益分别为0.54、0.71和0.97元，维持“推荐”评级。
中 性——天相投顾:本期业务平稳发展【2011-10-25】
盈利预测与投资评级。我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.39元、0.49元
、0.62元，按10月24日股票价格测算，对应动态市盈率分别为73倍、58倍、46倍。短
期估值较为合理，暂维持公司“中性”的投资评级。
推 荐——东兴证券:布局产业链，迎接北斗二代到来【2011-10-25】
我们预计公司业绩将持续增长，2011年，2012年，2013年EPS为分别为：0.474元，0.
769元和0.990元；当前股价对应PE分别为：60.15倍，37.13倍和28.83倍，维持“推
荐”评级。
谨慎推荐——民生证券:积极布局安防，耐心等待北斗二号启动【2011-10-25】
公司是北斗导航应用的领先企业，具有完整的“元器件-终端-运营”产业链。我们认
为公司凭借“北斗一号”的应用经验和技术积累，在“北斗二号”的应用中将具有一
定的客户优势和技术优势，维持“谨慎推荐”评级。
推 荐——华创证券:三季业绩平淡，年度目标达成有望【2011-10-24】
综合考虑公司业务营收存在的季节性因素，以及需求方的主观因素可能对2011年营收
带来的波动，我们预计公司2011年、2012、2013年公司每股收益分别为0.52元、0.73
元、1.02元，对应PE为55.09、39.32、27.93倍，维持“推荐”投资评级。
增 持——国泰君安:北斗二号终端率先通过鉴定，发布摄像机进军安防市场【2011-09-20】
我们维持对公司2011年预期，同时上调2012-2013年预期。预计2011-2013年EPS0.60
、0.96、1.73元。
推 荐——华创证券:北斗和特种行业集成电路双重拐点打开成长空间【2011-09-15】
我们保守估计公司2011年、2012、2013年公司每股收益分别为0.52元、0.73元、1.02
元，对应PE为60.98、43.52、30.92倍，给予“推荐”投资评级。
增 持——西南证券:产品价格下调致使毛利率大幅下降【2011-09-01】
预计公司2011、2012年EPS分别为0.57元，0.80元。8月31日公司股价32.90元，对应1
1、12年PE分别为58倍、41倍。我们给予“增持”评级。
推 荐——中投证券:厚积薄发、终将守得山花烂漫时【2011-05-19】
我们预测公司2011-2013年净利润分别为7525万、9896万和1.35亿，年均增长33.9%，
全面摊薄每股收益分别为0.54、0.71和0.97元。首次给予“推荐”评级，6-12个月目
标价42.6元/股，对应2012年60倍PE。
中 性——西南证券:业绩符合预期，北斗产业中的最大受益者【2011-03-16】
预计公司2011、2012年EPS分别为1.15元、1.75元。截止3月16日公司股价90.13元，
对应11、12年PE分别为78倍、52倍。我们给予“中性”评级。
谨慎增持——国泰君安:元器件业务有望快速增长，蓄势以待北斗二号组网【2011-03-15】
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为2.72亿元、3.69亿元、4.95亿元；净利润
分别为0.82亿元、1.21亿元、1.70亿元；对应EPS分别为1.19元、1.75元、2.45元。
持 有——国金证券:盈利符合预期，北斗龙头蓄势待发【2011-03-15】
在北斗关键元器件领域，国腾电子是国内综合实力最完整，产品系列最全，技术水平
领先的生产企业，核心竞争优势明显，在北斗导航系统建设加速的情况下，其“元器
件终端系统”的经营模式将确保公司充分享受行业高成长。我们维持“持有”评级。
买 入——中航证券:2011北斗年中最受益的企业【2011-01-14】
预计10-11年公司EPS为0.71、1.23、1.61元，对应PE为136、79、60倍。我们认为公
司估值逻辑倾向于垄断特性，具备维持高估值的依据并依托业绩成长具备消化估值压
力，因此予以买入评级。
中 性——天相投顾:成长空间广阔【2010-10-25】
我们预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.79元、1.37元、2.02元，按10月22日
股票收盘价格测算，对应动态市盈率分别为95倍、54倍、37倍。公司在国内导航产业
综合优势突出，未来整体市场前景广阔，目前公司估值合理，暂时给予公司“中性”
的投资评级。
买 入——安信证券:潜龙在渊，一飞冲天【2010-09-02】
我们预计公司2010、2011、2012年收入增长率为45.1%、54.1%和79.5%，净利润分别
同比增长49.3%、56.7%和70.5%，对应2010、2011、2012年EPS分别为0.83、1.29和2.
21元，给予公司2012年45倍PE，目标价100元，首次给予“买入-A”投资评级。我们
非常看好公司的长期发展前景，建议重点关注。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-02 ｜ 1553｜ 否 ｜
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｜ ｜2014年1月23日，成都国腾电子技术股份有限公司（以下简称“ ｜
｜ ｜公司”）与成都国星通信有限公司（以下简称“国星通信”）法｜
｜ ｜人股东中国电子科技集团公司第三十研究所（以下简称“三零所｜
｜ ｜”）签署了《产权交易合同》（以下简称“本合同”），公司以｜
｜ ｜1,553.00万元受让三零所所持有的国星通信310.52万股股权。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-08-10 ｜ 940.5852｜ 否 ｜
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｜ ｜1.成都国腾电子技术股份有限公司（以下简称“公司”、“本公｜
｜ ｜司”或“国腾电子”）拟与成都国腾实业集团有限公司（以下简｜
｜ ｜称“国腾实业”）签订《四川省监狱信息化一期工程建设攀西监｜
｜ ｜狱设备采购及集成项目合同协议书》，合同总价款为9,405,852.｜
｜ ｜39元。2.成都国腾实业集团有限公司是公司实际控制人同一控制｜
｜ ｜下企业，按照《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2012年｜
｜ ｜修订）中关联方的认定标准，国腾实业为公司关联方，本次交易｜
｜ ｜构成关联交易。20130810：股东大会通过 ｜
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