☆风险因素☆ ◇300093 金刚玻璃 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——山西证券:安放玻璃保持稳定增长，光伏玻璃拖累公司业绩【2013-04-19】
公司今年一季度非公开发行债券2.3亿，财务费用率提高，预计2013-2015年公司EPS0
.21\0.32\0.4元，2013PE27倍，给予“增持”评级。
增 持——山西证券:安防玻璃业务稳定增长，新项目投产导致费用率提高【2012-08-27】
我们调低今年盈利预测，预计今年和明年EPS0.26和0.4元，动态PE26倍，调低评级至
“增持”。
增 持——宏源证券:防火玻璃前景光明，延伸产业链丰厚利润【2012-08-26】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.30和0.38，对应目前股价的估值分别为23.6和18.
6倍，给予“增持”评级。
买 入——山西证券:安防玻璃主要集中在公建受地产调控小【2012-04-20】
我们预计公司2012/2013年EPS0.29元和0.38元，增长40.5%和31.7%，2012PE为24倍，
考虑到今年产能全部释放以及上游原材料价格低位安防玻璃毛利率提升，我们调高评
级至“买入”。
增 持——宏源证券:稳守安防，发展光伏【2012-04-19】
预计2012、2013年公司EPS分别为0.30和0.38，对应目前股价的估值分别为24.2和19.
2倍，给予“增持”评级。
中 性——天相投顾:光伏项目拖累公司业【2011-10-26】
预计公司2011-2012年的每股收益分别为0.25元、0.45元，按10月25日股票价格测算
，对应动态市盈率分别为39倍、21倍。考虑到公司目前光伏项目存在的不确定性，我
们下调公司至“中性”的投资评级。
中 性——山西证券:募投项目既未增收也未增利，调低预测和评级【2011-10-25】
考虑到三季度业绩已经低于预期以及四季度反转可能性不大，我们调低之前所作的盈
利预测，预计今年、明年收入3.79亿和8.1亿，每股收益0.21元和0.32元，2011PE46
倍，估值较高，暂调低评级至“中性”。
买 入——广发证券:江苏吴江建筑外墙玻璃防火实验基地暨生产线落成典礼纪要【2011-07-22】
公司安防玻璃和光伏建筑一体化业务均受政策支持，未来具备高速成长预期，给予买
入评级。
增 持——山西证券:防火玻璃和BIPV比翼齐飞【2011-07-06】
防火玻璃细分市场规模目前规模不大，随着市场认知度提高和政府的政策大力支持，
我们认为防火玻璃未来需求可观。我们预计公司2011-2013年营收5.23亿、9.34亿和1
3.68亿，按照最新股本计算EPS为0.37元、0.55元和0.83元，以当前股价计算2011年P
E38倍，公司是成长性较高的公司，选择PEG估值会更适合，而PEG为0.45较低，我们
给予“增持”评级。
谨慎增持——国泰君安:防火玻璃与光伏双重驱动【2011-04-21】
金刚玻璃在防火玻璃领域具备较强竞争优势；参与太阳能产业大发展，形成一体化产
业链。公司拟10转8股并派1元，预计11-13年EPS为0.85、1.27、1.72元，谨慎增持，
目标价34元。
推 荐——长江证券:全国性布局初显，营销力度加强【2011-04-19】
我们预计公司11-13年的EPS为0.9、1.4、1.8，对应的PE为33、21、17，鉴于公司产
品极具特色，营销推广力度加大，我们给予推荐评级。
推 荐——长江证券:安防玻璃推广力度增大，光伏成长性光明【2011-03-25】
我们认为公司产品极具特色，光伏建筑的行业长期成长性毋庸置疑，我们建议关注公
司的长期成长性，我们预计11-12年EPS分别为0.9、1.5，对应的PE分别为40、23，维
持推荐评级。
推 荐——长江证券:新能源建筑规划出台，金刚玻璃光伏建筑之路明朗【2011-03-14】
我们预计公司11-12年的EPS为0.91、1.58，对应的市盈率为31、18，鉴于公司产品极
具特色，在光伏建筑领域中的发展值得期待，我们给予推荐评级。
买 入——广发证券:产能高增长，业绩待释放【2011-03-06】
我们预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.43、0.98、1.43。考虑到公司的
高成长性，同时具备新能源、高科技等多个热门概念，给予公司40倍市盈率，对应20
11年39.20元股价，给予买入评级。
推 荐——长江证券:销售渐入佳境，剔除上市费用影响业绩达到预期【2011-02-28】
我们预计公司11-12年的EPS为0.91、1.58，对应的市盈率为35.07、20.11，鉴于公司
产品极具特色，产能释放值得期待，我们给予推荐评级。
买 入——广发证券:坚定看好安防业务，光伏产品谨慎乐观【2010-12-16】
我们预计公司2010、2011、2012年营业收入分别达到3.14、7.54、9.68亿元，公司每
股收益分别为0.41、0.75、0.99。考虑到公司的高成长性，同时具备新能源、高科技
等多个热门概念，给予公司50倍市盈率，对应2011年37.50元股价，给予买入评级。
买 入——安信证券:安防玻璃与光伏建筑交叉受益【2010-12-09】
估值比较上，我们分取了特种玻璃、光电幕墙以及太阳能光伏应用的公司，作为一个
拥有自主知识产权以及行业龙头地位、其他同类型企业难以复制的技术性公司，目前
其新材料的估值溢价并未体现。如果一并考虑公司的体量以及成长性，考虑其产品特
点，我们认为公司目前的价值是被低估的。我们取公司2011年的40倍PE即35.7元以及
2012年30倍PE即38.7元的均值，6个月目标价37.2元，首次评级“买入-A”。
推 荐——长江证券:业绩小幅上升，等待新项目的投产【2010-10-28】
我们预计公司10-12年EPS分别为0.423、0.872、1.581，对应的PE分别为56.48、27.3
8、15.11，公司未来的看点有三：一是防火规范修改之后，促进铯钾防火玻璃的推广
；二是电池片投产进度和市场的超预期，第三，吴江项目对公司业绩贡献的超预期。
我们维持公司的“推荐”评级。
推 荐——长江证券:铯钾技术优势突出 光伏产能扩张迅速【2010-08-11】
我们预计公司10-12年EPS分别为0.502、0.782、1.222元，对应的EPS分别为48.03、3
0.82、19.72。鉴于公司在安防玻璃拥有巨大的技术优势，以及在BIPV与晶硅电池片
的快速扩张，我们给予公司推荐评级。
增 持——天相投顾:业绩符合预期，光伏业务将继续扩大【2010-08-07】
预计公司2010年～2012年EPS分别为0.45元、0.62元、1.19元，目前股价20.26元，对
应PE分别为45倍、33倍、17倍，给予公司“增持”评级。
推 荐——长江证券:业绩稳步增长，业务拓展值得期待【2010-08-06】
我们预计公司10-12年的EPS分别为0.534、0.681、0.869对应的市盈率分别为36.97、
28.98、22.72。鉴于公司产品符合国家加速推进节能减排、提高高层建筑防火安全的
产业政策的大方向，公司业务的拓展进度有望超预期，我们首次给予公司“推荐”评
级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-08 ｜ 50600｜ 否 ｜
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｜ ｜公司拟向袁帆、高媛、新余市凯亚投资中心（有限合伙）发行股｜
｜ ｜份及支付现金购买其持有的汉恩互联100%的股权，其中，受让袁｜
｜ ｜帆持有汉恩互联31.17%的股权，受让高媛持有汉恩互联36.17%的｜
｜ ｜股权，受让新余市凯亚投资中心（有限合伙）持有汉恩互联32.6｜
｜ ｜6%的股权。公司拟通过询价方式向不超过5名符合条件的特定投 ｜
｜ ｜资者非公开发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过交易总｜
｜ ｜额（标的资产交易价格+配套募集资金）的25%，即约168,666,66｜
｜ ｜6元。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-06-30 ｜ 16000｜ 否 ｜
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｜ ｜广东金刚玻璃科技股份有限公司（以下简称“公司”或“金刚玻｜
｜ ｜璃”）及其子公司预计2014年度将与关联方南玻集团及其子公司｜
｜ ｜发生日常关联交易，预计销售产品、商品总金额不超过8,000万 ｜
｜ ｜元，采购原材料总金额不超过8,000万元。20140630：股东大会 ｜
｜ ｜通过 ｜
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｜ 股权转让 ｜2014-02-14 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜近日,本公司收到控股股东汕头市金刚玻璃实业有限公司(以下简｜
｜ ｜称“金刚实业”)的通知,股东庄大建先生将其占金刚实业注册资｜
｜ ｜本12.05%的股权共241万元的出资额,转让给股东陈纯桂先生。 ｜
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｜ 股权转让 ｜2013-12-09 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜近日，本公司收到控股股东汕头市金刚玻璃实业有限公司（以下｜
｜ ｜简称“金刚实业”）的通知，金刚实业的法定代表人和执行董事｜
｜ ｜变更为庄大建先生，李慧庆先生不再担任金刚实业的法定代表人｜
｜ ｜和执行董事。同时，金刚实业新增股东陈纯桂先生，持有金刚实｜
｜ ｜业259万股。其中，庄大建先生将其占金刚实业注册资本7.95%的｜
｜ ｜股权共159万元的出资额，转让给陈纯桂先生，李慧庆先生将其 ｜
｜ ｜占金刚实业注册资本5%的股权共100万元的出资额，转让给陈纯 ｜
｜ ｜桂先生。 ｜
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