☆风险因素☆ ◇300059 东方财富 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——申银万国:业绩符合预期，基金第三方销售进展顺利【2013-04-19】
我们维持盈利预测，预计公司13/14年全面摊薄EPS分别为0.15/0.20元，公司当前股
价分别对应同期109/82倍PE，考虑到第三方基金销售业务未来有望贡献显著收益，我
们继续维持“增持”评级。
推 荐——中金公司:第三方基金销售平稳开局，期待电子券商业务【2013-04-19】
预计公司2013-14年EPS分别为0.12元和0.13元，同比增长8%和10%，由于公司盈利较
差，目前估值偏离常态估值区间。但市场存在公司开展电子券商业务的预期，伴随金
融创新，线上金融业务发展空间广阔；且公司现有15亿现金，后续有望进行外延并购
，维持“推荐”评级。
推 荐——中金公司:业绩低于预期，静待市场回暖【2012-10-26】
下调公司2012、2013年业绩42%和36%至0.2元和0.24元，分别同比增长-37%和21%，当
前股价对应2012-2013年PE分别为49x和40x，考虑到公司现有15亿现金，总市值33亿
；凭借平台优势，若后续市场回暖业绩弹性较大，维持“推荐”评级。
增 持——申银万国:业绩符合预期，金融数据服务遭受较大考验，期待基金第三方销售打开未来成长空间【2012-10-26】
我们维持盈利预测，预计公司12/13/14年全面摊薄EPS分别为0.25/0.34/0.45元，同
比增速分别为-20.0%/35.2%/32.3%，当前股价分别对应同期39/29/22倍PE。考虑到未
来第三方基金销售业务存在的较大发展空间，我们维持公司股票“增持”评级。
增 持——安信证券:营业收入受证券市场低迷影响较大【2012-10-26】
由于公司收入下滑幅度超预期，我们下调盈利预测，预计12-14年EPS分别为0.17、0.
18、0.19元，当前股价对应12年PE为58倍。尽管短期估值较高，但公司正日渐建立起
涵盖门户网站、数据终端、电子商务的综合性金融服务平台，是A股较为稀缺的互联
网平台型标的，维持“增持-A”评级，12个月目标价11.8元。
推 荐——中金公司:业绩低于预期，静待市场回暖【2012-10-26】
下调公司2012、2013年业绩42%和36%至0.2元和0.24元，分别同比增长-37%和21%，当
前股价对应2012-2013年PE分别为49x和40x，考虑到公司现有15亿现金，总市值33亿
；凭借平台优势，若后续市场回暖业绩弹性较大，维持“推荐”评级。
推 荐——中金公司:业绩符合预期，转型压力显现【2012-08-27】
估值与建议：考虑到转型压力及宏观经济等多项因素，我们下调公司2012-2013年业
绩至0.34元和0.42元，下调幅度分别为18%和25%。当前股价对应2012-2013年PE分别
为32.9x和26.9x，处于出版板块估值的中端。综合公司的大平台优势以及第三方基金
销售业务的巨大盈利上升空间，维持“推荐”评级。
增 持——申银万国:业绩符合预期，下调盈利预测，期待第三方基金销售业务打开未来成长空间【2012-08-27】
考虑到第三方基金业绩贡献业绩尚需一定时间、金融终端销售及广告业务面临资本市
场及宏观经济较大影响，我们分别下调12/13/14年全面摊薄EPS至0.33/0.45/0.60元
（我们之前盈利预测分别为0.41/0.55/0.69元），当前股价分别对应12/13/14年34/2
5/19倍PE。公司之前已经公告天天基金正式开展基金销售业务（硬件设施及业务团队
已经组建完毕，正处于与基金公司对接开始销售的阶段），考虑到未来第三方基金销
售业务存在的较大发展空间，我们维持公司股票“增持”评级。
谨慎增持——国泰君安:行业地位依然稳固，策略调整致营收下滑【2012-08-27】
我们预期公司2012-2014年销售收入分别为2.92亿元、3.51亿元、4.19亿元；净利润
分别为1.15亿元、1.37亿元、1.65亿元；对应EPS分别为0.34元、0.41元、0.49元。
增 持——安信证券:金融服务综合性平台日渐建立【2012-08-26】
我们下调盈利预测，预计12-14年EPS分别为0.26、0.28、0.31元，当前股价对应12年
PE为43倍。尽管短期估值并不低，但公司正日渐建立起涵盖门户网站、数据终端、电
子商务的综合性金融服务平台，是A股较为稀缺的互联网平台型标的，维持“增持-A
”评级，12个月目标价14元。
推 荐——中金公司:东方财富业绩符合预期【2012-04-20】
我们维持公司2012-2013年业绩：0.42元和0.56元，分别同比增长32%和33%，当前股
价对应2012-2013年PE分别为33.9x和25.5x，处于出版板块估值的中端。考虑到公司
的市场地位、平台优势以及后续股价催化剂，维持“推荐”评级。
增 持——申银万国:业绩符合预期，期待第三方基金销售打开成长新空间，维持“增持”评级【2012-04-20】
我们维持盈利预测，预计公司12/13年EPS分别为0.41/0.55元，当前股价分别对应12/
13年34/25倍PE。公司合理估值为21.4元，对应12年35倍PE（乐观情境下），维持“
增持”评级。
谨慎推荐——民生证券:业绩符合市场预期，关注基金第三方销售进展【2012-04-20】
按照最新股本，预计2012～2014年公司EPS为0.41元、0.54元与0.67元，对应当前股
价PE为35X、26X与21X，维持公司“谨慎推荐”评级，给予十二个月内18.45元目标价
。我们认为，当前公司正积极推动财经服务大平台战略，打造一站式金融服务平台，
未来盈利模式的拓展空间具有无限可能，可以给予45倍估值。
增 持——中信证券:业绩体现战略转变【2012-04-20】
维持公司2012/13/14年EPS预测0.44/0.63/0.84元（2011年0.32元），当前价14.17元
，对应PE32/23/17倍，维持“增持”评级及目标价19元。
买 入——光大证券:开局稳健，短期内券商创新大会有望成催化剂【2012-04-19】
预测2012-2014年EPS分别为0.43元、0.64元、0.84元。维持买入评级，6-12个月目标
价17.0元，对应2012年PE为40倍。
买 入——光大证券:掘金“全民理财”时代的互联网金融信息服务商【2012-04-17】
维持买入评级，6-12个月目标价17.0元，对应2012年PE为40倍。
谨慎推荐——民生证券:金融电子商务起航，开启基金代销元年【2012-03-20】
预计2012～2014年公司EPS为0.65元、0.86元与1.06元，对应当前股价PE为35X、26X
与21X，维持公司“谨慎推荐”评级，给予十二个月内30元目标价。我们认为，当前
公司正积极推动财经服务大平台战略，打造一站式金融服务平台，未来盈利模式的拓
展空间具有无限可能，可以给予高估值。公司作为国内访问量最大、影响力最大的互
联网财经媒体，我们建议投资者可逢低吸纳。
增 持——中信证券:基金销售业务期待厚积薄发【2012-03-20】
鉴于公司2012年涉及战略转型，预计净利润增速可能低于2011年。但我们看好公司在
第三方基金销售方面的平台优势、品牌优势和先发优势，该部分业绩贡献有望从2012
年三季度逐渐体现，并在2013年有望爆发，建议中长线投资者可以用市值60亿至80亿
进行整体把握，同时建议投资者关注二季度Facebook上市对互联网板块的提振可能。
维持东方财富2012/13/14年EPS分别为0.7/1.0/1.35元的预测（2011年0.51元）；当
前价22.59元，对应PE32/23/17倍；维持公司“增持”评级及目标价30元。
推 荐——爱建证券:公司2011的业绩符合预期【2012-02-29】
我们预计公司2012-2013年营业收入为3.64亿和5.17亿元，同比增长约30%和42%；对
应每股收益为0.64元和0.86元；当前股价对应PE分别为36.3倍和27倍，估值水平较高
；但考虑到公司第三方基金销售可能带来的成长空间，我们给予公司“推荐”评级。
增 持——申银万国:业绩略高于预期，期待第三方基金销售打开成长新空间【2012-02-28】
由于第三方基金业绩贡献尚存在一定的不确定性，我们维持盈利预测，预计公司12/1
3年EPS分别为0.65/0.88元，三年CAGR为41%，当前股价分别对应11/12/13年48/37/28
倍PE。
增 持——中信证券:市场景气决定12年业绩弹性【2012-02-28】
根据公司12年一季报预告，我们略微调整未来2年每股收益至0.7/1元，并预计14年每
股收益1.35元，建议投资者可以用市值60-80亿进行整体把握，维持“增持”评级及
目标价30元。
推 荐——中金公司:业绩符合预期，期待一站式金融平台建成【2012-02-28】
考虑到公司金融终端业务发展的不确定性，以及广告行业增速的放缓，我们维持公司
2012-2013年业绩至0.67元和0.89元，分别同比增长32%和33%，当前股价对应2012-20
13年PE分别为36.3x和27.3x，处于板块估值的高端。同时，我们看好公司打造一站式
金融平台的良好用户基础，基金代销业务的发展潜质及其带来的多业务协同作用，维
持“推荐”评级。
推 荐——平安证券:业绩符合预期，基金代销潜力巨大【2012-02-28】
我们预测公司2012~2014年EPS为0.66元、0.84元和1.06元，对应当前股价的动态PE分
别为36.6倍、28.8倍和22.9倍。我们认为公司正处于构建综合金融信息服务平台的过
程中，公司综合服务能力突出、发展前景广阔，维持“推荐”评级。
谨慎推荐——东北证券:金融数据服务业务大幅增长【2012-02-28】
我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.67、0.88、1.10元，净利润增长率分别
为：31%、32%、25%。当前股价分别对应2012、2013、2014年的PE为36、28、22倍，
处于板块估值的中高端，考虑到公司基金销售业务的广阔前景，首次给予谨慎推荐评
级。
增 持——湘财证券:业绩符合预期，静待财经大平台落地开花【2012-02-28】
在不考虑第三方基金销售业务的背景下，我们预测公司12—13年的营收规模分别为3.
97和5.65亿元，对应的EPS分别为0.65元和0.82元，当前股价对应的PE分别为37和30
倍，我们看好公司的财经金融服务大平台战略，并认为公司在第三方基金销售业务方
面具有的明显优势，维持公司的“增持”评级，目标价为26元。
增 持——安信证券:关注第三方基金销售业务推广进展【2012-02-28】
暂不考虑第三方基金销售，预计公司12-14年EPS分别为0.64、0.79、0.96元，三年复
合增长率24%。第三方基金销售在推广初期恐难显著贡献业绩，但我们认可公司由财
经门户网站向金融服务综合性平台的发展路径，维持“增持-A”评级。
谨慎增持——国泰君安:基金销售开辟收入新通道【2012-02-27】
此次获得基金销售牌照、开展基金销售业务对公司的整体布局是长期利好，但我们认
为此项新业务的培养和用户的引导需要一段培育期，该项业务对公司短期业绩不会有
显著贡献。
增 持——中信证券:销售牌照获批将有效升华公司商业模式【2012-02-23】
鉴于我们的盈利预测中已经部分隐含基金销售业务预期，故暂时维持2011/12/13年EP
S0.5/0.74/1.09元的预测（2010年0.32元）；当前价23.34元，对应PE47/32/21倍。
考虑到其子公司获得第三方销售牌照，这将有效地拓展与丰富公司作为龙头垂直财经
平台形成流量并转化为商业价值的途径，公司商业模式将得到极大突破与提升，对于
该业务对公司的催化剂作用，我们认为可以用市值60亿至80亿对公司进行整体把握。
为此，牌照对公司价值催化，我们将公司目标价从25元上调为30元，对应2012年约40
倍PE。考虑公司作为垂直财经龙头，第三方基金销售弹性较大，投资者可以超越传统
估值方法，进行积极把握。虽维持公司“增持”评级，但建议投资者可以积极把握。
推 荐——中金公司:网上基金销售牌照获批，构成实质利好【2012-02-23】
由于此次仅为牌照颁发，尚未披露相关操作细则。我们维持原有盈利预测，2011－20
13年每股盈利分别0.48元、0.67元和0.89元，净利润分别增长51%、40%和32%。当前
股价分别对应2012年、2013年的PE为35X和26X，处于板块估值的中低端。我们看好网
上基金销售业务的发展前景，和公司作为行业领军企业的用户优势，并认为随着新业
务的推进以及多业务的协同作用，公司业绩有望取得较快发展。维持“推荐”评级。
增 持——申银万国:第三方基金销售或将成为新的利润增长点【2012-02-23】
考虑到市场乐观预期，我们以乐观情景盈利预测为基准，给予公司12年30倍估值（参
考大智慧/本站/乐视网/顺网科技4家可比公司估值水平），对应价值29.4元，同时
考虑到公司账面每股约4.76元的超额现金，公司合理估值为34.2元，对应12年35倍PE
（乐观情境下），维持“增持”评级。
跑赢大市——上海证券:促使信息平台获得更好的盈利模式【2012-02-22】
所以，调高对公司的盈利预期，预计2011-2013年公司可分别实现营业收入同比增长3
8.42%、53.32%和60.21%；分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长59.46%、3
1.08%和42.21%；分别实现每股收益（按最新股本摊薄）0.51元、0.66元和0.94元。
目前股价对应2011-2013年的动态市盈率分别为41.87、31.94和22.46倍。调升对公司
的评级为未来6个月内“跑赢大市”。同时，注意未来证券市场环境波动带来的潜在
风险。
增 持——中信证券:预增符合预期，今年关注大环境【2012-01-31】
由于我们对2011年业绩预测处于公司预增范围内，暂时维持2011/2012/2013年EPS为0
.5/0.74/1.09元的预测（2010年0.32元），提醒2012年业绩预测很大程度上受到外围
金融环境影响。由于公司具有“类券商”股性质，股市整体环境会影响市场对公司当
期价值判断，但鉴于公司稀缺性和金融平台龙头优势，可以关注中长线价值（三季报
显示公司现金即有15亿）。公司当前股价17.80元，对应PE36/24/16倍，目标价25元
，维持“增持”评级。
增 持——湘财证券:业绩预增45%-60%，符合预期，维持增持评级【2012-01-31】
在不考虑第三方基金销售业务的影响下，我们预测公司11—13年的营收规模分别为2.
59、3.58和4.78亿元，对应的EPS分别为0.5、0.59和0.71元，当前股价对应的PE分别
为36、28、23倍，我们维持公司“增持”评级。
增 持——中信证券:牌照申请已进入实操阶段【2011-10-17】
维持对公司的盈利预测，即预计东方财富2011/2012/2013年EPS分别为0.5/0.74/1.09
元（2010年0.32元），当前股价21.09元，对应PE42/29/19倍，目标价25元，维持“
增持”评级。
推 荐——平安证券:业绩符合预期，基金代销提升长期发展空间【2011-10-17】
我们维持2011\2012年EPS为0.49元和0.68元的预测，对应当前股价，2011年和2012年
的PE(x)分别为43.1倍31.2倍。
谨慎推荐——民生证券:业绩符合预期，关注第三方基金销售牌照申请【2011-10-17】
预计2011～2013年公司EPS为0.49元、0.67元与0.92元，对应当前股价PE为43X、32X
、23X，维持公司“谨慎推荐”评级，目标价为24.5元。
增 持——湘财证券:Q4业绩有望保持高增速，基金销售将成为新增利润点【2011-10-16】
在不考虑公司第三方基金销售业务对未来业绩贡献的情况下，我们预测公司11—13年
的营收规模分别为2.59、3.58和4.78亿元，对应的EPS分别为0.5、0.59和0.71元，当
前股价对应的PE分别为42、36、30倍，我们看好公司的财经金融服务大平台战略，并
认为公司在第三方基金销售业务方面的具有优势，首次覆盖公司，给予“增持”评级
，目标价24元。
增 持——中信证券:维持较快增长，期待销售牌照【2011-10-12】
预计东方财富2011/2012/2013年EPS分别为0.50/0.74/1.09元（2010年0.32元），当
前股价19.55元，对应PE39/26/18倍，目标价25元，维持“增持”评级。
强烈推荐——东兴证券:财媒大平台战略呼之欲出【2011-10-07】
们预计今年公司的总收入增速将达到50%左右，从而达到2.8亿元左右，净利润也将提
升至1.1亿元左右，同时我们预计公司明年仍然将维持在一个较高的景气度上，明年
的净利润将达到1.5亿元左右，对应2011和2012的eps分别为0.52元和0.73元，对应的
PE为38倍和27倍，首次给予“强烈推荐”的投资评级。
增 持——申银万国:第三方基金销售或将打开新的利润增长点【2011-09-20】
预计公司11-13年EPS分别为0.47/0.65/0.88元（暂未考虑第三方基金销售），未来三
年CAGR为40.5%。考虑乐观情景下第三方销售带来的业绩增厚，2012年公司EPS或将达
到0.98元（0.650.33元）。考虑到市场乐观预期，我们以乐观情景盈利预测为基准，
给予公司12年30倍估值（参照大智慧/本站/乐视网/顺网科技4家可比公司估值水平
），目标价29.4元，隐含35%上涨空间，首次给予“增持”评级。
推 荐——平安证券:业务趋势向好，平台价值逐步显现【2011-08-08】
公司网络和免费终端用户数处于高速增长阶段，平台对其他业务的影响力将持续增强
，公司收入已步入高速增长阶段。我们预计2011\2012年每股收益至0.49元和0.68元
，对应2011年和2012年的PE(x)分别为49.1倍和35.5倍。首次给予“推荐”评级。
增 持——中信证券:金融数据增长喜人，销售牌照催化价值【2011-07-29】
虽然我们维持公司“增持”评级，但需要提醒的是，公司股价经过前期大幅下跌后具
有安全边际，投资者可以积极关注。东方财富2011/12/13年EPS预计为0.5/0.74/1.09
元（2010年0.32元），对应PE48/32/22倍，维持“增持”评级。
增 持——光大证券:上半年业绩高于预期，向一站式金融服务平台发展【2011-07-28】
我们预测公司2011-2013年EPS为0.51元、0.69元、0.91元，对应当前股价PE为47倍、
35倍、26倍。给予“增持”评级，6个月目标价26元。考虑后续基金代销业务的增长
空间以及“一站式”金融服务平台的用户价值，公司未来可享受高估值，提示投资者
积极关注。
增 持——中信证券:提前谋划，积极备战【2011-07-08】
虽然我们维持公司“增持”评级，但需要提醒投资者，其股价在经过长期大幅下跌后
，已具备有安全边际；且公司作为垂直财经龙头，基本面积极变化且未来业绩弹性较
大，投资者可以超越传统估值方法，进行积极把握。东方财富11E/12E/13E年EPS0.5/
0.74/1.09元（2010年0.32元），对应PE48/33/22倍，当前价24.22，维持“增持”评
级。
增 持——中信证券:业绩向好趋势初步明朗【2011-07-05】
虽然我们维持公司“增持”评级，提醒股价经过长期大幅下跌基本已经体现安全边际
，以及公司作为垂直财经龙头，基本面积极变化且未来业绩弹性较大，投资者可以超
越传统估值方法，进行积极把握。东方财富EPS11E/12E/13E年为0.5/0.74/1.09元(20
10年0.32元)，对应PE48/32/22倍，当前价23.72元，维持“增持”评级。
增 持——中信证券:借力政策东风，进行平台资源纵深挖掘【2011-06-24】
考虑本次项目投资主要对12年之后业绩产生正面影Ⅱ向，我们略微调高12/13年业绩
预测，10/11E/12E/13E年0.32/0.5/0.74/1.09元，复合增长率45%。对于互联网高成
长企业，目标价可以采用PEG=I给予基本估值，同时考虑到公司是垂直财经领域唯-A
股上市公司，以及正式获得第三方销售牌照的预期，估值可以给予一定溢价，综合给
予11年50倍PE，对应目标价25元。虽然维持“增持”评级，提醒公司股价经过长期大
幅下跌基本已经体现安全边际，以及公司作为垂直财经龙头，基本面积极变化，投资
者可以超越目标价及传统估值方法，进行积极关注。
增 持——中信证券:垂直财经龙头，业绩趋势向好【2011-06-21】
综合两种估值，我们给予目标价25元。提醒公司股价经过长期大幅下跌基本已经体现
安全边际，投资者可以积极关注。东方财富（10/11E/12E/13E年EPS0.32/0.5/0.72/1
.05元，11/12/13年PE44/30/21倍，当前价21.84，首次给予“增持”评级）。
大市同步——上海证券:未来利润有望回升【2011-05-24】
预计2011-2013年公司可分别实现营业收入同比增长20.18%、37.64%和44.19%；分别
实现归属于母公司所有者的净利润同比增长46.60%、15.11%和31.03%；分别实现每股
收益（按最新股本摊薄）0.70元、0.80元和1.05元。目前股价对应2011-2013年的动
态市盈率分别为50.94、44.25和33.77倍。所以，对公司的投资评级为“大市同步”
。
买 入——湘财证券:行权条件提高，显现管理层对未来发展充满信心【2011-05-12】
随着股权激励方案逐步落实，公司进入加速发展期。考虑到股权激励的摊销费用，我
们预计2011-2013年全面摊薄EPS分别为0.69、0.79、1.02元，对应当前股价PE为56、
49、38倍，首次给予“买入”评级。
增 持——天相投顾:收入增速有望回升【2011-04-27】
我们预计2011-2013年公司EPS分别为0.72元、1.05元和1.47元，按4月26日收盘价40.
99元计算，对应动态市盈率分别为57倍、39倍和28倍，考虑到公司所属行业发展空间
巨大和庞大的用户资源，我们维持“增持”投资评级。
谨慎增持——国泰君安:公布股权激励计划，有助公司可持续发展【2010-11-03】
我们预计公司2010-2012年销售收入分别为2.13亿、2.75亿、3.30亿，净利润分别为0
.90亿、1.11亿、1.34亿，对应EPS分别为0.64元、0.76元、0.92元，调高评级至谨慎
增持。
推 荐——中金公司:基金销售管理办法(修订稿)出台，构成实质利好【2010-11-02】
暂时维持2010-2012年盈利预测不变，当前股价对应2012年PE为54x。如果考虑基金代
销业务的影响，保守假设下的2012年PE为39x，乐观假设下的2012年PE为23x。该牌照
的发放将对东方财富构成实质利好，盈利水平和估值水平均有较大弹性，我们上调公
司评级至“推荐”，建议投资者买入。
审慎推荐——中金公司:3Q10业绩符合预期，金融终端业务下滑【2010-10-21】
考虑金融终端业务的下滑，审慎起见，我们下调公司2010-2011年业绩至0.58元和0.8
0元，下调幅度分别为12%和11%，下调后分别同比增长13%和37%，当前股价对应2010-
2011年PE分别为90x和66x，处于板块估值的中高端。我们看好公司作为网络金融信息
服务平台的长期价值，并有机会在盈利模式和对外收购方面有所突破，维持审慎推荐
评级。
增 持——天相投顾:短期业务下滑，长期取决于模式创新【2010-10-21】
我们预计公司2010、2011和2012年EPS分别为0.58元、0.82元和1.16元，以10月20日
的收盘价52.8元计算，对应的动态市盈率分别为91倍、64倍和46倍，考虑到公司所属
行业发展空间巨大和庞大的用户资源，我们维持“增持”投资评级。
审慎推荐——中金公司:多维布局移动财经【2010-09-20】
当前股价对应2010-2011年PE分别为71倍和53倍。估值处于创业板中间水平，我们上
调公司评级到“审慎推荐”。该股股价过去一段时间表现不佳，已经部分反映金融终
端销售下滑带来的影响。长期来看，依托金融和互联网两大产业，顺应金融产品“在
线化”和移动互联网两大趋势，依托自主研发和对外并购两大手段，公司在盈利模式
拓展和营收增长方面空间巨大，并有望在未来2-3年成为市值过百亿的公司。后续催
化剂包括获得基金代销牌照、启动无线财经业务、对外并购等。投资风险主要包括创
业板的系统性风险和金融终端业务受二级市场影响产生较大波动。
中 性——中金公司:1H10业绩低于预期，金融终端业务下滑【2010-08-20】
考虑到公司金融终端业务的不确定性，我们下调公司2010-2011年业绩至0.67元和0.9
0元，下调幅度分别为17%和18%，下调后分别同比增长30%和34%，当前股价对应2010-
2011年PE分别为82x和61x，处于板块估值的高端，维持中性评级。由于公司当前估值
水平不高，金融终端业务低于预期，提示投资者短期股价下跌风险。
增 持——天相投顾:用户是基础，模式决定未来【2010-08-20】
我们预计公司2010、2011和2012年EPS分别为0.68元、0.98元和1.41元，以8月19日的
收盘价54.64元计算，对应的动态市盈率分别为80倍、56倍和39倍，考虑到公司较好
的成长性和庞大的用户资源，我们给予“增持”投资评级。
买 入——中原证券:广告业务大幅增长【2010-08-20】
我们预测公司2010、2011年每股收益分别为0.75元、1.1元，对应动态市盈率分别为7
3倍和50倍，尽管估值仍较高，但考虑到公司财经门户第一的地位，未来业务有较大
增长空间，给予公司“买入”评级。
谨慎推荐——国联证券:广告收入增长超预期，熊市拖累整体业绩【2010-08-20】
结合中报业绩情况，下调公司业务增长预测，2010-2012年每股收益为0.65、0.91、1
.26元。鉴于其领先的行业地位和商业模式及未来的业务向外延伸能力，给予2011年6
0-65倍市盈率，对应价格54.6-59.2元，短期“谨慎推荐”，长期“推荐”评级。
持 有——国金证券:业绩低于预期，广告业务成亮点【2010-08-19】
目前股价对应10-12年的估值分别为84、61、46倍，估值水平处于传媒板块的高端，
我们首次给予“持有”评级，后续值得关注的是无线财经业务的推进、广告业务超预
期以及实现基金代销等新业务的开展。
谨慎增持——国泰君安:业绩符合预期 期待公司新产品【2010-04-28】
我们预期公司 2010-2012 年销售收入分别为 2.35亿元、3.13亿元、4.17 亿元；净
利润分别为 1.12 亿元、1.57 亿元、1.99 亿元；对应EPS 分别为 0.80 元、1.08
元、1.38 元。
中 性——中金公司:Y09和1Q10业绩符合预期，有望逐季向好【2010-04-27】
维持公司2010-2011 年每股收益0.80元和1.09元的预测，分别同比增长 56%和 36%
，当前股价对应 2010 年 PE 为93.8x，处于板块估值的中高端，维持中性评级。公
司股价的后续驱动因素为基金代销牌照的获得和 2010 年业绩超出预期。
中 性——中金公司:财经“第一”门户到“一站式”金融服务平台【2010-04-01】
我们首次正式覆盖东方财富，给予“中性”评级。预计公司2009-2011年EPS分别为0.
51元、 0.80元和1.09元，当前股价对应 2010-2011年 PE 分别为108.4x和 79.8x，
处于A 股互联网和传媒板块估值的高端，也处于近期创业板IPO 上市公司估值的高端
。
【2.资本运作】
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