☆风险因素☆ ◇300038 梅泰诺 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
强烈推荐——东兴证券:铁塔与手机适配业务将先后放量【2013-04-17】
我们预计公司2013年-2014年的EPS分别为0.44元和0.62元，对应PE分别为20倍和14倍
，维持“强烈推荐”投资评级。
买 入——湘财证券:中大尺寸OGS前景广阔【2013-01-18】
我们预测公司2012-2014年营业收入分别为8.16、11.81和14.32亿元，实现净利润分
别为2.03、3.08和3.76亿元，对应每股盈利分别为0.62、0.94和1.15元，对应2012-2
014年动态市盈率分别为29.41、19.40、15.86倍。我们重申“买入”评级，维持目标
价22.29，对应2013年扣非每股收益25倍动态市盈率。
强烈推荐——东兴证券:基站铁塔受益4G手机适配即将爆发-深度报告【2012-12-03】
我们预计公司2012年-2014年的EPS分别为0.27元、0.42元和0.55元，对应PE分别为25
倍、16倍和12倍，继续给予“强烈推荐”的投资评级。
强烈推荐——东兴证券:2012年三季报点评：确认延迟导致单季下滑，适配放量全年业绩可期【2012-10-16】
我们预计公司2012年-2014年的EPS分别为0.29元、0.44元和0.62元，对应PE分别为31
倍、21倍和15倍，未来6个月目标价11.8元，维持“强烈推荐”投资评级。
中 性——天相投顾:营业外收入大幅下降【2012-08-01】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.22元、0.26元、0.28元，以最近的收盘价计算，对
应的动态市盈率分别为42倍、35倍、33倍。维持“中性”的投资评级。
推 荐——东兴证券:通信铁塔超出预期，新兴业务值得期待【2012-07-31】
我们预计公司2012年-2014年的EPS分别为0.29元、0.44元和0.62元，对应PE分别为31
倍、21倍和15倍，给予公司2012年30倍PE估值，未来6个月目标价11.8元，维持“推
荐”投资评级。
中 性——银河证券:积极谋求“通信塔”业务延伸，2011年业绩有望实现恢复性增长【2011-05-29】
我们预计公司2011~2013年的销售收入分别为3.18亿、4.14亿、5.51亿，同比增长分
别为31.20%、29.93%、33.26%，净利润分别为3052万、3448万、3960万，同比增长19
.42%、13.00%、14.84%，每股EPS0.33元、0.38元、0.43元。当前股价对应PE分别为4
7倍、42倍、36倍。首次覆盖，给予“中性”评级。
中 性——天相投顾:通信铁塔销售收入增速放缓【2010-08-25】
我们预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.49元、0.58元、0.64元，按8月25日收
盘价测算，对应的动态市盈率分别为45倍、39倍、35倍，维持公司“中性”的投资评
级。
中 性——东兴证券:通信塔运维业务尚需观察【2010-04-01】
公司受行业结算特点，垫资严重，致使公司应收账款增幅较大，应收账款周转率降低
。公司目前的签约模式分为统谈统签、统谈分签（入围运营商省级框架协议后，再与
地市级运营商具体谈判）。一般签单的 4-6个月后开始收款，应收账款中账龄在 1
年以内的占 90%左右。公司的主要债务人为中国移动、中国联通、中国电信等国有大
型企业，资信良好，应收账款回收具有将强的保障。但公司仍需重视应收账款的风险
控制， 加大应收账款的监督及催款的执行力度，避免坏账的发生，从而降低公司的
经营风险。
中 性——天相投顾:通信塔产能扩张推动公司未来成长【2010-03-26】
预计公司2010-2011年EPS分别为0.68元和0.82元，当前股价对应动态市盈率分别为47
倍和39倍。估值处于较高水平，我们首次给予公司“中性”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-26 ｜ 3000｜ 是 ｜
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｜ ｜为满足公司日常经营需要，北京梅泰诺通信技术股份有限公司（｜
｜ ｜以下简称“公司”）拟向公司控股股东张敏女士、张志勇先生申｜
｜ ｜请借款人民币3,000 万元，借款期限为自提款之日起十二个月，｜
｜ ｜年利率为不高于8.5%，计息方式按照借款实际使用天数计息。该｜
｜ ｜笔借款将用于公司日常经营，公司可在规定期限内根据流动资金｜
｜ ｜需要提取使用。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-26 ｜ 2541.25｜ 否 ｜
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｜ ｜为提高资金使用效率,满足公司主营业务发展需要,公司、缪金迪｜
｜ ｜、缪才娣各方同意将现金补偿专用账户内的人民币2,541.25万元｜
｜ ｜资金借于金之路,并用于金之路主营业务相关的项目。对此,公司｜
｜ ｜与公司发行股份购买资产交易对象缪金迪、缪才娣签订《发行股｜
｜ ｜份购买资产协议之补充协议II》。关联关系说明:缪金迪先生持 ｜
｜ ｜有公司8,193,002股,占公司总股本的5.10%,是公司5%以上股东。｜
｜ ｜缪才娣女士持有公司3,485,334股,占公司总股本的2.17%,缪才娣｜
｜ ｜和缪金迪系姐弟关系,为一致行动人。根据《深圳证券交易所创 ｜
｜ ｜业板股票上市规则》的规定,本次交易构成了关联交易。 ｜
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