☆经营分析☆ ◇300032 金龙机电 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
马达、硅橡胶、塑胶结构件及触控显示产品的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件 ｜ 39215.79｜ 6311.34｜ 16.09｜ 49.45｜
｜构建件 ｜ 38419.27｜ 3854.58｜ 10.03｜ 48.45｜
｜电子雾化器及相关配件 ｜ 917.37｜ 2.21｜ 0.24｜ 1.16｜
｜其他业务 ｜ 749.55｜ 289.42｜ 38.61｜ 0.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜结构件 ｜ 38419.27｜ 3854.58｜ 10.03｜ 48.45｜
｜触控显示模组 ｜ 31037.33｜ 4626.35｜ 14.91｜ 39.14｜
｜马达 ｜ 8178.46｜ 1684.99｜ 20.60｜ 10.31｜
｜电子雾化器及相关配件 ｜ 917.37｜ 2.21｜ 0.24｜ 1.16｜
｜其他业务 ｜ 749.55｜ 289.42｜ 38.61｜ 0.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 46901.02｜ 4920.60｜ 10.49｜ 98.43｜
｜其他业务 ｜ 749.55｜ 289.42｜ 38.61｜ 1.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 79301.98｜ 10457.55｜ 13.19｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜结构件 ｜ 67714.52｜ 9670.43｜ 14.28｜ 45.34｜
｜电子元器件 ｜ 62529.64｜ 7677.71｜ 12.28｜ 41.87｜
｜电子雾化器及相关配件 ｜ 17604.23｜ 145.39｜ 0.83｜ 11.79｜
｜其他业务 ｜ 1492.88｜ 680.33｜ 45.57｜ 1.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜结构件 ｜ 67714.52｜ 9670.43｜ 14.28｜ 45.34｜
｜触控显示模组 ｜ 41000.74｜ 3611.04｜ 8.81｜ 27.45｜
｜马达 ｜ 21528.91｜ 4066.67｜ 18.89｜ 14.42｜
｜电子雾化器及相关配件 ｜ 17604.23｜ 145.39｜ 0.83｜ 11.79｜
｜其他业务 ｜ 1492.88｜ 680.33｜ 45.57｜ 1.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 83739.98｜ 8526.74｜ 10.18｜ 98.25｜
｜其他业务 ｜ 1492.88｜ 680.33｜ 45.57｜ 1.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 149341.27｜ 18173.85｜ 12.17｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜结构件 ｜ 26872.13｜ 4211.70｜ 15.67｜ 41.50｜
｜电子元器件 ｜ 23899.57｜ 2591.46｜ 10.84｜ 36.91｜
｜电子雾化器及相关配件 ｜ 12896.81｜ 569.25｜ 4.41｜ 19.92｜
｜其他业务 ｜ 1089.73｜ 501.43｜ 46.01｜ 1.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜结构件 ｜ 26872.13｜ 4211.70｜ 15.67｜ 41.50｜
｜触控显示模组 ｜ 13631.56｜ 776.73｜ 5.70｜ 21.05｜
｜电子雾化器及相关配件 ｜ 12896.81｜ 569.25｜ 4.41｜ 19.92｜
｜马达 ｜ 10268.01｜ 1814.73｜ 17.67｜ 15.86｜
｜其他业务 ｜ 1089.73｜ 501.43｜ 46.01｜ 1.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 36700.58｜ 4597.20｜ 12.53｜ 97.12｜
｜其他业务 ｜ 1089.73｜ 501.43｜ 46.01｜ 2.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 64758.25｜ 7873.85｜ 12.16｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子雾化器及相关配件 ｜ 129262.46｜ 7707.58｜ 5.96｜ 48.47｜
｜结构件 ｜ 87195.28｜ 12487.75｜ 14.32｜ 32.69｜
｜电子元器件 ｜ 41422.69｜ 2030.53｜ 4.90｜ 15.53｜
｜其他业务 ｜ 8830.15｜ 1200.82｜ 13.60｜ 3.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子雾化器及相关配件 ｜ 129262.46｜ 7707.58｜ 5.96｜ 48.47｜
｜结构件 ｜ 87195.28｜ 12487.75｜ 14.32｜ 32.69｜
｜马达 ｜ 21882.75｜ 1806.82｜ 8.26｜ 8.20｜
｜触控显示模组 ｜ 19539.94｜ 223.71｜ 1.14｜ 7.33｜
｜其他业务 ｜ 8830.15｜ 1200.82｜ 13.60｜ 3.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 122163.38｜ 10687.69｜ 8.75｜ 93.26｜
｜其他业务 ｜ 8830.15｜ 1200.82｜ 13.60｜ 6.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 266710.58｜ 23426.68｜ 8.78｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业情况
1、消费电子零部件行业
公司主营的马达、结构件等业务主要服务于智能手机及其周边硬件、智能穿戴设备
等消费电子产品，属于消费电子零部件行业。近年来，由于智能手机行业增速放缓
，手机零部件行业经过高速发展产能供应过多、技术普及导致进入门槛降低，行业
竞争严重。在行业整体增量需求疲软、市场面临激烈价格战的情况下，市场份额仍
在不断向头部企业集中，使得公司面临的行业形势进一步严峻。但随着AI的普及和
赋能，消费电子终端产品创新层出有望刺激新的需求，进而为消费电子零部件行业
带来新的发展机遇。在挑战与机遇并存的行业形势下，公司将进一步加强内部风险
管理和成本管理，提升核心业务的整体竞争力。
2、电子烟行业
公司子公司兴科电子凭借其在结构件领域多年为国内外知名消费电子厂商提供服务
积累的相关生产、制造和管理经验，于2021年底新增切入电子烟行业。经过近两三
年的积累，兴科电子在电子烟行业具备了一定的生产制造能力。在电子烟行业快速
发展的同时，国内外行业的监管政策逐渐趋严。国内政策方面，2022年3月，国家
烟草局发布《电子烟管理办法》，自2022年5月1日起开始实施，过渡期到2022年9
月30日结束；2022年4月，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）发布
《电子烟》国家标准，自2022年10月1日起实施；2023年7月18日，国家烟草局发布
《关于推动出口电子烟产品质量保证体系建设的指引》，自发布之日起施行等，该
等监管措施的落地实施，显示行业监管进一步趋严，但长期来看有利于行业的进一
步规范有序发展；国外政策方面，近一两年来部分国家亦相继发布对电子烟趋严的
监管政策。2025年8月26日，兴科电子取得国家烟草专卖局新下发的烟草专卖生产
企业许可证（电子烟代加工企业），有效期延长至2026年7月31日，标志着兴科电
子电子烟相关业务可以继续在许可范围内依法开展。公司未来将持续密切关注电子
烟的相关政策，保证业务经营的合法合规。
兴科电子的电子烟产品主要面向海外市场，自2022年国内电子烟相关监管政策相继
落地实施以来，国内部分电子烟生产企业、品牌企业转向海外客户、或加大对海外
客户的开发力度、产能供应，使得电子烟出口生产企业面临的竞争在不断加剧。未
来行业仍将面临竞争进一步加剧、产能供应过多、毛利空间可能降低的风险。
（二）公司从事的主要业务
1、消费电子零部件领域
报告期内，在消费电子零部件领域，公司主要从事马达、硅橡胶、塑胶结构件及触
控显示产品的研发、生产及销售，产品主要包括微特驱动电机、振动马达、硅橡胶
、塑胶结构件、盖板玻璃、触摸屏、显示模组等，产品广泛用于可穿戴设备、智能
手机、智能家居、汽车、游戏机等领域。
2、电子烟领域
报告期内，在电子烟领域，公司主要从事电子雾化器的生产及销售，产品主要包括
一次性电子烟、换弹式电子烟和烟弹等。
二、核心竞争力分析
（一）生产及研发优势
公司自成立以来就从事微特电机行业，是国内最早从事马达研发、生产及销售的厂
商之一，也是国内少数以马达为主业的上市公司。2017年，公司通过收购兴科电子
，进入了硅胶及塑胶结构件制造领域。兴科电子在硅胶及塑胶结构件领域已深耕二
十余年，拥有丰富的模具开发能力和先进的生产设备，核心团队大多拥有十多年以
上的硅胶、塑胶结构件和模具制造、生产和销售经验。经过多年的发展，公司建立
了一支具备一定竞争力的马达、结构件产品的研发、生产和销售团队，积累了丰富
的研发、制造经验。
（二）优质的客户资源
公司手机马达业务基本覆盖了国内主要手机品牌商，结构件业务拥有一批优质的国
际客户。消费电子厂商特别是知名品牌厂商对供应商的遴选要求极为严格，尤其关
注供应商持续的品质管控、服务、生产能力等。客户对产品和服务要求的不断提升
，反过来亦推动公司不断加强自身的管理水平、研发实力和生产自动化水平，优质
的客户是公司发展的核心推动力。
（三）一站式产品解决方案能力
公司通过在消费电子零部件领域多年为国内外知名消费电子厂商提供服务过程中不
断积累的经验，建立了以高效满足客户需求为导向的业务体系，深度参与客户的产
品创新和研发，具备为客户提供一站式产品解决方案的能力和量产经验。
（四）快速响应需求及交付能力
消费电子产品具有更新迭代快、品类丰富、型号多样等特点，公司作为消费电子零
部件生产厂商，持续推进精益生产管理，经过多年的积累，形成了快速响应客户需
求的生产、制造以及交付能力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、经营风险
（1）公司消费电子零部件业务主要面向国内外消费电子厂商，由于芯片等高门槛
核心元器件近年来价格大幅上涨，导致消费电子厂商将成本压力逐步向门槛较低的
零部件供应商传导，公司主营业务在人力等成本上涨的情况下还需要持续降价，面
临规模及盈利的双重压力。
（2）目前消费电子零部件行业竞争趋于白热化，为提升公司在行业的竞争力，公
司的营销、研发、项目管理、供应链、生产体系的组织及软硬件需根据市场变化持
续进行改造升级，改造升级有可能会增加公司的期间费用。
针对上述风险：公司将：（1）将资源集中到优质客户和有潜力的客户，主动淘汰
一些亏损客户；（2）精简组织架构，降低运营成本；（3）研发新产品、发展新业
务和新客户；（4）加强经管体系、内控体系、财务体系建设，降低不必要的资本
开支和固定资产投入，保持现金流的稳剑
2、客户流失风险
国内市场面临激烈的价格战，公司或将主动或将被迫降低部分消费电子零部件产品
的市场份额、最小化不确定的资本开支，以保持稳健现金流去支持有发展潜力的新
项目和新业务，获得未来的发展时间和空间。
针对上述风险，公司将：（1）加强供应链管理和运营管理，进一步提升生产效率
并降低生产成本；（2）保持战略定力，优化内部组织结构，练好内功。
3、汇率波动风险
公司消费电子零部件业务产品出口销售比例较大，主要以美元结算，如果人民币出
现升值将使公司外币资产换算为人民币时的数额变小，产生汇兑损失，导致公司以
人民币币种反映的资产和收入出现减少，对经营业绩产生不利影响。针对上述风险
，公司将密切关注汇率变动，合理利用金融工具减少或规避汇率变动可能产生的风
险；加强对国内市场的开发力度，降低人民币升值对公司的不利影响。
4、电子烟行业相关风险
（1）行业监管趋严风险
国内政策方面，2022年3月11日，国家烟草局发布《电子烟管理办法》，自2022年5
月1日起开始实施，过渡期到2022年9月30日结束。《电子烟管理办法》规定：设立
电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、雾化物生产企业和电
子烟用烟碱生产企业等均需取得烟草专卖生产企业许可证。2022年4月8日，国家市
场监督管理总局（国家标准化管理委员会）发布《电子烟》强制性国家标准，自20
22年10月1日起实施。2023年7月18日，国家烟草局发布《关于推动出口电子烟产品
质量保证体系建设的指引》，自发布之日起施行等，该等监管措施的落地实施，显
示国内行业监管进一步趋严；国外政策方面，近一两年来部分国家亦相继发布对电
子烟趋严的监管政策。随着电子烟行业的发展，不排除未来行业监管存在继续加严
的风险。
针对上述风险，公司子公司兴科电子于2022年7月收到国家烟草专卖局下发的烟草
专卖生产企业许可证（电子烟代加工企业），并在分别在2023年、2025年获得续期
，目前最新有效期延长至2026年7月31日，标志着兴科电子电子烟相关业务可以继
续在许可范围内依法开展。公司未来将持续密切关注电子烟的相关政策，保证业务
经营的合法合规。
（2）行业竞争加剧及产能供应过多风险
兴科电子的电子烟产品主要面向海外市场，自2022年国内电子烟相关监管政策相继
落地实施以来，国内部分电子烟生产企业、品牌企业转向海外客户、或加大对海外
客户的开发力度、产能供应，使得电子烟出口生产企业面临的竞争在不断加剧。未
来行业仍将面临竞争进一步加剧、产能供应过多、毛利空间可能降低的风险。
针对上述风险，公司拟将精力更多集中于OEM业务，并增加开源力度，争取进入知
名品牌商供应链，并通过增加成本优势、提高客户满意度等增加客户黏性，尽可能
增加业务规模。
四、主营业务分析
报告期内，公司的经营情况如下：
（一）业绩情况
报告期内，公司实现营业总收入793,019,835.77元，较上年同期增长22.46%；实现
利润总额14,196,688.33元、实现归属于上市公司股东的净利润10,236,461.39元，
均较上年同期实现扭亏为盈；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利
润-16,967,143.16元，较上年同期减亏71.00%；实现综合毛利率13.19%，较上年同
期上升1.03个百分点。业绩变动的具体原因如下：
1、报告期内，公司营业总收入较上年同期增长22.46%，主要原因是：触控显示模
组业务、结构件业务订单均较上年同期增加，实现的营业收入较上年同期分别增长
127.69%、42.97%所致。
（1）触控显示模组业务实现的营业收入较上年同期增加，主要原因是：2024年下
半年玻璃盖板业务新项目量产状态在2025年上半年保持稳定，以及触控显示业务的
订单较上年同期亦有所增加，综合使得该板块业务实现的营业收入较上年同期增长
127.69%；
（2）结构件业务实现的营业收入较上年同期增加，主要原因是：公司在2024年争
取到某客户的新项目在本报告期的业务订单份额较上年同期增加，以及部分老客户
在本报告期启动新项目，公司争取到该客户新项目的部分订单份额并实现量产，使
得该板块业务实现的营业收入较上年同期增长42.97%。
2、报告期内，公司实现利润总额、归属于上市公司股东的净利润均较上年同期实
现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期减
亏71.00%，主要原因是：
（1）报告期公司营业总收入较上年同期增长22.46%，实现的毛利额较上年同期增
加25,836,990.20元；
（2）报告期公司持续推进精细化管理，降本增效、管控费用，根据行业、市场及
公司业务情况审慎进行资产、研发投入，研发费用、财务费用、销售费用、管理费
用较上年同期分别下降36.14%、34.75%、25.43%、10.17%，期间费用合计较上年同
期减少25,389,963.81元；
（3）报告期公司持续加强对固定资产的管理，处置了部分闲置固定资产，实现资
产处置收益24,757,981.32元,较上年同期增长564.03%。
3、报告期内，公司实现综合毛利率13.19%，较上年同期上升1.03个百分点，主要
原因是：触控显示模组业务营业收入及毛利率均较上年同期实现提升，其中，营业
收入较上年同期增长127.69%，规模效应显现，毛利率较上年同期提升9.21个百分
点，且该板块业务收入占营业总收入的比重由上年同期的21.05%提升至本报告期的
39.14%，进而提升了公司整体毛利率水平。
（二）经营管理情况
1、巩固、强化优势业务的同时，针对性增加开源力度，实现稳中求进。
2、进一步细化、优化对事业部的考核和管控，加强预算管理、考核管理等。
3、从业务端、采购端、财务端等综合加强对现金流的管理，进一步提升公司现金
流的稳健性。
4、进一步加强企业文化建设，提升公司企业形象的同时，增强团队凝聚力和员工
归属感。
报告期内，公司营业成本、费用、研发投入、现金流等项目的变动、利润构成及利
润来源变动情况见以下对应章节的说明。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜东莞市利永精密电子科技有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东莞市启利业信息技术有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东莞市启利业电子有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜东莞市百瑞佳科技有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜东莞市百科瑞科技有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜东莞市联合东创光电科技有限｜ 25000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜全鸿精研(淮北)有限公司 ｜ 3966.31｜ -｜ -｜
｜兴科电子(东莞)有限公司 ｜ 41910.00｜ -4400.07｜ 75321.29｜
｜兴科电子(香港)有限公司 ｜ 90.62｜ -｜ -｜
｜兴科科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广东金兴创精密技术有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广东金龙机电有限公司 ｜ 5000.00｜ -2984.99｜ 35179.88｜
｜无锡博一光电科技有限公司 ｜ 13000.00｜ -｜ -｜
｜浙江东之尼电子有限公司 ｜ 2180.00｜ -｜ -｜
｜淮北甲艾马达有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜深圳博一光电科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜深圳市正宇电动汽车技术有限｜ 12000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市联合东创科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳甲艾马达有限公司 ｜ 5000.00｜ 610.30｜ 20792.56｜
｜深圳索甲电子有限公司 ｜ 318.00｜ -｜ -｜
｜温州市百科瑞科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜温州捷诚电子有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜温州润林股权投资基金合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜温州真爽科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜温州金龙机电制造有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜溧阳豪泰达电子合伙企业(有 ｜ -｜ -｜ -｜
｜限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜甲艾马达(香港)有限公司 ｜ 0.79｜ -｜ -｜
｜重庆金龙电子有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜金进光电(天津)有限公司 ｜ 12596.97｜ -｜ -｜
｜金龙光电温州有限公司 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜金龙兴科技(东莞)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜金龙兴科技(香港)有限公司 ｜ 0.91｜ -｜ -｜
｜金龙机电(上海)有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜金龙机电(东莞)有限公司 ｜ 20000.00｜ -547.59｜ 43594.93｜
｜金龙机电(杭州)有限公司 ｜ 17500.00｜ 1107.25｜ 15872.05｜
｜金龙机电(淮北)光电有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜金龙机电(淮北)有限公司 ｜ 29000.00｜ -1159.42｜ 31828.28｜
｜金龙机电(香港)有限公司 ｜ 993.85｜ -｜ -｜
｜香港威快有限公司 ｜ 0.91｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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