☆经营分析☆ ◇002977 天箭科技 更新日期：2025-09-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高波段、大功率固态微波前端研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信和其他电子设｜ 6763.45｜ 2773.34｜ 41.00｜ 100.00｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新型相控阵产品 ｜ 4979.71｜ 2488.25｜ 49.97｜ 73.63｜
｜固态发射机 ｜ 1783.74｜ 285.09｜ 15.98｜ 26.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信和其他电子设｜ 13654.64｜ 7002.44｜ 51.28｜ 100.00｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜固态发射机 ｜ 10015.43｜ 4804.35｜ 47.97｜ 73.35｜
｜新型相控阵产品 ｜ 3639.21｜ 2198.09｜ 60.40｜ 26.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 13654.64｜ 7002.44｜ 51.28｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信和其他电子设｜ 9560.94｜ 5146.51｜ 53.83｜ 100.00｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜固态发射机 ｜ 5648.21｜ 2677.82｜ 47.41｜ 59.08｜
｜新型相控阵产品 ｜ 3912.74｜ 2468.70｜ 63.09｜ 40.92｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信和其他电子设｜ 16723.15｜ 7522.98｜ 44.99｜ 100.00｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜固态发射机 ｜ 16086.36｜ 7163.57｜ 44.53｜ 96.19｜
｜新型相控阵产品 ｜ 636.79｜ 359.41｜ 56.44｜ 3.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 16723.15｜ 7522.98｜ 44.99｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家专业从事高波段、大功率固态微波前端研发、生产和销售的高新技术企
业。公司当前主要代表产品为弹载固态发射机、新型相控阵产品及其他固态发射机
产品，其在军事领域的应用包括雷达制导导弹精确制导系统、其他雷达系统、卫星
通信和电子对抗等。
主要产品如下：
1.弹载固态发射机
弹载固态发射机是公司报告期内最主要的营业收入来源，目前主要配套于导弹的雷
达导引系统。
精确制导武器是实现精确打击的主要手段之一，是信息化战争中物理杀伤的主要手
段，并在现代战争中发挥重要作用。导引头作为精确制导武器的核心组成部分，是
“导弹的眼睛”，能够良好地跟踪和捕获目标。而公司生产的弹载固态发射机是导
弹精确制导主动雷达导引头的核心部件，长期为我国军方雷达制导导弹进行配套。
2.新型相控阵产品
相控阵是公司新技术创新突破及未来发展的方向之一。
公司技术团队结合第三代半导体材料的发展成果，自主研发了一种不同于传统T/R
组件的新型相控阵产品，具有尺寸孝重量轻、免维护和低功耗的优点。基于以上优
点，公司新型相控阵产品除了可运用于商用卫星领域，还可以应用于精确制导雷达
、星载雷达及机载雷达等军事武器装备中，这将进一步扩展公司产品在军事领域中
的应用，提高公司的行业地位。
3.其他固态发射机产品
公司技术除应用于雷达精确制导外，还广泛应用于卫星通信、电子对抗等领域。
二、核心竞争力分析
公司自成立以来，一直专注于高波段、大功率固态微波前端领域的发展和市场应用
。通过长期的研究和生产实践，公司不断进行技术积累和工艺设计的改进优化，整
体竞争实力得到较大提升。同时，公司在客户资源维护、上下游资源整合、工艺技
术升级、产品结构布局、管理水平提升等方面建立了较强的竞争优势，具体体现在
以下方面：
1.技术优势
自成立以来，公司一直专注于高波段、大功率固态微波前端产品的研制，在长期的
研究和生产实践中不断进行技术积累和工艺设计的改进优化。目前，公司拥有空间
合成技术、高速脉冲调制技术、大功率发射组件散热技术、新型相控阵等核心技术
，处于国内领先水平，促进了新一代主动雷达导引头和相控阵雷达的发展。
公司为国家级高新技术企业。截至报告期末，公司拥有授权专利27项，专利覆盖的
主要技术领域为高波段、大功率固态功率模块。
同时，公司在研制过程中形成了一大批业内领先的非专利技术，如高速砷化镓发射
机调制器技术、高速氮化镓发射机调制器技术、带隔离连续波及脉冲调制器技术、
大型相控阵天线阵仿真设计技术等。此外，公司对生产中形成的一些技术进行了梳
理，对于不存在泄密风险的专有技术也积极申请专利保护，内容涉及装配、测试等
各个生产环节。
2.设计理念优势
公司在发展中非常注重对用户需求的理解，并逐步提炼形成了自身先进的设计理念
。经过多年的发展与积累，公司对微波整机、分机和半导体元器件技术发展现状和
趋势十分熟悉。通过整合微波前端组件上下游技术，公司实现了对关键技术的分解
，采用集成创新的方式为产品用户提出具有特色的解决方案。
公司的微波前端组件工艺设计和制造技术先进。关键工艺进行不断创新，并大幅度
提高了产品的质量水平和生产效率，得到用户的广泛好评。
3.产品优势
公司注重根据用户需求以及行业的发展现状和趋势进行新技术、新产品的研发生产
，通过整合微波前端组件上下游技术，结合公司的设计理念，最终提出有效的解决
方案和产品。
公司利用自身多年积累的技术力量，研制生产的固态发射机产品的输出功率处于国
内领先水平。产品具有高波段、大功率、寿命长、体积孝抗干扰能力强、可靠性高
等特点，并在国内实现了高波段、大功率固态发射机工程化应用，为我国在该技术
和产品领域填补了空白。另外，公司契合半导体器件高速发展的思路，自主研发了
一种不同于传统T/R的新型相控阵产品，相比传统相控阵技术，具有超大辐射功率
能力，可实现免调试、模块化、轻质小型化、高效率、高可靠性和长寿命的优点，
未来预计市场增长空间较大。公司产品在精确制导、其他雷达应用、卫星通信以及
电子对抗等领域实际运行稳定、可靠，能较好满足客户要求，得到了各国防军工科
研生产单位的认可。
4.生产管理和质量控制优势
为加强公司生产管理，强化公司产品的质量控制，增加公司产品及服务的稳定性，
公司在设计、研发、生产和管理各个环节严格执行了国家和行业的标准。公司通过
强化员工质量保证的意识，狠抓生产过程中的控制管理，结合公司制定的企业标准
等，规范、控制公司产品生产和服务提供的全过程，确保产品质量和服务质量满足
设计要求和顾客要求。
5.先入优势
一方面，先进入市场的企业所拥有的认知度，是通过其产品在较长一段时期内的多
次严格检验、有效试用、实际使用验证，逐步积累建立的。较好的口碑使公司更易
获得客户的认可。
另一方面，由于军工产品的特殊性，使军工客户对产品质量可靠性、稳定性、持续
性的要求十分严格。长期以来，依靠产品质量及研制阶段的完整参与所形成的客户
黏性，使得军工客户对上游供应商的更换较为谨慎。
自成立以来，公司一直为国防军工科研、生产单位提供关键部件、分系统，成功完
成了多家单位的国防重点科研项目的配套研制任务。自2014年起公司先后承担国家
“核高基”“十二五”、“十三五”重大专项任务，并承担了国防重点定型型号的
生产任务，与配套军工单位保持着良好的合作关系，在市场中拥有较高的知名度，
产品得到了用户的认可，先入优势明显。
6.战略合作关系的延续性优势
公司自设立以来，与上、下游总体单位和军方保持长期深度合作关系。一方面，公
司根据微波前端组件的发展需求，推动上游供应商的半导体芯片发展；另一方面，
公司采用上游供应商的半导体芯片发展成果，为公司在微波前端组件的应用创造了
更大的发展空间。
三、公司面临的风险和应对措施
1.质量风险
公司主营产品具有较高技术含量，尤其是目前主营的弹载固态发射机配套于导弹导
引系统，对产品的可靠性要求非常严格。如果公司不能保证产品的质量和可靠性，
发生产品质量事故，将对公司的业务产生重大不利影响。
2.技术风险
公司所处微波前端领域具有技术更新快、产品需求多样化的特点，客观上要求公司
能够超前洞悉行业和技术发展趋势，把握客户需求变动方向，及时推出满足客户需
求的产品。如果公司的应用技术开发滞后，新产品不能适时满足客户需求，公司将
丧失技术领先优势，对公司未来业绩增长带来不利影响。
3.客户集中度较高的风险
军工企业普遍面临客户集中的问题，尤其是公司目前主营的弹载固态发射机主要客
户一为国有大型军工单位。公司已经与主要客户建立了战略合作伙伴关系，并不断
开发新产品，开拓新客户。但是若公司在新业务领域开拓、新产品研发等方面拓展
不利，或公司与客户的合作发生重大变化等情形，将会影响公司的正常经营和盈利
能力。
4.应收账款金额较大风险
随着业务规模的扩大，公司应收账款金额增加较快且周转率较低，公司的应收账款
占总资产的比例较高，但应收货款集中在财务状况良好的大型国企，客户信用良好
，未曾发生过不能偿还货款的情况。报告期末应收账款总额较大，应收账款增加了
公司资金占用，一定程度上影响了公司盈利质量。若国际形势、国家安全环境发生
变化，导致公司主要客户经营发生困难，进而推迟付款进度或付款能力受到影响，
则将给公司的生产经营带来不利影响。
5.募集资金投资项目不及预期的风险
募集资金投资项目的可行性分析是基于募资时的市场环境、技术发展趋势等因素做
出的，募集资金投资项目因诸多客观因素已延期，如果行业或市场环境发生重大不
利变化、项目实施过程中发生不可预见的其他因素等导致募投项目无法达到预期收
益。募集资金投资项目建成后，如果届时市场需求出现较大变化，或公司未来不能
有效拓展市场，则可能无法消化募投项目的新增生产能力，将对公司的业务发展和
经营成果带来不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜南京华成微波技术有限公司 ｜ -｜ -2249.62｜ 13371.65｜
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