☆经营分析☆ ◇002926 华西证券 更新日期：2025-05-30◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
经纪及财富管理业务、信用业务、投资银行业务、资产管理业务、投资业务、
公募基金管理业务以及其他业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经纪及财富管理业务 ｜ 205055.93｜ 60445.16｜ 29.48｜ 52.32｜
｜信用业务 ｜ 80156.85｜ 33350.00｜ 41.61｜ 20.45｜
｜投资业务 ｜ 70685.16｜ 22022.92｜ 31.16｜ 18.03｜
｜投资银行业务 ｜ 13212.77｜ -8175.60｜-61.88｜ 3.37｜
｜其他业务 ｜ 12425.53｜ -21522.59｜-173.2｜ 3.17｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
｜资产管理业务 ｜ 10790.64｜ 3.30｜ 0.03｜ 2.75｜
｜分部间抵销 ｜ -367.44｜ 2264.94｜-616.4｜ -0.09｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 254457.39｜ --｜ -｜ 17.37｜
｜经纪业务收入 ｜ 227893.22｜ --｜ -｜ 15.56｜
｜利息收入 ｜ 195589.21｜ --｜ -｜ 13.35｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 185234.22｜ --｜ -｜ 12.65｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 164479.23｜ --｜ -｜ 11.23｜
｜融出资金利息收入 ｜ 97045.84｜ --｜ -｜ 6.63｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 57230.53｜ --｜ -｜ 3.91｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜公允价值变动收益 ｜ 53377.18｜ --｜ -｜ 3.64｜
｜投资收益 ｜ 51821.85｜ --｜ -｜ 3.54｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 42659.01｜ --｜ -｜ 2.91｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 28453.47｜ --｜ -｜ 1.94｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 20703.35｜ --｜ -｜ 1.41｜
｜投资银行业务收入 ｜ 13640.15｜ --｜ -｜ 0.93｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 13579.23｜ --｜ -｜ 0.93｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 12558.42｜ --｜ -｜ 0.86｜
｜证券承销业务 ｜ 9771.21｜ --｜ -｜ 0.67｜
｜资产管理业务收入 ｜ 8360.43｜ --｜ -｜ 0.57｜
｜逆回购利息收入 ｜ 7733.82｜ --｜ -｜ 0.53｜
｜代销金融产品业务 ｜ 7175.76｜ --｜ -｜ 0.49｜
｜财务顾问业务 ｜ 3019.88｜ --｜ -｜ 0.21｜
｜其他收益 ｜ 2137.69｜ --｜ -｜ 0.15｜
｜其他业务收入 ｜ 2121.32｜ --｜ -｜ 0.14｜
｜基金管理业务收入 ｜ 1873.80｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 1735.15｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 954.64｜ --｜ -｜ 0.07｜
｜证券保荐业务 ｜ 849.06｜ --｜ -｜ 0.06｜
｜债权投资利息收入 ｜ 281.70｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜汇兑收益 ｜ 61.54｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜其他按实际利率法计算的金｜ 19.25｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜融资产产生的利息收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜约定购回利息收入 ｜ 16.31｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜资产处置收益 ｜ -273.89｜ --｜ -｜ -0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜总部及子公司 ｜ 212210.64｜ --｜ -｜ 54.14｜
｜四川 ｜ 131810.63｜ --｜ -｜ 33.63｜
｜北京 ｜ 13887.95｜ --｜ -｜ 3.54｜
｜广东 ｜ 8008.88｜ --｜ -｜ 2.04｜
｜浙江 ｜ 5096.06｜ --｜ -｜ 1.30｜
｜重庆 ｜ 4955.64｜ --｜ -｜ 1.26｜
｜上海 ｜ 3310.05｜ --｜ -｜ 0.84｜
｜江苏 ｜ 2449.10｜ --｜ -｜ 0.62｜
｜辽宁 ｜ 1711.64｜ --｜ -｜ 0.44｜
｜福建 ｜ 1078.92｜ --｜ -｜ 0.28｜
｜天津 ｜ 1065.80｜ --｜ -｜ 0.27｜
｜湖北 ｜ 1001.71｜ --｜ -｜ 0.26｜
｜山东 ｜ 844.12｜ --｜ -｜ 0.22｜
｜安徽 ｜ 610.45｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜云南 ｜ 545.87｜ --｜ -｜ 0.14｜
｜陕西 ｜ 545.52｜ --｜ -｜ 0.14｜
｜河北 ｜ 507.07｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜黑龙江 ｜ 401.64｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜江西 ｜ 330.62｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜湖南 ｜ 328.38｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜河南 ｜ 301.15｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜贵州 ｜ 274.58｜ --｜ -｜ 0.07｜
｜山西 ｜ 246.49｜ --｜ -｜ 0.06｜
｜内蒙古 ｜ 227.96｜ --｜ -｜ 0.06｜
｜吉林 ｜ 151.94｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜海南 ｜ 56.64｜ --｜ -｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经纪及财富管理业务 ｜ 84496.33｜ 28227.90｜ 33.41｜ 59.79｜
｜信用业务 ｜ 40465.32｜ 8197.68｜ 20.26｜ 28.64｜
｜资产管理业务 ｜ 6159.21｜ 1791.95｜ 29.09｜ 4.36｜
｜其他业务 ｜ 5225.06｜ -10087.22｜-193.0｜ 3.70｜
｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
｜投资银行业务 ｜ 4789.44｜ -2580.63｜-53.88｜ 3.39｜
｜分部间抵销 ｜ 1475.20｜ 3900.10｜264.38｜ 1.04｜
｜投资业务 ｜ -1299.02｜ -27534.25｜2119.6｜ -0.92｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 106112.65｜ --｜ -｜ 17.52｜
｜利息收入 ｜ 96461.47｜ --｜ -｜ 15.92｜
｜经纪业务收入 ｜ 93781.42｜ --｜ -｜ 15.48｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 73701.55｜ --｜ -｜ 12.17｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 62444.03｜ --｜ -｜ 10.31｜
｜融出资金利息收入 ｜ 47764.83｜ --｜ -｜ 7.89｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 25618.55｜ --｜ -｜ 4.23｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜投资收益 ｜ 25503.40｜ --｜ -｜ 4.21｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 20079.87｜ --｜ -｜ 3.31｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 14223.92｜ --｜ -｜ 2.35｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 10207.10｜ --｜ -｜ 1.69｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 8706.70｜ --｜ -｜ 1.44｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 8042.22｜ --｜ -｜ 1.33｜
｜投资银行业务收入 ｜ 5138.52｜ --｜ -｜ 0.85｜
｜资产管理业务收入 ｜ 5073.31｜ --｜ -｜ 0.84｜
｜证券承销业务 ｜ 3936.63｜ --｜ -｜ 0.65｜
｜代销金融产品业务 ｜ 3215.30｜ --｜ -｜ 0.53｜
｜财务顾问业务 ｜ 1201.89｜ --｜ -｜ 0.20｜
｜其他业务收入 ｜ 1092.83｜ --｜ -｜ 0.18｜
｜基金管理业务收入 ｜ 910.84｜ --｜ -｜ 0.15｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 764.66｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜其他收益 ｜ 531.14｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 443.91｜ --｜ -｜ 0.07｜
｜债权投资利息收入 ｜ 147.36｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜汇兑收益 ｜ 25.02｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜约定购回利息收入 ｜ 6.35｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜其他按实际利率法计算的金｜ 0.11｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜融资产产生的利息收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜证券保荐业务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜资产处置收益 ｜ -56.96｜ --｜ -｜ -0.01｜
｜公允价值变动收益 ｜ -9322.12｜ --｜ -｜ -1.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜总部及子公司 ｜ 70726.62｜ --｜ -｜ 50.05｜
｜四川 ｜ 51236.25｜ --｜ -｜ 36.26｜
｜北京 ｜ 5861.83｜ --｜ -｜ 4.15｜
｜广东 ｜ 3176.16｜ --｜ -｜ 2.25｜
｜浙江 ｜ 2044.52｜ --｜ -｜ 1.45｜
｜重庆 ｜ 1897.81｜ --｜ -｜ 1.34｜
｜上海 ｜ 1278.01｜ --｜ -｜ 0.90｜
｜江苏 ｜ 972.50｜ --｜ -｜ 0.69｜
｜辽宁 ｜ 682.56｜ --｜ -｜ 0.48｜
｜福建 ｜ 445.73｜ --｜ -｜ 0.32｜
｜天津 ｜ 427.53｜ --｜ -｜ 0.30｜
｜湖北 ｜ 413.07｜ --｜ -｜ 0.29｜
｜山东 ｜ 342.05｜ --｜ -｜ 0.24｜
｜安徽 ｜ 236.82｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜云南 ｜ 230.25｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜河北 ｜ 228.26｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜陕西 ｜ 180.76｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜黑龙江 ｜ 171.23｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜江西 ｜ 125.40｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜湖南 ｜ 123.63｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜山西 ｜ 116.85｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜河南 ｜ 107.98｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜贵州 ｜ 107.21｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜内蒙古 ｜ 96.78｜ --｜ -｜ 0.07｜
｜吉林 ｜ 58.66｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜海南 ｜ 23.07｜ --｜ -｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经纪及财富管理业务 ｜ 189911.03｜ 57873.16｜ 30.47｜ 59.70｜
｜信用业务 ｜ 84715.10｜ 35885.03｜ 42.36｜ 26.63｜
｜投资银行业务 ｜ 18463.41｜ -3122.26｜-16.91｜ 5.80｜
｜其他业务 ｜ 11227.69｜ -24672.10｜-219.7｜ 3.53｜
｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
｜资产管理业务 ｜ 10384.89｜ -446.72｜ -4.30｜ 3.26｜
｜投资业务 ｜ 6935.64｜ -17103.28｜-246.6｜ 2.18｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜分部间抵销 ｜ -3546.05｜ -20.09｜ 0.57｜ -1.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 231203.01｜ --｜ -｜ 17.17｜
｜利息收入 ｜ 217683.84｜ --｜ -｜ 16.17｜
｜经纪业务收入 ｜ 198266.38｜ --｜ -｜ 14.73｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 166115.04｜ --｜ -｜ 12.34｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 133270.05｜ --｜ -｜ 9.90｜
｜融出资金利息收入 ｜ 101232.47｜ --｜ -｜ 7.52｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 56243.87｜ --｜ -｜ 4.18｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 36299.00｜ --｜ -｜ 2.70｜
｜投资收益 ｜ 35394.57｜ --｜ -｜ 2.63｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 32151.35｜ --｜ -｜ 2.39｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 24644.03｜ --｜ -｜ 1.83｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 23560.23｜ --｜ -｜ 1.75｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 21947.28｜ --｜ -｜ 1.63｜
｜投资银行业务收入 ｜ 18876.35｜ --｜ -｜ 1.40｜
｜证券承销业务 ｜ 13923.03｜ --｜ -｜ 1.03｜
｜代销金融产品业务 ｜ 10897.71｜ --｜ -｜ 0.81｜
｜资产管理业务收入 ｜ 9225.83｜ --｜ -｜ 0.69｜
｜财务顾问业务 ｜ 4751.24｜ --｜ -｜ 0.35｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 3108.50｜ --｜ -｜ 0.23｜
｜其他收益 ｜ 2394.42｜ --｜ -｜ 0.18｜
｜其他业务收入 ｜ 1635.76｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜基金管理业务收入 ｜ 1240.56｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜公允价值变动收益 ｜ 1128.50｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 485.40｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜债权投资利息收入 ｜ 299.98｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜证券保荐业务 ｜ 202.08｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜汇兑收益 ｜ 54.37｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜其他按实际利率法计算的金｜ 48.29｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜融资产产生的利息收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜约定购回利息收入 ｜ 12.65｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜拆出资金利息收入 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜资产处置收益 ｜ -134.22｜ --｜ -｜ -0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜总部及子公司 ｜ 169587.07｜ --｜ -｜ 53.31｜
｜四川 ｜ 106519.81｜ --｜ -｜ 33.49｜
｜北京 ｜ 13107.24｜ --｜ -｜ 4.12｜
｜广东 ｜ 6949.64｜ --｜ -｜ 2.18｜
｜浙江 ｜ 4486.39｜ --｜ -｜ 1.41｜
｜重庆 ｜ 3976.14｜ --｜ -｜ 1.25｜
｜上海 ｜ 2782.39｜ --｜ -｜ 0.87｜
｜江苏 ｜ 1921.17｜ --｜ -｜ 0.60｜
｜辽宁 ｜ 1416.31｜ --｜ -｜ 0.45｜
｜天津 ｜ 1071.87｜ --｜ -｜ 0.34｜
｜福建 ｜ 923.06｜ --｜ -｜ 0.29｜
｜湖北 ｜ 881.22｜ --｜ -｜ 0.28｜
｜山东 ｜ 745.14｜ --｜ -｜ 0.23｜
｜安徽 ｜ 497.11｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜河北 ｜ 488.23｜ --｜ -｜ 0.15｜
｜云南 ｜ 415.77｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜陕西 ｜ 405.07｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜黑龙江 ｜ 348.51｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜贵州 ｜ 263.97｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜江西 ｜ 244.42｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜山西 ｜ 241.68｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜湖南 ｜ 230.68｜ --｜ -｜ 0.07｜
｜河南 ｜ 219.67｜ --｜ -｜ 0.07｜
｜内蒙古 ｜ 174.75｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜吉林 ｜ 140.62｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜海南 ｜ 53.78｜ --｜ -｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经纪及财富管理业务 ｜ 103385.20｜ 35513.82｜ 34.35｜ 51.15｜
｜信用业务 ｜ 42395.02｜ 20332.28｜ 47.96｜ 20.97｜
｜投资业务 ｜ 36015.30｜ 24436.34｜ 67.85｜ 17.82｜
｜投资银行业务 ｜ 8251.45｜ -2339.02｜-28.35｜ 4.08｜
｜其他业务 ｜ 6185.00｜ -12469.24｜-201.6｜ 3.06｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜资产管理业务 ｜ 5596.55｜ 318.52｜ 5.69｜ 2.77｜
｜分部间抵销 ｜ 296.62｜ -262.34｜-88.44｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 122394.49｜ --｜ -｜ 16.35｜
｜利息收入 ｜ 113156.66｜ --｜ -｜ 15.12｜
｜经纪业务收入 ｜ 106490.14｜ --｜ -｜ 14.23｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 93216.76｜ --｜ -｜ 12.45｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 71984.75｜ --｜ -｜ 9.62｜
｜融出资金利息收入 ｜ 50179.64｜ --｜ -｜ 6.70｜
｜投资收益 ｜ 31800.69｜ --｜ -｜ 4.25｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 29592.04｜ --｜ -｜ 3.95｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜公允价值变动收益 ｜ 21943.34｜ --｜ -｜ 2.93｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 18699.97｜ --｜ -｜ 2.50｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 15671.07｜ --｜ -｜ 2.09｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 14531.62｜ --｜ -｜ 1.94｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 13407.53｜ --｜ -｜ 1.79｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 13273.38｜ --｜ -｜ 1.77｜
｜投资银行业务收入 ｜ 8289.66｜ --｜ -｜ 1.11｜
｜证券承销业务 ｜ 5692.01｜ --｜ -｜ 0.76｜
｜代销金融产品业务 ｜ 5560.94｜ --｜ -｜ 0.74｜
｜资产管理业务收入 ｜ 4587.58｜ --｜ -｜ 0.61｜
｜财务顾问业务 ｜ 2433.30｜ --｜ -｜ 0.33｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 2171.15｜ --｜ -｜ 0.29｜
｜其他收益 ｜ 1357.40｜ --｜ -｜ 0.18｜
｜其他业务收入 ｜ 827.14｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜基金管理业务收入 ｜ 705.13｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜证券保荐业务 ｜ 164.34｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 150.84｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜债权投资利息收入 ｜ 150.18｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜汇兑收益 ｜ 130.78｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜约定购回利息收入 ｜ 5.25｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜其他按实际利率法计算的金｜ 3.21｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜融资产产生的利息收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜资产处置收益 ｜ -73.53｜ --｜ -｜ -0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜总部及子公司 ｜ 123857.49｜ --｜ -｜ 61.28｜
｜四川 ｜ 56049.90｜ --｜ -｜ 27.73｜
｜北京 ｜ 7048.96｜ --｜ -｜ 3.49｜
｜广东 ｜ 3709.78｜ --｜ -｜ 1.84｜
｜浙江 ｜ 2416.00｜ --｜ -｜ 1.20｜
｜重庆 ｜ 2023.99｜ --｜ -｜ 1.00｜
｜上海 ｜ 1535.38｜ --｜ -｜ 0.76｜
｜江苏 ｜ 954.65｜ --｜ -｜ 0.47｜
｜辽宁 ｜ 741.77｜ --｜ -｜ 0.37｜
｜天津 ｜ 654.03｜ --｜ -｜ 0.32｜
｜福建 ｜ 490.35｜ --｜ -｜ 0.24｜
｜湖北 ｜ 445.07｜ --｜ -｜ 0.22｜
｜山东 ｜ 393.51｜ --｜ -｜ 0.19｜
｜安徽 ｜ 252.14｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜河北 ｜ 241.19｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜云南 ｜ 203.38｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜陕西 ｜ 200.48｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜黑龙江 ｜ 164.77｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜贵州 ｜ 139.06｜ --｜ -｜ 0.07｜
｜江西 ｜ 122.41｜ --｜ -｜ 0.06｜
｜湖南 ｜ 115.08｜ --｜ -｜ 0.06｜
｜河南 ｜ 89.89｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜山西 ｜ 88.95｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜内蒙古 ｜ 83.98｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜吉林 ｜ 72.48｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜海南 ｜ 30.46｜ --｜ -｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业的情况
1、报告期内证券行业发展情况
2024年，我国宏观政策取向更加积极有为，财政政策、货币金融政策逆周期调节力
度进一步加大，经济运行保持总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开
放持续深化，重点领域风险化解有序有效，高质量发展扎实推进。
随着新“国九条”出台和资本市嘲1+N”政策体系逐步落地，安全、规范、透明、
开放、有活力、有韧性的资本市场新生态加速构建，市场功能发挥进一步强化，预
期和信心明显增强，市场活力不断激发。行业监管坚持稳中求进、以进促稳，突出
强本强基、严监严管，深化推进资本市场投融资综合改革，市场资金供给与结构不
断改善，上市公司质量和投资价值不断提高。证券行业立足充分发挥直接融资“服
务商”、资本市嘲看门人”、社会财富“管理者”的行业功能，头部机构积极开展
并购重组建设一流投行，马太效应进一步强化；中小机构积极探索特色化突围，聚
焦特色业务、特定类型企业、特定融资品种以及聚焦特定区域与行业等的差异化发
展已初见成效。
证券公司收入主要来自于证券经纪、自营、投资银行、研究、信用交易、资产管理
等业务，收益水平与证券市场周期高度相关，由于证券市场仍具有较为明显的周期
性特征，证券公司的收入、利润水平也呈现较强的周期性和波动性。2024年，上证
指数上涨12.7%，深证成指上涨9.3%，创业板指上涨13.2%。根据中证协公布的经营
数据，证券公司未经审计财务报表显示，2024年，证券行业150家证券公司实现营
业收入4,511.69亿元，同比增长11.15%，实现净利润1,672.57亿元，同比增长21.3
5%。
2、报告期内公司所处的行业地位
报告期内，公司财富管理转型获行业认可，荣获证券时报“2024中国证券业投资顾
问服务君鼎奖”“APP运营团队君鼎奖”，财联社“财富管理-华尊奖”的“最佳基
金投顾奖”“最佳ETF生态奖”等。截至报告期末，公司融资融券余额（不含利息
）207.2亿元，市场份额提升至1.09%。公司债业务发行规模133.41亿元，荣获证券
时报“2024中国证券业社会责任投行君鼎奖”。公司投资业务综合运用多种场内外
金融工具，持续打造非方向性投资交易能力，其中固定收益市场竞争力持续提升，
荣获全国银行间同业拆借中心2024年“年度市场影响力机构——活跃交易商”。公
司资管业务在债券投资、资产证券化方面已经具备了较强的行业竞争力和一定的品
牌影响力，其中资产证券化业务荣获“2024中国证券业资管ABS团队君鼎奖”。公
司投教基地荣获2023—2024年度全国证券期货投资者教育基地“良好”评级、荣获
“四川省2024年优秀投资者教育基地”称号；投教工作在中证协等组织开展的2024
年证券公司投资者教育工作评估中荣获“A”等次。
二、报告期内公司从事的主要业务
1、报告期内公司所从事的主要业务
报告期内，本公司及子公司主要从事经纪及财富管理业务、信用业务、投资银行业
务、资产管理业务、投资业务、公募基金管理业务以及其他业务。
经纪及财富管理业务：主要为证券和期货经纪业务、推广和代理销售金融产品业务
、提供专业化研究和咨询服务业务等；
信用业务：主要为融资融券业务、股票质押式回购业务、约定购回式证券交易业务
等资金融通业务；
投资银行业务：主要为向机构客户提供金融服务，具体包括股票承销保荐、债券承
销、并购重组财务顾问和新三板推荐等业务；
资产管理业务：主要为公司作为集合、定向和专项资管产品以及私募基金管理人提
供的资产管理服务；
投资业务：主要为公司从事权益类、固定收益类、衍生类产品及其他金融产品的交
易和做市业务；
报告期内及报告期末至本报告披露日，本公司及子公司的主营业务、经营模式、业
绩驱动因素等未发生重大变化。
2、报告期内公司各业务的行业地位
各项业务中，财富管理转型获行业认可，荣获证券时报“2024中国证券业投资顾问
服务君鼎奖”“APP运营团队君鼎奖”，财联社“财富管理-华尊奖”的“最佳基金
投顾奖”“最佳ETF生态奖”等。截至报告期末，公司融资融券余额（不含利息）2
07.2亿元，市场份额提升至1.09%。公司债业务发行规模133.41亿元，荣获证券时
报“2024中国证券业社会责任投行君鼎奖”。公司投资业务综合运用多种场内外金
融工具，持续打造非方向性投资交易能力，其中固定收益市场竞争力持续提升，荣
获全国银行间同业拆借中心2024年“年度市场影响力机构——活跃交易商”。公司
资管业务在债券投资、资产证券化方面已经具备了较强的行业竞争力和一定的品牌
影响力，其中资产证券化业务荣获“2024中国证券业资管ABS团队君鼎奖”。
三、核心竞争力分析
公司秉承成为价值驱动，极具活力和特色的全国一流证券金融服务商的发展目标，
全力打造财富管理、投资银行以及投资管理三大支柱业务，围绕公司投研支持、机
构销售以及资管产品创设等跨业务关键能力打造机构服务和券商资管两大业务平台
，构建以客户为中心、高效、协同、敏捷的组织管控体系，客户为中心的全业务链
综合服务体系，价值导向的绩效评价体系，健康活力、专业至上的人力资源体系，
与业务协同发展的合规风控体系和全面赋能业务的信息科技体系，持续提升具有华
西特色的核心竞争力。
1、西部地区综合实力保持领先
近年来，公司持续推进经营转型优化，在传统业务保持良好发展态势的同时，衍生
品、券结业务、基金投顾等新兴业务快速发展，并打造以客户为中心的全业务链综
合服务体系。与此同时，公司注重风险管理能力的提升，进一步完善全面风险管理
体系。公司在西部地区领先的综合实力、竞争能力和品牌影响力是公司未来在西部
地区乃至全国范围内业务拓展的坚实基矗
2、极具发展潜力的区位优势
公司按照“立足四川、面向全国”的发展方针，在发挥自身区域资源优势的基础上
，有针对性的实施在全国范围内的战略布局。
公司的机构网点、客户基础等重要资源主要集中在四川省内。四川是西部经济、人
口与资源大剩近年来，四川省经济持续快速发展，西部大开发持续深入，中国（四
川）自由贸易试验区扎实推进，成渝双城经济圈建设、成渝共建西部金融中心加速
推进，这些安排部署将为四川乃至西部经济发展注入新的动力。
经过多年经营发展，公司在四川地区已形成了较为显著的经营网络优势和客户资源
优势。公司可有效利用地方政策支持和股东资源支持，基于零售客户日益增加的金
融服务需求，加快公司的业务由传统通道服务向综合财富管理服务的转型发展；基
于机构客户多样化的融资需求，以资本中介和创新投资银行服务为手段，开拓新的
运营模式和盈利模式，丰富公司的收入和利润来源。
公司在充分发挥四川地区区域优势的基础上，在北京、上海、深圳、广州、重庆、
天津、南京、杭州、大连、宁波、青岛等经济发达的重点城市和省会城市进行战略
布局，初步完成了全国性经营网络的构建，截至报告期末，分支机构数量已超过13
0家。
3、较强的经纪业务竞争实力
面对加速演进的行业变革和极速变化的行情影响，在机遇和挑战并存的关键时点，
公司主动拥抱行业变化和监管新规，积极适应新的市场环境，始终围绕“坚定转型
谋长远”和“提质增效稳收益”两条核心主线，前瞻布局，科学研判，结合市场变
化，迅速调整经营策略，取得了稳定且良好的经营成绩。一是双融业务逆势突破，
借助高效的协同配合、成熟健全的工作机制，优化资源配置和考核引导，双融业务
余额和份额双创历史新高。二是增值业务保持高位，一方面创新以增强策略为代表
的增值产品，丰富包括ETF在内的产品体系，另一方面优化存量增值产品，把握市
场机遇快速做大收入和客户签约覆盖，增值收入占比保持高位。三是抢抓机遇扩规
模，公司把握机遇、抓住出成绩的黄金期，集中所有精力和资源，抓住进一步做大
客户规模、改善客户结构的历史性机遇，全力推动业务上规模，新增客户数量和质
量都成效显著。四是基金投顾业务谋求突破，自获批业务试点资格以来，公司秉承
“稳起步、树口碑”的展业原则，全力推动基金投顾业务布局，目前已形成较为健
全、完备的产品体系和业务模式，为下一步加快发展夯实了基矗
在纵深推进财富管理3.0方面，公司持续强化专业化投顾团队建设，积极推进各类
投资顾问智能支持平台建设，提升投顾服务效率、能力和专业性。公司增值产品始
终从客户角度出发，一方面，不断完善产品服务体系，创新适合不同场景的产品和
服务，满足多样化的客户需求，在智能策略类、ETF类策略、工具类产品上持续发
力；另一方面，持续加强业务数字化，通过“标准化产品服务+个性化投顾服务”
，持续有效提升客户服务体验。
在投研能力建设方面，公司锚定高质量发展总要求，高度重视投研能力建设和内外
部协同，通过构建专业投研服务体系，强化智库建设、夯实智力支撑，深度赋能地
方产业发展。同时，公司深耕卖方研究，充分发挥资本市场中介机构的纽带作用，
全力打造机构金融综合服务平台。秉持长期投资与价值投资理念，公司积极整合机
构客户全周期服务链条，实现一站式服务，切实履行金融机构职责，践行建设金融
强国，提升市场影响力。
在零售新增客户营销方面，公司持续贯彻落实财富管理3.0以及“提质增效”、收
入利润导向方针，紧盯市场环境以及客户需求的变化，充分利用科技金融进行赋能
，打造、迭代获客业务路径，通过全要素生产率的提高，实现高效的价值客户引入
和资产引入，为新增创收奠定坚实的客户基矗
在融资融券业务方面，公司以“同心致远，聚势启新”为行动纲领，聚焦“提质增
效”不断完善融资融券业务管理体系，坚持以客户为中心持续强化对融资融券一线
展业支持，以持续锻炼打磨而成的专业的营销和运营团队为保障，形成了内部运转
有序、对外展业积极、风控管理高效的良性闭环。
在科技赋能业务方面，公司秉承高效创新、协同发展的原则，在集约化客群运营、
平台获客与流失召回、线上产品服务体系建设及业务赋能、数字化客户端及中台建
设、数字化赋能员工营销展业、新媒体业务创新探索、智能投顾创新探索等多方面
展开工作，取得了突破与沉淀。
4、巩固创新的固定收益FICC业务
公司固定收益业务拥有一支知识储备深厚、从业经验丰富的团队，团队精诚团结，
富有创新精神和工作热情，核心成员均从事固定收益相关业务10年以上，同时具备
有梯度的人才结构。固定收益业务多年来坚持低风险、高效率的运行原则，在深入
研究分析国家宏观经济、货币政策、利率走势以及市场运行特征的基础上，通过规
范化运作、流程化管理以及科学的决策程序，不断增厚组合收益、实现公司收益最
优化。自2005年以来，固定收益业务经历住了几轮牛熊市的考验，实现了连续19年
盈利。
公司固定收益业务以宏观分析为基础，从大类资产配置的视角，以公司自有资金开
展银行间债券市尝交易所等市场各类FICC金融工具的投资与交易
，并从事银行间债券市场做市服务、非金融企业债务融资工具的分销等业务。投资
范围主要涵盖了国债、金融债、企业债、中期票据、短期融资券、公司债、可转债
、国债期货、利率互换等。近年来，在保持稳健投资风格的基础上发掘新的盈利模
式，创造了持续稳定的业务收入。
2024年，公司持续巩固固定收益业务领域优势，稳步推进 FICC业务战略转型。通
过深化“投资驱动、做市筑基、销售赋能”三位一体的业务矩阵建设，构建起FICC
综合服务体系。在业务架构层面，投资交易条线聚焦投资收益挖掘，做市交易条线
强化流动性供给能力，销售交易条线打造定制化解决方案，三大业务在运营管理中
台的统筹支持下形成战略合力。此外，积极推进科技赋能，探索构建AI量化模型，
通过多因子策略优化等创新应用提升了风险定价能力，树立了良好的品牌形象。
5、稳定的经营能力
公司成立以来，坚持稳健发展的经营理念，通过持续推动经营模式转型升级，优化
公司收入结构和利润来源。公司在强化经纪业务等优势业务的基础上，持续提升投
资银行业务、投资业务、研究业务、资产管理业务的盈利能力。同时，公司通过对
创新业务的有效资源整合投入，将公司传统资源优势有效转化为创新业务的产出，
扩大业务收入来源，持续提升公司盈利水平。公司通过不断优化和完善绩效考核，
加强业务协同整合的有效性和针对性，引导和提升公司资源配置效率。
6、良好的公司治理结构和专业高效的管理团队
公司控股股东老窖集团是大型国有企业，实力雄厚。华能资本服务有限公司、四川
剑南春（集团）有限责任公司等持有公司5%以上股份的其他主要股东均为在其各自
行业内拥有较强综合实力和影响力的企业，较为多元的股权结构为本公司建立健全
公司治理提供了良好基矗公司股东大会、董事会、监事会及经理层各司其职，相互
制衡，有利于保障全体股东的合法利益，保证了公司持续、独立和稳定的经营。
公司现有高级管理团队在公司的业务运营和财务管理领域拥有丰富的经验，高级管
理层结构稳定，经过多年合作形成了稳舰诚信、务实的经营风格，对公司文化高度
认同。公司专业高效的管理团队保证公司保持较高的经营效率，并能够继续带领公
司在竞争激烈的证券行业中保持和扩大竞争优势。
四、主营业务分析
1、概述
过去的一年，是证券行业极为不平凡的一年。新“国九条”颁布，“1+N”政策体
系落地，严监严管、强本强基成为监管的主基调。行业并购风潮再起，保护投资者
权益，压降资本市场中介费率空间受到空前关注，A股市场跌宕起伏，对证券行业
进行了深度压力测试。面对这些挑战和压力，在股东的信任和支持下，公司全体员
工迎难而上、齐心协力、奋勇前行，抓住了稍纵即逝的市场机遇，推动公司发展逐
步向好，全年实现营业收入39.20亿元，同比增加23.22%；实现归属于上市公司股
东的净利润7.28亿元，同比增加71.31%；截至报告期末，公司总资产1,003.46亿元
，较期初增加12.89%；归属于上市公司股东的净资产235.47亿元，较期初增加3.34
%。报告期各业务经营情况如下：
（1） 经纪及财富管理业务
公司经纪及财富管理业务主要包括证券和期货经纪业务、推广和代理销售金融产品
业务、提供专业化研究和咨询服务业务等。报告期内，公司实现经纪及财富管理业
务收入20.46亿元，较上年同期增加7.93% ，占营业收入比重52.21%。
①经纪及财富管理业务
公司始终坚守合规底线，坚定转型方向，深化财富管理转型的同时，乘势而为，抓
住抢机遇、出成绩的黄金期，全力打造既利当前、又惠长远的业务新优势。利用行
情契机，加强客户拜访及互动交流，多措并举提升互联网精准获客及存量集约化运
营试点效果，加强获客能力建设。聚焦产品和客户需求，大力发展券结业务、布局
ETF产品，为从产品销售模式向资产配置模式转型奠定基矗持续加大基金投顾领域
的战略布局，通过持续打造品牌、完善组合策略体系和服务体系，推动业务实现突
破。围绕线上、线下业务场景，依托科技赋能，构建面向客户、面向业务的数字化
服务能力。
报告期内，公司坚持“以客户为中心”的服务理念，结合市场和行业发展趋势，持
续推进增值产品体系创新和优化，加强为客户提供专业化服务，提升服务体验。通
过产品创新及业务数字化推动，持续扩大业务规模，巩固公司零售经纪业务专业服
务优势。公司基金投顾业务始终以“买方投顾”为核心，构建“金融产品+基金投
顾+增值服务”三位一体的服务体系，持续深化“华彩安逸投”品牌价值。在资管
行业减费降佣、市场波动加剧的背景下，2024年实现保有客户超5万户、保有规模
突破24亿元，同比显著增长。通过动态优化组合策略矩阵，精准适配客户从收益导
向到目标导向的转型需求，并借助新媒体投教传递“科学配置、长钱长投”理念，
客户复投率创历史新高，买方投顾转型初现成效。2024年，公司在财联社主办的“
财富管理-华尊奖”评选中获得“最佳基金投顾奖”“最佳ETF生态奖”；在 “202
4年第七届新财富最佳投资顾问”评选中获得“最具潜力投资顾问团队”奖。
在零售新增客户营销方面，公司围绕财富管理3.0战略以及“提质增效”方针，持
续优化资源投放方式、适时调整人员薪酬制度以及优化业务团队结构，引导业务团
队进一步聚焦富裕户等高质量客户，为公司财富管理转型打下基础；同时，通过业
务路径的打造，围绕“以客户为中心”的理念，在满足客户适当性要求的情况下，
积极引导团队为客户配置金融产品，改善客户结构。
在金融产品代销方面，公司持续秉承“以客户为中心，以产品为载体”的经营理念
，为客户提供多样化的投资选择，持续丰富资产配置体系，坚定不移地贯彻公司“
财富管理转型”战略目标。在ETF生态圈大发展的背景下，公司积极拓展ETF券结业
务，在市场关注的A500ETF项目中，积极响应监管号召，持续巩固华西证券在券结
模式产品配置服务领域的优势地位。
在推动机构金融业务方面，面对竞争不断加剧，私募监管持续加强，证券私募加速
出清的市场环境，公司推动机构理财系统建设，为专业投资者提供场外基金开户、
交易、投研、运营、合规等一站式金融服务，全方位赋能专业机构客户服务和业务
拓展，为业务转型升级和高质量发展提供有效支撑。截至2024年末，公司产品客户
资产规模超过300亿元，涉及管理人数量超过1100家，2024年实现综合收入（不含
代销业务涉及的产品客户）近5千万元。
在推进科技赋能业务方面，公司已初步完成集约化运营系统、内容体系、运营体系
的搭建，整体业务数据效果、投产情况处于行业中上游水平。2024年，公司集约化
运营团队总服务客群 379万，实现综合创收 1.56亿元，同比增长284%；实现有效
户达标33,173户，同比提升153%；集约化运营静态客群净转入资产近43亿元，同比
增长138%。公司获得2024中国证券业APP运营团队君鼎奖、2024年度四川省金融学
会重点研究课题获得优秀奖、2024年度四川资本市场高质量发展课题研究优秀奖、
中国证券业协会2023年重点课题结题。
②提供专业化研究和咨询服务业务
报告期内，华西证券研究所实现营业收入1.25亿元。在公募费率改革持续推进实施
的政策背景下，公司积极推动研究业务升级，以深度研究为核心驱动力，专注内部
价值创造，积极践行研究协同机制。通过开展区域经济研究、产业链研究等推动“
投资+研究+投行”联动，引入优质业务资源，输出专业成果。为地方政府、公司相
关部门及子公司提供协同支持，全方位提供智库咨询、推介核心产业资源、服务公
司估值定价，助力实体经济发展，有效赋能公司业务，全方位提升公司在资本市场
的影响力。
（2）信用业务
公司信用业务主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务、约定购回式证券交易
业务等资金融通业务。报告期内，公司实现信用业务收入8.02亿元，较上年同期降
低5.38%，占营业收入比重20.45%。
公司2024年末信用业务规模为245.37亿元，2024年实现利息收入11.78亿元。
①融资融券业务
2024年A股市场先抑后扬，在“9.24”行情快速启动前，面对弱势震荡的市场，公
司融资融券业务持续发力优化运营管理机制，成功把握装9.24”行情带来的市场机
会。公司持续更新优化平仓和风险控制规定，有效控制了业务风险，融资融券业务
全年未产生不良债权，业务整体高质量平稳健康发展，业务规模市场占有率创历史
新高。截至报告期末，公司融资融券业务规模为207.20亿元，全体客户平均维持担
保比例为253%。
②股票质押式回购业务
报告期内，公司股票质押式回购业务以支持上市公司高质量发展为指导，以服务实
体经济为目标，持续完善业务风险管控措施，在确保风险可测、可控、可承受的前
提下，稳舰审慎开展股票质押式回购业务。截至报告期末，公司自有资金对接股票
质押业务融出资金余额为38.12亿元，报告期内实现利息收入2.07亿元，自有资金
对接股票质押存续项目综合履约保障比例280%，公司股票质押式回购业务未发生本
金损失，业务风险控制有效。公司将依托自身投研能力，持续加强对上市公司的风
险识别，防范业务风险，通过精细化管理，提升股票质押资产质量，以股票质押业
务为为上市公司及股东综合服务的抓手，构建“战略客户”管理、服务、价值挖掘
的协同机制，服务实体经济，提升综合金融服务能力。
（3）投资业务
公司投资业务主要包括公司自营的股票、债券、基金等投资，以及子公司另类投资
业务。报告期内，公司投资业务收入7.11亿元，较上年同期增加1,753.73%，占营
业收入的比重为18.14%。
①固定收益业务投资
2024年，全年债券市场整体呈牛市行情，债券收益率震荡向下。尽管从二季度开始
，央行就屡次提示长债风险，但市场还是在降准降息的政策下走出了显著向下的趋
势，所有期限品种均创历年收益率新低。公司固定收益业务整体投资策略得当，投
资交易方面，多品种布局，抓住了市场的主要机会，实现了较好的投资业绩；做市
交易方面，继续完善做市交易模式，主要以中性策略开展交易，做市收益同比有较
大提升；销售交易方面，持续开展撮合、分销业务，抓住了下半年债券牛市的机会
，实现了销售交易业务收入的快速增长。
此外，公司继续强化FICC业务布局，稳步实施固定收益业务战略规划，在2024年度
银行间本币市场高质量发展评价中荣获“年度市场影响力机构——活跃交易商”称
号。
②股票投资业务
2024年，为提振经济基本面和资本市场表现，国家出台了一系列具有重大影响力的
政策，这些政策深刻地改变了A股市场的走势。股票投资业务新的投资团队经受住
了市场大幅波动的考验，并实现了业绩扭亏为盈的目标。
③衍生金融业务
报告期内，A股市场主要宽基指数经历宽幅震荡后实现了全年正收益，广义高股息
投资在多数时间成为市场主线，多重因素驱动的结构化行情轮番演绎。公司将衍生
金融总部定位为量化投资中心以及创新业务综合平台。在量化投资业务上，公司采
用多元化的投资策略，在控制风险的前提下，通过参与资本市场的价格发现，获取
非方向性绝对收益。公司投资策略在整体上侧重量化基本面分析，助力国家经济结
构转型过程中优质发展企业的价值发现和流动性供给，特别是主观基本面投资中覆
盖程度有限的中小上市公司。在创新业务综合方面，公司以衍生品为主要抓手，协
助公司为客户提供多元化的财富管理服务。
（4）投资银行业务
公司的投资银行业务主要包括证券承销与保荐业务、财务顾问业务等。报告期内，
公司实现投资银行业务收入1.32亿元，较上年同期降低28.44%，占营业收入的比重
为3.37%。
2024年，监管系统统筹推进防风险、强监管、促高质量发展，强本强基、严监严管
，进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任。2024年4月，因金通灵
项目尽职调查工作未勤勉尽责等原因，江苏证监局对公司采取了暂停保荐业务资格
6个月的监管措施，给公司带来了极其惨痛和刻骨铭心的教训。公司痛定思痛、深
刻反思、全面查摆，组织开展投行业务全面从严整改提升专项工作，包括但不限于
全面从严排查项目风险隐患并及时处置，全面从严修订完善制度体系，优化业务管
控机制及流程，完善人员管理机制等。经过本次全面从严整改，公司投行制度体系
更加完善，“三道防线”更加稳固，历史风险项目化解取得一定进展，风险敞口进
一步缩校
①股权融资业务
受暂停保荐业务资格影响，在暂停业务资格期间，公司不能继续开展保荐业务，报
告期内未完成 IPO、再融资、并购重组财务顾问、新三板推荐等股权融资项目。暂
停保荐业务资格后，公司将服务客户利益放在首位，第一时间妥善处理在手项目，
积极推动开展临近完成保荐项目交接相关工作。
②债券融资业务
报告期内完成了“24建材K1”“24建材K2”“24蜀道Y1”“24蜀道06”“24蜀道07
”“24先进K1”“24泸临01”等30多只债券的发行，承销规模超过130亿元。在地
方政府债方面，全年公司累计中标331次，中标量283.71亿元。截至报告期末，公
司有20余个公司债、企业债项目取得批文待发行或在审。其中，公司地方政府债业
务多次获得各省财政厅等单位表彰表扬，并且积极探索创新业务，成功发行多只科
技创新债券，为地方经济发展贡献了新的力量。
（5）资产管理业务
资产管理业务主要是指公司作为集合、单一和专项资管产品管理人提供的资产管理
服务。2024年，公司实现资产管理业务净收入1.06亿元，较上年同期增加1.84%，
占营业收入的比重为2.69%。
公司资产管理业务近年来围绕“大固收”业务方向推动业务转型，深耕固收投资、
资产证券化两大重点业务领域，积极布局权益投资，深度挖掘现有客户潜在需求。
公司资管业务在固收投资、资产证券化方面已经具备了较强的行业竞争力和一定的
品牌影响力，公司资产证券化业务荣获证券时报“2024中国证券业资管ABS团队君
鼎奖”。
截至报告期末，母公司资管业务受托管理的份额规模为656.17亿份。其中，集合产
品、单一产品、专项产品受托管理份额规模分别为101.27亿份、75.57亿份和479.3
3亿份，其中专项产品受托管理份额规模相比2023年上升了9.63%。
五、公司未来发展的展望
1、行业格局及未来发展趋势
行业集中度进一步提升：随着证券市场的不断成熟和监管政策的加强，证券公司的
合规经营和风险管理能力将成为竞争的核心。同时，随着证券业务市场竞争加剧，
证券公司之间的兼并重组将加速，行业集中度有望进一步提升。
财富管理业务多元增长：随着居民财富的不断增加和资产配置需求的提升，财富管
理业务将成为证券公司的重要增长点。证券公司将积极拓展财富管理业务，提供多
元化的投资产品和服务，以满足客户的个性化需求。
投行业务回归本源：在监管政策的引导下，投行业务将回归本源，更加注重服务实
体经济和推动产业升级。证券公司将加强对实体经济的支持力度，提供优质的IPO
、再融资等资本市场服务，助力实体经济发展。
科技赋能转型加速：随着数字化技术的不断发展，证券公司将加速数字化转型，提
升服务效率和客户体验。证券公司将积极应用大数据、人工智能等先进技术，优化
业务流程，提高服务质量和效率。
2、公司发展战略
面对证券行业发展新趋势，公司制定了“华西证券325战略规划”。
公司愿景：成为“价值驱动，极具活力和特色的全国一流证券金融服务商”。
综合目标：全面提升公司综合实力和行业排名。
发展战略：“325”战略。
（1）打造三大支柱业务
全力打造财富管理、投资银行以及投资管理三大支柱业务，成为驱动公司未来3-5
年收入增长的“三驾马车”。
①财富管理：通过聚焦核心客群，丰富财富管理产品服务体系，推动金融科技应用
落地，加快财富管理转型，打造零售财富管理业务行业绝对优势。
②投资银行：以并购业务作为突破口，围绕专精行业战略客户生命周期投融资需求
、联动财富、资管构建投行内外部生态，同时，优化投行组织架构，强化业务专精
与服务的能力与支持保障。
③投资管理：以自营固收作为优势突破口，布局FICC转型，发展衍生金融、打造量
化特色，强化板块协同，中长期成为公司重要收入来源。
（2）打造两大业务平台
围绕公司投研支持、机构销售、PB外包以及资管产品创设等跨业务关键能力打造机
构服务和券商资管两大业务平台，与三大支柱业务深度协同，助力业务发展。
①机构服务平台：以投研能力和机构战略客户统筹管理为抓手，打造具有区域特色
的精品研究所，培育川内机构战略客户，为机构金融业务发展奠定基矗
②券商资管平台：中短期通过深化与各业务单元协同、做大资管规模，长期培育资
产配置和主动管理核心能力，打造潜力收入增长点。
（3）构建五大管理体系
①建立以客户为中心、高效、协同、敏捷的组织管控体系。
②坚持市场化机制，打造价值导向的绩效评价体系。
③营造健康活力、专业至上的人力资源体系。
④深化合规风控前置，持续完善全面风险管理体系建设，建立与业务协同发展的合
规风控体系。
⑤加大信息科技投入，构建全面赋能业务的信息科技体系。
3、2025年度经营计划
面对监管新要求、市场新机遇、行业新形势，公司将坚持和加强党的领导，认真学
习领会新“国九条”为主的“1+N”政策体系内涵，深刻把握金融的政治性、人民
性，围绕落实“五篇大文章”，紧扣特色化、差异化发展理念，紧跟国家、盛市发
展战略，坚持以合规风控为前提，以客户为中心，以利润为导向，聚焦重点区域和
重点行业，深化业务协同、细化职能分工、倾斜资源投入、强化科技赋能，打造“
专业承做+营销服务”的新业务组织体系，探索构建“研究+投资+投行+财富管理”
的新商业模式。
（1）纵深推进财富管理3.0落地，推动财富管理业务做优做强
夯实客户、产品和团队三大基石，强化人才培养、整合生态资源，增强业务协同，
打造客户经营、资产配置、数字化服务能力和综合金融服务四项能力，逐步迈向全
面买方投顾。巩固两融业务管理和风控优势，打造增强策略、ETF、基金投顾等爆
款产品，提供更便捷的展业工具，拓展多元渠道，持续做好增客户、扩规模、抓创
收。
（2）投资业务深入推进非方向性能力建设，持续提升利润贡献
聚焦投资团队建设和投资能力提升，固收投资逐步强化资金价格定价、债券曲线定
价、多资产切换、量化以及AI能力，权益投资完善丰富投资策略与投资品种，分散
投资风险，获取与市场方向无关的类固定收益。持续加强对宏观经济变量和微观交
易结构的理解与跟踪，积极寻找和把握市场机会，把握好交易节奏，降低组合波动
。
（3）持续推进以客户为中心的业务组织体系变革，探索研究驱动的资本中介商业
模式
构建“以客户为中心”的企业全生命周期服务体系，为客户提供针对性、陪伴式、
全方位的综合金融服务。建立首席服务官和专家库，组建“敏捷”“专业”“高效
”的服务组织体系，优化匹配的协同考核激励模式。提高资产定价和优质资产识别
能力，提升研究前置赋能效果，探索构建研究驱动投资投行财富管理的资本中介商
业模式。
（4）夯实合规风控基础，探索大中台质量管控体制，切实提升执业质量和业务管
控质效
加强政策法规的研究与培训，强化主动合规意识和全员合规理念，完善全面风险管
理体系和机制。建立健全业务质量控制工作机制，强化跟踪问效，形成展业高效、
监督有效的立体式业务管理体制。不断明确责任清单体系和授权管理体系，完善制
度流程的标准化建设，完善内控管理体系。
（5）积极探索金融科技赋能，提升展业效率和综合治理水平
顺应行业数字化转型加速的浪潮，积极拥抱和引入AI大模型等先进技术，在业务创
新、客户拓展、投资研究、风险管控、日常运营等多个领域展开深入探索和应用。
建立华西特色的客户服务平台和数据库，在客户管理各环节深度赋能并全面留痕。
不断完善数据信息安全保障机制，在充分利用先进技术融合数据、驱动创新的同时
，确保数据质量与安全。
（6）全面推进管理机制优化，保障业务管理变革高效实施
持续优化利润贡献、资源配置、薪酬激励挂钩联动的目标考核和绩效核算体系，进
一步提升核算的精细化程度，加强对资源配置、预算执行的全过程管控。深入剖析
重点区域和行业的客户需求，探索向重点区域、行业倾斜的资金、财务、人力资源
配置新模式。
4、可能面对的风险及应对措施
（1）政策风险
政策风险是指由于违反有关法律、部门规章、交易所规则等，导致公司遭受处罚或
信誉受损的风险。证券行业是受高度监管的行业，与行业有关的法律法规和监管政
策可能随着证券市场的发展而调整，若公司在日常经营中不能适应政策法规的变化
而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格等行政处罚。
公司采取的主要措施包括：强化对宏观政策的分析与研究；要求各部门及时了解、
掌握并跟踪最新监管政策和行业动态，把握监管重点和监管动向。
（2）市场风险
市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格）的不利变动而使公
司资产组合发生损失的风险。
本公司当前面临的主要市场风险为权益类市场风险（如受个股、股指等价格变动影
响）以及固定收益类市场风险（如受利率水平、信用利差水平等变动影响）。
针对市场风险，本公司构建了以风险价值VaR、风险敏感度指标、压力测试等为核
心的风险管理模型和指标体系。权益类投资风险指标包括组合市值、行业集中度、
个股集中度、希腊字母等，固定收益类投资风险指标包含投资组合久期、DV01、个
券集中度、行业集中度、发行方集中度等。本公司以95%为置信区间，采用历史模
拟法，计算投资组合的风险价值VaR。公司发布了《风险限额管理办法》，对市场
风险中的各类风险指标进行了限额设定，不断完善风险限额管理中的授权分配机制
，及时对各项限额的使用情况进行监控与报告，预警与处置。针对衍生金融创新业
务，公司制定了《场外衍生品业务风险管理办法》，并不断优化复杂衍生品估值及
风险计量模型，按照公司《金融工具估值及模型验证管理办法》对新产品新模型及
时开展模型验证工作。截至2024年12月31日，母公司各项业务风险价值VaR均符合
公司限额要求。
（3）信用风险
信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。
本公司当前面临的信用风险主要来源于固定收益自营投资、融资融券、股票质押式
回购等信用交易业务。
本公司固定收益类自营业务主要投资对象为国债、地方债、金融债、政府支持机构
债、企业债、非金融企业债务融资工具、公司债、资产支持证券、同业存单等。本
公司制定了《信用风险管理办法》《风险限额管理办法》等制度对债券投资的信用
评级集中度、发行方集中度等信用风险指标制定了相应的限额管理方案，防范信用
风险的过度集中。本公司对信用类固定收益证券投资注重分散投资，并密切跟踪投
资标的及融资主体信用评级变化。
在融资融券、约定购回、股票质押式回购等信用交易业务方面，为防范此类业务客
户的信用风险，本公司制定、实行了一整套涉及整个业务流程的风险防范、监控、
应对机制。公司严格控制业务的总规模，建立了以净资本为核心的业务规模监控和
调整机制；公司制定了融资融券、约定购回、股票质押式回购交易业务的风险限额
，包括业务总规模限额、单一客户集中度、单一证券集中度等限额；公司通过客户
资格准入、资信审核、授信审核、标的证券及担保证券范围及其折算率管理等有效
管控业务风险；公司建立了逐日盯市制度，对交易进行实时监控、主动预警，通过
客户账户监控、标的证券及担保证券风险监测、及时提示交易规则和揭示风险、发
送补仓通知、执行强制平仓等措施，严格控制业务的信用风险。公司重视信用风险
管理工具、体系的建设。公司已建成内部信用评级体系，已制定《内部信用评级工
作实施细则》和《内部信用评级模型管理细则》，已逐步实现对公司多个业务条线
内部评级的统一管理，当前内部评级模型及内部评级系统能持续有效运行。2024年
，公司按照全面风险管理要求，进一步优化各类信用风险管理工具：已完成内部评
级二期存量模型的校准、调优上线；已完成同一业务同一客户管理系统的采购及建
设，拟启动试运行。同时，公司积极招聘信用风险管理人才，持续运用各类机制和
工具，加强对自营/资管债券投资、债券发行承销、资产支持证券、股票质押、融
资融券等
业务的有效支持与监控。
（4）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其
他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司制定了《流动性风险管理办法》《自有资金管理办法》和《流动性风险应急预
案实施细则》，对公司流动性风险管理的组织体系、职责分工、风险偏好、管理策
略、应急机制、管理系统以及风险识别、计量、监测和控制的运作机制等进行了规
范，不断完善资金预算体系，强化资金头寸管理，确保流动性安全。
公司将流动性覆盖率和净稳定资金率分别作为公司短期和长期的流动性风险容忍度
衡量指标。每年，按照中国证券业协会的要求，公司在定期流动性压力测试中，以
自设或规定压力情景下的净稳定资金率、流动性覆盖率、资金缺口等为对象进行流
动性压力测试，考察公司抵御短期和中长期流动性风险的能力。根据业务具体需要
，公司不定期开展债券承销、股票承销、融资类业务规模等专项流动性压力测试。
公司流动性监测工具主要包括流动性风险容忍度和风险限额指标监测、优质流动性
资产动态管理、与市场有关的监测工具、对日常现金流量的监测及抵（质）押品监
测等。公司制定了《子公司流动性风险管理实施细则》，将子公司流动性风险管理
纳入整体流动性风险管理体系。截至2024年12月31日，母公司流动性覆盖率和净稳
定资金率指标均符合公司限额及监管要求。
（5）操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件
造成损失的风险。
公司已完成了操作风险管理体系的搭建和系统上线，通过操作风险控制与自我评估
（RCSA）、关键风险指标（KRI）、损失数据收集（LDC）三大管理工具进行操作风
险管理。2024年积极组织推动落实《证券公司操作风险管理指引》的监管要求，进
一步完善操作风险管理体系，制订完善操作风险管理体系推进方案，健全操作风险
管理制度体系，按新机制开展操作风险与控制自我评估（RCSA），组织全公司各单
位开展操作风险管理专项培训，组织开展首次年度操作风险管理考核等。从多方面
提升操作风险管理的规范度和管理工具的有效性和契合度。
（6）合规法律风险
合规法律风险是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则
而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商
业信誉损失的风险。
公司强化全面合规管理，出台《合规管理重点任务清单》，指导各业务条线紧盯合
规管理重点任务，不断加强合规风控管理，为公司的稳健发展提供有力保障。公司
持续加强制度体系建设，开展了制度流程优化工作，切实压实材料起草人、部门负
责人、分管领导的工作责任，为合规开展业务奠定制度基矗公司持续倡导和推进合
规文化建设，充分利用微信公众号、华西168智慧员工端、华西金融大学、公司内
刊、OA办公系统等线上线下平台，以及培训、考试、竞赛、征文等多种活动方式，
以合规讲师队伍为抓手，以各种合规课程、案例、视频、图文等为载体，持续加强
合规文化宣导，不断强化员工合规执业意识。根据要求，公司对各部门、分支机构
拟发布实施的重要制度流程、新业务和新产品方案、重大决策材料、上报监管部门
的重要专项材料等进行严格的合规审查。公司积极开展业务自查和合规检查，及时
发现业务开展和合规管理中存在的问题，不断整改完善。公司持续推动合规风险事
件的处置，做好风险事件的跟踪，并及时向监管机构报告。公司严肃合规问责，对
未能按照“勤勉尽责”要求履行职责给公司造成监管处罚、经济损失、声誉风险和
潜在风险隐患的事件或行为，进行严格的责任追究。
（7）声誉风险
声誉风险，是指由于公司经营管理行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、
职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自
律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利其
正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
公司将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，建立了规范的管理制度和系统的组织
架构。公司制定了《声誉风险管理办法》等制度；明确了声誉风险的组织架构和相
应职责，公司首席风险官牵头负责声誉风险管理工作，公司新闻发言人由董事会秘
书担任，风险管理部牵头协同董事会办公室等职能部门共同推动声誉风险管理体系
建设，各部门、分公司、营业部、子公司主动有效地防范声誉风险和应对声誉风险
事件，最大限度地减少对公司声誉及品牌形象造成的损失和负面影响。公司在对新
业务进行审核时，需要对声誉风险进行识别和评估。公司根据声誉事件的性质、严
重程度、可控性、影响范围和紧急程度等因素进行分级，并制定应急方案和报告机
制。2024年，声誉风险管理方面通过明确应急预案管理要求、完善重大事项信息披
露前声誉风险事前协同管理机制优化声誉风险事前管理能力，持续开展声誉风险培
训，不断提升全员声誉风险的管理意识和水平。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜泸州华西金智银聚股权投资基｜ -｜ -｜ -｜
｜金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜华期创一成都投资有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜共青城金智银核创业投资合伙｜ -｜ -｜ -｜
｜企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜华西期货有限责任公司 ｜ 80000.00｜ 1494.67｜ 426529.42｜
｜华期梧桐成都资产管理有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华西金智投资有限责任公司 ｜ 50000.00｜ 1470.25｜ 68961.57｜
｜华西基金管理有限责任公司 ｜ 20000.00｜ -2281.96｜ 15701.02｜
｜华西银峰投资有限责任公司 ｜ 150000.00｜ -5555.44｜ 175995.51｜
｜天府(四川)联合股权交易中心｜ -｜ -｜ -｜
｜股份有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都华西金智专精特新股权投｜ -｜ -｜ -｜
｜资合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都华西金智银创股权投资基｜ -｜ -｜ -｜
｜金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都盈创中小担金智创业投资｜ -｜ -｜ -｜
｜合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都金智华西股权投资基金管｜ 5000.00｜ 203.53｜ 542.93｜
｜理中心(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都金智百业源股权投资基金｜ 13400.00｜ -｜ -｜
｜合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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