☆经营分析☆ ◇002875 安奈儿 更新日期：2025-07-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
童装产品价值链中自主研发设计、供应链管理、品牌运营推广及直营与加盟销
售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜童装行业 ｜ 62501.42｜ 31264.15｜ 50.02｜ 97.82｜
｜其他业务收入 ｜ 1394.33｜ 619.43｜ 44.43｜ 2.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大童装 ｜ 51335.69｜ 25080.45｜ 48.86｜ 80.34｜
｜小童装 ｜ 11165.72｜ 6183.70｜ 55.38｜ 17.47｜
｜其他业务收入 ｜ 1394.33｜ 619.43｜ 44.43｜ 2.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内业务 ｜ 62501.42｜ 31264.15｜ 50.02｜ 97.82｜
｜其他业务收入 ｜ 1394.33｜ 619.43｜ 44.43｜ 2.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜童装行业 ｜ 34040.27｜ 17965.71｜ 52.78｜ 99.10｜
｜其他业务收入 ｜ 310.69｜ 142.98｜ 46.02｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大童装 ｜ 27917.87｜ 14470.08｜ 51.83｜ 81.27｜
｜小童装 ｜ 6122.40｜ 3495.62｜ 57.10｜ 17.82｜
｜其他业务收入 ｜ 310.69｜ 142.98｜ 46.02｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内业务 ｜ 34040.27｜ 17965.71｜ 52.78｜ 99.10｜
｜其他业务收入 ｜ 310.69｜ 142.98｜ 46.02｜ 0.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜童装行业 ｜ 79933.54｜ 41473.84｜ 51.89｜ 99.21｜
｜其他业务收入 ｜ 639.48｜ 255.57｜ 39.97｜ 0.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大童装 ｜ 64467.78｜ 32695.17｜ 50.72｜ 80.01｜
｜小童装 ｜ 15465.76｜ 8778.67｜ 56.76｜ 19.19｜
｜其他业务收入 ｜ 639.48｜ 255.57｜ 39.97｜ 0.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内业务 ｜ 79933.54｜ 41473.84｜ 51.89｜ 99.21｜
｜其他业务收入 ｜ 639.48｜ 255.57｜ 39.97｜ 0.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下直营 ｜ 36034.04｜ 22868.19｜ 63.46｜ 44.72｜
｜线上直营 ｜ 32828.71｜ 13420.74｜ 40.88｜ 40.74｜
｜线下加盟 ｜ 8057.30｜ 4104.60｜ 50.94｜ 10.00｜
｜线上加盟 ｜ 3013.49｜ --｜ -｜ 3.74｜
｜其他业务 ｜ 639.48｜ 255.57｜ 39.97｜ 0.79｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜童装行业 ｜ 40848.48｜ 21897.56｜ 53.61｜ 99.54｜
｜其他业务收入 ｜ 186.76｜ 27.31｜ 14.62｜ 0.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大童装 ｜ 32735.95｜ 17168.83｜ 52.45｜ 79.78｜
｜小童装 ｜ 8112.53｜ 4728.73｜ 58.29｜ 19.77｜
｜其他业务收入 ｜ 186.76｜ 27.31｜ 14.62｜ 0.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内业务 ｜ 40848.48｜ 21897.56｜ 53.61｜ 99.54｜
｜其他业务收入 ｜ 186.76｜ 27.31｜ 14.62｜ 0.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
1、扩内需政策持续发酵，消费潜力逐步释放
2024年，随着扩内需、促消费各项政策组合拳落地显效，消费市场潜能释放，内需
消费整体逐步修复，呈现平稳增长态势。根据国家统计局数据显示，2024年全年社
会消费品零售总额487,895亿元，比上年增长3.5%。但受消费意愿不足、市场竞争
加剧等因素影响，终端消费内生动力不足，内销增速有所放缓。2024年，我国全年
限额以上单位商品零售额中，服装、鞋帽、针纺织品类增长0.3%，增速比2023年同
期放缓12.6个百分点。
2024年底中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需
求”列为2025年九大重点任务之首，提出“实施提振消费专项行动”。随着国民经
济持续回升向好，城乡居民收入不断增长，相关提振消费政策不断落地落细，消费
新业态新模式逐步培育壮大，消费市场扩大态势有望得到巩固增强。
2、生育支持政策及相关补贴的落地，带动童装市场发展潜力
我国儿童群体基数庞大，童装市场蕴含着较大的消费潜力。2024年新出生人口954
万，较上一年增加52万。近年来，国家陆续出台各种生育支持政策，完善生育支持
体系，减轻家庭生育负担。在此之前，已有部分城市发放育儿补贴，多个城市也在
陆续出台相关补贴方案。随着二孩、三孩政策的全面放开和生育补贴方案落地，预
计将对新出生人口数量产生积极影响，进而为童装市场带来新的增长点，预计2025
年我国童装市场规模为2,768亿元，对应CAGR为6.38%1，展现出童装市场的发展潜
力和市场前景。
3、消费理念不断变化，理性消费需求回归
随着社会经济的快速发展和消费者观念的逐步成熟，消费者的消费态度更加理性。
在购物决策的天平上，价格因素的重要性愈发凸显，但同时消费者对产品的质量、
安全性和实用性的要求也并未改变。在此消费理念之下，能够提供高质价比产品的
品牌更容易得到消费者的青睐。
4、消费者需求日益多元化、精细化，催生企业竞争聚焦产品力与品牌力
随着社会环境和生活方式的不断演变，消费者的需求日益呈现多元化和精细化的趋
势。大众消费者不仅追求产品的安全性和高品质，更对服装的功能性、个性化以及
适应不同场合和年龄段的需求提出了更高的要求。新中式、户外风等细分赛道风格
成为新的潮流趋势，科技元素和功能概念深受市场欢迎，防晒速干、凉感、抑菌功
能产品增长明显。在这一背景下，企业之间的竞争更聚焦于产品力和品牌力。只有
通过不断创新和提升产品内在价值，打造具有核心竞争力的核心品类，培养、巩固
客户群体，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现企业的长远发展。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司实行自主设计与采购、外包生产以及直营、加盟及联营销售相结合的经营模式
，在中高端童装供应链中专注于上游的产品研发设计、面料开发采购，以及下游的
自主品牌运营、多重渠道管理等核心业务环节，并对外包加工等中间环节采取严格
的品质控制。公司在研发设计、生产采购、销售及品牌推广环节的经营模式具体如
下：
1、研发设计
公司拥有经验丰富的产品开发团队，建立了以“纵向一体化、横向专业化”为特征
的设计研发体系，技术领域涵盖从商品企划、设计企划、面料开发，到款式设计、
版型研发，再到工艺技术与品质控制等完整的童装产品研发价值链。产品开发团队
对市场动态和消费者需求有着敏锐的洞察力，能够及时调整产品研发方向，满足消
费市场的变化和需求，同时能够紧跟时尚潮流，设计出符合儿童审美和需求的产品
。公司线上线下产品均按照4季开发，从而更好得适应市场变化，对于产品的细节
和品质也始终保持高标准和高要求，确保每一件产品都能体现出安奈儿的独特风格
和品牌理念。
公司注重科技研发，不断引入新技术、新材料，提升产品的功能性和舒适度。子公
司研发设计公司在2022年将电子束接枝抗病毒抗菌面料引入童装市场，满足了消费
者对健康、安全的需求。公司还将持续研发科技面料，给市场带来更多更前沿的新
兴产品。
2、生产采购
公司采购的原材料主要包括面料与辅料。其中，对于最核心的面料类原材料，公司
采劝以销定采”、“定织定染”的采购模式，并根据产品上市计划、生产计划，组
织采购工作。公司不直接从事童装成衣的加工生产，通过外协加工实现产品的加工
制造，并通过设立驻厂品检，参与生产过程中各环节的品质检验，控制产品质量。
公司产品的外协加工包括委托加工与包工包料两种模式。
此外，公司持续提升商品管理人员能力和加强商品团队建设，通过月度滚动销售预
测及时制定生产和采购计划，提升货品效率，加速商品流通，有效降低库存。
3、销售模式
公司经过多年的市场营销实践，逐步建立了以直营、加盟、联营销售相结合，层次
结构合理，分布范围广泛，线上线下互补为特征的终端零售网络。截至2024年12月
31日，公司已在全国建立起670家零售门店。除线下门店外，公司还在淘宝天猫、
唯品会、抖音等多个国内知名电商平台建立了网络销售渠道，保障了产品销售渠道
的稳定顺畅与快速响应。
4、品牌推广
公司以店铺形象、橱窗设计、商品陈列打造终端形象，以此作为品牌推广和形象展
示的窗口，深化消费者对品牌形象的直观感受，从而促进营销网络的建设与品牌影
响力的良性互动。此外，公司邀请品牌高净值会员参与专属定制活动，举办首席体
验官分享与共创研讨会，引领会员深入参与到即将上市产品的研发过程，构建起情
感化的沟通桥梁，显著提升会员的用户体验，进一步巩固品牌文化。同时，公司融
合微信、微博、小红书等新媒体的力量，实现对品牌文化和品牌形象全方位、立体
的宣传推广。
三、核心竞争力分析
1、较高的品牌知名度
公司深耕童装29年，旗下“ANNIL安奈儿”品牌已有20多年的历史，是国内较早创
立的童装品牌之一。公司通过店铺选址、产品设计、货品陈列、宣传推广等塑造品
牌形象，传递品牌心智。公司品牌定位清晰，口碑优良，深得消费者信赖。经过长
期的品牌运营和投入，“ANNIL安奈儿”已成为我国知名的童装品牌之一，并于202
3年获得了中国服装协会颁发的第六届“中国十大童装品牌”荣誉称号。
2、超级舒适的产品
（1）优质舒适面料
公司坚持使用好的面料，确保每一件产品的高质量是公司始终追求的根本。公司注
重全棉面料的运用，强调面料的轻、柔、弹，通过使用纱线较细的高支高密面料，
增强童装面料的柔软度、透气性。在面料安全性方面，公司坚持选用环保染料与安
全助剂，并实行较国家标准更为严格的内在物性检测标准，确保每一件服饰都给予
小朋友自然健康的呵护。
2024年，公司推出“超舒衣”系列，作为公司全新打造的心智品类，该系列选用的
面料都是极具公司超级舒适特性的安奈儿安舒棉，能够满足孩子们在不同季节和场
合的穿着需求。其中春夏款选取棉中奢品新疆长绒棉作为原材料，50S高支数的长
绒棉拥有莫代尔的软糯触感，纤维结构更加紧密；秋系列卫衣采用1000℃火烧云工
艺，卫衣反面和表面一样光滑；冬系列卫衣则采用60S长绒棉，内层超细奢华海岛
绒，双层紧密钩织工艺。同时，“超舒衣”也采用了液氨处理，改性棉纤维结构，
赋予面料丝绸般的光泽，持久真柔滑，让舒适在孩子身上成为具象。
（2）关注产品细节
公司对舒适、安全产品的关注，并不限于运用舒适的优质面料，而是从前期的版型
设计、工艺设计的开发到缝制针线的选择。公司经过多年的发展累积了中国儿童的
体型数据库，建立童装版式数据，优化版型，为儿童提供更加合身的服装。在工艺
设计方面，公司针对儿童消费者的衣着特点，进行了众多针对性、创新性的工艺改
进。如公司对袖口、领口内里拼接部位，采用了精细的包边工艺，以增强穿着的平
滑舒适；选用较细的7号及9号进口圆头针，以防止尖头针划伤纤维组织，或者粗头
针在面料上留下针孔；在产品上增加液氨后整理工艺，加固衣服拼接处的色牢度，
使产品不易变色变形，更柔软透气顺滑。公司2024年推出的心智品类春夏款“超舒
衣”领口加入SORONA（索罗娜）弹性纤维，使罗纹织物像弹簧一样，回弹性好，稳
定性更高，细节之处可见公司对舒适、安全的重视。
3、广泛的销售渠道布局
公司现有营销网络呈现直营渠道为主、加盟联营强力补充、线上线下并进发展等特
征，使得公司销售渠道的结构更加具有自主性与多元化。公司直营渠道基本覆盖了
全国主要城市，与天虹、华润万家、茂业百货等众多知名商业集团建立了广泛的合
作，较高的直营渠道占比强化了公司对销售渠道的自主控制力，使公司可以更加迅
速地对市场需求作出响应，促进了公司与消费者之间的交流互动。同时，公司在强
势区域继续拓展加盟，管理半径过长、盈利能力较弱的地区转为和当地优势较为明
显的联营商合作，探索新的共赢模式。
经过多年发展，公司除了在淘宝天猫、唯品会、抖音等主流电商平台持续发力外，
也顺应趋势与小红书、得物等社交电商平台合作。与此同时，公司官方小程序（安
奈儿Annil+）正式上线，并成功入驻TEMU、速卖通等跨境电商平台，以拓宽海外市
常在促进传统电商渠道发展的同时，全面布局和发力新兴渠道，为企业提供新的发
展动能。
四、主营业务分析
1、概述
2024年公司实现营业收入63,895.74万元，归属于上市公司股东的净利润-11,465.8
1万元。截至2024年12月31日，公司总资产为10.20亿元，归属于上市公司股东的净
资产为7.06亿元。
报告期内，公司持续调整渠道布局，淘汰低效店铺；强化存货的精细化管理，通过
月度滚动销售预测及时制定生产和采购计划，有效降低库存；同时，公司加强预算
管理及费用管控，打造心智品类，增强产品和品牌的核心竞争力。
未来，在渠道方面公司会继续探索合作模式多元化，明确渠道定位，聚焦关键区域
的经营拓展；供应链方面，公司会根据产品销售实况灵活调整供货策略，以适应市
场变化。
五、公司未来发展的展望
1、持续优化渠道结构，提升运营质量
公司持续调整店铺结构，关闭部分亏损及低效店铺，在强势区域继续拓展，管理半
径过长、盈利能力较弱的地区转为和当地优势较为明显的联营商合作。公司会继续
探索合作模式多元化，明确渠道定位，聚焦关键区域的经营拓展。
2、持续深耕传统渠道，积极布局新兴渠道
公司在促进传统电商渠道发展的同时，全面布局和发力新兴渠道，为企业提供新的
发展动能。公司除了在淘宝天猫、唯品会、抖音等主流电商平台持续发力外，也顺
应趋势与小红书、得物等社交电商平台合作，通过产品、用户体验、社群运营等举
措提升自身渠道运营能力，为顾客提供更丰富的购物选择和更便捷的服务。
与此同时，公司上线了官方小程序（安奈儿Annil+），一方面能更好的连接顾客，
促进全场景成交，一方面可以赋能线下门店，帮助门店更好地卖货，提高门店平效
。此外，公司还成功入驻TEMU、速卖通等跨境电商平台，以拓宽海外市常
3、打造心智品类，提升品牌力
公司始终聚焦客户需求，通过全渠道发力共同打造心智品类，致力于深化“ANNIL
安奈儿”品牌的内在价值和市场定位，明确并强化品牌核心竞争力，专注于“超级
舒适”的独特卖点，建立“超级舒适安奈儿”的品牌心智，增强安奈儿在童装市场
中的竞争力和影响力。
4、加大存货精细化管理力度，有效管理库存
为更加及时、有效地响应市场需求，进一步提升商品库存管理能力和市场反应能力
，公司一直致力于加大存货精细化管理力度，提升商品管理人员能力和加强商品团
队建设，通过月度滚动销售预测及时制定生产和采购计划，提升货品效率，加速商
品流通，有效降低库存。
5、持续增强研发能力，推动科技面料不断升级
公司始终致力于提升研发能力，壮大研发力量。2022年 8月，研发设计公司分别和
水木聚力接枝新技术（深圳）有限责任公司、清华大学天津高端装备研究院合作，
推动电子束接枝技术开发抗病毒抗菌功能纺织品在儿童服饰领域的应用，和持续对
电子束接枝改性面料及其在儿童服饰领域应用的共性技术进行深度研究。公司还将
继续加强科研技术的持续输出能力，持续研发科技面料，持续向市场输出更多前沿
技术产品，提供给孩子们超级舒适和安全的体验。
6、公司可能面对的风险及应对措施
（1）存货比重较大及其跌价的风险
公司存货金额较大，占总资产比重较高。虽然公司已按照企业会计准则的规定，结
合实际销售情况，谨慎计提存货跌价准备，但是，在以后经营年度中，如因市场环
境发生变化，竞争加剧等原因导致存货变现困难，仍面临较大的存货减值压力和跌
价风险。公司目前已对存货展开精细化管理，一方面由两季订货调整为四季订货，
使得产品入库时间分布更平稳。另一方面，公司打造柔性供应链快速反应能力，根
据消费者需求快速反应，缩短产品生产周期，实现快速开发生产，降低库存。
（2）原材料价格上涨的风险
公司产品所需原材料主要为面辅料，如果面辅料的价格和委托加工成本出现持续上
涨的情形，可能会使公司面临采购成本上升的局面，从而对公司毛利率产生一定影
响。未来公司将继续开发丰富的面辅料供应商资源，并且与之建立、保持长期稳定
的业务合作关系，同时公司面辅料采购量大，具有一定的议价能力。此外，公司会
加强对上游大宗商品价格波动的监控力度，在相对合理的价格范围内与供应商签订
采购协议，提前锁定价格。
（3）童装行业竞争日益加剧的风险
在当前的童装市场，一方面，童装行业的迅速成长吸引了越来越多的服装企业，行
业竞争者较多。另一方面，消费者的消费态度越来越理性，性价比成为消费者考虑
的重要因素。面对这些挑战，如果公司不能有效提升品牌影响力，加强产品竞争力
，就可能在激烈的市场竞争中遭遇市场开拓的障碍和盈利能力的削弱。为了应对这
些挑战，公司将继续聚焦于童装产品的核心价值，深化超级舒适的产品设计理念，
打造具有核心竞争力的心智品类，培育、巩固客户群体，从而在竞争中占据有利地
位，赢得更多市场份额。
（4）新业务拓展的风险
公司新切入大数据领域，作为大数据领域的市场新进入者，业务发展和布局历程较
短，尚处于市场开拓阶段。新业务的拓展对公司市场开拓、市场把握、趋势响应等
能力提出了高要求。新业务开拓能否成功受到行业发展状况、市场需求变化、市场
竞争格局等多重因素的影响，公司新业务的开拓进度及成果可能不及预期。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜长沙市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜郑州市岁孚服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜深圳市心宇婴童服饰有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市岁孚科技发展有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市安殊科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市安奈儿科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -2690.61｜ 1776.35｜
｜深圳市安奈儿研发设计有限公｜ 10000.00｜ 2969.02｜ 10189.07｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市安奈儿水木科技发展有｜ 1500.00｜ -242.63｜ 927.67｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市安奈儿品牌运营有限公｜ 12000.00｜ -15989.88｜ 92280.37｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州岁孚服装有限公司 ｜ 310.00｜ -｜ -｜
｜无锡市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜成都市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜广州市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜天津市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜大连市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜嘉兴市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜合肥市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜厦门市安奈儿服装有限公司 ｜ 60.00｜ -｜ -｜
｜南京岁孚服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜佛山市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜中山市安奈儿服装有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜上海岁孚服装有限公司 ｜ 410.00｜ -｜ -｜
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